吳雨秋

(南京審計(jì)大學(xué)，江蘇 南京 211815)

一、 引言

SPAC(特殊目的收購(gòu)公司)上市在2021 年掀起一股熱潮，中國(guó)香港現(xiàn)已引入SPAC 并購(gòu)制度并制定了更嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)。 SPAC 相較于傳統(tǒng)IPO(首次公開(kāi)募股)上市其優(yōu)勢(shì)在于速度便捷，上市時(shí)間可以縮短到IPO 上市的一半甚至更短，具體是4 個(gè)月到6 個(gè)月之間。 從財(cái)務(wù)視角來(lái)剖析其緣由有兩點(diǎn)，第一，SPAC 只是一項(xiàng)擁有純現(xiàn)金資金的空殼公司，審計(jì)程序不會(huì)涉及關(guān)聯(lián)方、營(yíng)業(yè)收入、其他收入等財(cái)務(wù)報(bào)表，只需要對(duì)銀行賬號(hào)進(jìn)行檢查核實(shí)，證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)也就不會(huì)花費(fèi)精力關(guān)注，也無(wú)法提出問(wèn)題。第二，在SPAC 收購(gòu)目標(biāo)公司時(shí)，審計(jì)會(huì)對(duì)被收購(gòu)公司近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，雖然此時(shí)有業(yè)務(wù)甚至?xí)婕案唢L(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，但是由于此時(shí)遞交財(cái)報(bào)的主體為已上市公司，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)比較寬松。 總之，SPAC 上市過(guò)程中避開(kāi)了IPO 所沒(méi)有避開(kāi)的高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。

SPAC 給想要上市的企業(yè)以及一些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)開(kāi)辟了一條“捷徑”，但是降低信息披露與規(guī)避監(jiān)管的背后的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)漸漸浮出水面。 SPAC 從來(lái)不是“捷徑”，更不是IPO 的“后門”。 某汽車SPAC 上市背后是一系列的財(cái)務(wù)違規(guī)，通過(guò)多方合謀的虛假交易創(chuàng)造流水，注冊(cè)資本到賬即抽逃出資，既損害了投資者的利益、公司的權(quán)益，更印證了規(guī)避監(jiān)管的SPAC 上市機(jī)制不利于企業(yè)可持續(xù)的合規(guī)經(jīng)營(yíng)，也將面臨嚴(yán)格的行政處罰。在處罰前的調(diào)查階段，中國(guó)一般需要提供國(guó)際協(xié)助，但是本文認(rèn)為，比起不能接觸實(shí)際經(jīng)營(yíng)交易的美國(guó)證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)(SEC)，中國(guó)更為適宜成為監(jiān)管方，2021 年4 月SEC 文件中表明了未來(lái)美國(guó)對(duì)SPAC這一間接上市方式的監(jiān)管將更為嚴(yán)格，但是尚未明文化監(jiān)督規(guī)定，中國(guó)應(yīng)當(dāng)在應(yīng)對(duì)SPAC 上市企業(yè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)中制定更準(zhǔn)確合理的監(jiān)督制度，提高SPAC企業(yè)上市質(zhì)量與可持續(xù)發(fā)展。

二、 問(wèn)題的提出

“弱監(jiān)管”SPAC 上市吸引我國(guó)企業(yè)，尤其是一些目前尚不成熟的成長(zhǎng)型企業(yè)或者資產(chǎn)質(zhì)量但希望實(shí)現(xiàn)海外融資的，現(xiàn)中國(guó)香港交易所已推出SPAC上市機(jī)制，未來(lái)大陸也極可能引入SPAC 作為新的上市模式，幫助企業(yè)上市融資取得可持續(xù)發(fā)展。但是目前，許多中國(guó)企業(yè)沒(méi)有正視該機(jī)制帶來(lái)的一系列潛在的財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，SPAC 模式下虛構(gòu)交易、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假并不在少數(shù)，這為我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來(lái)新的問(wèn)題。 因?yàn)樵谥袊?guó)香港推行SPAC 上市前，我國(guó)企業(yè)借助SPAC 完成上市需要在境外完成掛牌實(shí)現(xiàn)融資，這也就導(dǎo)致SEC 雖有法律依據(jù)但沒(méi)有能力監(jiān)管到我國(guó)企業(yè)，而我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然有能力接觸到企業(yè)經(jīng)營(yíng)材料與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但是沒(méi)有明確的法律依據(jù)。

