馬飛宇

（上海政法學(xué)院 經(jīng)濟法學(xué)院， 上海 201701）

2016 年8 月31 日，中國人民銀行、財政部等七部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》（以下稱《指導(dǎo)意見》），該《指導(dǎo)意見》首次為“綠色金融”做出了官方定義，為中國金融體系的綠色化轉(zhuǎn)型提供了制度保障。截至2020 年底，中國累計發(fā)行綠色債券1.2 萬億元，是世界上僅次于美國的第二大綠色債券市場。2021年7 月16 日上午9 時30 分，中國碳排放權(quán)交易市場正式開市，碳交易發(fā)展實現(xiàn)里程碑式的突破。但取得突出成就的同時，我們?nèi)砸匾暜?dāng)下中國綠色金融還面臨著激勵措施不全面、金融產(chǎn)品不豐富、監(jiān)管不到位等問題亟待解決。

一、綠色金融的環(huán)境效益及其發(fā)展的制度難題

(一)綠色金融的發(fā)展需求

黨的十九大以來，中國的主要矛盾由人民日益增長的物質(zhì)文化需要與落后的生產(chǎn)力之間的矛盾變?yōu)槿嗣袢找嬖鲩L的美好生活需要與不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，過去以犧牲環(huán)境為代價，單純追求經(jīng)濟增長的傳統(tǒng)發(fā)展理念無法滿足人民的需求。二十一世紀(jì)初，中國部分地區(qū)的沙塵暴、霧霾等環(huán)境問題嚴(yán)重影響居民的生活質(zhì)量，事實證明，西方發(fā)達國家“先污染后治理”的發(fā)展方式并非長久之計。十八大把生態(tài)文明建設(shè)作為統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進“四個全面”戰(zhàn)略布局的重要內(nèi)容，表明中國經(jīng)濟發(fā)展正在從“又快又好”向“又好又快”轉(zhuǎn)向，這要求經(jīng)濟發(fā)展在追求經(jīng)濟增長之外還必須綜合考慮環(huán)境因素和社會因素。

推動國民經(jīng)濟綠色化轉(zhuǎn)型，是構(gòu)建高質(zhì)量經(jīng)濟體系的必然要求，是解決污染問題的根本之策?？疾焓澜绺靼l(fā)達國家的經(jīng)濟發(fā)展史，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都與金融調(diào)整有著密切關(guān)系，而金融發(fā)展的突破性升級都是倚靠金融體制創(chuàng)新。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟發(fā)展不相適應(yīng)時，有必要通過調(diào)整金融體制實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化的平穩(wěn)過渡，進而使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展的要求相適應(yīng)。綠色金融具有極強的正外部性，在促進制造業(yè)綠色發(fā)展的同時，可以改善居民的生活環(huán)境，在“30·60”的大背景下，綠色金融將是中國金融服務(wù)的重要發(fā)力點， 是促進中國經(jīng)濟全方面綠色發(fā)展、提高人民生活質(zhì)量的催化劑。

(二)綠色金融的中國發(fā)展模式——政府主導(dǎo)

中國采取的綠色金融發(fā)展模式是政府主導(dǎo)的強制性制度變遷，與發(fā)達國家“自下而上”的差異較大。改革開放之后，中國為實現(xiàn)經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長而長期采用粗放型的發(fā)展方式，使得經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)以高污染、高能耗為主，綠色產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較為薄弱。這種發(fā)展方式雖然使中國在三十年間一躍成為世界第二大經(jīng)濟體，但粗放的經(jīng)濟發(fā)展模式與環(huán)境污染之間的矛盾越來越凸顯。在“30·60”的背景下中國迫切需要實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的綠色化轉(zhuǎn)型，這一過程需要大量的資金支持，但僅靠政府扶持難以填補所需的資金漏洞。金融業(yè)自身具有顯著的杠桿作用，是實現(xiàn)資本注入實體經(jīng)濟的最好方式，發(fā)展綠色金融有助于讓資本更多地流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)。但中國金融市場對綠色金融還未形成規(guī)模性的需求，現(xiàn)有的市場力量不足以撬動中國的綠色發(fā)展，需要從政府層面引導(dǎo)市場進行合理過渡。

