徐坡嶺

2023年2月22日，俄羅斯國家統(tǒng)計局宣布，2022年俄國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）較上年下降2.1%。此前，國際貨幣基金組織（IMF）于2023年1月31日發(fā)布《世界經(jīng)濟展望報告》更新內(nèi)容，把對俄2022年GDP增速評估從去年4月份的-8.5%調(diào)高到-2.2%，并預測2023年俄經(jīng)濟增長0.3%。這一結論印證了，俄經(jīng)濟具有韌性，美歐制裁未達預期。

從民生和實體經(jīng)濟看，2022年俄通貨膨脹率為11.9%，低于包括俄央行在內(nèi)的機構的預測。扣除物價因素，俄居民實際可支配收入同比下降1%，好于預期。俄平均失業(yè)率為3.9%，處于1991年以來最低水平。俄實體經(jīng)濟領域固定資產(chǎn)投資同比增長6%，超過正常年份。農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)、采礦等產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值實現(xiàn)增長，批發(fā)零售和運輸業(yè)受禁運影響有所萎縮。盡管國際供應鏈產(chǎn)業(yè)鏈被封鎖，俄制造業(yè)產(chǎn)值僅同比下降2.4%。從財政和國際收支看，俄2022年前11個月財政盈余為5847億盧布。2022年12月俄財政部一次性支出6.9萬億盧布，用于“特別軍事行動”和社會項目的公共物品采購，占全年總支出的22.18%。這說明俄財政資源仍較充裕。2022年俄外貿(mào)盈余3320億美元，同比增長近70%，截至12月23日外匯儲備余額為5817億美元，比當年2月21日受制裁前減少近600億美元。2022年俄主權外債占GDP的比重下降到3.04%，全部公共債務占GDP的比重下降到17.1%，債務安全邊際好于被國際機構監(jiān)測的全球85%的國家。

俄對抗西方制裁之所以取得成效，是因為能源和糧食領域提供了重要支撐。此外，俄擁有相對完整的產(chǎn)業(yè)體系、國有戰(zhàn)略企業(yè)基本掌控經(jīng)濟運行、外資在經(jīng)濟中的存在度比較低、此前歷經(jīng)八年的“經(jīng)濟安全”建設，以及制裁發(fā)生后實施的合理的金融應對措施等主觀和客觀政策因素也發(fā)揮了至關重要的作用。

歐盟全面參與對俄制裁，美歐形成制裁聯(lián)盟，成為影響制裁沖擊程度和導致制裁長尾效應的決定性因素。如果說2014年美西方對俄制裁是“美國主導與歐盟有限參與”，那么2022年歐盟對俄制裁的態(tài)度和強度則升級為“異常強硬”與“不惜代價”。從經(jīng)濟運行實際結果看，2014至2019年美西方制裁沒有給俄經(jīng)濟帶來實質(zhì)性傷害。2014年克里米亞危機發(fā)生后，美國宣布一系列制裁措施，受制裁影響和油價暴跌、盧布貶值沖擊，當年俄GDP增速從上年的1.8%降至0.7%，2015年GDP萎縮2.0%，2016至2019年的GDP增速分別為0.2%、1.8%、2.8%和2.2%。美西方制裁一定程度上限制了俄軍工部門的設備和技術進口以及俄海外融資渠道，但相關限制的影響微乎其微。俄經(jīng)濟還逐漸適應了制裁的環(huán)境，完成了軍工和糧食領域的完全進口替代。

2022年烏克蘭危機升級后歐盟加入對俄制裁行動，不但對俄造成短期沖擊，而且形成長尾效應。之所以如此，是因為2022年之前，歐洲的能源、資源主要從俄進口，為俄帶來了大量財政收入和貿(mào)易盈余。歐洲還是俄外國直接投資和制造業(yè)設備、中間品的主要來源地。國際貿(mào)易中心（ITC）援引俄海關數(shù)據(jù)顯示，2021年俄對歐盟出口貨值占俄出口總額的58.92%，對歐貿(mào)易貢獻了俄當年經(jīng)常項目盈余的86.04%。歐盟市場是俄原油、石油制品、黃金、鋼鐵、煤炭等五大主要創(chuàng)匯商品的最大出口方向。根據(jù)俄海關數(shù)據(jù)，2021年俄對歐盟的原油和石油制品出口占俄該類商品出口總額的50%以上，對歐盟的黃金出口占到黃金出口總額的90%。

歐盟加入美國主導的制裁聯(lián)盟，成為封堵俄的最主要力量。歐盟首先配合美國制裁了俄23家重要銀行，并把俄儲蓄銀行、俄天然氣工業(yè)銀行等10家銀行從環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）系統(tǒng)剔除，實現(xiàn)了對俄國際結算和國際資金支付的封堵。歐盟與美國一道凍結俄央行和主權財富基金的資產(chǎn)，禁止俄從歐盟發(fā)債融資，剝奪了俄政府從國際資本市場融入低息、強勢外幣的機會。歐盟還對俄航空航天、軍民兩用、電子電器、能源開采、工業(yè)添加劑等領域?qū)嵤﹪栏癯隹诠苤?，基本上切斷了俄歐產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈關系。

