南陽理工學院范蠡商學院 杜金柱 吳戰(zhàn)勇

一、引言

黨的十八大以來，黨中央高度重視發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，將其上升為國家戰(zhàn)略，從國家層面部署推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。作為一種新經(jīng)濟形態(tài)和新發(fā)展范式，數(shù)字經(jīng)濟是以數(shù)字技術為基礎，以數(shù)字化平臺為主要媒介，以數(shù)字化賦能基礎設施為重要支撐的一系列經(jīng)濟活動。數(shù)字經(jīng)濟在解決經(jīng)濟增長乏力問題的同時，也在中國經(jīng)濟發(fā)展過程中發(fā)揮著主導性作用。近年來，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展速度之快、輻射范圍之廣、影響程度之深前所未有，正在成為重組全球要素資源、重塑全球經(jīng)濟結(jié)構、改變?nèi)蚋偁幐窬值年P鍵力量，我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展也取得了顯著成就?！吨袊鴶?shù)字經(jīng)濟發(fā)展報告（2022年）》顯示，2021年我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展取得新突破，規(guī)模達到45.5萬億元，較2020年增加6.3萬億元，占GDP比重為39.8%，我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展已具備較強的政策制度優(yōu)勢。企業(yè)信息披露質(zhì)量的提升是資本市場有效運行的關鍵，而資本市場中存在著投資者和企業(yè)主體之間的信息不對稱問題，且容易產(chǎn)生道德風險問題。市場中的投資者會根據(jù)企業(yè)傳遞的各種信息做出相應反應，因此高質(zhì)量的企業(yè)信息披露不僅有助于提升其自身形象，而且對整個經(jīng)濟社會發(fā)展也具有重要意義?？梢姡瑪?shù)字經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)信息披露質(zhì)量均對我國經(jīng)濟增長有積極意義。那么，基于數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)信息披露質(zhì)量在我國經(jīng)濟增長中的積極作用，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平將會如何影響企業(yè)信息披露質(zhì)量呢？

現(xiàn)有文獻通常從內(nèi)部和外部兩個方面對企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響因素展開研究。內(nèi)部因素主要包括公司特征、管理層特征、股權結(jié)構等。例如，投資者關注度能夠顯著降低公司信息披露質(zhì)量，管理層能力對企業(yè)信息披露質(zhì)量具有顯著的提升作用，CEO職業(yè)關注降低了企業(yè)會計信息披露質(zhì)量。外部因素主要包括產(chǎn)品市場競爭、行業(yè)及地區(qū)特征等。例如，行業(yè)集中度越高企業(yè)信息披露質(zhì)量越高，上市公司所在地區(qū)的法治環(huán)境越好越有助于企業(yè)信息披露質(zhì)量的提升。以上研究為企業(yè)信息披露質(zhì)量影響因素的分析提供了廣泛證據(jù)，但對數(shù)字經(jīng)濟如何影響企業(yè)信息披露質(zhì)量，現(xiàn)有文獻較少涉及?；诖耍疚脑谟绊憴C制分析基礎上，基于測算的2011—2020年省級數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平指數(shù)，探討數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響。

二、理論分析與研究假設

（一）數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量

在有效資本市場中，信息披露質(zhì)量越高越能夠有效降低公司股價波動性，增強資本市場流動性，從而減少投資者對公司股價預期的不確定性，進而確保投資者利益得以實現(xiàn)。信息不對稱理論認為，市場交易中至少存在一方擁有相關信息，參與雙方在信息量上存在著不對等性，信息不對稱以及信息傳遞機制不健全阻礙了資本市場的健康發(fā)展。已有研究表明，較高的信息披露質(zhì)量是降低企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱的重要治理機制，有利于提高企業(yè)資金配置效率，進而促進資本市場健康發(fā)展。

以數(shù)字技術為核心的數(shù)字經(jīng)濟是各種信息、計算、溝通和連接技術的組合，能夠有效提高企業(yè)信息透明度，從而為投資者的決策提供有力保障。從信息經(jīng)濟學角度，數(shù)字經(jīng)濟的核心元素之一是數(shù)據(jù)信息化，數(shù)字技術的應用不僅能夠有效降低“信息摩擦”，而且還能夠大大改善企業(yè)獲取信息的方式，降低企業(yè)獲取信息成本，進而提高企業(yè)信息透明度。一方面，數(shù)字信息技術的應用能夠使企業(yè)更為有效地搜集用戶數(shù)據(jù)，并通過數(shù)字技術整合企業(yè)生產(chǎn)過程中發(fā)生的各種信息流、資金流和物流，打破企業(yè)與用戶之間存在的橫向信息壁壘和行業(yè)內(nèi)的垂直信息壁壘，從而有效降低信息搜尋成本，使投資者能夠精確獲取企業(yè)價值信息。同時，數(shù)字信息技術為企業(yè)提供了專業(yè)化的信息管理和技術支持，不僅可以有效提升企業(yè)與投資者之間的信息溝通效率，而且還能夠形成高效的資源運轉(zhuǎn)。另一方面，數(shù)字技術的快速發(fā)展催生出信息爆炸的市場環(huán)境，大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術使得市場中的信息流動更加靈活和快速，緩解了信息不對稱問題，促使市場中的信息更加透明，并顯著改善企業(yè)信息溝通效率，從而降低信息不對稱產(chǎn)生的負面影響。因此，提出假設1。

