王鋒

（江蘇啟德水務(wù)有限公司，江蘇 無(wú)錫 214000）

一、引言

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐漸深入和金融局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩的雙重考驗(yàn)下，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金能否正常流動(dòng)，直接關(guān)乎企業(yè)能否順利發(fā)展，甚至決定著企業(yè)的生死存亡。傳統(tǒng)的企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理方式比較簡(jiǎn)單，主要通過(guò)分析企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中涉及的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、流動(dòng)負(fù)債、金融資產(chǎn)等各種要素，得出相應(yīng)結(jié)論后調(diào)整其管理方式，以提高企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)資金管理質(zhì)量和效率。這種傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理模式適用于行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)較好的企業(yè)，同時(shí)把營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至上下游企業(yè)。如果上下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、融資較難，那么這樣的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)方式就會(huì)對(duì)其造成極大的危害。為了優(yōu)化這種側(cè)重于核心企業(yè)發(fā)展的營(yíng)運(yùn)資金管理方式，國(guó)家及地方政府不斷出臺(tái)相應(yīng)的供應(yīng)鏈融資扶持政策，希望可以引入更多社會(huì)資本、投資者加入供應(yīng)鏈金融布局，從而保證供應(yīng)鏈涉及的一系列企業(yè)都能夠很好地生存發(fā)展。

二、供應(yīng)鏈融資與營(yíng)運(yùn)資金管理效率之間的關(guān)系

供應(yīng)鏈融資對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的影響是典型的融合了理論和實(shí)踐的課題，一直以來(lái)都有眾多學(xué)者對(duì)其開(kāi)展深入研究，截至目前，已出現(xiàn)大量?jī)?yōu)秀研究成果。2002年，學(xué)者R 以鋼鐵上市企業(yè)作為案例進(jìn)行探究，最終發(fā)現(xiàn)企業(yè)供應(yīng)鏈管理效率與營(yíng)運(yùn)資金管理效率顯著正相關(guān)。2006年，學(xué)者C 和M 認(rèn)為供應(yīng)鏈融資對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的影響取決于核心企業(yè)發(fā)展規(guī)模的大小，如果企業(yè)規(guī)模較大，行業(yè)地位較顯著，則有利于融資利率及營(yíng)運(yùn)資金管理效率的提高。

2007年，我國(guó)學(xué)者王柱泉等人提出了一套新的評(píng)價(jià)體系，使供應(yīng)鏈管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、渠道關(guān)系之間實(shí)現(xiàn)了有機(jī)融合。2014年，薛萌等人提出，供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)之間的互惠性、信任度和溝通性關(guān)系著供應(yīng)鏈融資的頻率，也影響著營(yíng)運(yùn)資金管理的效率。總之，針對(duì)供應(yīng)鏈融資與營(yíng)運(yùn)資金管理效率的關(guān)系，目前學(xué)界仍在不斷研究探索［1］。

三、供應(yīng)鏈融資對(duì)各渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率的影響

（一）供應(yīng)鏈融資對(duì)采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率的影響

企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，在市場(chǎng)中占據(jù)一定的地位，通常會(huì)集中大量采購(gòu)，由此獲得一定的現(xiàn)金折扣，降低采購(gòu)成本。而且企業(yè)也能利用其優(yōu)勢(shì)地位獲得更多機(jī)會(huì)，利用上下游合作方的資金，提高營(yíng)運(yùn)資金管理水平。一般衡量企業(yè)采購(gòu)渠道供應(yīng)鏈融資對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的影響，可以從供應(yīng)商信用依賴(lài)度和應(yīng)付賬款融資水平兩個(gè)指標(biāo)著手。前者可以用信用額度代替部分流出資金，后者年度應(yīng)付賬款占比可以衡量企業(yè)應(yīng)付賬款管理水平，該值越小，表明企業(yè)應(yīng)付賬款越少，相應(yīng)的應(yīng)付賬款融資利用率就越高。關(guān)于采購(gòu)渠道對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的影響，有兩種假設(shè)：其一是供應(yīng)商信用依賴(lài)度與營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期負(fù)相關(guān)，其二是應(yīng)付賬款融資水平與營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期正相關(guān)。

