王 霞，王曉芳

（新疆財經(jīng)大學 國際經(jīng)貿(mào)學院， 新疆 烏魯木齊 830000）

吉爾吉斯斯坦是“一帶一路”倡議中重要的沿線國家之一，且與中國新疆地區(qū)接壤，兩國邊境線長度約1100千米，這為中國企業(yè)對吉爾吉斯斯坦進行投資提供了得天獨厚的地理位置條件。多年來中國一直是吉爾吉斯斯坦重要的投資伙伴，2017 吉爾吉斯斯坦外來投資總量第一位即是中國，2013 年中國提出“一帶一路”倡議更是為兩國的經(jīng)貿(mào)合作帶來了新的機遇。

然而機遇的到來往往伴隨著一定的風險，一方面，國際競爭日益激烈，世界經(jīng)濟政治格局不斷變化，在吉爾吉斯斯坦投資面臨的風險和挑戰(zhàn)也越來越嚴峻，另一方面，由于中國對外投資經(jīng)驗不足，企業(yè)自身的風險防范意識不強，面對風險的解決能力也有待加強。因此，分析吉爾吉斯斯坦的投資環(huán)境具有迫切的現(xiàn)實背景，對于擴大中國對吉爾吉斯斯坦的直接投資、密切兩國的經(jīng)貿(mào)合作、帶動吉爾吉斯斯坦的經(jīng)濟發(fā)展都具有重要作用。

一、中國對吉爾吉斯斯坦投資的現(xiàn)狀與特點

(一)投資整體呈現(xiàn)出向好發(fā)展的趨勢。

1995-2017 年間，中國對吉爾吉斯斯坦累計直接投資23.17 億美元，其中2004-2015 年中國對吉的直接投資流量和存量均持續(xù)快速增長，直接投資趨勢穩(wěn)定且增長強勁，而2017 年中國在所有對吉爾吉斯斯坦直接投資的主體中位居榜首。截至2017 年底，吉爾吉斯斯坦境內(nèi)共有3107 家外企，其中中資企業(yè)是574 家，位居僅次于俄羅斯的688 家的第二。由此可見，中資企業(yè)是吉爾吉斯斯坦的重要投資來源之一。

(二)投資項目主要涉及工程承包和產(chǎn)能合作

2013 年“一帶一路”倡議提出，中國加速了對吉爾吉斯斯坦的投資貸款項目的發(fā)展，涉及的主要領(lǐng)域為工程承包和產(chǎn)能合作，這些項目均有助于吉爾吉斯斯坦國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并減少其對部分進口產(chǎn)品的過度依賴。其中規(guī)模較大的項目有：工程承包方面如新疆特變電承建的比什凱克熱電廠改造工程、中國路橋承建的南北公路修復(fù)工程；產(chǎn)能合作方面如紫礦業(yè)集團開發(fā)塔爾德布拉克—左岸金礦項目、中國黃金集團開發(fā)庫魯－捷蓋列克銅礦項目和開發(fā)布丘克金礦項目。

(三)投資區(qū)域和領(lǐng)域上不斷擴展

一方面從投資區(qū)域來看，投資區(qū)域呈現(xiàn)不斷擴大態(tài)勢。前期中資企業(yè)主要集中在對城市地區(qū)的投資，如今擴大了對其他地區(qū)的投資，目前除了少數(shù)地區(qū)，如比什凱克、楚河州、奧什，之前并未涉及的一些地區(qū)的投資都在逐漸展開。另一方面從投資的領(lǐng)域來看，投資領(lǐng)域也更加多樣化。投資領(lǐng)域開始逐步涉及服裝生產(chǎn)、建筑材料生產(chǎn)、加工和銷售及食品加工等諸多行業(yè)，不再局限于一直以來占主導(dǎo)地位的礦產(chǎn)開采與深加工、鐵路公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)。另外投資模式也有了新的變化，投資模式全面升級，形成了低風險、更集中、更多維的投資新格局。

二、中國對吉爾吉斯斯坦的投資環(huán)境分析

(一)投資環(huán)境的分析方法

本文所運用的層次分析法(AHP)是20 世紀70 年代美國運籌學家Saaty 提出的，該方法首先把一個最終要解釋的問題分解為多個層次，然后把最后層次中的每一項再分解為多個因子，再接著把所有因子進行比較，得出表示對上一層影響程度大小的各個因子的權(quán)重，最后建立分析模型。

