孫逢媛

（廣東培正學(xué)院，廣州 510800）

引 言

高校財務(wù)分析是高校財務(wù)管理的有機組成部分。通過對各項財務(wù)細(xì)則進(jìn)行研究分析，能夠幫助學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)層全面了解學(xué)校當(dāng)前的經(jīng)營狀況，為領(lǐng)導(dǎo)做出決策提供重要的數(shù)據(jù)依據(jù)。有助于財政部門、教育行政管理部門綜合了解學(xué)校財務(wù)的實際情況、學(xué)校發(fā)展現(xiàn)狀和未來的發(fā)展趨勢預(yù)測；有助于銀行、社會投資者整體了解學(xué)校的宏觀信息、財務(wù)潛在風(fēng)險和發(fā)展前景，從而為相關(guān)的決策提供戰(zhàn)略性支撐。眾多的經(jīng)濟學(xué)家從多個角度、多個層面、多個維度對高校財務(wù)制度管理等各方面進(jìn)行了深刻的分析，但是對財務(wù)分析體系的建立和具體方法的運用涉及比較少。本文以企業(yè)財務(wù)分析中的杜邦分析體系為切入點，從高校財務(wù)管理特點著手，構(gòu)建適合高校的杜邦財務(wù)分析體系，從而使得高校財務(wù)管理的水平得到有效的提升，實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化。

一、杜邦財務(wù)分析體系在高校財務(wù)分析中運用的可能性

杜邦財務(wù)分析體系是由美國杜邦公司造就并且投入財務(wù)管理當(dāng)中進(jìn)行運用的一種分析方法。其最大的特點就是把一系列財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行有機結(jié)合，實現(xiàn)有效銜接，加強各個指標(biāo)之間的直接聯(lián)系，同時探索指標(biāo)之間存在的內(nèi)在聯(lián)系，從而通過指標(biāo)變動的相關(guān)因素進(jìn)行分析，加強經(jīng)營者對運營主體發(fā)展方向的掌控，為經(jīng)營者的決策提供可靠依據(jù)，排除影響決策的不確定因素。

（一）企業(yè)財務(wù)分析的目標(biāo)

企業(yè)財務(wù)分析的目標(biāo)主要可以從受托責(zé)任觀和決策有用觀兩個方面進(jìn)行分析。受托責(zé)任觀主要將企業(yè)管理者當(dāng)做一個受托者，為委托者反映經(jīng)管責(zé)任和受托責(zé)任，責(zé)任的具體表現(xiàn)主要是受托者向委托者反饋財務(wù)報告和分析目標(biāo)。而決策有用觀指的是對信息使用者提供關(guān)鍵性信息，推動信息使用者進(jìn)行決策。信息提供者所反饋的財務(wù)報告和分析目標(biāo)，主要包括企業(yè)現(xiàn)金流量的信息和關(guān)于企業(yè)業(yè)績及資源變動的信息。受托責(zé)任觀和決策有用觀主要是為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一財務(wù)管理目標(biāo)，滿足利益相關(guān)者的實際需求。

（二）高校財務(wù)分析的目標(biāo)

凈收益最大化是非營利組織財務(wù)管理的最終目標(biāo)。在當(dāng)前的時代大背景之下，高校的財務(wù)分析與凈收益最大化的目標(biāo)并不契合，兩者的匹配度不高。而高校在實際的發(fā)展過程當(dāng)中，應(yīng)該綜合高校的財務(wù)政策、資金籌集、資源配置、人才培養(yǎng)等各方面綜合衡量，最終以高校價值最大化為高校財務(wù)分析的目標(biāo)。

作為事業(yè)單位，高校在財務(wù)分析過程當(dāng)中，主要履行受托責(zé)任，對其所接受資產(chǎn)的受托方提供相關(guān)的資源，同時為對其進(jìn)行監(jiān)督的政府、立法機關(guān)或者社會公眾提供關(guān)鍵性信息。在信息的綜合作用下，委托方能夠綜合考量高校管理者對受托責(zé)任的履行情況。由此可見，高校財務(wù)分析的主要目標(biāo)是向信息使用者提供有助于評價高校價值和受托責(zé)任的信息。

