張余

7月13日，萬(wàn)豐奧威（002085.SZ）發(fā)布2022年半年業(yè)績(jī)預(yù)增公告。據(jù)公告顯示，2022年上半年公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利32620萬(wàn)元～35800萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)39.96%～53.60%;扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利28610萬(wàn)元～31790萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)72.67%～91.87%，上半年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入和盈利整體保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)在一季度增長(zhǎng)的大形勢(shì)下，半年度業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)一步邁上了“新臺(tái)階”。

而公司的業(yè)績(jī)預(yù)增公告一經(jīng)發(fā)布，便在二級(jí)市場(chǎng)引起了積極反應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，自7月13日發(fā)布公告當(dāng)天至7月20日的7天時(shí)間里，萬(wàn)豐奧威的股價(jià)漲幅達(dá)到近30%，最高股價(jià)達(dá)到7.28元/股，同期漲幅在4800余家上市公司中排在前100名。

而萬(wàn)豐奧威良好的市場(chǎng)表現(xiàn)不僅僅局限于短期，通過(guò)數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，拉長(zhǎng)周期來(lái)看，萬(wàn)豐奧威的股價(jià)從4月底開(kāi)始拉升，在三個(gè)月的時(shí)間里，一直處于上升趨勢(shì)，其股價(jià)由低點(diǎn)3.24元/股一度漲至近日的7元/股附近，股價(jià)在近三個(gè)月內(nèi)連創(chuàng)新高，漲幅超過(guò)了100%。對(duì)此，市場(chǎng)人士分析指出，股價(jià)高速增長(zhǎng)的背后，一方面是汽車(chē)輕量化的發(fā)展和新能源賽道景氣度的不斷攀升，另一方面則是連續(xù)兩季度業(yè)績(jī)回暖后，市場(chǎng)對(duì)公司預(yù)期的持續(xù)向好。從當(dāng)前情形來(lái)看，萬(wàn)豐奧威已在鎂合金、鋁合金、高強(qiáng)度鋼等金屬材料輕量化應(yīng)用為主線的汽車(chē)部件細(xì)分行業(yè)中趨于領(lǐng)先地位，而未來(lái)隨著汽車(chē)輕量化發(fā)展推進(jìn)和新能源市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，公司的規(guī)模及地位優(yōu)勢(shì)亦將有望為其帶來(lái)充分獲益。

萬(wàn)豐奧威的主業(yè)主要由汽車(chē)金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)和通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)兩部分組成，根據(jù)萬(wàn)豐奧威2021年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年公司汽車(chē)金屬輕量化零部件的營(yíng)收規(guī)模為106.34億元，占營(yíng)業(yè)收入的85.51%，是公司營(yíng)收規(guī)模的主要支撐。該板塊業(yè)務(wù)主要包括輕量化鎂合金（主要產(chǎn)品涉及動(dòng)力總成、前端載體、儀表盤(pán)骨架、支架類(lèi)、后提升門(mén)內(nèi)板等汽車(chē)部件）、輕量化鋁合金輪轂、以及沖壓零部件等，在今年上半年亦取得了良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

據(jù)公告顯示，2022年上半年公司不斷優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，快速反應(yīng)和滿足下游客戶需求，提升客戶配套量尤其新能源汽車(chē)輕量化部件配套供應(yīng)。得益于國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)滲透率的大幅提升，公司充分發(fā)揮鎂、鋁合金輕量化技術(shù)應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，項(xiàng)目獲取和配套供應(yīng)實(shí)現(xiàn)快速提升。

從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，隨著新能源行業(yè)的加速成長(zhǎng)，輕量化當(dāng)前已成為汽車(chē)發(fā)展的必然趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成266萬(wàn)輛和260萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.2倍，市場(chǎng)滲透率達(dá)21.6%。而目前，新能源汽車(chē)需求已經(jīng)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)拉動(dòng)新發(fā)展階段，呈現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模、發(fā)展質(zhì)量雙提升的良好發(fā)展局面，這也為汽車(chē)輕量化的發(fā)展提供了先決條件。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，傳統(tǒng)燃油汽車(chē)質(zhì)量每降低10%，可降低油耗8%;純電動(dòng)汽車(chē)整車(chē)重量若降低10kg，續(xù)駛里程增加2.5km。從中不難看出，輕量化帶來(lái)的效益無(wú)疑十分顯著，尤其對(duì)電動(dòng)汽車(chē)而言，只有輕量化才能沖減昂貴的電池重量，降低整車(chē)成本，從而接近市場(chǎng)需求。不僅如此，“雙碳”目標(biāo)下，滿足國(guó)家排放標(biāo)準(zhǔn)，降低能耗與污染物排放已成為現(xiàn)階段汽車(chē)行業(yè)重要的發(fā)展途徑，而輕量化既能夠有效提升電動(dòng)車(chē)?yán)m(xù)航里程，同時(shí)又能幫助燃油車(chē)降低油耗，并帶來(lái)加速性、制動(dòng)性、操穩(wěn)性的提升，其發(fā)展的前景自然不言而喻。根據(jù)我國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖2.0》規(guī)劃顯示，到2025年，我國(guó)燃油車(chē)的輕量化水平要比2020年提升10%，新能源汽車(chē)的輕量化水平要比2020年提升15%。在傳統(tǒng)車(chē)向新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，新能源汽車(chē)輕量化部件配套占比正不斷提升，而這也是萬(wàn)豐奧威的業(yè)務(wù)布局的一大主要方向。