美歐對俄第三階段制裁從“初級制裁”向“次級制裁”過渡，制裁網(wǎng)絡更加嚴密，國際影響深遠。美歐對俄實施的大規(guī)模極限制裁分為三個階段。第一階段為2022年2月23日至4月中旬，其間美歐對俄共實施超過6100項制裁措施。第二階段為2022年4月中旬至2023年2月23日，在此期間共實施超過4300項制裁措施。在實施全面金融封鎖的基礎上，美歐對俄經(jīng)濟中的關鍵企業(yè)、產(chǎn)業(yè)和技術、零部件實施禁運封鎖，并試圖剝奪和封鎖油氣及其制品、黃金、煤炭等俄主要出口創(chuàng)匯產(chǎn)品的目標市場，破壞俄國際產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，削弱俄從國際市場獲得出口收入的能力，對俄原油和石油制品實施“限價令”是標志性舉措。

這一階段的制裁仍以初級制裁為主。在2023年2月24日歐盟推出第十輪制裁之后，美歐對俄制裁進入第三階段。歐洲理事會主席米歇爾和歐盟外交與安全政策高級代表博雷利先后指出，對俄制裁手段幾乎用盡，以后將把重點放在俄通過第三方規(guī)避制裁的問題上。這意味著，美歐將對那些協(xié)助俄規(guī)避制裁的主體實施“次級制裁”。歐盟加入美國的“次級制裁”體系，將對全球經(jīng)濟體系產(chǎn)生更深遠影響。

第一，俄采取多方面措施確保能源行業(yè)穩(wěn)定，而穩(wěn)定和擴大對中國的能源合作是其戰(zhàn)略選項。

國際能源組織數(shù)據(jù)顯示，受美歐2022年9月宣布對俄油實施限價的影響，俄出口原油的月平均價格逐漸下降，從2022年10月的70.62美元/桶，下降到11月的66.47美元/桶、12月的50.47美元/桶和2023年1月的49.48美元/桶。2023年全球油價因世界經(jīng)濟仍不景氣而相對低迷，且在基本失去歐洲這個大買主的情況下，俄石油公司需要面對印度等新客戶要求打折出售原油、彌補運費因制裁溢價等壓力，降價銷售以確保南亞和東亞市場是無奈選擇。為應對制裁，俄一方面與石油輸出國組織協(xié)調(diào)維護限產(chǎn)保價的措施，另一方面在油田服務領域加大國產(chǎn)替代投入，維持油氣勘探、開采的規(guī)模和能力，確保爭奪“友好國家”油氣市場的主動權。國際能源署的最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1月俄原油和凝析油產(chǎn)量為1124萬桶/日，較2022年12月日均減少5萬桶。數(shù)據(jù)說明，盡管遭受制裁，俄石油產(chǎn)量仍維持在較高水平。在出口方面，2023年1月俄原油出口達820萬桶/日，日均出口量較2022年12月增加近30萬桶，對歐日均出口量減少了45萬桶。

2022年6月，可口可樂希臘裝瓶公司宣布將不在俄羅斯生產(chǎn)和銷售飲料及其他旗下產(chǎn)品。

在失去歐洲能源市場的情況下，俄加大了對印度、中國、土耳其等國的能源出口。俄對印能源出口增幅最大，但有不少問題。例如，印度以本國貨幣盧比與貿(mào)易伙伴進行結算，但其金融監(jiān)管的特殊性使得任何外國公司從在印度的銀行所開賬戶中提取盧比都很難。而且，即使外國公司提取了盧比，因盧比不是可自由兌換貨幣，也難以將盧比兌換成其他貨幣匯回國內(nèi)。而對中國能源出口則不存在這樣的問題。中國是俄最可靠和穩(wěn)定的能源出口市場。俄方數(shù)據(jù)顯示，2022年俄出口原油2.42億噸，同比增長7.6%，其中，向中國出口原油8625萬噸，占俄原油總出口量的35.64%，對中國出口量同比增加8%。俄一方面確保中俄石油管道滿負荷運行，另一方面通過海上運輸途徑擴大對中國的原油出口。除原油外，2022年俄通過中俄東線管道對華天然氣供應量達到154億立方米，同比增長48%，對華液化天然氣出口650萬噸，增幅達43.9%。俄對華煤炭、電力的出口也大幅增長。為了確保對華能源出口穩(wěn)定增長，俄在遠東管線、港口等基礎設施建設方面投入大量資金，并與中國簽署了從符拉迪沃斯托克（海參崴）向中國輸氣的天然氣管道建設協(xié)議。

