安 娜

（浙江金融職業(yè)學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院，浙江 杭州 310018）

一、引言

歐元區(qū)對(duì)于央行數(shù)字貨幣的態(tài)度向來(lái)保守謹(jǐn)慎，但在2020 年全球央行數(shù)字貨幣研發(fā)的熱潮下，歐洲中央銀行（European Central Bank，2020）也把數(shù)字歐元的研發(fā)提上了日程。2020 年10 月，歐洲中央銀行發(fā)布《數(shù)字歐元報(bào)告》，公布數(shù)字歐元的發(fā)行目的、原則、法律保障等相關(guān)問(wèn)題[1]；2021 年7 月14日，歐洲中央銀行宣布正式啟動(dòng)數(shù)字歐元項(xiàng)目。行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）表示，自2020 年10 月發(fā)布《數(shù)字歐元報(bào)告》以來(lái)，歐洲中央銀行對(duì)數(shù)字歐元展開(kāi)進(jìn)一步分析，向民眾和專業(yè)人士征求意見(jiàn)，結(jié)果令人鼓舞?；诖耍瑲W洲中央銀行決定正式啟動(dòng)數(shù)字歐元項(xiàng)目，該項(xiàng)目分為兩年期的調(diào)研階段和三年期的測(cè)試階段，正式推出可能在五年之后[2]。

歐元自2002 年正式流通以來(lái)，在全球貨幣體系中具有舉足輕重的地位。雖然距數(shù)字歐元的正式啟用還有一段時(shí)間，但對(duì)其詳細(xì)了解和分析仍意義重大。

二、歐元在國(guó)際貨幣中的地位

1999 年1 月1 日，歐元在歐盟各成員國(guó)范圍內(nèi)正式發(fā)行，它是一種具有獨(dú)立性和法定貨幣地位的超國(guó)家性質(zhì)的貨幣。2002 年1 月，歐元正式在全球流通，并逐步成為全球第二大儲(chǔ)備貨幣和第二大流通貨幣，僅次于美元。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)，近年來(lái)歐元在全球外匯儲(chǔ)備貨幣的占比在20%上下浮動(dòng)，僅次于美元，如圖1 所示。

圖1 全球外匯儲(chǔ)備貨幣占比

根據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)的客戶匯款及金融機(jī)構(gòu)間匯款金額數(shù)據(jù)，2015 年以來(lái)歐元在全球支付中的占比呈現(xiàn)逐步上升的態(tài)勢(shì)，雖然大多數(shù)時(shí)間仍低于美元，但在2020 年10 月和2021年5 月也曾超過(guò)美元，排在第一位，如圖2 所示。

圖2 美元與歐元的國(guó)際貿(mào)易支付占比

一種國(guó)際貨幣的地位是以其支付的貿(mào)易總量來(lái)衡量的，歐盟委員會(huì)和歐洲中央銀行一直致力于提升歐元在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中的支付比例，但效果并不理想。實(shí)際上，歐洲貢獻(xiàn)了相當(dāng)額度的美元計(jì)價(jià)的貿(mào)易量，即使貿(mào)易雙方都與美國(guó)無(wú)關(guān)。歐洲每年進(jìn)口價(jià)值約3 000 億歐元的能源，卻要用美元支付80%的訂單[3]。雖然在2020 年10 月和2021 年5 月歐元在國(guó)際支付中的占比曾略高于美元，但尚未形成長(zhǎng)期穩(wěn)定趨勢(shì)，歐元依然沒(méi)有超越美元成為全球第一大結(jié)算貨幣。

三、數(shù)字歐元的發(fā)行動(dòng)機(jī)

