高 峰

（西安石油大學(xué)，陜西 西安 710065）

前言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，企業(yè)擁有更廣闊的發(fā)展前景，同時(shí)也面臨更多的挑戰(zhàn)，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)活動(dòng)（如籌資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)等）有可能在帶來(lái)收益的同時(shí)也會(huì)讓企業(yè)面臨一些潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)管理者及財(cái)務(wù)部門不僅需要密切關(guān)注外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的形勢(shì)變化，也需要通過(guò)觀察企業(yè)自身現(xiàn)金流量的變化，從而有力應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，煤炭企業(yè)往往涉及的資金體量龐大，加上應(yīng)收賬款的結(jié)轉(zhuǎn)周期等不確定因素，亟須加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。對(duì)于煤炭企業(yè)而言，現(xiàn)金流的存量與企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況對(duì)企業(yè)的健康發(fā)展至關(guān)重要。一方面，擁有結(jié)構(gòu)合理、存量穩(wěn)定的現(xiàn)金流量是企業(yè)良性發(fā)展的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，對(duì)這項(xiàng)指標(biāo)的有效監(jiān)測(cè)可以預(yù)警潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使管理者及時(shí)制定應(yīng)對(duì)預(yù)案、化解風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，煤炭企業(yè)要想保持財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定，就需要發(fā)揮財(cái)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用，其中，現(xiàn)金流量的變化是重要的監(jiān)測(cè)內(nèi)容。因此，為進(jìn)一步提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的時(shí)效性與精準(zhǔn)性，應(yīng)該結(jié)合煤炭企業(yè)的特征進(jìn)行針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與預(yù)警。

一、現(xiàn)金流管理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）現(xiàn)金流管理的內(nèi)涵

現(xiàn)金流管理，一般包括現(xiàn)金的預(yù)算管理、現(xiàn)金的流入與流出的管理、現(xiàn)金使用效率的管理，在具體業(yè)務(wù)中，常見(jiàn)的現(xiàn)金流管理體現(xiàn)在存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期等和現(xiàn)金結(jié)算管理等方面。企業(yè)不僅要對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行及時(shí)的預(yù)測(cè)，而且要對(duì)其進(jìn)行科學(xué)的計(jì)劃，同時(shí)要對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行有效的控制和全面的實(shí)施；財(cái)務(wù)部門需要及時(shí)、準(zhǔn)確地溝通和報(bào)告企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況；同時(shí)還需要對(duì)當(dāng)期和未來(lái)期的現(xiàn)金流量的數(shù)量、流量、流速等進(jìn)行全面的評(píng)估和跟蹤，以保證不同階段、不同用途的現(xiàn)金能夠得到有效的使用。

根據(jù)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，現(xiàn)金流可分為以下三類：第一類是籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，企業(yè)融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是融資活動(dòng)中所發(fā)生的資金流入和流出。第二類是投資活動(dòng)現(xiàn)金流量，這部分現(xiàn)金流是由企業(yè)在投資活動(dòng)過(guò)程中所產(chǎn)生的資金流入和流出所構(gòu)成的。第三類是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流是企業(yè)發(fā)展的主要資金來(lái)源，即經(jīng)驗(yàn)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流及其相關(guān)業(yè)務(wù)往來(lái)引起的現(xiàn)金流動(dòng)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程，償債風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)存在短期或長(zhǎng)期債務(wù)，但因內(nèi)部或外部因素導(dǎo)致無(wú)法償債的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、政策變化等原因，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的現(xiàn)象。

（三）現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種相互影響的關(guān)系，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于現(xiàn)金流的整個(gè)流通過(guò)程。在整個(gè)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和現(xiàn)金流管理是相互依存、相輔相成的。敏銳的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、防控，以及保持良好的經(jīng)營(yíng)條件等做法，有助于實(shí)現(xiàn)充足有效的現(xiàn)金流，從而促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)、健康經(jīng)營(yíng)；此外，現(xiàn)金流管理有助于企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)狀況管理，避免潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)為企業(yè)創(chuàng)造可持續(xù)價(jià)值的目標(biāo)，使企業(yè)能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存并持續(xù)發(fā)展。

（四）煤炭企業(yè)資金管理各環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.籌資環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

