戈澤穎，任 朔，朱俏俏

（新疆大學(xué)a.政治與公共管理學(xué)院；b.新疆創(chuàng)新管理研究中心；c.經(jīng)濟與管理學(xué)院，烏魯木齊 830046）

一、引言

黨和政府在“十一五”規(guī)劃中首次提出節(jié)能減排概念后，如何實現(xiàn)節(jié)能減排，打好污染防治攻堅戰(zhàn)成為關(guān)注重點，在此基礎(chǔ)上政府將環(huán)境規(guī)制作為解決環(huán)境問題重要手段之一。合理的環(huán)境規(guī)制能夠在降低能源耗費的同時保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護的雙贏。而金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的同時，也肩負(fù)著節(jié)能減排和減少環(huán)境污染的重任，綠色金融的提出和興起正是這一重任的集中體現(xiàn)（張文彬等，2022）；綠色金融可以促進環(huán)境保護及治理，引導(dǎo)資源從高能耗產(chǎn)業(yè)流向技術(shù)先進的部門（呂萍，2019）；推進技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，進而提高能源效率，降低能源足跡。那么，環(huán)境規(guī)制是否抑制了我國能源足跡的增長？其影響機理是什么？綠色金融對環(huán)境規(guī)制與能源足跡之間的關(guān)系產(chǎn)生何種影響？綠色金融能否成為技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的有效倒逼手段，使環(huán)境規(guī)制更好地發(fā)揮其正外部性，從而抑制能源足跡的增長？準(zhǔn)確回答上述問題有助于在理論上豐富環(huán)境規(guī)制相關(guān)研究，實踐上對中國如何合理實施環(huán)境規(guī)制政策，提升綠色金融發(fā)展水平，從而更有效地降低能源足跡具有重要的參考價值。

二、文獻綜述

（一）環(huán)境規(guī)制與能源足跡

目前，國內(nèi)外學(xué)者對于環(huán)境規(guī)制與能源足跡的關(guān)系研究較少，大多文獻主要圍繞環(huán)境規(guī)制與能源消耗、能源排放或能源效率的關(guān)系進行研究，主要存在三種觀點：第一種觀點認(rèn)為環(huán)境規(guī)制能夠顯著降低能源足跡。秦艷等（2021）發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制能有效降低能源足跡，且滯后一期環(huán)境規(guī)制對能源足跡的治理作用更強。侯貴生等（2021）認(rèn)為環(huán)境規(guī)制具有一定的政策連貫性，能夠抑制區(qū)域能源消耗水平。第二種觀點認(rèn)為環(huán)境規(guī)制將會提高能源足跡。Sinn（2008）提出的“綠色悖論”假說，認(rèn)為以減排為目的的環(huán)境政策可能反而導(dǎo)致污染排放的增加。尤濟紅等（2013）研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制的加強給企業(yè)的生產(chǎn)增加了成本，不利于能源效率的提高。第三種觀點認(rèn)為環(huán)境規(guī)制與能源足跡具有倒“U”型關(guān)系。張華等（2014）認(rèn)為隨著環(huán)境規(guī)制強度由弱變強，對碳排放的影響效應(yīng)由“綠色悖論”效應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗贡茰p排”效應(yīng)。周肖肖等（2015）認(rèn)為只有超越一定門檻，環(huán)境規(guī)制的節(jié)能效用才能凸顯。

（二）綠色金融與能源足跡

目前，針對綠色金融與能源足跡的研究較少，學(xué)者們多從碳排放的角度出發(fā)，分析探討綠色金融對碳排放的影響，主要存在兩種觀點：多數(shù)觀點認(rèn)為綠色金融對能源足跡具有抑制作用。尤志婷等（2022）發(fā)現(xiàn)綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展能對區(qū)域碳排放起到抑制作用。申韜等（2020）發(fā)現(xiàn)綠色金融試點政策有效地降低了單位GDP的能源消耗，政策效應(yīng)顯著。另一種觀點認(rèn)為，綠色金融對能源足跡的抑制作用并不明顯。王軍（2010）研究發(fā)現(xiàn)綠色稅收中的碳關(guān)稅的實施有可能偏離最初的減排設(shè)想，對于減少碳排放的作用有限。陳立銘等（2016）發(fā)現(xiàn)，只有在設(shè)定最大綠色經(jīng)濟發(fā)展值的作用下，才能使銀行信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展與良好的生態(tài)環(huán)境保護目標(biāo)相匹配。