（一）維持歐元的國(guó)際影響力

目前全球多國(guó)央行都在研發(fā)自己的央行數(shù)字貨幣，這些央行數(shù)字貨幣會(huì)侵蝕歐元的國(guó)際地位，且發(fā)行后若被歐洲公民使用，會(huì)導(dǎo)致貨幣替代，增加歐元區(qū)外匯風(fēng)險(xiǎn)[4]。另外，私人數(shù)字貨幣的發(fā)展給全球貨幣體系帶來(lái)巨大的不確定性。2021 年5 月，全球私人數(shù)字貨幣市值曾達(dá)2.55 萬(wàn)億美元，超過(guò)美元貨幣的流通量，前四大穩(wěn)定幣的市值超過(guò)1 000 億美元，其中USDT（泰達(dá)幣）占62.6%，USD Coin 占20.4%。一些大型科技公司開(kāi)發(fā)的私人數(shù)字貨幣（如Facebook 開(kāi)發(fā)的Diem，原稱Libra）一旦發(fā)行，將對(duì)全球零售支付都產(chǎn)生重大影響，歐洲當(dāng)然也不例外。非歐元支付手段或價(jià)值儲(chǔ)存可能會(huì)削弱甚至損害歐元區(qū)貨幣政策的傳導(dǎo)，對(duì)銀行業(yè)和跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生一定影響，最終可能影響金融穩(wěn)定。因此，發(fā)行數(shù)字歐元有助于保持歐洲在零售支付等戰(zhàn)略領(lǐng)域的自主權(quán)，免受他國(guó)央行數(shù)字貨幣和私人數(shù)字貨幣的侵蝕，強(qiáng)化歐元的國(guó)際地位，完善跨貨幣支付基礎(chǔ)設(shè)施，并維持歐洲經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定性。

①數(shù)據(jù)來(lái)自CoinGecko 網(wǎng)站。

（二）應(yīng)對(duì)突發(fā)事件對(duì)金融系統(tǒng)的沖擊

隨著電子商務(wù)的快速發(fā)展，歐洲的電子支付比例在支付總額中的份額不斷增加，現(xiàn)金使用不斷下降[5]。特別是2020 年的新冠肺炎疫情，保持社交距離和無(wú)接觸銷售等政策加速這一趨勢(shì)的發(fā)展，消費(fèi)者認(rèn)為現(xiàn)金也可能是一種傳染媒介，從而更傾向于使用非接觸式電子支付和在線支付。類似的突發(fā)事件會(huì)威脅金融基礎(chǔ)設(shè)施和電子支付。自然災(zāi)害、黑客攻擊會(huì)導(dǎo)致網(wǎng)上銀行、信用卡系統(tǒng)的中斷，嚴(yán)重削弱社會(huì)公眾對(duì)于整個(gè)金融體系信任度。在這種情況下，發(fā)行數(shù)字歐元可以提高支付系統(tǒng)的整體彈性，減少突發(fā)事件對(duì)于金融系統(tǒng)的沖擊。

（三）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化發(fā)展

發(fā)行數(shù)字歐元將是促進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)字化發(fā)展的重要方式，以支持各行各業(yè)開(kāi)發(fā)創(chuàng)新的歐洲解決方案，在一定程度上填補(bǔ)數(shù)字支付方案和功能方面的空白[6]。數(shù)字歐元的使用可以促進(jìn)歐洲金融業(yè)的數(shù)字化，從而支持歐洲更多行業(yè)的數(shù)字化[7]。它可以使各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程更加高效，并支持新商業(yè)模式的產(chǎn)生。數(shù)字歐元將成為歐洲線上和線下銷售支付的重要基礎(chǔ)設(shè)施，它應(yīng)該是靈活且易于擴(kuò)展的，系統(tǒng)組件之間有標(biāo)準(zhǔn)化的開(kāi)放接口，具備互操作性和可編程性等特征，未來(lái)可以支持新程序的接入，滿足支付需求。

四、數(shù)字歐元的組織模式

（一）后端基礎(chǔ)設(shè)施

數(shù)字歐元由歐洲中央銀行發(fā)行，受央行監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)可以參與用戶的識(shí)別和加入等環(huán)節(jié)，以及基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，它們可以在數(shù)字歐元相關(guān)服務(wù)上建立新業(yè)務(wù)。后端基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)可以考慮兩種方式：中心化和分布式。無(wú)論采取哪種方式，后端基礎(chǔ)設(shè)施最終都由央行控制。

