漢中

3月22日晚間，馬應(yīng)龍（600993.SH）發(fā)布2021年年度報(bào)告，公司2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.85億元，同比增長(zhǎng)21.26%;歸母凈利潤(rùn)4.65億元，同比增長(zhǎng)10.87%;扣非歸母凈利潤(rùn)4.32億元，同比增長(zhǎng)31.96%。同時(shí)公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.5元（含稅）。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，以及集團(tuán)加強(qiáng)成本費(fèi)用管控，公司核心業(yè)務(wù)盈利能力實(shí)現(xiàn)顯著提升。與此同時(shí)，公司在醫(yī)療大健康領(lǐng)域的布局受到機(jī)構(gòu)的多方看好，有機(jī)構(gòu)方面表示，目前公司大健康業(yè)務(wù)已進(jìn)入快速放量階段，未來(lái)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)全面增長(zhǎng) 產(chǎn)品產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)大幅提升

近年來(lái)，馬應(yīng)龍根據(jù)“目標(biāo)客戶一元化、服務(wù)功能多元化”的發(fā)展思路，向診療產(chǎn)業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療和大健康領(lǐng)域，在業(yè)務(wù)上形成了醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局，并在經(jīng)營(yíng)情況上取得了良好表現(xiàn)。

據(jù)年報(bào)披露，2021年公司醫(yī)藥工業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.58億元，同比增長(zhǎng)21.42%，醫(yī)藥商業(yè)板塊營(yíng)收14.67億元，同比增長(zhǎng)25.26%，醫(yī)療服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.85億元，同比增長(zhǎng)33.77%，三大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域的毛利率達(dá)到66.60%，較上年同比增加0.84個(gè)百分點(diǎn)，一定程度增厚了公司的整體盈利情況。

在產(chǎn)品方面，公司主要產(chǎn)品馬應(yīng)龍麝香痔瘡膏、麝香痔瘡栓、地奧司明片、龍珠軟膏等產(chǎn)品的產(chǎn)銷量均較上年實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。其中，公司治痔瘡類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.84億元，較去年同期增長(zhǎng)18.81%，其下主打產(chǎn)品馬應(yīng)龍麝香痔瘡膏銷售量13188萬(wàn)支，銷售量比上年提高了8.31%。同時(shí)，其他產(chǎn)品方面，公司產(chǎn)品馬應(yīng)龍八寶眼膏、地奧司明片、龍珠軟膏的銷量則分別較去年同期增長(zhǎng)54.74%、29.79%和27.59%，銷售量規(guī)模亦實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

據(jù)了解，目前在肛腸領(lǐng)域，馬應(yīng)龍目前已形成26個(gè)品種86種規(guī)格產(chǎn)品，涵蓋藥品、醫(yī)療器械、保健品、食品等多種品類，滿足肛腸疾病和保健的全病程需求。同時(shí)，公司重點(diǎn)打造了5家?？漆t(yī)院，聯(lián)合建設(shè)58家肛腸診療中心，搭建小馬醫(yī)療線上服務(wù)平臺(tái)，注冊(cè)醫(yī)生人數(shù)超過(guò)3萬(wàn)人;并成功獲批湖北省首家民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，完善肛腸服務(wù)運(yùn)營(yíng)資質(zhì)，形成了從藥到醫(yī)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

據(jù)西南證券發(fā)布的研究報(bào)告顯示，當(dāng)前中國(guó)痔瘡治療市場(chǎng)規(guī)模已由2016年的35億元急劇增長(zhǎng)至2020年的50億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)9%，預(yù)計(jì)該市場(chǎng)規(guī)模仍將迅猛擴(kuò)張，2030年預(yù)計(jì)將達(dá)到102億元，目前行業(yè)整體尚處于成長(zhǎng)階段。而馬應(yīng)龍?jiān)趪?guó)內(nèi)零售終端痔瘡用藥市場(chǎng)連續(xù)多年占據(jù)絕對(duì)龍頭地位，市占率長(zhǎng)期超過(guò)50%。公司的品牌在該領(lǐng)域具備較強(qiáng)的品牌溢價(jià)力、且產(chǎn)品市場(chǎng)份額較高，未來(lái)隨著消費(fèi)者品牌意識(shí)提升與線上渠道份額的提升，其作為頭部品牌或?qū)㈤L(zhǎng)期受益。

醫(yī)療大健康布局持續(xù)推進(jìn) 中醫(yī)藥與大健康結(jié)合的產(chǎn)業(yè)前景具有良好預(yù)期

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持增量的同時(shí)，馬應(yīng)龍?jiān)谄渌I(lǐng)域布局亦同樣取得了階段性進(jìn)展。其中，在眼科業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司擁有著八寶眼膏、復(fù)方右旋糖酐70滴眼液等多個(gè)產(chǎn)品，同時(shí)并購(gòu)組建馬應(yīng)龍美康作為眼科產(chǎn)品生產(chǎn)基地，儲(chǔ)備了眼科藥品交付能力。通過(guò)拓展眼科、皮膚科業(yè)務(wù)及產(chǎn)品序列的豐富，公司正持續(xù)加快其在大健康領(lǐng)域布局。

近年來(lái)，中醫(yī)藥與大健康的結(jié)合在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的受重視程度日漸提升。一方面，《醫(yī)保目錄》和《基藥目錄》中中藥都占據(jù)舉足輕重的地位，規(guī)模上中成藥、中藥飲片以及中藥材在經(jīng)歷了多年的出清和改革后，正向著規(guī)范和創(chuàng)新的方向發(fā)展，景氣度持續(xù)上升。而另一方面，中醫(yī)藥在大健康領(lǐng)域的應(yīng)用具有悠久歷史，其作為醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)的重要子賽道，未來(lái)具有廣闊的市場(chǎng)空間。

有機(jī)構(gòu)研究表示，預(yù)計(jì)到2030年中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到22420億元人民幣，行業(yè)規(guī)模年均復(fù)合增速將達(dá)到11.3%。其中中藥和中醫(yī)診斷、治療服務(wù)等將成為占比較高環(huán)節(jié)。而馬應(yīng)龍擁有的八寶名方，相關(guān)產(chǎn)品涉及到眼科、皮膚、鎮(zhèn)咳、特藥等多個(gè)治療領(lǐng)域。同時(shí)，其擁有的肛腸診療技術(shù)研究院是惟一一家經(jīng)國(guó)家民政部批準(zhǔn)設(shè)立的肛腸診療技術(shù)研究院，馬應(yīng)龍大藥房排名進(jìn)入中國(guó)省域連鎖藥店20強(qiáng)。公司在診療、服務(wù)方面均具備顯著優(yōu)勢(shì)。

據(jù)悉，目前公司在醫(yī)療大健康領(lǐng)域已初步實(shí)現(xiàn)盈利，總體營(yíng)收規(guī)模超過(guò)3億以上。業(yè)內(nèi)人士分析表示，預(yù)計(jì)公司龍珠軟膏、八寶眼膏等產(chǎn)品將延續(xù)其先發(fā)優(yōu)勢(shì)持續(xù)發(fā)力，具備強(qiáng)勁的市場(chǎng)搶占能力。而未來(lái)，隨著馬應(yīng)龍品牌價(jià)值的進(jìn)一步彰顯和公司大健康領(lǐng)域業(yè)務(wù)的持續(xù)延伸，公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)或可值得期待。