劉建秋（教授），徐雨露

一、引言

黨的十九大報(bào)告指出，新時(shí)代人民群眾的需要已從“物質(zhì)文化”轉(zhuǎn)向“美好生活”這一更高標(biāo)準(zhǔn)，人民群眾對(duì)美好生活的需要促進(jìn)了公眾社會(huì)責(zé)任意識(shí)的不斷提升，致使社會(huì)公眾愈發(fā)關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)[1]。社會(huì)責(zé)任報(bào)告是社會(huì)公眾了解企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)的主要渠道，也是企業(yè)對(duì)外樹立良好形象、提高聲譽(yù)的重要途徑，能夠增強(qiáng)企業(yè)在社會(huì)公眾心中的認(rèn)同感。自2006年深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司社會(huì)責(zé)任指引》以來，監(jiān)管部門陸續(xù)頒布相關(guān)法規(guī)來引導(dǎo)企業(yè)主動(dòng)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，但社會(huì)責(zé)任報(bào)告不同于監(jiān)管嚴(yán)格的財(cái)務(wù)報(bào)告，目前還沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范和監(jiān)督其披露。同時(shí)，由于社會(huì)責(zé)任報(bào)告主要包含的是文本類的非財(cái)務(wù)信息，而文字比數(shù)字更具有彈性、更易操縱，因此相較于財(cái)務(wù)報(bào)告，社會(huì)責(zé)任報(bào)告存在較大的主觀操縱空間。這意味著企業(yè)管理層在披露社會(huì)責(zé)任信息時(shí)有一定的主觀發(fā)揮空間，管理層可能會(huì)利用這個(gè)“操縱空間”對(duì)社會(huì)責(zé)任信息進(jìn)行選擇性處理，以此來誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的判斷，從而達(dá)到自利性目的[2]，這與降低信息不對(duì)稱的初衷背道而馳。

社會(huì)責(zé)任報(bào)告以文本類信息為主，語調(diào)是文本類信息的重要特征，也是一種比較含蓄的印象管理方式，對(duì)信息閱讀者具有一定的心理暗示作用，潛在地影響著信息使用者對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的判斷，會(huì)給利益相關(guān)者帶來不同程度的影響。積極的修辭策略可以掩蓋信息內(nèi)容的不足，影響信息使用者的心理感知和判斷過程[3]，進(jìn)而影響信息使用者的決策。近年來，有研究表明，社會(huì)責(zé)任信息披露中確實(shí)存在語調(diào)操縱行為[4]。有學(xué)者通過實(shí)證研究表明，積極語調(diào)的不合理使用會(huì)影響投資者判斷及其投資決策，提高資產(chǎn)誤定價(jià)水平[5]和股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[6]，而合理使用修辭語調(diào)則能有效預(yù)示企業(yè)未來的表現(xiàn)，降低信息不對(duì)稱性[7]。對(duì)于企業(yè)來說，高管是報(bào)告語調(diào)的最終決定者，已有許多文獻(xiàn)探討了高管個(gè)人特征（如樂觀傾向、自戀、能力、年齡和學(xué)歷等）對(duì)盈余報(bào)告語調(diào)、管理層討論與分析語調(diào)以及公司年報(bào)語調(diào)的影響，但至今尚沒有文獻(xiàn)研究高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)之間的關(guān)系。

費(fèi)孝通在《鄉(xiāng)土中國(guó)》中寫道：地緣是商業(yè)社會(huì)中發(fā)展出來的社會(huì)關(guān)系，在穩(wěn)定的社會(huì)里，地緣是血緣的空間投影。地緣關(guān)系強(qiáng)意味著熟人社會(huì)的存在，在熟人社會(huì)中，印象管理相當(dāng)于一種投資手段，有利于維持社會(huì)關(guān)系的穩(wěn)定性[8]，有高面子（印象管理）需求的企業(yè)高管在面對(duì)外部監(jiān)督時(shí)會(huì)表現(xiàn)出更強(qiáng)的承諾升級(jí)傾向[9]。高管籍貫地與企業(yè)所在地越近則越靠近熟人社會(huì)中心，高管的“面子需求”也會(huì)越高，那么高管的高面子需求會(huì)不會(huì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的積極性？本文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)高管籍貫地與企業(yè)所在地越近（地緣關(guān)系越強(qiáng)），社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極。但這種積極語調(diào)并非企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行良好的真實(shí)反映，總體上呈現(xiàn)出“言過其實(shí)”的特征，并且高管印象管理需求和過度自信在這個(gè)過程中發(fā)揮了部分中介作用。進(jìn)一步分組研究發(fā)現(xiàn)，高管權(quán)力加強(qiáng)了高管地緣關(guān)系對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告積極語調(diào)的影響，而參照全球報(bào)告倡議組織（Global Reporting Initiative，GRI）標(biāo)準(zhǔn)編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告以及高質(zhì)量審計(jì)能夠抑制高管地緣關(guān)系對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告積極語調(diào)的作用。