（三）杜邦財務(wù)分析體系運用的可能性

杜邦財務(wù)分析體系自創(chuàng)建以來，在實踐過程當(dāng)中不斷地通過修改、調(diào)整、優(yōu)化，逐漸趨于完善和成熟。杜邦財務(wù)分析體系主要將財務(wù)比率進(jìn)行整合，構(gòu)建成為一個大框架、大模塊。通過運用杜邦財務(wù)分析體系，自上而下地把控運營主體的實際運營情況，包括獲利能力、運營能力、資產(chǎn)使用狀況、負(fù)債狀況等，并且能夠探索各項指標(biāo)增減變動的具體原因。

高校在財務(wù)管理過程當(dāng)中，同樣需要對高校價值、經(jīng)營狀況和財政政策的作用進(jìn)行綜合評價。因此，在實際的財務(wù)管理過程當(dāng)中，需要借助杜邦財務(wù)分析體系，將高校的總體情況從里到外、從低到高、從表及里層層分解，對資源的運用成本與費用的構(gòu)成、相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行深度探索和研究，從而為各個信息使用主體提供極具價值的決策信息，為信息使用主體的決策提供理論性依據(jù)和重要的數(shù)據(jù)支撐。由此可見，杜邦財務(wù)分析體系在高校財務(wù)分析當(dāng)中的運用具有極強的適用性，對高校財務(wù)管理的發(fā)展具有重要意義和深遠(yuǎn)影響。

二、高校杜邦財務(wù)分析體系的建立

（一）財務(wù)指標(biāo)調(diào)整

杜邦財務(wù)分析體系在企業(yè)管理當(dāng)中的運用比較多，所以其財務(wù)指標(biāo)計算更多的是根據(jù)企業(yè)的財務(wù)管理情況而定的。高校在運用杜邦財務(wù)分析體系的過程當(dāng)中，應(yīng)該結(jié)合學(xué)校發(fā)展的實際情況進(jìn)行調(diào)整、優(yōu)化，對原有系統(tǒng)當(dāng)中的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行替換。

1.凈資產(chǎn)收益率替代權(quán)益凈利率

凈資產(chǎn)收益率等于收支結(jié)余除以凈資產(chǎn)。而高校作為特殊主體（事業(yè)單位），不存在利潤核算，所以應(yīng)該將凈資產(chǎn)收益率替代為權(quán)益凈利率，用收支結(jié)余指標(biāo)進(jìn)行分析。收支結(jié)余主要包括兩個方面，即事業(yè)結(jié)余和經(jīng)營結(jié)余。

（1）事業(yè)結(jié)余。事業(yè)結(jié)余主要指的是高校在一定發(fā)展期間，除經(jīng)營性收支外，各項收入相抵之后的余額。

（2）經(jīng)營結(jié)余。經(jīng)營結(jié)余指的是高校在一定經(jīng)營期間，各項經(jīng)營收入與經(jīng)營支出相抵之后的余額。有效地運用杜邦財務(wù)分析指標(biāo)當(dāng)中的收支結(jié)余指標(biāo)，能夠?qū)Ω咝５呢攧?wù)情況進(jìn)行更詳細(xì)的分析和判斷。

2.總資產(chǎn)收益率替代資產(chǎn)利潤率

收支結(jié)余除以總資產(chǎn)，得到總資產(chǎn)收益率?？傎Y產(chǎn)收益率的作用與資產(chǎn)利潤率相似，主要反映高校盈利能力情況?？傎Y產(chǎn)收益率體現(xiàn)了一元資產(chǎn)所創(chuàng)造的具體收益，而在高校運用杜邦財務(wù)分析體系當(dāng)中，所使用的總資產(chǎn)數(shù)的計量應(yīng)該是年末與年初資產(chǎn)的平均數(shù)。

3.總收支結(jié)余率替代銷售凈利率

使用杜邦財務(wù)分析體系概括高校的全部經(jīng)營成果，主要可以從總收支結(jié)余率這一指標(biāo)進(jìn)行分析。利用收支結(jié)余除以總收入獲得總收支結(jié)余率，資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中各個項目金額存在變動則會使得總收支結(jié)余率發(fā)生明顯的改變。因此，在關(guān)注總收支結(jié)余率變動的同時，還應(yīng)該著重關(guān)注收入和支出之間的金額變動，以及百分比的變動，從而找出經(jīng)營變動主要是由哪個項目的金額引發(fā)的。要找出具體的原因，從源頭著手進(jìn)行解決，從而有助于提升高校財務(wù)管理的效率和質(zhì)量，優(yōu)化整體管理水平。

