文/鄧莎莎 張曉蘭 編輯/韓英彤

2021年，隨著我國強(qiáng)有力的新冠肺炎疫情管控效果逐步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)，保理行業(yè)也一改頹勢，強(qiáng)勢反彈。2021年1—9月，人民銀行征信中心“動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)”應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓（保理）登記筆數(shù)合計(jì)884879筆，較2020年同期的541045筆增長了63.55%。據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)保理專業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年上半年保理專業(yè)委員會(huì)成員單位保理業(yè)務(wù)量折合人民幣1.69萬億元，較上一年同期0.83萬億元增長204.28%。其中，國內(nèi)保理占我國銀行業(yè)保理市場九成以上份額。賣方保理在國內(nèi)保理業(yè)務(wù)中依舊占據(jù)主導(dǎo)地位，但其份額已連續(xù)兩年有所縮減，而買方保理份額則呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢。以上數(shù)據(jù)表明，在當(dāng)前疫情沖擊背景下，保理逆周期效應(yīng)顯現(xiàn)，中國保理行業(yè)出現(xiàn)恢復(fù)性增長。展望2022年，保理行業(yè)仍然面對很多發(fā)展的問題。但隨著法律法規(guī)環(huán)境的不斷完善和保理商管理風(fēng)險(xiǎn)能力的不斷提升，保理業(yè)務(wù)將在綠色金融、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新運(yùn)用，也將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中熠熠生輝。

2021年保理業(yè)務(wù)恢復(fù)性增長

保理業(yè)務(wù)開展的法律和制度環(huán)境得到進(jìn)一步優(yōu)化。2021年是《中華人民共和國民法典》（以下簡稱《民法典》）正式實(shí)施的第一年。根據(jù)商業(yè)保理委員會(huì)發(fā)布的《保理司法判例研究報(bào)告》顯示，買方作為被告（包括買賣方被列為公共被告、買方列為唯一被告）的案件勝訴率為73%，較《民法典》實(shí)施之前有所提升。同時(shí)對于保理合同成為有名合同后的法律條款適用，最高人民法院也在不斷發(fā)布條款適用的解釋和解讀文件。2021年1月1日生效實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國民法典〉有關(guān)擔(dān)保制度的解釋》（法釋〔2020〕28號），其中第66條明確了有追索權(quán)保理合同糾紛的并案審理問題，明確規(guī)定保理人一并起訴應(yīng)收賬款債權(quán)人和債務(wù)人的，人民法院可以受理。同年，最高人民法院發(fā)布五名法官聯(lián)名編寫的《民法典擔(dān)保制度司法解釋系列解讀》，明確了有追索權(quán)保理的法律性質(zhì)以及并案審理的合法性。國務(wù)院于2020年12月29日出臺《關(guān)于實(shí)施動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記的決定》（國發(fā)〔2020〕18號），明確了納入動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記范圍的擔(dān)保類型，包括生產(chǎn)設(shè)備、應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單、融資租賃、保理等，并明確人民銀行作為動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記事項(xiàng)的主管部門，促進(jìn)登記服務(wù)的便利化。對于希望通過應(yīng)收賬款、存貨、機(jī)械設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保融資的中小微企業(yè)，統(tǒng)一登記系統(tǒng)的公示作用能幫助其提升融資渠道的穩(wěn)定性和可獲得性。

保理業(yè)務(wù)發(fā)展面臨新的風(fēng)險(xiǎn)問題，值得重視?！睹穹ǖ洹芳捌渌痉ń忉屆鞔_了保理合同的法律性質(zhì)，保理合同關(guān)系成立的前提是真實(shí)、有效的債權(quán)轉(zhuǎn)讓。其中，應(yīng)收賬款的真實(shí)性一直是業(yè)內(nèi)最為關(guān)心的話題，“假人、假章、假賬”也是討論最為廣泛的問題。但“債權(quán)轉(zhuǎn)讓為前提”所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，被最高人民法院的一個(gè)司法判例提到了新的高度。關(guān)于A銀行與秋林公司的司法裁判（〔2020〕最高法民終907號民事判決書）中，A銀行在債權(quán)轉(zhuǎn)讓未成就的條件下就先提供了融資，使保理合同關(guān)系變?yōu)橐话憬杩铌P(guān)系，最終導(dǎo)致第三方擔(dān)保人免于承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，A銀行因此蒙受脫保風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失?？梢姡c一般信貸業(yè)務(wù)相比，保理業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)更加突出。

