魏子博 石曉平 馬賢磊 周月鵬

關(guān)鍵詞 土地財(cái)政；土地融資；網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施；工業(yè)用地引資；商住用地生租

學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)同以土地財(cái)政和土地融資為主要環(huán)節(jié)的“以地謀發(fā)展”模式，在快速工業(yè)化和城市化進(jìn)程中立下了汗馬功勞［1-2］。然而，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變，此模式出現(xiàn)了衰竭現(xiàn)象，其運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)和潛在弊端逐漸顯現(xiàn)，甚至被視為推高地價(jià)和房?jī)r(jià)、造成地方政府債務(wù)攀升等問題的主要誘因［2-3］。因此，對(duì)此模式的否定和批評(píng)成為主流，較少有研究再探討其發(fā)揮積極作用的一面。

近年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境復(fù)雜多變，外需增長(zhǎng)明顯放緩，同時(shí)，國(guó)內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響依然存在，內(nèi)需短期內(nèi)難以補(bǔ)位，經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)不減，亟須將穩(wěn)增長(zhǎng)置于更突出的位置。基礎(chǔ)設(shè)施投資作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段，不論是短期內(nèi)拉動(dòng)內(nèi)需、對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，還是長(zhǎng)期內(nèi)補(bǔ)齊短板、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁，適度超前地開展均有其必要性。以交通、信息和能源為主的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施（以下簡(jiǎn)稱網(wǎng)絡(luò)基建）［4-6］，不但在推動(dòng)資本和勞動(dòng)力跨區(qū)域流動(dòng)、保障信息跨區(qū)域溝通與交流、降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、激發(fā)區(qū)域創(chuàng)新活力等方面具有不容忽視的重要作用，還促成了產(chǎn)品和服務(wù)遠(yuǎn)距離、無障礙、大規(guī)模地提供，產(chǎn)生顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，在需要穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻扮演著舉足輕重的角色［5，7-10］。而以市政環(huán)保與科教文衛(wèi)等設(shè)施為代表的中心基礎(chǔ)設(shè)施（以下簡(jiǎn)稱中心基建），資本積累速度較慢，難以立竿見影地起到穩(wěn)增長(zhǎng)的效果［6］。在內(nèi)外需均增長(zhǎng)乏力的情況下，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)基建投資成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要政策選擇［10］。作為轄區(qū)基建投資的決策者，地方政府選擇投向網(wǎng)絡(luò)基建顯得舉足輕重。因此，探討引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的主要影響因素，具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

僅就土地財(cái)政（工業(yè)用地引資/商住用地生租）來看，不論是工業(yè)用地引資的順利實(shí)現(xiàn)，還是商住用地地租的成功回收，都離不開網(wǎng)絡(luò)基建的助力作用，也造成了土地財(cái)政與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建之間互相促進(jìn)的局面［11-12］。然而，地方政府經(jīng)由融資平臺(tái)公司進(jìn)行土地融資，打破了土地財(cái)政與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建雙向鎖定的均衡。土地融資不但能夠取代商住用地地租來“橫向補(bǔ)貼”工業(yè)用地引資造成的收入損失［13］，還豐富了地方政府回收未來土地增值收益的途徑［14-15］?？梢姡恋刎?cái)政和土地融資并存的情況下，可能與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建產(chǎn)生三者間的互動(dòng)關(guān)系。那么，三者間互動(dòng)關(guān)系是否存在？若是，這種互動(dòng)關(guān)系是否為正向的？是否會(huì)引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建？“以地謀發(fā)展”模式的積極作用是否已經(jīng)衰竭？上述疑問，成為了亟待回答的理論命題和政策熱點(diǎn)。

該研究將通過理論和實(shí)證分析對(duì)上述問題進(jìn)行解答，力求在以下方面有所創(chuàng)新：①現(xiàn)有研究受到數(shù)據(jù)的限制，主要聚焦土地財(cái)政對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的直接影響［11］，較少分析和考察土地財(cái)政、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建三者間的互動(dòng)關(guān)系，文章在擴(kuò)展相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上填補(bǔ)此處不足。②以往研究較少考慮網(wǎng)絡(luò)基建與中心基建的相互影響關(guān)系，文章通過引入聯(lián)立方程彌補(bǔ)此處缺陷。③按照2003年之后的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行調(diào)整，重新推算出2006—2019年網(wǎng)絡(luò)和中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量數(shù)據(jù)，是網(wǎng)絡(luò)和中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量核算研究的重要補(bǔ)充［6-7，10］。

1 文獻(xiàn)追溯、理論分析與主要假說

針對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的問題，之前研究大多引入“中國(guó)式分權(quán)”的分析框架，重點(diǎn)從政治集權(quán)和經(jīng)濟(jì)分權(quán)兩個(gè)維度進(jìn)行探討［16］。就政治集權(quán)而言，下級(jí)政府官員的人事任命權(quán)由上級(jí)政府掌握［17］，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)往往是上級(jí)政府最為關(guān)注的考核任務(wù)［18］。為了更好地應(yīng)對(duì)上級(jí)政府的任務(wù)考核，謀求任期內(nèi)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)突出，網(wǎng)絡(luò)基建自然而然成為地方政府的理性選擇，原因在于：作為一項(xiàng)投入要素，網(wǎng)絡(luò)基建能直接參與各種制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)過程，短期內(nèi)提高資本和勞動(dòng)要素的邊際產(chǎn)出［6］，并通過乘數(shù)效應(yīng)帶動(dòng)批發(fā)業(yè)、金融業(yè)和軟件業(yè)等可貿(mào)易服務(wù)業(yè)發(fā)展［19］，提升社會(huì)總需求，推動(dòng)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這種特性的存在，促使地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建［10］。整體而言，政治集權(quán)為地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建提供了重要激勵(lì)，卻不能解釋其投向網(wǎng)絡(luò)基建可以實(shí)現(xiàn)的資金來源問題［14-15］。