煤炭企業(yè)在籌資環(huán)節(jié)普遍面臨的一個(gè)問(wèn)題是籌資難，國(guó)家出臺(tái)的《綠色信貸指引》指出，商業(yè)銀行通過(guò)差異化定價(jià)使資金流向有利于環(huán)保的企業(yè)。這一政策的出臺(tái)大幅提高了煤炭企業(yè)的融資門檻，煤炭企業(yè)要想從銀行取得借款，就必須實(shí)施節(jié)能減排等一系列的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但是，企業(yè)轉(zhuǎn)型又需要大量資金的投入，而企業(yè)在轉(zhuǎn)型前又無(wú)法從銀行取得足夠借款，這就使煤炭企業(yè)陷入了籌資難的困境，即使煤炭企業(yè)從銀行取得借款，借款利率也會(huì)較高，借款的高成本加大了煤炭企業(yè)的還款壓力，使其面臨更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

煤炭企業(yè)投資環(huán)節(jié)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自管理者決策失誤。在對(duì)內(nèi)投資方面，煤炭企業(yè)的低碳化發(fā)展要求企業(yè)進(jìn)行低碳技術(shù)的研發(fā)與生產(chǎn)模式的革新，此類項(xiàng)目的投資往往具有金額大、周期長(zhǎng)、決策難等特點(diǎn)，使企業(yè)在固定資產(chǎn)投資時(shí)容易出現(xiàn)決策的偏差，造成投資項(xiàng)目無(wú)法帶來(lái)預(yù)期的結(jié)果，投資的資金無(wú)法收回，甚至造成企業(yè)資金鏈的斷裂。在對(duì)外投資方面，一些煤炭企業(yè)管理者由于缺乏對(duì)外部環(huán)境的充分認(rèn)識(shí)，無(wú)法準(zhǔn)確地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，造成對(duì)外投資帶有盲目性與沖動(dòng)性，給企業(yè)帶來(lái)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

煤炭企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在應(yīng)收賬款、存貨和運(yùn)營(yíng)成本3個(gè)方面。應(yīng)收賬款是由于企業(yè)賒銷產(chǎn)生的，在供大于求、競(jìng)爭(zhēng)激烈的煤炭市場(chǎng)，為了占領(lǐng)更大的市場(chǎng)份額，取得更多的營(yíng)業(yè)收入，賒銷成為企業(yè)吸引客戶的重要方法之一。雖然賒銷能為企業(yè)帶來(lái)更多的銷售額，但款項(xiàng)收回的不確定性大大增加，同時(shí)收入的確認(rèn)還會(huì)給企業(yè)帶來(lái)納稅的義務(wù)，使企業(yè)原本不多的資金更加緊張。

4.利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

股利分配政策作為對(duì)股東投資的一種回報(bào)手段以及對(duì)外傳遞企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的方式，對(duì)煤炭企業(yè)發(fā)展具有長(zhǎng)期而深遠(yuǎn)的影響。股利分配過(guò)低，無(wú)法滿足股東投資的期望，影響企業(yè)聲譽(yù)及再融資的能力；股利分配過(guò)高，雖然能達(dá)到股東的預(yù)期，但企業(yè)自留資金有限，阻礙了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

二、現(xiàn)金流視角下企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力分析

（一）償債能力分析

為保證企業(yè)的正常運(yùn)作，必須有足夠的流動(dòng)資金。企業(yè)的償債能力是其將流動(dòng)資金用于支付長(zhǎng)期和短期負(fù)債的能力與水平，因此，企業(yè)是否有足夠現(xiàn)金來(lái)及時(shí)償還債務(wù)的能力對(duì)其生存和健康發(fā)展是至關(guān)重要的。一家企業(yè)的償債能力是衡量其財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)重要指標(biāo)，一般受到企業(yè)規(guī)定的償還債務(wù)的可負(fù)擔(dān)性或安全水平影響。

