鄭月明，郭 佳

（1.湖北省中小企業(yè)研究中心，湖北 武漢 430065；2.武漢科技大學(xué) 文法與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430065）

一、引言

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展中扮演重要角色，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況能在一定程度上反映并影響地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下，需要更加重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，為我國經(jīng)濟(jì)高速、高質(zhì)和綠色發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。如何推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級是一個值得深入思考的問題。

數(shù)字普惠金融是在數(shù)字技術(shù)的支持下，通過對網(wǎng)購和社交媒體等互聯(lián)網(wǎng)平臺的大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以極低成本滿足各群體資金需求的數(shù)字化金融服務(wù)，不僅具備傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢，還彌補(bǔ)了其不足。數(shù)字普惠金融在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中發(fā)揮著重要作用，主要表現(xiàn)在：第一，數(shù)字普惠金融拓寬了用戶信息的獲取渠道，增加了用戶信息的獲取量，能減少信息不對稱帶來的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，緩解了傳統(tǒng)金融中的融資約束與金融排斥問題；第二，數(shù)字普惠金融使企業(yè)能快速籌集到進(jìn)行研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新等活動所需的資金，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，助力企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供服務(wù)；第三，數(shù)字金融還有助于實(shí)現(xiàn)合理化的資本配置，能充分發(fā)揮小額資金的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的迅速積累，同時(shí)資本導(dǎo)向制還會引導(dǎo)資金向高端產(chǎn)業(yè)流動，為產(chǎn)業(yè)升級提供資金支持，并催生出更多的新型產(chǎn)業(yè)。然而，其在推動產(chǎn)業(yè)整體結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級以及區(qū)域間產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展中所起的具體作用，仍有待進(jìn)一步探討，因此，本文使用門檻模型，深入分析其與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的關(guān)系。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的文獻(xiàn)梳理

隨著微信支付以及阿里巴巴等電商平臺的快速發(fā)展，線上支付成為了公眾普遍使用的支付手段，我國數(shù)字金融得以迅速發(fā)展。郭峰等（2021）[1]編制了包含三個二級維度的數(shù)字普惠金融指數(shù)，為相關(guān)研究提供了較全面的數(shù)據(jù)，學(xué)者們紛紛展開對數(shù)字普惠金融的研究，以下整理了其與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的相關(guān)研究。

關(guān)于數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)二者關(guān)系的研究，學(xué)者們主要得出以下結(jié)論：第一，數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有促進(jìn)作用，并且能通過多種途徑促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。楊虹和王喬冉（2021）[2]使用固定效應(yīng)模型，研究認(rèn)為數(shù)字普惠金融與其三個子維度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有明顯促進(jìn)作用。杜金岷等（2020）[3]發(fā)現(xiàn)我國數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貢獻(xiàn)明顯，并且能通過縮小收入差距、資本積累、消費(fèi)擴(kuò)張和技術(shù)創(chuàng)新等中介推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。第二，數(shù)字普惠金融抑制產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。星焱（2015）[4]認(rèn)為用戶金融知識不足，降低了金融服務(wù)的有效需求，是不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的。此外，由于數(shù)字普惠金融同樣具有傳統(tǒng)金融的特點(diǎn)，金融過度發(fā)展會使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重金融化，并導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有反作用（張成思和張步曇，2016）[5]。第三，二者之間有非線性關(guān)系。譚蓉娟和盧祺源（2021）[6]基于廣東省市級層面數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融在不同的水平下，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用也不同。葛和平和張立（2021）[7]基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級單一指標(biāo)，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間有非線性關(guān)系，有關(guān)于數(shù)字金融及各維度的門檻效應(yīng)存在。