而以經(jīng)濟(jì)分權(quán)而論，分稅制改革導(dǎo)致了財(cái)權(quán)上收和事權(quán)下放，加劇了預(yù)算內(nèi)財(cái)政收支失衡，且受限于不列赤字的預(yù)算約束條件，迫使地方政府開啟“以地謀發(fā)展”模式，借助土地財(cái)政和土地融資開拓創(chuàng)收途徑來弱化其預(yù)算約束。

1. 1 土地財(cái)政和土地融資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建影響的理論分析

1. 1. 1 影響地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的理論分析

地方政府壟斷國(guó)有土地一級(jí)市場(chǎng)，主要通過出讓作為重要生產(chǎn)資料的工業(yè)用地，吸引外來制造業(yè)企業(yè)，帶動(dòng)制造業(yè)以及商業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，達(dá)到拓寬稅基的效果［20-21］。與此同時(shí)，工業(yè)用地市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的買方市場(chǎng)特征［13］。為了更加順利地實(shí)現(xiàn)工業(yè)用地引資，地方政府不但經(jīng)常采取降低地租和增加數(shù)量并行的出讓策略［22］，減少可能的地租收入；還為制造業(yè)企業(yè)提供可以抵押融資的工業(yè)用地資產(chǎn)，又盡量滿足制造業(yè)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)基建配備水平提升要求，客觀上增添了預(yù)先配套網(wǎng)絡(luò)基建的資金規(guī)模，加重了網(wǎng)絡(luò)基建投資的資金缺口。面對(duì)工業(yè)用地出讓會(huì)加重配備網(wǎng)絡(luò)基建資金缺口的情況，地方政府充分利用商住用地市場(chǎng)賣方市場(chǎng)的特征［13］，選擇控制數(shù)量和抬高價(jià)格的出讓策略，期望提高一次性的商住用地地租［22］。商住用地地租不但“橫向補(bǔ)貼”了工業(yè)用地出讓中網(wǎng)絡(luò)基建配套的資金缺口，促使地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建，還保證了商住用地出讓中配套更高水平網(wǎng)絡(luò)基建的資金要求，進(jìn)一步提升了地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的概率［11］。同時(shí)，也保障了商住用地出讓中配備必要中心基建的資金需要。

綜上可知，之前研究重點(diǎn)剖析了土地財(cái)政（工業(yè)用地引資/商住用地生租）對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響機(jī)理［11］，卻鮮有涉及土地融資及其與土地財(cái)政的交互效應(yīng)對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響機(jī)理分析。地方政府通過設(shè)立專門的土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)，更好地調(diào)節(jié)與控制商住和工業(yè)用地出讓節(jié)奏和規(guī)模。自土地儲(chǔ)備到土地出讓，地方政府需要事先解決相應(yīng)網(wǎng)絡(luò)基建配套的資金問題［23］。而受制于相關(guān)法律約束，地方政府無法直接借助銀行機(jī)構(gòu)信貸渠道與經(jīng)由債券發(fā)行途徑開展債務(wù)融資活動(dòng)。應(yīng)對(duì)上述情況，一方面，地方政府向融資平臺(tái)公司注入儲(chǔ)備的土地資產(chǎn)，利用土地使用權(quán)抵押手段獲取銀行貸款［24］；另一方面，地方政府還可以依托融資平臺(tái)公司，選擇土地使用權(quán)或是土地出讓收入擔(dān)保方式開展債券融資［14］。以上兩種融資方式，緩解了地方政府預(yù)算約束，保障了配備網(wǎng)絡(luò)基建的資金需要，提高了地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的概率［23］。依此邏輯，提出假說。

H1a：工業(yè)用地引資產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)基建配備水平提升要求，商住用地生租保證投資網(wǎng)絡(luò)基建資金要求，皆引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建。

H1b：土地融資保障投資網(wǎng)絡(luò)基建資金需要，引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建。

1. 1. 2 土地財(cái)政和土地融資交互效應(yīng)影響的理論分析

以工業(yè)用地引資和土地融資交互效應(yīng)而論，該研究中特指土地融資在工業(yè)用地引資引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建過程中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。土地融資相當(dāng)于提升了地方政府的財(cái)力水平，能夠用于填補(bǔ)工業(yè)用地引資造成的配備網(wǎng)絡(luò)基建資金缺口［25］。鑒于此，土地融資會(huì)增強(qiáng)工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的帶動(dòng)作用。而商住用地生租和土地融資交互效應(yīng)，該研究特指土地融資在商住用地生租引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建過程中發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。如果在商住用地地租主要用于配備網(wǎng)絡(luò)基建的基礎(chǔ)上，土地融資又主要依靠商住用地地租進(jìn)行償還。審計(jì)署2011年和2013年的審計(jì)公告顯示，承諾用土地出讓收入（主要來自商住用地地租）作為償債來源的地方債務(wù)余額占負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)余額的比重約40%～50%，會(huì)明顯擴(kuò)充商住用地的融資能力［24］，可能增強(qiáng)商住用地地租支持地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的效果。依此邏輯，提出假說。

H2a：土地融資增強(qiáng)工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的帶動(dòng)作用。

H2b：土地融資增強(qiáng)商住用地地租支持地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的作用。