（三）環(huán)境規(guī)制與綠色金融

對于二者關(guān)系，多數(shù)學(xué)者肯定了環(huán)境規(guī)制能夠促進綠色金融發(fā)展。姜再勇等（2017）認(rèn)為綠色金融發(fā)展中存在市場失靈問題，政府通過環(huán)境規(guī)制等措施，可以有效促進綠色金融的發(fā)展。王鳳榮等（2018）研究發(fā)現(xiàn)“綠色”政策提高了綠色金融配置效率。Zhu等（2014）認(rèn)為不斷上升的環(huán)境規(guī)制對于提高企業(yè)的綠色投資水平尤為重要。畢茜等（2016）發(fā)現(xiàn)環(huán)境稅對企業(yè)綠色投資的邊際效應(yīng)為正向并具有異質(zhì)性。

綜上所述，大多學(xué)者僅選取環(huán)境規(guī)制、綠色金融和能源足跡三者中兩者之間的關(guān)系進行研究，并未能將三者納入同一個研究框架下，并鮮有學(xué)者深入探討環(huán)境規(guī)制影響能源足跡的作用機制以及綠色金融對二者關(guān)系的影響效應(yīng)及影響機制。基于此，本文的邊際貢獻在于：（1）識別了環(huán)境規(guī)制對能源足跡的影響效果，并進一步從技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級兩個維度闡釋了作用機制，為深刻認(rèn)識環(huán)境規(guī)制對能源足跡的影響提供了經(jīng)驗證據(jù)；（2）將環(huán)境規(guī)制、綠色金融與能源足跡三者聯(lián)系起來，納入同一框架進行研究，考察在綠色金融的調(diào)節(jié)下政府環(huán)境規(guī)制如何降低能源足跡。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）環(huán)境規(guī)制對能源足跡的影響

1.環(huán)境規(guī)制通過促進技術(shù)創(chuàng)新進而降低能源足跡

一方面，基于“波特假說”，合理的環(huán)境規(guī)制能夠激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新，從而部分甚至完全對沖因遵循環(huán)境規(guī)制引發(fā)的成本。也就是說，環(huán)境規(guī)制所帶來的額外排污成本能夠倒逼企業(yè)進行綠色創(chuàng)新，促使企業(yè)提高治污能力，以此減少環(huán)境污染和能源消耗，即發(fā)揮了環(huán)境規(guī)制的“創(chuàng)新補償效應(yīng)”。另一方面，環(huán)境規(guī)制增加了企業(yè)在治理污染方面的費用，一定程度上削弱了企業(yè)的競爭力。企業(yè)為提高自身競爭力，獲得競爭優(yōu)勢，就需要進行綠色技術(shù)創(chuàng)新，加大綠色清潔能源的創(chuàng)新研發(fā)力度，開發(fā)利用低能耗的生產(chǎn)設(shè)備，在抵償環(huán)境規(guī)制給企業(yè)帶來的額外支出的同時，提高清潔能源的使用效率，進一步降低能源足跡。

2.環(huán)境規(guī)制通過促進產(chǎn)業(yè)升級進而降低能源足跡

一方面，環(huán)境規(guī)制通過環(huán)境立法明確規(guī)定能源排放標(biāo)準(zhǔn)，使得企業(yè)排污成本增加。出于經(jīng)濟利益的考慮，企業(yè)不得不減少能源的消費，由高耗能產(chǎn)業(yè)向新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，由于環(huán)境規(guī)制的創(chuàng)新補償效應(yīng)，也激勵企業(yè)加大綠色創(chuàng)新投入，推動企業(yè)向低碳型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，進而減少能源消耗，降低能源足跡。另一方面，政府實行環(huán)境規(guī)制在一定程度上加強了社會公眾的環(huán)保意識，消費者對于綠色產(chǎn)品的需求上升，這也迫使企業(yè)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，為消費者提供更多的綠色產(chǎn)品和服務(wù)。此外，環(huán)境規(guī)制也增強了社會公眾對企業(yè)的監(jiān)督，企業(yè)將會自覺履行環(huán)保責(zé)任，向清潔環(huán)保的新能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，有利于節(jié)能減排，降低能源足跡。

