李雪林 瑞浦蘭鈞能源股份有限公司

一、引言

任何行業(yè)發(fā)展之初，由于自身限制條件的原因使其在發(fā)展過(guò)程中需要政府的支持，很多由政府補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的稅收和財(cái)政政策被廣泛使用。政府補(bǔ)貼對(duì)推進(jìn)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)的快速成長(zhǎng)、壯大起到了積極作用，使得我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)在世界競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)了彎道超車(chē)。動(dòng)力電池企業(yè)作為新能源汽車(chē)行業(yè)中的核心部分，企業(yè)自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及發(fā)展規(guī)模隨著國(guó)家各類(lèi)政府補(bǔ)貼政策的支持均出現(xiàn)向好，但我們應(yīng)當(dāng)理性看待政府補(bǔ)貼行為，客觀分析政府補(bǔ)貼行為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)真正的影響。因此，結(jié)合這一背景開(kāi)展政府補(bǔ)貼對(duì)新能源動(dòng)力電池企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)影響的研究具有重大現(xiàn)實(shí)價(jià)值。

二、概念界定

（一）政府補(bǔ)貼定義

政府補(bǔ)貼是指一個(gè)國(guó)家政府部門(mén)通過(guò)對(duì)一些特定行業(yè)或特定企業(yè)提供以政府資助和對(duì)價(jià)格或收入提供支持的一種政府行為，企業(yè)免費(fèi)獲得政府的貨幣或非貨幣資產(chǎn)。

（二）政府補(bǔ)貼特征

政府補(bǔ)貼具有無(wú)償性、專(zhuān)項(xiàng)性，企業(yè)無(wú)償收到的具有專(zhuān)項(xiàng)用途的資產(chǎn)。主要形式是政府對(duì)企業(yè)的無(wú)償補(bǔ)貼、退稅、減稅和免費(fèi)提供非貨幣性資產(chǎn)。

三、國(guó)軒高科政府補(bǔ)貼案例介紹

（一）國(guó)軒高科公司概況及發(fā)展現(xiàn)狀

國(guó)軒高科是國(guó)內(nèi)最早自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售新能源汽車(chē)應(yīng)用鋰離子電池的企業(yè)之一，專(zhuān)業(yè)從事新型鋰離子電池及其材料的研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，擁有核心技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。主要產(chǎn)品包含磷酸鐵鋰材料及電芯、三元電芯、動(dòng)力電池組、電池管理系統(tǒng)及儲(chǔ)能型電池組。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于純電動(dòng)商用車(chē)、物流車(chē)、乘用車(chē)和混合動(dòng)力車(chē)等新能源汽車(chē)領(lǐng)域。

國(guó)軒高科在全球設(shè)有六大研發(fā)平臺(tái)，分別位于安徽合肥、中國(guó)上海、美國(guó)硅谷、美國(guó)克利夫蘭、日本筑波和新加坡等地。截至2021 年底公司現(xiàn)有各類(lèi)研發(fā)人員1918 多人，其中碩士以上學(xué)歷798 人，研發(fā)人員數(shù)量占企業(yè)總數(shù)的比例為16.81%。研發(fā)總體投入占營(yíng)業(yè)收入比例11.27%。

截至2021 年12 月底，公司累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利5,341 項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利2,451 項(xiàng)（含143 項(xiàng)國(guó)外專(zhuān)利）；共授權(quán)專(zhuān)利3,333項(xiàng)，包含發(fā)明專(zhuān)利810 項(xiàng)（其中國(guó)外專(zhuān)利65 項(xiàng)）、實(shí)用新型專(zhuān)利2,166 項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利357 項(xiàng)；軟件著作權(quán)登記109 項(xiàng)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)覆蓋鋰電池的全生命周期。其公司專(zhuān)利技術(shù)主要涵蓋電芯、電芯結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、電芯加工工藝及設(shè)備、BMS、PACK、測(cè)試與評(píng)估、拆解與回收以及儲(chǔ)能等，知識(shí)產(chǎn)權(quán)覆蓋電池的全產(chǎn)業(yè)鏈，研發(fā)技術(shù)與專(zhuān)利成果均位于行業(yè)領(lǐng)先水平。

公司先后與上汽大通、江淮汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等車(chē)企建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。同時(shí)，公司橫向擴(kuò)張跨領(lǐng)域進(jìn)入輕型電動(dòng)車(chē)、兩輪車(chē)市場(chǎng)，積極推進(jìn)與共享平臺(tái)以及換電平臺(tái)等品牌客戶合作。公司還積極布局電力儲(chǔ)能領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)電池梯級(jí)應(yīng)用。

（二）國(guó)軒高科經(jīng)營(yíng)情況及補(bǔ)貼現(xiàn)狀

1.國(guó)軒高科裝機(jī)量排名增長(zhǎng)較快

國(guó)軒高科自2015 年5 月成功上市以來(lái)，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，生產(chǎn)規(guī)模及動(dòng)力電池裝機(jī)量持續(xù)性增長(zhǎng)，企業(yè)綜合能力逐步提升，在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)中的份額不斷增加。國(guó)軒高科作為新能源汽車(chē)動(dòng)力電池的領(lǐng)先供應(yīng)商，在動(dòng)力電池市場(chǎng)裝機(jī)量占有率逐年提升。具體數(shù)據(jù)如表1 所示。

