崔建國(guó)

近年來(lái)，越來(lái)越多的城商行運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)以及增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但是，在運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品的同時(shí)也伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，由于運(yùn)用不當(dāng)或風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞而引發(fā)的巨額虧損和倒閉的事件時(shí)有發(fā)生，因此對(duì)金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理研究具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文分析了城商行開(kāi)展金融衍生產(chǎn)品的類型和動(dòng)機(jī)，闡述城商行開(kāi)展金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題并提出改進(jìn)建議。

一、城商行開(kāi)展金融衍生產(chǎn)品類型、動(dòng)機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)特征

（一）城商行開(kāi)展金融衍生產(chǎn)品的類型與動(dòng)機(jī)

目前，部分城商行具有衍生產(chǎn)品資格，主要開(kāi)展匯率類、利率類、信用類和商品類衍生產(chǎn)品，較少涉及股權(quán)類衍生產(chǎn)品。匯率類衍生產(chǎn)品主流品種是外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期和外匯期權(quán)；利率類衍生產(chǎn)品主流品種是利率互換；信用類衍生產(chǎn)品主流品種是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證和總收益互換；商品類衍生產(chǎn)品主流品種是商品掉期。城商行開(kāi)展衍生產(chǎn)品主要是為了代客平盤(pán)、跨市場(chǎng)套利、套期保值、流動(dòng)性管理、債券承銷以及跨境投資等目的，具體如下：

1.代客平盤(pán)。城商行國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，部分客戶逐步走向國(guó)際化，同時(shí)隨著匯率改革進(jìn)程的加快，匯率波動(dòng)幅度加大，客戶為了避險(xiǎn)需要開(kāi)展匯率類衍生產(chǎn)品，為了滿足這些客戶的需求，城商行開(kāi)展代客外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期和外匯期權(quán)業(yè)務(wù)。

2.跨市場(chǎng)套利。為了增加盈利需要，城商行通常采用外匯掉期業(yè)務(wù)在外幣和人民幣之間進(jìn)行套利：當(dāng)人民幣業(yè)務(wù)利率高時(shí)，將外幣轉(zhuǎn)換成人民幣；當(dāng)外幣利率高時(shí)，將人民幣轉(zhuǎn)換成外幣。

3.套期保值。城商行一般投資國(guó)債、政策性銀行金融債、信用債等各類債券，為了防范債券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，通常采用利率互換進(jìn)行套期保值。

4.流動(dòng)性管理。為了更好地吸收負(fù)債，滿足流動(dòng)性要求，增強(qiáng)存款吸引力，城商行大量創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性存款。根據(jù)監(jiān)管要求，需要真實(shí)嵌入衍生產(chǎn)品，城商行嵌入衍生產(chǎn)品主要是利率互換、外匯期權(quán)等衍生產(chǎn)品。

5.債券承銷。為了支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新增信方式，城商行創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證，為民企債券提供增信，降低民營(yíng)企業(yè)融資成本。

6.跨境投資。中資企業(yè)境外債收益一般比境內(nèi)債券票面利率高，但城商行一般美元存款相對(duì)較少、期限較短，為了投資境外債券，通過(guò)總收益互換的方式變相融入外幣開(kāi)展跨境投資。

