劉建秋（教授），徐雨露

一、引言

黨的十九大報告指出，新時代人民群眾的需要已從“物質(zhì)文化”轉(zhuǎn)向“美好生活”這一更高標(biāo)準(zhǔn)，人民群眾對美好生活的需要促進了公眾社會責(zé)任意識的不斷提升，致使社會公眾愈發(fā)關(guān)注企業(yè)的社會責(zé)任表現(xiàn)[1]。社會責(zé)任報告是社會公眾了解企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)的主要渠道，也是企業(yè)對外樹立良好形象、提高聲譽的重要途徑，能夠增強企業(yè)在社會公眾心中的認(rèn)同感。自2006年深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司社會責(zé)任指引》以來，監(jiān)管部門陸續(xù)頒布相關(guān)法規(guī)來引導(dǎo)企業(yè)主動披露社會責(zé)任報告，但社會責(zé)任報告不同于監(jiān)管嚴(yán)格的財務(wù)報告，目前還沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范和監(jiān)督其披露。同時，由于社會責(zé)任報告主要包含的是文本類的非財務(wù)信息，而文字比數(shù)字更具有彈性、更易操縱，因此相較于財務(wù)報告，社會責(zé)任報告存在較大的主觀操縱空間。這意味著企業(yè)管理層在披露社會責(zé)任信息時有一定的主觀發(fā)揮空間，管理層可能會利用這個“操縱空間”對社會責(zé)任信息進行選擇性處理，以此來誤導(dǎo)利益相關(guān)者對企業(yè)社會責(zé)任履行情況的判斷，從而達到自利性目的[2]，這與降低信息不對稱的初衷背道而馳。

社會責(zé)任報告以文本類信息為主，語調(diào)是文本類信息的重要特征，也是一種比較含蓄的印象管理方式，對信息閱讀者具有一定的心理暗示作用，潛在地影響著信息使用者對企業(yè)社會責(zé)任履行情況的判斷，會給利益相關(guān)者帶來不同程度的影響。積極的修辭策略可以掩蓋信息內(nèi)容的不足，影響信息使用者的心理感知和判斷過程[3]，進而影響信息使用者的決策。近年來，有研究表明，社會責(zé)任信息披露中確實存在語調(diào)操縱行為[4]。有學(xué)者通過實證研究表明，積極語調(diào)的不合理使用會影響投資者判斷及其投資決策，提高資產(chǎn)誤定價水平[5]和股價崩盤風(fēng)險[6]，而合理使用修辭語調(diào)則能有效預(yù)示企業(yè)未來的表現(xiàn)，降低信息不對稱性[7]。對于企業(yè)來說，高管是報告語調(diào)的最終決定者，已有許多文獻探討了高管個人特征（如樂觀傾向、自戀、能力、年齡和學(xué)歷等）對盈余報告語調(diào)、管理層討論與分析語調(diào)以及公司年報語調(diào)的影響，但至今尚沒有文獻研究高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)之間的關(guān)系。

費孝通在《鄉(xiāng)土中國》中寫道：地緣是商業(yè)社會中發(fā)展出來的社會關(guān)系，在穩(wěn)定的社會里，地緣是血緣的空間投影。地緣關(guān)系強意味著熟人社會的存在，在熟人社會中，印象管理相當(dāng)于一種投資手段，有利于維持社會關(guān)系的穩(wěn)定性[8]，有高面子（印象管理）需求的企業(yè)高管在面對外部監(jiān)督時會表現(xiàn)出更強的承諾升級傾向[9]。高管籍貫地與企業(yè)所在地越近則越靠近熟人社會中心，高管的“面子需求”也會越高，那么高管的高面子需求會不會影響企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)的積極性？本文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)高管籍貫地與企業(yè)所在地越近（地緣關(guān)系越強），社會責(zé)任報告語調(diào)越積極。但這種積極語調(diào)并非企業(yè)社會責(zé)任履行良好的真實反映，總體上呈現(xiàn)出“言過其實”的特征，并且高管印象管理需求和過度自信在這個過程中發(fā)揮了部分中介作用。進一步分組研究發(fā)現(xiàn)，高管權(quán)力加強了高管地緣關(guān)系對社會責(zé)任報告積極語調(diào)的影響，而參照全球報告倡議組織（Global Reporting Initiative，GRI）標(biāo)準(zhǔn)編制社會責(zé)任報告以及高質(zhì)量審計能夠抑制高管地緣關(guān)系對企業(yè)社會責(zé)任報告積極語調(diào)的作用。