1. 2 網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資影響的理論分析

網(wǎng)絡(luò)基建作為重要公共品，有益于營(yíng)造良好的生產(chǎn)與營(yíng)商環(huán)境，增強(qiáng)所在地的吸引力和可達(dá)性，明顯提升轄區(qū)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，容易發(fā)揮“虹吸效應(yīng)”促使外來制造業(yè)企業(yè)向本轄區(qū)集聚［6-7，10，26］，顯著增加轄區(qū)工業(yè)用地潛在需求，對(duì)工業(yè)用地引資起到助力作用。反之，網(wǎng)絡(luò)基建連通不同轄區(qū)，在降低制造業(yè)企業(yè)跨區(qū)域遷移成本的同時(shí)，也可能發(fā)揮“擴(kuò)散效應(yīng)”致使制造業(yè)企業(yè)流向其他轄區(qū)［6，10，26］，減少轄區(qū)工業(yè)用地潛在需求，對(duì)工業(yè)用地引資起到抑制作用。

同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)基建有助于提高居住和生活環(huán)境，完善所在地的公共服務(wù)體系，成為轄區(qū)吸引勞動(dòng)力要素遷入的重要籌碼，利于發(fā)揮“虹吸效應(yīng)”匯集更多的外來勞動(dòng)力，激發(fā)轄區(qū)商住用地潛在需求，明顯助推商住用地經(jīng)濟(jì)價(jià)值的提升，對(duì)商住用地生租起到推動(dòng)作用［11，13］。然而，網(wǎng)絡(luò)基建也為勞動(dòng)力要素跨區(qū)域自由流動(dòng)創(chuàng)造了有利條件，可能發(fā)揮“擴(kuò)散效應(yīng)”造成勞動(dòng)力外流，減弱轄區(qū)商住用地潛在需求，對(duì)商住用地生租起到削弱作用。

綜上發(fā)現(xiàn)，之前研究重點(diǎn)剖析了網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政（工業(yè)用地引資/商住用地生租）的影響機(jī)理［12］，較少涉及網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地融資的影響機(jī)理解析。網(wǎng)絡(luò)基建增強(qiáng)轄區(qū)公共資本稟賦［6］，有利于改善生產(chǎn)和生活環(huán)境，優(yōu)化所在地的區(qū)位條件，益于發(fā)揮“虹吸效應(yīng)”匯聚更多的外來企業(yè)或人口，增加轄區(qū)儲(chǔ)備土地稀缺程度。在提升融資平臺(tái)公司手中土地市場(chǎng)價(jià)值的同時(shí)，也放大了地方政府巧妙結(jié)合融資平臺(tái)公司與儲(chǔ)備土地開展土地融資的能力，又實(shí)現(xiàn)土地出讓之后繼續(xù)分享土地增值收益的效果［14］，對(duì)土地融資起到助推作用。反之，網(wǎng)絡(luò)基建又為企業(yè)或人口跨區(qū)域遷移提供了必備條件，可能發(fā)揮“擴(kuò)散效應(yīng)”造成企業(yè)或人口外流，減弱轄區(qū)儲(chǔ)備土地稀缺程度，對(duì)土地融資起到弱化作用。依此邏輯，提出假說。

H3a：網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)工業(yè)用地引資和商住用地生租起到助力作用。

H3b：網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地融資起到助推作用。

1. 3 三者間互動(dòng)關(guān)系呈現(xiàn)時(shí)空差異的理論分析

從理論上來看，不論土地財(cái)政、土地融資、地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建需求出現(xiàn)改變，還是企業(yè)和人口的集聚或者流出情況發(fā)生變化，均可能引發(fā)土地財(cái)政、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建三者間互動(dòng)關(guān)系產(chǎn)生變動(dòng)。

以土地財(cái)政和土地融資而論，伴隨著土地出讓成本性支出提升，2006—2018年間成本性支出占比（成本性支出/土地出讓毛收入）從63. 129% 上升到88. 103%［1］。

2012年左右地方政府解決資金投入問題，開始從主要依靠商住用地生租轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕揽客恋厝谫Y［27］，導(dǎo)致商住用地生租與土地融資之間產(chǎn)生相互替代關(guān)系，兩者間互動(dòng)關(guān)系呈現(xiàn)出相互弱化的特征。與此同時(shí)，中國(guó)整體上進(jìn)入工業(yè)化后期，經(jīng)濟(jì)逐漸步入“新常態(tài)”，由高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)生轉(zhuǎn)換，潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率逐步下降［10，28］。其中，網(wǎng)絡(luò)基建與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的匹配程度降低，對(duì)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)出現(xiàn)衰減［10］。曹躍群等［10］發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)基建的產(chǎn)出彈性值由2000—2011年的0. 163降為2012—2016 年的0. 085，中心基建的產(chǎn)出彈性呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，推動(dòng)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力逐漸顯現(xiàn)［10］。鑒于此，2012年以后，地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建需求有所弱化，土地財(cái)政和土地融資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響亦出現(xiàn)弱化。東部、中部和西部地區(qū)，網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)出現(xiàn)顯著差異［6，10］，則不同地區(qū)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建需求差異明顯，可能引發(fā)不同地區(qū)土地財(cái)政和土地融資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響呈現(xiàn)明顯差異。

除此之外，企業(yè)或人口集聚效果越好的時(shí)段和地區(qū)，網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資的影響越強(qiáng)；企業(yè)或人口流出越多的時(shí)段和地區(qū)，網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資的影響越弱［7］。2012年前后以及東部、中部和西部地區(qū)，企業(yè)或人口的變化情況存在較為明顯的差異［7］，則2012年前后和不同地區(qū)，網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資的影響可能表現(xiàn)出明顯差異。依此邏輯，提出假說。

H4：2012年前后和不同地區(qū)，土地財(cái)政、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建間互動(dòng)關(guān)系呈現(xiàn)出明顯差異。

2 實(shí)證設(shè)計(jì)

