文/程鋒（康樂保（中國）有限公司）

在市場經(jīng)濟條件影響下，企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)目標(biāo)也發(fā)生了變化，以更好地實現(xiàn)企業(yè)資本增值的實際任務(wù)，在這個過程中，企業(yè)勢必會面臨更多風(fēng)險，例如，在投資方面、籌集資金方面、日常經(jīng)營方面以及對分配工作中的決策與可控制等內(nèi)容，可見，企業(yè)的管理決策對于管理工作的重要性。而財務(wù)分析是現(xiàn)階段企業(yè)管理的基礎(chǔ)條件，通過專業(yè)的方法與技術(shù)對企業(yè)中的相關(guān)活動與內(nèi)容進行分析，使企業(yè)的管理人員、債權(quán)人、投資人員等對該企業(yè)有深刻的了解，并做好相應(yīng)的決策依據(jù)。

有助于規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。從傳統(tǒng)的財務(wù)分析角度來說，對相關(guān)信息的使用人員往往都是一些外部的投資者，在這樣的前提下，企業(yè)的風(fēng)險管理決策與控制，對財務(wù)分析信息的基本需求也發(fā)生了改變，財務(wù)管理研究的理論基礎(chǔ)和財務(wù)管理研究的功能都已受到了巨大的考驗。而財務(wù)管理研究則是在會計信息和其他有關(guān)信息的基礎(chǔ)上，通過各種具體的研究方法和手段，向股東全面展示了與投資行為、融資活動等業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)，以及其他企業(yè)的過去和現(xiàn)在的償付能力、盈利能力和可操作性的分析和評估，評估企業(yè)的現(xiàn)狀，預(yù)測企業(yè)的未來，做出正確的決策，并提供準(zhǔn)確的信息或基本原理。財務(wù)分析能夠在一定程度上有效推斷出企業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)前景和未來發(fā)展趨勢，避免盲目投資，從而進一步改善和防范風(fēng)險。

一、財務(wù)分析與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的聯(lián)系

眾所周知，財務(wù)管理應(yīng)被看作一種經(jīng)濟管理工作，其具體的目標(biāo)是更好地分配企業(yè)中的資本、負債與收益。在財務(wù)報表反映的各種財務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上，財務(wù)管理研究可以通過各類專門研究方法，識別企業(yè)行為、融資計劃、投資結(jié)構(gòu)等，來研究和判斷各種業(yè)務(wù)的運作水平、獲利程度和償債水平。財務(wù)分析方法，能夠為企業(yè)經(jīng)營人員、股東和證券持有人等機構(gòu)和人士提供正確、真實的數(shù)據(jù)或信息，讓這些長期關(guān)注企業(yè)的人可以更清楚地知道企業(yè)過去的運營狀況，卻又不能給企業(yè)管理人員帶來關(guān)鍵的依據(jù)，從而制定好企業(yè)未來的發(fā)展目標(biāo)。

因此，通過細化企業(yè)財務(wù)管理方法，在一定程度上提高財務(wù)管理觀念，革新企業(yè)財務(wù)管理方法，對于提升企業(yè)的財務(wù)管理能力有著重大作用。

由于受到市場經(jīng)濟環(huán)境的影響，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)變得十分普遍，也就是指企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)和融資情況并不是很合理，致使企業(yè)沒有了償還能力，從而讓該企業(yè)的融資存在一定風(fēng)險，由此，導(dǎo)致投資者預(yù)期的收益下降，并存在一定的風(fēng)險。而企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險則主要包含在投資、融資、信用以及流動性等方面的風(fēng)險。并且，財務(wù)風(fēng)險具有很強的不確定性，對于企業(yè)來說，不僅是機遇，也將面臨更大的挑戰(zhàn)。而企業(yè)想要在激烈的市場競爭中站穩(wěn)，就要增強對企業(yè)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制重視，盡可能地規(guī)避風(fēng)險。內(nèi)部控制在當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著非常重要的作用。非風(fēng)險管理也是內(nèi)部控制的重要組成部分，因此，企業(yè)風(fēng)險主要集中的區(qū)域在企業(yè)內(nèi)部控制與企業(yè)風(fēng)險管理聯(lián)系緊密，內(nèi)部管理與風(fēng)險管理相輔相成，企業(yè)目前面對著財務(wù)問題的嚴峻考驗，對此，企業(yè)內(nèi)部管理要做好預(yù)防管理工作。在財務(wù)問題的驅(qū)使下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理將是企業(yè)內(nèi)部控制的重點目標(biāo)，而內(nèi)部控制也是企業(yè)風(fēng)險管理的重要手段。正因為有財務(wù)危機，內(nèi)部管理必不可少。