綜上，關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究頗為豐富，為進(jìn)一步研究其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響做出了較大貢獻(xiàn)，但現(xiàn)有研究仍在以下方面可繼續(xù)改進(jìn)：第一，對數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的實(shí)證研究還較少；第二，在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，大多學(xué)者分析了數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的線性關(guān)系，較少學(xué)者對二者之間的非線性關(guān)系分析；第三，在已有的關(guān)于二者之間非線性關(guān)系的實(shí)證研究中，較多學(xué)者僅選擇單一指標(biāo)對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級進(jìn)行衡量，還未有學(xué)者基于省際面板數(shù)據(jù)，從多角度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級進(jìn)行衡量，并對二者之間的非線性關(guān)系進(jìn)行分析。因此，本文將從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化兩個角度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級進(jìn)行衡量，使用面板門檻模型，分析二者之間可能存在的非線性關(guān)系；并進(jìn)一步以人均GDP 的平均值為基準(zhǔn)，將樣本分為高經(jīng)濟(jì)水平和低經(jīng)濟(jì)水平兩組，使用固定效應(yīng)模型，對數(shù)字普惠金融在不同的經(jīng)濟(jì)水平下對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作用的異質(zhì)性分析。

（二）數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的機(jī)制分析

數(shù)字普惠金融通過提高“長尾人群”金融服務(wù)的可得性，為其提供了更多接受教育和上升的機(jī)會，進(jìn)而促進(jìn)人力資本水平的提升。人力資本能優(yōu)化要素配置，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級中具有重要作用（崔藝瑄和熊曉軼，2021）[8]。一方面，人力資本是我國產(chǎn)業(yè)逐步向技術(shù)密集型變革的重要驅(qū)動因素，由于高學(xué)歷的勞動者有更豐厚的基礎(chǔ)知識和較強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，更有利于提升生產(chǎn)效率和推動技術(shù)創(chuàng)新，并以此促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,進(jìn)而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化發(fā)展（Ang 等，2011；靳婷婷和劉軍，2021）[9-10]。另一方面，人力資本水平的提升還會引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的被動調(diào)整，表現(xiàn)在人力資本水平的提升帶動了技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，減弱了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢，便會引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的被動調(diào)整（李敏等，2020）[11]；此外，人力資本水平的提升也會帶來人均收入的不斷增加，人們的需求以及消費(fèi)行為都會隨之變化，表現(xiàn)為人們會轉(zhuǎn)而增加對產(chǎn)品質(zhì)量以及檔次等的要求，由此看來，由人力資本提升帶來的收入以及消費(fèi)行為的變化均會引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的被動調(diào)整（俞伯陽和叢屹，2021）[12]。因此，數(shù)字普惠金融可能通過人力資本這一作用路徑間接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，將采用中介效應(yīng)模型，檢驗(yàn)人力資本的中介效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型構(gòu)建

1.面板門檻模型。本文使用Hansen（1999，2000）[13-14]的面板門限模型，參考已有研究中有關(guān)門檻模型的構(gòu)建方法，以雙門檻為例，構(gòu)建門檻模型（1）：

其中，lnFIN 為區(qū)制因變量和門檻變量；i、t 為省份和時(shí)間；I（·）為示性函數(shù)；γ 為門檻值；X 為控制變量；μ 為地區(qū)效應(yīng)，ε 為隨機(jī)項(xiàng)；下同。

2.固定效應(yīng)模型。構(gòu)建如下線性模型（2）：

3.中介效應(yīng)模型。為檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的作用機(jī)制，本文加入人力資本（lnlab）這一中介變量，構(gòu)建中介效應(yīng)模型：

（二）變量定義與數(shù)據(jù)說明

1.變量定義。被解釋變量。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級（lnISU），本文將從兩方面對其進(jìn)行衡量。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（lnISU1），學(xué)者們使用了不同的方法來構(gòu)建產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的測度指標(biāo)，本文參考郭炳南等（2022）[15]的研究方法，使用第三、第二產(chǎn)業(yè)的增加值之比來表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，具體計(jì)算公式為：

其中，Y2、Y3 分別表示第二、第三產(chǎn)業(yè)的增加值。

二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（lnISU2），使用泰爾指數(shù)對其進(jìn)行衡量，具體計(jì)算公式為：