（二）城商行衍生產(chǎn)品主要風(fēng)險(xiǎn)特征

城商行開(kāi)展的金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)五大類。

1.信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)方違約或無(wú)力履行合約而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)包括對(duì)方違約的可能性和違約引起的損失兩個(gè)方面，前者取決于交易對(duì)方的資信，后者取決于金融衍生產(chǎn)品的價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，金融衍生產(chǎn)品到期的期限越長(zhǎng)，其信用風(fēng)險(xiǎn)就越大。金融衍生品場(chǎng)外交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較大，因?yàn)樵诮灰姿鶅?nèi)完善的交易清算制度，降低了交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)。但在金融衍生產(chǎn)品的場(chǎng)外交易中則不同，違約的風(fēng)險(xiǎn)是雙向的。只要有一方不履行合約，就會(huì)給對(duì)手帶來(lái)?yè)p失?？傊?，信用風(fēng)險(xiǎn)能否避免，主要取決于交易雙方的資信。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在金融衍生產(chǎn)品交易的各種風(fēng)險(xiǎn)中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最普遍和最經(jīng)常面臨的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率、匯率或股票價(jià)格等市場(chǎng)因素發(fā)生變化而導(dǎo)致未來(lái)?yè)p失的可能性。任何金融衍生產(chǎn)品交易，都是以對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的，如果其實(shí)際價(jià)格的變動(dòng)方向和波動(dòng)幅度與投資者的預(yù)測(cè)相悖，就會(huì)給投資者帶來(lái)相應(yīng)的損失。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)部分：一是因基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)引起的金融衍生產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，二是金融衍生產(chǎn)品因自身高杠桿性而加劇的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于缺乏合約交易對(duì)手或交易方因流動(dòng)資金不足而無(wú)法履行合約造成的風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于合約標(biāo)準(zhǔn)化程度、市場(chǎng)交易規(guī)模、市場(chǎng)環(huán)境等因素。與場(chǎng)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品相比，場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品具有更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@些產(chǎn)品一般是為客戶專門(mén)設(shè)計(jì)，較難在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。另外，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)還和投資者的整體經(jīng)營(yíng)水平、資產(chǎn)負(fù)債狀況息息相關(guān)，一旦投資者經(jīng)營(yíng)不善或資金短缺，不能及時(shí)履行合約或追加保證金就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或失靈的內(nèi)部程序，人員、系統(tǒng)或外部事件導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)可分為人員因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)、流程因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)和外部事件引起的操作風(fēng)險(xiǎn)。人員因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)包括操作失誤、違法行為、關(guān)鍵人員流失等。流程因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)包括流程設(shè)計(jì)不合理和流程執(zhí)行不嚴(yán)格等情況。外部事件引起的操作風(fēng)險(xiǎn)主要是外部欺詐、突發(fā)事件、銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不利變化等情況。由于金融衍生產(chǎn)品交易的復(fù)雜性，欺詐在此類風(fēng)險(xiǎn)中的危險(xiǎn)性很大，其主要表現(xiàn)形式有：越權(quán)交易、挪用客戶保證金為自己從事衍生產(chǎn)品交易、誤導(dǎo)客戶，即向客戶提供虛假行情，夸大盈利，隱藏風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行私下對(duì)沖，隱瞞虧損等。

5.法律風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融衍生產(chǎn)品合約條款在法律上有缺陷，不具備法律效力等因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。由于金融衍生產(chǎn)品是相對(duì)較新的業(yè)務(wù)，隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，法律沒(méi)有及時(shí)更新，衍生合約有時(shí)會(huì)出現(xiàn)無(wú)法可依的現(xiàn)象，交易方得不到相應(yīng)的法律保護(hù)，而造成資金的損失。另一方面，由于金融衍生產(chǎn)品本身具有逃避監(jiān)管的動(dòng)機(jī)，它的復(fù)雜性使法規(guī)規(guī)定者對(duì)其熟悉程度不夠，也造成了法律風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。

二、城商行金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

（一）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不完善

部分城商行風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要問(wèn)題就是風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)與業(yè)務(wù)操作部門(mén)不分，導(dǎo)致他們承擔(dān)共同的利益和風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)管理人員出于對(duì)利益的考慮往往放松對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。部分城商行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不夠完善，各部門(mén)和各個(gè)崗位之間，缺少必要的溝通和聯(lián)系，不利于金融衍生產(chǎn)品交易的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。業(yè)務(wù)部門(mén)在進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品交易時(shí)不能自覺(jué)地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是中臺(tái)和后臺(tái)的職責(zé)，在意識(shí)上往往把業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)立，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理阻礙了金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的發(fā)展。針對(duì)金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、授權(quán)與報(bào)告制度還不能夠適應(yīng)金融衍生產(chǎn)品的快速發(fā)展，不能有效地控制新風(fēng)險(xiǎn)。而且城商行對(duì)金融衍生產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施的考核力度及獎(jiǎng)懲力度還不夠，有的獎(jiǎng)懲措施沒(méi)能真正落實(shí)到責(zé)任主體，造成金融衍生產(chǎn)品從業(yè)人員的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制自覺(jué)性低下。