綜上，環(huán)境規(guī)制可以通過促進技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級進而降低能源足跡?；诖耍疚奶岢龅谝粋€研究假設(shè)：

假設(shè)1：環(huán)境規(guī)制對能源足跡具有抑制作用。

假設(shè)1a：環(huán)境規(guī)制通過促進技術(shù)創(chuàng)新進而降低能源足跡。

假設(shè)1b：環(huán)境規(guī)制通過促進產(chǎn)業(yè)升級進而降低能源足跡。

（二）綠色金融對環(huán)境規(guī)制與能源足跡關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

在環(huán)境規(guī)制的背景下，高能耗企業(yè)發(fā)展困難，為破除發(fā)展困境，企業(yè)往往以技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等方式由高污染產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)而發(fā)展綠色金融所支持的綠色清潔產(chǎn)業(yè)。而綠色金融等綠色發(fā)展舉措也讓企業(yè)意識到保護環(huán)境、節(jié)能減排的重要性，促使企業(yè)主動承擔(dān)社會責(zé)任，接受公眾監(jiān)督，向經(jīng)濟可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展的環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，推動能源可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與環(huán)境保護的雙贏。

一方面，綠色金融為綠色項目提供資金支持，給環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資。當(dāng)企業(yè)因為環(huán)境規(guī)制導(dǎo)致額外支出增加時，企業(yè)就會發(fā)展綠色技術(shù)創(chuàng)新項目，以獲得綠色金融的資金支持，緩解融資約束，這就激勵企業(yè)進行綠色技術(shù)創(chuàng)新，推動節(jié)能減排。同時，綠色金融的支持使得企業(yè)有更加充裕的資金用于創(chuàng)新研發(fā)，更加激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新動力，推動其不斷開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動，提高污染的治理能力。

另一方面，綠色金融的發(fā)展強化了企業(yè)綠色生產(chǎn)的行為激勵，提高企業(yè)規(guī)制俘獲行為的機會成本（謝喬昕，2021）。在環(huán)境規(guī)制下，企業(yè)往往通過規(guī)制俘獲來降低環(huán)境規(guī)制對排污行為帶來的不利影響，而綠色金融致力于綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得高污染企業(yè)失去綠色金融的資金支持，造成企業(yè)規(guī)制俘獲行為的機會成本上升。當(dāng)企業(yè)通過規(guī)制俘獲獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于綠色金融給予的資金支持時，就會激勵企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級，轉(zhuǎn)而發(fā)展清潔產(chǎn)業(yè)，從而減少污染物排放。

綜上，綠色金融有助于強化環(huán)境規(guī)制的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)，進而降低能源足跡?；诖耍疚奶岢龅诙€研究假設(shè)：

假設(shè)2：綠色金融對環(huán)境規(guī)制與能源足跡的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。

假設(shè)2a：綠色金融有助于強化環(huán)境規(guī)制的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)，進而降低能源足跡。

假設(shè)2b：綠色金融有助于強化環(huán)境規(guī)制的產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)，進而降低能源足跡。

四、實證檢驗與分析

（一）模型構(gòu)建

本部分將實證檢驗環(huán)境規(guī)制對能源足跡的影響效應(yīng)及其作用機制。建立模型如式（1）（2）所示：

其中，PEFi表示人均能源足跡；ERi表示環(huán)境規(guī)制水平；Mi為中介變量，分別代表技術(shù)創(chuàng)新（Patent）和產(chǎn)業(yè)升級（IU）；為控制變量集，包括市場化水平（market）、政府干預(yù)（gov）、平均受教育程度（edu）、人口密度（pd）、能源結(jié)構(gòu)（es）作為控制變量；β0為常數(shù)項；β1為環(huán)境規(guī)制程度對人均能源足跡的影響系數(shù)；β2為控制變量對人均能源足跡的影響系數(shù)；υi是個體固定效應(yīng)；εi為隨機誤差項；i代表第i個省份。

