李笑笑

（哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院， 黑龍江 哈爾濱 150028）

0 引言

近幾年來，黨和國家提出了“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念，對經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量提出了更高的要求，并明確指出，要堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，積極推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級?！半p碳”目標(biāo)的提出，體現(xiàn)了黨和國家對環(huán)境保護和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的高度關(guān)注。目前，我國正面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展模式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，這些都需要綠色金融的支持。綠色金融在綠色資源配置方面具有巨大的優(yōu)越性，可以幫助企業(yè)在節(jié)能、環(huán)保和低碳等方面迅速成長，為建設(shè)綠色中國和實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)作出貢獻(xiàn)。

1 文獻(xiàn)綜述

隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級問題日益受到重視，綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的互動關(guān)系成為研究的熱點。陳超逸[1]指出，在綠色金融的發(fā)展中，企業(yè)可以利用各種綠色金融工具為其提供多種融資渠道，充足的資金保證了技術(shù)創(chuàng)新順利進行，而持續(xù)的創(chuàng)新又能夠改善落后的生產(chǎn)方式，從而推動經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。陳毓佳[2]實證分析發(fā)現(xiàn)，技術(shù)水平在綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中起著中介作用。王康仕等[3]提出，由于綠色投資將更多的資金、技術(shù)和人才引入到綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)中，因此，綠色金融能夠推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。張璐[4]以安徽省為樣本，通過實證分析發(fā)現(xiàn)，綠色信貸在推動區(qū)域經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中發(fā)揮著重要作用。陳秋燕[5]采用2007—2016 年中國各省份的相關(guān)數(shù)據(jù)，運用固定效應(yīng)進行實證分析，得出綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展具有正相關(guān)關(guān)系。李毓等[6]運用固定效應(yīng)模型對綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行實證分析，得出綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有顯著的正向促進作用。高錦杰[7]運用系統(tǒng)GMM模型實證研究，得出了“綠色金融”是通過對污染行業(yè)的抑制，推動環(huán)境行業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)化。張中祥[8]提出了以綠色金融為主的發(fā)展模式，加大綠色貸款的規(guī)模，將資本合理地投向低碳環(huán)境企業(yè)，最大限度地減少碳排放，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理升級。鄭蘭祥等[9]經(jīng)過實證分析發(fā)現(xiàn)中國綠色信用政策積極引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，但是，與中西部相比較，其對東部工業(yè)結(jié)構(gòu)的升級效應(yīng)更為顯著。蔡潤杰[10]通過運用固定效應(yīng)模型分析發(fā)現(xiàn)綠色信貸政策的實施對我國的整體和中東西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升具有積極的推動作用。

目前，國內(nèi)外關(guān)于綠色金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的研究取得了一定的成果。國內(nèi)外學(xué)者對綠色金融的內(nèi)涵、指標(biāo)體系的構(gòu)建和指標(biāo)的測量等問題進行了大量的研究，他們從不同的角度來詮釋綠色金融。在此基礎(chǔ)之上，本文將運用固定效應(yīng)模型對綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行進一步實證研究。

2 指標(biāo)選取和模型構(gòu)建

2.1 指標(biāo)選取及樣本來源

被解釋變量：借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，本文選取各省市第三產(chǎn)業(yè)增加值和各省市第二產(chǎn)業(yè)增加值的比重作為衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級（ind）的指標(biāo)。

解釋變量：選用六大高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出占工業(yè)利息總支出的比重，即綠色信貸（ins），該指標(biāo)為反向指標(biāo)。

控制變量：包括城鎮(zhèn)化率inv（城鎮(zhèn)人口數(shù)/年末總?cè)丝冢?、固定資產(chǎn)投資inv（固定資產(chǎn)投資額/各地區(qū)GDP）、金融發(fā)展水平eco（金融業(yè)生產(chǎn)總值/各地區(qū)GDP）和技術(shù)創(chuàng)新tin（國內(nèi)專利申請授權(quán)數(shù)取對數(shù)）。

本文選取中國2013—2020 年30 個省市的數(shù)據(jù)作為樣本進行實證分析。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級數(shù)據(jù)和城鎮(zhèn)化數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局，綠色信貸相關(guān)數(shù)據(jù)來源于《中國工業(yè)統(tǒng)計年鑒》，固定資產(chǎn)投資額數(shù)據(jù)來源于中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫，金融業(yè)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)源于國泰安數(shù)據(jù)庫，國內(nèi)專利申請授權(quán)書來源于國務(wù)院研究中心信息網(wǎng)。各變量的名稱和定義如表1 所示。

表1 變量名稱及定義

2.2 模型構(gòu)建

為檢驗綠色信貸對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響。建立以下模型：

式中：i 為各個省市；t 為年份；indit為被解釋變量，表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；insit為解釋變量，表示綠色信貸；urban為城鎮(zhèn)化率；inv為固定資產(chǎn)投資；eco為金融發(fā)展水平；tin為技術(shù)創(chuàng)新；β1-β5分別為核心解釋變量和控制變量的回歸系數(shù)；μi為個體效應(yīng)；δt為時間效應(yīng)；εit為隨機誤差項。