表1 國(guó)軒高科2020 年、2021 年動(dòng)力電池裝機(jī)量排名

在2017-2021 年間，國(guó)軒高科經(jīng)營(yíng)收入在前3 年增速較小，甚至在2019 年減緩的跡象，但隨著新能源汽車(chē)市場(chǎng)的活躍，公司在2020 年?duì)I業(yè)收入快速增長(zhǎng)，尤其是2021 年達(dá)到業(yè)績(jī)高峰期，近2 年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)率分別為35.59%及54.02%，具體如圖1 所示。

圖1 2017-2021年國(guó)軒高科經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

根據(jù)圖1 可以看出國(guó)軒高科2020 年、2021 年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)異常突出，原因是2020 年全球各大車(chē)企都在加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，隨著全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的持續(xù)提升，鋰電池需求量持續(xù)以較高速度增長(zhǎng)。此外，儲(chǔ)能電池正處于迅速發(fā)展階段，小型電池、鉛酸替代市場(chǎng)潛力巨大，市場(chǎng)機(jī)會(huì)眾多。根據(jù)伊維智庫(kù)數(shù)據(jù)，2021 年全球鋰離子電池總體出貨量562.4GWh。其中，動(dòng)力電池出貨量為371.0GWh，儲(chǔ)能電池出貨量66.3GWh，小型電池出貨量125.1GWh，預(yù)測(cè)2030 年之前，全球鋰離子電池出貨量的復(fù)合增長(zhǎng)率會(huì)到25.6%，到2030 年總體出貨量或?qū)⒔咏?TWh。

2.國(guó)軒高科獲得政府補(bǔ)貼情況

針對(duì)政府對(duì)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼情況，通過(guò)整理國(guó)軒高科發(fā)布的2017-2021 年年度報(bào)告中各年度財(cái)務(wù)報(bào)表披露的獲得政府補(bǔ)貼的相關(guān)數(shù)據(jù)，可大致將補(bǔ)貼分為四類(lèi)，包括與本財(cái)政年度折舊資產(chǎn)有關(guān)的政府補(bǔ)貼、政府研發(fā)補(bǔ)貼、研發(fā)補(bǔ)貼和其他補(bǔ)貼。通過(guò)補(bǔ)貼類(lèi)型發(fā)現(xiàn)國(guó)軒高科在發(fā)展中在準(zhǔn)確把控政府補(bǔ)貼政策，加強(qiáng)創(chuàng)新研發(fā)投入從而得到政府各項(xiàng)政策補(bǔ)貼扶持；另一方面隨著公司各地子公司的設(shè)立，當(dāng)?shù)卣o予了較大金額政府補(bǔ)貼及稅務(wù)補(bǔ)貼。

通過(guò)整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)2017-2021 年國(guó)軒高科累計(jì)獲得政府補(bǔ)貼22.62 億元，其中2019 年5.1 億元，2021 年5.58 億元，2020 年以來(lái)，全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)也因?yàn)樾鹿诜窝滓咔槭艿讲煌潭鹊挠绊?，隨著2020 年下半年新能源市場(chǎng)的復(fù)蘇及政府產(chǎn)業(yè)政策的扶持，政府加大對(duì)新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池企業(yè)的扶持力度，2021 年政府補(bǔ)貼同比增加明顯。

四、政府補(bǔ)貼對(duì)國(guó)軒高科財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響

（一）政府補(bǔ)貼對(duì)國(guó)軒高科盈利能力的影響

盈利能力是衡量一家公司是否運(yùn)轉(zhuǎn)良好的重要指標(biāo)。盈利能力強(qiáng)的公司能夠在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中更好地發(fā)展。選取幾個(gè)代表盈利能力的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)國(guó)軒高科的盈利能力進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)比政府補(bǔ)貼在盈利能力指標(biāo)中的影響。

從國(guó)軒高科總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率及凈利潤(rùn)率情況來(lái)分析，公司整體盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由于其中的政府補(bǔ)貼在凈利潤(rùn)中占比較大，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品盈利能力有待提升，凈利潤(rùn)對(duì)政府補(bǔ)貼依賴性較大。

同時(shí)為了更加客觀的展示政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)盈利能力指標(biāo)的影響，將國(guó)軒高科總資產(chǎn)收益率剔除政府補(bǔ)貼后與剔除前的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)剔除政府補(bǔ)貼后的盈利能力變差。

綜上，國(guó)軒高科近5 年在獲得政府補(bǔ)貼后報(bào)表中利潤(rùn)指標(biāo)得到明顯提升，盈利能力好轉(zhuǎn)，充分表明政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)盈利能力的巨大支撐作用。

（二）政府補(bǔ)貼對(duì)國(guó)軒高科成長(zhǎng)能力的影響

企業(yè)增長(zhǎng)能力是指企業(yè)隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而不斷增加資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和市場(chǎng)份額的能力，它體現(xiàn)了企業(yè)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)和速度，同時(shí)也反映了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。

