王孝松 石微巍

在經(jīng)濟全球化的發(fā)展過程中，隨著電子商務(wù)和匯款交易等新業(yè)態(tài)新模式的迅猛發(fā)展，跨境支付對各個經(jīng)濟體的作用愈發(fā)重要。目前跨境支付和結(jié)算沒有單一的國際平臺，現(xiàn)有的跨境支付是依賴于SWIFT 系統(tǒng)的代理行模式，由于一次跨境支付需要通過多家代理行以及交易的每一環(huán)節(jié)所耗費的時間和成本并不透明，現(xiàn)有的跨境支付系統(tǒng)效率低且收費較高。

代理行跨境支付系統(tǒng)的缺陷及數(shù)字技術(shù)的蓬勃發(fā)展推動了對新型跨境支付系統(tǒng)的探索。央行數(shù)字貨幣（central bank digital currency,CBDC）是一種被廣泛研究的新型數(shù)字貨幣，其具有跨境支付效率高、支付費用低的優(yōu)勢，將為跨境支付系統(tǒng)帶來巨大變革。為了提高跨境支付效率，多國央行正在積極探索發(fā)行CBDC。例如，G20 正在努力協(xié)調(diào)各國在提高跨境支付效率及降低跨境支付費用方面的政策，考慮如何更好地促進多國央行數(shù)字貨幣（multi-CBDC,以下簡稱m-CBDC）合作將是一些央行的當務(wù)之急。

目前，對于CBDC 的研究，主要集中在定義、發(fā)行動機、職能目標、技術(shù)、采用和發(fā)展等概念以及CBDC 對金融普惠、宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定性、銀行的競爭安全的影響等方面，現(xiàn)有研究較少涉及m-CBDC 跨境支付對美元本位的沖擊。本文將對m-CBDC 系統(tǒng)的連接模式種類進行歸納總結(jié)，論述不同m-CBDC 系統(tǒng)的模式發(fā)展及存在問題，并對m-CBDC 跨境安排的發(fā)展進行闡述，在此基礎(chǔ)上，分析在m-CBDC 跨境支付對代理行模式的跨境支付系統(tǒng)進行替代過程中對美元本位產(chǎn)生的沖擊，并對中國未來與其他國家在m-CBDC 領(lǐng)域進行合作提供相應(yīng)的政策建議。

一、m-CBDC支付系統(tǒng)的種類及現(xiàn)存問題

（一）m-CBDC 支付系統(tǒng)的種類

現(xiàn)有的m-CBDC 支付系統(tǒng)根據(jù)互操作性①國際標準化組織（ISO）和國際電工委員會（IEC）將互操作性定義為“在不同功能單元之間進行通信、執(zhí)行程序或傳輸數(shù)據(jù)的能力”（ISO、IEC,2015） o的不同可以分為三類：基于兼容的CBDC 支付系統(tǒng)、基于點對點式的m-CBDC 支付系統(tǒng)及中心輻射式m-CBDC 支付系統(tǒng)（見表1）。相較于傳統(tǒng)代理行模式的跨境支付系統(tǒng)，m-CBDC 支付系統(tǒng)具有效率高、透明度高及收費低等特點。

表1 代理行模式及三種m-CBDC支付系統(tǒng)比較

（二）模式案例及存在的問題

2021年4 月22 日新加坡金融管理局發(fā)布《m-CBDC：為可治理性設(shè)計數(shù)字貨幣棧》白皮書，指出模式2 和模式3 特別有意義，央行之間的直接連接可以減少對中介機構(gòu)的需求，并使參與者之間能夠進行直接交易。

已有國家和地區(qū)對點對點式m-CBDC支付系統(tǒng)（模式2）進行了探索，如香港地區(qū)CHATS系統(tǒng)和馬來西亞RENTAS系統(tǒng)之間的連接，以及加拿大銀行和新加坡金融管理局的連接。還有一些國家和地區(qū)對中心輻射式m-CBDC支付系統(tǒng)（模式3）進行了探索，如國際清算銀行與香港金融管理局、泰國銀行、中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所和阿聯(lián)酋中央銀行合作，通過了 m-CBDC方面的合作計劃。在這種中心輻射式結(jié)構(gòu)中，央行在單一的公共平臺上發(fā)布其CBDC,網(wǎng)絡(luò)上的參與者可以直接使用不同的CBDC進行交易，這將帶來效率的提升。

