白利倩

自3月初以來，黃金價格開始一路震蕩上行，

其間曾一度站上2000美元關口，向歷史最高點逼近。

然而，短短一個月后，黃金再次回落到2000美元的關鍵水平以下。

從驟然止跌回升到驟然回落，金價上演“過山車”行情。

“2月去買的時候，覺得再等等，黃金能降到每克400元以下，誰知道過一個月再去看，每克都500多元了，現在只能再等等了?！绷鬟B在黃金柜臺前的消費者，也感受到了黃金短時間內的急劇變化。

2月以來，黃金價格持續(xù)滑落，然而國際金價卻自3月9日起一路震蕩上行，開啟“狂飆”模式，其間曾一度重回2000美元關口，向歷史最高點逼近。但好景不長，金價在4月10日又驟然回落，下破2000美元關口。

金價“過山車”行情

統(tǒng)計數據顯示，3月10日以來，現貨黃金價格由1869美元/盎司一路震蕩上升，一日漲幅更是突破3.5%。20日，黃金價格便一度沖破2000美元/盎司，這是自2022年以來，金價首次站上2000美元大關。要知道，歷史上黃金價格最高點為2020年8月的2089美元/盎司。這意味著，此輪黃金大漲已經接近歷史最高點。事實上，數據也顯示，3月10日以來，黃金價格漲幅較大，單周價格漲幅高達6%。

與此同時，黃金期貨也隨之大漲，上海期貨交易所黃金期貨主力合約漲幅超過3%。受黃金價格上升的影響，大盤黃金指數也出現上漲，黃金概念股更是爆發(fā)集體上漲。

不過，4月10日，金價繼續(xù)上攻，一度突破2015美元/盎司，但后續(xù)沖高回落至2000美元以下。

不得不說，短短兩個月，黃金價格上演了一場驚心動魄的“過山車”行情。

這波黃金緣何上漲？

3月以來的黃金價格急劇上漲，與近期國際避險情緒升溫不無關系，甚至可以說是此次黃金價格上漲的主要導火索。

據報道，當地時間3月10日，美國前20大銀行之一、擁有資產2000多億美元的硅谷銀行突然宣布破產。 這是自2008年金融危機以來，最大的一家銀行倒閉事件。在硅谷銀行破產后，美國銀行信貸表現出極其嚴重的緊縮。

據《華爾街日報》報道，硅谷銀行倒閉顯示出，美國186家銀行可能存在與硅谷銀行類似的風險。

與此同時，歐洲百年銀行——瑞士信貸也出現危機。法國興業(yè)、德意志銀行多家銀行隨后也爆出危機。

金融領域接二連三的危機事件，加劇了市場對金融風險在全球蔓延的擔憂。在此背景下，全球避險情緒再次升溫。而黃金作為硬通貨，自然而然成為眾多投資者避險的首選，在這樣的需求之下，黃金價格一路飆升。

甚至世界黃金協(xié)會首席市場策略分析師也表達了對銀行系統(tǒng)性風險的擔憂，并表示這可能致使部分投資者將持有的部分貨幣轉為持有黃金。

事實上，除了避險情緒升溫以外，黃金需求的增長也是助推這波黃金上漲的原因之一。

例如，世界黃金協(xié)會發(fā)布的數據顯示，2023年伊始，全球央行黃金需求在2022年的基礎上實現增長。僅1月，全球央行官方黃金儲備較上月增長16%，凈增31噸。而另一份數據則表示，2023年1月，全球央行官方儲備凈增77噸，環(huán)比增長192%。

而在眾多機構看來，央行增持黃金是金價上漲最有效的風向標之一。

在官方需求和投資需求的雙重上升背景下，對黃金價格產生強烈支撐。

不過，隨著美元的走強以及強勁的就業(yè)報告，黃金沖高遇阻，出現回落。

金價未來何去何從

作為硬通貨和主要的避險資產之一，黃金在投資中的重要性一直很穩(wěn)定。因此，一直以來，當金融市場出現重大變動時，黃金價格就會隨之出現波動。

此次黃金大漲，既反映了投資者對金融危機的擔憂，也反映出人們對通貨膨脹的擔心，并希望以持有黃金來對沖風險。

特別是與黃金直接掛鉤的美元，其走勢直接影響黃金市場的變化。因此，美元指數的走勢、實際利率與不確定性都會影響黃金的變化。

如果說這些因素是黃金短期走強的直接因素，那么全球央行這兩年買黃金的積極性有增無減，則可能預示長期效應。毋庸置疑，全球流動性寬松、全球經濟和地緣政治不確定性風險的增加等，未來都可能成為黃金價格上升的支持。

對此，有機構研究給出一致看法。例如，中泰證券研報指出，按照歷史平均40個月左右的周期長度來看，目前全球經濟高位下行，貴金屬大周期上行趨勢已開啟。國泰君安研報表示，由于全球經濟復蘇預期增強以及美元指數持續(xù)下跌等因素的影響，在具備條件的情況下，包括黃金、白銀在內的貴金屬仍有機會上漲。

除此之外，海通證券、國信證券同樣認為，美聯儲加息周期接近尾聲，對黃金價格的壓制大幅減弱。同時，從中長期維度來看，各國央行購金力度大幅提升，這意味著未來黃金價格有望持續(xù)向好。

但是也有人分析表示，在后期行情中，美聯儲加息超過預期的情況仍然存在可能，加之美國通脹是否有持續(xù)性超過預期之勢還有待確定，特別是美元表現出持續(xù)走強之勢。因此，未來黃金價格仍然有明顯下滑的危險。