冷敏
摘要:房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)管理是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和必然結(jié)果.對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),這種運(yùn)營(yíng)方式具有彌補(bǔ)資金短缺、使資金成本降低、加大杠桿作用等優(yōu)勢(shì),是大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)融資的較好選擇。然而,負(fù)債經(jīng)營(yíng)也有一定的風(fēng)險(xiǎn),特別是企業(yè)在負(fù)債過(guò)多的情況下經(jīng)營(yíng)。房地產(chǎn)行業(yè)不同于其他企業(yè),特點(diǎn)是資金量需求大,由于房屋建造原因,資金回收期過(guò)長(zhǎng),這就致使房地產(chǎn)企業(yè)必須大量舉債才能維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。本文分析了房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債情況的現(xiàn)狀,提出了相應(yīng)的建議和防范措施,旨在提高房地產(chǎn)企業(yè)能有及時(shí)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的能力,促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期良性發(fā)展。
關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)企業(yè);資產(chǎn)負(fù)債率;負(fù)債約束機(jī)制
在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革是我國(guó)在現(xiàn)階段必須進(jìn)行的決策和思路,加強(qiáng)實(shí)施供給側(cè)改革也是“十三五”的具體任務(wù)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的具體思路是,即去除多余產(chǎn)能、去掉老舊庫(kù)存、去除財(cái)務(wù)杠桿、降低產(chǎn)品成本、補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)短板。其中降低杠桿可以改善房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu),使負(fù)債類項(xiàng)目比重降低,會(huì)促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的健康發(fā)展。房地產(chǎn)企業(yè)作為需要投入大量資金的密集型企業(yè),企業(yè)為了能及早收回投資,必須將開(kāi)發(fā)進(jìn)度加快,這樣就需要大量的資金支持,這也是使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐漸提高的重要原因,進(jìn)而加大了杠桿作用。國(guó)家為了穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng),為買房者減負(fù),通過(guò)制定一系列法規(guī)來(lái)控制房?jī)r(jià),這些舉措對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的良性發(fā)展起了很好的作用。房地產(chǎn)企業(yè)由于其特殊性,資產(chǎn)負(fù)債率一般都保持在較高水平,因此,如何降低房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率就很值得探討了。
一、降低資產(chǎn)負(fù)債率的意義
(一)資產(chǎn)負(fù)債率的定義
資產(chǎn)負(fù)債率,在房地產(chǎn)企業(yè)中是表示負(fù)債比例和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的重要指標(biāo),,是反映債務(wù)籌資額在企業(yè)總資產(chǎn)中占有多少比例。是用企業(yè)期末負(fù)債總額除以企業(yè)期末資產(chǎn)總額來(lái)計(jì)算,即資產(chǎn)負(fù)債率=企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)總額比值的百分?jǐn)?shù)。當(dāng)超過(guò)一定水平時(shí),通常說(shuō)明房企業(yè)的負(fù)債過(guò)大,經(jīng)營(yíng)有風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)的不同對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的標(biāo)準(zhǔn)也是不同的。一般的行業(yè)負(fù)債率估計(jì)在30%-50%左右,但金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越來(lái)越高,有的房地產(chǎn)業(yè)高達(dá)78%。在房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中,房地產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一般不能超過(guò)70%,超過(guò)則顯示資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大,需要及時(shí)調(diào)整,這樣很容易使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生不良反映,危及企業(yè)發(fā)展的情況。由于從土地交易到建造房屋時(shí)間較長(zhǎng),大部分房地產(chǎn)企業(yè)都會(huì)選擇通過(guò)借貸來(lái)獲取資金。因此大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)均超過(guò)了資產(chǎn)負(fù)債率的預(yù)警線,而且相對(duì)較高,引發(fā)了一系列的資金問(wèn)題。