2. 1 計(jì)量模型

鑒于地方政府在收入相對(duì)確定的情況下，同時(shí)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)和中心基建的投資安排，因此，網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資之間是相互影響的［10，29］。聯(lián)立方程模型能夠更好地識(shí)別出相互影響的機(jī)制，構(gòu)建聯(lián)立方程組［29］。第一步，考察土地財(cái)政和土地融資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響，將工業(yè)用地引資、商住用地生租、土地融資、工業(yè)用地引資與商住用地生租分別和土地融資的交互項(xiàng)，逐一引進(jìn)網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資方程。同時(shí)，為了避免主要解釋變量和控制變量反向因果造成的內(nèi)生性問題，所有解釋變量皆選取滯后一期的數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)的計(jì)量模型為：

式中：下標(biāo)i 和t 逐次為i 省份和第t 年；NEI 和NUI 逐次為網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資，ILI、CLR 和LF 逐次為工業(yè)用地引資、商住用地生租和土地融資，（ILI×LF）和（CLR×LF）為土地財(cái)政和土地融資的交互項(xiàng)；X 為控制變量，D 為虛擬變量，α0和β0為常數(shù)項(xiàng)，εit和θit為回歸殘差項(xiàng)，α1、α2、α3、α31、α32、β1、β2、β3、β31與β32為文章感興趣的待估參數(shù)。

第二步，考察網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資的影響。通過前文的理論分析可知，商住用地生租和土地融資皆可能用于填補(bǔ)工業(yè)用地引資造成的網(wǎng)絡(luò)基建資金缺口，同時(shí)，商住用地生租與土地融資皆能夠作為網(wǎng)絡(luò)基建投資的資金來源，兩者之間存在相互促進(jìn)或者相互替代的關(guān)系［24］。因此，工業(yè)用地引資、商住用地生租和土地融資之間亦是互相影響的［14］。同樣構(gòu)建聯(lián)立方程組，且所有解釋變量皆選取滯后一期的數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)的計(jì)量模型為：

2. 2 變量選擇

網(wǎng)絡(luò)基建投資（NEI）和中心基建投資（NUI）。因?yàn)榛ㄓ绊懶?yīng)主要源于資本存量并非投資流量［7］，所以，網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資衡量指標(biāo)依次采用人均網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施資本存量（元/人）和人均中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量（元/人）取自然對(duì)數(shù)。又由于相關(guān)年鑒中未提供對(duì)應(yīng)的資本存量數(shù)據(jù)，有必要使用核算的方法取得相關(guān)數(shù)據(jù)。同時(shí)，鑒于2003年前后中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑出現(xiàn)較大的變化，為實(shí)現(xiàn)與2003年之后統(tǒng)計(jì)口徑統(tǒng)一，將2003年之前統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行調(diào)整，先計(jì)算2003—2008年各行業(yè)大類數(shù)據(jù)在所屬行業(yè)門類的平均比例，再根據(jù)這些比例拆分和合并2003年之前行業(yè)門類數(shù)據(jù)，繼而得到與2003年之后統(tǒng)計(jì)口徑一致的行業(yè)門類數(shù)據(jù)［30］。2003年之前行業(yè)門類與2003—2008年行業(yè)門類的對(duì)應(yīng)關(guān)系，及其按照2003年之后統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整的整個(gè)過程略，備索。

綜合并且借鑒前人的研究［6-7，10］，將網(wǎng)絡(luò)基建的統(tǒng)計(jì)范圍界定為：1993—2002年的“交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)及郵電通信業(yè)”“城市公共交通業(yè)”與“電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”，2003—2019年的“交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)”“信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)”或者“信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)”“電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”或者“電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”。同時(shí)，將中心基建的統(tǒng)計(jì)范圍界定為：1993—2002年的“地質(zhì)勘查業(yè)、水利管理業(yè)”“環(huán)境管理業(yè)和公共設(shè)施管理業(yè)”“科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)”“建筑業(yè)”“教育、文化藝術(shù)及廣播電影電視業(yè)”“衛(wèi)生、體育和社會(huì)福利業(yè)”“國(guó)家機(jī)關(guān)、黨政機(jī)關(guān)和社會(huì)團(tuán)體”，2003—2019 年的“水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)”“科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)”或者“科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)”“建筑業(yè)”“居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)”或者“居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)”“教育”“文化、體育和娛樂業(yè)”“衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)”“公共管理和社會(huì)組織”。

在核算網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施資本存量之時(shí)，將1993年定為推算的基年，折舊率為9. 72%［10］。資本形成的核算指標(biāo)選取全社會(huì)新增固定資產(chǎn)［6，10］，缺失年份的數(shù)據(jù)，用加總基本建設(shè)、更新改造和城鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)相應(yīng)行業(yè)的新增固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)替代。1993—2002年，選取相應(yīng)年份的基本建設(shè)分行業(yè)交付使用率對(duì)城鎮(zhèn)集體經(jīng)濟(jì)分行業(yè)交付使用率進(jìn)行替代［6，10］。將1993—2003年隸屬網(wǎng)絡(luò)基建三個(gè)行業(yè)門類全社會(huì)新增固定資產(chǎn)的幾何平均增長(zhǎng)率作為投資增長(zhǎng)率，用投資增長(zhǎng)率與折舊率之和去除基年投資額，推算獲得基年網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施資本存量。而后，使用永續(xù)盤存法推算獲得2006—2019年省際網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施資本存量（NEI1，1993年=1）。在核算中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量時(shí)，同樣將1993年定為推算的基年，折舊率為9. 57%［10］。資本形成的核算指標(biāo)選擇隸屬中心基建八個(gè)行業(yè)門類全社會(huì)新增固定資產(chǎn)，使用相同的核算過程推算獲得2006—2019 年省際中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量（NUI1，1993 年=1）。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，將1993—2002年網(wǎng)絡(luò)和中心基建的統(tǒng)計(jì)口徑換回到未統(tǒng)一之前［10］。再按照前文的核算過程推算獲得2006—2019年省際網(wǎng)絡(luò)和中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量（NEI2和NUI2，1993年=1）。