H1：數(shù)字經(jīng)濟能夠顯著提升企業(yè)信息披露質(zhì)量。

（二）制度環(huán)境的調(diào)節(jié)效應

數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)獲取市場競爭優(yōu)勢有著重要影響，企業(yè)決策行為必然會受到外部制度環(huán)境的影響。在我國市場經(jīng)濟發(fā)展模式下，企業(yè)所處地區(qū)的制度環(huán)境是影響企業(yè)信息披露決策的重要因素。良好的制度環(huán)境能夠較好地規(guī)避管理者的尋租行為，減少因信息不對稱引發(fā)的逆向選擇和道德風險，企業(yè)能夠被公平地對待，他們有更大動力披露更多公司信息，同時公司的治理水平和信息透明度相對較高，信息風險和不確定性相對較低，從而提高企業(yè)信息披露質(zhì)量。在制度環(huán)境良好的地區(qū)，市場機制相對更加完善，地方政府對企業(yè)的干預程度較低，相關監(jiān)管制度更為健全，越能夠提供更加真實有效的企業(yè)運營信息，從而提高企業(yè)信息披露質(zhì)量。此外，制度環(huán)境的不斷改善則意味著監(jiān)管部門對企業(yè)的運營狀況和信息監(jiān)管更為規(guī)范和嚴格，進而也會影響到企業(yè)信息披露質(zhì)量。在制度環(huán)境更好的地區(qū)，稅務部門對企業(yè)的各項稅收監(jiān)督審計更為嚴格，企業(yè)披露的財務信息質(zhì)量具有更高的可信度，有效降低了債權人的逆向選擇行為。

在制度環(huán)境相對較差的地區(qū)，市場機制和地方政府的監(jiān)管力度相對較弱，政府對企業(yè)發(fā)展的干預能力較高，從而造成會計信息披露質(zhì)量在市場資源配置中的作用被逐漸弱化。數(shù)字化重塑了產(chǎn)業(yè)結(jié)構，催生出新商業(yè)模式和新業(yè)態(tài)，企業(yè)所面臨的制度環(huán)境差異也會對數(shù)字化收益產(chǎn)生影響。制度環(huán)境的缺失會導致企業(yè)和投資者的合法權益難以保障，加劇了信息不對稱所產(chǎn)生的道德風險和逆向選擇，而以新信息技術為核心的數(shù)字經(jīng)濟，則能夠通過網(wǎng)絡信息技術的互動式信息披露來提高市場參與主體之間的信息溝通效率，降低信息不對稱，提高企業(yè)信息披露質(zhì)量。因此，提出假設2。

H2：制度環(huán)境對數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量的正向關系具有顯著正向調(diào)節(jié)作用。

三、研究設計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

基于2011—2020年省級數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展指數(shù)和滬深A股上市公司數(shù)據(jù)進行實證檢驗，同時對相關數(shù)據(jù)進行如下處理：（1）剔除所有ST和*ST樣本；（2）剔除所有金融類上市公司樣本；（3）剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本；（4）剔除負債率小于等于0的樣本。同時，為消除極端值的影響，對所有連續(xù)變量進行前后1%的Winsorize處理。數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展指數(shù)源于《中國統(tǒng)計年鑒》《中國城市統(tǒng)計年鑒》以及北京大學數(shù)字金融研究中心與螞蟻金服聯(lián)合發(fā)布的《北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)》報告，信息披露質(zhì)量數(shù)據(jù)來自上市公司年報手工整理，公司治理變量和相關財務數(shù)據(jù)源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）和萬得資訊數(shù)據(jù)庫（WIND）。采用Stata16.0計量分析軟件對相關數(shù)據(jù)進行處理和分析。