其中，TL 表示調(diào)整后的泰爾指數(shù)，Yi、Li分別表示各產(chǎn)業(yè)的增加值與就業(yè)人數(shù)，Y、L 分別表示總產(chǎn)值與總就業(yè)人數(shù)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化與TL 值呈反向變動關(guān)系，為研究方便，參考王鵬等（2019）[16]的研究方法，將TL 指數(shù)取倒數(shù)之后的對數(shù)值作為lnISU2 的衡量指標(biāo)，此時(shí)lnISU2 值越大表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理。

解釋變量。數(shù)字普惠金融（lnFIN）和各維度（lnFIN1/lnFIN2/lnFIN3）。

控制變量。參考產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響因素的相關(guān)研究，加入以下控制變量：城鎮(zhèn)化水平（urb）、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（rgdp）、政府干預(yù)（gov）、對外開放（open）、外商直接投資（fdi）。變量具體含義如表1 所示：

表1 主要變量定義及說明

2.數(shù)據(jù)說明。從數(shù)據(jù)獲取的角度出發(fā)，本文使用我國2011—2020 年的省級面板數(shù)據(jù)。其中解釋變量和門檻變量的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于第三期《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020）》，其余數(shù)據(jù)來自《中國外資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》以及各省市統(tǒng)計(jì)年鑒等。部分變量使用其對數(shù)值進(jìn)行分析，以減少異方差。樣本的描述統(tǒng)計(jì)如表2 所示。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證分析

（一）門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

1.關(guān)于數(shù)字普惠金融的門檻效應(yīng)檢驗(yàn)。以數(shù)字普惠金融（lnFIN）為門檻變量，通過自助抽樣300 次獲得統(tǒng)計(jì)量F 對應(yīng)的P 值，門檻效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果如表3 所示?？芍?，在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化的影響中，數(shù)字普惠金融均通過了門檻效應(yīng)檢驗(yàn)，所以數(shù)字普惠金融和二者的非線性關(guān)系均成立，其中，在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的影響中，存在關(guān)于lnFIN 的雙門檻，雙門檻值為5.264 2 和5.587 9；在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響中，lnFIN 存在單門檻，門檻值為5.882 3。

表3 門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

2.關(guān)于各維度的門檻效應(yīng)檢驗(yàn)。當(dāng)門檻變量為覆蓋廣度（lnFIN1）、使用深度（lnFIN2）、數(shù)字化程度（lnFIN3）時(shí)，門檻效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果如表4 所示。

由表4 可知，在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的影響中，lnFIN1、lnFIN2 和lnFIN3 均通過了門檻效應(yīng)檢驗(yàn)；在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響中，lnFIN1 和lnFIN2 通過了門檻效應(yīng)檢驗(yàn)，lnFIN3 未能通過門檻效應(yīng)檢驗(yàn)。所以除數(shù)字化程度與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化之間的非線性關(guān)系不成立外，各維度均與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化之間有非線性關(guān)系，故采用線性模型（2）對lnFIN3 對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響進(jìn)行分析。其中，在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的影響中，存在關(guān)于lnFIN1、lnFIN2的雙門檻，lnFIN3 存在單門檻，lnFIN1 的兩個門檻值分別為5.108 7、5.539 1，lnFIN2 的兩個門檻值分別為5.213 5、5.638 1，lnFIN3 的單門檻值為5.708 5；在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響中，存在關(guān)于lnFIN1 和lnFIN2 的單門檻，lnFIN1 和lnFIN2 的門檻估計(jì)值分別為5.818 7 和5.853 7。

表4 門檻效應(yīng)檢驗(yàn)

（二）全樣本門檻回歸分析

1.數(shù)字普惠金融和各維度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的影響。門檻模型（1）的回歸結(jié)果如表5 所示，表5 中（1）列～（4）列依次為數(shù)字普惠金融（lnFIN）、覆蓋廣度（lnFIN1）、使用深度（lnFIN2）、數(shù)字化程度（lnFIN3）與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（lnISU1）之間的回歸結(jié)果。

表5 數(shù)字普惠金融和各維度與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化回歸結(jié)果

