余立

隨著社會經(jīng)濟發(fā)展速度不斷加快，家電行業(yè)市場競爭更加激烈，從而導(dǎo)致家電企業(yè)發(fā)展前景不容樂觀。本文根據(jù)家電企業(yè)行業(yè)發(fā)展特點及現(xiàn)實經(jīng)營管理需求，從財務(wù)分析角度深度研究與分析家電行業(yè)發(fā)展過程中的經(jīng)濟環(huán)境、戰(zhàn)略目標(biāo)的選擇與制定以及公司實際發(fā)展能力等，旨在為家電企業(yè)財務(wù)分析和管理決策提供全新的思路。

財務(wù)報表能夠有效體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營實際情況，為此對企業(yè)財務(wù)報表進行分析尤為重要，其目的主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面，能夠體現(xiàn)出企業(yè)財務(wù)管理情況，促使資金周轉(zhuǎn)速度明顯加快；另一方面，能夠為投資者做出正常的決策方式提供良好的參考依據(jù)。由此可見，財務(wù)報告分析能夠系統(tǒng)地評價企業(yè)實際經(jīng)營情況和管理質(zhì)量，甚至還能夠?qū)ζ髽I(yè)未來發(fā)展情況進行評估。將企業(yè)財務(wù)分析及管理決策兩者有效地聯(lián)系起來，具備較為突出的戰(zhàn)略意義。由于財務(wù)數(shù)據(jù)背后，通常會蘊含著較為豐富和全面的經(jīng)營和管理信息，通過對企業(yè)財務(wù)信息展開系統(tǒng)化、規(guī)范化的分析與歸納，能夠更好地幫助企業(yè)了解自身實際發(fā)展經(jīng)營情況，清楚地了解企業(yè)當(dāng)前發(fā)展過程中所潛藏的一系列問題，對導(dǎo)致問題的影響原因進行分析與總結(jié)，并提出對應(yīng)的解決對策，有利于促進企業(yè)的可持續(xù)和穩(wěn)定發(fā)展與進步。

一、家電行業(yè)現(xiàn)實情況分析

家電行業(yè)現(xiàn)階段市場特點主要表現(xiàn)為“供大于求”，為此能夠使用波特五力分析模型對家電企業(yè)當(dāng)前市場競爭環(huán)境進行系統(tǒng)化及合理化的分析與研究。“五力”分別是現(xiàn)有公司之間的競爭關(guān)系、新興進入者所帶來的威脅、替代產(chǎn)品的威脅性、購買方所具備的談判能力以及供貨方談判能力與水平。對于家電行業(yè)來說，其產(chǎn)品銷售增長速度趨于緩慢，城鎮(zhèn)家電市場已經(jīng)接近于飽和狀態(tài)，農(nóng)村市場消費能力、消費水平的增長幅度存在一定的局限性，為此家電企業(yè)之間的競爭日益激烈。同時，各個家電企業(yè)均已經(jīng)樹立自身的品牌形象，但是受到國際環(huán)境及原材料上漲等方面的影響，網(wǎng)絡(luò)銷售逐漸取代傳統(tǒng)大賣場，家電行業(yè)也步入電商銷售時代。但是伴隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)和新興技術(shù)的不斷發(fā)展，電腦與手機等相關(guān)電子產(chǎn)品的更新速度有所加快，家電企業(yè)部分產(chǎn)品（如電視機）遭受了一定的沖擊與影響，需要整體家電行業(yè)產(chǎn)品更新速度的不斷加快，產(chǎn)品創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展過程中便尤為重要。對于家電企業(yè)談判能力而言，其上游購買方以鋼鐵行業(yè)為主，加之鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能相對“過?！?，為此和供應(yīng)商需具備一定的談判能力。然而傳統(tǒng)家電行業(yè)以產(chǎn)品盈利為主，重資產(chǎn)經(jīng)營，加之新型產(chǎn)品的盈利模式多元化、輕資產(chǎn)化、年輕消費者對品牌的忠誠度較為薄弱、渠道力量相對較為強大，所以和下游談判能力相對較為薄弱。

就家電企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)對行業(yè)情況進行分析可知，企業(yè)毛利率處于較低水平之中，反映行業(yè)之間市場競爭力較為激烈；如果企業(yè)應(yīng)收賬款與存貨處于較高水平，則反映企業(yè)和購買方談判能力及談判水平相對較差；如果應(yīng)付賬款相對較多，則反映所面對的供應(yīng)商具備較為突出的談判能力。

