2022年9月份，美聯(lián)儲(chǔ)加息及“鷹派”決議，引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂重燃。在美元指數(shù)持續(xù)刷新20年來(lái)歷史高位的強(qiáng)壓下，外盤(pán)金屬價(jià)格普遍重挫，均在盤(pán)中刷新階段低位，倫鋅價(jià)格盤(pán)中一度跌至2835 美元/t。前期，滬鋅價(jià)格較倫鋅表現(xiàn)相對(duì)抗跌。9月28日，滬鋅價(jià)格大幅下跌，主要是倫鋅價(jià)格下跌的補(bǔ)跌效應(yīng)。

未來(lái)，歐洲鋅冶煉廠受能源價(jià)格上漲的影響存在變數(shù)。目前，歐洲各國(guó)都在緊鑼密鼓地為2022年過(guò)冬儲(chǔ)備天然氣，“北溪一號(hào)”斷供，歐洲能源仍然供應(yīng)緊張。四季度采暖季即將到來(lái)，歐洲能源危機(jī)將影響當(dāng)?shù)劁\冶煉廠的生產(chǎn)。盡管電價(jià)漲勢(shì)趨緩，但仍處于歷史高位，假設(shè)沒(méi)有額外的政府補(bǔ)貼，歐洲部分冶煉廠仍有減產(chǎn)的可能性。

近期，云南省限電升級(jí)，云南省紅河州能源局制訂了《2022年9月-2023年5月耗能行業(yè)能效管理方案》，對(duì)高耗能行業(yè)實(shí)施能效管理，以保障電力供應(yīng)安全。目前，云南省部分鋅冶煉廠已限電控產(chǎn)，持續(xù)時(shí)間尚不確定。但是，上海有色網(wǎng)對(duì)9 月份的鋅產(chǎn)量仍然抱有樂(lè)觀預(yù)期，預(yù)計(jì)9 月份國(guó)產(chǎn)鋅產(chǎn)量為52.2萬(wàn)t，環(huán)比增加。由于鋅價(jià)大幅下跌，下游企業(yè)集中補(bǔ)庫(kù)，鋅快速去庫(kù)。但新冠肺炎疫情的反復(fù)，使得鋅消費(fèi)仍然略顯疲弱。隨著我國(guó)“保交樓”政策的落實(shí)，房地產(chǎn)板塊數(shù)據(jù)表現(xiàn)可能有所好轉(zhuǎn)，將帶動(dòng)鍍鋅板、鍍鋅管和壓鑄鋅合金等方面的五金衛(wèi)浴訂單的好轉(zhuǎn)，未來(lái)仍須關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)的實(shí)際改善情況。當(dāng)前鋅庫(kù)存處于相對(duì)低位，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)存在支撐。