由第（1）列可知，隨著數(shù)字普惠金融水平的不斷提升，在從左往右的各門檻區(qū)間里，數(shù)字普惠金融的系數(shù)依次為0.101、0.126、0.143，均在1%的水平下顯著，表明數(shù)字普惠金融能顯著推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化發(fā)展，且促進(jìn)作用隨數(shù)字金融水平的提高不斷增強(qiáng)。

覆蓋廣度對lnISU1 的影響有雙門檻效應(yīng)的存在，當(dāng)lnFIN1 較?。ǖ陀陂T檻值5.108 7）時(shí)，系數(shù)為0.062 3，隨著覆蓋范圍的不斷擴(kuò)大，覆蓋廣度的系數(shù)依次變?yōu)?.090 1、0.108，均在1%的水平下顯著，可見隨著金融服務(wù)覆蓋范圍的擴(kuò)大，當(dāng)越來越多的用戶被納入金融服務(wù)之中時(shí)，可充分實(shí)現(xiàn)數(shù)字金融的普惠性，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的促進(jìn)作用也不斷增強(qiáng)。

使用深度與lnISU1 也有雙門檻效應(yīng)的存在，在從左往右的各門檻區(qū)間里，三階段中使用深度的系數(shù)依次為0.084 2、0.099 1、0.112，均在1%的水平下顯著，可見隨著對數(shù)字金融使用深度的不斷挖掘，金融服務(wù)種類的不斷增加，多樣化的金融產(chǎn)品更能滿足各群體不斷變化的金融需求，更有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。

數(shù)字化程度與lnISU1 有單門檻效應(yīng)的存在，當(dāng)lnFIN3 低于門檻值時(shí)，系數(shù)為0.052 2，隨著數(shù)字化程度的提高（高于門檻值5.708 5），系數(shù)變?yōu)?.073 4，均在1%的水平下顯著，由于隨著數(shù)字化程度的不斷提高，金融服務(wù)更便利，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的推進(jìn)作用也不斷增強(qiáng)。

具體來看，使用深度、覆蓋廣度、數(shù)字化程度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的作用依次變小，可見在用戶需求的不斷變化之中，只有更多的金融服務(wù)種類，滿足各群體多樣化的金融需求時(shí)，才更有利于推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化發(fā)展，但可能由于目前地區(qū)各項(xiàng)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施水平仍較低，約束了數(shù)字化程度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的促進(jìn)作用。因此還要對金融服務(wù)模式不斷探索，進(jìn)行金融創(chuàng)新，豐富金融服務(wù)種類，完善相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步提高數(shù)字金融的普惠便利性，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化發(fā)展服務(wù)。

在控制變量對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的作用中，政府干預(yù)、城鎮(zhèn)化水平、外商直接投資均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化表現(xiàn)出促進(jìn)作用，由于政府增加對高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的資金支持，更有利于產(chǎn)業(yè)升級，而外商投資能為企業(yè)帶來更多的資金及先進(jìn)技術(shù)，均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化具有較強(qiáng)的激勵作用，因此，政府增加支出和引進(jìn)更多的外商投資為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平進(jìn)一步提升提供了新路徑。

2.數(shù)字普惠金融和各維度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響。門檻模型（1）的回歸結(jié)果如表6 所示，表6 中（1）列～（3）列依次為數(shù)字普惠金融（lnFIN）、覆蓋廣度（lnFIN1）、使用深度（lnFIN2）與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（lnISU2）之間的門檻回歸結(jié)果，第（4）列為數(shù)字化程度（lnFIN3）與lnISU2 之間的線性回歸結(jié)果。

表6 數(shù)字普惠金融和各維度與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化回歸結(jié)果