一般來(lái)說(shuō),關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率高低的有三類人。即企業(yè)債權(quán)人,企業(yè)股東,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō),他們會(huì)希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好,這樣,他們就能按時(shí)收回投資并獲得一定的利潤(rùn),資產(chǎn)負(fù)債率低則表示債權(quán)人投入的資金在企業(yè)總資產(chǎn)中占比較小,所以房地產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)較小。反之,如果資產(chǎn)負(fù)債率高,則表示債權(quán)人投入的資金在總資產(chǎn)中占比較大,很容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于股東來(lái)說(shuō),他們考慮的資本利潤(rùn)率和借款利息率的大小,當(dāng)資本利潤(rùn)率較高時(shí),資產(chǎn)負(fù)債率越高則股東受益越大,當(dāng)借款利息率較高時(shí),股東就會(huì)希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好,因?yàn)楣蓶|得拿資金來(lái)彌補(bǔ)一部分利息,損害了他們的自身利益。對(duì)于經(jīng)營(yíng)而言,若企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越高,就會(huì)使一部分債權(quán)人不再投資,從而造成資金困難的局面,若企業(yè)舉債困難則反映企業(yè)使用債權(quán)人資金謀利的能力較低。因此,對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō),應(yīng)該就自身發(fā)展和能力水平來(lái)制定合理的負(fù)債水平。
(二)資產(chǎn)負(fù)債率的重要性
一是影響企業(yè)信用評(píng)級(jí)。對(duì)一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),舉債融資并不是唯一途徑,還有很多其他方法來(lái)融資,比如發(fā)債、信托。境內(nèi)或境外發(fā)債,需要聘請(qǐng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估,若房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高,則可能導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)下降。如果企業(yè)的信用評(píng)級(jí)持續(xù)下降或惡化,融資平臺(tái)將會(huì)受限或融資成本大幅提高,最后導(dǎo)致資金安全發(fā)生問(wèn)題。二是觸發(fā)還款紅線。房在產(chǎn)企業(yè)在簽訂的借款合同中可能存在關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的還款指標(biāo)要求,如果房地上企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高于合同規(guī)定的條款,則需要提高歸還貸款。如果存在連帶反應(yīng),房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈很可能斷裂,嚴(yán)重時(shí)可能會(huì)破產(chǎn)。
二、房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的現(xiàn)狀
通過(guò)查看近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表,資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期處于警戒線之上是非常不利于維持企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)的。2020年二季度以來(lái),房地產(chǎn)市場(chǎng)熱度恢復(fù),許多優(yōu)質(zhì)的地塊進(jìn)入市場(chǎng)使企業(yè)熱情高漲,資產(chǎn)負(fù)債率有所上升。2020年中期,上市房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值為71.42%,對(duì)比2019年,2020年房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升2.19%,這說(shuō)明現(xiàn)階段的關(guān)鍵仍是降負(fù)債。在第一陣營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)中,碧桂園、萬(wàn)科、融創(chuàng)中國(guó)等企業(yè)降杠桿效果明顯。其中融創(chuàng)中國(guó)資產(chǎn)負(fù)債率為86.6%,對(duì)比2019年下降了1.6%。2020年中期,第一陣營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值為86.66%,較去年同期上升0.05%,還處于較高水平,仍需降負(fù)債。第二陣營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值為75.89%,較去年同期下降1.26%,第三陣營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值為81.17%,較去年同期下降1.03%。2020年以來(lái),受大環(huán)境影響,中小房地產(chǎn)企業(yè)為了維持生存,不得不通過(guò)杠桿效應(yīng)運(yùn)營(yíng),希望能渡過(guò)危機(jī)。
2021年,全國(guó)辦公樓投資額為5974億元,同比下降8%,新開(kāi)工面積5224萬(wàn)平方米,同比下降20.9%。商業(yè)營(yíng)業(yè)用房開(kāi)發(fā)投資額12445億元,同比下降4.8%。新開(kāi)工面積14106萬(wàn)玉米,同比下降21.7%。這說(shuō)明房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入調(diào)整階段,由以前以增加產(chǎn)量為主轉(zhuǎn)變?yōu)樵黾赢a(chǎn)量和去庫(kù)存量并重階段。房地產(chǎn)企業(yè)高負(fù)債率模式已不再適應(yīng)現(xiàn)階段發(fā)展環(huán)境,以開(kāi)發(fā)為主必然會(huì)轉(zhuǎn)為以服務(wù)為主這一趨勢(shì)。但國(guó)內(nèi)購(gòu)買市場(chǎng)仍然有較大空間,將運(yùn)營(yíng)為核心、能夠無(wú)障礙提供持續(xù)現(xiàn)金流的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)將成為少部分房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的新方向。
三、房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高的原因
(一)國(guó)家宏觀調(diào)控的原因
我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代進(jìn)入到如今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,相比而言,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,企業(yè)為了發(fā)展壯大想方設(shè)法尋找融資渠道,舊債未清,又增新債,資金無(wú)法及時(shí)回籠,使得資產(chǎn)負(fù)債率不斷提高。隨著國(guó)家稅收制度的不斷推進(jìn),國(guó)家對(duì)企業(yè)所收的稅種和稅率也在不斷調(diào)整增加,大致來(lái)說(shuō),房地產(chǎn)企業(yè)所承擔(dān)的稅負(fù)比其他企業(yè)要高,這也存在一定的不平衡性。企業(yè)尋求發(fā)展的最快捷途徑只有向銀行借貸融資,這也就使得房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期都保持在較高水平。