從公司的戰(zhàn)略規(guī)劃來(lái)看，目前萬(wàn)豐奧威已將輕量化產(chǎn)業(yè)聚焦于鋁合金、鎂合金、高強(qiáng)度鋼在汽車(chē)零部件的應(yīng)用上，力求將傳統(tǒng)汽車(chē)輕量化配件技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為新能源汽車(chē)市場(chǎng)份額，并在鞏固傳統(tǒng)汽車(chē)配件份額的基礎(chǔ)上，不斷提升新能源汽車(chē)配套占比和單車(chē)配套價(jià)值量。而從其取得的成果來(lái)看，現(xiàn)階段，公司已基本形成“鎂合金、鋁合金、高強(qiáng)度鋼”等金屬材料輕量化應(yīng)用為主線的汽車(chē)部件細(xì)分龍頭領(lǐng)先地位，其中，公司輕量化鋁合金業(yè)務(wù)規(guī)模已發(fā)展至全球領(lǐng)先，規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，而鎂合金業(yè)務(wù)方面也擁有了絕對(duì)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，已和主流車(chē)企批量配套，可以說(shuō)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)正不斷提升公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)了解，當(dāng)前鋼鐵在汽車(chē)總重中占比超過(guò)50%，將其替換成輕量化材料是當(dāng)前實(shí)現(xiàn)輕量化最主要的研究和發(fā)展方向，也是當(dāng)前輕量化的核心。而目前汽車(chē)輕量化材料主要包括高強(qiáng)度鋼、鋁合金、鎂合金、塑料、碳纖維等，其中鋁合金和鎂合金則是目前汽車(chē)輕量化理想的材料，而從行業(yè)需求和金屬性能來(lái)看，鎂合金的發(fā)展前景則更為明確。

從機(jī)構(gòu)研究結(jié)果來(lái)看，鎂合金材料技術(shù)在汽車(chē)部件一體壓鑄工藝中具有相對(duì)于鋁合金的延展性、可塑性等基礎(chǔ)性能優(yōu)勢(shì)，并擁有優(yōu)秀的降震減噪效果。在輕量化屬性方面，金屬鎂的密度是鋁的2/3，比強(qiáng)度高于鋼和鋁，是很輕的結(jié)構(gòu)性材料;而在鑄造性方面，其壓鑄速度可比鋁快，同時(shí)鎂合金壓鑄件也可壓鑄得比鋁合金更薄。這些也都成為了萬(wàn)豐奧威看好鎂合金領(lǐng)域，并進(jìn)行深入布局的重要原因。

公告顯示，當(dāng)前萬(wàn)豐奧威已具備了包括鎂合金材料-結(jié)構(gòu)-工藝一體化設(shè)計(jì)、鎂合金大型薄壁件高壓鑄造成型等多項(xiàng)核心技術(shù)，業(yè)務(wù)的研發(fā)生產(chǎn)基地已在美洲、歐洲、亞洲均有所布局。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前公司共擁有22臺(tái)2500T以上的大型壓鑄設(shè)備，在北美汽車(chē)鎂合金市場(chǎng)占有率為65%，產(chǎn)品已進(jìn)入到特斯拉、小鵬、蔚來(lái)、比亞迪等知名新能源汽車(chē)品牌供應(yīng)體系中，并獲得了下游客戶的較高認(rèn)可。而從行業(yè)發(fā)展推進(jìn)的角度來(lái)看，目前鎂合金行業(yè)又尚處于發(fā)展藍(lán)海，預(yù)計(jì)在輕量化發(fā)展的浪潮之下，其在未來(lái)將有望成為萬(wàn)豐奧威發(fā)展的一大核心力量，并為其營(yíng)收增長(zhǎng)提供源源不斷的動(dòng)能。