同時(shí)，由于城商行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本占比相對(duì)較小，且衍生產(chǎn)品正常情況下實(shí)際出險(xiǎn)較小，當(dāng)前宏觀背景下處置不良資產(chǎn)以及應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)壓力較大，城商行需要投入大量的人力物力對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行管理，從而容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理高層不愿意或認(rèn)為不值得投入資源和精力去管理衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，也一定程度造成了金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理人員缺乏足夠的技能理解新產(chǎn)品，或者不愿意花時(shí)間和資源去了解、討論和評(píng)估新產(chǎn)品，從而使得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告未能清楚地闡述業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，容易被前臺(tái)誤導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)管理人員沒(méi)有充足的知識(shí)、能力作出風(fēng)險(xiǎn)決策。

（二）未形成全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念

對(duì)金融衍生產(chǎn)品的交叉風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，普遍認(rèn)為管理好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就能管理好衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)城商行僅通過(guò)設(shè)置專門(mén)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的團(tuán)隊(duì)來(lái)管理衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，但是建立在基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)上的衍生產(chǎn)品，可以通過(guò)靈活的組合和適當(dāng)?shù)脑O(shè)計(jì)，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移到信用風(fēng)險(xiǎn)或其他風(fēng)險(xiǎn)中去，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)管不住，但其他風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)由于種種原因無(wú)法或不愿意參與管理，進(jìn)而造成管理盲區(qū)和死角的存在。缺乏一個(gè)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，把信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)割裂開(kāi)來(lái)，對(duì)金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理只停留在某一層次。而且，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)沒(méi)有在全行貫穿，在風(fēng)險(xiǎn)管理中不能采用差異化的管理理念，按業(yè)務(wù)、地區(qū)的差異，有區(qū)別地控制風(fēng)險(xiǎn)。

（三）代客業(yè)務(wù)管理不審慎

代客業(yè)務(wù)主要是替客戶開(kāi)展金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，部分城商行對(duì)客戶的盈虧不負(fù)責(zé)，僅考慮自身的手續(xù)費(fèi)，忽略或不重視衍生產(chǎn)品的高杠桿性和潛在的高投機(jī)性，授信審批環(huán)節(jié)按照傳統(tǒng)信貸思維對(duì)待衍生業(yè)務(wù)進(jìn)行授信，并且在客戶繳納一定比例的保證金后，無(wú)需獲得授信的情況下就可以開(kāi)展衍生產(chǎn)品交易，一旦市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，客戶實(shí)際虧損將可能遠(yuǎn)超授信額度或繳納的保證金，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口突然增大到銀行風(fēng)險(xiǎn)承受范圍之外。

（四）風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)尚未健全

由于市場(chǎng)上缺乏適合城商行業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，一些城商行還沒(méi)有運(yùn)用信息系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量與管理。另外一些城商行則完全依賴于外購(gòu)的國(guó)際主流資金業(yè)務(wù)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模塊，例如Opics、Sungard、summit等產(chǎn)品。但是一方面由于國(guó)內(nèi)資金業(yè)務(wù)與國(guó)際主流業(yè)務(wù)存在種類區(qū)別，此類風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)并不能完全適用，一些資金業(yè)務(wù)如理財(cái)業(yè)務(wù)不能通過(guò)系統(tǒng)進(jìn)行管理和計(jì)量，系統(tǒng)定制的輸出報(bào)表不能滿足管理需要；另一方面由于此類系統(tǒng)是“黑匣子”且系統(tǒng)語(yǔ)言為外語(yǔ)，參數(shù)配置并未向用戶公開(kāi)，給風(fēng)險(xiǎn)管理人員造成較大不便。由于城商行人才有限，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、情景模擬、壓力測(cè)試等用戶自主設(shè)置的系統(tǒng)功能也不能夠很好地運(yùn)用。當(dāng)然，一些系統(tǒng)服務(wù)商已經(jīng)開(kāi)始自主研發(fā)適合城商行特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)如外匯交易中心的COMSTAR系統(tǒng)等，這些系統(tǒng)能夠比較好地契合國(guó)內(nèi)資金業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，較好地實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)交易數(shù)據(jù)與系統(tǒng)的對(duì)接，但仍然沒(méi)有成為市場(chǎng)的主流產(chǎn)品。

