◎盧櫟仁

我國產(chǎn)權(quán)交易市場從1988至今經(jīng)過三十多年的發(fā)展，經(jīng)歷了探索啟步到規(guī)范發(fā)展的歷程，自2012年以來，產(chǎn)權(quán)交易市場實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，步入資本市場定位的發(fā)展新階段。

一、產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)權(quán)交易市場

黨的十六屆三中全會通過的《關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》中提出：“產(chǎn)權(quán)是所有制的核心和主要內(nèi)容。包括物權(quán)、債權(quán)、股權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)等各類財產(chǎn)權(quán)。”經(jīng)濟界普遍認為，產(chǎn)權(quán)是包含財產(chǎn)所有權(quán)、占有權(quán)、支配權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)以及處置權(quán)的一組權(quán)利，是可以為所有者帶來收入或利潤的各種權(quán)利，產(chǎn)權(quán)具有資本的基本屬性。進入21世紀(jì)，中國制度經(jīng)濟學(xué)者提出了“廣義產(chǎn)權(quán)論”：產(chǎn)權(quán)包含天上的環(huán)境產(chǎn)權(quán)，地上地下的資源產(chǎn)權(quán)和涉及人的勞動力產(chǎn)權(quán)、管理產(chǎn)權(quán)等。

狹義的產(chǎn)權(quán)交易市場是指各類產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)的交易場所。廣義的產(chǎn)權(quán)交易市場是指交換產(chǎn)權(quán)的場所、領(lǐng)域和交換關(guān)系的總和。產(chǎn)權(quán)交易市場不但包括產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)本身，還包括了圍繞產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)建立起來的市場服務(wù)平臺、交易服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、中介服務(wù)體系以及與之相關(guān)的交換關(guān)系和法規(guī)體系。

二、不斷完善的產(chǎn)權(quán)交易市場功能

產(chǎn)權(quán)交易市場是與證券市場并列的資本市場，具有資本市場的投融資、資源配置和風(fēng)險定價三大功能。同時，產(chǎn)權(quán)交易市場又具有中介服務(wù)功能、制度規(guī)范功能、投資者發(fā)現(xiàn)功能、價值發(fā)現(xiàn)功能等。

1.中介服務(wù)功能

產(chǎn)權(quán)交易市場中包括審計機構(gòu)、評估機構(gòu)、律師事務(wù)所、產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)機構(gòu)、拍賣機構(gòu)、招投標(biāo)機構(gòu)等一大批專業(yè)化的中介服務(wù)機構(gòu)，對產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓提供咨詢、策劃、審計、評估、交易代理等全程服務(wù)，保障交易雙方在公開、公平、公正的市場環(huán)境中平等地完成交易。

2.制度規(guī)范功能

產(chǎn)權(quán)交易市場建立了規(guī)范的交易程序和服務(wù)規(guī)則。產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)嚴(yán)格履行產(chǎn)權(quán)審核登記、掛牌公示、成交簽約、鑒證交割、檔案管理等法定程序，規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易行為，杜絕暗箱操作和商業(yè)賄賂，依法維護交易各方的合法權(quán)益，使各類產(chǎn)權(quán)在健全的制度下有序流轉(zhuǎn)。

3.投資者發(fā)現(xiàn)功能

產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)將產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或收購的信息積聚起來，又通過現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)輻射到全國乃至世界的每一個角落，使市場突破有形邊界，大大提高交易配對的可能性和成功率，最大限度發(fā)現(xiàn)投資者。

4.價值發(fā)現(xiàn)功能

產(chǎn)權(quán)交易市場在充分發(fā)現(xiàn)投資人的基礎(chǔ)上，積極引入網(wǎng)絡(luò)競價和拍賣、招投標(biāo)等競價交易方式，通過有效競價充分發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的價值，在報價博弈中控制交易風(fēng)險。

5.資源配置功能

產(chǎn)權(quán)交易市場的評價、選擇和監(jiān)督機制,促使產(chǎn)權(quán)和資金流向高效益的地方和更優(yōu)秀的管理者，實現(xiàn)優(yōu)化配置。

6.投融資功能

產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓主體通過產(chǎn)權(quán)交易市場以公允價格處置企業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)資本形態(tài)轉(zhuǎn)換；通過增資擴股實現(xiàn)直接融資。投資主體通過產(chǎn)權(quán)交易市場受讓產(chǎn)權(quán)或參與企業(yè)增資獲得投資收益。