可知，隨著數(shù)字普惠金融水平的不斷提升，在從左往右的各門檻區(qū)間內(nèi)，兩階段中數(shù)字普惠金融的系數(shù)分別為0.034 5、0.085 2，均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化表現(xiàn)出正向作用，但只有在高于門檻值的右側(cè)區(qū)間時(shí)，正向作用才顯著?？梢?，數(shù)字普惠金融只有發(fā)展到較高水平時(shí)，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化才有較明顯的促進(jìn)作用，與對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化逐漸增強(qiáng)且顯著的促進(jìn)作用相比，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的作用相對較弱。目前我國數(shù)字普惠金融平均水平為5.219 3，低于門檻值，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的作用還處于不顯著的階段。

覆蓋廣度對lnISU2 的影響有單門檻效應(yīng)的存在,在從左往右的各門檻區(qū)間內(nèi)，覆蓋廣度的系數(shù)分別為0.029 5 和0.081 5，但只有高于門檻值時(shí)，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的正向作用才顯著，表明數(shù)字金融的覆蓋廣度發(fā)展到較高水平時(shí)，才能有效推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。可能原因是，當(dāng)金融服務(wù)的覆蓋廣度較小時(shí)，并不能使有需要的人群都享受到相應(yīng)的金融服務(wù)，從而不能顯著的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平的提升，只有覆蓋廣度處于較高水平時(shí)，才能真正發(fā)揮數(shù)字金融緩解融資排斥的優(yōu)勢，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理。

使用深度對lnISU2 的影響有單門檻效應(yīng)的存在，在從左往右的各門檻區(qū)間內(nèi)，使用深度的系數(shù)分別為0.004 3、0.047 9，均對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平的提升有正向推動作用，但這種正向作用不顯著，因此還需進(jìn)一步促進(jìn)使用深度的發(fā)展。

在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響中，數(shù)字化程度未能通過門檻效應(yīng)檢驗(yàn)，認(rèn)為二者的非線性關(guān)系不成立，使用固定效應(yīng)模型對其與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的關(guān)系進(jìn)行分析，數(shù)字化程度的系數(shù)為0.064 1，可見數(shù)字化程度對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平的提升有推進(jìn)作用。

就控制變量而言，政府干預(yù)、城鎮(zhèn)化水平、外商直接投資均能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更合理，但政府干預(yù)的作用不顯著，可能原因是相關(guān)政策對一些產(chǎn)業(yè)的過分保護(hù)，助長了產(chǎn)業(yè)的惰性，并忽視了弱勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化發(fā)展的作用減弱。說明要使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平提高，還應(yīng)重視城鎮(zhèn)化水平和外商投資的作用。

（三）異質(zhì)性分析

由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的差異，數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的作用可能有所不同，為檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的異質(zhì)性，本文用人均GDP 衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平，以人均GDP 的平均值為基準(zhǔn)，將全部樣本劃分為經(jīng)濟(jì)高水平（H-rgdp）和低水平（Lrgdp）兩組，使用線性模型（2）進(jìn)行分析，結(jié)果如表7所示。

表7 分樣本回歸結(jié)果

在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的分析結(jié)果中，經(jīng)濟(jì)高水平、低水平地區(qū)的回歸系數(shù)分別為0.116、0.079 7，均在1%的水平下顯著。在對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的分析結(jié)果中，經(jīng)濟(jì)高水平、低水平地區(qū)的回歸系數(shù)分別為-0.000 9、-0.029 7，對兩地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化均表現(xiàn)出抑制作用，但均不顯著?？梢娫诓煌慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平下，數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的作用有差異，表現(xiàn)為對經(jīng)濟(jì)水平較高地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有較大的推進(jìn)作用，因此，還要促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升以及基礎(chǔ)設(shè)施的完善，縮小區(qū)域差距，并促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文用以下方法檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性：（1）改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的測量方法，用第三產(chǎn)業(yè)占比衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（記為isuv），繼續(xù)以數(shù)字普惠金融指數(shù)為門檻變量，經(jīng)檢驗(yàn)仍有關(guān)于lnFIN 的雙門檻存在，回歸結(jié)果如表8 第（1）列，可見非線性關(guān)系仍然成立；（2）改用固定效應(yīng)模型進(jìn)行分析，結(jié)果如表8 第（2）列、第（3）列，結(jié)合目前我國數(shù)字普惠金融的平均水平，可見此處所得結(jié)果與前文結(jié)果保持一致。上述方法得到的核心解釋變量系數(shù)的顯著性無明顯變化，驗(yàn)證了本文結(jié)論的穩(wěn)健性。