（二）高校杜邦財務(wù)分析體系的構(gòu)建

在調(diào)整財務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)之上，構(gòu)建高校杜邦財務(wù)分析體系是相關(guān)人員的重要任務(wù)。高校杜邦財務(wù)分析體系的主要特征是多層次。在實際的分析過程當(dāng)中，主要是將各項財務(wù)比率在每個層次上與同行業(yè)的財務(wù)比率進(jìn)行分析比較，然后向下一級進(jìn)行逐一分解。通過由上到下進(jìn)行層次化分解，能夠更全面、更科學(xué)地囊括高校經(jīng)營業(yè)務(wù)的不同環(huán)節(jié)，從而立足大局觀，就當(dāng)前高校經(jīng)營成果財務(wù)狀況進(jìn)行系統(tǒng)化評價。

1.核心比率分析

在杜邦財務(wù)分析體系當(dāng)中，不難看出，核心比率是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率主要是對收支結(jié)余、凈資產(chǎn)、總收入、總收支結(jié)余率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)收益率等各個指標(biāo)進(jìn)行總體反饋，能夠科學(xué)地反映高校管理狀況的實際情況，從而便于對高校管理的好壞進(jìn)行科學(xué)的評價和反饋。另外，不同的指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)不同的經(jīng)營范圍的實際情況，以及能夠從中探究財務(wù)經(jīng)營管理存在的問題和尋求具體的解決策略。例如，權(quán)益乘數(shù)是對企業(yè)投資情況的反饋，從而使得學(xué)校層面能夠清晰了解對企業(yè)資金來源的結(jié)構(gòu)。而高校要想提高凈資產(chǎn)收益率，就必須從收支結(jié)余率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等方面著手，杜邦財務(wù)分析體系以更直觀的方式整體呈現(xiàn)高校財務(wù)的實際情況，具有顯著的優(yōu)勢。

2.經(jīng)營狀況分析

總資產(chǎn)收益率具有極強的綜合性，總資產(chǎn)收益率的影響因素主要包括高校的收入支出、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資金占用量等各個方面。由此可見，總資產(chǎn)增長率從多個角度揭示了高校經(jīng)營活動的效率?？傎Y產(chǎn)收益率是總收支結(jié)余率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的結(jié)果，所以高校實際的經(jīng)營情況主要可以從收支活動與資產(chǎn)管理活動兩個方面著手進(jìn)行分析。

（1）高校收支活動。總資產(chǎn)結(jié)余率主要是由收支結(jié)余與收入之間的關(guān)系決定的。收入增加，收支結(jié)余也會增加，兩者呈正比例關(guān)系。所以在提升收入的基礎(chǔ)之上，能夠提高總收支結(jié)余率。而要想使收入結(jié)余率的增長高于收入的增長，就應(yīng)該加強對各種消耗開支的管控。在高校收入和收支結(jié)余增長的同時，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也自然會提高，最終使得總資產(chǎn)收益率有所提升。而提高總資產(chǎn)結(jié)余率，主要是從增加收入、加強支出控制兩個方面著手。

在財務(wù)管理過程當(dāng)中，高校增加收入的方式是多樣化的，主要以學(xué)費收入、培訓(xùn)收入、科研經(jīng)費收入、校辦產(chǎn)業(yè)經(jīng)營收入為主。但是各項收入存在一定的季節(jié)性和不確定性。所以高校在財務(wù)管理過程當(dāng)中，應(yīng)該注重收入方面的管理。另外，通過高校杜邦財務(wù)分析體系可以整體分析高校的支出結(jié)構(gòu)是否存在不科學(xué)、不合理的情況，為成本管控提供重要的數(shù)據(jù)依據(jù)和指標(biāo)依據(jù)。而高校加強支出管控，應(yīng)該從管理費用、財務(wù)費用、各種期間費用等方面著手。還應(yīng)該加強對高校的利息費用和利潤總額之間的研究分析，精準(zhǔn)把握兩者之間的密切聯(lián)系，衡量兩者之間的關(guān)系。如果學(xué)校承擔(dān)的利息費用超出預(yù)期，就會對學(xué)校的未來可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生消極影響。因此，學(xué)校應(yīng)該進(jìn)一步探究高校資金結(jié)構(gòu)的實際情況，查看資金結(jié)構(gòu)是否合理科學(xué)，明確負(fù)債比率是否在可控范圍之內(nèi)。

（2）高校資產(chǎn)管理。加強高校資產(chǎn)管理，主要可以從分析高校的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以及分析高校的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況方面著手。