不同發(fā)展模式的背后是國家國情和市場發(fā)展水平共同作用的結(jié)果，只體現(xiàn)差異而不分優(yōu)劣。單一的政府主導(dǎo)或市場主導(dǎo)在發(fā)展到一定階段時都會遇到瓶頸，即使在金融市場較為發(fā)達的國家，綠色金融的發(fā)展也需要一定程度上的政府管理和引導(dǎo)。以政府力量引導(dǎo)市場發(fā)展的模式，方向性更強、發(fā)展速度更快、效率更高。以綠色債券為例，中國于2016 年啟動綠色債券市場，截至2020 年底累計發(fā)行1.2 萬元綠色債券，是世界第二大綠色債券市場。政府引導(dǎo)并非生硬的改變金融市場，而是激勵政策與約束政策雙管齊下引導(dǎo)資本的綠色流向。比如，國家加大對污染企業(yè)的處罰力度，目的在于約束高污染粗放型的經(jīng)濟發(fā)展，改變企業(yè)發(fā)展理念、再通過宣傳教育改善投資者的綠色投資意識、促進資本向綠色產(chǎn)業(yè)流入。

(三)綠色金融發(fā)展的制度難題

1.環(huán)境友好的判斷標(biāo)準(zhǔn)

雖然綠色金融的概念早有界定，但中國綠色項目認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)仍未統(tǒng)一。以金融產(chǎn)品的綠色債券為例，央行發(fā)布的《中國人民銀行綠色債券公告》（以下簡稱《債券公告》）和國家發(fā)改委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》（以下簡稱《發(fā)行指引》），兩份文件對綠色債券的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和債券范圍的規(guī)定都不相同。二者對綠色債券的范圍規(guī)定既有重合部分，也有不兼容的部分，究其原因在于文件的發(fā)布機構(gòu)不同，對綠色金融的利益考量也有差異。金融機構(gòu)天然具有營利性，為吸引更多投資者進入使得其采用較低的綠色標(biāo)準(zhǔn)。但這也為一些非綠企業(yè)“漂綠”留下操作空間，真正的綠色企業(yè)會由于“劣幣驅(qū)逐良幣”而喪失進一步綠色發(fā)展的動力。

中國的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)集中在綠色信貸和綠色債券兩種金融產(chǎn)品，這是由于這兩種金融產(chǎn)品在中國綠色金融產(chǎn)品中所占比重較大，但基金業(yè)和保險業(yè)也在積極探尋綠色化發(fā)展，金融行業(yè)對于這些金融工具的規(guī)定還不夠重視，現(xiàn)有的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定部門的協(xié)調(diào)性不強，規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)之間呈現(xiàn)碎片化、條塊化、不兼容的現(xiàn)象而難以做到相互銜接，在一定程度上阻礙了綠色金融的流動性。與此同時，第三方綠色認(rèn)證機構(gòu)在制作認(rèn)證評估報告時，由于采取的標(biāo)準(zhǔn)不同，導(dǎo)致投資人難以在不同的金融產(chǎn)品中進行橫向?qū)Ρ取?/p>

2.盈利與公益的沖突難題

盈利性是金融機構(gòu)運營最為突出的性質(zhì)，與傳統(tǒng)金融業(yè)相比，綠色金融面臨的政策風(fēng)險、輿論風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險更大，資金投入更多且投資回報期更長。綠色金融天然負(fù)擔(dān)的“社會公益性”與金融本質(zhì)上的“逐利性”之間存在天然矛盾。綠色金融是金融業(yè)符合新時代發(fā)展的新模式，在承擔(dān)社會責(zé)任的同時，只有還原其“盈利性”的本質(zhì)才能更好地在金融市場為企業(yè)配置資金和資源。

綠色金融投資回報的延遲性更強，以近幾年火熱的新能源汽車行業(yè)為例，研究新能源汽車需要高昂的研發(fā)費用，比亞迪汽車2021 年上半年財報披露其2021 年上半年投入研發(fā)資金達44 億元。新能源汽車行業(yè)雖然在近兩年風(fēng)生水起，但少有人注意到的是早在2003 年新能源汽車就已經(jīng)準(zhǔn)備研發(fā)，2008 年就已投入市場。綠色行業(yè)的成功經(jīng)歷了十?dāng)?shù)載的投入，如此長期的回報周期在金融市場難受青睞。商業(yè)投資追尋的是投資金額的利益最大化，如何平衡環(huán)保的“公益性”和金融的“盈利性”，讓金融機構(gòu)享受到相應(yīng)的商業(yè)利益并吸引更多投資者向綠色金融市場投入，是綠色金融發(fā)展需要克服的重點問題。對此，優(yōu)化頂層設(shè)計，通過較好的激勵機制來提高綠色項目的回報率，解決綠色項目融資難的問題是可行之策。