不同模式的m-CBD C支付系統(tǒng)存在不同的問題：基于兼容的CBDC支付系統(tǒng)（模式1）對于監(jiān)管框架等方面要求的兼容性較高；點對點式m-CBDC支付系統(tǒng)（模式2）由于雙邊聯(lián)系的指數(shù)級增長，連接世界上200家央行將需要近2 萬個雙邊連接，若將規(guī)模擴大到全球?qū)用妫赡軙媾R巨大的可擴展性挑戰(zhàn)；中心輻射式CBDC支付系統(tǒng)（模式3）在多邊共同平臺的治理方面面臨挑戰(zhàn)，在傳統(tǒng)的系統(tǒng)設(shè)計中，所有的解決方案都在一個運營商的控制之下，一個具有多個CBDC的國際多邊平臺實際上是不可治理的—

沒有可行的治理模式可以充分解決單個央行在共享平臺的所有權(quán)、操作和控制權(quán)等方面的問題。

在技術(shù)層面，跨境支付涉及至少兩個國家或地區(qū)，支付系統(tǒng)需要將雙邊或多邊CBDC進行有效連接，上述三種不同連接模式的m-CBDC支付系統(tǒng)具有不同的優(yōu)勢及問題。另外，根據(jù)目標用戶的不同，m-CBDC的跨境安排也不同。

二、m-CBDC的跨境安排

2021年6 月，國際清算銀行發(fā)布了第116號工作論文《跨越邊境：來自央行的調(diào)查》。該調(diào)查于2021年第一季度進行，有50 家央行參與了調(diào)查，其中18家來自發(fā)達經(jīng)濟體，32 家來自新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體。調(diào)查顯示大約2/3 的國家正在進行CBDC的試驗或試點，超過一半的國家將跨境支付效率視為開展CBDC的主要動機。在CBDC方面，跨境支付一直為各國央行的關(guān)切點。

目前已出現(xiàn)了兩種m-CBDC跨境安排，分別為批發(fā)型m-CBDC跨境安排和零售型m-CBDC跨境安排。前者是通過連接來自兩個或更多管轄區(qū)的CBDC,促進貿(mào)易領(lǐng)域的用戶使用批發(fā)級別的CBDC；后者是相關(guān)轄區(qū)的非居民或海外的非居民可以使用給定轄區(qū)的零售CBDC,可能是通過多種貨幣“錢包”，使用它們以不同貨幣進行支付。目前,國際清算銀行三個地區(qū)的創(chuàng)新中心（香港、巴塞爾、新加坡）已牽頭展開對批發(fā)型m-CBDC跨境安排的研究，東加勒比貨幣聯(lián)盟及尼日利亞已開展對零售型m-CBDC跨境安排的研究。

（一）批發(fā)型m-CBDC跨境安排

1.國際清算銀行香港創(chuàng)新中心參與的m-CBDC跨境安排

2018年，泰國銀行開啟了對數(shù)字貨幣Inthanon項目的研發(fā)。在項目的第三階段中，泰國銀行與香港金融管理局合作開發(fā)了跨境走廊網(wǎng)絡(luò)，使兩地區(qū)銀行之間的資金轉(zhuǎn)移能夠在P2P基礎(chǔ)上瞬間發(fā)生，且能夠?qū)崿F(xiàn)外匯兌換和結(jié)算。在Inthanon項目的基礎(chǔ)上，2021年年初，中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所和阿聯(lián)酋中央銀行加入，項目擴建并更名為m-CBDC Bridge（以下簡稱mBridge）。2021年9 月28 日，國際清算銀行香港創(chuàng)新中心與中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所、香港金融管理局、泰國銀行以及阿聯(lián)酋中央銀行聯(lián)合發(fā)布mBridge項目第一階段報告。報告指出，應(yīng)用CBDC和分布式賬本技術(shù)的m-CBDC模式有助于實現(xiàn)更快速、更便宜和更安全的跨境支付和結(jié)算。mBridge的公共平臺可在幾秒鐘內(nèi)完成跨境轉(zhuǎn)賬和外匯交易，并節(jié)約近一半成本，與傳統(tǒng)代理行模式相比實現(xiàn)了跨越式的改進。