本文的主要貢獻在于：①拓展了社會責(zé)任信息披露的相關(guān)研究，已有的文獻大多從正式制度、財務(wù)績效、資本市場影響等角度來研究社會責(zé)任信息披露的經(jīng)濟后果及其傳導(dǎo)機制，但鮮有文獻研究社會責(zé)任報告語調(diào)的影響因素，本文從非正式制度的角度來研究高管地緣關(guān)系對社會責(zé)任報告語調(diào)的影響，豐富了社會責(zé)任報告語調(diào)的相關(guān)影響因素研究。②首次采用企業(yè)所在地與高管籍貫地之間的交通距離來衡量地緣關(guān)系，為地緣關(guān)系提供了一種新的衡量方法。③以經(jīng)濟地理學(xué)、高階梯隊理論、面子理論、印象管理假說等相關(guān)理論為基礎(chǔ)，從地緣關(guān)系這一獨特視角，探討高管地緣關(guān)系對企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)的影響，這豐富了公司治理相關(guān)研究，并為我國企業(yè)配置團隊、選拔高管、治理高管機會主義行為提供了新的思路。

二、理論分析與研究假設(shè)

社會責(zé)任報告作為非財務(wù)信息的傳遞載體，扮演著向企業(yè)外部利益相關(guān)者傳遞企業(yè)社會責(zé)任信息的角色[10]。近年來一系列研究表明，社會責(zé)任報告語調(diào)是一個巨大的信息庫，潛移默化地影響著使用者的判斷。從信息增量觀的角度來看，積極的語調(diào)預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營狀況良好，具備履行社會責(zé)任的資本。從信號傳遞的角度來看，積極語調(diào)暗示著企業(yè)及高管有履行社會責(zé)任的能力和擔(dān)當(dāng)[11]，給信息使用者帶來企業(yè)社會責(zé)任履行狀況良好的心理暗示，企業(yè)無形之中在社會公眾心中樹立起一個正面的形象。在我國傳統(tǒng)道德文化的熏陶下，社會公眾普遍認(rèn)為積極承擔(dān)社會責(zé)任的企業(yè)更加值得信賴，所以披露良好社會責(zé)任履行狀況的企業(yè)，無論其財務(wù)績效好壞，都更易獲得投資者情感上的認(rèn)可和支持，投資者更易對其產(chǎn)生投資意向[4]。而我國目前還沒有一部相關(guān)法律法規(guī)來規(guī)范社會責(zé)任報告的披露，對社會責(zé)任報告也沒有強制審計的要求。因此，企業(yè)高管可能存在強烈的動機操縱社會責(zé)任報告語調(diào)。另外，由于信息的不對稱性以及人的有限理性，外部人員無法判斷企業(yè)披露信息的真實性。再加上企業(yè)高管權(quán)力過大、內(nèi)部監(jiān)管不到位，使得高管操縱社會責(zé)任報告語調(diào)也更加容易。

地緣關(guān)系是指由地理位置的聯(lián)系所形成的社會關(guān)系，根據(jù)高階梯隊理論，高管的背景特征會影響其戰(zhàn)略選擇和企業(yè)行為，而高管地緣特征是背景特征的重要組成部分。本文擬以企業(yè)所在地與高管籍貫地之間的交通距離來衡量地緣關(guān)系，企業(yè)所在地與高管籍貫地之間的交通距離越小則說明高管地緣關(guān)系越強。高管地緣關(guān)系的增強意味著熟人社會的逐漸靠近。熟人社會重視“自己人認(rèn)同”，人情、面子、信任與規(guī)則即是“自己人認(rèn)同”的體現(xiàn)。由于企業(yè)社會責(zé)任報告不僅向外界傳達了企業(yè)的經(jīng)營狀況，還暗示著高管的社會責(zé)任、擔(dān)當(dāng)和個人能力。因此隨著地緣關(guān)系的增強，高管的面子需求也隨之增加，他們需要對外樹立一種絕對正面的形象，來繼續(xù)獲取“自己人認(rèn)同”。戈夫曼的擬劇理論指出，人在與外界交往的過程中，會特意選擇更正面的言辭、語調(diào)、表情或動作行為來塑造自己的形象，用現(xiàn)代流行詞來說就是“立人設(shè)”。Cho等[12]指出，在以敘述性文字描述為主的社會責(zé)任報告中，采用樂觀積極的語調(diào)是高管維護“人設(shè)”（印象管理）的慣用方式。出于高面子需求，地緣關(guān)系強的高管可能會采用更加積極的語調(diào)披露社會責(zé)任報告。另外，在我國這種高度依賴“關(guān)系文化”的背景下，高管地緣關(guān)系越強，其可依賴的關(guān)系資源越豐富，在信息與資源獲取方面越具優(yōu)勢。在本地任職（地緣關(guān)系越強）的高管會更傾向于依賴“關(guān)系”渠道來獲取有利于公司發(fā)展的資源，因此，出于對“社會關(guān)系”的維護，本地任職（地緣關(guān)系越強）高管有強烈的動機通過積極語調(diào)來維護自己在熟人社會中的“人設(shè)”。

