王澤民 龍 靜 張吉昌

(南京大學(xué)商學(xué)院)

1 研究背景

企業(yè)創(chuàng)新是加快構(gòu)建新發(fā)展格局、增強企業(yè)核心競爭力的重要驅(qū)動力，“卡脖子”清單的出現(xiàn)，更證明了企業(yè)進行關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新突破的重要性。董事會作為公司治理的核心團隊，成員之間的互動會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響[1]。關(guān)于董事會治理與創(chuàng)新方面的研究主要聚焦董事成員的權(quán)力或地位某一方面，尚未注意到權(quán)力與地位實際上是等級制度分化過程中兩個重要而又不同的基礎(chǔ)[2，3]，兩者之間的不一致會對決策互動和企業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生重要影響，但領(lǐng)域內(nèi)卻鮮有綜合考慮二者的研究。

社會等級是個體或群體相對于一個有價值社會維度的隱性或顯性等級順序，其中權(quán)力與一個人對有價值資源的控制有關(guān)；地位反映了個人或群體受到他人尊重或欽佩的程度，這取決于他人的主觀看法[3]，故無論基于董事會個人層面或是群體層面單獨考察權(quán)力或地位對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響，都無法準(zhǔn)確理解董事會決策互動過程。比如，董事會中某位董事成員權(quán)力地位的不一致，會出現(xiàn)3類子群體——高權(quán)力低地位群體、低權(quán)力高地位群體和權(quán)力地位一致群體，前兩類意味著層級不一致，后一類意味著層級一致，故需要綜合考慮權(quán)力地位才能全面分析董事會決策互動對企業(yè)創(chuàng)新效率的復(fù)雜影響。上述情況對所有董事成員，既是壓力，也是動力，正如資源保護理論所強調(diào)的，當(dāng)人們感受到壓力或動力時，人們會努力獲得、保留和保護他們所珍視的資源，并會投入其他資源以獲取資源或彌補其損失[4～6]?；诖?，層級一致性會使個人或群體面臨不同類型資源威脅的壓力，并使其采取不同的資源保護策略，進而影響企業(yè)創(chuàng)新效率。同時，能源資源、條件資源等不同類型的資源也會影響個體或群體的資源保護策略，進而改變層級一致性對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。

本研究的主要貢獻在于：①關(guān)于層級一致性與企業(yè)創(chuàng)新的現(xiàn)有研究，割裂了權(quán)力地位之間的內(nèi)在聯(lián)系，并且對董事會層級一致性也缺乏有效的衡量指標(biāo)?；谙嚓P(guān)研究的數(shù)理分析[7]，本研究構(gòu)建董事會權(quán)力地位偏度指標(biāo)，用以衡量層級一致性，豐富了董事會層級一致性的測量。②資源保護理論的現(xiàn)有研究主要聚焦壓力和個體視角，但隨著理論發(fā)展，它更是一種動機理論[5，6]，同時研究對象也已擴展到群體層面，故本研究從動機視角出發(fā)，基于交叉模型，推進該理論在群體層面的深化研究。③以往關(guān)于資源保護理論的研究過多關(guān)注個體或群體的資源損失，但資源保護策略的動機還包括資源受到威脅、積極努力后仍未獲得關(guān)鍵資源，而現(xiàn)有研究很少關(guān)注后兩者[5]，本研究通過將董事成員劃分為3類不同的群體，并對其資源保護行為加以分析，拓展了理論的研究對象。④現(xiàn)有資源保護理論的研究[8]多聚焦于知識資源，本研究則聚焦能源資源和條件資源，以及“資源大篷車”現(xiàn)象，并指出個體在組織層面獲取的多種資源可能存在關(guān)聯(lián)且共同發(fā)揮作用。

2 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

2.1 資源保護理論

資源保護理論(conservation of resources theory，COR)作為一種動機理論，其基本原則是人們有保護現(xiàn)有資源和獲取新資源的動機，其中資源是個體、群體或組織認(rèn)為有助于其實現(xiàn)目標(biāo)的任何東西[5]，在董事會中，資源是成員權(quán)力所能支配的并能實現(xiàn)其目標(biāo)的任何資源。獲得、保留和保護資源的動機有3種，即資源受到損失威脅、資源丟失和在積極努力后仍未獲得資源[6]。層級一致性劃分的3類董事群體都在不同程度上反映出這3種威脅：高權(quán)力低地位群體，由于地位偏低，其權(quán)力及權(quán)力所支配的資源往往會受到低權(quán)力高地位群體的挑戰(zhàn)，故其資源會受到損失威脅；低權(quán)力高地位群體，由于權(quán)力偏低，在權(quán)力方面所控制的資源已經(jīng)遭受損失；層級一致群體，由于權(quán)力地位一致性程度高，董事會層級結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，董事成員即便通過努力也難以實現(xiàn)權(quán)力晉升，進而實現(xiàn)資源增值。

