陳植　吳斌

美國銀行業(yè)危機已持續(xù)半月，風暴起源的硅谷銀行，終于找到了“白衣騎士”。

當?shù)貢r間3月26日，美國聯(lián)邦儲蓄保險公司（FDIC）在一份聲明中稱，美國第一公民銀行達成收購硅谷銀行部分資產的協(xié)議，將接手硅谷銀行的所有存款和貸款。

自硅谷銀行破產后，其作為“硅谷銀行過渡銀行”運營，受FDIC管轄。原硅谷銀行的所有存款和資產都轉移至此，以保護這家銀行的儲戶。

3月27日起，前硅谷銀行的17家分支改頭換面，以第一公民銀行分支的身份開門營業(yè)。

國金證券首席經濟學家趙偉向記者分析稱，3月的金融風險事件，暫未引發(fā)“多米諾骨牌效應”。硅谷銀行連帶其后瑞信遇困的原因，在歐美不具有代表性，現(xiàn)有處置方案使其外溢效應有限。

趙偉認為，相較2008年之前，銀行資本充足率水平明顯抬升，財務數(shù)據(jù)穩(wěn)健，市場恐慌情緒正在企穩(wěn)。

硅谷銀行找到買家，瑞信收購案也已落定，歐美銀行業(yè)危機有所緩解，距離徹底平息仍任重道遠。

美國第16大銀行——硅谷銀行，突因擠兌風波而被迫關閉。

3月11日凌晨，F(xiàn)DIC表示，硅谷銀行已被加州金融保護和創(chuàng)新局關閉，后者指定FDIC作為接管人。

為了保護硅谷銀行儲戶資產，F(xiàn)DIC創(chuàng)建圣克拉拉儲蓄保險國家銀行（DINB），在硅谷銀行關閉時，F(xiàn)DIC立即將該行所有受保護存款轉移給DINB。所有受保護儲戶（存款金額在25萬美元以內），在3月13日上午前獲得全額存款。

截至2022年底，硅谷銀行的資產管理規(guī)模約2090億美元，其中存款規(guī)模為1754億美元，約合人民幣1.2萬億元。

硅谷銀行突然倒閉，引發(fā)一系列多米諾效應。

一位硅谷創(chuàng)投機構合伙人告訴記者，眾多硅谷高科技企業(yè)都“焦頭爛額”，在硅谷銀行的存款無法迅速取回?！傲钗覀冏铑^疼的，是不知道何時才能取回這些存款。”他感慨說。

據(jù)其透露，美國高科技企業(yè)最擔心兩大資金風險：一是硅谷銀行倒閉被接管，取回存款的操作時間大幅拉長，資金周轉壓力驟增；二是企業(yè)在硅谷銀行的存款超過25萬美元的部分，可能蒙受損失。

眾多美國高科技企業(yè)在硅谷銀行的存款額，都在數(shù)百萬美元，個別企業(yè)甚至超過千萬美元。

部分中國高科技企業(yè)也擔心，自己在硅谷銀行的存款無法迅速取回。記者在一個“硅谷銀行維權群”看到，多家境內創(chuàng)投機構曾緊急督促投資企業(yè)迅速取回存款，但響應者不多。

一位境內股權投資基金負責人告訴記者，由于很多境內高科技企業(yè)曾獲美元基金注資，當資金尚未結匯劃入境內企業(yè)賬戶時，企業(yè)可能將美元融資款存入硅谷銀行。個別中概股也可能將IPO募資額放在其中。

記者了解到，焦頭爛額的，還有眾多美國硅谷創(chuàng)投機構。他們要么將基金募資款存入硅谷銀行（或托管），要么向硅谷銀行旗下創(chuàng)投基金注資。

如今，他們也不知道這些資金何時能取回。

上述硅谷創(chuàng)投機構合伙人認為，硅谷銀行突然倒閉被接管，或影響美國創(chuàng)投資本投資與科技企業(yè)資金周轉。“除非他們能在短時間內取回存款，否則他們都將面臨復雜的資金取回法律流程，難免對自身業(yè)務發(fā)展構成未知沖擊。”

他告訴記者，3月9日，硅谷銀行遭遇資金流動性風險后，即緊急提醒多家美國投資企業(yè)迅速從硅谷銀行取回存款。沒想到，眾多企業(yè)都在緊急取款，導致硅谷銀行擠兌壓力驟然增加。