二、中國綠色金融市場的挑戰(zhàn)及問題

(一)經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期的挑戰(zhàn)

中國正出于經(jīng)濟發(fā)展模式大變化時期，一方面是國內(nèi)原因：從1953 年第一個五年計劃開始，中國的發(fā)展模式沿襲了蘇聯(lián)的工業(yè)化發(fā)展模式，根據(jù)蘇聯(lián)篤定的“馬克思主義再生產(chǎn)基本原理”，加大投資是實現(xiàn)經(jīng)濟增長的“唯一源泉”。在中國經(jīng)濟建設(shè)初期的幾十年，政府通過擴大投資、拉動內(nèi)需的方式可以實現(xiàn)GDP 高速增長。但這種經(jīng)濟快速發(fā)展模式是以社會效益和環(huán)境效益的降低為代價，且經(jīng)濟體量雖然大但前排產(chǎn)業(yè)不夠多。對此，中國十四五規(guī)劃強調(diào)發(fā)展現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系以及從供給側(cè)入手，全面激發(fā)市場經(jīng)濟活力。中國過去的經(jīng)濟發(fā)展以趕超式為主，資本更容易注入“短平快”的產(chǎn)業(yè)項目中，在保證國民生活水平的基礎(chǔ)上發(fā)展“短平快”產(chǎn)業(yè)的同時，還需要發(fā)掘一些“長穩(wěn)遠”的綠色產(chǎn)業(yè)。從另一方面看，在“30·60”的大背景下，中國從實現(xiàn)碳達峰到實現(xiàn)碳中和這一階段的過渡時間只有三十年，對比歐盟的六十年和美國的四十五年，中國作為發(fā)展中國家轉(zhuǎn)型所付出的努力要遠大于發(fā)達國家。單以發(fā)電行業(yè)來說，中國當(dāng)下主要還是以煤炭為主的化石能源，2020 年，火力發(fā)電同比增長4.7%，裝機容量達124517 萬千瓦，占比56.58%。其中煤電占比達到49.07%，考慮到碳匯增長需要的技術(shù)成本和時間成本，即使中國碳匯近年來取得較好成績，中國能源產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)也仍需要繼續(xù)向低碳化、無碳化改變，對中國來說是一個巨大的挑戰(zhàn)。

(二)政府主導(dǎo)模式存在的問題

中國政府主導(dǎo)自上而下的發(fā)展模式是中國國情和金融市場發(fā)展?fàn)顩r共同作用的結(jié)果。這種發(fā)展模式最突出的特征是金融市場主體單一，以綠色債券為例，中國綠色債券的發(fā)行人以金融機構(gòu)和國企為主，民營企業(yè)作為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，并未積極投身于綠色金融市場中。原因在于中國綠色金融市場并不是企業(yè)和投資者對綠色發(fā)展的內(nèi)生需求，而是環(huán)境現(xiàn)狀對社會倒逼形成的，政府不得不在綠色金融市場形成前以行政力量先予引導(dǎo)。但金融市場的綠色化轉(zhuǎn)型必須配以成熟的制度設(shè)計，否則會面臨市場意愿不強、金融政策體系不完善、綠色金融“可持續(xù)性”不足的問題。