收集廣東省惠州市氣象局2013年1月1日—2016年1月1日的氣象資料，包括日平均氣壓、日氣壓差、日平均氣溫、日氣溫差、日平均水汽壓、日平均相對濕度、日日降水量、日平均風速、日極大風速、舒適度指數(shù)等氣象因素及其相對應5天內(nèi)的氣象指標，發(fā)病日及發(fā)病前1～5天分別以X0、X-1至X-5表示。其中舒適度指數(shù)是衡量人體在特定氣候條件下的主觀感受的常用指標，可通過日平均氣溫、濕度、平均風速計算，其計算方式多樣，本研究采用計算公式為：舒適度指數(shù)=1.8×日平均氣溫-0.55×（1.8×日平均氣溫-26）×（1-日相對濕度/100）+32-3.2×√（日平均風速）[3]。

（二）變量設定

1.被解釋變量：信息披露質(zhì)量（DISC）。參考Coles et al.、扈文秀等的研究方法，采用KV指數(shù)度量信息披露質(zhì)量。

其中，P是第t日的股票收盤價，P是第t-1日的股票收盤價，Vol是第t日的股票交易量，Vol是研究期間內(nèi)所有交易日的平均股票交易量，利用最小二乘法計算得到β（不考慮β為負的情況，如果當年交易日少于100天，則不估計該公司當年的β），β值越小，KV值越小，說明上市公司信息披露越充分，信息披露質(zhì)量就越高。

2.解釋變量：數(shù)字經(jīng)濟（DE）。借鑒趙濤等的研究，從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展和數(shù)字金融兩個視角來測度我國各省份數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平，選取互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)，信息傳輸、軟件和技術服務業(yè)人員占城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員比例，電信業(yè)務總量，年末移動電話用戶數(shù)和數(shù)字普惠金融指數(shù)等指標，并采用主成分分析法構建數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平綜合指數(shù)。

3.調(diào)節(jié)變量：制度環(huán)境（EV）。參考北京國民經(jīng)濟研究所發(fā)布的《中國市場化指數(shù)數(shù)據(jù)庫》中對市場化總指數(shù)的解釋，市場化指數(shù)包括政府與市場的關系、非國有經(jīng)濟的發(fā)展、產(chǎn)品市場的發(fā)育程度、要素市場的發(fā)育程度以及市場中介組織的發(fā)育和法律制度5個方面的指數(shù)，涉及到17個基礎指數(shù)。市場化的5個方面指數(shù)分別由其下轄各分項指數(shù)按等權重的計算方法合成（即求算術平均值），市場化總指數(shù)由5個方面指數(shù)按等權重合成。由于市場化指數(shù)指標體系全面系統(tǒng)，展現(xiàn)了中國市場化進程的各個方面，因此該指數(shù)被廣泛應用于度量我國各省市制度環(huán)境。

4.控制變量：參考已有研究，加入如下影響企業(yè)信息披露的變量。公司規(guī)模（SIZE），用年度末公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)度量；股權集中度（FIRST），用年末公司第一大股東持股比例表示；資產(chǎn)負債率（LEV），用年末負債總額與資產(chǎn)總額的比值表示；獨立董事比例（INDR），用獨立董事占公司董事會總?cè)藬?shù)的比值表示；兩職合一（DUAL），當董事長和總經(jīng)理由同一人兼任時，DUAL取值為1，否則為0；產(chǎn)權性質(zhì)（STATE），如果企業(yè)控股權為國有，則取值為1，否則為0；投資機會（TQ），用年末公司托賓Q值度量；成長能力（GROWTH），用（本年度末營業(yè)收入總額－上年度末營業(yè)收入總額）/上年度末營業(yè)收入總額表示。同時還控制年度效應（Year）、行業(yè)效應（Industry）和省份效應（Province）。

（三）模型構建

為檢驗H1，構建如下檢驗模型：

根據(jù)H2，在模型3的基礎上構建如下模型以檢驗制度環(huán)境對數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量關系的調(diào)節(jié)作用，具體模型為：

上述模型中，DE表示企業(yè)i第t年所在省份的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展指數(shù)，γ為企業(yè)i所在行業(yè)j的固定效應，η為企業(yè)i所在省份k的固定效應，λ為第t年的固定效應。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表1給出了主要變量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果?？梢钥闯觯髽I(yè)信息披露質(zhì)量的最小值和最大值分別為0.375和0.989，均值為0.558，標準差為0.687，說明我國上市公司信息披露質(zhì)量整體上較低，不同上市公司的信息披露質(zhì)量之間仍然存在一定差異。數(shù)字經(jīng)濟的最小值為-0.913，最大值為3.787，標準差為0.965，可以發(fā)現(xiàn)我國不同省份的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平存在較大差異。制度環(huán)境的均值為8.142，標準差為1.723，表明我國各省份的市場化程度存在較大差異。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果