基于上述分析，本文提出以下假設(shè)：

在其他條件相同的情況下，高管地緣關(guān)系越強（企業(yè)所在地與高管籍貫地越近），企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)越積極。

三、研究設(shè)計

（一）樣本篩選與數(shù)據(jù)來源

本文選取我國上市公司2010～2020年披露的社會責(zé)任報告作為初始研究樣本。社會責(zé)任報告利用Python軟件從和訊網(wǎng)與巨潮網(wǎng)上爬取，根據(jù)《2021A股上市公司企業(yè)社會責(zé)任報告研究》和CSMAR數(shù)據(jù)庫中社會責(zé)任報告數(shù)據(jù)可知，我國上市公司2010～2020年披露的社會責(zé)任報告數(shù)量為8584份，本文只選取獨立披露社會責(zé)任報告的公司進行研究。

在此基礎(chǔ)上，以CSMAR數(shù)據(jù)庫披露的高管簡歷及籍貫信息為基礎(chǔ)，結(jié)合新浪財經(jīng)人物、百度、搜狗等互聯(lián)網(wǎng)工具手工收集高管籍貫地信息（地址具體到地級市以下）。在剔除金融保險行業(yè)、ST公司以及數(shù)據(jù)存在缺失的樣本之后，共得到3866個樣本數(shù)據(jù)。為避免極端值的影響，對連續(xù)變量進行上下1%的Winsorize處理。其他數(shù)據(jù)來源于CSMAR、CNRDS、WIND數(shù)據(jù)庫。本文主要使用Excel和Stata 16對樣本數(shù)據(jù)進行處理分析。

（二）變量定義與衡量

1.解釋變量：高管地緣關(guān)系。高管地緣關(guān)系是指由高管籍貫地與企業(yè)所在地之間地理位置的聯(lián)系所形成的社會關(guān)系。以往研究對高管地緣關(guān)系的衡量有兩種方式：一是采用高管籍貫地與企業(yè)所在地是否一致來衡量地緣關(guān)系的強弱[13，14]；二是通過Googel Earth取得高管籍貫地與企業(yè)所在地的經(jīng)緯度信息并計算出兩地之間的地理直線距離，以此來衡量地緣關(guān)系[15]。由于直線距離并沒有考慮交通管制、地理條件因素限制等實際通達性問題，而交通距離則克服了上述問題，因此本文在第二種方式的基礎(chǔ)上進一步拓展，擬選擇高管籍貫地與企業(yè)所在地之間的交通距離來衡量高管地緣關(guān)系。現(xiàn)代交通工具多種多樣，比如飛機、高鐵、火車、地鐵、公交、自駕車等，基于數(shù)據(jù)的可比性和可獲得性考慮，本文統(tǒng)一采用自駕車、高速優(yōu)先的交通規(guī)劃，利用百度地圖取得高管籍貫地與企業(yè)所在地的經(jīng)緯度信息并計算出高管籍貫地與企業(yè)所在地之間的交通距離。高管地緣關(guān)系是一個反向指標(biāo)，高管籍貫地與企業(yè)所在地的交通距離越小，說明地緣關(guān)系越強。

2.被解釋變量：社會責(zé)任報告語調(diào)。社會責(zé)任報告語調(diào)是指企業(yè)在社會責(zé)任報告中的語氣偏差。參考黃萍萍等[6]、謝德仁和林樂[16]的度量方法，本文利用Python的“Jieba”中文分詞模塊對上市公司社會責(zé)任報告進行詞頻統(tǒng)計，統(tǒng)計出報告中的正面詞匯數(shù)和負(fù)面詞匯數(shù)。正面詞匯與負(fù)面詞匯的分詞依據(jù)為Loughran和McDonald的單詞列表、知網(wǎng)詞典、清華大學(xué)李軍中文褒貶義詞典、Bosen情感詞典。然后，根據(jù)公式（1）度量社會責(zé)任報告的正面語調(diào)，根據(jù)公式（2）度量社會責(zé)任報告的負(fù)面語調(diào)，根據(jù)公式（3）度量社會責(zé)任報告的凈正面語調(diào)。

3.控制變量。影響企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)的因素有很多，參考以往研究[4，7，14]，本文分別從公司、高管和外部環(huán)境這三個層面對社會責(zé)任報告語調(diào)的影響因素進行了控制。其中：企業(yè)層面的影響因素包括企業(yè)規(guī)模、盈利能力、賬面市值比、財務(wù)杠桿、機構(gòu)持股、董事會規(guī)模、獨立董事比例、高管薪酬、高管持股；高管層面的影響因素包括高管性別、高管年齡；外部環(huán)境影響因素包括分析師關(guān)注度、投資者關(guān)注度、正式制度。此外還控制了行業(yè)和年份效應(yīng)。具體變量定義見表1。

