葛焱

受避險(xiǎn)情緒等因素影響，3月黃金價(jià)格持續(xù)走高。4月5日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的6月黃金期價(jià)盤中一度升至2050美元/盎司，創(chuàng)一年以來(lái)新高。隨著今年以來(lái)國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，金飾、金條、黃金期貨、黃金股等關(guān)注度持續(xù)增加。同時(shí)，隨著金價(jià)飆升至歷史高位，從業(yè)者和投資者的心態(tài)也出現(xiàn)了不同的變化。

那么，在金價(jià)持續(xù)上漲、各國(guó)央行持續(xù)買入的背景下，投資者如何抓住機(jī)遇？如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，參與黃金投資的方式有黃金股票、實(shí)物黃金、黃金基金ETF、黃金期貨、紙黃金等，建議投資者應(yīng)結(jié)合自身專業(yè)能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好，謹(jǐn)慎、理性選擇適合自身的方式參與。

黃金股票

A股市場(chǎng)黃金概念股震蕩上漲。

4月6日，A股黃金股集體高開。4月7日，黃金股出現(xiàn)小幅度的調(diào)整走勢(shì)。截至4月5日收盤，申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)黃金行業(yè)的11只成分股中，有10只今年股價(jià)錄得正收益。

除了四川黃金于3月上市，股價(jià)累計(jì)上漲311.14%外，中潤(rùn)資源的股價(jià)今年累計(jì)漲幅達(dá)到57%，位列第二，曉程科技、中金黃金的股價(jià)累計(jì)漲幅在30%―50%之間，銀泰黃金、西部黃金、山東黃金、湖南黃金、赤峰黃金的股價(jià)均錄得正收益。

經(jīng)營(yíng)方面，11家上市公司中，已有7家發(fā)布了2022年年報(bào)。其中，4家上市公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，山東黃金歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)743.23%，位居首位。

實(shí)物黃金

黃金首飾、金條、金幣、金塊、金豆等都屬于實(shí)物黃金。其中，黃金飾品收取加工費(fèi)，且轉(zhuǎn)手相對(duì)不易，作為投資工具的性價(jià)比不高；金豆通常1―5克不等，因單次投資金額小，越來(lái)越受到年輕人的熱捧，滿足“月光族”強(qiáng)制儲(chǔ)蓄需求；金幣可以分為純金幣和紀(jì)念金幣，具備收藏價(jià)值，紀(jì)念金幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)是中國(guó)人民銀行，人行會(huì)在發(fā)行前在官網(wǎng)進(jìn)行公告。投資金條純金含量大于99.99%，合法的金條印有制造商的名稱、純度和重量。不過(guò)，如果是單純出于投資的角度，實(shí)物黃金可能不是特別好的方式，一是儲(chǔ)存不方便，二是折損問(wèn)題。因此，想要投資實(shí)物黃金，比較好的方式是買入投資性金條，減少在加工設(shè)計(jì)等方面的費(fèi)用，盡量在官方渠道例如銀行或者品牌金店進(jìn)行購(gòu)買。

黃金基金ETF

黃金基金ETF是一種以黃金為基礎(chǔ)投資標(biāo)的，追蹤黃金現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)并可以在證券市場(chǎng)交易的基金產(chǎn)品，投資者買入并持有的黃金ETF相當(dāng)于存放在金交所的實(shí)物黃金的持有憑證。

黃金ETF凈值也在近期迎來(lái)上漲，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上共有15只黃金ETF，大致可分為兩類，分別是以“黃金9999合約”及“上海金合約”為跟蹤標(biāo)的。今年以來(lái)，這15只黃金ETF回報(bào)率均超過(guò)6.6%，其中華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF回報(bào)率均超過(guò)7%。

在黃金ETF中，總體規(guī)模呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的效應(yīng)。15只黃金ETF合計(jì)規(guī)模約210.69億元，其中規(guī)模最大的3只黃金ETF規(guī)模分別為97.24億元、63.85億元和32.84億元，合計(jì)占比高達(dá)92%。