現(xiàn)香港SPAC 對(duì)我國(guó)提出了新的監(jiān)管難題，如何協(xié)同內(nèi)地與香港的證券監(jiān)管，以及實(shí)現(xiàn)國(guó)際監(jiān)管號(hào)召我國(guó)對(duì)SPAC 監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建。 財(cái)務(wù)管控是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線，資金的給付與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)違規(guī)的最后一步與實(shí)際體現(xiàn)。 因此，除了國(guó)家外部監(jiān)管，企業(yè)內(nèi)部如何通過(guò)財(cái)務(wù)管理守住企業(yè)誠(chéng)信合規(guī)的最后一道閘門具有關(guān)鍵意義。 SPAC 違規(guī)企業(yè)面臨的只會(huì)是巨額罰單和名譽(yù)受損，作為中國(guó)企業(yè)借助SPAC 上市必須行使好手中的財(cái)務(wù)權(quán)利，抵制一切違規(guī)行為，提高我國(guó)企業(yè)國(guó)際地位與影響，保障我國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際大循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展新格局。

三、 管控中國(guó)SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的必要性

應(yīng)對(duì)SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假、不法信息披露的違規(guī)行為，必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的管控，具體歸咎于國(guó)家外部監(jiān)管、企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管以及預(yù)防機(jī)制三方面的不足，分析如下。

(一)我國(guó)尚未出臺(tái)SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)監(jiān)管法律

SPAC 是一種新型的經(jīng)濟(jì)主體，而中資企業(yè)在其中占據(jù)相當(dāng)一部分，但是一直以來(lái)我國(guó)僅以協(xié)助境外機(jī)構(gòu)的地位監(jiān)管借助SPAC 上市的中國(guó)企業(yè)，歸根究底在于缺乏管控財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管機(jī)制。 合規(guī)監(jiān)管法律對(duì)SPAC 上市中的財(cái)務(wù)違規(guī)行為的規(guī)范作用是不可替代的，對(duì)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的研究也需要在健全的法制環(huán)境下開(kāi)展，為震懾企業(yè)不敢做出虛假交易、虛假披露信息的財(cái)務(wù)違規(guī)行為提供法治保障。 當(dāng)前SPAC 上市中財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下，迫切需要國(guó)家建立健全相關(guān)監(jiān)管法律制度，如果不盡快出臺(tái)針對(duì)SPAC 上市的中國(guó)企業(yè)監(jiān)管法律，財(cái)務(wù)違規(guī)不得到及時(shí)糾正，還可能基于緊密聯(lián)系的交易往來(lái)擴(kuò)大財(cái)務(wù)違規(guī)范圍，制造財(cái)務(wù)違規(guī)成本低的假象。 更為重要的是，財(cái)務(wù)合規(guī)監(jiān)管將無(wú)法可依，中國(guó)對(duì)相關(guān)企業(yè)的監(jiān)管也于法無(wú)據(jù)，后續(xù)一系列執(zhí)法司法工作也無(wú)法展開(kāi)。

(二)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)內(nèi)部監(jiān)管缺乏頂層設(shè)計(jì)

目標(biāo)企業(yè)具備法律、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)控四方面的監(jiān)管安排，不免出現(xiàn)權(quán)責(zé)混亂、職權(quán)交叉的現(xiàn)象，不利于節(jié)約公司人力物力資源。 這四種監(jiān)管部門在中國(guó)企業(yè)可能沒(méi)有全部設(shè)置，或者將合規(guī)設(shè)置到法務(wù)部門，又或者將合規(guī)部與風(fēng)控部安排在同一部門中，這種重疊設(shè)置的背后是沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)劃安排的必然結(jié)果，對(duì)我國(guó)企業(yè)運(yùn)行效率也存在極大的不利影響。 具體而言，面對(duì)同一違規(guī)行為，既可能出現(xiàn)爭(zhēng)搶監(jiān)管的情形，也極可能出于違規(guī)行為做出主體系公司董事而推諉職責(zé)的情形，總之，不利于有效保證公司財(cái)務(wù)行為合規(guī)、為社會(huì)主體提供真實(shí)有效信息。

(三)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制與法律機(jī)制混同

基于管控目標(biāo)的一致性，公司財(cái)務(wù)人員乃至公務(wù)人員不能準(zhǔn)確運(yùn)用預(yù)警機(jī)制及法律機(jī)制。 歸根結(jié)底，對(duì)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)缺乏意識(shí)，企業(yè)缺乏合規(guī)文化培育機(jī)制，導(dǎo)致一直運(yùn)用事后的懲處機(jī)制應(yīng)對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，這也是防控工作效果不顯著的必然結(jié)果。SPAC 上市企業(yè)中領(lǐng)導(dǎo)對(duì)合規(guī)不夠重視，基層員工普遍意識(shí)淡薄，對(duì)合規(guī)管理工作，尤其是財(cái)務(wù)合規(guī)工作的開(kāi)展不重視、不積極、不主動(dòng)。 財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國(guó)際環(huán)境中的因素變化隨之復(fù)雜多樣化，一方面單純用事后的法律機(jī)制無(wú)法應(yīng)對(duì)，另一方面，事后的機(jī)制只能解決問(wèn)題，無(wú)法起到關(guān)鍵性的預(yù)防作用。 只有注重并運(yùn)用財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制，才能讓我國(guó)借助SPAC 上市的企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的防控目標(biāo)。

