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        人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外投資的影響

        2023-04-11 17:23:42賈欽然
        中國(guó)經(jīng)貿(mào) 2023年27期
        關(guān)鍵詞:匯率波動(dòng)人民幣

        賈欽然

        人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資有著較大影響,二者之間存在一定的正相關(guān)的關(guān)系,人民幣升值會(huì)在一定程度上推動(dòng)海外投資增長(zhǎng),而匯率波動(dòng)則會(huì)對(duì)海外投資產(chǎn)生抑制作用,但是其對(duì)海外投資的影響具有非對(duì)稱(chēng)性特點(diǎn),產(chǎn)生的“擠出效應(yīng)”與人民幣匯率波動(dòng)幅度有著較大聯(lián)系,通常在匯率較高時(shí)這一效應(yīng)較為明顯。在人民幣持續(xù)處于升值狀態(tài)時(shí)海外投資可以獲得良好效益,但也需要注重風(fēng)險(xiǎn)管控,在投資階段保持謹(jǐn)慎,確??梢约皶r(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn),降低人民幣匯率波動(dòng)的不良影響。

        經(jīng)濟(jì)全球化背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)也處于持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài),企業(yè)的對(duì)外投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,切實(shí)提高了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。但是人民幣匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)海外投資產(chǎn)生不同程度的影響,應(yīng)根據(jù)實(shí)際發(fā)展環(huán)境變化情況對(duì)海外投資結(jié)構(gòu)和規(guī)模進(jìn)行合理調(diào)整,這就需要全面了解和掌握人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外投資的具體影響,以此為依據(jù)采取有效措施、完善相關(guān)政策機(jī)制為海外投資提供保障,全面提高我國(guó)企業(yè)海外投資效益。

        人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外投資的影響分析

        人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外投資活動(dòng)的影響程度持續(xù)增加,整體趨勢(shì)與匯率波動(dòng)幅度具有一定聯(lián)系,當(dāng)人民幣升值時(shí),會(huì)對(duì)海外投資產(chǎn)生一定利好作用,在匯率下降時(shí),則會(huì)對(duì)海外投資產(chǎn)生雙面影響,但產(chǎn)生的具體影響還應(yīng)聯(lián)系國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行細(xì)致分析,并在投資過(guò)程中做到嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致,強(qiáng)化企業(yè)海外投資期間的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外投資的影響主要涉及到以下幾個(gè)方面。

        對(duì)投資范圍的影響 我國(guó)進(jìn)行海外投資的主要國(guó)家為亞洲和拉丁美洲,人民幣的不斷增值使得我國(guó)海外投資規(guī)模和資金逐年增加,所以我國(guó)的對(duì)外投資區(qū)域也發(fā)生了一定改變,不同時(shí)期的投資地區(qū)和投資規(guī)模不同。我國(guó)經(jīng)濟(jì)前期發(fā)展階段,受到08年金融危機(jī)的影響,在歐洲和北美洲的投資大幅下降,而在亞洲、非洲和大洋洲的投資明顯增加,1年后在拉丁美洲、北美洲和歐洲的投資逐漸回升,后續(xù)也主要以亞洲和拉丁美洲區(qū)域?yàn)橹?。在人民幣升值的發(fā)展條件下,亞洲、非洲和大洋洲地區(qū)的投資效果較為明顯,這類(lèi)地區(qū)的自然資源豐富而且具有較多的勞動(dòng)力,所以海外投資也更加傾向于這些地區(qū)。

        對(duì)企業(yè)投資行業(yè)類(lèi)別的影響 在人民幣匯率波動(dòng)的影響下,我國(guó)企業(yè)海外投資的行業(yè)類(lèi)別在不斷變化,根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),在2010年之前海外投資的行業(yè)主要以制造、采礦、批發(fā)業(yè)和租賃為主,占總投資的85%以上。2010年以后,海外投資逐漸傾于建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和租賃業(yè),而在人民幣持續(xù)升值的過(guò)程中,投資行業(yè)也更加多元,其中金融業(yè)、租賃業(yè)和批發(fā)業(yè)的投資金額增長(zhǎng)速度比較快,而制造業(yè)的投資額增長(zhǎng)更為明顯,由此可見(jiàn),人民幣升值可以擴(kuò)大海外投資規(guī)模,對(duì)境外投資有著積極影響,投資行業(yè)類(lèi)別也在持續(xù)增加。