美國監(jiān)管機構稱，3月9日當天，硅谷銀行的儲戶和投資者嘗試提取420億美元，是10多年來美國最大的銀行擠兌之一。

由于時差因素，很多境內科技企業(yè)知道硅谷銀行出現(xiàn)資金流動性風險，最早是3月10日上午。當他們緊急向硅谷銀行申請取回存款時，銀行已遭遇巨額資金擠兌壓力，或根本無法提供資金。

美國加州政府部門公告稱，硅谷銀行在股價暴跌期間，遭遇420億美元的資金擠兌，其資金流枯竭，現(xiàn)金結余直接轉為-9.8億美元。

“有企業(yè)動作較慢，一下子因硅谷銀行被接管，而遭遇不同金額的存款無法取回?！眹鴥裙蓹嗤顿Y基金負責人告訴記者，他們在3月9日晚，緊急提醒國內投資企業(yè)迅速從硅谷銀行轉移存款，個別企業(yè)迅速操作，成功轉走大部分存款，損失較少。

創(chuàng)業(yè)加速器Y Combinator總裁兼首席執(zhí)行官Garry Tan表示，約3000家創(chuàng)業(yè)公司與硅谷銀行有關系。約400家受訪企業(yè)表示，它們有風險暴露，逾100家公司擔心無法快速從硅谷銀行取回存款，無力支付員工工資。

對沖基金紛紛沽空美國區(qū)域性銀行套利。

3月10日晚，總部在加利福尼亞州的第一共和銀行（First Republic Bank，F(xiàn)RC），股價一度大跌約50%。

當晚，對沖基金開始對第一共和銀行（FRC）、Signature Bank（SBNY）、Zions Bancorporation（ZION）、 KeyCorp（KEY）與Truist Financial Corp（TFC）建立龐大的沽空頭寸。

華爾街對沖基金普遍流行一個觀點，過去40年穩(wěn)健經營的硅谷銀行突然被迫倒閉，其他區(qū)域性銀行也可能隱藏著未知的業(yè)務風險。

第一共和銀行表示，其儲蓄資金基礎強大，資金來源相當多元化，資金流動性狀況也非常好，僅有4%存款資金與科技行業(yè)相關。

這無法遏制對沖基金的沽空熱情。一位華爾街對沖基金經理告訴記者，這些區(qū)域性銀行與硅谷銀行存在某些共同特點。

過去兩年，美聯(lián)儲采取極度寬松貨幣政策時，這些銀行引入大量低息存款，再通過短存長投方式，買入巨額長期國債與長期抵押信貸支持證券，套取不菲的利差收益。

2022年，美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息，長期國債與抵押信貸支持證券價格大跌，這些銀行或面臨不菲的投資損失。若儲戶紛紛抽離存款資金避險，就會引發(fā)新的擠兌風波，可能成為下一個硅谷銀行。

果不其然，美國金融監(jiān)管機構于當?shù)貢r間3月12日，宣布關閉位于紐約的簽名銀行（Signature Bank）。據(jù)了解，簽名銀行是加密貨幣行業(yè)的主要銀行之一，屬于FDIC擔保的、可開展區(qū)塊鏈數(shù)字支付業(yè)務的銀行。一份證券備案文件顯示，截至2022年12月31日，簽名銀行的總資產為1104億美元，存款總額為886億美元。

僅僅相隔兩天，瑞士第二大銀行瑞士信貸銀行，又自曝“重大缺陷”，且大股東拒絕對其注資，引發(fā)新一輪銀行倒閉危機。人們開始擔憂，其他銀行可能出現(xiàn)擠兌。

硅谷銀行風暴后，美國出現(xiàn)了存款“大搬家”。

3月24日，美聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日當周，美國地區(qū)和社區(qū)銀行損失1200億美元的存款，25家最大銀行經季節(jié)性因素調整后，新增存款670億美元。

大銀行并不是儲戶選擇存錢的唯一地方。

根據(jù)投資公司協(xié)會（Investment Company Institute）的數(shù)據(jù)，在硅谷銀行倒閉后的一周，貨幣市場基金的資金流入總額高達1210億美元，創(chuàng)下3年以來的最大流入，截至3月22日的一周，又流入了1170億美元。