黃金期貨合約

在上海期貨交易所上市，以黃金為交易對(duì)象的期貨合同，黃金期貨合約規(guī)定了交易單位、質(zhì)量等級(jí)、期限、最后到期日、報(bào)價(jià)方式、交割方法、價(jià)格變動(dòng)的最小幅度、每日價(jià)格變動(dòng)的限度等內(nèi)容。投資人買賣黃金期貨的盈虧由進(jìn)場(chǎng)到出場(chǎng)兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)的金價(jià)價(jià)差來(lái)衡量。投資方式是在期貨公司開立期貨賬戶，在期貨公司指定平臺(tái)上進(jìn)行交易。

據(jù)記者了解，2023年第一季度大宗商品中，表現(xiàn)最好的也是黃金，漲幅達(dá)8.81%。國(guó)際黃金現(xiàn)貨與期貨合約價(jià)格同日創(chuàng)下近1年新高。

和合資管表示，黃金的上漲與海外銀行引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，受美歐銀行破產(chǎn)影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，促使諸如黃金這類的避險(xiǎn)資產(chǎn)受到市場(chǎng)青睞。

紙黃金

紙黃金是國(guó)內(nèi)投資者較為熟悉的一種黃金投資產(chǎn)品，交易者可以根據(jù)銀行報(bào)價(jià)在賬面上買賣虛擬黃金，主要是通過(guò)把握國(guó)際金價(jià)走勢(shì)低吸高拋，賺取黃金價(jià)格的波動(dòng)差價(jià)。

不過(guò)，由于商品價(jià)格波動(dòng)大，很多銀行擔(dān)心投資者受損，2022年多家銀行對(duì)紙黃金業(yè)務(wù)按下暫停鍵，相關(guān)業(yè)務(wù)目前的狀態(tài)仍然是無(wú)法新增注冊(cè)，存量客戶在平倉(cāng)之后也不能繼續(xù)發(fā)起新的交易。所以，投資者想要通過(guò)紙黃金的方式參與黃金投資，最好提前咨詢一下銀行的工作人員。

專業(yè)機(jī)構(gòu)分析，今年3月9日以來(lái)出現(xiàn)的黃金價(jià)格大幅飆升，主要是受美歐銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及貨幣措施影響。未來(lái)，黃金價(jià)格整體仍有上漲空間，但可能過(guò)程曲折，會(huì)出現(xiàn)調(diào)整行情，不建議投資者追漲。

多家機(jī)構(gòu)后市看漲

黃金已經(jīng)走出了一波大幅上漲行情，還沒(méi)來(lái)得及“上車”的投資者還可以追嗎？

國(guó)信證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期將結(jié)束，對(duì)黃金價(jià)格的壓制大幅減弱。同時(shí)，從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，各國(guó)央行購(gòu)金力度大幅提升，成為黃金最強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。

中泰證券表示，目前看，貴金屬大周期上行趨勢(shì)已開啟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)回落難以避免，疊加通脹逐步走低、失業(yè)率上升，美聯(lián)儲(chǔ)加息最快的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，貴金屬大周期拐點(diǎn)確立，持續(xù)重視板塊內(nèi)高成長(zhǎng)及資源優(yōu)勢(shì)突出標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)。

浙商證券稱，展望2023年，通脹預(yù)期受能源價(jià)格的高基數(shù)影響或?qū)⒊掷m(xù)放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在高利率環(huán)境下或?qū)⑦M(jìn)一步走弱，結(jié)合兩者來(lái)看實(shí)際利率有望出現(xiàn)回落。金融屬性上有望支撐金價(jià)進(jìn)一步走高。

西南證券研報(bào)顯示，目前，金價(jià)仍處上行周期，黃金業(yè)務(wù)保持量?jī)r(jià)齊升。美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長(zhǎng)端美債實(shí)際收益率和美元大周期仍向下；能源轉(zhuǎn)型、逆全球化及服務(wù)業(yè)通脹黏性下，長(zhǎng)期通脹中樞難以快速回落；全球央行增持黃金，戰(zhàn)略配置地位提升。黃金價(jià)格中樞有望繼續(xù)向上。

專家建議，盡管在有些機(jī)構(gòu)看來(lái)，國(guó)際黃金價(jià)格震蕩上行大概率只是時(shí)間問(wèn)題，但顯然有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于黃金消費(fèi)及投資，在這個(gè)價(jià)格位置還是應(yīng)該保持理性，而且要分散投資風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投資者想要購(gòu)買黃金，建議先了解黃金的基本知識(shí)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，制定好投資策略，避免盲目跟風(fēng)。

（作者單位：河南省審計(jì)廳）