本文的主要貢獻(xiàn)在于：①拓展了社會(huì)責(zé)任信息披露的相關(guān)研究，已有的文獻(xiàn)大多從正式制度、財(cái)務(wù)績(jī)效、資本市場(chǎng)影響等角度來研究社會(huì)責(zé)任信息披露的經(jīng)濟(jì)后果及其傳導(dǎo)機(jī)制，但鮮有文獻(xiàn)研究社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響因素，本文從非正式制度的角度來研究高管地緣關(guān)系對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響，豐富了社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的相關(guān)影響因素研究。②首次采用企業(yè)所在地與高管籍貫地之間的交通距離來衡量地緣關(guān)系，為地緣關(guān)系提供了一種新的衡量方法。③以經(jīng)濟(jì)地理學(xué)、高階梯隊(duì)理論、面子理論、印象管理假說等相關(guān)理論為基礎(chǔ)，從地緣關(guān)系這一獨(dú)特視角，探討高管地緣關(guān)系對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響，這豐富了公司治理相關(guān)研究，并為我國(guó)企業(yè)配置團(tuán)隊(duì)、選拔高管、治理高管機(jī)會(huì)主義行為提供了新的思路。

二、理論分析與研究假設(shè)

社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為非財(cái)務(wù)信息的傳遞載體，扮演著向企業(yè)外部利益相關(guān)者傳遞企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的角色[10]。近年來一系列研究表明，社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)是一個(gè)巨大的信息庫(kù)，潛移默化地影響著使用者的判斷。從信息增量觀的角度來看，積極的語調(diào)預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，具備履行社會(huì)責(zé)任的資本。從信號(hào)傳遞的角度來看，積極語調(diào)暗示著企業(yè)及高管有履行社會(huì)責(zé)任的能力和擔(dān)當(dāng)[11]，給信息使用者帶來企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行狀況良好的心理暗示，企業(yè)無形之中在社會(huì)公眾心中樹立起一個(gè)正面的形象。在我國(guó)傳統(tǒng)道德文化的熏陶下，社會(huì)公眾普遍認(rèn)為積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的企業(yè)更加值得信賴，所以披露良好社會(huì)責(zé)任履行狀況的企業(yè)，無論其財(cái)務(wù)績(jī)效好壞，都更易獲得投資者情感上的認(rèn)可和支持，投資者更易對(duì)其產(chǎn)生投資意向[4]。而我國(guó)目前還沒有一部相關(guān)法律法規(guī)來規(guī)范社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露，對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告也沒有強(qiáng)制審計(jì)的要求。因此，企業(yè)高管可能存在強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)。另外，由于信息的不對(duì)稱性以及人的有限理性，外部人員無法判斷企業(yè)披露信息的真實(shí)性。再加上企業(yè)高管權(quán)力過大、內(nèi)部監(jiān)管不到位，使得高管操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)也更加容易。

地緣關(guān)系是指由地理位置的聯(lián)系所形成的社會(huì)關(guān)系，根據(jù)高階梯隊(duì)理論，高管的背景特征會(huì)影響其戰(zhàn)略選擇和企業(yè)行為，而高管地緣特征是背景特征的重要組成部分。本文擬以企業(yè)所在地與高管籍貫地之間的交通距離來衡量地緣關(guān)系，企業(yè)所在地與高管籍貫地之間的交通距離越小則說明高管地緣關(guān)系越強(qiáng)。高管地緣關(guān)系的增強(qiáng)意味著熟人社會(huì)的逐漸靠近。熟人社會(huì)重視“自己人認(rèn)同”，人情、面子、信任與規(guī)則即是“自己人認(rèn)同”的體現(xiàn)。由于企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告不僅向外界傳達(dá)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，還暗示著高管的社會(huì)責(zé)任、擔(dān)當(dāng)和個(gè)人能力。因此隨著地緣關(guān)系的增強(qiáng)，高管的面子需求也隨之增加，他們需要對(duì)外樹立一種絕對(duì)正面的形象，來繼續(xù)獲取“自己人認(rèn)同”。戈夫曼的擬劇理論指出，人在與外界交往的過程中，會(huì)特意選擇更正面的言辭、語調(diào)、表情或動(dòng)作行為來塑造自己的形象，用現(xiàn)代流行詞來說就是“立人設(shè)”。Cho等[12]指出，在以敘述性文字描述為主的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中，采用樂觀積極的語調(diào)是高管維護(hù)“人設(shè)”（印象管理）的慣用方式。出于高面子需求，地緣關(guān)系強(qiáng)的高管可能會(huì)采用更加積極的語調(diào)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告。另外，在我國(guó)這種高度依賴“關(guān)系文化”的背景下，高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，其可依賴的關(guān)系資源越豐富，在信息與資源獲取方面越具優(yōu)勢(shì)。在本地任職（地緣關(guān)系越強(qiáng)）的高管會(huì)更傾向于依賴“關(guān)系”渠道來獲取有利于公司發(fā)展的資源，因此，出于對(duì)“社會(huì)關(guān)系”的維護(hù)，本地任職（地緣關(guān)系越強(qiáng)）高管有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)通過積極語調(diào)來維護(hù)自己在熟人社會(huì)中的“人設(shè)”。

