張泳 魯旭騰 童帆

(1.武漢市建筑節(jié)能辦公室,湖北 武漢 430000;2.武漢理工大學(xué),湖北 武漢 430070;3.越秀地產(chǎn)華中區(qū)域公司,湖北 武漢 430000)

0 引言

隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，城市公共基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求越來(lái)越大。基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目往往投資金額巨大、建設(shè)運(yùn)營(yíng)周期較長(zhǎng)且投資主要由政府承擔(dān)，導(dǎo)致地方政府財(cái)政壓力較大。為了解決這一難題，政府引入社會(huì)資本投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，采用政府與社會(huì)資本合作模式(Public Private Partnership，PPP)。PPP模式的應(yīng)用有效緩解了地方政府的財(cái)政壓力，激活了社會(huì)資本的投資活力，促進(jìn)了城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與發(fā)展[1]。

但是，目前PPP項(xiàng)目績(jī)效監(jiān)管體系尚未完全建立，缺乏完善的標(biāo)準(zhǔn)體系，且績(jī)效變化難以預(yù)見(jiàn)，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目長(zhǎng)期收益的不確定性較高，制約了PPP項(xiàng)目的發(fā)展[2-4]。因此，急需建立一套科學(xué)的PPP項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)體系，為企業(yè)投資決策提供數(shù)據(jù)支撐。

本文采用數(shù)據(jù)包絡(luò)模型(Data Envelopment Analysis，DEA)和Entropy法相結(jié)合的方式開(kāi)展PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)[5-6]。首先，通過(guò)文獻(xiàn)分析篩選出輸入指標(biāo)(項(xiàng)目總投資、項(xiàng)目資本金、項(xiàng)目計(jì)算期、項(xiàng)目補(bǔ)貼額)以及輸出指標(biāo)(凈現(xiàn)值、項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率、項(xiàng)目投資回收期)[7]，從財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作中心網(wǎng)站搜集30個(gè)PPP項(xiàng)目案例基本信息作為樣本，進(jìn)行數(shù)據(jù)包絡(luò)分析；其次，運(yùn)用Entropy法對(duì)各關(guān)鍵因素進(jìn)行賦權(quán)，得到績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果；最后，依據(jù)計(jì)算結(jié)果，開(kāi)展PPP項(xiàng)目盈利能力綜合評(píng)價(jià)。

1 理論基礎(chǔ)與方法

1.1 盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)

項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)是指對(duì)項(xiàng)目決策、準(zhǔn)備、實(shí)施、竣工和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中某一階段或全過(guò)程進(jìn)行評(píng)價(jià)。項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)內(nèi)容主要包括：分析項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)績(jī)效目標(biāo)的可能性及未來(lái)發(fā)展前景；分析項(xiàng)目的績(jī)效和影響；評(píng)價(jià)項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度；總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)并提出對(duì)策建議等。常見(jiàn)的項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)方法有層次分析法、灰色綜合評(píng)價(jià)法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、德?tīng)柗品?、?shù)據(jù)包絡(luò)模型(DEA)[8]等。

PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)是指圍繞PPP項(xiàng)目盈利績(jī)效目標(biāo)完成情況開(kāi)展的評(píng)價(jià)活動(dòng)，其評(píng)價(jià)步驟、評(píng)價(jià)目的、評(píng)價(jià)內(nèi)容、評(píng)價(jià)方法、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)置與其他項(xiàng)目績(jī)效評(píng)價(jià)基本一致。本文采用DEA與Entropy法相結(jié)合的方法，將凈現(xiàn)值(NPV)、內(nèi)部收益率(IRR)、投資回收期作為PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析[9]。

1.2 DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析

DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析是基于相對(duì)效率評(píng)價(jià)概念的一種非參數(shù)檢驗(yàn)方法。在計(jì)算過(guò)程中，受評(píng)估的單位被稱為決策單元(Decision Making Unit，DMU)[10]。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析通過(guò)選取決策單元的多項(xiàng)投入和產(chǎn)出數(shù)據(jù)，利用線性規(guī)劃，以最優(yōu)投入與產(chǎn)出作為生產(chǎn)前沿，構(gòu)建數(shù)據(jù)包絡(luò)曲線。其中，有效點(diǎn)位于前沿面上，效率值標(biāo)定為1；無(wú)效點(diǎn)位于前沿面外，通常被賦予一個(gè)大于0但小于1的相對(duì)效率值指標(biāo)。每個(gè)DMU都代表一項(xiàng)決策的經(jīng)濟(jì)行為。假設(shè)有k個(gè)決策單元DMU，每個(gè)決策單元有m種類型的產(chǎn)出和n種類型的投入，則DMUi的投入為Xi=(X1i,X2i,…,Xni)T；產(chǎn)出為Yi=(Y1i,Y2i,…,Yni)T。