資源是COR中理解壓力和動機所必需的唯一單位[9]，層級一致性對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響會受到資源類型的限制，一是金錢(或股權(quán))和知識等能源資源，這類資源能幫助個體獲得其他類型的資源[9]；二是婚姻、任期和資歷等條件資源，這類資源可以為個體獲得資源創(chuàng)造條件，也決定著個體或群體的抗壓潛能，但條件資源卻不能通過追加投入直接實現(xiàn)資源增值。

2.2 董事會層級一致性與企業(yè)創(chuàng)新效率

作為公司治理的核心團隊，董事會是對公司重大戰(zhàn)略問題進行集體決策的正式群體[10]。董事會中存在正式層級，年報中董事的排名順序會反映董事會的權(quán)力分配情況[11]。同時，董事會成員在專長、能力和聲譽方面的差異[12]，會導(dǎo)致成員地位的差異感知，形成非正式層級結(jié)構(gòu)。如前文所述，董事會存在3種層級分布，即高權(quán)力低地位、低權(quán)力高地位兩種層級不一致和層級一致，其中層級一致性又有程度之分。本研究通過構(gòu)建董事會權(quán)力地位偏度指標(biāo)刻畫董事會中層級一致性現(xiàn)象的歸屬與程度問題，實現(xiàn)了3種現(xiàn)象在一個指標(biāo)上的融合。

當(dāng)董事會中低權(quán)力高地位現(xiàn)象或高權(quán)力低地位現(xiàn)象明顯時，前者面臨關(guān)鍵資源丟失的壓力，而后者面臨關(guān)鍵資源受到威脅的壓力?；趽p失優(yōu)先原則，兩類群體均可能采取資源保護策略，在面對其他董事成員的知識請求時故意隱瞞或刻意掩飾[13]，尤其對低權(quán)力高地位董事成員而言，其知識隱藏行為更深。上升到群體層面，一方面，基于交叉模型，資源損失或受到威脅的消極心理狀態(tài)會拓展至個體間層面，加劇知識隱藏行為；另一方面，兩類非正式群體的出現(xiàn)意味著董事會斷裂帶的形成，會降低董事會的整體治理效力，尤其對低權(quán)力高地位群體來講，這種層級不一致不具有合法性，更容易引發(fā)董事會內(nèi)部沖突與資源爭奪[12]，不利于提升企業(yè)創(chuàng)新效率。對于高權(quán)力低地位現(xiàn)象明顯的董事會，由于他們僅面臨關(guān)鍵資源的威脅，再加上董事任期3年的時滯，這類成員剛上任時并不會感受到明顯的威脅，并且隨著任期推移能夠適應(yīng)這種威脅，故對企業(yè)創(chuàng)新效率的消極影響相對較弱。

層級一致現(xiàn)象明顯的董事會，層級結(jié)構(gòu)的相對穩(wěn)定使這類董事成員群體即便通過努力也難以獲得資源，但這類群體在實現(xiàn)資源獲取上總要投入資源，可能會在資源總體上升的趨勢中存在一定的下行壓力。因此，在層級一致現(xiàn)象明顯的董事會中，董事成員的職務(wù)分工是相對公平的，成員群體之間也不存在消極心理狀態(tài)的交叉，這會在一定程度上減少成員群體之間的知識隱藏行為，從而有利于提升企業(yè)創(chuàng)新效率；同時，層級一致也會促使董事成員群體自愿接受和順從董事高層的戰(zhàn)略方案[12]，促進企業(yè)創(chuàng)新效率的提高。綜上所述，當(dāng)董事會中兩類層級不一致現(xiàn)象明顯時，企業(yè)創(chuàng)新效率較低；而當(dāng)董事會中層級一致現(xiàn)象明顯時，企業(yè)創(chuàng)新效率較高，故提出以下假設(shè)：

假設(shè)1董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率呈倒U形關(guān)系。

2.3 股權(quán)集中度的調(diào)節(jié)作用

根據(jù)資源損失與資源增值兩種螺旋上升，與股權(quán)集中度低的公司相比，當(dāng)股權(quán)集中度較高時，資源受到損失或威脅的董事成員更有可能投入資源，提高企業(yè)創(chuàng)新效率。對低權(quán)力高地位現(xiàn)象明顯的董事會而言，該群體的資源已經(jīng)產(chǎn)生損失，故只能投入能夠調(diào)用的股權(quán)資源彌補損失。一方面，董事成員所持股權(quán)比例越多，越不容易遭受在股權(quán)方面的損失，從而能夠彌補在權(quán)力資源上的損失[9]，這會增加企業(yè)資源供給，促進企業(yè)的創(chuàng)新投入；另一方面，如果股權(quán)集中在那些資源未受到損失的股東或董事成員中，即股權(quán)集中在高權(quán)力低地位群體中，這類董事成員也會傾向于追加對企業(yè)的資本投入，但因其面臨資源損失的威脅，他們追加股權(quán)投資更多的是為了在董事任期屆滿時建立一個可持續(xù)的資源庫[6]，以有效應(yīng)對低權(quán)力高地位成員帶來的權(quán)力威脅，故股權(quán)集中度的提高有利于這類群體追加股權(quán)投資，促進企業(yè)創(chuàng)新效率的提升。在個體間與群體層面，大股東或董事成員個體的追加投資行為具有近鄰效應(yīng)，會受到其他成員的影響。因此，股權(quán)集中度的提高有利于削弱資源威脅或資源損失給企業(yè)創(chuàng)新效率帶來的負(fù)面影響。