（二）相關性分析

表2列示了主要變量之間的相關性分析結(jié)果?？芍?，數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量之間存在顯著的正相關關系，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平越高，上市公司的信息披露質(zhì)量越高，初步驗證了H1的成立。同時除了公司規(guī)模與托賓Q、LEV之間的相關系數(shù)大于0.5之外，其他相關系數(shù)均小于0.5，因此變量之間不存在嚴重的多重共線性問題。

表2 主要變量的相關性分析

（三）回歸分析

表3中（1）列為數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量的回歸結(jié)果。結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，說明數(shù)字經(jīng)濟能夠顯著提升企業(yè)信息披露質(zhì)量，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平越高，其對上市公司信息披露質(zhì)量的提升效應越顯著，H1得以驗證。以新信息技術為核心的數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展，給實體經(jīng)濟帶來了高質(zhì)量發(fā)展機遇，對企業(yè)信息披露質(zhì)量具有顯著的促進效應。這不僅體現(xiàn)在數(shù)字經(jīng)濟能夠降低信息不對稱，提高企業(yè)信息透明度，而且對于整個資本市場中信息環(huán)境的改善也起到很好的促進作用。

表3中（2）列和（3）列為制度環(huán)境對數(shù)字經(jīng)濟和企業(yè)信息披露質(zhì)量關系的影響結(jié)果?？梢钥闯?，在（2）列中制度環(huán)境與企業(yè)信息披露質(zhì)量呈現(xiàn)顯著正相關關系，說明企業(yè)所處的制度環(huán)境越好，其信息披露質(zhì)量越高。（3）列中交互項的回歸系數(shù)為0.007，且在1%水平上顯著，說明制度環(huán)境能夠有效促進數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量之間的正向關系，從而驗證了H2成立。數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展改善了企業(yè)信息環(huán)境，提高了企業(yè)信息透明度，而且企業(yè)所處的制度環(huán)境越好，政府對企業(yè)的干預程度越小，越有利于企業(yè)披露高質(zhì)量的信息。

表3 數(shù)字經(jīng)濟、制度環(huán)境與企業(yè)信息披露質(zhì)量回歸結(jié)果

（四）穩(wěn)健性檢驗

一方面，為解決基本檢驗中可能存在的遺漏變量等內(nèi)生性問題對回歸結(jié)果造成的影響，采用兩階段最小二乘法（2SLS）用于檢驗研究結(jié)論的穩(wěn)健性。參考Kim et al.的方法，采用同年度其他省份數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展指數(shù)均值的滯后一期（L_DE）作為工具變量。表4給出了工具變量的估計結(jié)果，結(jié)果表明數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的提升作用依然成立，說明本文的主要結(jié)論是穩(wěn)健的。另一方面，采用深交所信息披露考核評級作為企業(yè)信息披露質(zhì)量的替代變量，并按照模型3對數(shù)字經(jīng)濟和企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響關系進行再次回歸，回歸結(jié)果與前文一致。

表4 工具變量的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

（五）進一步研究：區(qū)域異質(zhì)性差異

由于我國不同地區(qū)存在的資源稟賦和發(fā)展階段差異，因此不管是在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展方面還是在企業(yè)信息披露質(zhì)量方面，東部和中西部地區(qū)均會存在明顯的區(qū)域異質(zhì)性差異?；诖?，數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響也會存在區(qū)域異質(zhì)性差異。因此，在前述分析的基礎上，將30個省份劃分為東部和中西部地區(qū)，并進行回歸分析，以進一步檢驗數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響是否會存在區(qū)域異質(zhì)性差異。為了明確分組后的兩個子樣本之間是否存在顯著差異，本文使用Chow Test（鄒檢驗）對中西部地區(qū)和東部地區(qū)子樣本的回歸系數(shù)是否存在顯著性差異進行F檢驗，計算公式如下：

其中，F(xiàn)表示Chow Test統(tǒng)計量，S表示東部地區(qū)樣本組進行回歸的殘差平方和，S表示中西部地區(qū)樣本組進行回歸的殘差平方和，S表示合并兩個子樣本后全樣本回歸的殘差平方和，N和N分別表示每一個子樣本的觀測數(shù)，k是估計參數(shù)的個數(shù)，所計算處理的統(tǒng)計量服從F（k，N+N-2k）分布。計算結(jié)果表明兩個子樣本之間存在顯著差異，因此可以按照區(qū)域異質(zhì)性差異進行樣本分組分析。