土地財(cái)政和土地融資。土地財(cái)政包括工業(yè)用地引資（ILI）與商住用地生租（CLR）。地方政府開展工業(yè)用地引資時(shí)，通過出讓工業(yè)用地為企業(yè)提供生產(chǎn)要素和生產(chǎn)場(chǎng)所，而其進(jìn)行商住用地生租之際，通過出讓作為重要資產(chǎn)的商住用地來籌集財(cái)政資金。衡量指標(biāo)依次選取人均工業(yè)用地出讓成交面積（m2/人）與人均商住用地出讓成交價(jià)款（元/人）取自然對(duì)數(shù)［23，31］。鑒于中國(guó)土地市場(chǎng)網(wǎng)中出讓結(jié)果公告數(shù)據(jù)2007年之前缺失較為嚴(yán)重，而分析《中國(guó)國(guó)土資源統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：2007年之前工業(yè)用地的出讓方式幾乎都是協(xié)議出讓；2003—2006年，以協(xié)議方式出讓的工業(yè)用地比重一直維持在95%以上，商住用地的出讓方式大多是招拍掛出讓；2003—2007年，商業(yè)或住宅用途地塊在掛牌和拍賣出讓中占比分別為87% 和90%。因此，2007年之前相應(yīng)的替代指標(biāo)依次選擇人均協(xié)議出讓成交面積（m2/人）與人均招拍掛出讓成交價(jià)款（元/人）取自然對(duì)數(shù)。

土地融資（LF）。地方政府借助融資平臺(tái)公司與儲(chǔ)備土地結(jié)合來籌集金融資金，衡量指標(biāo)主要選擇人均融資平臺(tái)公司土地抵押貸款與發(fā)行城投債規(guī)模（元/人）取自然對(duì)數(shù)［14］。首先，通過將土地市場(chǎng)網(wǎng)的土地抵押數(shù)據(jù)與銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的11 737 家地方政府融資平臺(tái)名單進(jìn)行匹配［24］，篩選出2006—2019年間的融資平臺(tái)公司土地抵押貸款數(shù)據(jù)，再將相關(guān)數(shù)據(jù)歸并到所屬省份。其次，從Wind經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫中篩選出2006—2019年間融資平臺(tái)公司發(fā)行城投債數(shù)據(jù)，同樣將相關(guān)數(shù)據(jù)歸并到所屬省份。

控制變量。鑒于基建影響具有滯后性，前期基建資本存量往往是決定后期基建投資水平的重要因素［15］，所以，將滯后一期的網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資依次引進(jìn)網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資方程之中。同時(shí)，前期工業(yè)用地引資、商住用地生租與土地融資也會(huì)對(duì)其后期產(chǎn)生影響，也將滯后一期的對(duì)應(yīng)變量依次引進(jìn)工業(yè)用地引資、商住用地生租與土地融資方程之中。又由于變量之間存在共線性等可能，網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資方程的控制變量主要包括［15，21］：①預(yù)算內(nèi)財(cái)政自主權(quán)（FAU），衡量指標(biāo)用一般公共預(yù)算財(cái)政收入與一般公共預(yù)算財(cái)政支出之比（%），用來控制預(yù)算內(nèi)財(cái)政狀況與轉(zhuǎn)移支付對(duì)基建投資的影響。②政績(jī)考核（PE），衡量指標(biāo)用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)（%）。上級(jí)政府的政績(jī)考核會(huì)對(duì)基建投資產(chǎn)生影響，地方政府采取預(yù)先制定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的方式，來回應(yīng)上級(jí)政府圍繞轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政績(jī)考核要求。③金融發(fā)展水平（FDL），衡量指標(biāo)用金融機(jī)構(gòu)存貸款余額占GDP比重（%），用來控制金融發(fā)展?fàn)顩r對(duì)基建投資的影響。④勞動(dòng)參與率（LPR），衡量指標(biāo)用勞動(dòng)年齡人口占人口數(shù)比重（%），作為“虹吸效應(yīng)”的一個(gè)代理變量，用來控制勞動(dòng)力（或者人口）變化情況對(duì)基建投資的影響。⑤流動(dòng)資本（MC），衡量指標(biāo)用人均實(shí)際利用外商直接投資（元/人）取自然對(duì)數(shù)，作為“虹吸效應(yīng)”的另一個(gè)代理變量，用來控制資本（或者企業(yè)）變化情況對(duì)基建投資的影響。⑥民間資本活躍度（PCA），衡量指標(biāo)用非國(guó)有固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重（%），用來控制非國(guó)有投資對(duì)基建投資的影響。⑦工業(yè)化水平（INL），衡量指標(biāo)用工業(yè)產(chǎn)值占GDP比重（%），用來控制工業(yè)化發(fā)展對(duì)基建投資的影響。同時(shí)，土地財(cái)政和土地融資選擇同樣的控制變量。

2. 3 數(shù)據(jù)說明

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，目前僅能推算出省際歷年網(wǎng)絡(luò)和中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量的完整數(shù)據(jù)。據(jù)《關(guān)于2018年上半年國(guó)家土地督察工作情況的報(bào)告》（自然資發(fā)〔2018〕66號(hào)）反映：“2016年1月1日之后，違規(guī)以儲(chǔ)備土地抵押融資，涉及473 宗，抵押土地面積4 786. 07 hm2（7. 2 萬畝），融資金額716. 18億元”，分析樣本延續(xù)到2016年之后。限于數(shù)據(jù)可得性等原因，研究未涉及西藏、香港、澳門、臺(tái)灣。該研究最終選取2006—2019年30個(gè)省份的非平衡面板數(shù)據(jù)作為分析樣本。對(duì)于個(gè)別缺漏數(shù)據(jù)與存在明顯異常的記錄數(shù)據(jù)，運(yùn)用插值法補(bǔ)齊，使用的計(jì)量分析軟件為Stata 15. 0。