危局下，監(jiān)管當局果斷行動，第一時間作出反應。

3月13日，美國財政部宣布一項針對硅谷銀行的救助計劃，聯(lián)合美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC），為身處風口浪尖的硅谷銀行兜底。具體方式是，推出名為銀行定期融資計劃（Bank Term Funding Program，簡稱BTFP）的融資工具，為銀行提供必要的流動性。

監(jiān)管介入給市場喂下一粒定心丸，開啟由美聯(lián)儲全額兜底存款的先河。此前，美國聯(lián)邦存款保險公司對銀行儲戶的賠損上限，僅為25萬美元。硅谷銀行首席執(zhí)行官Greg Becker此前表示，被保險儲戶（存款額在25萬美元以內，受美國存款保險保障），可在3月13日上午之前拿到資金。

信心崩塌之后，瑞信計劃從瑞士央行借入至多500億瑞郎的資金，獲得流動性支持。在政府的斡旋下，瑞士最大銀行瑞銀集團（UBS），啟動了收購瑞信的談判。

融資市場的部分數(shù)據(jù)反映出，銀行業(yè)危機有所緩解。

摩根大通固定收益策略師Jay Barry表示，截至3月22日當周，美聯(lián)儲流動性工具的借款幾乎沒有變化，維持在1640億美元。美國政府背書的銀行體系聯(lián)邦住房貸款銀行（FHLB），其發(fā)行活動大幅放緩至320億美元，低于前一周的2250億美元。

Barry指出，這標志著存款流出已經放緩。

美國第一公民銀行收購硅谷銀行，則是最新的救市舉措。這家銀行已有125年歷史，在收購破產銀行方面的經驗相當豐富。自2009年以來已收購20家倒閉銀行，去年即完成對CIT Group的收購，資產規(guī)模超過1000億美元。

從危機原因看，硅谷銀行與瑞信只是時間巧合，二者并無內在聯(lián)系。

趙偉分析稱，2020年以來，瑞信股價持續(xù)跑輸歐洲銀行板塊，在于其遭遇接連丑聞沖擊，流動性環(huán)境的收緊僅是催化。硅谷銀行的問題，則完全由當下流動性環(huán)境持續(xù)收緊所致。2022年第一季度以來，硅谷銀行客戶資金不斷流出，總存款大幅減少250億美元，被迫拋售美債兌現(xiàn)浮虧。

兩起事件相對獨立，都顯示了恐慌情緒與高利率環(huán)境下銀行體系部分環(huán)節(jié)的脆弱性。

趙偉分析稱，截至2022年底，瑞信、硅谷銀行一級普通股資本充足率，分別高達14.1%和12.1%，均相對健康。風險突如其來，市場信心的缺失，又會加速風險的暴露。

美聯(lián)儲已進行數(shù)十年未見的激進加息，許多銀行手中持有的債券，蒙受驚人的未實現(xiàn)損失，銀行資產價值的下降，極大增加了美國銀行系統(tǒng)對未投保儲戶擠兌的脆弱性。

在高利率壓力下，各種形式的危機仍可能繼續(xù)下去。

目前，中小銀行仍面臨兩難抉擇：若是為了留住客戶而提高存款利率，可能會降低盈利能力；如像硅谷銀行那樣失去太多存款，可能不得不虧本出售資產來彌補。

花旗集團首席執(zhí)行官Jane Fraser表示，未來幾周，部分機構仍可能會面臨動蕩，可能會有規(guī)模較小的機構出現(xiàn)類似硅谷銀行的問題，其沒有像其他機構那樣出色地管理資產負債表。

PIMCO（品浩）北美經濟學家Tiffany Wilding向記者表示，3月份倒閉的硅谷銀行和簽名銀行，最終可能成為個別案例，仍會導致經濟體信貸增長放緩，阻礙GDP增長。

迄今為止，美國官方宣布的救助政策并不能解決核心問題，投資者可通過貨幣基金的低風險投資工具，獲得更高的收益率，銀行存款利率落后于貨幣基金投資。

就此預測金融危機重現(xiàn)，現(xiàn)在為時尚早。

“當你真正把顯微鏡拿出來看時，當前銀行業(yè)動蕩發(fā)生的原因，與全球金融危機時真的完全不同。2008年的金融危機，是一場圍繞資產質量和銀行貸款的危機，這并不是眼下的風險所在?！卑男裸y行首席執(zhí)行官Shayne Elliott稱。