調(diào)查以土壤類型較為復(fù)雜的甘肅省為研究區(qū)，利用遙感圖像和地形數(shù)據(jù)，結(jié)合甘肅省土壤數(shù)據(jù)和高分辨率遙感圖像，綜合分析了實地調(diào)查數(shù)據(jù)、遙感信息特征及植被分布情況，并在此基礎(chǔ)上建立了適合試驗區(qū)的土壤遙感分類系統(tǒng)，探討了遙感技術(shù)在甘肅土壤分類中的可行性，以期為研究區(qū)域的土壤調(diào)查和分類提供新的方法。

對于層級一致現(xiàn)象明顯的董事會，股權(quán)相對分散更有利于董事成員進行自我擴展[6]，實現(xiàn)自我效能的提升，進而提升企業(yè)創(chuàng)新效率。但隨著股權(quán)集中度的提高，相對穩(wěn)定的層級結(jié)構(gòu)會阻礙個體的資源使用，這類群體既不能通過自我擴展實現(xiàn)投入的增加，也不能通過努力實現(xiàn)關(guān)鍵資源的有效增值，以提升企業(yè)創(chuàng)新效率。因此，低水平時自我擴展的積極影響與高水平時層級環(huán)境的限制，使得股權(quán)集中度對層級一致群體的影響不同于層級不一致群體。綜上，提出以下假設(shè)：

假設(shè)2股權(quán)集中度在董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。股權(quán)集中度越高，董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系會變緩，但由于層級一致時，企業(yè)創(chuàng)新效率的積極效應(yīng)會因股權(quán)集中度而受到削弱，故倒U形曲線可能會出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)。

2.4 任期異質(zhì)性的調(diào)節(jié)作用

董事成員任期是董事成員對組織經(jīng)驗和共同語言熟悉程度的指標(biāo)，成員任期上的同質(zhì)能夠產(chǎn)生組織的共同話語，但這可能并不利于形成企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略；任期異質(zhì)則表明，董事成員在管理經(jīng)歷上存在差異，可能存在不同的認(rèn)知視角，溝通難度雖然很高，但卻能夠促進企業(yè)創(chuàng)新投資，提升整個企業(yè)的創(chuàng)新效率，故該調(diào)節(jié)作用可能會因董事成員資源狀況的不同而產(chǎn)生不同的效應(yīng)。

對于兩類層級不一致現(xiàn)象明顯的董事會，當(dāng)任期同質(zhì)時，該條件資源難以為兩類群體創(chuàng)造關(guān)鍵資源，反而會抑制董事會的決策水平，阻礙企業(yè)創(chuàng)新效率的提高；反之，任期才會真正發(fā)揮作用。一方面，任期異質(zhì)會使任期成為董事群體抗壓潛能的來源，更有可能承受資源損失的低權(quán)力高地位群體會轉(zhuǎn)而投入其他資源以實現(xiàn)資源增值，提升企業(yè)創(chuàng)新效率，而對高權(quán)力低地位群體來講，由于其自身高權(quán)力，這類群體更有可能支持大型和風(fēng)險更高的R&D項目，促進企業(yè)突破式創(chuàng)新；另一方面，任期異質(zhì)也會帶來對決策問題的不同感知，促進新思想的萌發(fā)，即便低權(quán)力高地位群體可能資源保護優(yōu)先，但基于選擇性補償優(yōu)化，這類成員更有可能選擇性地管理任期這類條件資源，以盡可能地獲得其他資源[14]，這會促進董事群體對其知識的接收和利用，產(chǎn)生企業(yè)新型創(chuàng)新戰(zhàn)略。此外，旨在提高企業(yè)創(chuàng)新效率的目標(biāo)傳染也是高權(quán)力者維持權(quán)力的重要手段，故高權(quán)力者會在某種程度上容忍任期異質(zhì)性帶來的溝通差異，促進企業(yè)創(chuàng)新水平的提高。