基于上述分析，本文提出以下假設(shè)：

在其他條件相同的情況下，高管地緣關(guān)系越強(qiáng)（企業(yè)所在地與高管籍貫地越近），企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本篩選與數(shù)據(jù)來源

本文選取我國(guó)上市公司2010～2020年披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為初始研究樣本。社會(huì)責(zé)任報(bào)告利用Python軟件從和訊網(wǎng)與巨潮網(wǎng)上爬取，根據(jù)《2021A股上市公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告研究》和CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中社會(huì)責(zé)任報(bào)告數(shù)據(jù)可知，我國(guó)上市公司2010～2020年披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告數(shù)量為8584份，本文只選取獨(dú)立披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的公司進(jìn)行研究。

在此基礎(chǔ)上，以CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)披露的高管簡(jiǎn)歷及籍貫信息為基礎(chǔ)，結(jié)合新浪財(cái)經(jīng)人物、百度、搜狗等互聯(lián)網(wǎng)工具手工收集高管籍貫地信息（地址具體到地級(jí)市以下）。在剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)、ST公司以及數(shù)據(jù)存在缺失的樣本之后，共得到3866個(gè)樣本數(shù)據(jù)。為避免極端值的影響，對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的Winsorize處理。其他數(shù)據(jù)來源于CSMAR、CNRDS、WIND數(shù)據(jù)庫(kù)。本文主要使用Excel和Stata 16對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行處理分析。

（二）變量定義與衡量

1.解釋變量：高管地緣關(guān)系。高管地緣關(guān)系是指由高管籍貫地與企業(yè)所在地之間地理位置的聯(lián)系所形成的社會(huì)關(guān)系。以往研究對(duì)高管地緣關(guān)系的衡量有兩種方式：一是采用高管籍貫地與企業(yè)所在地是否一致來衡量地緣關(guān)系的強(qiáng)弱[13，14]；二是通過Googel Earth取得高管籍貫地與企業(yè)所在地的經(jīng)緯度信息并計(jì)算出兩地之間的地理直線距離，以此來衡量地緣關(guān)系[15]。由于直線距離并沒有考慮交通管制、地理?xiàng)l件因素限制等實(shí)際通達(dá)性問題，而交通距離則克服了上述問題，因此本文在第二種方式的基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展，擬選擇高管籍貫地與企業(yè)所在地之間的交通距離來衡量高管地緣關(guān)系?，F(xiàn)代交通工具多種多樣，比如飛機(jī)、高鐵、火車、地鐵、公交、自駕車等，基于數(shù)據(jù)的可比性和可獲得性考慮，本文統(tǒng)一采用自駕車、高速優(yōu)先的交通規(guī)劃，利用百度地圖取得高管籍貫地與企業(yè)所在地的經(jīng)緯度信息并計(jì)算出高管籍貫地與企業(yè)所在地之間的交通距離。高管地緣關(guān)系是一個(gè)反向指標(biāo)，高管籍貫地與企業(yè)所在地的交通距離越小，說明地緣關(guān)系越強(qiáng)。

2.被解釋變量：社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)。社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)是指企業(yè)在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中的語氣偏差。參考黃萍萍等[6]、謝德仁和林樂[16]的度量方法，本文利用Python的“Jieba”中文分詞模塊對(duì)上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行詞頻統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)出報(bào)告中的正面詞匯數(shù)和負(fù)面詞匯數(shù)。正面詞匯與負(fù)面詞匯的分詞依據(jù)為L(zhǎng)oughran和McDonald的單詞列表、知網(wǎng)詞典、清華大學(xué)李軍中文褒貶義詞典、Bosen情感詞典。然后，根據(jù)公式（1）度量社會(huì)責(zé)任報(bào)告的正面語調(diào)，根據(jù)公式（2）度量社會(huì)責(zé)任報(bào)告的負(fù)面語調(diào)，根據(jù)公式（3）度量社會(huì)責(zé)任報(bào)告的凈正面語調(diào)。