首先，高校的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要是對流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例進(jìn)行判定，查看相關(guān)的數(shù)據(jù)是否合理。流動資產(chǎn)主要反映了高校的償債能力、獲利能力、變現(xiàn)能力，而非流動資產(chǎn)則體現(xiàn)了高?，F(xiàn)有的經(jīng)營規(guī)模，以及未來的發(fā)展?jié)摿?。所以，高校在發(fā)展的過程當(dāng)中，應(yīng)該將流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例控制在一個合理的范圍之內(nèi)，只有這樣，才能夠使得高校的發(fā)展趨于健康、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)。在財務(wù)分析過程當(dāng)中，如果流動資產(chǎn)中貨幣資金所占據(jù)的比例較大，那么可能存在資金閑置的情況，應(yīng)該著手分析現(xiàn)金持有量是否合理。對于非流動資產(chǎn)，則應(yīng)該重點關(guān)注固定資產(chǎn)、在建工程等方面，查看高校的固定資產(chǎn)是否實現(xiàn)利用最大化。

其次，高校的資金周轉(zhuǎn)情況，主要包括高校總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等方面，應(yīng)將資金周轉(zhuǎn)情況和資金占用情況進(jìn)行有機聯(lián)合、全盤分析。

3.財務(wù)政策分析

杜邦財務(wù)分析體系當(dāng)中的權(quán)益乘數(shù)是高校財務(wù)政策的實際反饋，也是資產(chǎn)負(fù)債率的一種外在體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)兩者呈正比例關(guān)系，即資產(chǎn)負(fù)債率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高。因此，在高校經(jīng)營管理當(dāng)中，如果保持資產(chǎn)總額不變，并進(jìn)行合理的負(fù)債經(jīng)營，那么高校的財務(wù)杠桿效益和超額收益能夠更大化，對提高凈資產(chǎn)收益率具有顯著的積極意義。權(quán)益乘數(shù)是高效利用財務(wù)杠桿的成果，通過對權(quán)益乘數(shù)的判斷，能夠整體衡量高校的償債能力，以及高效的資本結(jié)構(gòu)。

三、高效杜邦財務(wù)分析體系的運用

運用企業(yè)財務(wù)分析當(dāng)中的杜邦財務(wù)分析體系，通過對相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，能夠?qū)⑵鋺?yīng)用在高校財務(wù)分析當(dāng)中。通過加強杜邦分析體系在高校財務(wù)分析當(dāng)中的應(yīng)用，能夠體現(xiàn)其明顯的優(yōu)勢和價值。通過切實地分析各項指標(biāo)的變動，尋求指標(biāo)變動的具體原因和變動趨勢，能夠為高校的財務(wù)管理及未來的發(fā)展改進(jìn)措施點明方向，指明具體的路徑。

在學(xué)校的杜邦財務(wù)分析當(dāng)中，應(yīng)該著重關(guān)注凈資產(chǎn)收益率，查看凈資產(chǎn)收益率的變動，以及其不利的影響因素，從而采取有效的措施，對高校整體的財務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。在高校杜邦財務(wù)分析當(dāng)中，總收支結(jié)余率變動，總資產(chǎn)收益率變動等方面的變動因素是多方面引起的，高校的相關(guān)人員應(yīng)該加強重視，進(jìn)行整體分析，從源頭上避免影響學(xué)校健康、平穩(wěn)發(fā)展的不利因素。

另外，學(xué)校在發(fā)展過程當(dāng)中，應(yīng)該有效地運用財務(wù)杠桿，充分地發(fā)揮其作用，體現(xiàn)其價值。在實際的管理當(dāng)中，通過有效的手段提升權(quán)益乘數(shù)，使得凈資產(chǎn)收支結(jié)余能夠有效提升。雖然在一定程度上增加了財務(wù)風(fēng)險，但是將風(fēng)險控制在一定的范圍之內(nèi)，能夠給學(xué)校的發(fā)展帶來更多的杠桿效益。而且，學(xué)校層面應(yīng)該加強支出控制，增加收入，減少影響控制成本的不利因素，為學(xué)校的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實、穩(wěn)固、可靠的基礎(chǔ)。

結(jié) 語

本文首先對杜邦財務(wù)分析體系在高校財務(wù)分析當(dāng)中運用的可能性進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，其次明確了高校杜邦財務(wù)分析體系的建立應(yīng)該著重關(guān)注的方面，最后闡述了高校杜邦財務(wù)分析體系的主要構(gòu)成，以及強調(diào)在實際運用過程當(dāng)中的重點內(nèi)容，從而為高校進(jìn)行優(yōu)化改革明確方向，提高高校的運營效率。