二、財務(wù)分析與正確的戰(zhàn)略選擇

一個企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)具備著一定程度的行業(yè)發(fā)展“烙印”，能夠反映出公司長遠發(fā)展戰(zhàn)略的趨勢。公司經(jīng)營戰(zhàn)略按照類型可將其劃分為成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略。其中就成本領(lǐng)先戰(zhàn)略而言，主要指的是同樣的產(chǎn)品或者服務(wù)成本水平較低。對于差異化戰(zhàn)略而言，主要指的是在顧客能夠接受的價格范圍中，為其提供特殊的產(chǎn)品或者有關(guān)服務(wù)。就集中化戰(zhàn)略而言，主要指的是針對某一特定購買群體、產(chǎn)品細分市場或者區(qū)域市場，采取成本領(lǐng)先方式或者產(chǎn)品差異化方式來獲得競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。通常情況下，和同行業(yè)對比可知，公司財務(wù)數(shù)據(jù)具備體現(xiàn)低毛利率以及高周轉(zhuǎn)率等特點，可以有效反映出企業(yè)薄利多銷，利用速度獲得勝利，效率相對較高的同時經(jīng)濟效益較低，這便是成本領(lǐng)先的發(fā)展戰(zhàn)略特點。

除此之外，企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)如果表現(xiàn)出高毛利率且低周轉(zhuǎn)率的發(fā)展特點時，則反映企業(yè)產(chǎn)品價格相關(guān)較高，且產(chǎn)品獨具特色，經(jīng)濟效益較高的同時生產(chǎn)效率較低，則反映出差異化戰(zhàn)略發(fā)展特點。倘若采取成本領(lǐng)先化戰(zhàn)略方式，則需要嚴格要求企業(yè)應(yīng)該符合規(guī)模效益、生產(chǎn)效率較高、產(chǎn)品設(shè)計簡單化及成本控制的嚴格性較高等指標(biāo)。但是如果采取差異化戰(zhàn)略方式，則要求企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量良好，產(chǎn)品種類多樣且豐富，為顧客提供更加優(yōu)質(zhì)化的商品服務(wù)，對于產(chǎn)品創(chuàng)造性的重視度較高、加大對品牌形象樹立的投資力度，推動產(chǎn)品研究與開發(fā)。

三、財務(wù)分析和企業(yè)能力

（一）財務(wù)報表模板分析

企業(yè)發(fā)展的好壞和自身發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行能力存在密切的關(guān)聯(lián)性。就家電企業(yè)而言，建立健全多樣化和多元化分析模式尤為重要。其中財務(wù)報表能夠集中體現(xiàn)出企業(yè)在以往生產(chǎn)經(jīng)營過程中（如每個月、每個季度、每一年）的財務(wù)情況，同時還能夠集中變現(xiàn)出企業(yè)以往經(jīng)營管理的成果，并且能夠為企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營管理決策制定提供良好的參考依據(jù)。此外，財務(wù)報表作為每個企業(yè)評估盈利、運營、償債以及成長等各方面能力分析的重要數(shù)據(jù)，往往會受到各方面因素的影響，例如因素之間的差異性、情況的不同和時間段的不同等因素，均會對企業(yè)報表起到不同程度的影響。企業(yè)評估所獲得的結(jié)果也存在明顯的差異性，會隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況而出現(xiàn)對應(yīng)的變化，所以，以家電企業(yè)作為分析案例，對其生產(chǎn)運營能力和財務(wù)報表等方面進行合理的分析，希望為其未來發(fā)展起到一定程度的推動作用。

1.就損益分析而言

家電企業(yè)收入構(gòu)成框架主要是家電產(chǎn)品實際銷售收入，其他收入在整體收入中所占比例相對較小，收入分析是通過對家電企業(yè)實際銷售家電產(chǎn)品的收入進行分析與研究。而對于家電產(chǎn)品收入水平的分析必須立足于產(chǎn)品總體銷售量和產(chǎn)品單價等內(nèi)容之中。對于銷售量而言，能夠?qū)⑵鋭澐譃榉诸惍a(chǎn)品銷售量結(jié)構(gòu)以及部分地區(qū)銷售量結(jié)構(gòu)。就家電企業(yè)成本費用構(gòu)成情況而言，主要涉及營業(yè)成本、實際銷售費用金額、管理費用金額以及財務(wù)費用開支四個部分的內(nèi)容，通過對上述內(nèi)容進行分析，進而系統(tǒng)化分析成本實際結(jié)構(gòu)。此外，營業(yè)成本、營業(yè)期間的費用能夠結(jié)合產(chǎn)品類型、部門實際情況以及所處地區(qū)進行類別分析，能夠最大限度地促進成本控制工作的貫徹與落實。對于經(jīng)營情況良好、然而負債率相對較高的家電企業(yè)而言，需進一步提高其債務(wù)償還能力，企業(yè)可適當(dāng)減少一些負債率高及風(fēng)險性較高的投資項目，將生產(chǎn)經(jīng)營目光轉(zhuǎn)向平穩(wěn)性投資項目。

