國慶期間油價大幅下行，全球金融市場風云突變，美元強勢，市場風險偏好普遍降溫，不僅風險資產(chǎn)的原油、股市下挫，黃金、白銀也持續(xù)大跌。 另外，供需面也發(fā)生了變化，市場由多轉(zhuǎn)空。國際原油期貨小幅收漲。美國WTI 原油期貨漲幅0.6%。布倫特原油期貨主力合約漲幅0.6%。但油價在假日期間連續(xù)暴跌，WTI 和brent 原油均錄得3 月以來最大單周跌幅， 二者周跌幅均達9%。

中短期來看，油市深度下行動力并不大。 沙特、俄羅斯等減產(chǎn)仍在持續(xù)，供應端表現(xiàn)吃緊，原油庫存也處于歷史低值，供應面對油價未來仍會起到穩(wěn)定作用。但需求端市場面臨壓力較大，短期內(nèi)美國汽油消費低迷，庫存累積會對油價形成掣肘。美聯(lián)儲加息預期會繼續(xù)對需求預期帶來負反饋。

國慶假期結(jié)束后，國內(nèi)氟化鋁報價漲幅1.97%。截止10 月7 日，螢石價格漲幅3.17%。氫氟酸價格漲幅7.56%。節(jié)后原材料螢石、氫氟酸價格震蕩上漲，成本上漲，節(jié)后氟化鋁上漲。 螢石礦資源仍顯緊張，商家?guī)齑娴臀唬┙o緊張，價格上漲；下游制冷劑價格上漲，需求上漲加之原材料價格上漲，氫氟酸價格上漲。 原材料螢石、氫氟酸出廠上漲，成本上漲，后期來看氟化類化工產(chǎn)品會跟進相應上漲。

整體看來全球經(jīng)濟受美聯(lián)儲加息周期帶來的高利率環(huán)境影響，未來需求前景渺茫，再度燃起市場對經(jīng)濟衰退的擔憂。但十一區(qū)間，中國旅行消費表現(xiàn)旺盛，一定程度上給油價起到托底作用。 節(jié)后氫氟酸、螢石價格震蕩上漲，氟化鋁成本支撐加大。后市來看，成本上漲利好提振，氟化物類化工產(chǎn)品價格上漲支撐加大，預期后市氟化物類產(chǎn)品價格震蕩上漲。

國內(nèi)鈦白粉價格持續(xù)高位，液化氣漲幅超10%

鈦黃顏料需求低迷，陶瓷行業(yè)對于鈦白粉需求持續(xù)低位。鈦白粉價格近年持續(xù)在高位運行，整體來看，外貿(mào)訂單情況良好，國內(nèi)涂料等其他行業(yè)需求較之陶瓷行業(yè)相對較好。 鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)場內(nèi)庫存低位，目前新單成交有限，廠家主發(fā)前期訂單。鈦精礦方面，攀西地區(qū)鈦精礦市場價格略向上震蕩。目前鈦精礦市場觀望情緒濃厚，下游鈦白企業(yè)行情尚可，但成本壓力下，仍按需采購為主，多謹慎觀望。截止目前38-42 品位鈦中礦不含稅報價在1550-1600 元/噸左右，46 品位10 鈦精礦不含稅報價在2220-2260 元/噸左右，47 品位20 鈦精礦報價2350-2480 元/噸左右。 短期來看，鈦精礦市場價格堅挺運行，實單成交價格一單一議。

國慶節(jié)后危化品車輛高速限行解除，交通運輸順暢，液化天然氣市場流通情況良好。 近日國內(nèi)多地區(qū)降溫有雨雪天氣。國內(nèi)天氣轉(zhuǎn)寒，液化天然氣需求增加，下游補庫意愿提升。原料氣競拍成交價格高價較上期上調(diào)0.25 元/方，9500 萬方全部成交。因原料氣價格大幅上漲，成本支撐下液廠紛紛上調(diào)價格，部分地區(qū)LNG 價格已突破5000 元/噸。 海氣方面，部分接收站LNG 價格集中上漲。 國際能源署(IEA)在9 月月報中下調(diào)了2024 年全球石油需求增長預期， 主因全球經(jīng)濟增長前景的疲軟和能源效率的進步將拖累石油消費。 該機構將2024 年全球石油需求增長預測從此前的100 萬桶/日下調(diào)至88 萬桶/日。

單從需求方面來看，當前陶瓷色料行業(yè)庫存銷庫遲緩，包括墨水等色料類產(chǎn)品需求低迷。拋釉料產(chǎn)品及原料當前價格相對保持穩(wěn)定，大部分原料企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績及銷售下滑跡象。 臨近年尾不少供應商開始收緊供貨壓款額度，對于不好回款的陶瓷企業(yè)采取逐步減少供貨。 色料市場方面來看的話，坯黑等前期還有需求的企業(yè)今年減少采購明顯，坯用陶瓷顏料市場需求進一步減少加劇了行業(yè)企業(yè)之間的價格競爭。

