李佳韓

一、企業(yè)財務績效評價方法及影響因素

企業(yè)財務績效能反映競爭優(yōu)勢與潛在風險。國外學者相關研究開展較早，國內也在不斷跟進。如朱一鳴等運用因子分析法和熵值法對上市銀行進行績效排名；羅瑞和單國旗通過德爾菲和模糊評價法構建績效模型；方君娟得出戰(zhàn)略激進程度提升會促進目標資本結構和優(yōu)化企業(yè)績效；李銀香等認為高管特征是重要因素之一并對相關文獻進行更全面整理。功效系數法將企業(yè)各項指標根據標準和權術計算得出綜合評分，解決了不同種類指標不能直接相加問題，提升評價效率和財務風險敏感度。

二、層次分析法與功效系數法在Y公司財務績效評價中的運用

Y公司為我國境內A股上市醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)，主經營醫(yī)藥零售批發(fā)、慢病管理等大健康業(yè)態(tài)。

1.財務指標選擇

本文結合《中央企業(yè)綜合績效評價實施細則》，從四個方面選用Y公司2019—2021年報數據進行二級指標選取，具體指標見表1：

表1 Y公司2019—2021年財務績效指標實際值

2.確定指標標準值及系數

本文采用《企業(yè)財務績效評價標準值》評價標準檔次及系數和其中醫(yī)藥及醫(yī)療器材零售批發(fā)與零售全行業(yè)下的標準值作為依據，保證客觀性。評價標準檔次及對應標準系數分別是：優(yōu)秀值為1，良好值為0.8，平均值0.6，較低值0.4，較差值0.2，低于較差值為0。因篇幅過大，本文不再列示2018—2020年績效評價標準值表。

3.確定指標權數

本文運用層次分析法和問卷調查模式對一、二級指標賦值構建判斷矩陣且數據均通過一致性檢驗，并得出評價體系最終綜合權重表2。指標權重ω越大在財務績效評價中重要性越強，Y公司運營能力占比達到46.32%且存貨周轉率占比最大；但該指標和企業(yè)成長能力權重均呈下降趨勢。

表2 Y公司績效評價體系綜合權重分配表

4.Y公司指標得分計算

對比指標實際值與績效評價標準值得出標準系數并按照計算公式得出本檔基礎分、上檔基礎分、調整分、各項指標單項得分、標準層組合得分和指標總分。Y公司2019—2021年指標得分綜合計算結果見下表3。

表3 Y公司指標得分計算表

企業(yè)過去三年財務績效水平明顯下降；存貨周轉率即使在2019年指標也未達到平均值。企業(yè)應注意對資產利用效率和運營能力的提升，保證可持續(xù)發(fā)展。

三、Y公司財務績效中存在的問題及對策

1.運營管理能力不足，加強存貨和流動資產管理

企業(yè)存貨周轉率出現單項得分為0情況；流動資產周轉率不理想。薄弱的運營能力將給短期負債帶來負面壓力，應加強自身議價能力和上下游合作，優(yōu)化存貨管理和物流系統(tǒng)。

2.短期償債能力不穩(wěn)定，加強現金流管理

2019—2020年流動負債提升，速動比率和經營活動凈現金流量呈明顯下降，企業(yè)應加強流動資產變現能力，保持高效應收賬款周轉率，關注現金流狀況。

3.盈利質量下降，增強營業(yè)成本控制

Y公司總資產報酬率和盈余現金保障倍數呈下降趨勢，這可能是企業(yè)提升競爭力、放寬收款時限、增加并購數量、庫存積壓等的影響。企業(yè)應保證質量提升和營業(yè)成本控制力；客觀分析并購實現企業(yè)經營提升策略，加強資金利用率。