綜上所述，我國(guó)還應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步細(xì)化完善對(duì)SPAC 上市中財(cái)務(wù)行為的監(jiān)管制度，同時(shí)要重視預(yù)防機(jī)制對(duì)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的必要性，將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制貫徹到財(cái)務(wù)管理的全過(guò)程各環(huán)節(jié)和各方面，從而有效遏制SPAC 上市企業(yè)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)、化解財(cái)務(wù)違規(guī)訴訟案件解決。

四、 SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)防控機(jī)制的完善路徑

針對(duì)上述SPAC 上市企業(yè)的財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，本文認(rèn)為可從宏觀與微觀兩個(gè)層面加以防范。 宏觀層面，著眼監(jiān)管與預(yù)防兩方面機(jī)制進(jìn)行完善，而微觀層面，注重從企業(yè)層面提出一些法律設(shè)計(jì)與預(yù)防方案，從而實(shí)現(xiàn)法律的規(guī)范效果與預(yù)警機(jī)制的預(yù)防效果相輔相成、相得益彰。

(一)宏觀層面:健全財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控制度

1. 完善SPAC 上市財(cái)務(wù)監(jiān)管制度，協(xié)調(diào)與行政法規(guī)、刑法的關(guān)系

我國(guó)對(duì)SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)違規(guī)缺乏監(jiān)管法律，必須完善相關(guān)法律，除了明確SPAC 主體的權(quán)利義務(wù)，還應(yīng)當(dāng)對(duì)其財(cái)務(wù)行為明確法律責(zé)任，譬如信息披露的責(zé)任。 如果出現(xiàn)財(cái)務(wù)違規(guī)行為，必須追究其法律責(zé)任，具體可以參考我國(guó)對(duì)一般證券主體采取的行政處罰。 當(dāng)然，本文認(rèn)為應(yīng)當(dāng)對(duì)違規(guī)SPAC 主體給予更重的行政處罰，降低其違規(guī)的概率。

要通過(guò)行政合規(guī)與刑事合規(guī)的銜接，實(shí)現(xiàn)源頭治理。 對(duì)違法違規(guī)行為性質(zhì)嚴(yán)重、涉嫌犯罪的，也必須依法追究其刑事責(zé)任。 通過(guò)完善對(duì)SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)行為的監(jiān)管制度以及執(zhí)法司法的配套制度，實(shí)現(xiàn)違法必究、執(zhí)法必嚴(yán)，保障投資者利益，降低通過(guò)SPAC 上市套現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 如果法律法規(guī)之間存在不一致甚至抵觸的情形，應(yīng)當(dāng)及時(shí)梳理調(diào)整，最終形成系統(tǒng)完備的財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律法規(guī)體系。

2. 建立統(tǒng)一的SPAC 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制，推進(jìn)法律、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控一體建設(shè)

SPAC 企業(yè)中對(duì)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不到位，源于風(fēng)險(xiǎn)管理體系標(biāo)準(zhǔn)不一，明確并適用統(tǒng)一的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制，有助于“法律、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控”建成四位一體的管理體系。 這種一體化管理體系是在原來(lái)獨(dú)立的法律風(fēng)險(xiǎn)管理體系、合規(guī)管理體系、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系以及內(nèi)部控制體系的基礎(chǔ)上建立的緊密聯(lián)系又分工明確的風(fēng)險(xiǎn)一體化管理體系。 這一管理體系依據(jù)內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制明確了各自的組織機(jī)構(gòu)、工作內(nèi)容、工作程序、協(xié)同機(jī)制，規(guī)避權(quán)責(zé)交叉以及資源浪費(fèi)，有效充分發(fā)揮各項(xiàng)職能的同時(shí)提高了企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的能力與水平，財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理真正落地也保障了SPAC 上市企業(yè)的高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)。