2.國際清算銀行創(chuàng)新中心參與的m-CBDC跨境安排

（l）Jura項目（法國、瑞士）

2021年，法蘭西銀行、瑞士國家銀行、國際清算銀行創(chuàng)新中心及一組私營部門公司，進行了歐元與瑞士法郎之間的CBDC外匯交易結(jié)算的探索。Jura項目探索了傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施之間的互聯(lián)，歐元和瑞士法郎CBDC的入口直接對非居民開放，并為注冊地在法國和瑞士的受監(jiān)管金融機構(gòu)提供了直接訪問CBDC的渠道。在技術(shù)方面，Jura項目可以減少支付過程中涉及的機構(gòu)，從而提高效率和降低成本,同時實現(xiàn)透明定價和簡化收費結(jié)構(gòu)。

（2）Prosperus項目（法國、突尼斯）

2021年7 月，Prosperus項目完成了從法國到突尼斯的個人之間近實時匯款轉(zhuǎn)賬的實驗。在這個實驗中，跨境資金能夠從法蘭西銀行實時轉(zhuǎn)移至突尼斯。該實驗涵蓋了歐元央行數(shù)字貨幣的發(fā)行和分發(fā)。實驗表明，CBDC是一種有效地降低匯款成本的手段，同時也減少了匯款接受方銀行賬戶入賬的延遲。

3.國際清算銀行新加坡創(chuàng)新中心參與的m-CBDC項目

國際清算銀行新加坡創(chuàng)新中心與澳大利亞儲備銀行、馬來西亞國家銀行、新加坡金融管理局和南非儲備銀行合作領(lǐng)導(dǎo)了 Dunbar項目。在這個m-CBDC共享平臺上，多家央行發(fā)行各自的數(shù)字貨幣，所有參與的銀行都可以CBDC的形式交換和持有不同的央行余額并用于支付。2022年3 月，五家機構(gòu)聯(lián)合發(fā)布了《Dunbar計劃：使用m-CBDC的國際結(jié)算》，指出Dunbar項目已經(jīng)證明m-CBDC的概念在技術(shù)上是可行的。在這個共享平臺上能夠?qū)崿F(xiàn)不同金融機構(gòu)之間的直接跨境交易，具有降低成本和提高速度的潛力。

（二）零售類m-CBDC跨境安排

1.Deash項目（東加勒比貨幣聯(lián)盟）

Deash項目是由東加勒比貨幣聯(lián)盟（安提瓜和巴布達、多米尼克、格林納達、蒙特塞拉特、圣基茨和尼維斯、圣盧西亞、圣文森特和格林納丁斯、安圭拉）于2021年3 月啟動，歐洲中央銀行、金融機構(gòu)和最終用戶參與，并由東加勒比貨幣聯(lián)盟在試點范圍內(nèi)發(fā)行的CBDC。與其他跨境CBDC項目不同，Deash項目是單貨幣跨境系統(tǒng)，主要面向零售用戶，旨在提高支付系統(tǒng)和普惠金融的效率和彈性。

2.eNaira項目（尼日利亞）

2021年10 月25 日，尼日利亞中央銀行、金融機構(gòu)、最終用戶和政府部門、部門和機構(gòu)共同啟動發(fā)行了 eNaira項目。該項目的目標是實現(xiàn)普遍訪問，使無銀行賬戶的人也能夠?qū)崿F(xiàn)訪問；在跨境方面,項目旨在改善跨境支付，降低向尼日利亞匯款的成本，并在總體上改善跨境支付，從而促進貿(mào)易發(fā)展。

綜上所述，多國央行在m-CBDC跨境支付系統(tǒng)的連接方式及m-CBDC跨境安排兩方面都進行了探索，盡管雙邊或多邊CBDC連接方式存在相應(yīng)的問題，但m-CBDC跨境項目仍在蓬勃發(fā)展?？缇持Ц缎矢?、支付費用低的m-CBDC跨境支付系統(tǒng)有望逐步替代美國主導(dǎo)的代理行跨境支付系統(tǒng)，在此過程中，美元本位將受到巨大的沖擊。