3.控制變量。影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的因素有很多，參考以往研究[4，7，14]，本文分別從公司、高管和外部環(huán)境這三個(gè)層面對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響因素進(jìn)行了控制。其中：企業(yè)層面的影響因素包括企業(yè)規(guī)模、盈利能力、賬面市值比、財(cái)務(wù)杠桿、機(jī)構(gòu)持股、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、高管薪酬、高管持股；高管層面的影響因素包括高管性別、高管年齡；外部環(huán)境影響因素包括分析師關(guān)注度、投資者關(guān)注度、正式制度。此外還控制了行業(yè)和年份效應(yīng)。具體變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)高管地緣關(guān)系對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響，本文建立了以下模型：

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

由表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，解釋變量DISTANCE的均值和中值分別為0.006和0.003，說明大多高管都選擇異地就職。被解釋變量TONE和POSPCT的均值分別為0.498、0.749，中值分別為0.503、0.751，這說明企業(yè)在披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告時(shí)通常會(huì)選擇比較積極的語調(diào)，此結(jié)果與張秀敏等[4]、黃萍萍和李四海[6]的研究結(jié)論一致，也符合屬性框架效應(yīng)理論。屬性框架效應(yīng)理論認(rèn)為：當(dāng)人們?cè)诮o某一事物或事件賦予關(guān)鍵屬性時(shí)更偏好以積極框架對(duì)其進(jìn)行描述。另外，控制變量的均值和中位數(shù)與以往研究結(jié)果相似，基本呈現(xiàn)正態(tài)分布，均在合理的范圍內(nèi)，本文不再贅述。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）基礎(chǔ)回歸結(jié)果分析

表3報(bào)告了高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的基本回歸結(jié)果。第（1）列和第（5）列中只控制了年份和行業(yè)，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.645、-0.323，且均在1%的水平上顯著；第（2）列和第（6）列中加入了公司層面的控制變量，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.502、-0.251，且均在1%的水平上顯著；第（3）列和第（7）列中增加了高管年齡和性別兩個(gè)控制變量，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.500、-0.250，且均在1%的水平上顯著；第（4）列和第（8）列中進(jìn)一步控制了投資者關(guān)注度、分析師關(guān)注度和正式制度這三個(gè)外部環(huán)境因素，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.510、-0.255，且均在1%的水平上顯著。綜上分析可知，在逐步控制企業(yè)、高管個(gè)人特征及外部環(huán)境等因素后，社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)與高管地緣關(guān)系在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)。表3的結(jié)果初步驗(yàn)證了本文的假設(shè)，說明高管地緣關(guān)系會(huì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)，即隨著高管地緣關(guān)系的增強(qiáng)（企業(yè)所在地離高管籍貫地越近），高管為滿足其在熟人社會(huì)中的高面子需求，會(huì)采用更加積極的語調(diào)來披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

表3 高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)回歸結(jié)果

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）工具變量回歸

前文所述的回歸結(jié)果可能面臨樣本選擇偏差、遺漏重要解釋變量和反向因果等內(nèi)生性問題，從而導(dǎo)致基準(zhǔn)回歸結(jié)果產(chǎn)生偏差。為解決這些問題，本文選取高管籍貫地的人均GDP（native_人均GDP，單位：十萬元/人）作為工具變量進(jìn)行回歸。人均GDP數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。選擇高管籍貫地的人均GDP作為工具變量的理由如下：首先，高管籍貫地的經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平會(huì)影響高管就業(yè)地的選擇?；趯?duì)自身職業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)收入的考慮，高管一般會(huì)選擇在經(jīng)濟(jì)狀況良好和發(fā)展水平高的地區(qū)就業(yè)。而人均GDP正好反映某一地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平。其次，高管籍貫地的經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平（人均GDP）不會(huì)影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)。綜上，高管籍貫地人均GDP的這些特點(diǎn)滿足工具變量相關(guān)性和外生性的要求。

工具變量法回歸結(jié)果見表4。由第一階段回歸結(jié)果可以看出，高管籍貫地人均GDP與高管地緣關(guān)系在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，這說明工具變量的選擇滿足了相關(guān)性的要求。同時(shí)本文還進(jìn)行了hausman檢驗(yàn)，hausman檢驗(yàn)的P值為0.0068，在1%的水平上顯著，所以可以拒絕所有解釋變量都為外生變量的原假設(shè)。另外，本文采用Cragg-Donald Wald的F統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)高管籍貫地人均GDP是否為弱工具變量，結(jié)果顯示最小統(tǒng)計(jì)量為61.4905，大于最小臨界值10，故拒絕弱工具變量的原假設(shè)。由第二階段回歸結(jié)果可知，在考慮解釋變量的內(nèi)生性問題之后，高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)仍然在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，并且內(nèi)生性問題的解決增大了高管地緣關(guān)系的估計(jì)系數(shù)?；谏鲜龇治?，此結(jié)果證明了本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

