寧蒲

3月24日晚間，多瑞醫(yī)藥（301075.SZ）公布上市后的首份財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣5.3億元，同比上年增長(zhǎng)8.05%，保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)。過去一年里，多瑞醫(yī)藥核心產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液市場(chǎng)份額穩(wěn)居前列，與此同時(shí)，公司不斷擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)布局，并在自研管線方面持續(xù)發(fā)力，為后續(xù)成長(zhǎng)空間的打開蓄力。

與年報(bào)一同發(fā)布的還有多瑞醫(yī)藥2021年年度分紅預(yù)案。公告顯示，公司計(jì)劃以8000萬(wàn)股股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.25元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為5000萬(wàn)元，股息率為1.77%。

核心產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)市場(chǎng)份額接近90%

于2021年9月正式登陸創(chuàng)業(yè)板的多瑞醫(yī)藥，主要產(chǎn)品為醋酸鈉林格注射液，系該產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)首仿藥品，屬于新一代晶體液。目前國(guó)內(nèi)共有5家企業(yè)取得了醋酸鈉林格注射液的批準(zhǔn)文號(hào)。目前，公司重點(diǎn)圍繞圍手術(shù)期和急搶救領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)品管線布局，已成為血漿代用品細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

據(jù)了解，醋酸鈉林格注射液產(chǎn)品主要用于糾正酸中毒，臨床應(yīng)用場(chǎng)景包括麻醉科、ICU、急診科、大外科、燒傷科等，為公司持續(xù)穩(wěn)定的營(yíng)收來(lái)源。自2018年至2020年，該產(chǎn)品收入分別為3.48億元、4.49億元、4.59億元，并于2021年進(jìn)一步達(dá)到4.65 億元，四年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.14%，保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。

值得一提的是，由于醋酸鈉林格注射液產(chǎn)品相對(duì)傳統(tǒng)晶體液更具穩(wěn)定性和代謝特性、有利于降低重癥患者死亡率及改善患者預(yù)后，該產(chǎn)品受到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。此前公司招股書披露，2018-2020年，醋酸鈉林格注射液（軟袋）的產(chǎn)銷率分別為95.59%、103.45%、104.66%，醋酸鈉林格注射液（塑瓶）的產(chǎn)銷率也連續(xù)兩年保持在100%以上，處于顯著高位。由此，多瑞醫(yī)藥醋酸鈉林格注射液的毛利率已經(jīng)連續(xù)多年高于90%。加上多瑞醫(yī)藥不斷加碼商業(yè)化布局、加快渠道拓展的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其產(chǎn)品的市場(chǎng)份額也長(zhǎng)期處于國(guó)內(nèi)前列。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)中國(guó)城市公立醫(yī)院數(shù)據(jù)庫(kù)，2021年上半年該產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率接近90%。

據(jù)悉，多瑞醫(yī)藥已經(jīng)搭建起覆蓋全國(guó)29個(gè)省市自治區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)，2021年公司醋酸鈉林格注射液已在全國(guó)超過800家等級(jí)醫(yī)院實(shí)現(xiàn)了銷售，其中三級(jí)醫(yī)院超過500家，形成了穩(wěn)定的終端市場(chǎng)體系。而多瑞醫(yī)藥將自身定位于高端化學(xué)藥的研發(fā)與生產(chǎn)，目前在研品種以高附加值和高難度手性藥物為主，而這套覆蓋全面的市場(chǎng)體系，無(wú)疑將為公司未來(lái)的產(chǎn)品推廣及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定良好基礎(chǔ)。

在研產(chǎn)品超過20個(gè)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)可期

從行業(yè)來(lái)看，先依托核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)快速利潤(rùn)增長(zhǎng)，再不斷開拓全新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，是醫(yī)藥企業(yè)的一般發(fā)展路徑。對(duì)多瑞醫(yī)藥而言，短期內(nèi)，醋酸鈉林格注射液將繼續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績(jī)來(lái)源;中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)則更加關(guān)注其創(chuàng)新能力及在研產(chǎn)品情況。

多瑞醫(yī)藥正在重點(diǎn)布局血漿代用品、急搶救用藥、兒童用藥、精神類用藥等特色細(xì)分領(lǐng)域，加快新產(chǎn)品研發(fā)。財(cái)報(bào)顯示，2021年，公司研發(fā)費(fèi)用2406.71萬(wàn)元，同比上漲3.06%;目前公司及子公司已取得48項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利10項(xiàng)、實(shí)用新型專利36項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利2項(xiàng)，并有8項(xiàng)發(fā)明專利正在申請(qǐng)之中。從產(chǎn)品方面來(lái)看，目前公司已取得16個(gè)藥品批準(zhǔn)文號(hào)，在研產(chǎn)品超過二十個(gè)。

以碳酸氫鈉注射液（1.4%，100ml）為例，該產(chǎn)品屬于國(guó)內(nèi)獨(dú)家品種，與現(xiàn)有同類藥品碳酸氫鈉注射液相比，該產(chǎn)品從藥物濃度（1.4%）和規(guī)格上（100ml）更適用于兒童患者群，受到了國(guó)家政策鼓勵(lì)。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)中國(guó)城市公立醫(yī)院數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，碳酸氫鈉注射液銷售額的年復(fù)合增速高達(dá)32.30%。加上已進(jìn)入申報(bào)注冊(cè)階段的碳酸氫鈉林格注射液（500ml）等產(chǎn)品，可見未來(lái)該等產(chǎn)品成功上市后，有望成為多瑞醫(yī)藥的可觀增長(zhǎng)點(diǎn)。

進(jìn)入2022年，多瑞醫(yī)藥還通過延伸中藥賽道、加快外部合作來(lái)打造新增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)2月22日發(fā)布的公告，多瑞醫(yī)藥控股子公司武漢市瑞蒂蓮醫(yī)藥科技有限公司與河南中醫(yī)藥大學(xué)簽署了《技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》，獲得“益肺濟(jì)生顆?！钡呐R床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書及項(xiàng)目的全部技術(shù)獨(dú)有權(quán)。益肺濟(jì)生顆粒已作為院內(nèi)制劑應(yīng)用多年，屬于中藥創(chuàng)新藥1.1類，而該類新藥有望成為十億銷售額的大品種。

另一方面，2022開年，多瑞醫(yī)藥與濟(jì)南康橋醫(yī)藥科技有限公司達(dá)成協(xié)議，將在全國(guó)獨(dú)家受托銷售鹽酸羅哌卡因氯化鈉注射液產(chǎn)品，該產(chǎn)品被機(jī)構(gòu)認(rèn)為具有可觀增長(zhǎng)潛力。此前，多瑞醫(yī)藥就有與政德制藥合作、相關(guān)產(chǎn)品為公司帶來(lái)超6400萬(wàn)元銷售收入的成功經(jīng)驗(yàn)，此次再度發(fā)力外部合作，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間將進(jìn)一步打開。