就層級一致現(xiàn)象明顯的董事會而言，當(dāng)董事成員在董事會中感知到自身地位較低時，或者要向地位更高的董事匯報工作時，為避免對其能力和地位的負(fù)面推斷，他們更傾向于讓自己表現(xiàn)出順從的姿態(tài)，以獲得其他董事成員的尊重，故成員任期同質(zhì)既有利于層級一致群體表現(xiàn)為順從者，也有利于增強董事成員之間的交流；當(dāng)董事成員任期異質(zhì)時，董事成員即便傾向于把自己塑造成一個愿意接受董事群體影響的成員，但由于任期差異，董事成員溝通難度較大，反倒不利于調(diào)節(jié)層級一致與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的關(guān)系。因此，任期異質(zhì)性對層級一致群體的影響也不同于層級不一致群體。綜上，提出以下假設(shè)：

假設(shè)3任期異質(zhì)性在董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。任期異質(zhì)性越大，董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系會變緩，但由于層級一致時，企業(yè)創(chuàng)新效率的積極效應(yīng)會因任期異質(zhì)性而受到削弱，故倒U形曲線可能會出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)。

2.5 專業(yè)相似性的調(diào)節(jié)作用

作為一種能力，專業(yè)知識也會對董事群體的資源處理行為產(chǎn)生影響。專業(yè)相似性是指成員擁有重疊專業(yè)領(lǐng)域的程度[15]。就兩類層級不一致的董事會而言，基于一個人對專業(yè)知識的要求可能會對其他成員的地位構(gòu)成威脅，專業(yè)相似性越高，董事成員之間的互動更富有爭議，并使得攻擊行為或回避行為螺旋上升，對提升企業(yè)創(chuàng)新效率帶來消極影響。當(dāng)董事成員的專業(yè)相似性較低時，一方面，董事成員可以充分展現(xiàn)自己的專業(yè)知識，不用擔(dān)心對其他成員產(chǎn)生威脅[15]，從而積極影響企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略；另一方面，不同領(lǐng)域的專業(yè)知識也會豐富知識源的進入，并促使董事群體將注意力轉(zhuǎn)移到彼此并不熟悉的領(lǐng)域，以減少地位競爭，促進企業(yè)創(chuàng)新效率的提升；但專業(yè)相似性過低又會提升董事成員之間的信息整合難度，反而會抑制企業(yè)創(chuàng)新效率，故適度的專業(yè)相似性才能促進企業(yè)創(chuàng)新效率的提升。就層級一致現(xiàn)象明顯的董事會而言，受組織環(huán)境的限制，專業(yè)相似性較低時，董事成員使用專業(yè)知識會受限制，這將很難為其帶來其他資源的增值，企業(yè)創(chuàng)新效率的提升并不明顯；當(dāng)專業(yè)相似性過高時，由于層級一致明顯，反倒更容易引致地位沖突[15]，不利于提高企業(yè)創(chuàng)新效率?？梢?，只有適度的專業(yè)相似性才會促進董事成員進行自我擴展，提升企業(yè)創(chuàng)新效率。綜上，提出以下假設(shè)：

假設(shè)4專業(yè)相似性在董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率的倒U形關(guān)系中發(fā)揮倒U形調(diào)節(jié)作用。適度的專業(yè)相似性才會積極調(diào)節(jié)董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系。

3 研究設(shè)計

3.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

基于創(chuàng)業(yè)板高科技性與聚焦新興產(chǎn)業(yè)等特征，本研究選取自創(chuàng)業(yè)板正式上市以來所有上市公司作為研究樣本，剔除所有金融行業(yè)企業(yè)與所有ST、PT企業(yè)，采用“公司-年度”的面板數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)進行實證分析。該樣本是由820家公司2009～2019年共10個年度組成非平衡面板數(shù)據(jù)，共計4 927個觀測值。由于部分觀測值數(shù)據(jù)缺失，同時基于高階理論，本研究主要考察由董事長層級不一致引起的董事會層級不一致現(xiàn)象，導(dǎo)致有效樣本為1 525個觀測值。本研究中，關(guān)于董事層面、公司層面的所有數(shù)據(jù)全部來自于CSMAR和CNRDS數(shù)據(jù)庫。

3.2 被解釋變量

企業(yè)創(chuàng)新效率(ET)：用公司i第t+1年申請且最終被授予的發(fā)明專利數(shù)量的對數(shù)值ln(1+PATt+1)與公司i第t年的研發(fā)投入的對數(shù)值ln(1+RDt)之比衡量企業(yè)創(chuàng)新效率[16]。