在中心化后端基礎(chǔ)設(shè)施上，數(shù)字歐元的交易記錄在歐洲央行的賬簿中；在分布式后端基礎(chǔ)設(shè)施上，歐洲中央銀行制定交易結(jié)算相關(guān)制度和要求，用戶和中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)記錄。在這兩種方法中，受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)既可以僅僅作為守門(mén)人，也可以作為結(jié)算代理人。守門(mén)人將對(duì)終端用戶進(jìn)行認(rèn)證，完成了解您的客戶（KYC）、反洗錢(qián)（AML）和反恐怖主義融資（CFT）等程序，類似于商業(yè)銀行向客戶提供實(shí)物現(xiàn)金的職能。而如果作為結(jié)算代理人，不僅完成上述守門(mén)人的基本職能，還將代表其客戶執(zhí)行數(shù)字歐元交易，并為數(shù)字歐元提供存儲(chǔ)設(shè)施，當(dāng)然用戶可以隨時(shí)支取。

1.中心化。如果采用中心化基礎(chǔ)設(shè)施，終端用戶的數(shù)字歐元都記錄在中心賬戶中，用戶可以通過(guò)電子轉(zhuǎn)賬的方式實(shí)現(xiàn)數(shù)字歐元與其他貨幣形式的轉(zhuǎn)換，并使用數(shù)字歐元進(jìn)行交易。現(xiàn)有的歐元基礎(chǔ)設(shè)施可能面臨技術(shù)和管理挑戰(zhàn)，因?yàn)樗鼰o(wú)法處理大量交易，并確保適當(dāng)?shù)陌踩?jí)別，遵守反洗錢(qián)和反恐怖主義融資的要求。

終端用戶可以直接訪問(wèn)央行賬戶。這種情況下，受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)作為守門(mén)人，將對(duì)終端用戶進(jìn)行認(rèn)證，完成了解您的客戶（KYC）、反洗錢(qián)（AML）和反恐怖主義融資（CFT）等程序，類似于商業(yè)銀行向客戶提供實(shí)物現(xiàn)金的職能。中央銀行完全控制數(shù)字歐元的生命周期，它將發(fā)行和贖回任何單位的數(shù)字歐元，并通過(guò)自己的基礎(chǔ)設(shè)施直接處理交易。但是，由于要提供大量鏈接和獨(dú)立賬戶，而目前的歐洲中央銀行信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施不是為此設(shè)計(jì)，這種模式對(duì)歐元系統(tǒng)來(lái)說(shuō)具有技術(shù)上的挑戰(zhàn)。另外，直接接入央行賬戶意味著大量業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)，作為運(yùn)營(yíng)商，央行需要確保自身遵守了支付服務(wù)的法規(guī)和要求。

終端用戶也可以通過(guò)受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)（如商業(yè)銀行）管理賬戶。受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)作為結(jié)算代理，代表其客戶進(jìn)行交易，歐元系統(tǒng)與這些中介機(jī)構(gòu)直接互動(dòng)。數(shù)字歐元賬戶屬于最終用戶，歐元系統(tǒng)通過(guò)其基礎(chǔ)設(shè)施保持對(duì)生命周期和實(shí)時(shí)交易處理的完全控制，但與該系統(tǒng)連接的只有中介機(jī)構(gòu)。在這種模式下，參與的中介機(jī)構(gòu)將把數(shù)字歐元服務(wù)納入其業(yè)務(wù)，還可以利用創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)支付市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

2.分布式。分布式基礎(chǔ)設(shè)施可以用來(lái)提供無(wú)記名數(shù)字歐元，最終用戶或代表他們的受監(jiān)管中介機(jī)構(gòu)將核實(shí)交易付款。如果能夠確保數(shù)字歐元的持有和交易始終按照央行的要求進(jìn)行處理，才能以分布式方式進(jìn)行管理。中央銀行需要制定加密和驗(yàn)證標(biāo)準(zhǔn)，允許外部各方按照適當(dāng)?shù)陌踩珮?biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)移中央銀行的資金。歐元系統(tǒng)需要開(kāi)發(fā)一個(gè)新的分布式基礎(chǔ)設(shè)施，具有足夠的安全和處理能力，這將需要大量資源，并可能因采用前沿技術(shù)而帶來(lái)各種挑戰(zhàn)。受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)也將面臨挑戰(zhàn)，這些中介機(jī)構(gòu)需要調(diào)整其內(nèi)部系統(tǒng)，以適應(yīng)建立在分布式基礎(chǔ)設(shè)施上的數(shù)字歐元服務(wù)，具有這種分布式控制和信息管理的基礎(chǔ)設(shè)施可以促進(jìn)面向最終用戶的服務(wù)創(chuàng)新。

