黃子杰

（中國電力財(cái)務(wù)有限公司福建分公司，福州 350003）

0 引言

電力行業(yè)是關(guān)系國家能源安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的重點(diǎn)行業(yè)，影響著國民日常生活與工商業(yè)用電，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)保障。電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的設(shè)立，可以滿足電網(wǎng)集團(tuán)經(jīng)營中龐大的資金管理需求。財(cái)務(wù)公司有助于電網(wǎng)集團(tuán)資金實(shí)行集中管理、統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一備付，全方位提高電網(wǎng)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，持續(xù)給電網(wǎng)集團(tuán)帶來經(jīng)濟(jì)收益增長?？茖W(xué)的資金管理也能幫助電網(wǎng)集團(tuán)降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，符合現(xiàn)代市場(chǎng)環(huán)境所需。

1 電網(wǎng)集團(tuán)資金特點(diǎn)

1.1 資金密集型企業(yè)

電網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)是投資、建設(shè)、運(yùn)營電網(wǎng)，電網(wǎng)投資規(guī)模較大且投資技術(shù)性強(qiáng)，資金流轉(zhuǎn)相較于其他企業(yè)比較緩慢，這是電網(wǎng)集團(tuán)資金流轉(zhuǎn)的基本特點(diǎn)。并且在投資高峰期、企業(yè)經(jīng)營高效期，電網(wǎng)集團(tuán)所需要的流動(dòng)資金數(shù)量非常龐大，資金數(shù)量越是龐大，越需要執(zhí)行高效、安全的資金管理模式，保證電網(wǎng)集團(tuán)開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)有足夠資金支持。

1.2 生產(chǎn)經(jīng)營資金波動(dòng)

電力行業(yè)資金流動(dòng)數(shù)量大且與時(shí)間分布有關(guān)，如夏季用電、冬季用煤都會(huì)影響電網(wǎng)集團(tuán)電費(fèi)資金收入，導(dǎo)致資金數(shù)量根據(jù)季節(jié)而劇烈變化。此外，電力行業(yè)的各大企業(yè)月度生產(chǎn)資金波動(dòng)較大。電廠收購電費(fèi)的時(shí)間通常是月中和月末，因此在這兩個(gè)階段電網(wǎng)集團(tuán)現(xiàn)金流使用較多，使得電網(wǎng)集團(tuán)閑置資金數(shù)量顯著下降，而下游客戶抄表上交電費(fèi)時(shí)資金流得以逐漸寬松。電網(wǎng)集團(tuán)月內(nèi)資金存量呈現(xiàn)出M 形分布形態(tài)。

1.3 資金存量分布不均

電網(wǎng)集團(tuán)內(nèi)資金流動(dòng)有時(shí)需橫跨多個(gè)區(qū)域或單位，并且資金的使用效率受到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)環(huán)境制約，各個(gè)地區(qū)的總公司和子公司存在資金水平截然不同的現(xiàn)象。電網(wǎng)公司的利潤主要來源是電費(fèi)的購銷差價(jià)，所以其電費(fèi)資金凈流入與地方經(jīng)濟(jì)水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、用電量有關(guān)。通常經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的電網(wǎng)子公司會(huì)出現(xiàn)大量閑置資金沉淀，如東部沿海地區(qū)常有大量電費(fèi)收入資金沉淀。而一些省份的電網(wǎng)公司常因資金短缺而無法正常開展業(yè)務(wù)活動(dòng)，從而對(duì)外借款。資金特征差異會(huì)在電網(wǎng)公司編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)體現(xiàn)，導(dǎo)致公司貨幣資金與外部負(fù)債難以同時(shí)壓降至較低水平。

2 電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金特征分析

2.1 監(jiān)管政策限制

在資金集中管理方面，財(cái)務(wù)公司歸集上市公司資金受證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)限制，歸集部分專項(xiàng)資金受政府部門約束，這都會(huì)影響財(cái)務(wù)公司資金歸集程度；央行關(guān)于財(cái)務(wù)公司接入集團(tuán)監(jiān)管清算系統(tǒng)尚未出臺(tái)明確的政策，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司自主結(jié)算業(yè)務(wù)存在諸多限制，也影響著財(cái)務(wù)公司資金集中管理效率。在外部籌資方面，財(cái)務(wù)公司也受到相關(guān)政策約束，融資過程相對(duì)更為煩瑣、不暢，如監(jiān)管規(guī)定傳統(tǒng)商業(yè)銀行同業(yè)拆借期限為4 個(gè)月，而財(cái)務(wù)公司的拆借期限僅7 天。

