文/田園 編輯/張美思

國際貨幣基金組織（IMF）近期公布的官方外匯儲備貨幣構成（COFER）數(shù)據(jù)顯示，全球外匯儲備格局正在悄然變化，美元占比已經(jīng)降至歷史最低區(qū)間，且仍有下降趨勢；人民幣占比則續(xù)創(chuàng)新高。

從IMF構建的外匯儲備數(shù)據(jù)庫樣本涵蓋范圍看，目前全球有149個經(jīng)濟體向IMF報告外匯儲備的構成情況，IMF據(jù)此形成COFER數(shù)據(jù)庫。2015年10月，我國正式加入IMF設立的數(shù)據(jù)公布特殊標準（SDDS），向IMF報告經(jīng)濟金融部門的相關數(shù)據(jù)，其中包括外匯儲備。從數(shù)據(jù)變化看， 2019年以來該數(shù)據(jù)庫覆蓋范圍基本保持在93%以上（見圖1）。

圖1 1995年以來全球外匯儲備報告情況

根據(jù)7月1日IMF公布全球外匯儲備的最新數(shù)據(jù)，美元在全球儲備貨幣中的地位正在邊際下降。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，在全球已知幣種的外匯儲備中，美元占比為58.8%，已經(jīng)連續(xù)六個季度在60%以下，較美元頂峰時期的72%有較大幅度下降（見圖2）。2015年之前，IMF還公布發(fā)達國家和新興市場國家各自的外匯儲備幣種結(jié)構。從已有數(shù)據(jù)的變化趨勢看，發(fā)達國家外匯儲備的美元占比相對平穩(wěn)，在60%—70%之間波動；新興市場國家這一數(shù)據(jù)下降更為明顯，從76%一度下降至國際金融危機后的58%。

圖2 1995年以來全球外匯儲備幣種結(jié)構變化

與此同時，數(shù)據(jù)顯示，人民幣占比續(xù)創(chuàng)歷史新高。2016年末，IMF首次公布人民幣在全球外匯儲備中的規(guī)模為908億美元，占比為1.08%。今年一季度末，人民幣規(guī)模為3364億美元，較首次公布增長超過270%；占比攀升至2.88%，續(xù)創(chuàng)歷史新高（見圖3）?？偟目?，人民幣在全球外匯儲備中的地位穩(wěn)步提升，是全球第五大儲備貨幣，且上升勢頭強勁。

圖3 人民幣在全球外匯儲備中的規(guī)模和占比

值得關注的是，當前美元在全球外匯儲備中的占比下降出現(xiàn)在其升值階段。從過去情況看，當美元升值時，美元儲備占比上升；美元貶值時，占比則下降。自去年下半年以來，美元指數(shù)升值超過15%，保持在強勢區(qū)間；但美元在全球外匯儲備中的占比持續(xù)在低位徘徊，去年年末和今年一季度末在59%以下，創(chuàng)歷史新低（見圖4）。當前情況與過去歷史的背離，傳達了更深層次的趨勢：各國都在踐行外匯儲備多元化的思路。

圖4 1995年以來全球外匯儲備幣種結(jié)構變化

美元作為國際貨幣體系的核心，形成了美元計價結(jié)算、其他國家持有美元為主的外匯儲備、投資回流美國金融市場的穩(wěn)定循環(huán)體系。但是，近年來美國利用美元的核心地位頻繁施加金融制裁，“美元武器化”問題已經(jīng)引發(fā)廣泛關注，俄烏沖突爆發(fā)則進一步加快了全球“去美元化”進程。俄羅斯是“去美元化”的領頭羊，普京多次表示要“構建更為可靠的國際金融體系”；伊朗與委內(nèi)瑞拉也開始“與美元了斷”，印度則開始使用人民幣計價結(jié)算。哈佛大學經(jīng)濟學教授肯尼斯·羅格夫近日曾表示，“美元可能會在20年內(nèi)終結(jié)其主導地位”。據(jù)市場統(tǒng)計，當前全球至少有40個國家正在進行“去美元化”的嘗試。

總體看，美元的國際貨幣地位正在受到前所未有的挑戰(zhàn)，新的國際金融秩序正在醞釀，外匯儲備多元化已經(jīng)成為普遍共識和現(xiàn)實趨勢。