（二）盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)通過(guò)各項(xiàng)業(yè)務(wù)企業(yè)獲得盈利的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外所有利益相關(guān)者最關(guān)心的問(wèn)題，是投資者獲得投資回報(bào)的資本來(lái)源，而債權(quán)人則獲得與經(jīng)營(yíng)成果相關(guān)的資本和利息。資金的盈利水平也是改善員工集體利益的重要保障，企業(yè)在正常管理中產(chǎn)生利潤(rùn)的能力，是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況最直觀的指標(biāo)之一。當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)下降時(shí)，來(lái)自企業(yè)的資本流動(dòng)降低，容易增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，對(duì)企業(yè)盈利能力分析非常重要，主要用于評(píng)估資金回報(bào)率、銷售利潤(rùn)率。

（三）發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力即企業(yè)的增長(zhǎng)潛力，是擴(kuò)展和擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及其持續(xù)滿足的能力。衡量一家企業(yè)增長(zhǎng)率水平是十分重要的，企業(yè)健康發(fā)展具有不同的特點(diǎn)，包括外部環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部素質(zhì)和企業(yè)環(huán)境容量。如果企業(yè)的產(chǎn)能持續(xù)減少，就意味著企業(yè)可能會(huì)面臨一定的生存危機(jī)。如果企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)不能解決其發(fā)展戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)問(wèn)題，很可能會(huì)滋生出更多影響企業(yè)健康發(fā)展的嚴(yán)重問(wèn)題。

三、現(xiàn)金流視角下煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）煤炭行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特性限制了償債能力的提升

近年來(lái)，煤炭企業(yè)償債能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，資金來(lái)源主要依靠融資，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。當(dāng)前，環(huán)?？萍际袌?chǎng)已經(jīng)應(yīng)用到越來(lái)越多的高精尖企業(yè)，而隨著環(huán)保要求的提高，原來(lái)的凈水設(shè)備已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)在的企業(yè)排放要求，這對(duì)煤炭企業(yè)提出了更高的要求，企業(yè)提供設(shè)備的成交價(jià)格由市場(chǎng)交易競(jìng)爭(zhēng)或者企業(yè)與大用戶協(xié)商形成，這種市場(chǎng)模式對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策和成本控制提出了更高的要求，帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）煤炭行業(yè)的資源特性限制了可持續(xù)發(fā)展能力的提高

隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，當(dāng)前，全國(guó)環(huán)境保護(hù)技術(shù)企業(yè)的發(fā)展迅猛，政府的補(bǔ)助等逐步完善，全行業(yè)都在積極地尋求、布局高品質(zhì)的排污與回收項(xiàng)目，并不斷地增加新的設(shè)備投入，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。而隨著企業(yè)加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的資金支持力度，這可能會(huì)導(dǎo)致籌資活動(dòng)增加，從而導(dǎo)致在建和擬建項(xiàng)目增多，未來(lái)的資金壓力較大。為了確保設(shè)備更新和技術(shù)更新所需要的資金、人才需求較高，這給企業(yè)造成一定的壓力。

（三）缺乏現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

受行業(yè)特征影響，煤炭企業(yè)管理者往往在決策時(shí)會(huì)受到內(nèi)部控制機(jī)制及利益分配方面的因素限制，同時(shí)根據(jù)不同管理者執(zhí)行力水平差異，很容易造成企業(yè)資金使用效率降低，甚至產(chǎn)生資金安全性和完整性方面的隱患，給企業(yè)帶來(lái)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，沒(méi)有與自身的實(shí)際情況相結(jié)合，未設(shè)計(jì)出與自身發(fā)展需求相適應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制制度體系。或者，企業(yè)雖然已經(jīng)建立了比較完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制制度，但卻缺乏相應(yīng)的執(zhí)行力。如果沒(méi)有對(duì)這些制度的執(zhí)行進(jìn)行有效的監(jiān)督，會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，從而使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制無(wú)法達(dá)到預(yù)期的效果。環(huán)保科技企業(yè)可能會(huì)因忙碌的業(yè)務(wù)發(fā)展，而忽視了對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，從而使企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