三、產(chǎn)權(quán)交易市場的資本市場定位的確立

2012年11月黨的十八以來，習(xí)近平總書記對產(chǎn)權(quán)交易市場和產(chǎn)權(quán)交易工作發(fā)表了一系列講話。黨中央國務(wù)院對產(chǎn)權(quán)交易市場和產(chǎn)權(quán)交易工作提出一系列新要求。2013年11月12日《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，“建設(shè)統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系，是使市場在資源配置中起決定性作用的基礎(chǔ)?！薄敖?jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用?！薄敖⑥r(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場，推動農(nóng)村產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易公開、公正、規(guī)范運行。”“發(fā)展環(huán)保市場，推行節(jié)能量、碳排放權(quán)、排污權(quán)、水權(quán)交易制度，建立吸引社會資本投入生態(tài)環(huán)境保護的市場化機制，推行環(huán)境污染第三方治理?！?2014年3月9日，習(xí)近平總書記在十二屆全國人大二次會議安徽代表團參加審議時指出，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，基本政策已明確，關(guān)鍵是細則，成敗也在細則。要吸取過去國企改革經(jīng)驗和教訓(xùn)，不能在一片改革聲浪中把國有資產(chǎn)變成謀取暴利的機會。2013年7月22日習(xí)近平來到武漢農(nóng)村綜合產(chǎn)權(quán)交易所，了解涉農(nóng)產(chǎn)權(quán)交易尤其是土地流轉(zhuǎn)交易情況。他說，這是有益探索。如何在堅持農(nóng)村土地集體所有性質(zhì)的前提下完善聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，既保障基本農(nóng)田和糧食安全，又通過合乎規(guī)范的流轉(zhuǎn)增加農(nóng)民收入，一系列問題在下一步改革中要好好研究。2015年8月24日，《黨中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（中發(fā)〔2015〕22號）明確提出：“支持企業(yè)依法合規(guī)通過證券交易、產(chǎn)權(quán)交易等資本市場，以市場公允價格處置企業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資本形態(tài)轉(zhuǎn)換，變現(xiàn)的國有資本用于更需要的領(lǐng)域和行業(yè)?！?在這里，黨中央國務(wù)院將證券市場和產(chǎn)權(quán)交易市場并列為資本市場。2016年6月24日，國資委財政部聯(lián)合印發(fā)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》，規(guī)定國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴股、實物資產(chǎn)交易應(yīng)當(dāng)在國有產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)公開操作，賦予國有產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)直接融資業(yè)務(wù)資質(zhì)。2016年11月4日，中共中央國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護制度依法保護產(chǎn)權(quán)的意見》提出，完善國有資產(chǎn)交易方式，嚴(yán)格規(guī)范國有資產(chǎn)登記、轉(zhuǎn)讓、清算、退出等程序和交易行為，以制度化保障促進國有產(chǎn)權(quán)保護，防止內(nèi)部人員任意支配國有資產(chǎn)，切實防止國有資產(chǎn)流失。2017年10月18日，習(xí)近平同志在黨的十九大報告中提出，經(jīng)濟體制改革必須以完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場化配置為重點，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)有效激勵、要素自由流動、價格反應(yīng)靈活、競爭公平有序、企業(yè)優(yōu)勝劣汰。深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發(fā)展。

四、新階段產(chǎn)權(quán)交易市場肩負的主體責(zé)任

我國產(chǎn)權(quán)交易市場是以國有產(chǎn)權(quán)交易為主，按照非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品非連續(xù)交易方式進行交易，為防止國有資產(chǎn)流失，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)和融資發(fā)展。按照黨中央堅持和完善公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度的精神，產(chǎn)權(quán)交易市場的主體責(zé)任是依法組織各類國有產(chǎn)權(quán)規(guī)范交易，實現(xiàn)有序流轉(zhuǎn)和優(yōu)化配置，為國有企業(yè)改革發(fā)展服務(wù)；依法開展各類要素交易業(yè)務(wù)，促進各類要素變資產(chǎn)、資產(chǎn)變資本，為國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和綠色發(fā)展服務(wù)；依法組織各類民營產(chǎn)權(quán)規(guī)范交易，為民營企業(yè)、外企并購重組服務(wù)；通過股權(quán)質(zhì)押登記和增資擴股等方式，為國有企業(yè)、民營企業(yè)提供質(zhì)押融資和直接融資服務(wù)；規(guī)范盤活各類存量資產(chǎn)、努力擴大全社會的有效投資；依法平等保護各類產(chǎn)權(quán)，為所有投資人服務(wù)。

五、產(chǎn)權(quán)交易市場與證券市場既有區(qū)別更具有互補性

產(chǎn)權(quán)交易市場與證券交易市場主要區(qū)別是：第一，交易方式不同。產(chǎn)權(quán)交易市場是非標(biāo)準(zhǔn)交易品種的非連續(xù)交易，證券市場是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品連續(xù)化交易。第二，證券市場的法律法規(guī)較為完整。第三，市場組織結(jié)構(gòu)不同。產(chǎn)權(quán)交易市場基本是省級區(qū)域性交易市場，而證券市場是全國集中的交易所市場。第四，市場流動性不同。產(chǎn)權(quán)交易市場流動性較低，證券市場流動性較高。第五，市場風(fēng)險不同。產(chǎn)權(quán)交易市場的投機性風(fēng)險較小，證券市場市場投機性風(fēng)險較高。

雖然產(chǎn)權(quán)交易市場和證券交易市場具有上述差異，但是，產(chǎn)權(quán)交易市場與證券交易市場同屬于資本市場，在我國資本市場體系中，更具有互補性，為企業(yè)融資發(fā)展提供了多樣性選擇。

2022年4月10日，中共中央國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》，明確指出“要打造統(tǒng)一的要素和資源市場”，對構(gòu)建要素資源統(tǒng)一大市場提出了具體的政策要求。2022年5月19日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》，提出積極推進產(chǎn)權(quán)規(guī)范交易，為存量資產(chǎn)的合理流動和優(yōu)化配置開辟綠色通道。在新的時期，新的階段，產(chǎn)權(quán)交易市場要乘著加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的東風(fēng)，充分發(fā)揮中介服務(wù)、制度規(guī)范、投資者發(fā)現(xiàn)、價值發(fā)現(xiàn)等資源配置的功能，尤其要增強資本市場的投融資功能，搶抓新機遇，實現(xiàn)新發(fā)展！