（二）供應(yīng)鏈融資對(duì)生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率的影響

企業(yè)日常業(yè)務(wù)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)、規(guī)模擴(kuò)張都需要投入大量資金，因此企業(yè)的融資壓力很大。在實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)要盡可能實(shí)現(xiàn)內(nèi)部各部門(mén)的溝通協(xié)作，提高內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率，縮短內(nèi)部產(chǎn)品流轉(zhuǎn)時(shí)間，提高存貨管理效率，減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)資金的占用，提高資金使用率。生產(chǎn)渠道會(huì)占用營(yíng)運(yùn)資金的有應(yīng)付員工薪資、產(chǎn)成品、半成品、應(yīng)收款、應(yīng)付款等。衡量企業(yè)生產(chǎn)渠道供應(yīng)鏈融資水平，一般可以從生產(chǎn)渠道占用資金比例和薪資占用比例著手。

生產(chǎn)渠道占用資金比例=（應(yīng)付款+應(yīng)付員工薪資-應(yīng)收款）/（營(yíng)業(yè)成本+存貨）。該指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)在生產(chǎn)渠道獲得融資的效果越好，其效率越高，生產(chǎn)渠道資金周轉(zhuǎn)時(shí)間越短，周轉(zhuǎn)率也越高。

薪資占用比例=應(yīng)付員工薪資/企業(yè)資產(chǎn)總額。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)者單純利用拖欠員工薪資來(lái)減少資金流出，從短期來(lái)看可能存在一定優(yōu)勢(shì)，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，勢(shì)必會(huì)影響員工的工作積極性，員工可能會(huì)采取隱性方式降低工作效率，這樣就會(huì)使企業(yè)整體的資金管理效率下降。因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)拖延員工薪資，并不能實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金效率的提高，反而會(huì)挫傷員工工作積極性、創(chuàng)新性，從而導(dǎo)致工作效率、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率降低［2］。

（三）供應(yīng)鏈融資對(duì)銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率的影響

對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)來(lái)講，銷(xiāo)售是很關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，如果銷(xiāo)售環(huán)節(jié)存在缺陷，造成大量產(chǎn)品積壓，就會(huì)使企業(yè)大量流動(dòng)資金被占用，從而降低資金周轉(zhuǎn)率。在銷(xiāo)售過(guò)程中，如果忽略了應(yīng)收賬款方面的管理和對(duì)客戶(hù)信用度的追蹤管理，導(dǎo)致出現(xiàn)客戶(hù)后續(xù)無(wú)法償還債務(wù)的情況，企業(yè)就會(huì)面臨嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。衡量銷(xiāo)售渠道供應(yīng)鏈融資水平，可以從客戶(hù)信用依賴(lài)度和應(yīng)收賬款融資水平兩個(gè)指標(biāo)來(lái)考慮。根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)可知，關(guān)于銷(xiāo)售渠道對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的影響，有兩種假設(shè)：其一是客戶(hù)信用依賴(lài)度與營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期負(fù)相關(guān)，其二是應(yīng)收賬款融資水平與營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期負(fù)相關(guān)。

圖1是依據(jù)H 企業(yè)采購(gòu)渠道、生產(chǎn)渠道、營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期數(shù)值簡(jiǎn)單繪制的趨勢(shì)變化圖。

從圖1可以看出，H 企業(yè)采購(gòu)渠道三年來(lái)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期趨勢(shì)較平穩(wěn)，且一直處于負(fù)值；生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期出現(xiàn)平緩下降趨勢(shì)；營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期則呈逐年上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)在銷(xiāo)售渠道的資金管理效率逐年降低。

圖1 H 企業(yè)三個(gè)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期對(duì)比情況

四、供應(yīng)鏈融資在企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理方面的應(yīng)用建議

（一）采購(gòu)方面

企業(yè)要格外重視采購(gòu)渠道涉及的供應(yīng)鏈融資狀況及企業(yè)實(shí)際營(yíng)運(yùn)資金管理水平。與企業(yè)內(nèi)部部門(mén)間、員工間的協(xié)約、合作、配合關(guān)系相比，企業(yè)應(yīng)用供應(yīng)鏈融資，更重要的是外部關(guān)系的建立，要確保與上下游之間的合作、契約關(guān)系良好、穩(wěn)定。對(duì)企業(yè)來(lái)講，這是有效進(jìn)行供應(yīng)鏈融資的關(guān)鍵。因此企業(yè)要與外部利益方開(kāi)展良好的合作，在建立了穩(wěn)定合作關(guān)系后，要充分應(yīng)用商業(yè)信用度獲取利益，盡可能減少供應(yīng)鏈約束情況，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部營(yíng)運(yùn)資金管理質(zhì)量和效率的提升［3］。