將層次分析法用于研究本文所討論問題的具體做法為，在所需解釋的最終問題投資環(huán)境的基礎(chǔ)上首先分解下一層指標，接著在最終分解指標的基礎(chǔ)上得出多個因子；然后依據(jù)各個因子的重要程度得出各個因子的權(quán)重，即是對最終問題的影響程度；最后結(jié)合每一個因子的評分標準得分和因子的權(quán)重，來說明需要解釋變量的具體情況，從而實現(xiàn)對投資環(huán)境更加客觀地認識。

(二)投資環(huán)境模型的建立

投資環(huán)境是指根據(jù)一個國家各個方面的綜合情況分析得出的投資狀況評價，一般主要包括社會、經(jīng)濟、自然、政治等方面的因素。投資環(huán)境模型得建議越合理，越能保障最終解釋問題的客觀性，其中的關(guān)鍵點在于評價指標的選擇是否合理。基于以上特點，本文借鑒劉優(yōu)(2020)年的研究結(jié)果，主要從自然環(huán)境、政治環(huán)境、社會環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境等四個方面建立投資環(huán)境模型，進而對吉爾吉斯斯坦的投資環(huán)境進行衡量。

1.自然環(huán)境分析。自然環(huán)境是投資環(huán)境中最基本的要素之一，一般包括自然資源狀況、自然災(zāi)害情況以及地理位置特性等。

位置便利性方面，吉爾吉斯斯坦一方面是連接歐亞大陸和中東的要沖，尤其是吉爾吉斯斯坦與中國接壤的邊境線長度約1100 千米，這給中國企業(yè)對吉爾吉斯斯坦投資提供了得天獨厚的投資區(qū)位條件。

自然災(zāi)害范圍及強度方面，吉爾吉斯斯坦地區(qū)屬于自然災(zāi)害多發(fā)地區(qū)，以地震，塌方和洪水為主，而且干旱，沙塵暴，雹暴，暴風雪也經(jīng)常發(fā)生。吉爾吉斯斯坦為應(yīng)對這些突發(fā)災(zāi)害，專門成立相關(guān)的部門去負責救災(zāi)和減災(zāi)的工作，與俄羅斯的災(zāi)害管理模式一脈相承，在發(fā)揮應(yīng)對突發(fā)事件采取措施的決策作用和保護本國全體國民，領(lǐng)土和企業(yè)上發(fā)揮了重要的作用。由此可看出吉爾吉斯斯坦的自然災(zāi)害情況在多地區(qū)還是普遍存在的。

自然資源方面，吉爾吉斯斯坦的煤、汞、銻礦儲藏和礦產(chǎn)資源都較豐富，且目前其境內(nèi)得到工業(yè)開發(fā)的僅是部分礦產(chǎn)資源。同時因其境內(nèi)流湖泊眾多，水力資源也相當豐富，在獨聯(lián)體國家中居俄羅斯、塔吉克斯坦之后。另外吉爾吉斯斯坦境內(nèi)的植物豐富多樣，僅是具有經(jīng)濟價值的就有1600 多種，草本植物更是多達3000 多種。由此可以看出吉爾吉斯斯坦的自然資源較為豐富。

2.政治環(huán)境分析。政治環(huán)境主要從政權(quán)的更替速度、政策穩(wěn)定性連續(xù)性、政府腐敗情況等三個方面來衡量一個國家政治系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

政權(quán)更迭速度方面，吉爾吉斯斯坦從1990 年到2020年三十年來共經(jīng)歷四位總統(tǒng)，每屆總統(tǒng)的更換多是非正常的政權(quán)更替。2020 年的議會選舉同樣引發(fā)吉爾吉斯斯坦政局動蕩，最終以現(xiàn)任總統(tǒng)辭職，薩德爾·扎帕羅夫出任代總統(tǒng)一職收場。由此可見吉爾吉斯斯坦的政權(quán)更迭速度較快，政局相對不穩(wěn)定。

政策穩(wěn)定性方面，吉爾吉斯斯坦1991 年獲得獨立以來，一直以積極的態(tài)度對待國際上的合作機會,尤其是對鄰居國家主張外貿(mào)自由化，多年來陸續(xù)頒布了一系列政策與措施促進外來投資。

政府腐敗程度方面，由于政府行政效率的低下，助長了腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。雖然該國制定了以期清政的《反腐敗法》，然而不能有效保證法律的執(zhí)行，并不能有限控制尋租與不作為的現(xiàn)象。據(jù)最新國際反腐敗非政府組織發(fā)布的2018 年度全球清廉指數(shù)排名得知，吉爾吉斯斯坦排名132 位，得分29 分，表明國內(nèi)腐敗比較嚴重。