綠色金融與其他金融的顯著差異在于綠色金融具有典型的正外部性，比如企業(yè)發(fā)行的綠色債券融資效果良好，企業(yè)將資本投入到生產(chǎn)技術(shù)線上幫助企業(yè)改進生產(chǎn)技術(shù)從而降低工廠的污染水平，此時工廠周圍的居民也會因污染減少得到利好，在這個發(fā)展過程中的社會系統(tǒng)、經(jīng)濟系統(tǒng)、環(huán)境系統(tǒng)都得到優(yōu)化。經(jīng)濟學(xué)上的外部性的本質(zhì)是私人成本和社會成本的分離，此時需要調(diào)整私人收益或私人成本使其與社會成本或收益接近或匹配。傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)提供的思路有補貼或者征稅，如對污染環(huán)境的企業(yè)產(chǎn)生的負(fù)外部性可以加收排污費等行為，從而把企業(yè)的部分營收轉(zhuǎn)移到環(huán)境治理中降低社會成本。綠色金融對社會所產(chǎn)生的正外部性可以從政府端以津貼的形式提高企業(yè)的收益，但據(jù)測算，中國綠色金融每年的投入在兩萬億元左右，但政府只能提供10%-15%的資金支持，要將綠色金融的外部性內(nèi)化，僅靠補貼難以完成，需要進一步發(fā)揮市場的作用，充分運用金融市場的杠桿原理推動綠色金融發(fā)展。

(三)健全的綠色金融市場面臨的制度短板

1.缺乏有效的激勵機制

綠色金融工具和一般金融工具相比之下優(yōu)勢還不夠突出，傳統(tǒng)的金融工具在提供資金時考慮的是商業(yè)利益最大化，實體產(chǎn)業(yè)將資本轉(zhuǎn)化為收益的同時也會不可避免的對環(huán)境產(chǎn)生損害。綠色金融工具在投資時不僅會考慮到商機，還會將“綠色”因素納入投資的考量中，在盈利的同時對環(huán)境產(chǎn)生積極作用，但很有可能會出現(xiàn)利潤下降的情況。針對投資回報的問題，中國已出臺了一些激勵政策：如央行的綠色再貸款政策、將綠色信貸和債券納入合格擔(dān)保范圍政策等，但現(xiàn)行激勵政策的力度還不夠大、措施也不夠多、覆蓋的金融工具類型不全面。

有效的激勵機制是金融發(fā)展的內(nèi)在動力。中國當(dāng)下的激勵機制主要集中在綠色信貸和綠色債券，對于信托、基金、保險等金融工具的激勵機制還不完善。激勵機制的對象大多圍繞產(chǎn)品提供者以加大綠色產(chǎn)品的開發(fā)和投放，卻忽略了投資者這一金融市場的另一重要組成。當(dāng)綠色金融產(chǎn)品增長的速率顯著高于投資者進入綠色金融市場的速率時，會產(chǎn)生供需關(guān)系嚴(yán)重失衡的現(xiàn)象，進而導(dǎo)致社會資源配置效率不高的問題?？此拼篌w量的金融市場實際上并不具備商業(yè)可持續(xù)性，沒有形成良好的商業(yè)生態(tài)。中國綠色金融激勵機制的形式還較為單一，往往在綠色產(chǎn)業(yè)的融資端發(fā)力，但提高綠色產(chǎn)業(yè)利潤的方式可以是多樣的，包括貨幣政策、信貸政策、風(fēng)險分散、稅收政策、還款條件、債務(wù)受償?shù)榷喾矫?。另外，中國地方政府對綠色金融的激勵機制主要集中在對原則性問題的描述，具體的激勵措施還需地方金融機構(gòu)細化。

2.缺乏完整的披露制度

上市公司信息披露是上市公司為保障投資者利益、接受社會公眾監(jiān)督，依法將本公司的財務(wù)變化、經(jīng)營狀況等影響投資者選擇的信息向公眾披露的行為。研究表明，較好的信息披露質(zhì)量會對公司融資產(chǎn)生積極影響。在綠色金融體系中，投資者更加注重企業(yè)的綠色化發(fā)展。尤其在“30·60”的背景下，企業(yè)披露碳排放相關(guān)的信息在一定程度上會影響投資者的選擇，環(huán)境信息披露作為投資者衡量上市公司的環(huán)境治理水平和社會責(zé)任承擔(dān)的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，其必要性可見一斑，但中國對上市公司上市前和上市后的環(huán)境信息披露并無強制性要求。

