蔣雯雯

（上海工程技術(shù)大學(xué)，上海 201620）

當(dāng)前，我國(guó)旅游業(yè)的快速發(fā)展極大地促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展貢獻(xiàn)了強(qiáng)大的力量。從整個(gè)大環(huán)境來看，旅游業(yè)有非常好的發(fā)展前景。旅游業(yè)的發(fā)展與酒店行業(yè)關(guān)系密切，所以隨著旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展，酒店行業(yè)也會(huì)迎來發(fā)展的高峰期。一個(gè)公司的未來發(fā)展與公司的經(jīng)營(yíng)情況密不可分，通過對(duì)某旅酒店近三年來的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，并結(jié)合實(shí)際情況，具體考查某旅酒店的未來發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的載體，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的核心內(nèi)容之一就是企業(yè)的資金問題。企業(yè)通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析揭示經(jīng)營(yíng)中存在的問題。目前，多數(shù)單位管理層對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析不夠重視，在出現(xiàn)問題之后沒有專人對(duì)其進(jìn)行剖析，不能及時(shí)解決問題，產(chǎn)生較大損失。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要從企業(yè)償債能力，營(yíng)運(yùn)能力以及盈利能力三個(gè)方面入手，了解公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各種問題，并提出解決方案。為了保證分析結(jié)果的時(shí)效性和客觀真實(shí)性，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析。

二、某旅酒店簡(jiǎn)介

旅游業(yè)是我國(guó)非常重要的一個(gè)產(chǎn)業(yè)，能夠有力推動(dòng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。某旅酒店的股票代碼為6002××，公司是在北京注冊(cè)的。該公司經(jīng)過了多年的拼搏，成長(zhǎng)越來越快，在全國(guó)企業(yè)中擁有比較靠前的排名。目前，該公司主要從事酒店經(jīng)營(yíng)，專注于投資運(yùn)營(yíng)并管理高端酒店資產(chǎn)以及其他一些區(qū)域業(yè)務(wù)。北京市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)間接持有某旅酒店公司現(xiàn)有股份的35.92%。某旅集團(tuán)在旅游企業(yè)集團(tuán)中地位很高，旗下?lián)碛?家上市公司。

三、某旅酒店償債能力分析

償債能力是指一個(gè)企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況下，在一定時(shí)期用企業(yè)的資產(chǎn)去償還所欠借款的能力。償債能力分析是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中非常重要的一部分，正確的負(fù)債經(jīng)營(yíng)還能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。企業(yè)的償債能力是企業(yè)綜合能力的一個(gè)重要組成部分，其主要分為兩部分，即企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。

（一）短期償債能力分析

首先分析某旅酒店的短期償債能力。短期相對(duì)不穩(wěn)定，因此有許多因素會(huì)影響短期支付能力，所以在計(jì)算指標(biāo)時(shí)要謹(jǐn)慎仔細(xì)，而且所計(jì)算出來的數(shù)據(jù)不一定是完全正確的。短期還本付息的可能性使企業(yè)有能力在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)，短期債務(wù)還本付息資金主要通過流動(dòng)資金提供。

1.短期償債能力的影響因素。第一，企業(yè)內(nèi)部因素。一是企業(yè)中流動(dòng)資產(chǎn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的合理性有很大關(guān)系；二是在給定的生產(chǎn)周期內(nèi)用營(yíng)運(yùn)資金支付的短期負(fù)債；三是企業(yè)在外籌集資金能力的大小直接反映了該企業(yè)的信用狀況；四是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中有多少錢。第二，企業(yè)外部因素。其一，整體大的市場(chǎng)環(huán)境即大的宏觀經(jīng)濟(jì)走向；其二，企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)不僅包括流動(dòng)性的現(xiàn)金，還包括企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中擁有的有價(jià)證券，而這些證券要想變現(xiàn)必須通過證券市場(chǎng)來進(jìn)行；其三，企業(yè)自身的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)很重要，但同時(shí)也需要國(guó)家的政策扶持。