表4 工具變量法回歸和替換解釋變量

（二）改變解釋變量的衡量方法

1.改用地理直線距離和交通時(shí)間來衡量地緣關(guān)系。為檢驗(yàn)研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文利用另一個(gè)維度——交通時(shí)間（duration）來衡量地緣關(guān)系，相比于交通距離，用交通時(shí)間來衡量地緣關(guān)系更為直觀和形象。另外，參考以往研究慣例，用兩地之間的地理直線距離來衡量地緣關(guān)系[15]。用上述兩種方法重新衡量高管地緣關(guān)系，再做一次多元回歸，其結(jié)果如表4所示。表4結(jié)果顯示，用直線距離和交通時(shí)間來衡量的地緣關(guān)系仍然與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，與表3的回歸結(jié)果一致，即改變高管地緣關(guān)系衡量方法后，本文關(guān)于高管地緣關(guān)系越強(qiáng)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極的研究結(jié)論依然成立，證明了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

2.改用高管出生地作為籍貫地。籍貫地是指祖輩長(zhǎng)久居住的地方，但由于人口具有流動(dòng)性，有些祖輩迫于生存、發(fā)展或其他需求可能會(huì)到籍貫地之外的地方安家，這就造成了籍貫地與出生地不一致的情況。為排除高管籍貫地與出生地不一致對(duì)本文研究結(jié)論造成的影響，參考以往文獻(xiàn)，本文改用高管出生地作為籍貫地來衡量高管地緣關(guān)系（birth_distance）。表5報(bào)告了改變高管籍貫地衡量方法后的回歸結(jié)果，可見回歸結(jié)果與表3基本一致，說明本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表5 用高管出生地與企業(yè)所在地之間的交通距離、交通時(shí)間、直線距離來衡量地緣關(guān)系

（三）改變被解釋變量的衡量方法

借鑒原東良等[17]的研究方法重新對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)進(jìn)行測(cè)度，具體方法是將社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)進(jìn)行降序排列，進(jìn)行十等分并對(duì)其進(jìn)行賦值處理，前十分位賦值為10，后十分位賦值為1，以此類推，將重新測(cè)度后的變量記為TONE_10、POSPCT_10。改變社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)測(cè)度方法后，重新回歸的結(jié)果如表6所示。表6的回歸結(jié)果與表3基本一致，證明本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

（四）控制區(qū)域文化因素

本文采用高管籍貫地與企業(yè)所在地的交通距離來衡量地緣關(guān)系，忽略了區(qū)域文化對(duì)地緣關(guān)系的影響，即高管在籍貫省份就業(yè)的地緣關(guān)系可能要強(qiáng)于異省就業(yè)。為排除區(qū)域文化因素這一內(nèi)生性影響，本文加入了高管同省就業(yè)（Province）這一控制變量。若高管在籍貫省份就業(yè)則取Province為1，否則Province為0?？刂芇rovince這一變量后的回歸結(jié)果如表6所示，高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)仍然在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，說明研究結(jié)論穩(wěn)健。

表6 替換被解釋變量和排除區(qū)域文化因素干擾

六、進(jìn)一步分析

（一）高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)：言行一致還是言過其實(shí)？

由前文的分析可知，企業(yè)樂于采用積極語調(diào)來披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，并且高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極。那么，這種積極語調(diào)到底是反映良好社會(huì)責(zé)任履行情況的言行一致表現(xiàn)，還是為了掩蓋社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)不佳的一種言過其實(shí)呢？

參照以往研究方法[18，19]，本文采用潤(rùn)靈環(huán)球?qū)ι鲜泄旧鐣?huì)責(zé)任報(bào)告的評(píng)分來衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況（CSR），且基于量綱考慮，除以100進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。潤(rùn)靈環(huán)球的評(píng)分系統(tǒng)從整體性、內(nèi)容性、技術(shù)性、行業(yè)性這四個(gè)角度對(duì)上市公司發(fā)布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行評(píng)分，評(píng)分越高則說明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況越好。該評(píng)分體系從多個(gè)維度綜合考慮了我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的實(shí)際情況，較為客觀可靠，為許多學(xué)者所應(yīng)用。