3.社會環(huán)境分析。社會環(huán)境一般指社會系統(tǒng)的嚴密性，主要通過投資法律環(huán)境、勞動力狀況和民族宗教信仰等方面來衡量。

投資法律環(huán)境方面，法制不健全是中亞國家的普遍現(xiàn)象，吉爾吉斯斯坦也不例外。為改善投資環(huán)境，吉爾吉斯斯坦也一直在努力，如2003《吉爾吉斯斯坦外資法》的通過，一定程度上加強了對投資和擴大投資者權(quán)限的保障。但由于其經(jīng)濟發(fā)展水平、進出口規(guī)模、吸引投資優(yōu)勢等先天條件不足，想要得到明顯的改善仍然需進一步加強。

勞動力數(shù)量與質(zhì)量方面，用來衡量的指標是勞動力參與率和就業(yè)人口的人均GDP。據(jù)統(tǒng)計2000-2020 年來吉爾吉斯斯坦的勞動參與率逐年下降，到2020 年吉爾吉斯斯坦的這一指標是60，而中國是67。就業(yè)人口的人均GDP是國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)除以經(jīng)濟體中的就業(yè)人口總數(shù)，因此這一指數(shù)可以反映勞動力的質(zhì)量，2000-2019 年吉爾吉斯斯坦就業(yè)人口的人均GDP 呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，其中2019 吉爾吉斯斯坦的就業(yè)人口的人均GDP 是13,887。

民族宗教信仰方面，吉爾吉斯斯坦是多宗教國家，主要教派有伊斯蘭教、東正教、基督新教、猶太教和佛教等。吉爾吉斯斯坦人多信奉伊斯蘭教，屬遜尼教派。

4.經(jīng)濟環(huán)境分析。經(jīng)濟發(fā)展水平方面，由于獨立初期實行封閉的發(fā)展政策，加之國內(nèi)改革過于粗狂，使得吉爾吉斯斯坦的經(jīng)濟曾經(jīng)出現(xiàn)驟降的情況，好在近年吉爾吉斯斯坦優(yōu)化了經(jīng)濟發(fā)展方式，雖然增幅較低但已經(jīng)產(chǎn)生了經(jīng)濟增長態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)也開始了恢復(fù)性增長。然而據(jù)吉爾吉斯斯坦財政部的預(yù)測，由于工業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)值下降，建筑和農(nóng)業(yè)增長速度放慢，2020 年吉爾吉斯國內(nèi)生產(chǎn)總值將下降5.3%左右?？梢?，目前吉爾吉斯斯坦經(jīng)濟發(fā)展狀況并不樂觀。

收入與消費水平方面，可引用基于購買力平價(PPP)計算的人均GDP 來分析。近20 年來吉爾吉斯斯坦的按購買力平價(PPP)計算的人均GDP 有逐年上升的趨勢，2019年達到5,470.8 美元，這一指標2019 中國是16,784.7美元。由此我們可以得出吉爾吉斯斯坦的消費水平相對于收入來說并不高。

融資環(huán)境方面，吉爾吉斯斯坦多數(shù)銀行均普遍存在規(guī)模小、貸款利率高的特點，因此難以滿足中資企業(yè)的融資需求。不僅如此，其股票交易市場規(guī)模同樣不大，截止到2018 年交易中的企業(yè)也僅僅是14 家。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，吉爾吉斯斯坦近年來的貸款利率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，然而仍然較高，其中2019 年的貸款利率百分比是19.0，中國這一數(shù)據(jù)是4.3。

通貨膨脹率方面，用按GDP 隱含價格平減指數(shù)年增長率衡量的通貨膨脹來衡量。2000-2019 年吉爾吉斯斯坦按GDP 平減指數(shù)衡量的通貨膨脹呈現(xiàn)出有波動地下降趨勢，到2019 年這一指標降至-0.8，可見通貨膨脹情況并不嚴重。

(三)構(gòu)造判斷矩陣

層次模型建好之后，下一步是構(gòu)造判斷矩陣，用以表示本層次中的各相關(guān)因素對于上一層次的重要程度。參考劉優(yōu)(2020)研究結(jié)論，本文選取的因子層各個因素及其權(quán)重的排序如下：收入與消費水平0.207、經(jīng)濟發(fā)展水平0.133、自然資源豐盈程度0.096、位置便利用性0.096、通貨膨脹率0.080、政權(quán)更迭速度0.077、融資環(huán)境0.071、自然災(zāi)害范圍及強度0.048、勞動力數(shù)量質(zhì)量0.044、投資法律環(huán)境0.040、政策連續(xù)穩(wěn)定性0.038、政府腐敗程度0.038、民族宗教信仰0.019、社會矛盾激烈程度0.012。顯而易見經(jīng)濟和自然方面的因素對投資環(huán)境的影響程度較大，而政治和社會方面的影響程度相對較小。