金融科技將為保理行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供動(dòng)能，也將更好地服務(wù)中小微企業(yè)。近年來，保理行業(yè)日益重視金融科技在保理業(yè)務(wù)中的作用，推進(jìn)保理業(yè)務(wù)線上化、平臺化、數(shù)字化，底層嵌入大數(shù)據(jù)并縱深運(yùn)用，提高企業(yè)服務(wù)效率、降低運(yùn)營成本。一是行業(yè)協(xié)會(huì)、商業(yè)銀行和保理公司通過區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等新興科技整合了供應(yīng)鏈資金流、物流、商流和信息流，利用金融科技手段提升業(yè)務(wù)操作便利性和工作效率。為了發(fā)揮出保理降低中小企業(yè)融資成本等優(yōu)勢，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)在2020年開啟了跨行再保理業(yè)務(wù)的研發(fā)，并于2021年5月頒布了《中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)跨行再保理業(yè)務(wù)指引（試行）》（銀協(xié)發(fā)〔2021〕56 號），旨在逐步完善保理資產(chǎn)流轉(zhuǎn)體系。再保理業(yè)務(wù)將打通保理資產(chǎn)在銀行間的流轉(zhuǎn)路徑，保理資產(chǎn)可以在具備客群資源稟賦與資金資源稟賦的金融機(jī)構(gòu)之間實(shí)現(xiàn)自由交換，形成有序、高效的保理二級市場。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)還聯(lián)合五大行籌建了“中國貿(mào)易金融跨行交易區(qū)塊鏈平臺”（CTFU），一期已經(jīng)上線了福費(fèi)廷二級市場功能，二期擬上線保理、再保理業(yè)務(wù)。中國人民銀行清算中心基于已投產(chǎn)的電子信用證信息交換系統(tǒng)及福費(fèi)廷信息交換子系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，發(fā)布了《關(guān)于發(fā)布述職供應(yīng)鏈金融信息交換平臺電子保理信息交換系統(tǒng)報(bào)文交換標(biāo)準(zhǔn)及互聯(lián)規(guī)范的通知》（銀管清〔2021〕119號），擬構(gòu)建數(shù)字供應(yīng)鏈金融信息交換平臺，助力解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。二是商業(yè)銀行紛紛開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路，通過金融科技手段整合供應(yīng)鏈交易上的“四流”（資金流、物流、商流和信息流）改進(jìn)業(yè)務(wù)流程性和客戶體驗(yàn)。保理產(chǎn)品數(shù)字化轉(zhuǎn)型主要依托互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術(shù)，掌握核心企業(yè)應(yīng)付賬款在供應(yīng)鏈各級供應(yīng)商中的流轉(zhuǎn)路徑，為核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游各級供應(yīng)商，提供自動(dòng)、便捷的在線應(yīng)收賬款管理和保理融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和金融的融合互補(bǔ)，積極發(fā)揮保理支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。由于我國已通過《中華人民共和國數(shù)據(jù)安全法》，保理行業(yè)在實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新時(shí)，需要特別重視對個(gè)人信息、企業(yè)商業(yè)秘密等數(shù)據(jù)的保護(hù)。

2022年保理業(yè)務(wù)惟實(shí)勵(lì)新

展望2022年，我國經(jīng)濟(jì)仍然面對多重挑戰(zhàn)。與傳統(tǒng)的銀行信貸產(chǎn)品不同的保理業(yè)務(wù)，可順承貿(mào)易融資稟賦，繼續(xù)發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，但這些有賴于外部政策和信用環(huán)境的改善，也更依賴于金融機(jī)構(gòu)自身服務(wù)能力的提升。