針對我國市場經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的急劇變動，構(gòu)建高效的內(nèi)部金融風(fēng)險防范制度成為關(guān)鍵環(huán)節(jié)。企業(yè)應(yīng)強調(diào)內(nèi)部管理在預(yù)防財務(wù)危機中的關(guān)鍵角色，采取相應(yīng)的內(nèi)部管理機制，不斷加強對企業(yè)財務(wù)問題的預(yù)防、控制與管理，健全財務(wù)風(fēng)險的管理體制，增強企業(yè)預(yù)防與管理財務(wù)風(fēng)險的意識，這些內(nèi)容都影響著企業(yè)的興衰。

二、企業(yè)經(jīng)營管理的現(xiàn)狀和盈利的直接反映

從微型企業(yè)損益表來看，企業(yè)的收入主要體現(xiàn)在三個層面，一是扣除經(jīng)營成本、管理成本、銷售成本、銷售稅金及附加后的經(jīng)營成果。二是財務(wù)費用從營業(yè)利潤和當(dāng)期收入中扣除。三是當(dāng)期收入與營業(yè)外凈收入和支出之和為當(dāng)期收入。如果該企業(yè)自營業(yè)收入開始以來一直虧損，則表明該企業(yè)處于破產(chǎn)邊緣。即使收入在此期間盈利，也可能是由于非交易或意外事件，例如，通過出售手中的證券和土地而增加的凈資產(chǎn)。然而，如果經(jīng)營結(jié)果是盈利的，而當(dāng)前結(jié)果是虧損，也可以說是出現(xiàn)了危機。往往是由于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理，而借款的規(guī)模一般比較大，有很嚴重的利息負擔(dān)。在這樣的前提下，一旦企業(yè)的經(jīng)營成果和日常收入都是利潤，而所產(chǎn)生的后果和損失則為當(dāng)期的虧損，這樣就會因為出售的資產(chǎn)而造成一些不必要的經(jīng)濟損失。

如果問題不太嚴重，可以正常操作。如果這三個收入水平是盈利的，這是一種正常的企業(yè)現(xiàn)象。從一些微小型企業(yè)的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)來看，企業(yè)的籌資方式一般分為以下三種類型。首先，對流動負債的購買大部分通過流動負債籌措，一小部分是長期負債、固定資產(chǎn)取自企業(yè)股權(quán)，其大部分長期負債，即流動負債均用于產(chǎn)生流動負債，而自由資產(chǎn)全部用于獲取固定資產(chǎn)，這是一種相對合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。其次，如果累積資產(chǎn)負債表出現(xiàn)赤字，則說明部分權(quán)益正在被損失蠶食，導(dǎo)致股權(quán)在總資本中的份額下降，表明出現(xiàn)了金融危機。最后，虧損侵蝕了所有權(quán)益，吞噬了部分負債。這種情況是破產(chǎn)的一部分，對此，相關(guān)部門和工作人員一定要采取有效的措施。