(四)投資環(huán)境程度因子的判定標準及判定方法

得到每個影響因子的權(quán)重之后，接著需要給每個因子評級，評級分為A、B、C、D 四個級別，判定標準為:該因素得分在80～100 分之間為A 級，以此類推得分處于60～79 之間為B 級，而C 級是分值在40～59 之間，D 級是分值在0～39 之間。

(五)對吉爾吉斯斯坦投資環(huán)境進行評析總結(jié)

通過對吉爾吉斯斯坦投資環(huán)境有影響的C 級14 個因子進行分析，并據(jù)評判標準給每一個因子進行A-D 評級，結(jié)果發(fā)現(xiàn)對投資環(huán)境影響最重要的前四個因子收入與消費水平、經(jīng)濟發(fā)展水平、自然資源豐盈程度和位置便利性的最終評級分別是D、C、D、A；次之重要的因子通貨膨脹率、政權(quán)更迭速度、融資環(huán)境和自然災(zāi)害范圍及強度的最終評級分別是A、C、C、D，剩下的影響因子的評級也不是很高。由此得出吉爾吉斯斯坦投資環(huán)境的分析結(jié)果并不樂觀。

三、應(yīng)對投資環(huán)境問題的對策建議

通過上述分析，我們發(fā)現(xiàn)吉爾吉斯斯投資環(huán)境并不樂觀，吉爾吉斯斯坦的投資環(huán)境存在著自然方面，經(jīng)濟方面，政治方面和社會方面的諸多風險。因此本文從政府、金融保險與服務(wù)機構(gòu)、企業(yè)三個方面，提出亟需采取的風險防范對策與建議。

(一)政府方面

政府方面需要做的是做好頂層設(shè)計。第一，政府需要加吉爾吉斯斯坦政府的雙邊交流，更好地推進兩國間信息流通，尊重雙方監(jiān)管與執(zhí)法，通過加強溝通來消除誤會和分歧，從而實現(xiàn)推進雙邊經(jīng)貿(mào)的合作。第二，為了保障中國海外公民安全，海上貿(mào)易安全以及原材料供應(yīng)和能源供應(yīng)的暢通，要盡快完善政府部門間的協(xié)調(diào)工作機制。第三，要盡快地建立一套完善的對外投資法律法規(guī)體系，使企業(yè)有法可依，明確規(guī)定中資企業(yè)對外投資的合法條件，從而更客觀地判斷是否適合國外投資從而降低企業(yè)投資風險。

(二)金融保險與服務(wù)機構(gòu)方面

金融保險與服務(wù)機構(gòu)首要的任務(wù)是做好風險的識別與防范。第一，科學的預(yù)測中國對吉爾吉斯斯坦投資可能發(fā)生的所有風險，謹慎界定中國對吉爾吉斯斯坦投資保險條件。第二，行業(yè)協(xié)會要與政府行動形成有效的互補，積極地加強海外投資的準入門檻、技術(shù)水平、管理方法的監(jiān)督與管理，有效地規(guī)范海外應(yīng)商條件。第三，因金融保險與服務(wù)機構(gòu)自身對海外投資風險評估工作的完成顯然很困難，可以與吉爾吉斯斯坦的評估機構(gòu)合作，健全對外投資的服務(wù)體系。

(三)企業(yè)方面

企業(yè)是對外投資的主體，因此對吉爾吉斯斯坦風險環(huán)境的重視更是不可忽視。第一，要嚴格遵守中國和吉爾吉斯斯坦與投資相關(guān)的法律法規(guī)，避免觸犯法律法規(guī)而帶來不必要的損失。第二，企業(yè)在對吉爾吉斯斯坦投資前應(yīng)該做好充分的調(diào)研工作，充分了解當?shù)氐奈幕曀缀褪袌鲂枨?，從而更加科學的選擇恰當?shù)耐顿Y領(lǐng)域以減少投資失誤的概率。第三，對吉爾吉斯斯坦投資可以選擇實施多元化的戰(zhàn)略，以多元化的區(qū)位選擇和領(lǐng)域選擇來平衡損益，從而分散投資風險。第四，最重要的就是要提高企業(yè)自身的核心競爭力，只有這樣才能夠在國際價值鏈中的地位得到提高。企業(yè)可以通過積極努力地推進技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展、推進品牌的國際知名度、加強吉爾吉斯斯坦企業(yè)的交流與合作等方式來增強自身的競爭力。