鎳價持續(xù)走低，磷礦石市場小幅上漲

作為新能源電池的關聯(lián)有色金屬材料之一的鎳價近幾個出現(xiàn)連續(xù)下跌的趨勢，從相關的數(shù)據(jù)來看，至6 月份以來，鎳價至今累計下跌幅度超過8%。 鎳價的走勢受宏觀因素與供需格局雙重影響。 盡管有政策刺激和印尼鎳礦偏緊等因素的支撐，但由于純鎳供給持續(xù)寬松、終端需求疲弱以及庫存持續(xù)累積等問題，鎳價的長期下行趨勢仍然難以逆轉(zhuǎn)。

在供給方面，由于純鎳的供給持續(xù)寬松，市場庫存持續(xù)累積。 這使得純鎳的價格逐步回歸到其成本定價邏輯，即根據(jù)生產(chǎn)成本和市場供求關系來確定。 從宏觀因素來看，美聯(lián)儲的表態(tài)偏鴿派，導致美元和美債價格回落。另一方面，由于鎳鐵轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳的路線成本倒掛，硫酸鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)利潤大幅收窄，這在一定程度上支撐了鎳價。

雙節(jié)假期過后，截止上周我國30%品位磷礦石漲幅2.89%。磷礦石市場整體高位盤整運行， 場內(nèi)供需面消息變化不大，部分地區(qū)的中高端品位磷礦石整體供應依舊偏緊為主，下游需求保持穩(wěn)定，多已剛需訂單以及預接訂單為主。目前，磷礦石場內(nèi)整體價格變動不大，整體交投氣氛溫和，下游需求相對平穩(wěn)，冬季倉儲暫未完全開啟。

總體來說， 雖然整體供需格局沒有扭轉(zhuǎn)， 但受到市場情緒、國際走勢格局以及鎳制品等相關產(chǎn)品供應端的影響，氧化鎳等產(chǎn)品價格在持續(xù)回調(diào)階段，后期依舊存在下跌的空間。 短期內(nèi)，國內(nèi)磷礦石市場整體漲跌變動有限，行情多將高位盤整運行為主，具體走勢還要多關注需求方面以及下游出貨情況等因素的影響。

金價“v”字運行氧化鋁現(xiàn)貨微漲

10 月份貴金屬黃金價格先跌后漲。 前期貴金屬與原油趨勢相關性較強，2022 年下半年之后貴金屬價格還是有所筑底企穩(wěn)， 宏觀因素對他們的影響因子的大小程度開始出現(xiàn)差異化。主要是由于避險情緒對貴金屬行情抬升的影響加大。10 月貴金屬價格能夠逆轉(zhuǎn)前期疲弱態(tài)勢，呈現(xiàn)上行行情，vix 指數(shù)上行，資本市場在貴金屬市場上開始交易避險情緒。 盡管通脹預期溢價到達2.4%以上，10 年期美債利率愈發(fā)接近5%的臨界值，但是這些影響因子在弱化。

近期，陶瓷用煅燒氧化鋁類產(chǎn)品現(xiàn)貨出現(xiàn)微漲。山東地區(qū)發(fā)布重污染天氣橙色預警，要求A 級以下生產(chǎn)企業(yè)進行減產(chǎn)，即自10 月15 日18 時至10 月18 日24 時， 山東B 級與C 級的氧化鋁廠限產(chǎn)50%， 此外河北地區(qū)氧化鋁廠也限產(chǎn)10%，其他地區(qū)暫未有減產(chǎn)預期。北方地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨供應進一步收緊或帶動南方氧化鋁北調(diào)，短期內(nèi)全國現(xiàn)貨價格存上漲預期。

據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，1-9 月原鋁進口總量為95.61 萬噸，同比增163.93%；凈進口總量達84.32 萬噸，同比增496.16%。 其中，9月原鋁進口總量為20.08 萬噸， 同比增210.38%， 環(huán)比增30.97%； 凈進口總量達19.37 萬噸， 同比增208.7%， 環(huán)比增51.58%。 在國產(chǎn)礦源不足、供應端存在減產(chǎn)預期的基本面條件下， 原鋁給予成本線之上的合理利潤估值為100—150 元/噸。在年內(nèi)未有環(huán)保檢查、限電限產(chǎn)等突發(fā)事件的前提下供應持續(xù)增加的確定性較高。

隨著市場對于美聯(lián)儲長時間維持高利率的預期不斷升溫，美元指數(shù)明顯走高，黃金對投資者的吸引力減少。 整體而言，上周市場有色金屬市場下行產(chǎn)品增加，市場需求低迷是主要原因之一。 結(jié)合當前股市情況來看，市場缺乏熱點以及大家對于整個經(jīng)濟形式依舊保持謹慎態(tài)度。