三、財務(wù)分析在企業(yè)風(fēng)險管理中的應(yīng)用

（一）資本經(jīng)營效率的分析

明確企業(yè)管理人員的決策與相關(guān)的控制內(nèi)容，以及企業(yè)內(nèi)部相關(guān)體系的內(nèi)容，都為建立決策與對財務(wù)分析體系的控制打下了堅實的基礎(chǔ)。而企業(yè)管理人員的決策與控制最主要是對企業(yè)的日常經(jīng)營狀況、最終的經(jīng)營成果、發(fā)生的風(fēng)險進行有效的控制，而不同類型的財務(wù)分析要從不同的角度入手，從而為企業(yè)的管理人員提供支持，幫助他們獲取更為有用的信息。在開展資產(chǎn)運營效益研究的過程中，研究重點著眼于體現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營收益水平的凈資產(chǎn)收益率，分為企業(yè)對比研究、跨企業(yè)對比研究、各個階段對比研究以及因子分析。與資金管理有關(guān)的效率研究項目包括資金投入、投資收益、資金成本、每股利潤和市盈率。資金管理效率研究是企業(yè)實現(xiàn)資金管理決策的基礎(chǔ)。資金交易研究重點解決資金構(gòu)成與資金結(jié)構(gòu)的問題，包括資本構(gòu)成會計的橫向和縱向分析、權(quán)益會計的變更、負債會計等。而企業(yè)資本經(jīng)營管理方面的風(fēng)險，是對財務(wù)風(fēng)險的有效分析。

由于企業(yè)在經(jīng)營過程當(dāng)中會存在客觀的風(fēng)險，在資本經(jīng)營階段，企業(yè)負債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，并引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險，則是企業(yè)資本管理風(fēng)險控制的重要內(nèi)容。

（二）企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)分析

資產(chǎn)經(jīng)營效率的分析，主要是從反映企業(yè)資產(chǎn)運營獲利情況總體資產(chǎn)的報酬率，以及企業(yè)固定資產(chǎn)的運作情況對總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)方式來加以研究，相關(guān)的效率指數(shù)還有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、企業(yè)產(chǎn)值增長率等。資本運作績效是資本運作控制的根本指標(biāo)。而資產(chǎn)利用效率的分析是對相應(yīng)的資產(chǎn)管理決策的基礎(chǔ)與保障，其中，包括資產(chǎn)存量管理、固定資產(chǎn)增值管理系統(tǒng)、固定資產(chǎn)配置管理系統(tǒng)。而固定資產(chǎn)利用效果分析，也是建立固定資產(chǎn)管理控制規(guī)范和績效評價制度的理論基礎(chǔ)。而對固定資產(chǎn)管理運營情況的分析，則主要包括了企業(yè)規(guī)模研究、企業(yè)內(nèi)部組織研究，以及企業(yè)項目分析。而對于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的研究，則通常是指運用傳統(tǒng)會計學(xué)方法中的橫向方法，通過比較企業(yè)在不同階段的各類財務(wù)報表，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的變化情況。企業(yè)資本規(guī)模變化分析一般可根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)收入規(guī)模以及企業(yè)資本價值變化而展開，以確定企業(yè)資本規(guī)模的收益能力與合法性。而關(guān)于企業(yè)資本構(gòu)成的分析方法，會計學(xué)分析中一般使用垂直分析法。通過比較不同時段的財務(wù)報表，來進一步揭示企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的變化情況。資產(chǎn)規(guī)模變化分析可以結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略、公司收入規(guī)模和公司資產(chǎn)價值變化進行，以確保公司資產(chǎn)規(guī)模的盈利能力和合理性。而對于企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析，會計分析往往會利用垂直分析方進行操作。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析主要利用不同類型的資產(chǎn)在總體資產(chǎn)中的結(jié)構(gòu)和發(fā)生的變化，在一定程度上反映出資產(chǎn)配置的實際情況。對此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)資產(chǎn)管理的重點內(nèi)容和戰(zhàn)略目標(biāo)，合理運用資產(chǎn)項目的分析辦法，進一步提升對資產(chǎn)項目的有效管理。而資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險的分析，主要是對企業(yè)資產(chǎn)在經(jīng)營管理過程當(dāng)中因那些不確定的因素，對企業(yè)的日常經(jīng)營所產(chǎn)生的不良影響。實際上，企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險主要包含兩個部分。其一，是由于企業(yè)在經(jīng)營階段，出現(xiàn)的不確定因素對企業(yè)造成的損失，也就是在經(jīng)營方面所發(fā)生的風(fēng)險。其二，因為企業(yè)資產(chǎn)中的償債要素，會引起對企業(yè)資產(chǎn)的正常運轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的沖擊，因停產(chǎn)而造成的一切風(fēng)險，也就是企業(yè)財政上的風(fēng)險。如固定資產(chǎn)的債務(wù)比率研究、資金活動率研究、速動比率分析等內(nèi)容都屬于財務(wù)方面的風(fēng)險。