(二)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題
企業(yè)為了發(fā)展投入大量資金,如果盈利較差或者經(jīng)營(yíng)不善,以及風(fēng)險(xiǎn)因素等,導(dǎo)致虧損,為維持生存需要借貸融資,并且利息較高,致使資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)大。首先房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良的杠桿效應(yīng),可以將借入資金來(lái)調(diào)節(jié)企業(yè)本身自有資金的獲得能力,企業(yè)在借入資金的過(guò)程中所負(fù)擔(dān)的利息是比較穩(wěn)定和可以預(yù)計(jì)的,當(dāng)負(fù)債利息率低于投資利潤(rùn)率的時(shí)候,會(huì)大幅度改變權(quán)益收益率,這樣會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生額外的資金收益。其次,房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)借入資金來(lái)經(jīng)營(yíng)可以彌補(bǔ)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程以及擴(kuò)張過(guò)程中所急需的資金。最后,在良好的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)情況下,資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高可以讓企業(yè)擴(kuò)張加劇,發(fā)展迅速。
(三)缺乏科學(xué)的負(fù)債約束機(jī)制
一方面表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債比較隨意,主要是因?yàn)槠髽I(yè)的一些短期行為而導(dǎo)致企業(yè)缺乏相應(yīng)的發(fā)展規(guī)劃,房地產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中只注重速度而不注重長(zhǎng)期效益,舉債過(guò)度則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)增高籌資成本,經(jīng)濟(jì)效益日益下滑,長(zhǎng)期以往企業(yè)將難以承受。另一方面表現(xiàn)為企業(yè)因?qū)哟尾煌纬傻臋?quán)益差別,使得企業(yè)的決策者經(jīng)營(yíng)者之間存在互相比較的內(nèi)在動(dòng)力。企業(yè)決策者為了獲得更高層次的企業(yè)權(quán)益,包括職位提升、工資增長(zhǎng)、享受特殊權(quán)益等,無(wú)形中助長(zhǎng)了企業(yè)增長(zhǎng)負(fù)債值。企業(yè)為了加大規(guī)模不惜大量舉債以實(shí)現(xiàn)規(guī)?;a(chǎn),這些都是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不斷增長(zhǎng)的主要原因。
(四)房地產(chǎn)企業(yè)拿地價(jià)格過(guò)高
無(wú)論規(guī)模大小如何,大部分房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債率都會(huì)過(guò)高。因?yàn)楝F(xiàn)在的地價(jià)正在持續(xù)走高,這樣使得房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)降低,只有企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模,才會(huì)獲得比較充足的資金,因此對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),儲(chǔ)備土地就非常重要的。儲(chǔ)備土地就意味著有銷量,意味著可以持續(xù)發(fā)展。但是過(guò)多的土地儲(chǔ)備就意味著需要大量資金,從而導(dǎo)致負(fù)債過(guò)高,畢竟企業(yè)自有資金有限,為了購(gòu)買土地,必須大量貸款。這些外借成本越高,也造成房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐漸增高。
(五)房地產(chǎn)企業(yè)預(yù)售房屋回款
現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高也在于企業(yè)預(yù)售房回款,因?yàn)楹芏鄻潜P特別是大型房地產(chǎn)企業(yè)的樓盤通過(guò)預(yù)售時(shí)可以賣掉大部分房產(chǎn),加大了回款,但是購(gòu)房者支付給房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)售款雖然是屬于企業(yè)的收入,但是在會(huì)計(jì)處理業(yè)務(wù)上來(lái)說(shuō)只能計(jì)入預(yù)收賬款,這個(gè)科目也是負(fù)債類科目的主要科目之一,這也就增加了負(fù)債。這是因?yàn)?,預(yù)售樓房時(shí)并未真正交房,預(yù)收的房款也是用于樓盤建造,只有等真正交房時(shí)才能轉(zhuǎn)為收入。
四、降低房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的具體措施
(一)確定企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),合理使用資金
一個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是它的靈魂,它指引著企業(yè)發(fā)展方向。作為房地產(chǎn)企業(yè),戰(zhàn)略定位的不同,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策也會(huì)發(fā)生不同的變化。房地產(chǎn)企業(yè)只有確定了明確的經(jīng)營(yíng)方向的才能避免投資風(fēng)險(xiǎn),合理使用資金,才能有效提高資金的使用性,按照企業(yè)發(fā)展規(guī)模適時(shí)借入資金或歸還資金,進(jìn)一步控制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。因此,根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)確定使用債務(wù)資金的時(shí)間,將資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理范圍之內(nèi)。
(二)加大直接投資,增加權(quán)益融資