（二）數(shù)據(jù)處理與變量說明

1.被解釋變量：人均能源足跡（PEF）。借鑒張文彬等（2020）的研究，EF=（能源消費×折合標(biāo)準(zhǔn)煤系數(shù)×熱值轉(zhuǎn)換系數(shù)）/能源足跡轉(zhuǎn)換系數(shù)，將各省份煤炭、石油、天然氣和電力四類能源足跡進行加總，將能源足跡總量與人口總數(shù)的比值作為人均能源足跡的衡量指標(biāo)。

2.核心解釋變量：環(huán)境規(guī)制水平（ER）。用各地區(qū)排污費/各地區(qū)GDP*100衡量環(huán)境規(guī)制水平。

3.中介變量：①技術(shù)創(chuàng)新（Patent）。采用專利授權(quán)數(shù)指標(biāo)衡量。②產(chǎn)業(yè)升級（IU）。采用（第一產(chǎn)業(yè)增加值/GDP）×1+（第二產(chǎn)業(yè)增加值/GDP）×2+（第三產(chǎn)業(yè)增加值/GDP）×3的方法衡量。

4.調(diào)節(jié)變量：綠色金融發(fā)展水平（Gfinance）。借鑒尹子擎等（2021）的研究，分別選取綠色信貸、綠色證券、綠色保險、綠色投資和碳金融等五個二級指標(biāo)以及相對應(yīng)的三級指標(biāo)來構(gòu)建綠色金融水平評價指標(biāo)體系（見表1），采用熵權(quán)法進行賦權(quán)。

表1 綠色金融發(fā)展水平的綜合指標(biāo)評價體系

5.控制變量：①市場化水平（market），借鑒樊綱和王小魯（2007）的做法，采用我國各省份市場化相對進程總指數(shù)來表示。②政府干預(yù)程度（gov），采用政府公共預(yù)算支出占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重表示。③平均受教育程度（edu），采用6歲及以上人數(shù)加權(quán)其受教育程度表示。④人口密度（pd），采用各省份人口數(shù)與地區(qū)面積的比值表示。⑤能源結(jié)構(gòu)（es），采用煤消費量與總能源消費量比值表示。

6.數(shù)據(jù)來源

本文以我國2010-2019年30個省份（由于數(shù)據(jù)可得性等原因，本文剔除中國香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)、臺灣地區(qū)和西藏自治區(qū)，僅研究中國內(nèi)陸30個省、自治區(qū)、直轄市。）為研究對象，數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》《中國能源統(tǒng)計年鑒》《中國保險年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》《中國人口和就業(yè)統(tǒng)計年鑒》和各省份統(tǒng)計年鑒。

（三）環(huán)境規(guī)制對能源足跡影響的實證檢驗

1.回歸結(jié)果分析

表2中列（1）為環(huán)境規(guī)制水平對能源足跡影響的基礎(chǔ)回歸結(jié)果。列（1）的固定效應(yīng)模型中估計彈性值為-1.844，通過了顯著性檢驗，證明環(huán)境規(guī)制能夠顯著抑制能源足跡的增長，假設(shè)1成立。列（2）和列（3）分別給出了環(huán)境規(guī)制對技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的回歸結(jié)果，可以看出，環(huán)境規(guī)制分別對技術(shù)創(chuàng)新水平和產(chǎn)業(yè)升級水平的回歸系數(shù)均顯著為正，說明合理的環(huán)境規(guī)制有利于提升技術(shù)創(chuàng)新水平、促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，進而降低能源足跡，假設(shè)1a和1b得到驗證。

表2 回歸分析結(jié)果

2.穩(wěn)健性檢驗

本文在穩(wěn)健性檢驗時主要采取了兩種措施：其一，替換被解釋變量。借鑒秦艷等（2021）的研究，采用EFt，j=（EFt，i，j×EEFEi）/POPt，j測算能源足跡。其二，替換解釋變量。采用各省份環(huán)境投資與地區(qū)生產(chǎn)總值的比例來表示環(huán)境規(guī)制程度。分別替換了被解釋變量和解釋變量后，環(huán)境規(guī)制對能源足跡的影響系數(shù)分別為-1.529與-0.006，均在5%的水平上顯著，說明環(huán)境規(guī)制抑制能源足跡增長的結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