為了剔除價(jià)格趨勢(shì)的影響，將2006年定為基年，運(yùn)用省際2006—2019年的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，將除網(wǎng)絡(luò)與中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量以外的名義變量調(diào)整為2006年的實(shí)際變量。再運(yùn)用省際1993—2006年的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)將網(wǎng)絡(luò)和中心基礎(chǔ)設(shè)施資本存量1993年的實(shí)際變量調(diào)整為2006 年的實(shí)際變量，相應(yīng)變量的統(tǒng)計(jì)特征詳見表1。

3 實(shí)證結(jié)果解析

依照聯(lián)立方程模型可識(shí)別的秩條件與階條件，網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資方程以及土地財(cái)政和土地融資方程皆是過度識(shí)別的。又由于3SLS（三階段最小二乘法）在第三階段使用了FGLS（廣義最小二乘法）進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，在回歸中考慮到聯(lián)立方程之間的內(nèi)在相關(guān)性，能夠提高樣本估計(jì)的有效性，所以，對(duì)聯(lián)立方程進(jìn)行總體參數(shù)估計(jì)時(shí)主要選取3SLS［29］。同時(shí)，引入截面固定效應(yīng)來進(jìn)一步消除截面維度特征上存在的差異對(duì)聯(lián)立方程估計(jì)結(jié)果造成的可能影響。另外，由于工業(yè)用地引資、商住用地生租、土地融資以及兩者和土地融資的交互項(xiàng)出現(xiàn)的共線性問題比較嚴(yán)重，均相應(yīng)進(jìn)行了去中心化處理。表2展示了土地財(cái)政、土地融資、網(wǎng)絡(luò)基建等時(shí)空變化趨勢(shì)。

3. 1 土地財(cái)政和土地融資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響

3. 1. 1 全國(guó)樣本

首先，解析全國(guó)樣本的回歸結(jié)果。結(jié)合前文分析，將2012年定為節(jié)點(diǎn)，分開解析2012年前后的不同情況，詳細(xì)結(jié)果見表3。整個(gè)研究時(shí)段，以列（2）的回歸結(jié)果而論，工業(yè)用地引資（ln ILI_1）對(duì)中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)是-0. 014（通過10%顯著水平），則整個(gè)研究時(shí)段，工業(yè)用地引資削弱地方政府投資中心基建?？赡苁?，由表2可知，該時(shí)段內(nèi)工業(yè)用地引資呈現(xiàn)衰減態(tài)勢(shì)，減弱了中心基建的配套要求。以列（1）和列（2）的回歸結(jié)果而論，土地融資（ln LF_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）和中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)逐次是0. 015和0. 016（皆通過1%顯著水平），則整個(gè)研究時(shí)段，土地融資造成地方政府投向中心基建?？赡苁?，該時(shí)段內(nèi)中心基建推動(dòng)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力逐漸顯現(xiàn)［10］，土地融資主要用來配備中心基建。

2006—2011時(shí)段，以列（3）的回歸結(jié)果而論，商住用地生租（ln CLR_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）的影響系數(shù)是-0. 023（通過10%顯著水平），則商住用地生租削弱地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建。可能是，該時(shí)段內(nèi)伴隨著土地出讓成本性支出不斷增加，成本性支出占比從63. 129%上升到71. 852%［1］，商住用地生租對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建配套的支持作用出現(xiàn)了衰減。同時(shí)，工業(yè)用地引資和土地融資的交互項(xiàng)（ln ILI×ln LF_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）的影響系數(shù)是0. 012（通過5%顯著水平），則2006—2011時(shí)段，土地融資增強(qiáng)工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的帶動(dòng)作用，證實(shí)假說H2a。可能是，由表2可知，該時(shí)段內(nèi)工業(yè)用地引資呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)基建配套需求較強(qiáng)，土地融資用于填補(bǔ)工業(yè)用地引資帶來的網(wǎng)絡(luò)基建資金缺口，增強(qiáng)了工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的帶動(dòng)作用。以列（3）和列（4）的回歸結(jié)果而論，商住用地生租和土地融資的交互項(xiàng)（ln CLR×ln LF_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）和中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)逐次是-0. 009 和-0. 007（分別通過5% 和10% 顯著水平），則2006—2011時(shí)段，土地融資減弱商住用地地租支持地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的作用?？赡苁?，該時(shí)段內(nèi)土地融資替代商住用地地租來滿足網(wǎng)絡(luò)基建的資金要求，減弱了商住用地地租支持地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的效果。

2012—2019時(shí)段，以列（5）的回歸結(jié)果而論，商住用地生租（ln CLR_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）的影響系數(shù)是-0. 015（通過10%顯著水平），則商住用地生租削弱地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建?？赡苁?，該時(shí)段內(nèi)伴隨著土地出讓成本性支出繼續(xù)增加，2012—2018年間成本性支出占比從79. 338% 上升到88. 103%［1］，商住用地生租對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建配套的支持作用再次出現(xiàn)衰減。以列（5）—列（6）的回歸結(jié)果而論，土地融資（ln LF_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）和中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)逐次是0. 014和0. 022（分別通過5%和1%顯著水平），則2012—2019時(shí)段，土地融資引發(fā)地方政府投向中心基建。可能是，該時(shí)段內(nèi)中心基建對(duì)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)越發(fā)凸顯［10］，土地融資更多用來配備中心基建。以列（6）的回歸結(jié)果而論，工業(yè)用地引資和土地融資的交互項(xiàng)（ln ILI×ln LF_1）對(duì)中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)是-0. 012（通過5%顯著水平），則土地融資減弱工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投資中心基建的帶動(dòng)作用。可能是，該時(shí)段內(nèi)土地融資擠出了其他財(cái)政資金支持中心基建，減弱了工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投資中心基建的帶動(dòng)作用。