（三）模型構(gòu)建

為檢驗高管地緣關(guān)系對社會責(zé)任報告語調(diào)的影響，本文建立了以下模型：

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

由表2的描述性統(tǒng)計結(jié)果可知，解釋變量DISTANCE的均值和中值分別為0.006和0.003，說明大多高管都選擇異地就職。被解釋變量TONE和POSPCT的均值分別為0.498、0.749，中值分別為0.503、0.751，這說明企業(yè)在披露社會責(zé)任報告時通常會選擇比較積極的語調(diào)，此結(jié)果與張秀敏等[4]、黃萍萍和李四海[6]的研究結(jié)論一致，也符合屬性框架效應(yīng)理論。屬性框架效應(yīng)理論認(rèn)為：當(dāng)人們在給某一事物或事件賦予關(guān)鍵屬性時更偏好以積極框架對其進行描述。另外，控制變量的均值和中位數(shù)與以往研究結(jié)果相似，基本呈現(xiàn)正態(tài)分布，均在合理的范圍內(nèi)，本文不再贅述。

表2 描述性統(tǒng)計

（二）基礎(chǔ)回歸結(jié)果分析

表3報告了高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)的基本回歸結(jié)果。第（1）列和第（5）列中只控制了年份和行業(yè)，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.645、-0.323，且均在1%的水平上顯著；第（2）列和第（6）列中加入了公司層面的控制變量，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.502、-0.251，且均在1%的水平上顯著；第（3）列和第（7）列中增加了高管年齡和性別兩個控制變量，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.500、-0.250，且均在1%的水平上顯著；第（4）列和第（8）列中進一步控制了投資者關(guān)注度、分析師關(guān)注度和正式制度這三個外部環(huán)境因素，結(jié)果顯示DISTANCE的回歸系數(shù)分別為-0.510、-0.255，且均在1%的水平上顯著。綜上分析可知，在逐步控制企業(yè)、高管個人特征及外部環(huán)境等因素后，社會責(zé)任報告語調(diào)與高管地緣關(guān)系在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)。表3的結(jié)果初步驗證了本文的假設(shè)，說明高管地緣關(guān)系會影響企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)，即隨著高管地緣關(guān)系的增強（企業(yè)所在地離高管籍貫地越近），高管為滿足其在熟人社會中的高面子需求，會采用更加積極的語調(diào)來披露社會責(zé)任報告。

表3 高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)回歸結(jié)果

五、穩(wěn)健性檢驗

（一）工具變量回歸

前文所述的回歸結(jié)果可能面臨樣本選擇偏差、遺漏重要解釋變量和反向因果等內(nèi)生性問題，從而導(dǎo)致基準(zhǔn)回歸結(jié)果產(chǎn)生偏差。為解決這些問題，本文選取高管籍貫地的人均GDP（native_人均GDP，單位：十萬元/人）作為工具變量進行回歸。人均GDP數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。選擇高管籍貫地的人均GDP作為工具變量的理由如下：首先，高管籍貫地的經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平會影響高管就業(yè)地的選擇。基于對自身職業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟收入的考慮，高管一般會選擇在經(jīng)濟狀況良好和發(fā)展水平高的地區(qū)就業(yè)。而人均GDP正好反映某一地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平。其次，高管籍貫地的經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平（人均GDP）不會影響企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)。綜上，高管籍貫地人均GDP的這些特點滿足工具變量相關(guān)性和外生性的要求。

工具變量法回歸結(jié)果見表4。由第一階段回歸結(jié)果可以看出，高管籍貫地人均GDP與高管地緣關(guān)系在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，這說明工具變量的選擇滿足了相關(guān)性的要求。同時本文還進行了hausman檢驗，hausman檢驗的P值為0.0068，在1%的水平上顯著，所以可以拒絕所有解釋變量都為外生變量的原假設(shè)。另外，本文采用Cragg-Donald Wald的F統(tǒng)計量檢驗高管籍貫地人均GDP是否為弱工具變量，結(jié)果顯示最小統(tǒng)計量為61.4905，大于最小臨界值10，故拒絕弱工具變量的原假設(shè)。由第二階段回歸結(jié)果可知，在考慮解釋變量的內(nèi)生性問題之后，高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)仍然在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，并且內(nèi)生性問題的解決增大了高管地緣關(guān)系的估計系數(shù)?；谏鲜龇治?，此結(jié)果證明了本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