2.就資產(chǎn)分析而言

在家電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，存貨及應(yīng)收賬款在整體財務(wù)管理中占比相對較大，為此對原材料進行分析、評估生產(chǎn)成品實際庫存的合理性、對應(yīng)收賬款進行合理科學(xué)的管理等十分重要。因為下游渠道存在較為突出的談判強勢性，以至于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)概率相對較低，所以拓寬產(chǎn)品銷售渠道是家電企業(yè)實現(xiàn)長遠發(fā)展的必然趨勢，同時還能夠進一步減少產(chǎn)品銷售的費用。此外，家電企業(yè)固定資產(chǎn)所占比例處于較高水平，所以合理劃分與有效使用固定資產(chǎn)，對于企業(yè)獲得最大化經(jīng)濟效益帶來積極影響，能夠有效避免企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩及資產(chǎn)閑置等不良情況。

3.就比率分析而言

就比率分析而言，能夠使用部分比率指標(biāo)評估依據(jù)對公司能力進行綜合性的分析與總結(jié)；未來更好地分析及研究企業(yè)長期債務(wù)償還能力和短期債務(wù)償還能力，能夠使用相關(guān)財務(wù)指標(biāo)（如流動比率、財務(wù)杠桿以及利息倍數(shù)等）進行評估與分析；存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)概率以及總體資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)概率等相關(guān)指標(biāo)內(nèi)容，能夠有效體現(xiàn)出企業(yè)實際生產(chǎn)運營能力；通過對毛利率、凈利潤率以及總體資產(chǎn)報酬率等相關(guān)指標(biāo)進行分析，能夠系統(tǒng)化及綜合性地了解企業(yè)實際盈利能力和水平。

（二）杜邦體系分析

杜邦分析方法主要指的是通過使用財務(wù)比率（或者財務(wù)指標(biāo)）之間的內(nèi)在聯(lián)系，在此基礎(chǔ)上建立健全財務(wù)比率分析綜合模型，對公司實際財務(wù)情況和經(jīng)營成果等相關(guān)內(nèi)容進行評估與分析的一種有效方法。杜邦分析體系中一般涉及以下幾個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)，并且指標(biāo)之間的關(guān)系表現(xiàn)為：即凈資產(chǎn)報酬率等于凈利潤除以總資產(chǎn)，再乘以總產(chǎn)率；凈資產(chǎn)則等于總資產(chǎn)報酬率與權(quán)益比率兩者之間的乘積。通過使用杜邦分析體系對企業(yè)是否科學(xué)合理推動發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行情況進行分析，比如企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略主要定位于成本領(lǐng)先戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，則能夠系統(tǒng)化分析出總體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)概率有無提升。換而言之，即在現(xiàn)存資產(chǎn)水平上提高收入水平，或者是在原有收入基礎(chǔ)上進一步降低資產(chǎn)水平。同時杜邦分析體系還能夠?qū)Τ杀居袩o出現(xiàn)降低情況進行分析與研究，以此來幫助銷售收入的增長幅度明顯高于成本費用的增長幅度。由此可見，通過對杜邦體系進一步細化及優(yōu)化，能夠切實分析和掌握何種因素能夠推動企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的有序執(zhí)行，何種因素會對戰(zhàn)略執(zhí)行帶來一定程度的阻礙影響。

（三）SWOT模型分析

財務(wù)數(shù)據(jù)不僅能夠有效反映出企業(yè)以往生產(chǎn)運營的相關(guān)信息，并且在企業(yè)決策制定過程中，能夠?qū)ξ磥砥鸬筋A(yù)測作用，使用SWOT模式分析系統(tǒng)能夠明顯地將財務(wù)分析和管理決策兩者有效聯(lián)系起來。在SWOT模式分析中，“S”代表企業(yè)在市場中的發(fā)展優(yōu)勢；“W”則主要代表企業(yè)在市場中的發(fā)展劣勢；“O”則代表企業(yè)在市場中所面對的發(fā)展機遇；“T”則表示企業(yè)在市場中所需應(yīng)對和解決的問題。通過對企業(yè)進行財務(wù)分析，一般能夠獲得企業(yè)在市場發(fā)展過程中的優(yōu)勢或（和）劣勢，例如資產(chǎn)充裕情況、產(chǎn)品在市場中的實際占有率等相關(guān)內(nèi)容。通過將優(yōu)勢合理地放置于市場環(huán)境中，首先，能夠有效分析出何種優(yōu)勢可以最大限度發(fā)揮出來且為企業(yè)發(fā)展帶來新的機遇，何種優(yōu)勢不能有效發(fā)揮且可能會讓企業(yè)遇到經(jīng)營威脅。其次，分析何種劣勢能夠有效規(guī)避，可能會幫助企業(yè)獲得新的發(fā)展機會；何種劣勢不能有效規(guī)避，且還可能面對更加嚴重的調(diào)整。為此，通過對優(yōu)勢與劣勢進行分析，將分析結(jié)果演變?yōu)閷ζ髽I(yè)未來發(fā)展機遇及發(fā)展威脅的規(guī)范性判斷，以此來推動企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及經(jīng)營決策的制定與完整。

［作者單位：松下萬寶美健生活電器（廣州）有限公司］