成長(zhǎng)能力指標(biāo)代表著企業(yè)在行業(yè)內(nèi)發(fā)展的真正實(shí)力，從國(guó)軒高科營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)與政府補(bǔ)貼情況來(lái)看，企業(yè)在2017-2021 年的5 年期間中營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)較大，其中2021 年增長(zhǎng)最快，收入增速同比增長(zhǎng)50%以上，企業(yè)發(fā)展形勢(shì)較好，但凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

從政府補(bǔ)貼占營(yíng)業(yè)收入比重與占凈利潤(rùn)比重來(lái)看，2019年政府補(bǔ)貼占營(yíng)業(yè)收入比高達(dá)10.3%，占凈利潤(rùn)比1054.2%，表明國(guó)軒高科營(yíng)業(yè)收入扣除成本后的凈利潤(rùn)中含有較多的政府補(bǔ)貼，若扣除補(bǔ)貼金額后國(guó)軒高科利潤(rùn)指標(biāo)呈現(xiàn)負(fù)數(shù)情況，充分說(shuō)明國(guó)軒高科的發(fā)展過(guò)程中對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴性較大，政府補(bǔ)貼支持促進(jìn)了國(guó)軒高科的高速發(fā)展。

（三）政府補(bǔ)貼對(duì)國(guó)軒高科營(yíng)運(yùn)能力的影響

營(yíng)運(yùn)能力是指公司運(yùn)用自身資源使得公司良好運(yùn)營(yíng)且進(jìn)一步提高利潤(rùn)的能力，即企業(yè)運(yùn)用其各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力，一般通過(guò)分析企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率、總資金周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。這些比率反映了企業(yè)對(duì)其自身資源管理及運(yùn)營(yíng)的效率，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性越高，周轉(zhuǎn)速度越快，代表企業(yè)償債能力越強(qiáng)，獲利速度越快。

為分析政府補(bǔ)貼對(duì)國(guó)軒高科營(yíng)運(yùn)能力的影響，選擇了存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率、總資金周轉(zhuǎn)率四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析。

國(guó)軒高科存貨周轉(zhuǎn)率2017 年最高，2019 年達(dá)最低值，且隨著新能源市場(chǎng)在2019 年后需求量增加，存貨周轉(zhuǎn)率不斷提升；總資金周轉(zhuǎn)率持續(xù)在0.22-0.35 之間，顯示其資金周轉(zhuǎn)效率并不是很高，原因在于國(guó)軒高科總資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)整體營(yíng)收金額較大。由于2019 年新能源行業(yè)處于低迷期，國(guó)軒高科的四項(xiàng)指標(biāo)均處于最低值，隨著2020 年后新能源汽車(chē)市場(chǎng)不斷發(fā)展，國(guó)軒高科的經(jīng)營(yíng)狀況逐漸向好。

五、案例總結(jié)

（一）政府補(bǔ)貼提高了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

政府補(bǔ)貼是政府通過(guò)政府手段以直接方式支持行業(yè)或企業(yè)的一種行為，進(jìn)一步增加企業(yè)的現(xiàn)金流入。國(guó)軒高科作為國(guó)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模較大的新能源汽車(chē)鋰離子動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)之一，具有一定的代表性，在政府補(bǔ)貼對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)影響的研究上也具有一定的代表性。

通過(guò)上述財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表明：政府補(bǔ)貼以現(xiàn)金形式注入企業(yè)，對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)能力、盈利能力及運(yùn)營(yíng)能力的提升有一定的支撐作用，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步支持了行業(yè)及企業(yè)的發(fā)展。

（二）政府補(bǔ)貼存在階段性影響

政府補(bǔ)貼作為對(duì)新興行業(yè)起步階段的支持，是不可控的。對(duì)于企業(yè)來(lái)講，政府補(bǔ)貼對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響是暫時(shí)的，如果政府補(bǔ)貼減少，企業(yè)的成長(zhǎng)能力、盈利能力及營(yíng)運(yùn)能力將會(huì)出現(xiàn)一些挑戰(zhàn)。

通過(guò)本文研究發(fā)現(xiàn)，受補(bǔ)貼企業(yè)在政府補(bǔ)貼剔除后均會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生影響，降低企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，所以企業(yè)要想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展還是需要強(qiáng)化自身發(fā)展能力，降低政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的影響。應(yīng)合理看待政府補(bǔ)貼行為，努力提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

六、結(jié)語(yǔ)

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，動(dòng)力電池企業(yè)作為其中的核心環(huán)節(jié)，面臨的挑戰(zhàn)更大，新能源產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中既需要政府的政策支持，也需要企業(yè)自身加強(qiáng)科研能力，提高企業(yè)自身真正的實(shí)力?？陀^看待政府補(bǔ)貼對(duì)整個(gè)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，不滿足于行業(yè)現(xiàn)狀，努力提高企業(yè)自身的技術(shù)實(shí)力，提高產(chǎn)品在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才是推進(jìn)整個(gè)行業(yè)健康發(fā)展的最終動(dòng)力。