分布式基礎(chǔ)設(shè)施可以使最終用戶之間相互轉(zhuǎn)移無(wú)記名數(shù)字歐元，無(wú)需再委托第三方。這種方法可以通過(guò)分布式賬本技術(shù)（DLT）或本地存儲(chǔ)設(shè)備（如支持離線支付的預(yù)付卡或移動(dòng)電話）實(shí)現(xiàn)，受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)作為看門(mén)人參與其中。但是，這種方式在反洗錢(qián)和反恐怖主義融資方面存在挑戰(zhàn)。

分布式基礎(chǔ)設(shè)施也可以是混合式的，即由受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)使用無(wú)記名數(shù)字歐元，并代表其客戶在數(shù)字歐元零售交易中充當(dāng)結(jié)算代理。當(dāng)最終用戶使用數(shù)字歐元進(jìn)行零售支付時(shí)，雖然在中介機(jī)構(gòu)建立賬戶，但仍對(duì)歐元系統(tǒng)擁有直接的權(quán)利主張，所有轉(zhuǎn)賬最終將在歐元系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施中結(jié)算。該混合式分布基礎(chǔ)設(shè)施在批發(fā)交易中也可使用。

（二）最終用戶和央行之間的接口

在通過(guò)中介機(jī)構(gòu)接入數(shù)字歐元系統(tǒng)時(shí)，可能因?yàn)橹薪闄C(jī)構(gòu)的錯(cuò)誤或不當(dāng)行為，造成流通總額與歐元系統(tǒng)記錄不符的情況，此類差異可能導(dǎo)致歐元系統(tǒng)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)或資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)。央行可以采用以下三種方法避免該情況發(fā)生。

第一，建立一個(gè)受約束的操作系統(tǒng)。在這個(gè)系統(tǒng)中，中介機(jī)構(gòu)和最終用戶使用的系統(tǒng)由央行提供，這樣所有處理都由央行編碼。這個(gè)系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)在于中介機(jī)構(gòu)無(wú)法創(chuàng)建或銷毀數(shù)字歐元，但也限制了中介機(jī)構(gòu)的靈活性，給歐元體系的運(yùn)作帶來(lái)很大負(fù)擔(dān)。

第二，對(duì)受監(jiān)管的中介機(jī)構(gòu)和最終用戶設(shè)備的所有系統(tǒng)進(jìn)行實(shí)時(shí)審計(jì)。這要求所有系統(tǒng)的緊密集成，中央銀行操作系統(tǒng)能夠進(jìn)行自動(dòng)檢查，并且中央銀行的管理員能夠遠(yuǎn)程訪問(wèn)中介機(jī)構(gòu)的數(shù)字歐元系統(tǒng)。也可以使用更先進(jìn)的技術(shù)，由系統(tǒng)進(jìn)行加密計(jì)算，證明中介機(jī)構(gòu)記錄的金額仍然有效。

第三，最終用戶可以通過(guò)其設(shè)備和應(yīng)用程序自動(dòng)檢查其余額是否與中央銀行系統(tǒng)的記錄相符。為了確保中介不會(huì)代替用戶發(fā)起交易，最終用戶可以在交易發(fā)起時(shí)，自動(dòng)向中央銀行發(fā)送請(qǐng)求，批準(zhǔn)交易的啟動(dòng)。中央銀行系統(tǒng)將確認(rèn)交易已被處理，并通知最終用戶。

五、對(duì)關(guān)鍵問(wèn)題的考慮

（一）隱私要求

目前使用的支付手段具有不同的隱私保護(hù)程度，現(xiàn)金交易是完全匿名的，銀行賬戶的交易則需要進(jìn)行驗(yàn)證并且被監(jiān)控。在歐盟的法律法規(guī)中，電子支付不允許匿名，數(shù)字歐元原則上必須遵守此類法律法規(guī)，因此數(shù)字歐元將是完全非匿名的。這樣做的好處是符合反洗錢(qián)、反恐怖主義融資等要求，在必要時(shí)可以限制數(shù)字歐元的用戶范圍，排除一些非歐元區(qū)用戶并防止資本過(guò)度流動(dòng)，避免數(shù)字歐元成為一種投資形式。