三、m-CBDC跨境支付對美元本位的沖擊

目前跨境支付主要運用代理行模式，當跨境資金通過代理行模式進行清算時，需由境外代理行通過美國主導(dǎo)的SWIFT系統(tǒng)將資金收付信息傳遞至境內(nèi)代理行，從而實現(xiàn)資金的跨境收付。SWIFT主要用于信息流傳遞，不涉及清算，也不影響資金流,但因為世界上幾乎所有代理行在收付款時都用SWIFT來傳輸金融信息，所以國際清算無法繞開SWIFT系統(tǒng)。依賴于SWIFT的代理行跨境支付系統(tǒng)經(jīng)常成為美國制裁其他國家的工具，同時存在效率低下、費用高昂、透明度低等問題。因此，相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展將會促進m-CBDC跨境支付系統(tǒng)對代理行模式跨境支付系統(tǒng)進行替代，進而沖擊大宗商品貿(mào)易及世界儲備體系中的美元本位。

（一）突發(fā)事件背景下m-CBDC對代理行模式的沖擊

2022年2 月26 日，美國白宮發(fā)表聲明：“決定效仿伊朗模式，切斷受到制裁的俄羅斯主要銀行與SWIFT的聯(lián)系。歐盟將實施一項規(guī)定，將受制裁的俄羅斯銀行從SWIFT國際支付網(wǎng)絡(luò)中移除，實際上將俄羅斯銀行排除在全球最重要的金融體系之外。”如果這些俄羅斯銀行需要同境外銀行開展收付款業(yè)務(wù)，就需要使用電話或傳真機。這就實際上阻斷了世界上大多數(shù)銀行與被排除在SWIFT系統(tǒng)之外的俄羅斯銀行進行交易，進而對與其有經(jīng)貿(mào)往來的國家產(chǎn)生影響。

俄羅斯正在積極尋找規(guī)避西方制裁的方法，例如，將在跨境支付中推廣使用數(shù)字盧布，計劃2024年推出數(shù)字盧布并連接所有銀行和信貸機構(gòu)。由此,數(shù)字盧布有望替代美元成為貿(mào)易結(jié)算貨幣的基礎(chǔ)設(shè)施。在此背景下，與俄羅斯貿(mào)易比較密切的國家,可建立國家間雙邊或多邊的CBDC跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施，開辟新的跨境支付系統(tǒng)。這將會打破SWIFT國際支付體系的獨家壟斷，形成對SWIFT系統(tǒng)的競爭、替代，使歐美國家無法利用SWIFT系統(tǒng)對別國進行金融制裁。

（二）對大宗商品貿(mào)易中美元本位的沖擊

在國際大宗商品市場上，存在美元本位，即以美元進行定價及結(jié)算。大宗商品的定價模式主要有兩種；第一種是以發(fā)達國家期貨市場合約價格為基準的定價模式，主要適用于原油、大豆、銅等成熟的期貨品種；第二種是期貨市場發(fā)展不夠成熟的品種，如鐵礦石，主要通過協(xié)商談判的定價模式（呂云龍，2022）。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議公布的81 種國際大宗商品價格中，有76 種使用美元標價；在羅杰斯國際商品指數(shù)中，美元計價商品的權(quán)重達到98%,大宗商品主要以美元計價推動了美元成為國際貿(mào)易的核心貨幣（李正強、馬瑾，2018）。

受俄烏沖突影響，為應(yīng)對一些西方國家制裁，俄羅斯總統(tǒng)普京于2022年3 月23 日宣布向不友好國家和地區(qū)供應(yīng)天然氣時將改用盧布結(jié)算，并于3 月31日簽署了以盧布進行天然氣貿(mào)易結(jié)算的法令。5 月11日，根據(jù)俄新社消息，德國已按俄羅斯政府提供的方案用盧布支付從該國進口的天然氣。對于某些農(nóng)產(chǎn)品，俄羅斯政府4 月3 日宣布，將把“盧布結(jié)算令”的使用范圍從天然氣擴大至其他出口貨物，6 月30 日，俄羅斯政府批準谷物、葵花籽油和油籽粕的出口關(guān)稅不再以美元結(jié)算，而是改用盧布來結(jié)算。