國際上將環(huán)境信息披露的外延擴展，形成并推廣以環(huán)境信息、社會、公司治理為核心的ESG（Environment、Social、Governance）信息披露制度，歐美國家實施環(huán)境信息披露制度大多以強制性或半強制性披露為主，對披露主體的規(guī)定也較為明確。2017 年，中國證監(jiān)會對上市公司年度報告與半年度報告的格式做出修訂，其中對部分重點排污單位要求其強制披露；證監(jiān)會2018 年修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》第八十六條規(guī)定上市公司要秉持綠色發(fā)展理念，在第九章信息披露中并未將環(huán)境信息作為上市公司強制披露的內(nèi)容，而第九十五條規(guī)定上市公司應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)部門的要求披露環(huán)境信息。雖然第九十五條和九十六條借鑒了ESG 信息披露的基本框架，可以看作是國內(nèi)披露機制與國際披露機制的接軌，但由于相關(guān)部門的披露規(guī)定并非強制性規(guī)定，對違反后的處罰也缺乏直接明確的規(guī)定，導(dǎo)致“遵守為原則，強制為例外”的披露形式?jīng)]有改變。

三、中國綠色金融市場發(fā)展的路徑

(一)發(fā)揮市場作用，調(diào)動市場活力

在以政府力量推動綠色金融起步之后，想要保持綠色金融的“可持續(xù)性發(fā)展”需要發(fā)揮市場作用，激活市場活力。金融機構(gòu)作為金融市場最活躍的交易者，是調(diào)動金融市場活力的突破口。金融機構(gòu)在進行投融資決策時應(yīng)當(dāng)將綠色元素、環(huán)境風(fēng)險主動納入考量范圍，結(jié)合中國碳中和碳達峰的的戰(zhàn)略，合理評估投資方風(fēng)險，引導(dǎo)社會資源向綠色流動。在金融市場交易中更多地以發(fā)揮市場定價的作用，降低非市場因素的干預(yù)并逐漸建立成熟的市場定價機制?？梢院侠斫梃b德國的KFW 和日本的政策性銀行作用，鼓勵地方設(shè)立政策性銀行性質(zhì)的綠色銀行，鼓勵發(fā)放綠色貸款；鼓勵企業(yè)發(fā)行綠色債券，投入到生產(chǎn)技術(shù)革新中；政府主導(dǎo)的綠色金融發(fā)展另一個重要特征是國字頭企業(yè)活躍在綠色金融市場中，缺乏民營組織的參與，政府可以PPP 項目為突破口，2016 年8 月，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中強調(diào)了PPP 項目在推動民間力量進入綠色市場中具有非常重要的作用，各地政府應(yīng)當(dāng)聯(lián)系民間企業(yè)，共同探索PPP 項目的創(chuàng)新發(fā)展，進一步吸引民營企業(yè)參與綠色治理，進而調(diào)動綠色金融市場的活力。

(二)強化披露義務(wù)，規(guī)定披露標(biāo)準(zhǔn)

1.明確披露義務(wù)的“強制性”

完善的信息披露制度可以幫助金融市場的投資者更好地識別“綠色”，同時有助于金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管。2016 年中央銀行聯(lián)合七部委共同發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中明確表示要針對上市公司和發(fā)債企業(yè)制定強制性信息披露政策、統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)?！熬G色金融”保持其綠色特性的同時并沒有跳出金融的范疇，上位法對強制性披露義務(wù)規(guī)定的缺位可以直接以“既有為主、創(chuàng)新為輔”的形式設(shè)計?！渡鲜泄拘畔⑴豆芾磙k法》可以將“環(huán)境信息”直接列入“對投資者做出決策具有重大影響的信息”，要求其在上市前的招股說明書、上市后的季度報告、中期報告、年度報告中強制性披露。對違反披露義務(wù)時應(yīng)當(dāng)輔以懲罰性措施，由于綠色金融具有一定的社會公益性，合理利用輿論也可以對違法行為起到懲治作用，可借鑒美國證券交易《92 財務(wù)報告》中對違反環(huán)境信息披露公司處以50 萬美元以上的罰款之外還要予以媒體曝光以降低其社會評價。對于違反披露義務(wù)的公司，根據(jù)中國《證券法》第一百九十三條做出財產(chǎn)處罰同時，可以對其進行“名譽罰”，可以借鑒中國“失信被執(zhí)行人名單”設(shè)立“綠色失信名單”并由證監(jiān)會公布。企業(yè)虛假披露環(huán)境信息給投資人造成重大損失的可以與《刑法》一百六十一條的“違規(guī)披露、不披露重要信息罪”銜接。