表7報(bào)告了企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的多元回歸結(jié)果。第（1）、（5）列只控制了年份和行業(yè)，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.187、-0.094，且均在1%的水平上顯著。第（2）、（6）列中加入了公司層面的控制變量，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.213、-0.107，且均在1%的水平上顯著。在第（3）、（7）列中增加了高管年齡和性別兩個(gè)控制變量，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.213、-0.107，且均在1%的水平上顯著。在第（4）、（8）列中進(jìn)一步控制了投資者關(guān)注度、分析師關(guān)注度和正式制度這三個(gè)外部環(huán)境因素，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.211、-0.106，且均在1%的水平上顯著。綜上分析可知，在逐步控制企業(yè)特征、高管特征及外部環(huán)境等因素后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)。表7的回歸結(jié)果說明社會(huì)責(zé)任履行情況越差，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極，即企業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)存在言過其實(shí)的印象管理行為。

表7 企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)回歸結(jié)果

（二）影響機(jī)制分析

1.高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)：印象管理需求視角。在我國(guó)高度依賴“關(guān)系文化”的背景下，高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，其可依賴的關(guān)系資源越豐富。在籍貫地就職的高管本身就具有豐富的社會(huì)關(guān)系資本，其擁有更多的關(guān)系渠道來幫助自身獲取有利于公司發(fā)展的資源，根據(jù)“人情交換法則”，本地就職（地緣關(guān)系較強(qiáng)）的高管可以用“人情”替代社會(huì)責(zé)任履行以獲取資源和有利形象。但異地就職（地緣關(guān)系較弱）的高管，由于沒有強(qiáng)大的本地社會(huì)關(guān)系作支撐，沒有可以用來交換資源的“人情”，只能踏實(shí)做事、積極地履行社會(huì)責(zé)任，以此來樹立良好的個(gè)人及企業(yè)形象并積累人脈資源。雖然從短期來看履行社會(huì)責(zé)任需付出一定的財(cái)務(wù)成本，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)，積極履行社會(huì)責(zé)任能向外界傳遞樂觀的信號(hào)[20]，有助于提高大眾對(duì)于企業(yè)的認(rèn)可度，維護(hù)企業(yè)與供應(yīng)商和零售商之間的良好關(guān)系[21]，增強(qiáng)投資者的投資意愿，進(jìn)而提升企業(yè)的價(jià)值[22]。因此當(dāng)異地高管缺乏其他可用社會(huì)資本時(shí)，積極履行社會(huì)責(zé)任也是一種穩(wěn)妥的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

盡管具有強(qiáng)地緣關(guān)系的高管不需要通過履行社會(huì)責(zé)任來換取關(guān)系資源，但這些高管礙于“人設(shè)”管理（印象管理）的需要，可能會(huì)通過操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)來掩飾其社會(huì)責(zé)任履行不力的事實(shí)。而踏實(shí)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的異地高管，由于具備社會(huì)責(zé)任履行良好的“硬實(shí)力”，則不會(huì)在社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)操縱上另花心思?？偠灾?，印象管理需求可能是高管地緣關(guān)系影響社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的一條作用路徑。參照前文，本文用社會(huì)責(zé)任履行情況（CSR）來衡量高管印象管理需求：社會(huì)責(zé)任履行情況越差，則代表高管印象管理需求越強(qiáng)烈。對(duì)于此路徑，參考溫忠麟等[23]的中介效應(yīng)模型進(jìn)行驗(yàn)證。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況中介效應(yīng)的回歸結(jié)果如表8所示。結(jié)果顯示，高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況在1%的水平上顯著正相關(guān)，這說明高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況越差。在加入中介變量后，社會(huì)責(zé)任履行情況與企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況越差，社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極。同時(shí)高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告凈正面語調(diào)（TONE）和正面語調(diào)（POSPCT）均在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，并且社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的相關(guān)系數(shù)變小，根據(jù)溫忠麟等[23]的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況在高管地緣關(guān)系對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響過程中發(fā)揮了部分中介作用。這說明由于關(guān)系資源的存在，高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況越差，高管印象管理需求也越高，這就促使高管在披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告時(shí)采用更積極的語調(diào)。

表8 高管地緣關(guān)系、社會(huì)責(zé)任履行情況和社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)

2.高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)：高管過度自信視角。社會(huì)環(huán)境對(duì)個(gè)體的思想和行為存在重要的影響。高管所處社會(huì)環(huán)境的異質(zhì)性必然會(huì)造成高管的心理偏差。地緣關(guān)系越強(qiáng)，高管對(duì)其所處社會(huì)環(huán)境越熟悉，其可依賴的社會(huì)關(guān)系資本也越豐富。根據(jù)“自我歸因偏差假說”，高管可能會(huì)將這種社會(huì)資源的易得性歸功于自身的能力，從而產(chǎn)生過度自信的心理偏差。根據(jù)高階梯隊(duì)理論，企業(yè)行為是高管心理特征的反映。過度自信的高管通常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、未來發(fā)展及其個(gè)人能力持過于樂觀的態(tài)度[24]。并且，相比于非過度自信的高管，過度自信的高管風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)，更傾向于忽視負(fù)面信息并采用積極的語調(diào)來披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告?；谏鲜龇治?，高管過度自信可能是高管地緣關(guān)系影響社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的一條作用路徑。