根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式可以看出,資產(chǎn)和所有者權(quán)益有所增加,而在負(fù)債沒(méi)有改變的情況下,資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)下降。因此,增加注冊(cè)資金后,會(huì)增加公司資產(chǎn)類科目,也會(huì)增加所有者權(quán)益類科目,如實(shí)收資本、資本公積等。在負(fù)債不改變的情況下,資產(chǎn)類或所有者權(quán)益類科目增加,從而可以使資產(chǎn)負(fù)債率降低。在房地產(chǎn)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,增加資產(chǎn)、所有者權(quán)益,降低負(fù)債,加強(qiáng)權(quán)益融資對(duì)于改變資金結(jié)構(gòu)也是非常必要的。雖然在負(fù)債融資中可以抵銷部分成本費(fèi)用,但不能通過(guò)加大負(fù)債比例來(lái)實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)營(yíng),這樣必然會(huì)影響企業(yè)的健康發(fā)展。募集資金的渠道很多,比如收到個(gè)人投資款或外企業(yè)的投資來(lái)募集資金,發(fā)行普通股,發(fā)行債券,可以獲得大量的經(jīng)營(yíng)資金,不但能滿足公司的經(jīng)營(yíng)資金,也可以防止利率變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
(三)尋找企業(yè)合作,增加資金保障
在現(xiàn)階段市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈中房地產(chǎn)企業(yè)擁有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì),在與銀行信貸等金融機(jī)構(gòu)合作中往往比其他企業(yè)更具有融資優(yōu)勢(shì)。一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè),自身有大量的資金來(lái)源保障日常經(jīng)營(yíng),在企業(yè)規(guī)劃的發(fā)展計(jì)劃時(shí),才不會(huì)考慮是否缺少資金這個(gè)問(wèn)題。房地產(chǎn)企業(yè)要加大與銀行、信托機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)的合作,爭(zhēng)取較多的貸款優(yōu)惠政策,通過(guò)融資手段來(lái)降低融資成本,進(jìn)而降低資產(chǎn)負(fù)債率。如果房地產(chǎn)企業(yè)擁有良好的信譽(yù),優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目,那么在與銀行談合作時(shí),就會(huì)搶占先機(jī),也會(huì)獲得比其他小企業(yè)更加優(yōu)惠的貸款政策,這樣也會(huì)降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。
(四)加快回款速度,加大開(kāi)發(fā)力度
雖然房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的周期很長(zhǎng),但是只要資金充足,拿到土地使用權(quán)后加快建設(shè),取得商品房預(yù)售許可證,在市場(chǎng)發(fā)展良好的情況下,最快可以在半年后實(shí)現(xiàn)資金回,在一年內(nèi)可以完成資金平衡。但若遇到市場(chǎng)情況不好或者投資力度太過(guò),則需要考慮能否在預(yù)售環(huán)節(jié)推出優(yōu)惠政策。如果優(yōu)惠力度比融資成本高,則可以執(zhí)行,反之就需要考慮其他途徑了。許多房地產(chǎn)企業(yè)在行情不好的時(shí)候,會(huì)經(jīng)常采取打折的方式進(jìn)行銷售。另外,房地產(chǎn)企業(yè)在與銀行等其他金融機(jī)構(gòu)合作時(shí),應(yīng)該就合同相關(guān)條款進(jìn)行認(rèn)真研究討論,積極爭(zhēng)取政策,簽訂合同后積極與銀行聯(lián)系,盡量縮短時(shí)間,這樣就有大量的資金可以充分
利用了。
(五)利用制度管理,加強(qiáng)考核監(jiān)督
房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該將盤活存量房產(chǎn)當(dāng)成企業(yè)目標(biāo)任務(wù)之一,增加資金流入,讓企業(yè)能良性循環(huán)發(fā)展,使資產(chǎn)利用率和變現(xiàn)力有所提高,這樣就可以使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有所改善。另外,房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)建立一套本企業(yè)適合本企業(yè)發(fā)展的應(yīng)收款項(xiàng)管理制度、資金存貸管理制度、資金使用管理制度、資產(chǎn)清查管理制度等,這樣可以達(dá)到去庫(kù)存,改變資金結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)質(zhì)量,財(cái)務(wù)杠桿作用加大,調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率的目的。一個(gè)大型的房地產(chǎn)企業(yè)一般會(huì)存在很多二級(jí)子公司,在年初制度考核目標(biāo)時(shí),應(yīng)把降低資產(chǎn)負(fù)債率也當(dāng)作全年考核重要目標(biāo),監(jiān)督督促下級(jí)公司為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)積極想辦法,采取多樣措施,集團(tuán)應(yīng)根據(jù)下級(jí)公司實(shí)際情況,合理制定獎(jiǎng)罰措施,為了降低集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率而共
同努力。
五、結(jié)束語(yǔ)
房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高是普遍現(xiàn)象,降低資產(chǎn)負(fù)債率不是一個(gè)短期臨時(shí)性工作,而是一項(xiàng)長(zhǎng)期系統(tǒng)性工作。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)意識(shí)到房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),合理制訂一個(gè)符合國(guó)家政策、合理的資產(chǎn)負(fù)債率區(qū)間,才能降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)企業(yè)健康快速的發(fā)展。
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