2.確立ESG 信息披露的具體標(biāo)準(zhǔn)

ESG 包括環(huán)境、社會、公司治理三方面。國外經(jīng)驗表明ESG 對企業(yè)信息披露、金融機構(gòu)評估評級、投資者的投資指引三方面都具有積極作用。2017 年6 月，環(huán)保部與證監(jiān)會簽訂《關(guān)于共同開展上市公司環(huán)境信息披露工作的合作協(xié)議》、2018 年證監(jiān)會修訂的《上市公司治理準(zhǔn)則》都表明中國ESG 體系由構(gòu)想開始逐漸落地。但無論是老牌集團阿里集團2020 年發(fā)布的ESG 報告，還是新生代企業(yè)嗶哩嗶哩2021 年8 月發(fā)布的首份ESG 報告都暴露出中國企業(yè)對ESG 信息披露的重點把握不清、披露標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的問題。

國際上應(yīng)用比較廣泛、影響力較大的ESG 披露標(biāo)準(zhǔn)是全球報告倡議組織（GRI）的《可持續(xù)發(fā)展報告指南》第四版（以下簡稱G4）。G4 單就環(huán)境信息披露指標(biāo)就要求企業(yè)披露34 項包括污水、廢棄物、能源使用等方面。G4 以條框清晰的方式呈現(xiàn)給企業(yè)需要披露的信息內(nèi)容和種類而收到各國ESG 披露的青睞。但G4 只是給予企業(yè)信息披露內(nèi)容和條目的參考，政府可以在此基礎(chǔ)上設(shè)立符合本國國情的ESG 披露指南。加拿大的的《環(huán)境和社會披露入門》以及嗶哩嗶哩公司參照的港交所的《ESG 報告指引》都是在G4 的框架上予以完善。中國可以以G4 為本國《指引》的基礎(chǔ)和國際接軌，結(jié)合本國”30·60“碳中和、碳達峰的國情制定具有碳減排傾向性的披露指引。

(三)加強部門溝通，保證監(jiān)管質(zhì)量

在監(jiān)管人才方面，中國當(dāng)下的高校學(xué)科對環(huán)境人才培養(yǎng)較為單一，復(fù)合人才缺口很大，要培養(yǎng)環(huán)境法學(xué)、環(huán)境工程學(xué)、金融學(xué)的跨學(xué)科復(fù)合人才，制定相關(guān)的培養(yǎng)計劃。綠色金融監(jiān)管既要審查金融合規(guī)也要審查環(huán)境合規(guī)。對此，現(xiàn)階段的金融監(jiān)管部門可以加強金融機構(gòu)、執(zhí)法機構(gòu)與環(huán)保部門的對接，金融機構(gòu)對綠色貸款的發(fā)放需要以環(huán)保部門的前置審批為前提條件。在法律制度方面，中國應(yīng)當(dāng)加大執(zhí)法力度，明確投資人、金融機構(gòu)和企業(yè)之間承擔(dān)的法律責(zé)任，可以借鑒美國的《超級基金法》，合理分配貸款人、企業(yè)和金融機構(gòu)之間的法律責(zé)任。在投資機構(gòu)的經(jīng)營決策中消化綠色投資的風(fēng)險。降低金融監(jiān)管的壓力。

最后，要打通各部門之間的政策聯(lián)系渠道，聯(lián)合建立信息共享平臺。對金融產(chǎn)品進行分階段審核、多角度監(jiān)管。減少碎片化、區(qū)塊化的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提升政府公信力、消除投資者對新政策的不安心理，保證監(jiān)管的一致性和協(xié)調(diào)性。運用大數(shù)據(jù)的監(jiān)管方式獲取企業(yè)排污的一手?jǐn)?shù)據(jù)，對違規(guī)的企業(yè)第一時間向社會公布，在提高監(jiān)管效率的同時發(fā)揮社會監(jiān)督的作用，第三方機構(gòu)評估評級是要充分考慮企業(yè)的“漂綠”前科，側(cè)面增大企業(yè)機構(gòu)的違法違規(guī)成本，降低企業(yè)ESG 評級。