        人民幣升值的影響 人民幣升值對(duì)海外投資可產(chǎn)生積極影響,能在一定程度上緩解外債壓力,也可以吸引更多外商投資。人民幣匯率上升說(shuō)明我國(guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件良好,所以能夠吸引較多國(guó)際商家,可推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展,提高生產(chǎn)消費(fèi)水平,使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理。人民幣作為我國(guó)與其他國(guó)家交易的重要貨幣,匯率則是與其他國(guó)家的貨幣進(jìn)行比價(jià),匯率越高我國(guó)的海外投資資本也更多,可充分調(diào)動(dòng)企業(yè)海外投資的積極性,從而推動(dòng)對(duì)外投資進(jìn)一步發(fā)展。但是,若人民幣匯率持續(xù)處于較高水平,一旦出現(xiàn)匯率波動(dòng)情況則會(huì)對(duì)海外投資產(chǎn)生較大影響,所以人民幣匯率上升對(duì)于海外投資發(fā)展有利也有弊,需要企業(yè)能夠妥善應(yīng)對(duì)。

        人民幣貶值的有利作用 人民幣貶值能夠?qū)M馔顿Y產(chǎn)生有利作用,利用人民幣貶值對(duì)國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行合理調(diào)控,可促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展,擴(kuò)大投資規(guī)模。經(jīng)濟(jì)全球化背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展期間也面臨著諸多挑戰(zhàn),整體環(huán)境具有不穩(wěn)定特征,很容易產(chǎn)生資金風(fēng)險(xiǎn),不利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。若人民幣持續(xù)處于匯率上升的水平,則會(huì)出現(xiàn)異常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,要想刺激出口,調(diào)節(jié)投資范圍,還需要利用人民幣貶值,提高我國(guó)企業(yè)外幣購(gòu)買(mǎi)能力,而后將其轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)產(chǎn)品,進(jìn)而在一定程度上對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生刺激作用,從而推動(dòng)海外投資進(jìn)一步發(fā)展。人民幣匯率下降有利于擴(kuò)大出口規(guī)模,提高貿(mào)易順差,這對(duì)提高我國(guó)在國(guó)際間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有著積極影響。

        人民幣貶值的不利影響 人民幣貶值也會(huì)對(duì)海外投資產(chǎn)生較多不利影響,容易增加貿(mào)易糾紛,并且在投資過(guò)程中造成一定經(jīng)濟(jì)摩擦,無(wú)法為我國(guó)企業(yè)海外投資提供安全、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。人民幣貶值雖然可以促進(jìn)國(guó)際產(chǎn)品出口,但不能從根本上解決外部需求問(wèn)題。而且在匯率持續(xù)下降的環(huán)境下,雖然企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本下降,但時(shí)間過(guò)長(zhǎng)則會(huì)影響企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展,出現(xiàn)發(fā)展動(dòng)力不足的情況,不能在國(guó)際市場(chǎng)中占據(jù)有利地位,甚至逐漸退出國(guó)際市場(chǎng)。人民幣貶值雖然具有一定經(jīng)濟(jì)調(diào)控作用,但是不能將其作為一種長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段,否則會(huì)影響我國(guó)企業(yè)海外投資市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)秩序。由于人民幣貶值具有雙向性特征,應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況及國(guó)際形勢(shì)客觀分析其對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資產(chǎn)生的影響。

        人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外投資影響的應(yīng)對(duì)策略

        人民幣匯率波動(dòng)可以側(cè)面反映出市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化情況,若出現(xiàn)人民幣持續(xù)貶值的現(xiàn)象時(shí)需要及時(shí)推出相關(guān)政策并做好經(jīng)濟(jì)調(diào)控工作,以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資的影響有利也有弊,要想擴(kuò)大我國(guó)企業(yè)海外投資規(guī)模,提高投資效益,則應(yīng)客觀冷靜看待匯率波動(dòng),并充分發(fā)揮有關(guān)部門(mén)的作用,通過(guò)政策改革的方式為人民幣匯率調(diào)整創(chuàng)造良好條件,使其處于穩(wěn)定狀態(tài)。同時(shí),對(duì)于不同企業(yè)也要提供個(gè)性化的政策支持,做好鼓勵(lì)引導(dǎo)工作,幫助他們找準(zhǔn)海外投資方向,持續(xù)提高國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,以此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)。