表4 工具變量法回歸和替換解釋變量

（二）改變解釋變量的衡量方法

1.改用地理直線距離和交通時間來衡量地緣關(guān)系。為檢驗研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文利用另一個維度——交通時間（duration）來衡量地緣關(guān)系，相比于交通距離，用交通時間來衡量地緣關(guān)系更為直觀和形象。另外，參考以往研究慣例，用兩地之間的地理直線距離來衡量地緣關(guān)系[15]。用上述兩種方法重新衡量高管地緣關(guān)系，再做一次多元回歸，其結(jié)果如表4所示。表4結(jié)果顯示，用直線距離和交通時間來衡量的地緣關(guān)系仍然與社會責(zé)任報告語調(diào)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，與表3的回歸結(jié)果一致，即改變高管地緣關(guān)系衡量方法后，本文關(guān)于高管地緣關(guān)系越強、社會責(zé)任報告語調(diào)越積極的研究結(jié)論依然成立，證明了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

2.改用高管出生地作為籍貫地。籍貫地是指祖輩長久居住的地方，但由于人口具有流動性，有些祖輩迫于生存、發(fā)展或其他需求可能會到籍貫地之外的地方安家，這就造成了籍貫地與出生地不一致的情況。為排除高管籍貫地與出生地不一致對本文研究結(jié)論造成的影響，參考以往文獻，本文改用高管出生地作為籍貫地來衡量高管地緣關(guān)系（birth_distance）。表5報告了改變高管籍貫地衡量方法后的回歸結(jié)果，可見回歸結(jié)果與表3基本一致，說明本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表5 用高管出生地與企業(yè)所在地之間的交通距離、交通時間、直線距離來衡量地緣關(guān)系

（三）改變被解釋變量的衡量方法

借鑒原東良等[17]的研究方法重新對社會責(zé)任報告語調(diào)進行測度，具體方法是將社會責(zé)任報告語調(diào)進行降序排列，進行十等分并對其進行賦值處理，前十分位賦值為10，后十分位賦值為1，以此類推，將重新測度后的變量記為TONE_10、POSPCT_10。改變社會責(zé)任報告語調(diào)測度方法后，重新回歸的結(jié)果如表6所示。表6的回歸結(jié)果與表3基本一致，證明本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

（四）控制區(qū)域文化因素

本文采用高管籍貫地與企業(yè)所在地的交通距離來衡量地緣關(guān)系，忽略了區(qū)域文化對地緣關(guān)系的影響，即高管在籍貫省份就業(yè)的地緣關(guān)系可能要強于異省就業(yè)。為排除區(qū)域文化因素這一內(nèi)生性影響，本文加入了高管同省就業(yè)（Province）這一控制變量。若高管在籍貫省份就業(yè)則取Province為1，否則Province為0?？刂芇rovince這一變量后的回歸結(jié)果如表6所示，高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)仍然在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，說明研究結(jié)論穩(wěn)健。

表6 替換被解釋變量和排除區(qū)域文化因素干擾

六、進一步分析

（一）高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)：言行一致還是言過其實？

由前文的分析可知，企業(yè)樂于采用積極語調(diào)來披露社會責(zé)任報告，并且高管地緣關(guān)系越強，社會責(zé)任報告語調(diào)越積極。那么，這種積極語調(diào)到底是反映良好社會責(zé)任履行情況的言行一致表現(xiàn)，還是為了掩蓋社會責(zé)任表現(xiàn)不佳的一種言過其實呢？

參照以往研究方法[18，19]，本文采用潤靈環(huán)球?qū)ι鲜泄旧鐣?zé)任報告的評分來衡量企業(yè)社會責(zé)任履行情況（CSR），且基于量綱考慮，除以100進行標(biāo)準(zhǔn)化。潤靈環(huán)球的評分系統(tǒng)從整體性、內(nèi)容性、技術(shù)性、行業(yè)性這四個角度對上市公司發(fā)布的社會責(zé)任報告進行評分，評分越高則說明企業(yè)社會責(zé)任履行情況越好。該評分體系從多個維度綜合考慮了我國企業(yè)社會責(zé)任信息披露的實際情況，較為客觀可靠，為許多學(xué)者所應(yīng)用。

表7報告了企業(yè)社會責(zé)任履行情況與社會責(zé)任報告語調(diào)的多元回歸結(jié)果。第（1）、（5）列只控制了年份和行業(yè)，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.187、-0.094，且均在1%的水平上顯著。第（2）、（6）列中加入了公司層面的控制變量，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.213、-0.107，且均在1%的水平上顯著。在第（3）、（7）列中增加了高管年齡和性別兩個控制變量，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.213、-0.107，且均在1%的水平上顯著。在第（4）、（8）列中進一步控制了投資者關(guān)注度、分析師關(guān)注度和正式制度這三個外部環(huán)境因素，結(jié)果顯示CSR的回歸系數(shù)分別為-0.211、-0.106，且均在1%的水平上顯著。綜上分析可知，在逐步控制企業(yè)特征、高管特征及外部環(huán)境等因素后，企業(yè)社會責(zé)任履行情況與社會責(zé)任報告語調(diào)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)。表7的回歸結(jié)果說明社會責(zé)任履行情況越差，企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)越積極，即企業(yè)的社會責(zé)任報告語調(diào)存在言過其實的印象管理行為。