政策法規(guī)有待進(jìn)一步完善

《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（銀監(jiān)會(huì)2014年5號令，以下簡稱“5號令”）出臺至今已近8年。保理行業(yè)在這8年里，產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，行業(yè)規(guī)范不斷提升，加之《民法典》的出臺，對5號令修訂的需求也呼之欲出。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)保理專委會(huì)已交由民生銀行牽頭組織常委單位撰寫了5號令的修訂建議，主要涉及兩個(gè)方面的修訂。一是遵照《民法典》中對保理業(yè)務(wù)的界定，不再限定未來應(yīng)收賬款辦理保理業(yè)務(wù)，特別是具有預(yù)期、確定性高的未來應(yīng)收賬款；二是順應(yīng)供應(yīng)鏈金融的需求，增加反向保理的相關(guān)規(guī)定，規(guī)范保理在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用。

國務(wù)院聯(lián)合工信部、發(fā)改委等十九部委發(fā)布的《“十四五”促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中再次將推動(dòng)網(wǎng)上動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)作為實(shí)施“中小企業(yè)融資促進(jìn)工程”的重要舉措之一。目前人民銀行征信中心已開放系統(tǒng)接口，允許金融機(jī)構(gòu)通過系統(tǒng)直連方式實(shí)現(xiàn)自動(dòng)登記和查詢功能。應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)中，債權(quán)登記和排他性查詢耗時(shí)耗力，已經(jīng)成為各大金融機(jī)構(gòu)自動(dòng)放款的瓶頸制約。系統(tǒng)直連方式確實(shí)能提升放款的效率，但如何將應(yīng)收賬款債權(quán)的登記字段和范疇的規(guī)范性與系統(tǒng)本身的數(shù)字化便利性結(jié)合起來則是一個(gè)更重要的課題。同時(shí)還應(yīng)關(guān)注的是，應(yīng)收賬款債權(quán)的有效性還依賴于其本身的真實(shí)性，債權(quán)的公示登記并不能解除金融機(jī)構(gòu)對于債權(quán)真實(shí)性的審查責(zé)任。

風(fēng)險(xiǎn)管理能力有待進(jìn)一步提升

保理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，需精準(zhǔn)把握風(fēng)險(xiǎn)防控要點(diǎn)，通過制定完備的業(yè)務(wù)管理辦法和操作規(guī)程，指導(dǎo)與規(guī)范前期調(diào)查、融資發(fā)放及后續(xù)管理等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注賣方自身資信和對基礎(chǔ)交易合同的履約能力、買方的付款能力和付款意愿等，加強(qiáng)全過程動(dòng)態(tài)監(jiān)控和精細(xì)化管理，有效防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的保理風(fēng)險(xiǎn)管理，各金融機(jī)構(gòu)出于操作成本和客戶便利化考量，往往過度依賴核心企業(yè)的“主體信用”，主要通過核心企業(yè)書面確權(quán)、開立商票、簽發(fā)“X信”等方式來轉(zhuǎn)借其信用給供應(yīng)商進(jìn)行融資。但買方的主體信用風(fēng)險(xiǎn)并不能完全避免欺詐風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，因此通過“金融科技+供應(yīng)鏈場景”來管控核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)、交易標(biāo)的物的市場風(fēng)險(xiǎn)和交易過程產(chǎn)生的合規(guī)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，是各大金融機(jī)構(gòu)提升自身保理服務(wù)能力的關(guān)鍵。在我國信用保險(xiǎn)機(jī)制還不完備的情況下，商業(yè)銀行應(yīng)充分利用自身業(yè)務(wù)系統(tǒng)積累的客戶信用數(shù)據(jù)和支付清算數(shù)據(jù)，可從買方信用、賣方信用、交易過程數(shù)據(jù)三個(gè)維度勾勒出客戶的保理業(yè)務(wù)畫像。通過數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)畫像，提升對擬融資的應(yīng)收賬款準(zhǔn)入、篩選、監(jiān)控的管理能力，逐步擺脫對買方單方面確權(quán)的依賴，形成“敢貸、愿貸、能貸、會(huì)貸”長效機(jī)制。