在采購(gòu)渠道，企業(yè)要結(jié)合實(shí)際業(yè)務(wù)活動(dòng)特點(diǎn)、盈利能力、已有經(jīng)營(yíng)規(guī)模等制定合適的償還債務(wù)政策，以維護(hù)與上游合作方之間的關(guān)系?？梢赃m當(dāng)根據(jù)信用度來(lái)增加供應(yīng)商還款期限和賒賬額度，幫助企業(yè)獲得更多有利機(jī)會(huì)。因此企業(yè)如何與合適的供應(yīng)商建立穩(wěn)定、高質(zhì)量的供應(yīng)鏈關(guān)系，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、決策者需要考慮的問(wèn)題之一。

（二）生產(chǎn)方面

在生產(chǎn)渠道，企業(yè)要認(rèn)識(shí)到員工對(duì)整個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要性，與員工之間建立平等的契約關(guān)系，不能通過(guò)惡意拖延員工薪資來(lái)實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)的資金流出減少，這會(huì)增加員工內(nèi)耗，不利于生產(chǎn)環(huán)節(jié)效率的提高。企業(yè)要適當(dāng)采取相應(yīng)措施安撫員工，使員工對(duì)企業(yè)產(chǎn)生歸屬感，對(duì)崗位工作產(chǎn)生強(qiáng)烈的責(zé)任感，激發(fā)員工的工作熱情和個(gè)人潛力，提高生產(chǎn)環(huán)節(jié)工作效率，進(jìn)而使企業(yè)生產(chǎn)渠道的營(yíng)運(yùn)資金管理效率有所提高，為企業(yè)創(chuàng)造更大價(jià)值［4］。

案例分析：FH 企業(yè)自引入供應(yīng)鏈融資服務(wù)以來(lái)，成功接入1個(gè)保險(xiǎn)企業(yè)、1個(gè)融資租賃企業(yè)、1個(gè)保理企業(yè)以及4個(gè)商業(yè)銀行，該企業(yè)未來(lái)會(huì)接入更多有利的資金方。自引入供應(yīng)鏈融資服務(wù)以來(lái)，該企業(yè)共計(jì)為1000多個(gè)客戶(hù)提供了便利服務(wù)，其中有94%以上的服務(wù)方都是下游經(jīng)銷(xiāo)商，累計(jì)服務(wù)金額超過(guò)30億元，促使客戶(hù)融資成本下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，成本下降比例最高超過(guò)40%。

（三）銷(xiāo)售方面

在銷(xiāo)售渠道，要提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率，就要考慮以下幾個(gè)方面。企業(yè)要采取合適的營(yíng)銷(xiāo)手段，提高存貨周轉(zhuǎn)率。對(duì)多數(shù)企業(yè)來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)在一定程度上影響其整體資金鏈的運(yùn)行。如果企業(yè)疏于存貨管理，造成大量存貨積壓，就需要不斷進(jìn)行短期借貸，以補(bǔ)充部分資金。短期借貸雖然是一種有效的融資方式，但不是長(zhǎng)久之計(jì)，因此企業(yè)要加強(qiáng)存貨方面的管控。從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展角度分析短期借貸，如果短期借貸達(dá)到一定比例，就會(huì)增加企業(yè)償債壓力，這樣不僅無(wú)法解決企業(yè)面臨的資金問(wèn)題，還有可能使企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，要關(guān)注部分銷(xiāo)售人員為了業(yè)績(jī)拓展劣質(zhì)客戶(hù)，導(dǎo)致后續(xù)出現(xiàn)大量壞賬的可能，這不利于企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

五、供應(yīng)鏈融資應(yīng)用在企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理中要注意的問(wèn)題

（一）企業(yè)內(nèi)部協(xié)同性

在實(shí)施供應(yīng)鏈金融管理的過(guò)程中，處于核心地位的企業(yè)起著決定性作用，對(duì)供應(yīng)鏈管理也有持續(xù)優(yōu)化的作用，這可能對(duì)企業(yè)內(nèi)部的供應(yīng)管理部門(mén)、銷(xiāo)售管理部門(mén)、物流運(yùn)輸管理部門(mén)等造成一定影響，其中包括負(fù)面影響。因此要想?yún)f(xié)調(diào)好企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)間的關(guān)系，就需要領(lǐng)導(dǎo)層從戰(zhàn)略管理的高度分析供應(yīng)鏈金融的重要性，明確劃分不同部門(mén)的權(quán)力、職責(zé)、利益等，保障內(nèi)部各部門(mén)相互協(xié)調(diào)、配合，共同參與供應(yīng)鏈金融管理。