3 回歸分析

3.1 描述性統(tǒng)計

各變量的描述性統(tǒng)計如表2 所示。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

3.2 實證結(jié)果

對樣本數(shù)據(jù)進行Hausman 檢驗，結(jié)果如表3 所示，P 值是顯著的。因此，選擇固定效應(yīng)模型。

表3 固定效應(yīng)模型和隨機效應(yīng)模型回歸結(jié)果

從表3 中可以看出，無論是固定效應(yīng)還是隨機效應(yīng)模型，綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級為負(fù)相關(guān)關(guān)系，且在5%的水平下顯著為負(fù)，說明六大高耗能產(chǎn)業(yè)利息占比越低，綠色信貸就越高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級水平就越高，綠色信貸水平的提高對推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有積極作用。

另外，從表3 的控制變量回歸系數(shù)可以看出，城鎮(zhèn)化水平的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，說明城鎮(zhèn)化水平在很大程度上推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。城市化水平的提高能夠吸引大量的農(nóng)村勞動力進入城市，進而帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在進行城鎮(zhèn)化建設(shè)的過程中，不斷將綠色發(fā)展理念持續(xù)融入其中，隨著城市人口的增多，對工業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)的需求也隨之增多，將會促進企業(yè)轉(zhuǎn)型，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。固定資產(chǎn)投資回歸系數(shù)為負(fù)，說明固定資產(chǎn)投資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有負(fù)向影響。這是因為固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域存在著明顯的政策導(dǎo)向，會造成社會資源過度地向某一領(lǐng)域集聚，從而造成行業(yè)之間的要素配置不合理，進而對區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型產(chǎn)生影響。技術(shù)創(chuàng)新水平與金融發(fā)展水平均與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間呈促進作用，回歸系數(shù)分別為0.036 9 和8.789。說明地區(qū)通過加強對外交流合作，加大對基礎(chǔ)教育的投資力度，提高科技研發(fā)的投入和成果產(chǎn)出，推動金融的穩(wěn)定發(fā)展，可以為區(qū)域內(nèi)的生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置創(chuàng)造有利條件，從而推動區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

4 穩(wěn)健性檢驗

為了保證回歸分析的可信度，避免偶然因素對回歸分析的影響，故采用穩(wěn)健性檢驗。本文通過逐步剔除控制變量，然后用回歸分析的方法對模型進行穩(wěn)健性檢驗。從表4 中可以看到，在逐步去掉控制變量進行回歸分析的過程中，盡管各控制變量的回歸系數(shù)發(fā)生了變化，但其符號并未發(fā)生改變。這與前文的回歸結(jié)果是一致的，說明模型通過了穩(wěn)健性檢驗。也表明推行信貸確實在很大程度上能夠推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

表4 剔除控制變量回歸結(jié)果

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文以2013—2020 年我國30 個省市數(shù)據(jù)為樣本，運用固定效應(yīng)模型對綠色信貸與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的之間的關(guān)系進行了實證分析，得到如下結(jié)論：綠色金融在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面發(fā)揮了重要作用。從回歸結(jié)果來看，高耗能工業(yè)利息率（解釋變量）的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為負(fù)，該變量是一個反向指標(biāo)，這個系數(shù)是顯著的負(fù)值，說明我國的綠色信貸傾向于環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)，一定程度上制約了傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得這些企業(yè)逐漸退出市場或轉(zhuǎn)型，從而促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型升級。解釋變量回歸系數(shù)的絕對值較小，表明綠色信貸在促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型中發(fā)揮的作用是有限的，還有很大的發(fā)展空間。

5.2 建議

綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)化有明顯的促進作用，因此，各省可以通過提高綠色金融的發(fā)展水平來推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)生態(tài)化。一是完善綠色金融體系。構(gòu)建完善的綠色金融制度，需要政府的大力扶持?？梢酝ㄟ^制定關(guān)于綠色金融的法律和法規(guī)，并出臺相應(yīng)的政策，使金融業(yè)更加關(guān)注綠色金融。二是完善綠色信用獎懲機制。要健全綠色信用懲戒機制，就必須把兩高企業(yè)因環(huán)境污染所帶來的經(jīng)濟損失轉(zhuǎn)變?yōu)樽陨淼膬?nèi)在成本，使其承擔(dān)環(huán)境治理的成本，并承受將來的融資約束成本。與此同時，還要健全綠色信用的激勵制度，要增加對綠色企業(yè)的金融扶持力度，使其在融資成本上得到大幅度的下降，激勵其不斷地進行技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率并且拓展市場規(guī)模。三是創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品。商業(yè)銀行可以通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強化增信措施以及拓展抵押品的范圍等方面來創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，全面發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)。四是加強綠色金融人才的培養(yǎng)。綠色金融人才在很大程度上推動了綠色金融的發(fā)展，同時也為綠色金融未來的發(fā)展方向提供了新的思路。在當(dāng)前的綠色金融體系中，綠色企業(yè)和綠色產(chǎn)品是其發(fā)展的核心，有針對性地對相關(guān)人才進行培訓(xùn)，能夠進一步加快綠色金融的發(fā)展。五是健全綠色信貸組織體系，支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。要加速綠色信貸組織系統(tǒng)的完善，商業(yè)銀行應(yīng)該發(fā)揮自己的帶頭作用，轉(zhuǎn)變自己的經(jīng)營目標(biāo)和策略，主動擔(dān)負(fù)起環(huán)境保護的責(zé)任，不得因追求利潤而削減綠色信貸的發(fā)放。同時還可以建立綠色保險公司、信托等專項金融機構(gòu)，為綠色企業(yè)提供資金來源，為綠色發(fā)展提供支撐，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。