參照徐細(xì)雄等[24]的研究方法，以高管持股變化來衡量高管過度自信，當(dāng)高管增持股票時(shí)，將其視為過度自信（OC）。表9列（1）的結(jié)果顯示，高管籍貫地與企業(yè)所在地之間的交通距離與高管過度自信在10%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，這說明高管地緣關(guān)系會(huì)影響高管過度自信，即高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，高管越自信。表9列（2）、（3）的結(jié)果顯示，考慮高管過度自信之后，高管過度自信與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)在5%的水平上顯著正相關(guān)，這說明高管越自信，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極。同時(shí)高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告凈正面語調(diào)（TONE）和正面語調(diào)（POSPCT）均在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，并且社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的相關(guān)系數(shù)變小，根據(jù)溫忠麟等[23]的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法，高管過度自信在高管地緣關(guān)系對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響過程中發(fā)揮了部分中介作用。這說明：本地高管關(guān)系資源的易得性，會(huì)促使高管產(chǎn)生過度自信的心理偏差。而過度自信高管的樂觀心態(tài)和高風(fēng)險(xiǎn)承受意愿會(huì)促使其在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中采用過于積極的語調(diào)。

表9 高管地緣關(guān)系、高管過度自信和社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)

（三）異質(zhì)性分析

通過上述分析可知，高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極，而這種積極語調(diào)并非企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行良好的真實(shí)反映，高管的印象管理需求和過度自信促使企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)呈現(xiàn)“言過其實(shí)”的特征。根據(jù)以往研究，高管個(gè)人特征、社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露形式以及外部監(jiān)督會(huì)影響高管編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告。為進(jìn)一步檢驗(yàn)高管個(gè)人特征、社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露形式以及外部監(jiān)督是否會(huì)影響高管地緣關(guān)系對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的作用效果，本文進(jìn)行了如下分組檢驗(yàn)。

1.高管權(quán)力對(duì)比分析。已有研究表明，企業(yè)使用積極語調(diào)（尤其是過于樂觀的語調(diào)）披露報(bào)告存在著潛在的訴訟風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)成本。而權(quán)力大的高管更愿意利用積極語調(diào)來謀取利益[25]，因?yàn)闄?quán)力大的高管更具冒險(xiǎn)精神，對(duì)與訴訟、監(jiān)管執(zhí)法和聲譽(yù)成本相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)有更高的容忍度。Davis等[26]研究發(fā)現(xiàn)，高管個(gè)人特征對(duì)報(bào)告披露的影響超出了公司特有的經(jīng)濟(jì)因素。即使權(quán)力大的高管不直接編制企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，他們也可以通過授意編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告的人來操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)。因此，對(duì)于地緣關(guān)系強(qiáng)、印象管理需求高的高管，權(quán)力也正好給他們提供了操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的便利。

現(xiàn)有研究對(duì)高管權(quán)力的衡量指標(biāo)有兩種：一是高管任期，一般高管任期越長(zhǎng)，高管的權(quán)力越大。二是兩職合一（企業(yè)董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理），一般兩職合一高管的權(quán)力要大于非兩職合一高管的權(quán)力?；谏鲜龇治?，本文根據(jù)高管權(quán)力的大小進(jìn)行了分樣本檢驗(yàn)，結(jié)果見表10和表11。

參照許言等[27]的研究方法，本文對(duì)高管任期（Dur）的定義為：若高管任期小于三年則取值為0，若高管任期大于三年，則取值為1。對(duì)于兩職合一（Dual）的定義為：若總經(jīng)理兼任董事長(zhǎng)則變量取值為1，否則取值為0。高管任期和兩職合一的數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

表10、表11的結(jié)果顯示，高管地緣關(guān)系對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告積極語調(diào)的影響只在兩職合一和高管任期長(zhǎng)的分組中顯著。這說明高管權(quán)力越大，高管地緣關(guān)系對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告積極語調(diào)的影響越強(qiáng)烈，表明高管權(quán)力確實(shí)為強(qiáng)地緣關(guān)系的高管提供了操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的便利。