表7 企業(yè)社會責(zé)任履行情況與社會責(zé)任報告語調(diào)回歸結(jié)果

（二）影響機制分析

1.高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)：印象管理需求視角。在我國高度依賴“關(guān)系文化”的背景下，高管地緣關(guān)系越強，其可依賴的關(guān)系資源越豐富。在籍貫地就職的高管本身就具有豐富的社會關(guān)系資本，其擁有更多的關(guān)系渠道來幫助自身獲取有利于公司發(fā)展的資源，根據(jù)“人情交換法則”，本地就職（地緣關(guān)系較強）的高管可以用“人情”替代社會責(zé)任履行以獲取資源和有利形象。但異地就職（地緣關(guān)系較弱）的高管，由于沒有強大的本地社會關(guān)系作支撐，沒有可以用來交換資源的“人情”，只能踏實做事、積極地履行社會責(zé)任，以此來樹立良好的個人及企業(yè)形象并積累人脈資源。雖然從短期來看履行社會責(zé)任需付出一定的財務(wù)成本，但從長遠(yuǎn)角度出發(fā)，積極履行社會責(zé)任能向外界傳遞樂觀的信號[20]，有助于提高大眾對于企業(yè)的認(rèn)可度，維護企業(yè)與供應(yīng)商和零售商之間的良好關(guān)系[21]，增強投資者的投資意愿，進而提升企業(yè)的價值[22]。因此當(dāng)異地高管缺乏其他可用社會資本時，積極履行社會責(zé)任也是一種穩(wěn)妥的長期戰(zhàn)略。

盡管具有強地緣關(guān)系的高管不需要通過履行社會責(zé)任來換取關(guān)系資源，但這些高管礙于“人設(shè)”管理（印象管理）的需要，可能會通過操縱社會責(zé)任報告語調(diào)來掩飾其社會責(zé)任履行不力的事實。而踏實履行企業(yè)社會責(zé)任的異地高管，由于具備社會責(zé)任履行良好的“硬實力”，則不會在社會責(zé)任報告語調(diào)操縱上另花心思。總而言之，印象管理需求可能是高管地緣關(guān)系影響社會責(zé)任報告語調(diào)的一條作用路徑。參照前文，本文用社會責(zé)任履行情況（CSR）來衡量高管印象管理需求：社會責(zé)任履行情況越差，則代表高管印象管理需求越強烈。對于此路徑，參考溫忠麟等[23]的中介效應(yīng)模型進行驗證。

企業(yè)社會責(zé)任履行情況中介效應(yīng)的回歸結(jié)果如表8所示。結(jié)果顯示，高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會責(zé)任履行情況在1%的水平上顯著正相關(guān)，這說明高管地緣關(guān)系越強，企業(yè)社會責(zé)任履行情況越差。在加入中介變量后，社會責(zé)任履行情況與企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，表明企業(yè)社會責(zé)任履行情況越差，社會責(zé)任報告語調(diào)越積極。同時高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告凈正面語調(diào)（TONE）和正面語調(diào)（POSPCT）均在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，并且社會責(zé)任報告語調(diào)的相關(guān)系數(shù)變小，根據(jù)溫忠麟等[23]的中介效應(yīng)檢驗方法，企業(yè)的社會責(zé)任履行情況在高管地緣關(guān)系對社會責(zé)任報告語調(diào)的影響過程中發(fā)揮了部分中介作用。這說明由于關(guān)系資源的存在，高管地緣關(guān)系越強，企業(yè)社會責(zé)任履行情況越差，高管印象管理需求也越高，這就促使高管在披露社會責(zé)任報告時采用更積極的語調(diào)。

表8 高管地緣關(guān)系、社會責(zé)任履行情況和社會責(zé)任報告語調(diào)

2.高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)：高管過度自信視角。社會環(huán)境對個體的思想和行為存在重要的影響。高管所處社會環(huán)境的異質(zhì)性必然會造成高管的心理偏差。地緣關(guān)系越強，高管對其所處社會環(huán)境越熟悉，其可依賴的社會關(guān)系資本也越豐富。根據(jù)“自我歸因偏差假說”，高管可能會將這種社會資源的易得性歸功于自身的能力，從而產(chǎn)生過度自信的心理偏差。根據(jù)高階梯隊理論，企業(yè)行為是高管心理特征的反映。過度自信的高管通常對企業(yè)的經(jīng)營狀況、未來發(fā)展及其個人能力持過于樂觀的態(tài)度[24]。并且，相比于非過度自信的高管，過度自信的高管風(fēng)險承受能力更強，更傾向于忽視負(fù)面信息并采用積極的語調(diào)來披露社會責(zé)任報告?；谏鲜龇治?，高管過度自信可能是高管地緣關(guān)系影響社會責(zé)任報告語調(diào)的一條作用路徑。