（二）上下游企業(yè)質(zhì)疑

處于核心地位的企業(yè)在開(kāi)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)時(shí)，不能隨意改動(dòng)之前簽訂的收付賬款條款，如果隨意改動(dòng)，就會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游其他企業(yè)造成一定影響。這些上下游企業(yè)會(huì)認(rèn)為核心企業(yè)在利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，通過(guò)供應(yīng)鏈融資方式進(jìn)行利益侵吞。因此核心企業(yè)在開(kāi)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)時(shí)，要保障原有收付賬款條款不變動(dòng)，另外引入多個(gè)公正、可行的第三方金融機(jī)構(gòu)，給予上下游企業(yè)更多主動(dòng)選擇的機(jī)會(huì)，讓其選擇合適、可行的融資渠道，確保供應(yīng)鏈融資方案能得到多方認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)各個(gè)合作方、利益方的多贏、長(zhǎng)久發(fā)展，也推動(dòng)整個(gè)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

（三）核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)被放大

處于核心地位的企業(yè)在引入眾多第三方金融機(jī)構(gòu)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)信用度被復(fù)制粘貼使用的現(xiàn)象，導(dǎo)致核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)被放大，甚至可能會(huì)破壞核心企業(yè)原有經(jīng)營(yíng)管理模式。為了避免信用風(fēng)險(xiǎn)被放大，需要建立信用共享模式，提供多方信用擔(dān)保，轉(zhuǎn)移核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。

（四）核心企業(yè)交易數(shù)據(jù)信息安全性

處于供應(yīng)鏈核心地位的企業(yè)在與各個(gè)金融機(jī)構(gòu)、部門(mén)建立合作關(guān)系時(shí)，通常會(huì)被要求主動(dòng)提供上下游一些客戶(hù)的信息，如客戶(hù)名稱(chēng)、采購(gòu)訂單數(shù)據(jù)、歷史交易數(shù)據(jù)等，其中涉及核心企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理的一些機(jī)密信息。為了保障信息安全性，核心企業(yè)要構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)金融數(shù)字化平臺(tái)，對(duì)各部門(mén)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行自動(dòng)脫敏后，再將其提交給各金融機(jī)構(gòu)，確保核心企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)信息的安全性、完整性。

（五）金融業(yè)務(wù)監(jiān)管合規(guī)性

金融類(lèi)科技的進(jìn)步為供應(yīng)鏈融資的創(chuàng)新發(fā)展注入了源源不斷的活力，但是相關(guān)創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展要在規(guī)定范圍內(nèi)，不可突破邊界，尤其是處于市場(chǎng)核心引導(dǎo)地位的企業(yè)，要積極主動(dòng)配合當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管機(jī)構(gòu)、部門(mén)做好金融監(jiān)管工作，確保自身的融資活動(dòng)在法律監(jiān)管下合法合規(guī)地開(kāi)展。

六、結(jié)語(yǔ)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷復(fù)雜化的今天，各類(lèi)消費(fèi)群體的需求越來(lái)越個(gè)性化、多元化，各大企業(yè)為了更好地迎合消費(fèi)群體的需求，不斷改進(jìn)、完善，比如通過(guò)低價(jià)、優(yōu)質(zhì)、時(shí)令性產(chǎn)品等吸引消費(fèi)者。企業(yè)如果脫離市場(chǎng)供應(yīng)鏈，單打獨(dú)斗，則很難在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，與其他有完整供應(yīng)鏈的企業(yè)抗衡。因此企業(yè)必須借助供應(yīng)鏈管理模式，實(shí)現(xiàn)與上下游企業(yè)之間的合作，充分整合供應(yīng)鏈資源，制定出更加精準(zhǔn)的營(yíng)運(yùn)資金管理策略，提升企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力。本文主要分析供應(yīng)鏈融資對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的影響，分別從采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售三個(gè)環(huán)節(jié)著手，提出了相應(yīng)建議。本文還強(qiáng)調(diào)了其中的重難點(diǎn)，如企業(yè)內(nèi)部協(xié)同性、上下游企業(yè)質(zhì)疑、核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)被放大、核心企業(yè)交易數(shù)據(jù)信息安全性、金融業(yè)務(wù)監(jiān)管合規(guī)性等。本研究受到實(shí)際數(shù)據(jù)信息調(diào)研的局限，可能存在片面性和主觀性，在日后的工作中還需對(duì)此展開(kāi)深入探究。