綜合上文的實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，2012年前后土地財(cái)政和土地融資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響呈現(xiàn)出明顯差異，部分證實(shí)假說H4。主要原因可能是，2012年以后，網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)出現(xiàn)衰減［10］，地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建需求有所弱化。

3. 1. 2 地區(qū)樣本

其次，解析分地區(qū)樣本的回歸結(jié)果。東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南，中部地區(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北和湖南，西部地區(qū)包括內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆，詳細(xì)結(jié)果見表4。東部和中部地區(qū)，以列（1）、列（3）的回歸結(jié)果而論，土地融資（ln LF_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）的影響系數(shù)逐次是0. 014和0. 018（皆通過5%顯著水平），則東部和中部地區(qū)土地融資引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建，證實(shí)假說H1b?？赡苁牵摰貐^(qū)網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)更高［6，10］，土地融資更多用于配備網(wǎng)絡(luò)基建。同時(shí)，中部地區(qū)，以列（4）的回歸結(jié)果而論，商住用地生租和土地融資的交互項(xiàng)（ln CLR×ln LF_1）對(duì)中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)是-0. 016（通過5%顯著水平），則中部地區(qū)土地融資減弱商住用地地租支持地方政府投資中心基建的作用?？赡苁?，該地區(qū)土地融資替代商住用地地租來滿足中心基建的資金要求，減弱了商住用地地租支持地方政府投資中心基建的作用。

西部地區(qū)，以列（6）的回歸結(jié)果而論，商住用地生租（ln CLR_1）對(duì)中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)是-0. 042（通過1%顯著水平），則西部地區(qū)商住用地生租削弱地方政府投資中心基建?？赡苁牵摰貐^(qū)伴隨著土地出讓成本性支出的提升，商住用地生租對(duì)中心基建配套的支持作用出現(xiàn)了衰減。以列（5）、列（6）的回歸結(jié)果而論，土地融資（ln LF_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）和中心基建投資（ln NUI1）的影響系數(shù)逐次是0. 032 和0. 033（皆通過1%顯著水平），則西部地區(qū)土地融資引發(fā)地方政府投向中心基建?？赡苁?，該地區(qū)中心基建對(duì)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)更大［10］，土地融資主要用于支持中心基建配套。同時(shí)，以列（5）的回歸結(jié)果而論，工業(yè)用地引資和土地融資的交互項(xiàng)（ln ILI×ln LF_1）以及商住用地生租和土地融資的交互項(xiàng)（ln CLR×ln LF_1）對(duì)網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1）的影響系數(shù)均是0. 011（皆通過5%顯著水平），則西部地區(qū)土地融資增強(qiáng)工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的帶動(dòng)作用，同時(shí)，其增強(qiáng)商住用地地租支持地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的作用，證實(shí)假說H2a和H2b?？赡苁?，該地區(qū)土地融資填補(bǔ)了工業(yè)用地引資帶來的網(wǎng)絡(luò)基建資金缺口，增強(qiáng)了工業(yè)用地引資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的帶動(dòng)作用。同時(shí)，該地區(qū)土地融資主要依靠商住用地地租進(jìn)行償還，擴(kuò)充了商住用地的融資能力［24］，增強(qiáng)了商住用地地租支持地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的作用。

由此可知，不同地區(qū)土地財(cái)政和土地融資對(duì)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的影響呈現(xiàn)出明顯差異，部分證實(shí)假說H4。主要原因可能是，東部、中部和西部地區(qū)，網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)出現(xiàn)顯著差異［6，10］。

3. 2 網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資的影響

3. 2. 1 全國(guó)樣本

首先，解析全國(guó)樣本的回歸結(jié)果，同樣解析2012年前后的具體情況，詳細(xì)結(jié)果見表5。整個(gè)研究時(shí)段和2006—2011時(shí)段，以列（3）的回歸結(jié)果而論，網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1_1）對(duì)土地融資（ln LF）的影響系數(shù)逐次是1. 166和4. 055（分別通過1%和5%顯著水平），則整個(gè)研究時(shí)段和2006—2011時(shí)段，網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地融資起到助推作用，證實(shí)假說H3b?？赡苁?，該時(shí)段內(nèi)網(wǎng)絡(luò)基建發(fā)揮“虹吸效應(yīng)”匯聚外來企業(yè)或人口，增加儲(chǔ)備土地的稀缺程度，對(duì)土地融資起到助推作用。其中，整個(gè)研究時(shí)段，以列（3）的回歸結(jié)果而論，勞動(dòng)參與率（LPR_1）和流動(dòng)資本（ln MC_1）對(duì)土地融資（ln LF）的影響系數(shù)逐次是0. 071和0. 359（分別通過5%和1%顯著水平），證明整個(gè)研究時(shí)段網(wǎng)絡(luò)基建“虹吸效應(yīng)”的存在。

2012—2019時(shí)段，以列（2）的回歸結(jié)果而論，網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1_1）對(duì)商住用地生租（ln CLR）的影響系數(shù)是0. 477（通過5%顯著水平），則網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)商住用地生租起到助力作用，證實(shí)假說H3a?？赡苁窃摃r(shí)段內(nèi)網(wǎng)絡(luò)基建發(fā)揮“虹吸效應(yīng)”匯集外來勞動(dòng)力，激發(fā)商住用地的潛在需求，對(duì)商住用地生租起到推動(dòng)作用。