盡管俄羅斯宣布多種大宗商品由盧布來進行結(jié)算，但美國與歐盟、德國、法國、英國、意大利、加拿大領(lǐng)導(dǎo)人決定將俄羅斯最大的金融機構(gòu)俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行和俄羅斯最大的私人銀行阿爾法銀行排除在SWIFT支付系統(tǒng)之外，使得俄羅斯在天然氣跨境結(jié)算過程中面臨困境。2022年2 月15 日，俄羅斯銀行表示，該行和俄羅斯其他銀行開始測試數(shù)字盧布平臺，市場參與者已完成數(shù)字盧布在公民間的首次轉(zhuǎn)賬。隨著CBDC跨境結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展,結(jié)算工具的創(chuàng)新將會使大宗商品結(jié)算繞過SWIFT系統(tǒng)。盡管俄羅斯在世界貿(mào)易中占比較小，但是歐美國家對俄羅斯的金融制裁迫使俄羅斯采用盧布進行結(jié)算可能會給其他被制裁國家?guī)韱⑹?。作為?zhàn)略性大宗商品交易結(jié)算貨幣的美元，其壟斷地位將會受到挑戰(zhàn)，大宗商品結(jié)算將進入多元貨幣時代。這意味著，m-CBDC跨境支付將會對大宗商品貿(mào)易中美元本位產(chǎn)生實質(zhì)性沖擊。

（三）對儲備體系中美元本位產(chǎn)生的影響

第二次世界大戰(zhàn)之后，布雷頓森林體系確立,美國憑借自身絕對的經(jīng)濟及軍事實力，在跨境支付以及由支付衍生的國際儲備體系中占據(jù)統(tǒng)治地位。盡管20 世紀70 年代布雷頓森林體系解體，國際貨幣體系出現(xiàn)多元化，但美國在國際儲備體系中的份額仍在50%以上。

隨著俄烏沖突不斷加劇，2022年4 月6 日，美國政府對俄羅斯進行更加嚴厲的制裁，宣布凍結(jié)俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行和阿爾法銀行與美國金融體系有關(guān)的所有資產(chǎn)，禁止俄羅斯使用受美國管轄的資金償還債務(wù)。近年來，由于美國貿(mào)易逆差，美元本位主要通過貿(mào)易項下流出及資本項下流入來運轉(zhuǎn)，美國提供美元的國際信用，各國以購買美國國債方式儲備美元。但是，凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)等金融制裁，將會對美元的國際信用及回流機制產(chǎn)生負面影響，受新冠疫情、俄烏沖突及通脹預(yù)期等多種因素影響,多國對美國國債進行了減持。

在減持過程中，各國跨境數(shù)字貨幣的合作將為國際儲備的多元化帶來新機遇。在m-CBDC的合作中，參與國的央行勢必會在數(shù)字貨幣方面進行資產(chǎn)互持。m-CBDC為多國央行數(shù)字貨幣，并非由美國主導(dǎo)的支付體系，因此不可能成為美國制裁其他國家的工具；m-CBDC將會為其他貨幣成為國際儲備貨幣帶來機遇，進一步地，如果CBDC成為計息資產(chǎn)，其作為國際儲備的需求會持續(xù)擴大，從而對儲備體系中的美元本位產(chǎn)生沖擊。

（四）小結(jié)

盡管CBDC跨境支付模式的發(fā)展將會對代理行模式的跨境支付系統(tǒng)進行替代，對大宗商品貿(mào)易及國際儲備體系中的美元本位帶來沖擊，但是歐美國家發(fā)達的金融系統(tǒng)依然牢牢控制著交易的定價權(quán),CBDC短期內(nèi)對交易中的美元本位難以撼動。美元在國際結(jié)算中能夠形成慣性且能夠在使用中不斷地自我強化。俄烏沖突等突發(fā)事件加速了 m-CBDC跨境支付模式對美元作為國際貨幣使用慣性的沖擊,必將導(dǎo)致大宗商品貿(mào)易及國際儲備體系中美元本位的衰落。多元國際貨幣支付體系十分復(fù)雜，但m-CBDC跨境支付模式的發(fā)展具有長期性，在其推動下，去美元化、支付及儲備多元化將成為未來的發(fā)展趨勢。在中美博弈日趨激烈、美國謀求同中國“脫鉤”的背景下，中國可以另辟蹊徑，未來加強與伙伴國在m-CBDC領(lǐng)域的合作，避免過度依賴美元，擺脫金融領(lǐng)域“受制于人”的局面。

四、對中國的啟示

目前，中國人民銀行正在努力推進與其他國家的m-CBDC合作項目，未來有望借助中國經(jīng)濟的良好運行和中國金融科技的迅速發(fā)展實現(xiàn)國際支付體系領(lǐng)域的“彎道超車”。在此過程中，應(yīng)當爭取大宗商品的定價權(quán)，加強與其他國家m-CBDC項目合作并多樣化選擇合作方式。

（一）爭取大宗商品的定價權(quán)