通過(guò)內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制，一方面要實(shí)行對(duì)財(cái)務(wù)行為的全流程的管控，另一方面要明確相應(yīng)的工作人員的權(quán)責(zé)。 為實(shí)現(xiàn)SPAC 上市企業(yè)全面財(cái)務(wù)合規(guī)目標(biāo)，必須堅(jiān)持“全過(guò)程、全覆蓋、全員參與”三方面。 全方位的財(cái)務(wù)合規(guī)監(jiān)管體系建立正是對(duì)財(cái)務(wù)行為全流程管控的集中體現(xiàn)，同時(shí)要抓住全面問(wèn)責(zé)這一重要抓手，對(duì)財(cái)務(wù)違規(guī)的有責(zé)人員必須堅(jiān)持“有責(zé)必罰、盡職免責(zé)”的合規(guī)文化，通過(guò)倒逼機(jī)制將責(zé)任落實(shí)。 同時(shí)，為SPAC 上市企業(yè)牢固樹(shù)立財(cái)務(wù)合規(guī)的經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)全體員工自覺(jué)遵守財(cái)務(wù)法律法規(guī)、培育財(cái)務(wù)合規(guī)價(jià)值觀發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用。

3. 建立財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，發(fā)揮財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防作用

防控企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，建立財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 所謂預(yù)警，就是要在收集分析與評(píng)估基礎(chǔ)之上做出預(yù)防事件危害的行為，具體從三方面方法路徑開(kāi)展預(yù)警機(jī)制工作。 第一，建立健全財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，是明確財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的方法路徑，需要從財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)事件的外部監(jiān)管執(zhí)行力度、內(nèi)部用以控制相關(guān)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的執(zhí)行力度以及此次財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)事件的主體與財(cái)務(wù)合規(guī)管理能力進(jìn)行綜合性的評(píng)估。 第二，構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)指標(biāo)體系，通過(guò)處理不同情況下的財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)重，進(jìn)而評(píng)估出所達(dá)到的財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警級(jí)別。 第三，根據(jù)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警級(jí)別啟動(dòng)相應(yīng)的機(jī)制，從而規(guī)避財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，具體的財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制分為低等(藍(lán)色)、中等(黃色)以及高等(紅色)三種不同級(jí)別的預(yù)備方案。 該預(yù)備方案能夠告訴SPAC 上市企業(yè)中哪個(gè)機(jī)構(gòu)的哪些人員可以運(yùn)用多少限度的經(jīng)費(fèi)，適用何種財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)制度以及技術(shù)手段來(lái)規(guī)避、控制或預(yù)防財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，使SPAC 企業(yè)提升業(yè)界信譽(yù)度，同時(shí)保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與健康運(yùn)行。

(二)微觀層面:財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)制度安排

1. 健全企業(yè)合規(guī)審計(jì)制度，加強(qiáng)對(duì)SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督

企業(yè)合規(guī)審計(jì)與各類審計(jì)具備密切關(guān)聯(lián)性，是企業(yè)審計(jì)中極為重要的一項(xiàng)審計(jì)業(yè)務(wù)。 防控SPAC上市企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，必須建立健全科學(xué)有效的企業(yè)合規(guī)審計(jì)制度。 企業(yè)合規(guī)審計(jì)制度背后是一個(gè)個(gè)系統(tǒng)性的基礎(chǔ)問(wèn)題組成的，具體包括企業(yè)合規(guī)審計(jì)目標(biāo)、企業(yè)合規(guī)審計(jì)的主體、企業(yè)合規(guī)審計(jì)內(nèi)容、企業(yè)合規(guī)審計(jì)客體、企業(yè)合規(guī)審計(jì)取證、企業(yè)合規(guī)審計(jì)意見(jiàn)、企業(yè)合規(guī)審計(jì)結(jié)果及其應(yīng)用。 企業(yè)合規(guī)審計(jì)的工作對(duì)象主要是企業(yè)財(cái)務(wù)行為與業(yè)務(wù)行為，就SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控意義而言，一方面，可以出具SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)行為是否合規(guī)的整體性審計(jì)意見(jiàn)；另一方面，對(duì)違規(guī)的財(cái)務(wù)行為還可以產(chǎn)生以下審計(jì)結(jié)果:第一，違規(guī)財(cái)務(wù)行為的責(zé)任人；第二，若該責(zé)任人系出于授權(quán)的處理決定；第三，若該責(zé)任人不是被授權(quán)，對(duì)該責(zé)任人的處理決定；第四，關(guān)于為減少財(cái)務(wù)違規(guī)行為的制度完善意見(jiàn)?？傊?，企業(yè)合規(guī)審計(jì)監(jiān)督制度是一項(xiàng)深刻復(fù)雜的制度，必須在基礎(chǔ)的理論框架認(rèn)知基礎(chǔ)上亦步亦趨完善制度，防范SPAC 上市企業(yè)中財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)，保證證券市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)。