2.某旅酒店短期償債能力分析?？梢允褂煤芏嘀笜?biāo)對(duì)公司的短期償債能力進(jìn)行分析，一個(gè)公司的流動(dòng)比率是衡量該公司短期償債能力的眾多指標(biāo)之一，流動(dòng)比率是一個(gè)被眾多企業(yè)頻繁運(yùn)用且比較直觀的指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)分析中短期債務(wù)償還能力的衡量也比較清楚。本文還用速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率對(duì)該酒店的短期償債能力進(jìn)行了分析。

表1 某旅酒店短期償債能力分析

項(xiàng)目 2017年 2018年 2019年流動(dòng)比率 0.52 0.66 0.67速動(dòng)比率 0.65 0.28 0.35現(xiàn)金比率 0.38 0.30 0.42

經(jīng)過計(jì)算，某旅酒店的流動(dòng)比率在2017—2019年有了穩(wěn)定的上升。在分析公司的短期償付能力時(shí)，流動(dòng)比率是一個(gè)非常重要的指標(biāo)。對(duì)于該指標(biāo)的大小，需要從不同的角度去分析。從債權(quán)人的角度來說，該指標(biāo)越大，債權(quán)人也就越有可能會(huì)得到收益。但對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)者來說不一定是公司的流動(dòng)比率越大越好，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)的根本目的是為了盈利，而盈利需要的不一定是流動(dòng)比率越大越好，許多公司為了獲得更大的利潤(rùn)都會(huì)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，這對(duì)于企業(yè)來說是一種常見的經(jīng)營(yíng)手段。通常，在分析公司的短期償付能力時(shí)，流動(dòng)比率為2比較合適。算出來的數(shù)值越大，則說明某旅酒店的短期償債能力越有保障。反之，如果一個(gè)公司的流動(dòng)比率小于2，則公司的償債能力已經(jīng)不能得到基本保障，這會(huì)嚴(yán)重影響到該公司的信譽(yù)度和公司的品牌形象。雖然某旅酒店流動(dòng)比率從2017—2019年都是上升的，但三年的數(shù)值都是小于2的，可以很明顯地看出近三年某旅酒店的短期償債能力經(jīng)過分析后情況并沒有很樂觀。某旅酒店三年的速動(dòng)比率都小于1，一般來說，如果速動(dòng)資產(chǎn)的比率低于1的話，就會(huì)認(rèn)為該公司的償債能力比較差。

（二）長(zhǎng)期償債能力分析

對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說僅僅具有短期償債能力是不夠的，因?yàn)槠髽I(yè)不只存在流動(dòng)性資產(chǎn)需要償還，還要償還非流動(dòng)性資產(chǎn)。

表2 某旅酒店長(zhǎng)期償債能力分析

項(xiàng)目 2017年 2018年 2019年資產(chǎn)負(fù)債率 0.55 0.50 0.48股東權(quán)益 0.45 0.50 0.62產(chǎn)權(quán)比率 1.21 0.99 0.94

如果資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)比較大，則說明該公司負(fù)擔(dān)有較多的債務(wù)，反之亦然。某旅酒店的資產(chǎn)負(fù)債率可以明顯看出是呈現(xiàn)一個(gè)明顯的遞減趨勢(shì)。一般情況下，數(shù)值1是比較資產(chǎn)負(fù)債率的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，大于1則說明償債能力沒有那么樂觀。某旅酒店的資產(chǎn)負(fù)債率三年下來是逐步遞減的，說明該公司的長(zhǎng)期償債能力狀況良好。股東權(quán)益越高，說明在該企業(yè)中由投資人所有的資產(chǎn)就越多，反之，公司很有可能資不抵債。某旅酒店的股東權(quán)益是逐漸提升的，說明該公司的償債能力還是比較強(qiáng)的。產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率還有股東權(quán)益能夠共同來衡量一個(gè)企業(yè)的償債能力，且三個(gè)指標(biāo)之間聯(lián)系密切。但產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率還有股東權(quán)益的衡量角度是不同的，由產(chǎn)權(quán)比率的公式可以直觀看出，該指標(biāo)越小，則說明企業(yè)的償債越好。某旅酒店的產(chǎn)權(quán)比率三年來是逐年下降的趨勢(shì)，則說明某旅酒店的長(zhǎng)期償債能力處于優(yōu)勢(shì)地位。