（三）企業(yè)商品經(jīng)營財務(wù)分析

企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營財務(wù)分析，也要從企業(yè)產(chǎn)品的運營效益分析、產(chǎn)品的實際經(jīng)營情況及對產(chǎn)品的投資風(fēng)險分析等方面出發(fā)，而企業(yè)的產(chǎn)品運營效益分析主要是指通過對反映了產(chǎn)品運營效益的公司營業(yè)收入利潤率和經(jīng)營成本費用的收益率來加以分析，不僅如此，還包括了經(jīng)營費用收益率、營業(yè)收入息稅前收益率以及公司營業(yè)收入的凈利潤率等。而產(chǎn)品的營運情況分析，是對營業(yè)收入的規(guī)模與構(gòu)成的有效分析、對產(chǎn)品價值的有效分析、對市場占有率的有效分析等。而對于產(chǎn)品的經(jīng)營情況分析，則是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析、市場中風(fēng)險的分析等內(nèi)容。

（四）外部分析

首先，是對財務(wù)狀況的分析。系統(tǒng)分析公司的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)使用效率等財務(wù)狀況，相關(guān)資產(chǎn)的使用情況等，對企業(yè)的資產(chǎn)、負擔(dān)、相關(guān)的權(quán)益問題進行有效的分析，反映出企業(yè)的實際生產(chǎn)規(guī)模情況、因為企業(yè)資產(chǎn)中的償債要素，會對企業(yè)資產(chǎn)的正常運轉(zhuǎn)產(chǎn)生沖擊，因停產(chǎn)而造成的一切風(fēng)險,也就是企業(yè)財政上的風(fēng)險。如固定資產(chǎn)的債務(wù)比率研究、資金活動率研究。企業(yè)運營的根本目的是為達到更穩(wěn)定、更長期的效益，從而獲取利潤。投資人更關(guān)注的是企業(yè)的盈利能力研究，由于他們的資本回報需要在盈利中支付，如果企業(yè)一上市，那么該企業(yè)的利潤就繼續(xù)上升，股市價格必然會繼續(xù)上漲，投資人才會因此獲取較好的投資回報。企業(yè)盈利是企業(yè)債權(quán)人償還債務(wù)的根本源泉。對企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)管理層和決策人員在給定時間段內(nèi)，企業(yè)經(jīng)營效益和業(yè)績的更直觀體現(xiàn)。對企業(yè)盈利的研究成為決定企業(yè)未來經(jīng)營的重要方向、持續(xù)增強企業(yè)贏利能力的關(guān)鍵。然后進行企業(yè)償債水平研究，包括短期償債和中長期償債。企業(yè)償付能力的最關(guān)鍵指標(biāo)是快速收益率、當(dāng)前利率和利率覆蓋率?？梢苑从骋粋€企業(yè)按時完全償付其流動負債的能力水平。指標(biāo)比值越大，企業(yè)償債性能就愈好。而長期的負債能力，表示企業(yè)用資產(chǎn)或相關(guān)的服務(wù)支付，來維持長期的債務(wù)能力。另外，長期償債能力和企業(yè)的發(fā)展與運營情況存在很大的聯(lián)系，企業(yè)的盈利情況則會影響企業(yè)的資金流量，與此同時，債務(wù)資本比對企業(yè)的運營非常重要。長期償債能力的主要指標(biāo)包括材料凈負債率、生息倍數(shù)利率、資產(chǎn)負債率等。