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（五）機(jī)制分析

表9 為對人力資本的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果可見，人力資本在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、合理化發(fā)展中發(fā)揮顯著正向作用，在數(shù)字普惠金融推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化中有正的中介作用，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、合理化的間接效應(yīng)系數(shù)分別為0.086 4、0.288 2。其中，數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的間接效用在總效用中所占比重約為33.75%，人力資本在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化中有較大的中介作用，在總效應(yīng)中所占比重約為65.65%。這啟示我們可以通過提升人力資本水平，進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的推進(jìn)作用。

表9 中介效應(yīng)檢驗(yàn)

五、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論

本文使用我國2011—2020 年的省級面板數(shù)據(jù)，采用門檻面板模型，對數(shù)字普惠金融以及各維度與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)間的非線性關(guān)系進(jìn)行分析。得出如下結(jié)論：（1）除數(shù)字化程度與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的非線性關(guān)系不成立外，數(shù)字普惠金融以及各維度均與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級之間有非線性關(guān)系存在。（2）處于不同水平的數(shù)字普惠金融和各維度指標(biāo)，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的作用不同，并且更有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化發(fā)展。將我國數(shù)字金融的平均水平與門檻值對比發(fā)現(xiàn)，目前l(fā)nFIN、lnFIN1、lnFIN2、lnFIN3 均低于第一門檻值，因此還需不斷推動數(shù)字普惠金融發(fā)展進(jìn)步。（3）以人均GDP 均值為基準(zhǔn)，將樣本劃分為經(jīng)濟(jì)高、低水平兩組進(jìn)行異質(zhì)性分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟(jì)水平較高地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的促進(jìn)作用較強(qiáng)。（4）采用逐步檢驗(yàn)回歸系數(shù)法進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融能通過提升人力資本水平，間接促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

（二）建議

基于以上分析結(jié)論，本文提出以下對策建議：

第一，根據(jù)產(chǎn)業(yè)具體特征對數(shù)字普惠金融的模式進(jìn)行創(chuàng)新，促進(jìn)數(shù)字普惠金融高水平發(fā)展。數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的正向作用隨其發(fā)展水平的提高而增強(qiáng)，為更好地發(fā)揮其在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中的優(yōu)勢，可根據(jù)各產(chǎn)業(yè)經(jīng)營模式以及資金需求方面的特征，對數(shù)字普惠金融的模式不斷進(jìn)行探索與創(chuàng)新，提高數(shù)字金融的發(fā)展水平，并為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供全新服務(wù)。

第二，加強(qiáng)綜合性硬件設(shè)施建設(shè)，增加地區(qū)之間的合作交流。充分利用金融技術(shù)和數(shù)字技術(shù)，加強(qiáng)綜合性數(shù)字設(shè)施建設(shè)，以充分發(fā)揮數(shù)字化程度的作用。地區(qū)之間合作交流的加強(qiáng)，有助于緩解區(qū)域之間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的異質(zhì)性，促進(jìn)區(qū)域之間的協(xié)調(diào)發(fā)展，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級優(yōu)化。

第三，加強(qiáng)與地方之間的合作，提高對各地特色產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的服務(wù)。由于數(shù)字普惠金融能彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融的短板及服務(wù)盲點(diǎn)，加強(qiáng)與地方之間的合作，能充分發(fā)揮二者的優(yōu)勢，此外加強(qiáng)與地方之間的合作，還能根據(jù)各地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，為當(dāng)?shù)靥厣约爸攸c(diǎn)產(chǎn)業(yè)提供針對性服務(wù)，促進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第四，由于人力資本在數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間有較大中介作用，政府可通過提高資金的使用效率和加強(qiáng)教育普及等途徑，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高人力資本水平，高效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。