四、某旅酒店?duì)I運(yùn)能力分析

流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力，主要是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率的分析，企業(yè)的目標(biāo)一般都為追求最大的效益，即用最小的投入換取最大的產(chǎn)出，投入的越小產(chǎn)出的越大，證明該企業(yè)的效益越好。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力可以改善經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)企業(yè)管理非常重要。

表3 某旅酒店?duì)I運(yùn)能力分析

項(xiàng)目 2017年 2018年 2019年總資產(chǎn)收入率 0.61 0.49 0.51總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.61 0.49 0.51總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 590 735 706

總資產(chǎn)收入率是計(jì)算公司營(yíng)運(yùn)能力常用的一個(gè)指標(biāo)，該指標(biāo)越大，說明該公司在這一段的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)間內(nèi)用了較少的投入，獲得了較多的產(chǎn)出。某旅酒店2018—2019年的總資產(chǎn)收入率變動(dòng)幅度很小，可以忽略不計(jì)。2017—2018年某旅酒店的總資產(chǎn)收入率出現(xiàn)了較大變化，說明了公司在營(yíng)運(yùn)方面出現(xiàn)了問題。該公司在產(chǎn)品的生產(chǎn)效率以及產(chǎn)品的銷售方面都需要進(jìn)行提升，2019年的總資產(chǎn)收入率雖然有所提升，但提升幅度很小，公司應(yīng)采取措施盡快提高營(yíng)運(yùn)能力，使之盡快趕上2017年的水平。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)可以比較有效地反映一個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，這兩個(gè)指標(biāo)能夠比較直觀地反應(yīng)一個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)效率。這兩個(gè)指標(biāo)是反向變動(dòng)的，一個(gè)變大則另一個(gè)就會(huì)變小。在具體衡量一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)物時(shí)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)要比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率更能直觀地反映公司總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)速率。從總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)速率方面來看，某旅酒店2017年的營(yíng)運(yùn)狀況要好于2018年和2019年的營(yíng)運(yùn)狀況。

五、某旅酒店盈利能力分析

企業(yè)的盈利能力具體來說就是企業(yè)的獲利能力。盈利能力是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中一項(xiàng)非常重要的內(nèi)容，具體來說就是企業(yè)在一段時(shí)間的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利潤(rùn)的能力。企業(yè)的盈利能力體現(xiàn)在一段時(shí)間內(nèi)公司的財(cái)務(wù)信息狀況中。

表4 某旅酒店盈利能力分析

項(xiàng)目 2017年 2018年 2019年凈資產(chǎn)收益率 0.07 0.14 0.15凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 0.21 0.28 0.26盈利現(xiàn)金比率 4.29 3.13 2.16

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中能夠反映其盈利能力的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的盈利能力就越大。可以很明顯地看出，某旅酒店近三年的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)呈現(xiàn)越來越大的趨勢(shì)，說明就凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)來分析某旅酒店的盈利能力是逐步增強(qiáng)的。

企業(yè)的盈利能力分析可以在現(xiàn)收現(xiàn)付原則的指導(dǎo)下進(jìn)行，通過對(duì)凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)的計(jì)算，能夠更加深入地分析酒店的盈利能力。某旅酒店近三年的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是先上升后下降的，說明該公司在經(jīng)營(yíng)方面出現(xiàn)了一些問題，使公司的盈利能力受到了影響。