參照徐細(xì)雄等[24]的研究方法，以高管持股變化來衡量高管過度自信，當(dāng)高管增持股票時，將其視為過度自信（OC）。表9列（1）的結(jié)果顯示，高管籍貫地與企業(yè)所在地之間的交通距離與高管過度自信在10%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，這說明高管地緣關(guān)系會影響高管過度自信，即高管地緣關(guān)系越強，高管越自信。表9列（2）、（3）的結(jié)果顯示，考慮高管過度自信之后，高管過度自信與社會責(zé)任報告語調(diào)在5%的水平上顯著正相關(guān)，這說明高管越自信，企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)越積極。同時高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告凈正面語調(diào)（TONE）和正面語調(diào)（POSPCT）均在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，并且社會責(zé)任報告語調(diào)的相關(guān)系數(shù)變小，根據(jù)溫忠麟等[23]的中介效應(yīng)檢驗方法，高管過度自信在高管地緣關(guān)系對社會責(zé)任報告語調(diào)的影響過程中發(fā)揮了部分中介作用。這說明：本地高管關(guān)系資源的易得性，會促使高管產(chǎn)生過度自信的心理偏差。而過度自信高管的樂觀心態(tài)和高風(fēng)險承受意愿會促使其在社會責(zé)任報告中采用過于積極的語調(diào)。

表9 高管地緣關(guān)系、高管過度自信和社會責(zé)任報告語調(diào)

（三）異質(zhì)性分析

通過上述分析可知，高管地緣關(guān)系越強，社會責(zé)任報告語調(diào)越積極，而這種積極語調(diào)并非企業(yè)社會責(zé)任履行良好的真實反映，高管的印象管理需求和過度自信促使企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)呈現(xiàn)“言過其實”的特征。根據(jù)以往研究，高管個人特征、社會責(zé)任報告披露形式以及外部監(jiān)督會影響高管編制社會責(zé)任報告。為進一步檢驗高管個人特征、社會責(zé)任報告披露形式以及外部監(jiān)督是否會影響高管地緣關(guān)系對社會責(zé)任報告語調(diào)的作用效果，本文進行了如下分組檢驗。

1.高管權(quán)力對比分析。已有研究表明，企業(yè)使用積極語調(diào)（尤其是過于樂觀的語調(diào)）披露報告存在著潛在的訴訟風(fēng)險和聲譽成本。而權(quán)力大的高管更愿意利用積極語調(diào)來謀取利益[25]，因為權(quán)力大的高管更具冒險精神，對與訴訟、監(jiān)管執(zhí)法和聲譽成本相關(guān)的風(fēng)險有更高的容忍度。Davis等[26]研究發(fā)現(xiàn)，高管個人特征對報告披露的影響超出了公司特有的經(jīng)濟因素。即使權(quán)力大的高管不直接編制企業(yè)社會責(zé)任報告，他們也可以通過授意編制社會責(zé)任報告的人來操縱社會責(zé)任報告語調(diào)。因此，對于地緣關(guān)系強、印象管理需求高的高管，權(quán)力也正好給他們提供了操縱社會責(zé)任報告語調(diào)的便利。

現(xiàn)有研究對高管權(quán)力的衡量指標(biāo)有兩種：一是高管任期，一般高管任期越長，高管的權(quán)力越大。二是兩職合一（企業(yè)董事長兼任總經(jīng)理），一般兩職合一高管的權(quán)力要大于非兩職合一高管的權(quán)力?；谏鲜龇治觯疚母鶕?jù)高管權(quán)力的大小進行了分樣本檢驗，結(jié)果見表10和表11。

參照許言等[27]的研究方法，本文對高管任期（Dur）的定義為：若高管任期小于三年則取值為0，若高管任期大于三年，則取值為1。對于兩職合一（Dual）的定義為：若總經(jīng)理兼任董事長則變量取值為1，否則取值為0。高管任期和兩職合一的數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

表10、表11的結(jié)果顯示，高管地緣關(guān)系對企業(yè)社會責(zé)任報告積極語調(diào)的影響只在兩職合一和高管任期長的分組中顯著。這說明高管權(quán)力越大，高管地緣關(guān)系對社會責(zé)任報告積極語調(diào)的影響越強烈，表明高管權(quán)力確實為強地緣關(guān)系的高管提供了操縱社會責(zé)任報告語調(diào)的便利。