2. 確立財(cái)務(wù)合規(guī)激勵(lì)機(jī)制:行政與刑法并行

財(cái)務(wù)合規(guī)激勵(lì)機(jī)制是保障SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)合規(guī)防控機(jī)制落實(shí)的重要制度安排。 企業(yè)建立合規(guī)計(jì)劃是貫徹合規(guī)監(jiān)管制度的重要體現(xiàn)，但是外部壓力與內(nèi)部控制不能有效保障合規(guī)計(jì)劃實(shí)施，催生了合規(guī)激勵(lì)機(jī)制，具體包括行政合規(guī)激勵(lì)機(jī)制和刑法合規(guī)激勵(lì)機(jī)制。 目前，我國(guó)已經(jīng)試行了一部分行政合規(guī)激勵(lì)機(jī)制，未來(lái)也將采取“嚴(yán)厲懲處直接責(zé)任人，寬大處理單位”的做法，與涉案企業(yè)達(dá)成和解協(xié)議；對(duì)刑法領(lǐng)域的合規(guī)激勵(lì)機(jī)制，在認(rèn)罪認(rèn)罰案件中，偵查機(jī)關(guān)、檢察機(jī)關(guān)與涉嫌犯罪單位達(dá)成暫緩起訴協(xié)議制度，設(shè)置考驗(yàn)期，考驗(yàn)期內(nèi)若按照約定建立健全合規(guī)計(jì)劃，可以不再提起公訴。 這將是除了刑事和解制度與量刑協(xié)商機(jī)制外的一項(xiàng)新的協(xié)商式刑事司法制度，是對(duì)境外合規(guī)管理的本土化中國(guó)化的制度創(chuàng)新，推動(dòng)中國(guó)法治發(fā)展，也為財(cái)務(wù)合規(guī)領(lǐng)域的防控機(jī)制注入新的法治力量。

五、 結(jié)論與展望

面對(duì)SPAC 上市熱潮，中資企業(yè)在其中占據(jù)較高比例，未來(lái)大陸存在引入SPAC 上市機(jī)制，中國(guó)香港現(xiàn)已引入該上市制度。 為應(yīng)對(duì)SPAC 上市中財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)有必要健全相關(guān)監(jiān)管制度，一則幫助跨境上市企業(yè)監(jiān)管調(diào)查，二則協(xié)同香港監(jiān)管SPAC上市企業(yè)的財(cái)務(wù)行為。 推進(jìn)SPAC 上市企業(yè)財(cái)務(wù)防控機(jī)制建立健全，不僅是因?yàn)楝F(xiàn)有國(guó)家監(jiān)管制度的缺位及其配套執(zhí)法司法無(wú)法進(jìn)行，更是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部的合規(guī)機(jī)制缺乏頂層設(shè)計(jì)，對(duì)預(yù)警機(jī)制的認(rèn)知與重視不足所造成的。 對(duì)此，筆者認(rèn)為，要從宏觀的法律路徑和微觀的法律路徑兩方面著手SPAC 財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的防控機(jī)制。 宏觀層面，要完善SPAC 上市財(cái)務(wù)監(jiān)管制度，協(xié)調(diào)與行政法規(guī)、刑法的關(guān)系；要建立統(tǒng)一的SPAC 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制，推進(jìn)法律、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控一體建設(shè)；更要建立財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，發(fā)揮財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防作用。 微觀層面，筆者指出了兩個(gè)重點(diǎn)工作:其一，健全企業(yè)合規(guī)審計(jì)制度，加強(qiáng)對(duì)SPAC 上市企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督；其二，確立財(cái)務(wù)合規(guī)激勵(lì)機(jī)制，行政激勵(lì)與刑法激勵(lì)并行。

本文研究是基于我國(guó)作為有權(quán)的監(jiān)管主體開(kāi)展的，對(duì)跨境上市企業(yè)，如何論述我國(guó)對(duì)該主體的有權(quán)監(jiān)管還需要學(xué)者共同研究。 本文試圖從監(jiān)管與預(yù)警機(jī)制中尋求規(guī)制預(yù)防SPAC 上市企業(yè)的財(cái)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)指出了合規(guī)審計(jì)與激勵(lì)機(jī)制兩項(xiàng)特別的制度安排，希望能夠發(fā)揮法律效果與社會(huì)效果，預(yù)防企業(yè)財(cái)務(wù)違規(guī)行為的同時(shí)提升公司整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，為SPAC 上市企業(yè)拓寬融資渠道夯實(shí)基礎(chǔ)。