三、城商行加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議

（一）健全風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)

建立獨(dú)立于日常的業(yè)務(wù)操作部門(mén)和市場(chǎng)營(yíng)銷部門(mén)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，并且配備專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人才，負(fù)責(zé)識(shí)別、監(jiān)控和報(bào)告金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況。根據(jù)金融衍生產(chǎn)品的性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)和城商行風(fēng)險(xiǎn)承受水平，合理確定金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)限額和各級(jí)交易額度。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)要負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)初期的風(fēng)險(xiǎn)分析、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理模型的建立，產(chǎn)品推廣后的數(shù)據(jù)分析以及模型參數(shù)的修改，在定量、定性分析基礎(chǔ)上制定、調(diào)整和修改各類金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)定期評(píng)估己使用的風(fēng)險(xiǎn)管理程序是否適當(dāng)，如發(fā)現(xiàn)異常情況，應(yīng)及時(shí)向董事會(huì)報(bào)告，并及時(shí)采取相應(yīng)的補(bǔ)救和改進(jìn)措施。

（二）深化風(fēng)險(xiǎn)管理文化和理念

風(fēng)險(xiǎn)是在業(yè)務(wù)部門(mén)的操作崗位產(chǎn)生的，只有每個(gè)操作崗位的操作人員都有深刻的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理才能落到實(shí)處。城商行內(nèi)部要明確業(yè)務(wù)部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)和支持保障部門(mén)在風(fēng)險(xiǎn)管理中扮演的重要角色。業(yè)務(wù)部門(mén)除了負(fù)責(zé)金融衍生產(chǎn)品日常運(yùn)行和操作外，還要負(fù)責(zé)執(zhí)行和檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，并將此類信息及時(shí)反饋到風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)。各崗位風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)要著重體現(xiàn)“責(zé)任到人”的原則，將金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)中涉及的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)分解到每個(gè)崗位。每個(gè)崗位人員必須清晰知道該崗位面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和防范措施。風(fēng)險(xiǎn)管理是全行的工作，每個(gè)部門(mén)和個(gè)人都是風(fēng)險(xiǎn)管理流程中的重要一環(huán)，全行員工都要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，將抽象的風(fēng)險(xiǎn)防范轉(zhuǎn)化為具體的防范措施和步驟。只有各部門(mén)和崗位的相互配合，才能實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。

（三）加快風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)

信息系統(tǒng)是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，大量的風(fēng)險(xiǎn)分析、計(jì)量及監(jiān)測(cè)，要求對(duì)大量的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和多種分析結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)及檢驗(yàn)，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)是其順利實(shí)施的基礎(chǔ)和保障。針對(duì)目前市場(chǎng)上缺乏適用性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的狀況，有關(guān)部門(mén)和系統(tǒng)廠商應(yīng)積極研究我國(guó)資金業(yè)務(wù)及城商行特點(diǎn)，盡快開(kāi)發(fā)出簡(jiǎn)單適用、界面友好的系統(tǒng)產(chǎn)品，以利于提高城商行風(fēng)險(xiǎn)管理水平。同時(shí)，城商行也必須加強(qiáng)人力投入，提高風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)維護(hù)水平。通過(guò)完備、可靠的管理信息系統(tǒng)來(lái)支持流程控制、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、返回檢驗(yàn)和壓力測(cè)試等風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

（四）重視代客業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

充分認(rèn)識(shí)到金融衍生產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)性，加強(qiáng)客戶準(zhǔn)入和引導(dǎo)，從客戶層面做好管理工作，做客戶的忠實(shí)合作伙伴，而不是忽悠客戶承擔(dān)不應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)新產(chǎn)品新策略的審核，強(qiáng)化產(chǎn)品適應(yīng)范圍和管理邊界，并完善產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效評(píng)估工作。提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)判斷能力，做好衍生產(chǎn)品的管理要求，明確衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展中不能碰的底線，并將其貫徹到產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、流程管理以及事后檢查中。