（四）綠色金融對環(huán)境規(guī)制與能源足跡關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗

本文參照溫忠麟（2022）的方法構(gòu)建有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型，探討在環(huán)境規(guī)制抑制能源足跡增長的過程中，綠色金融如何起到調(diào)節(jié)作用。具體模型如下：

其中，變量及字母解釋均如前文一樣，Mi為中介變量，分別代表技術(shù)創(chuàng)新（Patent）和產(chǎn)業(yè)升級（IU）。采用固定效應(yīng)模型檢驗綠色金融對環(huán)境規(guī)制與能源足跡關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，回歸結(jié)果如表2中列（4）所示。對于有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)，本文基于正態(tài)分布的假定進行檢驗，計算調(diào)節(jié)中介效應(yīng)，在綠色金融發(fā)展水平取不同值的情況下，調(diào)節(jié)中介效應(yīng)的結(jié)果如表3所示。

表2中列（4）展示的是綠色金融發(fā)展水平對環(huán)境規(guī)制與能源足跡關(guān)系的直接調(diào)節(jié)效應(yīng)。其中，ER、Gfinance及二者交互項ER×Gfinance的估計系數(shù)分別為-1.850、-3.979、-17.838，分別在5%、1%、1%的水平上顯著為負(fù)，說明綠色金融正向調(diào)節(jié)環(huán)境規(guī)制與能源足跡之間的關(guān)系，綠色金融發(fā)展水平的提高，有助于環(huán)境規(guī)制更好地發(fā)揮其約束效應(yīng)，抑制能源足跡的增長，因此假設(shè)2得到驗證。

表3是在綠色金融發(fā)展水平取不同值的情況下，分別計算出的調(diào)節(jié)中介效應(yīng)的結(jié)果。觀察表3可知，在綠色金融發(fā)展處于低水平（M-1SD）時，其調(diào)節(jié)中介效應(yīng)并不顯著。在中綠色金融發(fā)展水平（M）與高綠色金融發(fā)展水平（M+1SD）階段，綠色金融對技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)升級等中介效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用均顯著，系數(shù)分別為2.962與5.641和2.248與4.108，由此可知隨著綠色金融發(fā)展水平的提高，其調(diào)節(jié)中介效應(yīng)程度也隨之增加，說明綠色金融對環(huán)境規(guī)制的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，假設(shè)2a、2b得到驗證。

表3 Gfinance取不同值下的調(diào)節(jié)中介效應(yīng)

五、結(jié)論

環(huán)境規(guī)制是發(fā)展提升綠色金融水平、實現(xiàn)能源高效率利用的有力保障，綠色金融是生態(tài)文明理念落地的重要環(huán)節(jié)。本文以我國2010-2019年30個省份為研究對象，探討環(huán)境規(guī)制、綠色金融對能源足跡的影響效應(yīng)及作用機制，以期為政府制定產(chǎn)業(yè)及環(huán)境政策提供參考借鑒。主要結(jié)論如下：一是環(huán)境規(guī)制抑制了能源足跡的增長，且環(huán)境規(guī)制可以通過促進技術(shù)創(chuàng)新和推動產(chǎn)業(yè)升級兩條路徑降低能源足跡。二是綠色金融對環(huán)境規(guī)制與能源足跡的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用，即綠色金融發(fā)展水平越高，環(huán)境規(guī)制抑制能源足跡增長的效應(yīng)就越明顯。三是綠色金融通過強化環(huán)境規(guī)制的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)對能源足跡的降低起正向調(diào)節(jié)作用，即綠色金融發(fā)展水平越高，越有助于環(huán)境規(guī)制發(fā)揮其正外部性，通過環(huán)境規(guī)制提升區(qū)域創(chuàng)新水平、驅(qū)動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效果就越好，進而推動能源足跡的降低。