除了以上兩個(gè)指標(biāo)以外，企業(yè)的盈利能力還可以通過盈利現(xiàn)金比率進(jìn)行具體的衡量。盈利現(xiàn)金比率是計(jì)量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，通常，公司的現(xiàn)金利潤(rùn)率越高，公司的利潤(rùn)率就越高。該指標(biāo)在一般情況下都會(huì)大于1，大于1時(shí)說明公司的盈利能力良好。綜合三年的情況，某旅酒店的盈利現(xiàn)金比率都是大于1的，說明公司的盈利質(zhì)量并不存在什么問題，公司還是能夠賺取足夠的利潤(rùn)來進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的。

六、結(jié)論與建議

（一）現(xiàn)金管理工作應(yīng)該不斷強(qiáng)化

從某旅酒店的償債能力來看，該公司的短期償債能力存在一定的問題，說明該公司的短期償債能力不能應(yīng)對(duì)短時(shí)期的債務(wù)情況，流動(dòng)資產(chǎn)匱乏。公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)應(yīng)多預(yù)備一些流動(dòng)資金以備不時(shí)之需。增強(qiáng)短期償債能力最有效直接的一個(gè)方法就是加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金的管理，此舉可以直接改善企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)的現(xiàn)金短缺問題，還可以防止出現(xiàn)濫用、擅自挪用現(xiàn)金的情況。還可以通過加強(qiáng)對(duì)日常存貨的管理改善短期償債能力，通過合理安排公司的生產(chǎn)和銷售狀況以及在確保服務(wù)質(zhì)量的情況下盡量降低產(chǎn)品成本等途徑來改善公司的短期償債能力。相對(duì)于短期償債能力，某旅酒店的長(zhǎng)期償債能力狀況良好。

（二）加強(qiáng)企業(yè)的存貨管理

從上面的分析不難看出某旅酒店的營(yíng)運(yùn)能力還有改進(jìn)的空間。某旅酒店近些年一直有收購(gòu)或進(jìn)行資產(chǎn)重組的情況，而且比較頻繁。某旅酒店應(yīng)該在確保自身營(yíng)運(yùn)狀況良好的情況下進(jìn)行對(duì)外收購(gòu)，否則公司的營(yíng)運(yùn)能力將會(huì)受到很大的影響。如果企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)市場(chǎng)不了解，就很有可能出現(xiàn)積壓存貨的情況，這對(duì)產(chǎn)品的對(duì)外銷售狀況、產(chǎn)品的質(zhì)量、群眾對(duì)產(chǎn)品的信任都會(huì)產(chǎn)生很大影響。存貨的周轉(zhuǎn)情況直接影響公司的管理費(fèi)用，某旅酒店應(yīng)加強(qiáng)對(duì)存貨的管理力度，盡可能用較少的成本去換得較大的利潤(rùn)，以便公司取得更多的盈利，從而在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。

（三）加大對(duì)期間成本費(fèi)用的把控力度

一個(gè)公司的盈利狀況直接關(guān)系該公司的未來發(fā)展，某旅酒店一直處于盈利狀態(tài)，說明某旅酒店未來發(fā)展前景較好。但盈利情況出現(xiàn)了略微下降的趨勢(shì)。公司的盈利能力是利潤(rùn)的來源，盈利狀況又與成本費(fèi)用有很大的關(guān)聯(lián)，要嚴(yán)格把控企業(yè)的成本費(fèi)用，防止在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間費(fèi)用增長(zhǎng)過快，使利潤(rùn)率降低。成本費(fèi)用得到合理管理可以有效增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

總之，本文根據(jù)某旅酒店近三年的財(cái)務(wù)狀況，從三方面具體分析了某旅酒店的具體經(jīng)營(yíng)能力。通過分析可以看出，某旅酒店短期償債能力存在一定的問題，但長(zhǎng)期償債能力良好；營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)得到改善；另一方面還得出某旅酒店一直有較大的盈利，說明該公司未來發(fā)展前景良好。