2022年9月份，美聯(lián)儲加息及“鷹派”決議，引發(fā)市場連鎖反應(yīng)，全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂重燃。在美元指數(shù)持續(xù)刷新20年來歷史高位的強(qiáng)壓下，外盤金屬價格普遍重挫，均在盤中刷新階段低位，倫鋅價格盤中一度跌至2835 美元/t。前期，滬鋅價格較倫鋅表現(xiàn)相對抗跌。9月28日，滬鋅價格大幅下跌，主要是倫鋅價格下跌的補(bǔ)跌效應(yīng)。

未來，歐洲鋅冶煉廠受能源價格上漲的影響存在變數(shù)。目前，歐洲各國都在緊鑼密鼓地為2022年過冬儲備天然氣，“北溪一號”斷供，歐洲能源仍然供應(yīng)緊張。四季度采暖季即將到來，歐洲能源危機(jī)將影響當(dāng)?shù)劁\冶煉廠的生產(chǎn)。盡管電價漲勢趨緩，但仍處于歷史高位，假設(shè)沒有額外的政府補(bǔ)貼，歐洲部分冶煉廠仍有減產(chǎn)的可能性。

近期，云南省限電升級，云南省紅河州能源局制訂了《2022年9月-2023年5月耗能行業(yè)能效管理方案》，對高耗能行業(yè)實(shí)施能效管理，以保障電力供應(yīng)安全。目前，云南省部分鋅冶煉廠已限電控產(chǎn)，持續(xù)時間尚不確定。但是，上海有色網(wǎng)對9 月份的鋅產(chǎn)量仍然抱有樂觀預(yù)期，預(yù)計9 月份國產(chǎn)鋅產(chǎn)量為52.2萬t，環(huán)比增加。由于鋅價大幅下跌，下游企業(yè)集中補(bǔ)庫，鋅快速去庫。但新冠肺炎疫情的反復(fù)，使得鋅消費(fèi)仍然略顯疲弱。隨著我國“保交樓”政策的落實(shí)，房地產(chǎn)板塊數(shù)據(jù)表現(xiàn)可能有所好轉(zhuǎn)，將帶動鍍鋅板、鍍鋅管和壓鑄鋅合金等方面的五金衛(wèi)浴訂單的好轉(zhuǎn)，未來仍須關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)的實(shí)際改善情況。當(dāng)前鋅庫存處于相對低位，預(yù)計短期鋅價存在支撐。