3.3 解釋變量

董事會權(quán)力地位偏度(BS)：通過董事會偏向高權(quán)力低地位群體或偏向低權(quán)力高地位群體的程度衡量董事會權(quán)力地位偏度。之所以構(gòu)建全新指標(biāo)是因為：①一維指標(biāo)的測量只涉及一種多樣性，如標(biāo)準(zhǔn)差[17]或變異系數(shù)[2]等，難以擴展到二維指標(biāo)層面；②通過實驗操縱[18]或問卷進行高低分組[19]，進而計算層級一致性指標(biāo)不適用于二手?jǐn)?shù)據(jù)；③雖有研究[12]試圖通過權(quán)力地位之差取絕對值、組內(nèi)平均與均值取負(fù)值三者相結(jié)合的方式完善層級一致性的衡量，但該測度的第一步權(quán)力地位之差取絕對值，就已經(jīng)忽略了不同類型層級不一致的差異；④指標(biāo)名中包含偏度二字，只是體現(xiàn)數(shù)理統(tǒng)計中關(guān)于偏度的思想，即董事會層級現(xiàn)象的非對稱程度，但由于偏度計算需要概率分布，層級一致性難以通過概率分布加以描繪，故數(shù)理統(tǒng)計中的偏度指標(biāo)并不能很好地反映層級一致性水平。因此，本研究試圖在已有研究的基礎(chǔ)上構(gòu)建全新指標(biāo)。

首先，遵循現(xiàn)有研究結(jié)果[11]，將創(chuàng)業(yè)板上市公司年報中給出的董事情況排序作為權(quán)力排序；其次，采用董事成員兼職數(shù)量(取自然對數(shù))、媒體關(guān)注度(取自然對數(shù))與政治關(guān)聯(lián)3個指標(biāo)測量董事成員地位[10]，同時使用主成分分析方法對上述3個指標(biāo)進行合成，得到每位董事成員的地位指標(biāo)及其地位排序；最后，根據(jù)權(quán)力排序與地位排序計算權(quán)力地位偏度：①將權(quán)力排序與地位排序作差得到排序差值，該值為正說明該董事成員屬于低權(quán)力高地位群體，該值為負(fù)說明該董事成員屬于高權(quán)力低地位群體，該值為0說明該董事成員屬于層級一致群體。②根據(jù)COR，董事成員保護資源優(yōu)先，故將層級一致群體納入到低權(quán)力高地位群體中，后遵循關(guān)于年齡正(反)向差異的測量方法[20]，分別計算兩類層級不一致群體各自的均值。③比較兩類群體均值的絕對值，用以反映董事會中哪類權(quán)力地位現(xiàn)象更為明顯，如果低權(quán)力高地位群體均值的絕對值不小于高權(quán)力低地位群體均值的絕對值，則用前者除以后者計算比值，同時取負(fù)值；反之用后者除以前者計算比值，取正值。④計算所有董事成員排序差值的標(biāo)準(zhǔn)差，用以反映排序差值的陡度。⑤遵循現(xiàn)有研究對權(quán)力水平與分散相乘創(chuàng)建交乘項的測量方法[17]，將上述過程產(chǎn)生的比值與標(biāo)準(zhǔn)差相乘，得到董事會權(quán)力地位偏度，故該指標(biāo)不僅反映了董事會權(quán)力地位現(xiàn)象的歸屬問題，還反映了權(quán)力地位現(xiàn)象的程度問題。

3.4 調(diào)節(jié)變量

股權(quán)集中度(S5)：公司前5位大股東持股比例的平方和。

任期異質(zhì)性(TH)：采用任期月份的變異系數(shù)，即任期的標(biāo)準(zhǔn)差除以均值反映異質(zhì)性[21]。任期的變異系數(shù)越大，任期異質(zhì)性越大。

專業(yè)相似性(PS)：采用職業(yè)背景計算專業(yè)相似性。遵循相應(yīng)的分類標(biāo)準(zhǔn)，將職業(yè)背景n劃分為生產(chǎn)、研發(fā)、設(shè)計、人力資源、管理、市場、金融、財務(wù)與法律九大類，計算每類職業(yè)背景i下的人員占比Pi，由于一人可能擁有多種職業(yè)背景，故采用Teachman指數(shù)，即

(1)

PS值越大，說明專業(yè)相似性越低。

3.5 控制變量

借鑒有關(guān)層級一致性文獻[12]和企業(yè)創(chuàng)新效率文獻[16]，選擇董事會層面與公司層面的控制變量：①董事會層面控制變量包括：兩職合一情況(DU)，當(dāng)董事長與總經(jīng)理由一人兼任時取值為1，否則取值為0；董事平均年齡(BA)，董事會中全體董事成員年齡的均值；董事會規(guī)模(lnBS)，董事會全體董事人數(shù)(取自然對數(shù))；女性董事占比(BF)；董事會會議次數(shù)(lnME)；監(jiān)管層持股數(shù)(RS)。②公司層面控制變量包括：公司規(guī)模(lnFS)，公司總資產(chǎn)(取自然對數(shù))；公司業(yè)績(ROA)，公司總資產(chǎn)收益率；公司杠桿(LEV)，公司資產(chǎn)負(fù)債率；現(xiàn)金流量比(CA)；公司成立年限(lnEA)，公司統(tǒng)計截至日期與公司成立年份之差(取自然對數(shù))；研發(fā)人員占比(RPR)，研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)之比率。