假設(shè)DMU的投入指標(biāo)向量權(quán)重為v=(v1i,v2i,…,vni)T；產(chǎn)出指標(biāo)量向權(quán)重為u=(u1i,u2i,…,uni)T[11]，則DMUi效率為

(1)

(2)

1.3 Entropy法

Entropy法的基本思想是根據(jù)指標(biāo)的變異性確定指標(biāo)的客觀權(quán)重[12]。如果一個(gè)指標(biāo)的信息熵越小，說(shuō)明該指標(biāo)的變異程度越大，提供的信息越多，在綜合評(píng)價(jià)中能發(fā)揮的作用越大，其權(quán)重也越大。相反，一個(gè)指標(biāo)的信息熵越大，說(shuō)明該指標(biāo)的可變性越小，提供的信息越少，在綜合評(píng)價(jià)中發(fā)揮的作用越小，權(quán)重也越小。

2 PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)模型構(gòu)建

2.1 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

采用文獻(xiàn)分析法，參考相關(guān)企業(yè)、項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告、物有所值評(píng)價(jià)報(bào)告等資料，篩選出4個(gè)輸入指標(biāo)(項(xiàng)目規(guī)模、項(xiàng)目總投資、項(xiàng)目資本金、政府扶持資金額度)和3個(gè)輸出指標(biāo)(凈現(xiàn)值、項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率、項(xiàng)目投資回收期)。從財(cái)政部政府與社會(huì)資本合作中心PPP項(xiàng)目案例庫(kù)中搜集30個(gè)PPP項(xiàng)目案例，從30個(gè)案例的可行性研究報(bào)告、物有所值報(bào)告中提取能夠反映PPP項(xiàng)目盈利能力的重要指標(biāo)。

2.2 運(yùn)算過(guò)程及結(jié)果

2.2.1 DEA評(píng)估結(jié)果

運(yùn)用DEAP 2.1軟件對(duì)30個(gè)PPP項(xiàng)目案例進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)。如果θ*=1，則證明DEA有效；如果θ*<1，則證明DEA無(wú)效。經(jīng)模擬結(jié)果可知，共有13個(gè)案例DEA有效，17個(gè)案例DEA無(wú)效。

考慮到項(xiàng)目規(guī)模是PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)的重要影響因素，將該因素納入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文的PPP項(xiàng)目規(guī)模是指PPP項(xiàng)目的實(shí)際占地面積。由于各統(tǒng)計(jì)量單位不統(tǒng)一，在進(jìn)行計(jì)算之前進(jìn)行歸一化處理。歸一化公式為

(3)

使用Matlab 2017b軟件進(jìn)行編程，得到Entropy法賦權(quán)結(jié)果，見(jiàn)表1。

表1 Entropy法得到的權(quán)重結(jié)果

PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)公式如下

(4)

式中，Q表示每個(gè)項(xiàng)目的績(jī)效得分；inputi表示輸入變量；outputi表示輸出變量。

Q值計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表2。

表2 Q值計(jì)算結(jié)果

2.2.2 綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

DEA模型僅基于各項(xiàng)目的投入產(chǎn)出比，沒(méi)有考慮項(xiàng)目規(guī)模的影響；Entropy法考慮了各項(xiàng)目的規(guī)模，指標(biāo)更為全面，但沒(méi)有突出直接衡量項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo)。本文將兩者相結(jié)合，建立PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效指標(biāo)評(píng)價(jià)綜合方程，即

Scorei=α1θ*i+α2Qi+ε

(5)

式中，α1+α2=100；θ*表示DEA模型得到的各項(xiàng)目的相對(duì)生產(chǎn)效率，θ*∈[0,1]；Qi表示基于Entropy法計(jì)算出的各項(xiàng)目的績(jī)效得分；ε表示誤差，ε∈(0,δ)。

本文偏向于PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)，故以Entropy法作為輔助。令α1=70、α2=30。由此得到30個(gè)PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效綜合評(píng)價(jià)排名，見(jiàn)表3。