除了汽車(chē)輕量化零部件供應(yīng)板塊，萬(wàn)豐奧威的另一大主營(yíng)通航飛機(jī)制造所帶來(lái)的影響亦不容忽視。根據(jù)公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年上半年公司通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)訂單充足、產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)健增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入增加，盈利能力得到持續(xù)提升。目前，公司旗下鉆石飛機(jī)為全球固定翼通用飛機(jī)制造前三強(qiáng)，快速成長(zhǎng)業(yè)績(jī)的背后，其對(duì)于公司的總體發(fā)展亦具有著不容忽視的重要意義。

據(jù)了解，早在2020年萬(wàn)豐奧威便提出的“雙引擎”發(fā)展戰(zhàn)略，并通過(guò)收購(gòu)的形式進(jìn)軍通用飛機(jī)行業(yè)。2020年4月，公司收購(gòu)萬(wàn)豐飛機(jī)工業(yè)55%股權(quán)，使得公司進(jìn)入通用航空先進(jìn)飛機(jī)制造業(yè)的新藍(lán)海。此后，2021年2月，國(guó)資青島城投入駐萬(wàn)豐飛機(jī)工業(yè)，并持有其35%的股權(quán)。在2021年6月，北京航發(fā)基金又收購(gòu)剩余10%股權(quán)。從業(yè)務(wù)的發(fā)展來(lái)看，一方面，引入國(guó)資企業(yè)和專業(yè)航空投資機(jī)構(gòu)作為股東，為萬(wàn)豐飛機(jī)工業(yè)的快速發(fā)展鋪平了道路;而另一方面近兩年承諾業(yè)績(jī)的超額完成，也無(wú)疑體現(xiàn)了公司在該領(lǐng)域形成的優(yōu)勢(shì)地位。

企業(yè)管理層表示，目前萬(wàn)豐鉆石飛機(jī)已經(jīng)形成了由萬(wàn)豐奧威控股、地方城投公司和央企投資基金共同持有的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，并在整機(jī)設(shè)計(jì)研發(fā)、發(fā)動(dòng)機(jī)制造技術(shù)、新材料技術(shù)和先進(jìn)制造領(lǐng)域具備同行領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。而未來(lái)，按照全球一體化制造戰(zhàn)略，公司將在實(shí)現(xiàn)奧地利、加拿大、中國(guó)三地資源聯(lián)動(dòng)的同時(shí)，重點(diǎn)推進(jìn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地建設(shè)，加快鉆石DA50、DA62等新機(jī)型落地，并通過(guò)持續(xù)設(shè)計(jì)研發(fā)，不斷向國(guó)內(nèi)引入新機(jī)型，卡位新市場(chǎng)領(lǐng)域，將通航飛機(jī)打造成為公司高速發(fā)展的增長(zhǎng)極。

對(duì)此，海通國(guó)際在研究報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)隨著國(guó)家對(duì)通航“放管服”政策的落實(shí)和民航“兩翼齊飛”戰(zhàn)略的實(shí)施，中央空管委陸續(xù)批準(zhǔn)海南、四川、湖南、江西、安徽5省加入低空空域管理改革拓展試點(diǎn)，并取得確實(shí)成效。預(yù)計(jì)隨著政策端的陸續(xù)放開(kāi)，國(guó)內(nèi)通航業(yè)務(wù)將進(jìn)入從1到10的發(fā)展快車(chē)道。而公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)將有望獲得最大程度受益。

“察勢(shì)者智，馭勢(shì)者贏”。行業(yè)的成長(zhǎng)性無(wú)疑是企業(yè)能夠持續(xù)前行的重要依托，而目前不管是新能源的發(fā)展、汽車(chē)輕量化成長(zhǎng)還是國(guó)內(nèi)航空制造需求的拉升都為萬(wàn)豐奧威帶來(lái)了廣闊的發(fā)展機(jī)遇。預(yù)計(jì)未來(lái)，隨著企業(yè)規(guī)模布局的延伸和技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，依托高增速賽道的加持，萬(wàn)豐奧威的成長(zhǎng)性或?qū)⒂型M(jìn)一步顯現(xiàn)，而企業(yè)發(fā)展也將持續(xù)向著全球汽車(chē)金屬零部件輕量化推動(dòng)者和領(lǐng)導(dǎo)者以及通用飛機(jī)創(chuàng)新制造企業(yè)的全球領(lǐng)跑者進(jìn)軍。