2.2 受集團(tuán)經(jīng)營影響較大

首先，電網(wǎng)集團(tuán)的資金流動(dòng)特征給財(cái)務(wù)管理工作造成較大困難。一方面，電網(wǎng)集團(tuán)資金用途主要用于以電網(wǎng)投資建設(shè)、向上游電廠支付購電費(fèi)為主，資金流規(guī)模巨大且時(shí)間上具有剛性。另一方面，電網(wǎng)資金內(nèi)部來源主要依賴于主營收入，也就是向下游用電戶收取的購電費(fèi)，購電費(fèi)由用電量與電費(fèi)價(jià)格決定，因此受季節(jié)和政策影響。其次，受電網(wǎng)集團(tuán)資金存量分布不均影響，子公司現(xiàn)金流量具有差異，有些單位有大量資金沉淀閑置，也有些單位資金短缺需貸款，因此容易造成公司合并報(bào)表貨幣資金和借款融資雙高，影響財(cái)務(wù)公司資金提質(zhì)增效。最后，從電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金管理流程角度來看，財(cái)務(wù)公司如果提前得知某一時(shí)間內(nèi)將要巨大資金流動(dòng)，可以最大限度降低資金管理工作的不確定性，提前做好資金管理計(jì)劃，防止資金流動(dòng)受阻，但電網(wǎng)集團(tuán)的資金往往在同一時(shí)間存在規(guī)模性流動(dòng)，資金控制存在一定難度。

2.3 存款構(gòu)成主要為活期存款

電網(wǎng)集團(tuán)的資金來源主要以活期存款為主，資金的使用在貸款、常規(guī)備付占比高，資金活動(dòng)的周期不同導(dǎo)致難以匹配時(shí)間。針對(duì)此類情況，財(cái)務(wù)公司需時(shí)刻監(jiān)控電網(wǎng)集團(tuán)活期資金的使用情況和流動(dòng)方向，在電網(wǎng)集團(tuán)運(yùn)營過程中控制每日活期資金流動(dòng)數(shù)量，確保電網(wǎng)集團(tuán)時(shí)刻預(yù)留部分活期資金，這會(huì)影響電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資本運(yùn)作效率與效益，但也有助于公司預(yù)防大額資金剛性支付、臨時(shí)投資等緊急情況，降低財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 財(cái)務(wù)公司資金來源較窄

財(cái)務(wù)公司的資金來源和流通渠道決定了其功能定位。電網(wǎng)集團(tuán)為有效控制負(fù)債率，提升經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)于資金存款問題較為嚴(yán)格。集團(tuán)需保證有足夠的流動(dòng)資金維持日常運(yùn)營，因此資金的使用形式通常以活期存款為主。財(cái)務(wù)公司作為非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，獲取資金的方式是從各個(gè)合作單位中搜集閑置資金，因此各個(gè)單位的資金存款是負(fù)債產(chǎn)生的主要原因。財(cái)務(wù)公司通常不使用外部負(fù)債資金作為主要資金使用，以最大限度保證財(cái)務(wù)公司的資金安全，如與資本金規(guī)模相匹配的拆借、回購等短期資金融資來源。同時(shí)，從分解財(cái)務(wù)公司的收入情況來看，收入主要以利息為主，作為大型金融復(fù)合體，部分財(cái)務(wù)公司并未有效發(fā)揮多資金渠道帶來的天然優(yōu)勢(shì)。