（二）持有限額和利息

為防止商業(yè)銀行資金過(guò)度轉(zhuǎn)化為數(shù)字歐元，個(gè)人用戶可以持有的數(shù)字歐元數(shù)量將被要求保持在一個(gè)范圍內(nèi)，以便數(shù)字歐元的流通總價(jià)值保持在合理的總閾值以下。為了防止有人冒充多個(gè)用戶來(lái)規(guī)避限制，就要識(shí)別每個(gè)新用戶的身份，因此匿名是不可能的。為了保證用戶持有的數(shù)字歐元不超過(guò)限額，可以采用“瀑布”方法，即當(dāng)用戶收款后錢(qián)包金額超過(guò)限額，則超額部分會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)入其銀行賬戶，當(dāng)然前提是用戶已有自己的銀行賬戶。

另外，數(shù)字歐元也可以采用“分層利率”來(lái)控制人們持有的金額，當(dāng)個(gè)人持有金額較小時(shí)，適用高利率和低服務(wù)費(fèi)；當(dāng)個(gè)人持有金額超過(guò)一定金額后，將適用低利率和高服務(wù)費(fèi)。對(duì)于歐元區(qū)的企業(yè)實(shí)體來(lái)說(shuō)，目前他們的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)歐元投資名義報(bào)酬率已經(jīng)低于-0.5%。為了不擾亂資金流動(dòng)和貨幣政策效果，以正利率向企業(yè)實(shí)體提供數(shù)字歐元是不可能的。采用分層利率向歐元區(qū)公民和其他人提供數(shù)字歐元是一種解決方案。

（三）地區(qū)限制

歐元系統(tǒng)可能希望限制數(shù)字歐元的使用范圍，例如規(guī)定只有某個(gè)管轄區(qū)的居民、在此轄區(qū)的游客、零售商戶才能持有數(shù)字歐元。如果不對(duì)數(shù)字歐元設(shè)置訪問(wèn)限制，允許其國(guó)際使用，可能導(dǎo)致嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。因此，發(fā)行央行數(shù)字貨幣的各國(guó)中央銀行之間進(jìn)行合作是一種更為可取的方式，以確保流通中的各種央行數(shù)字貨幣不會(huì)創(chuàng)造過(guò)多的資本流動(dòng)，同時(shí)將歐元計(jì)價(jià)資本轉(zhuǎn)換為其他形式，或個(gè)人資金轉(zhuǎn)換為央行數(shù)字貨幣組合等轉(zhuǎn)換自由不受限制。如果沒(méi)有這種協(xié)調(diào)合作，若央行允許對(duì)其央行數(shù)字貨幣進(jìn)行無(wú)限制投資，可能會(huì)吸引其他國(guó)家或地區(qū)的大量資本流入。

（四）支付設(shè)備

數(shù)字歐元的交易可以通過(guò)基于網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)，或通過(guò)智能卡等專用物理設(shè)備。在有網(wǎng)絡(luò)的情況下，交易雙方可以使用計(jì)算機(jī)、移動(dòng)電話、可穿戴設(shè)備等；在沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)的情況下，交易雙方也可以通過(guò)特定的兼容設(shè)備進(jìn)行離線交易。用于數(shù)字歐元離線支付的設(shè)備需要經(jīng)過(guò)認(rèn)證，并且其開(kāi)發(fā)人員需要高度可信賴。在具有多種網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字環(huán)境中，實(shí)現(xiàn)央行數(shù)字貨幣的安全是非常困難的。對(duì)于歐盟地區(qū)來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有中央管理機(jī)構(gòu)，會(huì)大大增加潛在黑客攻擊的影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成潛在的破壞性影響。