基于樣本與變量的選擇，在進行回歸前進行組間異質(zhì)性、組內(nèi)自相關(guān)與截面相關(guān)檢驗。經(jīng)檢驗，數(shù)據(jù)并不存在組間異質(zhì)性、組內(nèi)自相關(guān)與截面相關(guān)問題；同時，基于修正Hausman檢驗與過度識別檢驗，在10%的顯著性水平下拒絕固定效應(yīng)模型，故本研究采用隨機效應(yīng)模型，關(guān)于固定效應(yīng)模型僅報告主效應(yīng)的回歸結(jié)果。此外，在檢驗調(diào)節(jié)作用時，為避免交乘項多重共線性問題，對自變量與調(diào)節(jié)變量進行中心化處理[10]。

4 回歸結(jié)果與分析

4.1 描述性統(tǒng)計分析

變量的描述性統(tǒng)計和相關(guān)系數(shù)見表1。由表1可知，董事會權(quán)力地位偏度的均值為2.07，說明創(chuàng)業(yè)板上市公司董事會中普遍存在高權(quán)力低地位現(xiàn)象明顯的局面。此外，本研究變量的方差膨脹因子VIF全部位于1.05～1.96之間，說明回歸模型不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

表1 變量的描述性統(tǒng)計與相關(guān)系數(shù)(N=1 525)

4.2 實證分析

關(guān)于前文假設(shè)的回歸結(jié)果見表2。表2中，模型1是基準(zhǔn)模型，模型2用以考察主效應(yīng)，回歸結(jié)果表明，董事會權(quán)力地位偏度平方項的系數(shù)顯著為負(fù)，同時隨機效應(yīng)模型倒U形關(guān)系的穩(wěn)健性結(jié)果(t=1.67，p<0.05)表明倒U形關(guān)系穩(wěn)健[22]，且轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在董事會權(quán)力地位偏度1.069處，介于樣本范圍內(nèi)，故假設(shè)1得到支持。

表2 前文假設(shè)的回歸結(jié)果(N=1 525)

續(xù)表2

模型3檢驗股權(quán)集中度的調(diào)節(jié)效應(yīng)?；貧w結(jié)果表明，一方面，董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系仍然存在；另一方面，股權(quán)集中度與董事會權(quán)力地位偏度平方的交乘項系數(shù)顯著為正，說明倒U形曲線被拉平，同時因形狀發(fā)生變化的臨界點為0.129，介于樣本范圍內(nèi)，存在倒U形曲線翻轉(zhuǎn)為U形曲線的情況[22]。故隨著股權(quán)集中度的提高，權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系變緩，但因?qū)蛹壱恢聲r，企業(yè)創(chuàng)新效率積極效應(yīng)會因股權(quán)集中度而受到削弱，故倒U形曲線發(fā)生翻轉(zhuǎn)，假設(shè)2得到支持。

模型4檢驗任期異質(zhì)性的調(diào)節(jié)效應(yīng)?；貧w結(jié)果表明，一方面，董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系仍然存在；另一方面，任期異質(zhì)性與董事會權(quán)力地位偏度平方的交乘項系數(shù)顯著為正，說明倒U形曲線被拉平，同時因倒U形曲線形狀發(fā)生變化的臨界點為0.379，介于樣本范圍內(nèi)，也存在倒U形曲線翻轉(zhuǎn)為U形曲線的情況。故隨著任期異質(zhì)性的提高，董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系變緩，但因?qū)蛹壱恢聲r，企業(yè)創(chuàng)新效率積極效應(yīng)會因任期異質(zhì)性而受到削弱，故倒U形曲線發(fā)生翻轉(zhuǎn)，假設(shè)3得到支持。

遵循以往主效應(yīng)(倒)U或調(diào)節(jié)效應(yīng)(倒)U文獻[23]處理非線性關(guān)系的建議，所有低階一次項必須包含在回歸中，故在考察專業(yè)相似性的調(diào)節(jié)關(guān)系時，模型5將相關(guān)交乘項一并引入基準(zhǔn)模型。回歸結(jié)果表明，雖然董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系存在，但自變量平方與調(diào)節(jié)變量平方交乘項的系數(shù)并不顯著，故假設(shè)4并未得到支持。但是考慮到“資源大篷車”現(xiàn)象，在公司中的任期可能與職業(yè)背景存在關(guān)聯(lián)，即通過在組織中積累任期，董事成員更富有資歷，因而所擁有的職業(yè)背景可能更多[24]，故任期與職業(yè)背景之間能夠構(gòu)成“資源大篷車”。基于此，本研究重新考察“資源大篷車(RC)”的調(diào)節(jié)作用(見模型6)。可以看出，一方面，董事會權(quán)力地位偏度與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系仍然存在；另一方面，“資源大篷車”與董事會權(quán)力地位偏度平方的交乘項系數(shù)顯著為正，說明倒U形曲線被拉平，同時因倒U形曲線形狀發(fā)生變化的臨界點為0.663，介于樣本區(qū)間內(nèi)，故受任期異質(zhì)性的影響，也存在倒U形曲線翻轉(zhuǎn)為U形曲線的情況。