        持續(xù)貫徹“走出去”戰(zhàn)略,推進(jìn)人民幣國(guó)際化 我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)階段應(yīng)注重“引進(jìn)來(lái)、走出去”戰(zhàn)略的有效實(shí)施,充分挖掘國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)資源,建立專(zhuān)門(mén)政策對(duì)企業(yè)海外投資進(jìn)行積極鼓勵(lì)。在人民幣升值時(shí),應(yīng)抓住升值機(jī)遇,鼓勵(lì)和支持企業(yè)海外投資,從而獲取更多國(guó)際資源,為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化提供資源支撐,進(jìn)而提高我國(guó)整體的技術(shù)能力和管理水平,增強(qiáng)企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另外,要想讓我國(guó)投資企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)中占據(jù)有利地位,則應(yīng)堅(jiān)持推進(jìn)人民幣國(guó)際化,提高人民幣在國(guó)際貿(mào)易中的結(jié)算比例,人民幣作為國(guó)際結(jié)算貨幣有利于減少我國(guó)企業(yè)海外投資成本,降低匯率風(fēng)險(xiǎn),便于企業(yè)直接對(duì)外投資。

        培育多元海外投資主體,做好投資引導(dǎo)工作 人民幣匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易環(huán)境產(chǎn)生一定影響,隨著人民幣匯率波動(dòng),我國(guó)對(duì)外投資環(huán)境不斷發(fā)生改變,為有效應(yīng)對(duì)發(fā)展環(huán)境的變化,還應(yīng)培育多元海外投資主體,豐富投資行業(yè)類(lèi)型。同時(shí),也要進(jìn)行海外投資區(qū)域的合理選擇,從勞動(dòng)力資源和生產(chǎn)要素等方面入手,將二者作為海外投資的重要指標(biāo),有利于擴(kuò)大我國(guó)的海外市場(chǎng),充分展示我國(guó)企業(yè)產(chǎn)品和技術(shù)的價(jià)值優(yōu)勢(shì),這對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)也將產(chǎn)生積極影響。對(duì)于一些發(fā)達(dá)國(guó)家的海外投資經(jīng)驗(yàn)和跨國(guó)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)要進(jìn)行持續(xù)引進(jìn)與借鑒,并結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況對(duì)投資行為進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整,進(jìn)一步提高海外投資質(zhì)效。

        建立合理匯率機(jī)制,控制匯率劇烈波動(dòng) 要想保障我國(guó)企業(yè)海外投資市場(chǎng)的穩(wěn)定性,則應(yīng)提高人民幣匯率的穩(wěn)定性,避免出現(xiàn)匯率大幅波動(dòng)的情況,否則會(huì)對(duì)我國(guó)企業(yè)的海外投資發(fā)展造成一定沖擊,進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境,不利于海外投資規(guī)模增長(zhǎng),從而限制我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資發(fā)展。要想對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行有效控制,還應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)進(jìn)行合理管控,根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況建立合理的人民幣匯率機(jī)制,將人民幣匯率變動(dòng)幅度控制在合理區(qū)間,避免出現(xiàn)劇烈波動(dòng)現(xiàn)象。同時(shí),還應(yīng)保障整個(gè)貨幣市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)范化與科學(xué)化,結(jié)合現(xiàn)實(shí)需要健全管理體制,提高浮動(dòng)匯率管理水平。另外,在制定貨幣政策的過(guò)程中也要加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策之間的聯(lián)系,保證政策目標(biāo)一致。

        保持審慎樂(lè)觀態(tài)度,有效應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng) 在人民幣匯率出現(xiàn)波動(dòng)的情況時(shí),應(yīng)始終保持審慎樂(lè)觀的態(tài)度,提高匯率波動(dòng)承受能力,從而保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境穩(wěn)定。市場(chǎng)貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)定,不能出現(xiàn)隨意改變的情況,應(yīng)持續(xù)觀察和分析國(guó)際投資市場(chǎng)環(huán)境,明確經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)后對(duì)貨幣政策進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。同時(shí),要進(jìn)一步完善國(guó)際資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理,對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)實(shí)施“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體的管理框架,進(jìn)一步防范國(guó)際資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),尤其是短期國(guó)際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。做好風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí),也應(yīng)結(jié)合我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈中的短板行業(yè)引進(jìn)一些國(guó)際資本,實(shí)現(xiàn)互利共贏,營(yíng)造良好的對(duì)外貿(mào)易環(huán)境。另外,在海外投資階段還應(yīng)抓住人民幣升值的利好,合理制定海外投資計(jì)劃,實(shí)現(xiàn)對(duì)海外投資的積極鼓勵(lì)。