第二，俄財政壓力增大，但增收政策仍有發(fā)力空間，擴大人民幣債券發(fā)行是俄預留的確保財政安全的政策選項。

2022年俄財政預算按計劃完成，預算赤字為3.3萬億盧布，占GDP的2.3%。不過，2023年俄財政壓力急劇上升。2023年1月俄聯(lián)邦預算赤字達1.76萬億盧布。這一創(chuàng)紀錄的赤字是由于俄當月財政收入同比下降35%，而支出增長了58.7%。俄2023年2月財政收支形勢仍不樂觀。2023年俄財政收入壓力激增，油氣價格下跌是主要原因。由于烏拉爾原油價格下降和天然氣出口減少，2023年1～2月俄油氣收入約為9470億盧布，同比下降46%。同時，俄非油氣收入同比下降9%，為2.217萬億盧布。當然俄財政部可以動用國家福利基金的資金彌補油氣收入的不足。截至2023年1月1日，俄國家福利基金規(guī)模為10.435萬億盧布。除此之外，俄財政部還可以通過發(fā)行國債和向金融機構借款來彌補預算赤字。目前，由于擔心國內(nèi)市場發(fā)債和借貸會造成通貨膨脹，這兩種手段都還沒有被大量使用。

在俄全部公共債務中，公司部門債務在俄總債務中所占比例約為90%。在歐洲債券市場對俄關閉的情況下，俄公司外幣融資和國家債務融資尋求與中國合作，俄石油公司計劃發(fā)行規(guī)模至少為135億元人民幣的交易債券。

第三，俄國內(nèi)替代性產(chǎn)業(yè)鏈建設任重道遠，其積極尋求擴大對華貿(mào)易合作，以重構國際供應鏈。

2021年前，歐盟是俄國際產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的主要合作方，歐盟參與對俄制裁后，俄制造業(yè)受到嚴重沖擊。為解決這一問題，俄于2022年5月開始實施“平行進口”策略，在一定程度上緩解了國際供應鏈斷裂的影響。俄還致力于通過擴大投資來恢復經(jīng)濟和避免衰退。2022年俄投資總額實現(xiàn)6%的增長。在外國公司開始大規(guī)模撤離俄市場后，俄國內(nèi)品牌的數(shù)量增加了20%。俄政府還提高了對具有技術主權的商品的扶持力度。盡管如此，俄重建國內(nèi)替代性產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈仍然任重道遠。被列為扶持對象的汽車、鐵路、石油和天然氣、農(nóng)業(yè)和專業(yè)工程、醫(yī)療、制藥和化學工業(yè)、機床工業(yè)和重型工程、造船、電子和電氣工業(yè)、能源和航空工業(yè)等行業(yè)都面臨先進技術和關鍵零部件短缺問題。

在重建國際產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈方面，俄把深化對華經(jīng)貿(mào)合作作為最重要選項。2022年中國對俄出口總額達761億美元，同比增長12.9%，其中機電產(chǎn)品出口額快速上升。中國海關數(shù)據(jù)顯示，2023年1～2月中俄貿(mào)易額同比增長25.9%，達336.85億美元。其中，中國對俄出口總額為150.37億美元，同比增長19.8%；自俄進口總額為186.48億美元，同比增長31.3%。中國對俄出口增速提升，意味著更多的中國制造的機電產(chǎn)品和零部件被出口至俄。據(jù)統(tǒng)計，2022年俄企業(yè)新采購設備總量的67%來自中國，兩國企業(yè)間的產(chǎn)業(yè)合作快速發(fā)展。

第四，俄金融領域采取多方面自救措施，把中俄合作視為戰(zhàn)略選項。

為了解決被剔除SWIFT和禁用美元等國際貨幣后的國際結算問題，俄央行新成立了國際結算部。該部門專門處理制裁造成的問題，包括發(fā)展俄銀行與“友好國家”交易方之間的代理關系、向本國貨幣結算的過渡以及擴大跨境業(yè)務等。俄央行和政府大力推進其金融信息傳輸系統(tǒng)（SPFS）與“友好國家”支付體系的對接。俄把SPFS與中國人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）的對接，以及在歐亞經(jīng)濟聯(lián)盟內(nèi)推廣SPFS作為近期的主要工作方向。

中俄貿(mào)易本幣結算快速發(fā)展。俄央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣在俄出口結算中的份額從2021年底的0.5%增至2022年底的16%。人民幣正在成為俄盧布以外的主要出口結算替代貨幣。與此同時，俄進口支付的貨幣結構也發(fā)生了重大變化，“不友好國家”的“有毒貨幣”在進口支付中的份額從2022年年初的65%降至2022年年底的46%，人民幣結算份額則從4%增至23%，盧布結算份額從29%降至27%。此外，在俄國際儲備中，俄央行和財政部計劃在2023年把人民幣資產(chǎn)份額提高到60%。