4.3 調(diào)節(jié)效應(yīng)圖與倒U形曲線翻轉(zhuǎn)原因分析

遵循已有研究[23]，本研究繪制調(diào)節(jié)效應(yīng)圖(見圖1)。由圖1可見，隨著調(diào)節(jié)變量變?yōu)楦咚剑餍?yīng)的倒U形曲線得到緩和，甚至出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)。同時，本研究對倒U形曲線發(fā)生翻轉(zhuǎn)的原因加以分析，以提供新的見解或豐富理論內(nèi)容。本研究認(rèn)為，倒U形曲線出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)可以歸因于董事會中層級一致群體，一方面，交叉過程中的自我擴展概念會在調(diào)節(jié)變量(如股權(quán)集中度、任期差異)低水平時發(fā)揮積極作用，而在高水平時，受層級結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的影響不利于企業(yè)創(chuàng)新效率的提升；另一方面，任期異質(zhì)性在不同層級一致性群體中產(chǎn)生的不同的調(diào)節(jié)效應(yīng)，也是主效應(yīng)倒U形曲線在任期差異與“資源大篷車”調(diào)節(jié)下發(fā)生翻轉(zhuǎn)的重要原因。因此，后續(xù)研究既應(yīng)該關(guān)注不同董事群體對企業(yè)創(chuàng)新的影響，也應(yīng)該關(guān)注不同資源類型在不同群體中所發(fā)揮的不同效應(yīng)。

4.4 穩(wěn)健性分析

本研究采用替換關(guān)鍵變量方法進行穩(wěn)健性檢驗，用研發(fā)投入與公司總資產(chǎn)的比值度量企業(yè)創(chuàng)新效率，用董事會持股比例(1)無論股權(quán)集中度還是股東持股比例之和，都是投資機構(gòu)賦予董事會的間接能源資源，而董事會持股比例是董事成員直接持有或保留的直接能源資源，故選取直接能源資源加以考察，并且由于董事會持股比例的增加可能會削減投資機構(gòu)對董事會的控制，故與股權(quán)集中度存在相反的結(jié)果，而穩(wěn)健性分析也支持了這一觀點。度量董事成員所持股權(quán)比例，用董事成員的學(xué)歷Blau指數(shù)度量專業(yè)相似性；同時，為避免控制變量中公司規(guī)模指標(biāo)與企業(yè)創(chuàng)新效率替代變量之間存在多重共線性，本研究將用公司營業(yè)收入(lnSA)替換公司規(guī)模(lnFS)。研究結(jié)果表明(2)因篇幅所限，穩(wěn)健性分析部分的結(jié)果未予報告，有興趣的讀者可向筆者索取。，假設(shè)1至假設(shè)3得到支持，假設(shè)4沒有得到支持。

為考察樣本選擇偏差造成的內(nèi)生性問題，本研究采用Heckman兩階段模型[21]。選取創(chuàng)業(yè)板所有上市公司的董事會層級一致性數(shù)據(jù)，構(gòu)建第一階段的Logit估計模型，其中被解釋變量為企業(yè)i在t年是否是由董事長層級不一致引起了整個董事會的層級不一致，是取1，否取0。由估計模型得到的擬合值可以計算各個企業(yè)董事會層級不一致的概率，進而得到逆米爾斯比率(IMR)，然后將IMR作為控制變量加入原假設(shè)中重新回歸。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，IMR在回歸中均不顯著，本研究模型并不存在嚴(yán)重的樣本選擇偏差；同時，自變量的平方與相關(guān)交乘項系數(shù)均顯著，表明在控制內(nèi)生性問題后，研究結(jié)論仍然穩(wěn)健。