最后，相關(guān)工作人員需要進行現(xiàn)金流分析。通過分析，我們可以直觀地識別企業(yè)的財務(wù)需求能力、盈利能力和償付能力?，F(xiàn)金流量分析的主要指標(biāo)是現(xiàn)金再投資率、銷售現(xiàn)金率和現(xiàn)金負債率。

（五）內(nèi)部分析

內(nèi)部分析的主要體系在通常情況下被分為企業(yè)財務(wù)分析和企業(yè)投資分析兩大類，其主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部的管理實際需要。對此，應(yīng)該根據(jù)不同企業(yè)的實際情況和特點進行合理布置，內(nèi)部分析的內(nèi)容比較廣泛。

首先，就公司財務(wù)分析而言，這也是財務(wù)分析最重要的內(nèi)容。由于市場經(jīng)濟體制的改革，公司所需的資金在本質(zhì)上取決于公司本身，通過對公司融資的分析，我們可以得出公司所需的資金數(shù)額。同時，我們也應(yīng)該對公司未來的盈利能力有一個客觀的了解，最終形成一個更準(zhǔn)確、更合理的融資計劃，進而與融資提供者完成最后的企業(yè)投資洽談。

其次，企業(yè)的項目研究，也就是項目經(jīng)營的研究，是企業(yè)管理人員判斷目標(biāo)的基礎(chǔ)與前提。在進行項目活動的過程當(dāng)中，一定要進行項目分析，合理做好投資規(guī)模管理，以達到利潤最大化。另外，在開展相關(guān)的項目活動時，還要做好對投資結(jié)果的分析、評估和評價，為未來企業(yè)投資提供參考。

四、結(jié)語

總而言之，財務(wù)分析作為財務(wù)管理中的關(guān)鍵內(nèi)容，與企業(yè)的長久發(fā)展存在很大的關(guān)系，而財務(wù)問題是企業(yè)成長歷程中最為普遍、影響最大的問題之一，預(yù)防財務(wù)風(fēng)險一直是每個企業(yè)的共同責(zé)任。

在預(yù)防企業(yè)風(fēng)險的所有方法中，財務(wù)分析對于預(yù)防企業(yè)風(fēng)險的作用更為顯著。由于財務(wù)分析對財務(wù)風(fēng)險研究重點著眼于企業(yè)資本的來源與運用，還包括安全性和資本周轉(zhuǎn)回報率等指標(biāo)，因此其財務(wù)風(fēng)險分析較為全面。目前財務(wù)分析在預(yù)防企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險領(lǐng)域中已獲得了應(yīng)用，并取得了良好的效果。

近年來，由于市場競爭的持續(xù)增加，企業(yè)風(fēng)險居高不下，特別是財務(wù)風(fēng)險嚴重威脅到了企業(yè)的日常發(fā)展。另外，企業(yè)利用財務(wù)分析，能夠在一定程度上降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，從而為企業(yè)提供更科學(xué)、更準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，并評估企業(yè)的潛在風(fēng)險。目前，財務(wù)分析已經(jīng)被應(yīng)用到企業(yè)實際的風(fēng)險控制工作中。對此，相關(guān)人員應(yīng)該提升對財務(wù)分析的重視度，加強財務(wù)分析的管理機制，并在第一時間發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營過程當(dāng)中存在的不足之處，對其中存在的風(fēng)險進行有效的控制，盡量規(guī)避其中的財務(wù)風(fēng)險，在一定程度上發(fā)揮出財務(wù)分析在企業(yè)風(fēng)險管理中的價值與作用，對內(nèi)部、外部、企業(yè)商品經(jīng)營、企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營、資本經(jīng)營效率等幾方面進行有效的分析，進一步提升企業(yè)的競爭力，從而推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。