隨著我國工業(yè)化及城鎮(zhèn)化的快速推進，中國在2020年對大豆、鐵礦石及原油等大宗商品進口貿(mào)易量均超過世界貿(mào)易量的70%,成為全球重要的大宗商品消費國及貿(mào)易國。但是中國并沒有獲得與之相對應(yīng)的大宗商品定價權(quán)，國際大宗商品定價權(quán)缺失給經(jīng)濟社會穩(wěn)定運行帶來負面影響，沖擊產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全，削弱企業(yè)盈利能力。

由于俄烏沖突影響，俄羅斯受到西方制裁，歐美國家將俄羅斯銀行從SWIFT國際支付網(wǎng)絡(luò)中移除，俄羅斯政府宣布大宗商品如天然氣、谷物、葵花籽油和油籽粕的出口關(guān)稅等用盧布進行結(jié)算。這意味著美元在俄羅斯天然氣、谷物、葵花籽油和油籽粕等定價的退出，為大宗商品貿(mào)易中人民幣定價及結(jié)算提供了空間和契機。由于依賴于SWIFT系統(tǒng)的代理行跨境支付模式中存在支付效率低、支付費用高等問題，通過結(jié)算工具效率高、費用低的優(yōu)勢影響某些產(chǎn)品定價，可能為中國在某些商品的定價以及人民幣國際化帶來契機。與發(fā)達經(jīng)濟體相比,新興市場國家有更強的動機發(fā)布CBDC,考慮如何最好地促進m-CBDC 安排將是一些央行的當務(wù)之急。中國在CBDC運行平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，可加強與俄羅斯等國合作，從大宗商品交易入手，啟動人民幣同石油、天然氣、糧食等國際貿(mào)易的綁定，促進人民幣進行定價結(jié)算，開啟大宗戰(zhàn)略性商品國際交易人民幣定價結(jié)算的新時代。

（二）加強m-CBDC項目合作

2022年8 月15 日至9 月23 日期間，在mBridge平臺上首次成功完成了基于香港金融管理局、泰國銀行、阿聯(lián)酋中央銀行和中國人民銀行四個國家和地區(qū)央行數(shù)字貨幣的真實交易試點測試。在此基礎(chǔ)上，中國應(yīng)繼續(xù)探索與其他國家m-CBDC 項目合作。2022年9 月，俄羅斯財政部副部長阿列克謝莫伊謝耶夫在接受《俄羅斯商業(yè)咨詢?nèi)請蟆凡稍L時表示，人民幣或成為歐元和美元在俄羅斯的主要替代品，因為人民幣市場大，匯率穩(wěn)定，而且對美元匯率比較穩(wěn)定。俄羅斯對于人民幣結(jié)算及中國政治態(tài)度較為友好，兩國的經(jīng)貿(mào)合作也相對密切，中國政府可以尋求兩國在m-CBDC項目進行合作。中國與東盟國家的經(jīng)貿(mào)往來較為密切，但目前僅與泰國進行了 m-CBDC項目合作，未來可以尋求與其他東盟國家在m-CBDC項目方面的合作。

（三）多樣化選擇m-CBDC合作模式

2021年3 月，國際清算銀行發(fā)表了題為《m-CBDC安排與跨境支付的未來》的第115號工作論文，文中根據(jù)兼容標準、技術(shù)接口、是否為多種貨幣等因素提出了三種m-CBDC跨境支付模式（如表1所示）。這三種模式各有利弊，中國在與其他國家進行m-CBDC合作時，應(yīng)當多樣化選擇m-CBDC合作方式。不同國家對于m-CBDC合作項目的需求是不同的，如匯款需求、旅游業(yè)等零售需求、跨境貿(mào)易結(jié)算需求。不同國家的金融基礎(chǔ)設(shè)施也不同，對于通信基礎(chǔ)設(shè)施比較薄弱、具有匯款需求的國家,可以尋求通信基礎(chǔ)設(shè)施方面的合作，選擇第一種技術(shù)兼容標準的m-CBDC支付系統(tǒng)的合作模式；對于通信基礎(chǔ)設(shè)施比較發(fā)達，具有旅游業(yè)等零售需求、跨境貿(mào)易結(jié)算需求的國家，在進行雙邊或多邊m-CBDC合作時可選擇第二種或第三種m-CBDC支付系統(tǒng)的合作模式。