綜合上文的實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，2012年前后網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資的影響呈現(xiàn)出明顯差異，部分證實(shí)假說H4。主要原因可能是2012年前后企業(yè)或人口的變化情況存在較為明顯的差異。

3. 2. 2 地區(qū)樣本

其次，解析分地區(qū)樣本的回歸結(jié)果，同樣解析不同地區(qū)的情況，詳細(xì)結(jié)果見表6。東部和西部地區(qū)，以列（3）的回歸結(jié)果而論，網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1_1）對(duì)土地融資（ln LF）的影響系數(shù)逐次是1. 806和1. 864（皆通過1%顯著水平），則東部和西部地區(qū)網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地融資起到助推作用，證實(shí)假說H3b?？赡苁?，該地區(qū)網(wǎng)絡(luò)基建發(fā)揮“虹吸效應(yīng)”匯聚外來企業(yè)或人口，增加儲(chǔ)備土地的稀缺程度，對(duì)土地融資起到助推作用。其中，就以列（3）的回歸結(jié)果而論，東部和西部地區(qū)勞動(dòng)參與率（LPR_1）和流動(dòng)資本（ln MC_1）對(duì)土地融資（ln LF）的影響系數(shù)逐次是0. 086和0. 517（分別通過10%和1%顯著水平），證明東部和西部地區(qū)網(wǎng)絡(luò)基建“虹吸效應(yīng)”的存在。

中部地區(qū)，以列（1）的回歸結(jié)果而論，網(wǎng)絡(luò)基建投資（ln NEI1_1）對(duì)工業(yè)用地引資（ln ILI）的影響系數(shù)是-0. 589（通過5%顯著水平），則中部地區(qū)網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)工業(yè)用地引資起到抑制作用?？赡苁?，該地區(qū)網(wǎng)絡(luò)基建開始發(fā)揮“擴(kuò)散效應(yīng)”致使制造業(yè)企業(yè)流向其他轄區(qū)，減少工業(yè)用地的潛在需求，對(duì)工業(yè)用地引資起到抑制作用。

鑒于此，不同地區(qū)網(wǎng)絡(luò)基建對(duì)土地財(cái)政和土地融資的影響呈現(xiàn)出明顯差異，部分證實(shí)假說H4。主要原因可能是不同地區(qū)企業(yè)或人口的變化情況出現(xiàn)較為明顯的差異。

3. 3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為印證估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，分別替換網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資（ln NEI2和ln NUI2），以及更換2SLS（二階段最小二乘法）后，再次對(duì)前文中聯(lián)立方程進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。就具體結(jié)果而言，全國(guó)與分地區(qū)樣本的回歸結(jié)果整體上皆趨于一致，證明估計(jì)結(jié)果整體可信，穩(wěn)健性亦較強(qiáng)。因篇幅所限，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果略，備索。

4 結(jié)論與討論

現(xiàn)有研究鮮有涉及土地財(cái)政、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建間互動(dòng)關(guān)系分析。基于此，該研究將土地財(cái)政和土地融資同時(shí)引入“中國(guó)式分權(quán)”的分析框架，理論解析土地財(cái)政、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的互動(dòng)影響機(jī)理，考察三者間正向互動(dòng)關(guān)系是否存在，進(jìn)一步探尋引致地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的主要原因。通過逐次構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)和中心基建投資以及土地財(cái)政和土地融資的聯(lián)立方程，運(yùn)用2006—2019 年30 個(gè)省份非平衡的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)與穩(wěn)健性檢驗(yàn)。主要結(jié)論如下：①整體而言，土地財(cái)政、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建間存在正向互動(dòng)關(guān)系，且三者間互動(dòng)關(guān)系出現(xiàn)明顯的時(shí)空差異。②時(shí)間層面，2012年之前工業(yè)用地引資、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建間形成正向互動(dòng)關(guān)系，工業(yè)用地引資與土地融資推動(dòng)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建。③區(qū)域?qū)用妫瑬|部地區(qū)土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建間正向互動(dòng)關(guān)系形成，土地融資促進(jìn)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建；中部地區(qū)土地融資助推地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建；西部地區(qū)土地財(cái)政、土地融資與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建間出現(xiàn)正向互動(dòng)關(guān)系，土地財(cái)政和土地融資推動(dòng)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建。

由此可知，在需要將網(wǎng)絡(luò)基建作為穩(wěn)增長(zhǎng)重要政策選擇之際，“以地謀發(fā)展”模式在推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基建方面尚能發(fā)揮積極作用。在東部和西部地區(qū)，此模式在推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基建方面能發(fā)揮更大作用?；诖?，文章認(rèn)為，需要辯證和理性地看待“以地謀發(fā)展”模式的利弊之處，不宜對(duì)其進(jìn)行全盤否定。尤其是區(qū)域差異的存在，不宜在全國(guó)范圍內(nèi)對(duì)此模式實(shí)行“一刀切”政策，還需要因地制宜。

同時(shí)，文章還發(fā)現(xiàn)，2012年之前，“以地謀發(fā)展”模式推動(dòng)地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建的作用更為凸顯。2012年以后，有必要適度引導(dǎo)地方政府將商住用地生租用于支持網(wǎng)絡(luò)基建，助力商住用地生租與地方政府投向網(wǎng)絡(luò)基建間正向互動(dòng)關(guān)系的形成，借此發(fā)揮此模式推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基建的積極作用，同時(shí)需要未雨綢繆地尋找合適的替代方案。