表10 高管任期對(duì)比分析

表11 兩職合一對(duì)比分析

2.信息披露標(biāo)準(zhǔn)的影響分析。目前，我國(guó)上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系，也沒有強(qiáng)制審計(jì)的要求，企業(yè)在披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告時(shí)一般會(huì)選擇有利于自己的評(píng)價(jià)體系。這種選擇的不規(guī)范性給企業(yè)高管提供了操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告的空間，使得不同企業(yè)之間的社會(huì)責(zé)任報(bào)告缺乏可比性。因此，統(tǒng)一社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露標(biāo)準(zhǔn)能縮小高管操縱社會(huì)責(zé)任報(bào)告的空間，提高信息披露質(zhì)量。雖然我國(guó)還沒有頒布法規(guī)來規(guī)范社會(huì)責(zé)任信息的披露，但GRI頒布的《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南》對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露內(nèi)容做出了統(tǒng)一的規(guī)范，為企業(yè)編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告提供了依據(jù)。本文根據(jù)企業(yè)是否參照GRI標(biāo)準(zhǔn)編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行分樣本回歸，結(jié)果如表12所示。根據(jù)回歸結(jié)果，高管地緣關(guān)系對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的影響只在未參照GRI標(biāo)準(zhǔn)的分組中顯著，這說明規(guī)范社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露標(biāo)準(zhǔn)能夠減少高管的機(jī)會(huì)主義行為，抑制高管地緣關(guān)系對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的負(fù)向影響，提高社會(huì)責(zé)任信息的披露質(zhì)量。

表12 信息披露標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比分析

3.外部監(jiān)督的影響分析。目前，雖然我國(guó)對(duì)于社會(huì)責(zé)任報(bào)告并沒有強(qiáng)制審計(jì)的要求，但證監(jiān)會(huì)和證券交易所還是鼓勵(lì)上市公司引進(jìn)鑒證機(jī)構(gòu)和外部審計(jì)師對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行鑒證。引進(jìn)鑒證機(jī)構(gòu)、聘用更為專業(yè)的審計(jì)師（審計(jì)師來自“四大”）對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行審查，意味著企業(yè)接受更專業(yè)、更嚴(yán)格的監(jiān)督。那么更專業(yè)、更嚴(yán)格的監(jiān)督能否有效約束高管對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)進(jìn)行管理的行為？本文根據(jù)審計(jì)師是否來自“四大”對(duì)樣本進(jìn)行分組回歸，結(jié)果如表13所示。在低專業(yè)審計(jì)組（審計(jì)師來自非“四大”）中高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，而這種關(guān)系在審計(jì)師來自“四大”組中不顯著。這說明高專業(yè)審計(jì)、嚴(yán)格的外部監(jiān)管能夠有效抑制高管對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)進(jìn)行操縱的行為。

表13 外部監(jiān)督對(duì)比分析

七、結(jié)論與建議

基于高階梯隊(duì)理論和印象管理理論，本文選取我國(guó)上市公司2010～2020年披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為初始研究樣本，考察高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)之間的關(guān)系。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：①高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)顯著負(fù)相關(guān)，即高管地緣關(guān)系越強(qiáng)，其印象管理動(dòng)機(jī)越強(qiáng)烈，企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)越積極。②社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況負(fù)相關(guān)，這說明企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況并不如報(bào)告中說的那么好，高管在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中使用積極語調(diào)是言過其實(shí)的行為，并且高管的印象管理需求和過度自信在高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的負(fù)相關(guān)關(guān)系中發(fā)揮了部分中介作用。③進(jìn)一步分組研究表明，高管地緣關(guān)系與社會(huì)責(zé)任報(bào)告語調(diào)的負(fù)相關(guān)關(guān)系只存在于強(qiáng)權(quán)高管、未參照GRI標(biāo)準(zhǔn)編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告、審計(jì)師來自非“四大”的分組樣本中。

目前，我國(guó)上市公司利用社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行印象管理的現(xiàn)象較為普遍，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的監(jiān)管。雖然我國(guó)目前還未制定統(tǒng)一的法律法規(guī)來規(guī)范社會(huì)責(zé)任報(bào)告的披露，但是，本著降低信息不對(duì)稱性的原則，我國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南》等權(quán)威性標(biāo)準(zhǔn)編制社會(huì)責(zé)任報(bào)告，并積極聘用更專業(yè)的審計(jì)師對(duì)社會(huì)責(zé)任報(bào)告進(jìn)行審計(jì)。結(jié)合高階梯隊(duì)理論，高管特征會(huì)對(duì)企業(yè)決策產(chǎn)生重要的影響，企業(yè)在選拔高管、配置高管團(tuán)隊(duì)時(shí)應(yīng)當(dāng)綜合考慮“硬實(shí)力”和“軟實(shí)力”，減少高管的機(jī)會(huì)主義行為。