無追索權(quán)保理和綠色能源保理或?qū)⒊蔀闊狳c(diǎn)

保理是服務(wù)中小微企業(yè)的重要金融產(chǎn)品，但并不是中小微企業(yè)的專屬產(chǎn)品。保理產(chǎn)品的應(yīng)收賬款管理、催收、壞賬擔(dān)保與預(yù)付款功能的有機(jī)聯(lián)合使用，不但能有效降低企業(yè)的應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，還能縮短企業(yè)的應(yīng)收賬款回收天數(shù)，加速其資金流轉(zhuǎn)，提升資金使用效率，從而提升其經(jīng)營能力。保理業(yè)務(wù)在國內(nèi)發(fā)展20多年后，金融機(jī)構(gòu)提供的保理業(yè)務(wù)專業(yè)性，應(yīng)從融資功能逐步轉(zhuǎn)向壞賬擔(dān)保功能。尤其在近幾年央企、國企“降杠桿”的背景下，無追索權(quán)保理、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化（ABS）的市場空間越來越大。隨著北京證券交易所的成立，我國資本市場形成“三足鼎立”的格局，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)將迎來更多的上市機(jī)會(huì)；隨著退市等證券市場的規(guī)則落地，上市公司的財(cái)務(wù)管理要求也將不斷提高。這些都是無追索權(quán)保理的應(yīng)用機(jī)會(huì)?？梢哉f未來的保理行業(yè)兩大“藍(lán)?！?，一是供應(yīng)鏈保理，另外一個(gè)就是無追索權(quán)保理。相比較供應(yīng)鏈保理，提供無追索權(quán)保理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)中，商業(yè)銀行更具優(yōu)勢。對買方信用風(fēng)險(xiǎn)識別的豐富經(jīng)驗(yàn)和應(yīng)收賬款債權(quán)的把控能力，將成為銀行出航這片藍(lán)海的發(fā)動(dòng)機(jī)。

近幾年，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)大力發(fā)展綠色金融，在碳中和目標(biāo)約束下，綠色低碳投資市場將持續(xù)被催生壯大。根據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院估算，實(shí)現(xiàn)1.5℃目標(biāo)導(dǎo)向轉(zhuǎn)型路徑累計(jì)需要新增投資約138萬億元，超過每年GDP的2.5%。當(dāng)前中國已經(jīng)成為全球最大的綠色金融市場之一，目前中國的綠色信貸規(guī)模在全球排名第一。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，我國本外幣綠色貸款余額已達(dá)14.78萬億元，同比增長27.9%，高于各項(xiàng)貸款增速16.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然我國綠色金融產(chǎn)品初具規(guī)模，但與實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)所需的百萬億級別的投資之間仍有巨大缺口。在光伏、風(fēng)電電站和新能源汽車領(lǐng)域，企業(yè)融資方式以直接租賃為主，但租賃標(biāo)的物金額大、期限長，各大能源企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)杠桿壓力。為了大力支持國家綠色能源戰(zhàn)略，主流商業(yè)銀行都推出了銀租合作保理的新模式，為綠色能源企業(yè)發(fā)揮了“增電量、保工期、強(qiáng)投資、降成本、穩(wěn)負(fù)債”的作用。此外，綠色產(chǎn)業(yè)鏈上積蓄的各個(gè)環(huán)節(jié)的應(yīng)收賬款，都是保理創(chuàng)新的源泉和動(dòng)力，同時(shí)也是保理行業(yè)貫徹落實(shí)綠色金融發(fā)展的使命擔(dān)當(dāng)。

隨著2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”并強(qiáng)調(diào)“慎重出臺有收縮效應(yīng)的政策”，預(yù)計(jì)對2021年下半年的集中出臺的各種宏觀政策疊加共振效應(yīng)會(huì)有明顯糾偏作用。由此可以預(yù)見，2022年保理業(yè)務(wù)也將迎來“跨周期”逆勢上揚(yáng)，圍繞“六穩(wěn)”“六保”，商業(yè)銀行應(yīng)全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，篤行致遠(yuǎn)，惟實(shí)勵(lì)新。