2.5 資金運(yùn)用渠道以貸款為主

對(duì)于電網(wǎng)集團(tuán)來說，財(cái)務(wù)公司資金管理的主要方式是發(fā)放貸款。財(cái)務(wù)公司集中整合管理集團(tuán)大部分資金，運(yùn)用合理的信貸資源配置方式，優(yōu)化集團(tuán)成員單位外部負(fù)債規(guī)模，滿足集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營的實(shí)際融資需要，從而降低整體負(fù)債成本，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資金優(yōu)化配置。再加上受監(jiān)管條件、資金規(guī)模、從業(yè)人員業(yè)務(wù)能力和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)限制，目前電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司主營業(yè)務(wù)收入主要是貸款利息收入和存放同業(yè)利息收入，對(duì)貸款業(yè)務(wù)依賴度較高。由于電網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目規(guī)模龐大、周期長，財(cái)務(wù)公司向電網(wǎng)集團(tuán)投放的貸款金額高且周期長，這就會(huì)對(duì)電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金流動(dòng)性造成一定風(fēng)險(xiǎn)。

3 電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金頭寸管理有效策略

3.1 強(qiáng)化資金預(yù)算管理

電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的預(yù)算一要滿足財(cái)務(wù)公司資金管理需要，二要滿足集團(tuán)公司資金預(yù)算的需要，三要符合公司實(shí)際經(jīng)營需求。在預(yù)算編制中，財(cái)務(wù)公司需提前測(cè)算內(nèi)部各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)，為各個(gè)部門編制預(yù)算，便于公司平衡年度預(yù)算編制，匯總編制公司預(yù)算。財(cái)務(wù)公司的預(yù)算包括電網(wǎng)集團(tuán)的資金使用和利潤情況，最重要的是找出影響電網(wǎng)集團(tuán)資金效益的指標(biāo)和原因，因此需與集團(tuán)公司積極溝通，了解其經(jīng)營狀態(tài)或所遇瓶頸，及時(shí)掌握經(jīng)營動(dòng)態(tài)并據(jù)此調(diào)整預(yù)算。良好的預(yù)算考核與評(píng)價(jià)體系有利于資金頭寸管理。

3.2 合理配置資金期限

實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性、安全性、效益性的有機(jī)結(jié)合是財(cái)務(wù)公司的資金管理的基本目標(biāo)。因此，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在提升信貸投放能力時(shí)，要兼顧流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，始終堅(jiān)持統(tǒng)籌規(guī)劃，制定和實(shí)施審慎、動(dòng)態(tài)平衡的流動(dòng)性管理策略，合理配置資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)、負(fù)債各自內(nèi)部結(jié)構(gòu)及二者之間在總量和期限結(jié)構(gòu)方面的相對(duì)匹配。同時(shí)，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司要完善預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)性覆蓋率、客戶存款集中度、同業(yè)負(fù)債集中度和流動(dòng)性缺口率等指標(biāo)的監(jiān)測(cè)，提高流動(dòng)性管理的應(yīng)急保障能力。

3.3 做好大額資金使用過程監(jiān)管和調(diào)配

電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款以活期為主，發(fā)放的貸款期限通常較長，受到不同期限業(yè)務(wù)種類的影響，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司做到各項(xiàng)資金匹配合適期限非常困難。為充分解決資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需時(shí)刻關(guān)注集團(tuán)子公司的電費(fèi)收支、電網(wǎng)投資、外部貸款等大額資金收支情況，提前得知資金的使用日期和數(shù)量，做好資金頭寸安排。在企業(yè)資金緊張期，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在幫助單位成員實(shí)現(xiàn)良好資金收支的前提下，對(duì)于大額資金的把控爭(zhēng)取先進(jìn)后出，資金收支實(shí)現(xiàn)“錯(cuò)峰”。這需要單位成員之間互相配合和及時(shí)溝通，實(shí)時(shí)匯報(bào)各單位大額資金的收支情況。

3.4 強(qiáng)化資金集中管理

財(cái)務(wù)公司搜集資金的主要辦法是吸收各個(gè)單位的活期存款，公司本身需不斷提升資金集中管理能力，才能幫助電網(wǎng)集團(tuán)合理開展資金管理工作。電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為提高資金管理效率，不僅需要完善內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制度，還可以引導(dǎo)電網(wǎng)集團(tuán)對(duì)下屬各單位發(fā)放資金制度性文件，確保電費(fèi)和其他經(jīng)營資金“應(yīng)歸盡歸”。電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司自身也應(yīng)當(dāng)不斷健全資金管理模式、優(yōu)化資金管理信息化手段，便于幫助電網(wǎng)集團(tuán)成員單位間實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)輔助決策，提高電網(wǎng)集團(tuán)成員單位與財(cái)務(wù)公司的合作效率，引導(dǎo)電網(wǎng)集團(tuán)成員單位加大資金歸集力度，共同助力電網(wǎng)集團(tuán)平穩(wěn)發(fā)展。