四、現(xiàn)金流視角下煤炭企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的有效措施

（一）加強(qiáng)現(xiàn)金流的日常管理，提高企業(yè)償債能力

若經(jīng)營(yíng)獲利能力較低，煤炭企業(yè)難以在較短的時(shí)間內(nèi)提高獲利能力，能使用自有資金進(jìn)行投資活動(dòng)。而在經(jīng)營(yíng)能力不可能在短時(shí)間內(nèi)有質(zhì)的提升的情況下，就必須開(kāi)源節(jié)流。因此，企業(yè)必須對(duì)相關(guān)費(fèi)用進(jìn)行周密的計(jì)劃，以確保設(shè)備的品質(zhì)，避免出現(xiàn)一分一毫的浪費(fèi)。對(duì)企業(yè)的各個(gè)部門進(jìn)行精簡(jiǎn)，減少冗員?？梢灾贫ㄒ幌盗械某杀究刂瓶己宿k法，除了對(duì)項(xiàng)目經(jīng)理提出績(jī)效指標(biāo)的要求外，還要對(duì)其在成本上的支出進(jìn)行考核，即加強(qiáng)項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)成本控制的意識(shí)，有利于減少企業(yè)的資源浪費(fèi)，提高成本、費(fèi)用的利潤(rùn)率。

此外，煤炭企業(yè)想要提高成本管理能力，需要健全支出管理體系，明確審批程序；對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一的審核和會(huì)計(jì)，對(duì)企業(yè)的各種開(kāi)支進(jìn)行科學(xué)管理，定期對(duì)企業(yè)的開(kāi)支進(jìn)行分析，查找導(dǎo)致開(kāi)支增長(zhǎng)的主要因素，以減少不必要的開(kāi)支。

（二）改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，完善外部融資方案

企業(yè)籌資方式應(yīng)保持科學(xué)性和合理性，目前盡管多種籌資方式部分煤炭企業(yè)均有涉及，但主要采用債務(wù)籌資方式，籌資結(jié)構(gòu)不科學(xué)、不合理。對(duì)此，煤炭企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資金、預(yù)算的管理，加強(qiáng)對(duì)預(yù)算外資金的控制，充分發(fā)揮資本管理的作用。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，可以有效地提高企業(yè)的資金利用率，同時(shí)也可以獲得更多的利息收入，從而降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。企業(yè)能夠按照自身的發(fā)展需求，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，利用靈活的融資方式來(lái)改善財(cái)務(wù)狀況，降低資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。在財(cái)務(wù)管理方面，企業(yè)可以進(jìn)行重新調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，如將部分短期債務(wù)轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期債務(wù)，并在適當(dāng)?shù)那闆r下考慮替代融資來(lái)源的方式，以降低企業(yè)的還款壓力，實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力。

（三）建立健全現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，煤炭企業(yè)在對(duì)現(xiàn)金流管理上也要跟上時(shí)代的步伐，不能僅停留在對(duì)企業(yè)內(nèi)部人員的素質(zhì)和管理制度的提升上，而是要借助信息化技術(shù)的手段，讓其更具科學(xué)性和全面性。在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中，將企業(yè)發(fā)生的所有經(jīng)營(yíng)、投資、籌資行為都輸入系統(tǒng)，建立檔案，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析方法，分析企業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，也方便財(cái)務(wù)人員和部門管理人員根據(jù)現(xiàn)金流項(xiàng)目的變化情況，對(duì)信息進(jìn)行修改和完善，有效地避免因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱而造成的決策失誤。此外，企業(yè)可以在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中，設(shè)定一個(gè)對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行自動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的程序。該系統(tǒng)在對(duì)現(xiàn)金流向進(jìn)行了綜合的分析之后，會(huì)將現(xiàn)金流的變動(dòng)信息發(fā)送到企業(yè)的有關(guān)人員的郵箱。若項(xiàng)目出現(xiàn)變動(dòng)，則及時(shí)調(diào)整或終止，避免出現(xiàn)不必要的現(xiàn)金流損失，以及產(chǎn)生較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)理念的普及和應(yīng)用，煤炭企業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，對(duì)此，煤炭企業(yè)需要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作，及時(shí)監(jiān)測(cè)企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)，預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。本文以煤炭企業(yè)現(xiàn)金流管理為研究對(duì)象，結(jié)合行業(yè)特性，對(duì)煤炭企業(yè)現(xiàn)金流管理中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探究，并對(duì)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的有效措施進(jìn)行了探討，希望能夠幫助煤炭企業(yè)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，促進(jìn)煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。