10月3-7日，產(chǎn)地煤價再上高位。截至2022年10 月8 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價格為1455元/t，周環(huán)比下跌5元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為1155 元/t，周環(huán)比持平；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為1182 元/t，周環(huán)比上漲9元/t。

鐵路發(fā)運回升，國慶節(jié)前港口庫存增長。9 月26-30 日，秦皇島港鐵路到車數(shù)為5824 車，周環(huán)比增長2.84%；秦皇島港口吞吐量為52 萬t，周環(huán)比增長28.08%。截至9月30日，環(huán)渤海地區(qū)四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）的庫存量為1380萬t，周環(huán)比增加33萬t；錨地船舶數(shù)為110艘，周環(huán)比下降1 艘；貨船比（庫存與船舶比）為12.55，周環(huán)比增加0.41。

沿海省（區(qū)）電煤日耗走低，海外煤價堅挺。截至10 月3 日，沿海8 省煤炭庫存量為2990.6 萬t，周環(huán)比下降2.5 萬t（-0.08%）；日耗量為196.5 萬t，周環(huán)比下降5萬t/日（-2.48%）；可用天數(shù)為15.2天，周環(huán)比增長0.3 天。截至10 月8 日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產(chǎn)市場價為1518 元/t，周環(huán)比上漲6元/t。國際煤價，截至9 月28 日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg 動力煤FOB 現(xiàn)貨價格為199.05 美元/t，周環(huán)比上漲5.1 美元/t；ARA6000kcal/kg 動力煤現(xiàn)貨價格為302.5 美元/t，周環(huán)比上漲8.55 美元/t；理查茲港動力煤FOB現(xiàn)貨價格為197.1美元/t，周環(huán)比上漲20.85美元/t。

焦炭方面：需求整體平穩(wěn)，庫存向下游鋼廠轉(zhuǎn)移。截至2022年9月30日，汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報2460元/t，周環(huán)比持平，月環(huán)比下降3.9%。港口指數(shù)：CCI 日照準一級冶金焦報2700 元/t，周環(huán)比上漲20 元/t，月環(huán)比上漲3.8%。由于原料煤價格快速提漲，不少焦企再次開啟限產(chǎn)；下游方面鋼廠開工積極，焦企發(fā)運情況良好，整體庫存水平較低，整體庫存向下游鋼企轉(zhuǎn)移；由于目前鋼企開工率維持高位，鐵水產(chǎn)量基本見頂，預(yù)計焦炭價格將維持穩(wěn)定。

焦煤方面：產(chǎn)地情緒略有降溫。截至9月30日，CCI山西低硫指數(shù)2483元/t，周環(huán)比上漲20元/t，月環(huán)比上漲43 元/t；CCI 山西高硫指數(shù)2135 元/t，周環(huán)比上漲90元/t，月環(huán)比上漲255元/t；靈石肥煤指數(shù)2200元/t，周環(huán)比上漲50元/t，月環(huán)比上漲100元/t。由于下游焦企備貨情況良好，且部分地區(qū)焦炭價格尚未實現(xiàn)完全提漲，煉焦煤價格漲勢暫穩(wěn)；而由于前期產(chǎn)地發(fā)運持續(xù)良好，煤礦焦煤庫存普遍處于低位，對價格形成良好支撐。

分析認為，當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當時。隨著天氣轉(zhuǎn)寒，沿海各?。▍^(qū)）煤炭日耗量進一步走低，下游需求端觀望情緒漸起。而供給方面，受新冠肺炎疫情沖擊，陜、蒙主產(chǎn)地部分地區(qū)實行疫情靜態(tài)管理，暫停作業(yè)，煤炭外運受限；三峽出庫量較9 月中旬有所恢復(fù)，但僅為2021 年同期50%左右，水電出力依舊不足；海外方面印尼煤炭銷售火熱，由于產(chǎn)地暴雨疊加歐、美、日、韓采購積極，印尼煤價持續(xù)走高。多重因素壓制煤炭供給，9 月下旬產(chǎn)地與港口煤價再次持續(xù)上行，淡季不淡行情再現(xiàn)。隨著后續(xù)“迎峰度冬”煤炭采購開始，四季度煤價或?qū)⒃俣茸吒?。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。