3.5 拓展資金來源渠道

從內(nèi)部資金來源看，第一，樹立公平公正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)觀念，貫徹合法經(jīng)營、規(guī)范管理理念。通過營造內(nèi)部良性競(jìng)爭(zhēng)氛圍，提升金融管理水平和人員技能水平，依靠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提升集團(tuán)核心競(jìng)爭(zhēng)力，在發(fā)展中要對(duì)市場(chǎng)時(shí)刻保持敬畏之心。第二，轉(zhuǎn)變集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)體系，與外部傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開展競(jìng)爭(zhēng)，以差異化利率吸引客戶進(jìn)行合理的資金規(guī)模、期限配置。第三，要及時(shí)了解各單位的經(jīng)營狀況和活動(dòng)領(lǐng)域，充分利用資金多渠道的優(yōu)勢(shì)，對(duì)特定的合作公司制定專屬金融服務(wù)策略，提高與合作公司之間的協(xié)作和效率，同時(shí)還能不斷開發(fā)新型金融產(chǎn)品，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從外部融資方面來看，要暢通渠道。一是可以通過同業(yè)拆入業(yè)務(wù)補(bǔ)充資金。拆借門檻高，同時(shí)面臨風(fēng)險(xiǎn)較小，加之款項(xiàng)使用期限短，利率隨之降低，作為短期資金使用可最大限度保證集團(tuán)資金流動(dòng)安全。二是同各大金融機(jī)構(gòu)和其他電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開展授信工作，加強(qiáng)與其他金融載體的合作效率，便于公司遇到資金困難時(shí)能及時(shí)拆借，時(shí)刻保證集團(tuán)資金流動(dòng)安全。三是充分運(yùn)用票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)，拓寬資金來源渠道，補(bǔ)充電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金。

3.6 提高依存度，同集團(tuán)業(yè)務(wù)融合滲透

首先，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需持續(xù)通過資金管理平臺(tái)對(duì)集團(tuán)主業(yè)給予支撐，提高電網(wǎng)集團(tuán)與財(cái)務(wù)公司的依存度，將電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的部分職能通過資金管理平臺(tái)向外延伸。其次，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可構(gòu)建電網(wǎng)集團(tuán)商業(yè)匯票集中管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)信息的集中處理。電網(wǎng)集團(tuán)需要通過該系統(tǒng)對(duì)電網(wǎng)集團(tuán)內(nèi)資源的高度整合，達(dá)到統(tǒng)籌票據(jù)融資、降低財(cái)務(wù)成本、優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)、儲(chǔ)票為池的目的。最后，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需充分發(fā)揮電力行業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融，準(zhǔn)確定義集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈及核心業(yè)務(wù)，厘清上下游成員單位與核心公司的貿(mào)易關(guān)系，并以此確定融資思路，創(chuàng)新具有操作性的融資產(chǎn)品和流程，提升協(xié)同力度與資金管理效益。

4 結(jié)語

作為電網(wǎng)集團(tuán)的資金綜合管理平臺(tái)，電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需持續(xù)提高資金管理水平，運(yùn)用環(huán)狀的價(jià)值鏈分析思維分析資金特征，尋找資金價(jià)值提升點(diǎn)、關(guān)鍵點(diǎn)。電網(wǎng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)在全面滲透集團(tuán)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，不斷拓寬資金來源、強(qiáng)化預(yù)算管理、優(yōu)化調(diào)配使用、合理配置資金，通過加強(qiáng)同上下游企業(yè)、內(nèi)部成員單位及其他商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的合作，豐富資金歸集、籌措和運(yùn)作手段與能力。同時(shí)，還可以結(jié)合信息化技術(shù)，保證資金計(jì)劃和管理的及時(shí)性、完整性及準(zhǔn)確性，進(jìn)一步提高對(duì)整體資金的管控能力。