表3 PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

3 研究結(jié)論與建議

3.1 研究結(jié)論

本文通過(guò)文獻(xiàn)分析法，篩選出8個(gè)PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)影響因素，并將其分為兩大類：投入指標(biāo)(項(xiàng)目規(guī)模、項(xiàng)目總投資、項(xiàng)目資本金、政府扶持資金額度等)和產(chǎn)出指標(biāo)(凈現(xiàn)值、項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率、投資回收期)。將DEA和Entropy法相結(jié)合，構(gòu)建PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)綜合模型?？紤]到項(xiàng)目規(guī)模對(duì)PPP項(xiàng)目盈利能力的影響，將該指標(biāo)納入模型。研究結(jié)論如下：

(1)在17個(gè)DEA無(wú)效項(xiàng)目中，多數(shù)項(xiàng)目技術(shù)規(guī)模未達(dá)到最優(yōu)，導(dǎo)致DEA無(wú)效。

(2)綜合得分在60分以上的案例有19個(gè)。17個(gè)項(xiàng)目規(guī)模效率不足導(dǎo)致DEA無(wú)效，對(duì)PPP項(xiàng)目的各項(xiàng)輸入和輸出影響較小。

3.2 具體建議

為了提高PPP項(xiàng)目盈利能力，提出以下三點(diǎn)建議[13-15]。

3.2.1 完善科技人才用人機(jī)制

加強(qiáng)科技人才儲(chǔ)備對(duì)提高PPP項(xiàng)目科技效率十分重要。雖然我國(guó)科技人才儲(chǔ)備總量位居世界前列，但專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍體系還不夠完善，年齡結(jié)構(gòu)趨于年輕化。因此，需要加強(qiáng)對(duì)科技人才的培養(yǎng)和教育。高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)建立合理的用人機(jī)制，通過(guò)優(yōu)厚的待遇、廣闊的發(fā)展空間和良好的培訓(xùn)機(jī)會(huì)等，一方面，留住現(xiàn)有的高新技術(shù)人才；另一方面，設(shè)法吸引外部人才。另外，通過(guò)建立試驗(yàn)基地等方式與高等院校、科研機(jī)構(gòu)合作，為企業(yè)發(fā)展提供充足的應(yīng)用型技術(shù)人才。

3.2.2 確定融資方式和規(guī)模

PPP項(xiàng)目的盈利能力與公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和項(xiàng)目債權(quán)融資方式緊密相關(guān)。在實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)可以選擇多元化的融資方式，如發(fā)行公司債券、項(xiàng)目融資證券化等。通過(guò)合理選擇投融資方式，既可以滿足資金需求，也能夠降低資金成本和公共支出。

3.2.3 重視PPP項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制的影響

PPP項(xiàng)目的補(bǔ)償機(jī)制可分為三種類型：政府支付模式、用戶支付模式和可持續(xù)缺口補(bǔ)貼模式。每種補(bǔ)貼模式所帶來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)都是不同的，這就需要政府補(bǔ)貼并引入公共定價(jià)。以交通運(yùn)輸PPP項(xiàng)目為例，目前，票價(jià)收入通常是根據(jù)預(yù)測(cè)的客流量和實(shí)際票價(jià)計(jì)算得到，這樣可以準(zhǔn)確掌握運(yùn)營(yíng)成本并對(duì)損失進(jìn)行補(bǔ)貼。但公共部門也要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，監(jiān)督PPP項(xiàng)目合同實(shí)施過(guò)程，及時(shí)調(diào)整項(xiàng)目財(cái)政補(bǔ)貼措施。

4 結(jié)語(yǔ)

本文基于PPP項(xiàng)目特點(diǎn)，綜合考慮多種因素對(duì)PPP項(xiàng)目盈利能力的影響，采用DEA與Entropy法相結(jié)合的方式，構(gòu)建PPP項(xiàng)目盈利能力績(jī)效評(píng)價(jià)模型。以30個(gè)PPP項(xiàng)目為研究樣本，通過(guò)Matlab 2017b、Deap 2.1軟件得到30個(gè)案例的投入產(chǎn)出綜合評(píng)價(jià)排名，驗(yàn)證了該模型的可靠性。

本文也存在一些不足，如評(píng)價(jià)指標(biāo)體系不夠全面。由于PPP項(xiàng)目的融資方式、企業(yè)的負(fù)債能力等因素均會(huì)對(duì)項(xiàng)目盈利造成影響，今后，可結(jié)合項(xiàng)目自身特點(diǎn)進(jìn)行深入探討。