（五）建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系

衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新運(yùn)用層出不窮，必須將衍生產(chǎn)品管理納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，明確各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的管理范疇，充分認(rèn)識(shí)到各種風(fēng)險(xiǎn)單獨(dú)管理的模式難以適應(yīng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，明確要求特定風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)增加對(duì)其他風(fēng)險(xiǎn)的特性了解，管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的要熟悉信用風(fēng)險(xiǎn)，管理信用風(fēng)險(xiǎn)的要了解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不同風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的合作互通有無(wú)，及時(shí)掌握風(fēng)險(xiǎn)因子的現(xiàn)狀及其可能的衍變情況，做到管理全覆蓋無(wú)死角。

1.信用風(fēng)險(xiǎn)管理。將衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)中交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理納入統(tǒng)一授信管理框架。為了防控交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)，收取足額的保證金或占用授信額度。在單一交易對(duì)手授信額度內(nèi)，合理設(shè)定衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)分項(xiàng)額度；并根據(jù)衍生產(chǎn)品敞口余額及履約擔(dān)保品情況，確定交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露，作為衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)分項(xiàng)額度占用。所有衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，必須在經(jīng)審批的額度內(nèi)開(kāi)展。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理。通過(guò)各類敏感性指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、壓力測(cè)試等，計(jì)量衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)限額和授權(quán)管理實(shí)現(xiàn)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)每日對(duì)敞口、止損、敏感度和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等實(shí)施動(dòng)態(tài)管理，對(duì)于超限額的情況，及時(shí)與業(yè)務(wù)部門(mén)聯(lián)系，出具風(fēng)險(xiǎn)提示函，督促相關(guān)部門(mén)及時(shí)采取有效措施并上報(bào)管理層。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)每月計(jì)算衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。每季度驗(yàn)證各模型的有效性，同時(shí)開(kāi)展壓力測(cè)試。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)對(duì)衍生產(chǎn)品交易進(jìn)行獨(dú)立的、實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并及時(shí)向交易人員提出風(fēng)險(xiǎn)建議。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。對(duì)于金融衍生產(chǎn)品交易的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，可以按照幣種、交易組合等維度，分別計(jì)算未來(lái)不同到期日的流動(dòng)性缺口，形成未來(lái)不同到期日的現(xiàn)金流分析報(bào)告，有計(jì)劃做好資金籌集，以實(shí)現(xiàn)將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍之內(nèi)。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)管理。嚴(yán)格根據(jù)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，梳理相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，涵蓋交易錄入、清算結(jié)算、非標(biāo)準(zhǔn)化衍生產(chǎn)品交易合約的簽訂、以及關(guān)鍵崗位信息隔離及防火墻設(shè)置等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，由風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)會(huì)同相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)制定業(yè)務(wù)指導(dǎo)書(shū)并嵌入系統(tǒng)控制。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)該持續(xù)監(jiān)督衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)開(kāi)展部門(mén)，不斷完善內(nèi)部操作流程，并嚴(yán)格履行內(nèi)部操作流程相關(guān)規(guī)定，規(guī)避衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的操作風(fēng)險(xiǎn)。

5.法律風(fēng)險(xiǎn)管理。參照國(guó)際及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)慣例，開(kāi)展衍生產(chǎn)品交易前，與交易對(duì)手逐一簽訂《中國(guó)銀行間市場(chǎng)金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議》或ISDA協(xié)議。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)應(yīng)充分考慮發(fā)生違約事件后采取法律手段追索保全的可操作性等因素，審查并指導(dǎo)衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門(mén)與交易對(duì)手簽署各類衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)協(xié)議，采取有效措施防范交易合約起草、談判和簽訂等過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)，定期對(duì)衍生產(chǎn)品交易合同文本的效力、效果進(jìn)行評(píng)估，有效防范法律風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：江蘇銀行總行風(fēng)險(xiǎn)管理部）