表10 高管任期對比分析

表11 兩職合一對比分析

2.信息披露標(biāo)準(zhǔn)的影響分析。目前，我國上市公司社會責(zé)任報告的披露尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系，也沒有強制審計的要求，企業(yè)在披露社會責(zé)任報告時一般會選擇有利于自己的評價體系。這種選擇的不規(guī)范性給企業(yè)高管提供了操縱社會責(zé)任報告的空間，使得不同企業(yè)之間的社會責(zé)任報告缺乏可比性。因此，統(tǒng)一社會責(zé)任報告披露標(biāo)準(zhǔn)能縮小高管操縱社會責(zé)任報告的空間，提高信息披露質(zhì)量。雖然我國還沒有頒布法規(guī)來規(guī)范社會責(zé)任信息的披露，但GRI頒布的《可持續(xù)發(fā)展報告指南》對企業(yè)社會責(zé)任報告的披露內(nèi)容做出了統(tǒng)一的規(guī)范，為企業(yè)編制社會責(zé)任報告提供了依據(jù)。本文根據(jù)企業(yè)是否參照GRI標(biāo)準(zhǔn)編制社會責(zé)任報告進行分樣本回歸，結(jié)果如表12所示。根據(jù)回歸結(jié)果，高管地緣關(guān)系對企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)的影響只在未參照GRI標(biāo)準(zhǔn)的分組中顯著，這說明規(guī)范社會責(zé)任報告披露標(biāo)準(zhǔn)能夠減少高管的機會主義行為，抑制高管地緣關(guān)系對企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)的負(fù)向影響，提高社會責(zé)任信息的披露質(zhì)量。

表12 信息披露標(biāo)準(zhǔn)對比分析

3.外部監(jiān)督的影響分析。目前，雖然我國對于社會責(zé)任報告并沒有強制審計的要求，但證監(jiān)會和證券交易所還是鼓勵上市公司引進鑒證機構(gòu)和外部審計師對社會責(zé)任報告進行鑒證。引進鑒證機構(gòu)、聘用更為專業(yè)的審計師（審計師來自“四大”）對企業(yè)社會責(zé)任報告進行審查，意味著企業(yè)接受更專業(yè)、更嚴(yán)格的監(jiān)督。那么更專業(yè)、更嚴(yán)格的監(jiān)督能否有效約束高管對社會責(zé)任報告語調(diào)進行管理的行為？本文根據(jù)審計師是否來自“四大”對樣本進行分組回歸，結(jié)果如表13所示。在低專業(yè)審計組（審計師來自非“四大”）中高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，而這種關(guān)系在審計師來自“四大”組中不顯著。這說明高專業(yè)審計、嚴(yán)格的外部監(jiān)管能夠有效抑制高管對社會責(zé)任報告語調(diào)進行操縱的行為。

表13 外部監(jiān)督對比分析

七、結(jié)論與建議

基于高階梯隊理論和印象管理理論，本文選取我國上市公司2010～2020年披露的社會責(zé)任報告作為初始研究樣本，考察高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)之間的關(guān)系。通過實證研究發(fā)現(xiàn)：①高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)顯著負(fù)相關(guān)，即高管地緣關(guān)系越強，其印象管理動機越強烈，企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)越積極。②社會責(zé)任報告語調(diào)與企業(yè)社會責(zé)任履行情況負(fù)相關(guān)，這說明企業(yè)社會責(zé)任履行情況并不如報告中說的那么好，高管在社會責(zé)任報告中使用積極語調(diào)是言過其實的行為，并且高管的印象管理需求和過度自信在高管地緣關(guān)系與企業(yè)社會責(zé)任報告語調(diào)的負(fù)相關(guān)關(guān)系中發(fā)揮了部分中介作用。③進一步分組研究表明，高管地緣關(guān)系與社會責(zé)任報告語調(diào)的負(fù)相關(guān)關(guān)系只存在于強權(quán)高管、未參照GRI標(biāo)準(zhǔn)編制社會責(zé)任報告、審計師來自非“四大”的分組樣本中。

目前，我國上市公司利用社會責(zé)任報告進行印象管理的現(xiàn)象較為普遍，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強對社會責(zé)任報告的監(jiān)管。雖然我國目前還未制定統(tǒng)一的法律法規(guī)來規(guī)范社會責(zé)任報告的披露，但是，本著降低信息不對稱性的原則，我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)《可持續(xù)發(fā)展報告指南》等權(quán)威性標(biāo)準(zhǔn)編制社會責(zé)任報告，并積極聘用更專業(yè)的審計師對社會責(zé)任報告進行審計。結(jié)合高階梯隊理論，高管特征會對企業(yè)決策產(chǎn)生重要的影響，企業(yè)在選拔高管、配置高管團隊時應(yīng)當(dāng)綜合考慮“硬實力”和“軟實力”，減少高管的機會主義行為。