表5給出了數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量之間的區(qū)域異質(zhì)性差異回歸結(jié)果。從（1）列和（3）列可以看出，相較于中西部地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響在東部地區(qū)更為顯著；從（2）列和（4）列也可以看出，制度環(huán)境對數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用在東部地區(qū)也更為顯著。上述結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響的確存在著明顯的區(qū)域差異，東部地區(qū)能夠從數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展中獲得更多紅利優(yōu)勢，且優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢使得東部地區(qū)也能夠獲得更多發(fā)展機遇。同時，從調(diào)節(jié)效應結(jié)果來看，在東部地區(qū)，良好的制度環(huán)境為數(shù)字經(jīng)濟賦能企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了基礎，不僅促進了數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，而且也為上市公司創(chuàng)造了更為合理的信息披露環(huán)境，從而提高企業(yè)信息披露質(zhì)量。

附：表5 數(shù)字經(jīng)濟影響企業(yè)信息披露質(zhì)量的區(qū)域異質(zhì)性回歸結(jié)果

五、研究結(jié)論與政策建議

數(shù)字經(jīng)濟和企業(yè)信息披露質(zhì)量均能夠?qū)ξ覈?jīng)濟增長和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義?；?011—2020年我國省級數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平指數(shù)和滬深A股上市公司為研究樣本，考察了宏觀層面數(shù)字經(jīng)濟對微觀層面企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：數(shù)字經(jīng)濟能夠顯著提升企業(yè)信息披露質(zhì)量，隨著數(shù)字經(jīng)濟水平的提升，企業(yè)信息披露質(zhì)量也將隨之提高；制度環(huán)境能夠顯著促進數(shù)字經(jīng)濟與企業(yè)信息披露質(zhì)量之間的正向關系，即企業(yè)所處的制度環(huán)境越好，數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的促進作用越顯著；數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的影響存在區(qū)域異質(zhì)性差異，相較于中西部地區(qū)，數(shù)字經(jīng)濟對企業(yè)信息披露質(zhì)量的促進作用在東部地區(qū)更為顯著。同時，一系列穩(wěn)健性檢驗結(jié)果表明，本文的研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

企業(yè)信息披露質(zhì)量的高低對投資者的決策會產(chǎn)生直接影響，同時也會對資本市場中的資源配置效率和投資者利益起到?jīng)Q定性作用。因此，加強上市公司信息披露監(jiān)管不僅是推進供給側(cè)改革的一項重要內(nèi)容，而且對于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展也具有促進作用。從本文的研究結(jié)果來看，上市公司整體的信息披露質(zhì)量仍然較低，而數(shù)字技術的應用不僅有利于緩解企業(yè)與投資者之間的信息不對稱，使投資者能夠從資本市場上獲得更多企業(yè)信息，從而做出理性的投資決策。與此同時，在制度環(huán)境較好的市場中，高質(zhì)量的企業(yè)信息能夠有效地引導資源進行合理流動，提高資源配置效率，強化對投資者的利益保護。

基于上述研究結(jié)果，提出相關政策建議：（1）數(shù)字經(jīng)濟對實體經(jīng)濟發(fā)展具有賦能作用，因此從宏觀層面而言，政府要通過加大對數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化扶持力度，加大對實體經(jīng)濟發(fā)展的政策支持，制定積極有效的數(shù)字經(jīng)濟激勵措施和相關政策，以推動數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展。從微觀企業(yè)層面，實體經(jīng)濟要加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加大新信息技術的應用，充分發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的賦能作用，同時實體經(jīng)濟要適應數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展趨勢，逐步增強應對數(shù)字經(jīng)濟變革帶來的沖擊作用，提高實體經(jīng)濟與數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的融合能力，增強實體經(jīng)濟整體發(fā)展實力。（2）加大對上市公司信息披露的監(jiān)管力度，保障投資者利益得以實現(xiàn)，確保資本市場健康發(fā)展。從宏觀層面，政府相關部門要通過加強市場監(jiān)管的方式促進上市公司提高信息披露質(zhì)量，不僅有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，而且還可以為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展提供動力。從微觀層面，上市公司要建立健全信息披露機制，積極披露高質(zhì)量的信息，建立公平的市場競爭機制，為投資者利益的實現(xiàn)構建良序的環(huán)境。（3）我國不同區(qū)域的數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展水平存在區(qū)域異質(zhì)性差異，因此，政府部門要重視數(shù)字經(jīng)濟會擴大不同區(qū)域企業(yè)信息披露質(zhì)量的差異，在推動數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟融合過程中應加強區(qū)域之間的合作與扶持，避免區(qū)域發(fā)展不均衡?！?/p>