        推動(dòng)外匯體制改革,增強(qiáng)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下,我國(guó)海外貿(mào)易中產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所下降,要想降低人民幣匯率波動(dòng)的影響,還應(yīng)改變以往的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,提高產(chǎn)能質(zhì)量,從而在國(guó)際市場(chǎng)中占據(jù)有利地位。這就需要我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資的過(guò)程中,要了解當(dāng)前階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì),關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)投資環(huán)境變化,調(diào)整投資模式,加大技術(shù)的開(kāi)發(fā)力度,充分利用國(guó)內(nèi)資本來(lái)提高國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力,從而提高投資效益,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。另外,我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外投資的過(guò)程中也要具有較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),對(duì)于匯率的異常變化能夠進(jìn)行有效應(yīng)對(duì),投資者需要評(píng)估匯率波動(dòng)對(duì)投資組合價(jià)值的影響,并采取相應(yīng)的對(duì)沖策略來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn),包括使用衍生品工具或其他金融工具來(lái)管理匯率風(fēng)險(xiǎn),降低人民幣匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)海外投資產(chǎn)生的不利影響。

        鼓勵(lì)投資多元化發(fā)展,實(shí)現(xiàn)投資方式的靈活選用 我國(guó)企業(yè)海外投資過(guò)程中應(yīng)注重投資類(lèi)型的多元化,結(jié)合人民幣匯率波動(dòng)情況和國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)際變化來(lái)選擇合適的投資項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)多元化投資,優(yōu)化海外投資產(chǎn)業(yè)布局。我國(guó)企業(yè)在海外投資中也要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),清晰發(fā)展目標(biāo),建立多元化的投資組合,進(jìn)而降低人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)將資金分散投資于不同國(guó)家和地區(qū),可以減輕單一匯率波動(dòng)對(duì)整個(gè)投資組合的影響。這樣,即使人民幣匯率波動(dòng)對(duì)某些投資產(chǎn)生負(fù)面影響,其他投資仍然可以提供一定的穩(wěn)定性和回報(bào)。對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言,人民幣匯率短期波動(dòng)可能不會(huì)對(duì)長(zhǎng)期投資產(chǎn)生重大影響。因此,采取長(zhǎng)期投資策略,關(guān)注基本面和長(zhǎng)期趨勢(shì),而不是短期波動(dòng),可能是一個(gè)更可取的方法。這種策略將關(guān)注企業(yè)的基本價(jià)值和前景,并需要企業(yè)在匯率波動(dòng)期間保持耐心和穩(wěn)定。。

        實(shí)行過(guò)渡期匯率異常波動(dòng)補(bǔ)償機(jī)制 過(guò)渡期匯率異常波動(dòng)補(bǔ)償機(jī)制指在匯率市場(chǎng)存在異常波動(dòng)的過(guò)渡期間,為受到匯率波動(dòng)影響較大的海外投資者提供補(bǔ)償?shù)臋C(jī)制。這種機(jī)制旨在緩解市場(chǎng)參與者面臨的不確定性和風(fēng)險(xiǎn),并保護(hù)其權(quán)益。人民幣匯率波動(dòng)與我國(guó)企業(yè)海外投資會(huì)產(chǎn)生一定聯(lián)動(dòng)效應(yīng),如果匯率長(zhǎng)期出現(xiàn)異常波動(dòng),會(huì)增加企業(yè)海外投資運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),并產(chǎn)生較大經(jīng)濟(jì)損失。通過(guò)建立專(zhuān)門(mén)的匯率補(bǔ)償機(jī)制,制定明確的標(biāo)準(zhǔn)和條件,以確定哪些海外投資者可以獲得補(bǔ)償。例如,可以考慮投資金額、交易頻率、持有期限等因素。只有滿足特定條件的海外投資者才有資格獲得補(bǔ)償。補(bǔ)償形式可以是直接的資金支付,也可以是其他形式的補(bǔ)償措施。例如,降低手續(xù)費(fèi)、提供優(yōu)惠利率等,以彌補(bǔ)受到人民匯率異常波動(dòng)影響的損失。另外還需建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)或機(jī)制,負(fù)責(zé)監(jiān)督和執(zhí)行補(bǔ)償機(jī)制,確保補(bǔ)償機(jī)制的公平性和有效性。過(guò)渡期匯率異常波動(dòng)補(bǔ)償機(jī)制的實(shí)施旨在減少海外投資者在人民幣匯率市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn),并增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)海外投資的穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性,這種機(jī)制有助于提高我國(guó)海外投資企業(yè)對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)的信心。同時(shí)還需建

        綜上所述,海外投資是提高我國(guó)企業(yè)國(guó)際化程度的重要形式,要想有效應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資的影響,則應(yīng)提高人民幣國(guó)際化水平,合理控制人民幣匯率波動(dòng)幅度,建立合理的人民幣匯率調(diào)節(jié)機(jī)制,同時(shí)也要完善政策內(nèi)容,做好海外投資的引導(dǎo)工作,提高我國(guó)企業(yè)海外投資多元化水平,加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),進(jìn)而擴(kuò)大我國(guó)企業(yè)的海外投資規(guī)模,提高國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)能力。

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