為進一步考察反向因果關(guān)系造成的內(nèi)生性問題，本研究采用工具變量法。自漢代“罷黜百家，獨尊儒術(shù)”后，儒家文化經(jīng)過兩千多年的發(fā)展，其價值觀已經(jīng)深深地印入中國人思維之中[25]，在以傳統(tǒng)儒家文化為主導(dǎo)下的中國背景下，地位很大程度上強調(diào)領(lǐng)導(dǎo)者的德才兼?zhèn)?，故層級地位深受儒家文化的影響，進而影響董事會權(quán)力地位偏度。鑒于此，本研究一方面使用上市公司所在省份的明清進士數(shù)量作為工具變量，明清進士數(shù)量多的省份，儒家文化濃厚，公司會更加看重地位，加劇董事會低地位高權(quán)力現(xiàn)象；另一方面，遵循以往研究[26]的選取方法，使用董事會權(quán)力地位偏度區(qū)域均值作為工具變量。此外，考慮到儒家文化在解決家庭糾紛過程中充斥著“無訟”“息訟”“厭訟”的法律觀念，基于婚姻家庭繼承類糾紛民事訴訟案件作為家庭觀念的重要反映[27]，本研究將一個區(qū)域范圍內(nèi)婚姻家庭繼承類糾紛民事訴訟案件量(3)該指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于北大法意法學(xué)大數(shù)據(jù)分析平臺。的均值作為工具變量，由于該指標(biāo)不僅涵蓋婚姻糾紛，還包括繼承糾紛、贍養(yǎng)糾紛等家庭糾紛，故能夠映射一個區(qū)域內(nèi)儒家文化受沖擊的程度，進而影響董事會權(quán)力地位偏度，但該指標(biāo)與企業(yè)創(chuàng)新效率沒有關(guān)聯(lián)。通過選取上述3個工具變量，遵循以往關(guān)于面板數(shù)據(jù)工具變量法的研究和2SLS對非線性模型的處理[28]，研究結(jié)果表明，在控制其他變量并克服內(nèi)生性后，董事會權(quán)力地位偏度對企業(yè)創(chuàng)新效率的影響仍然存在，研究結(jié)果穩(wěn)健。

5 結(jié)語

遵循資源保護理論的邏輯，本研究構(gòu)建董事會權(quán)力地位偏度指標(biāo)，借以反映董事會中哪類權(quán)力地位現(xiàn)象更明顯，探究董事會層級一致性與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，董事會的層級一致有利于企業(yè)創(chuàng)新效率的提升，但在層級不一致的董事會中，由于董事成員權(quán)力資源受損(低權(quán)力高地位群體)或受到威脅(高權(quán)力低地位群體)，企業(yè)創(chuàng)新效率會受到抑制，即董事會層級一致性與企業(yè)創(chuàng)新效率之間存在倒U形關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，考察資源保護理論中不同類型資源對兩者之間關(guān)系的影響。一方面，股權(quán)集中度與任期異質(zhì)性發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，會削弱董事會層級一致性與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形關(guān)系；另一方面，職業(yè)背景相似性在董事會層級一致性與企業(yè)創(chuàng)新效率之間的倒U形調(diào)節(jié)作用并未得到檢驗，但基于職業(yè)背景與任期之間可能存在“資源大篷車”現(xiàn)象，通過實證研究發(fā)現(xiàn)，“資源大篷車”同樣會起到與任期異質(zhì)性相同的作用。此外，由于董事會不同群體在交叉過程中的不同表現(xiàn)與資源類型的不同，倒U形曲線可能會出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)。

本研究為公司董事會治理與企業(yè)創(chuàng)業(yè)效率提升提供了以下實踐啟示：①企業(yè)應(yīng)更加注重規(guī)范與完善董事的選舉機制，股東大會在選舉董事上應(yīng)對董事各個方面予以綜合考量，既要考察其能力，也要對其德行、社會影響力加以判斷，確保董事成員權(quán)力地位的相對一致。②現(xiàn)階段董事會治理內(nèi)容應(yīng)該協(xié)調(diào)層級一致性引致的不同董事群體的利益差異，確保高權(quán)力低地位者不濫用權(quán)力，低權(quán)力高地位者不孤立董事會，同時也要確保董事彼此之間能夠保持密切聯(lián)系，依托董事之間的自我擴展降低和緩解利益分歧。③資源保護也強調(diào)董事個體的發(fā)展。一方面，資源損失的董事在面臨權(quán)力損失時，應(yīng)適當(dāng)改變對權(quán)力的看法，避免對權(quán)力的過度追求，并在董事會治理和運行過程中，加強與其他董事的溝通，努力提升自身閱歷，合理配置自身資源；另一方面，資源受到威脅的董事也應(yīng)避免過度執(zhí)著于現(xiàn)有資源，這類董事應(yīng)合理規(guī)劃與配置現(xiàn)有資源，確保現(xiàn)有資源能夠通過現(xiàn)階段投入，從而實現(xiàn)未來增值。

當(dāng)然，本研究也存在以下不足：①關(guān)于董事會權(quán)力地位偏度指標(biāo)的衡量視董事成員在權(quán)力或地位上的差距是相同的，未來有必要納入權(quán)力距離或地位距離作為權(quán)重完善該指標(biāo)；②未來關(guān)于層級一致性的研究應(yīng)該將樣本拓展至所有上市公司層面；③僅關(guān)注任期與職業(yè)背景之間產(chǎn)生的“大篷車”現(xiàn)象，未來研究有必要擴展“資源大篷車”現(xiàn)象。