（五）離線功能

離線支付功能使數(shù)字歐元可以成為現(xiàn)金的有力補(bǔ)充，提供了在極端情況下可用的備份支付解決方案。根據(jù)數(shù)字歐元的法律分類和有關(guān)反洗錢(qián)、反恐怖主義融資義務(wù)，離線支付將是數(shù)字歐元系統(tǒng)極具吸引力的特征。離線支付需要制定高度安全的前端標(biāo)準(zhǔn)來(lái)管理可互操作用戶設(shè)備的功能，反過(guò)來(lái)，這又將支持在POS 和P2P（Peer to Peer）交易中開(kāi)發(fā)一個(gè)通用的歐洲最終用戶解決方案（或多個(gè)可互操作的解決方案），從而促進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化。當(dāng)需要進(jìn)行支付時(shí)，用戶設(shè)備可以被激活，而不是像當(dāng)前的支付終端那樣總是被連接消耗能量。

數(shù)字歐元不可能一直是離線的，只能離線使用的數(shù)字歐元也不可能支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)用戶需要把資金轉(zhuǎn)移到數(shù)字歐元錢(qián)包里的時(shí)候，離線的數(shù)字歐元就需要在線接入支付系統(tǒng)。任何離線數(shù)字歐元都應(yīng)該與在線數(shù)字歐元相關(guān)聯(lián)。

六、對(duì)數(shù)字人民幣的影響

自2014 年中國(guó)人民銀行成立法定數(shù)字貨幣研究小組以來(lái)，數(shù)字人民幣的研發(fā)在技術(shù)上和制度上不斷完善，并于2019 年末在深圳、蘇州、雄安、成都及2022 北京冬奧會(huì)場(chǎng)景開(kāi)展試點(diǎn)，2020 年11 月增加上海、海南、長(zhǎng)沙、西安、青島、大連6 個(gè)新試點(diǎn)地區(qū)，拓展至國(guó)內(nèi)10 個(gè)城市，涵蓋長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區(qū)[8]。與數(shù)字歐元相比，數(shù)字人民幣的試點(diǎn)應(yīng)用更為超前，兩者在整體設(shè)計(jì)上有很多相似之處，但細(xì)節(jié)上也有不同的地方[9]，具體如表1 所示。

表1 數(shù)字歐元與數(shù)字人民幣的比較

歐元作為歐洲金融體系的基石，在歐洲資本市場(chǎng)和銀行信貸領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，對(duì)美元形成了一定的挑戰(zhàn)。但是從國(guó)際局勢(shì)看，歐盟地區(qū)在政治和經(jīng)濟(jì)上又處處受制于美國(guó)，歐元不僅無(wú)法挑戰(zhàn)美元的霸權(quán)地位，反而成為美元霸權(quán)的延伸。數(shù)字歐元的發(fā)行，無(wú)疑會(huì)強(qiáng)化這種霸權(quán)，使得以美元為主的國(guó)際貨幣體系更難以撼動(dòng)，人民幣的國(guó)際化更加舉步維艱，數(shù)字人民幣未來(lái)的跨境使用面臨重重阻礙。

另外，數(shù)字人民幣雖然研究、試點(diǎn)起步很早，但理論研究成果未能引領(lǐng)國(guó)際相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展。目前歐盟地區(qū)在央行數(shù)字貨幣的理論研究方面處于領(lǐng)先地位，歐洲中央銀行、法蘭西銀行、德國(guó)聯(lián)邦銀行、瑞典中央銀行、國(guó)際清算銀行（總部位于瑞士巴塞爾）等均較早開(kāi)始央行數(shù)字貨幣的理論研究，占據(jù)央行數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)制定的主動(dòng)地位。如果未來(lái)數(shù)字人民幣不能滿足央行數(shù)字貨幣的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，或?qū)⒆璧K數(shù)字人民幣的跨境使用。又或數(shù)字人民幣不得不削足適履，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修改，這些都是我國(guó)政策制定者不愿意看到的局面。因此，數(shù)字人民幣在做好研發(fā)和試點(diǎn)應(yīng)用工作的同時(shí)，還應(yīng)積極進(jìn)行理論輸出，掌握國(guó)際上央行數(shù)字貨幣標(biāo)準(zhǔn)制定的話語(yǔ)權(quán)。