代婉瑞，宋良榮（博士生導(dǎo)師）

一、引言

商業(yè)銀行不僅是實體經(jīng)濟最大的服務(wù)部門[1]，更是各國金融業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，其風(fēng)險管理問題一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注并熱議的焦點。美聯(lián)儲前主席艾倫·格林斯潘曾言，“商業(yè)銀行亙古不變的任務(wù)就是持續(xù)地衡量、接受并管理風(fēng)險”?？v觀國內(nèi)外商業(yè)銀行發(fā)展史可知，高效的風(fēng)險管理不僅是商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營、提升市場核心競爭力的重要保障，更是其創(chuàng)造價值、實現(xiàn)價值最大化的必經(jīng)之路。

自20世紀80年代以來，經(jīng)濟全球化、金融自由化和金融創(chuàng)新的快速興起導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險更加復(fù)雜多變，金融體系的穩(wěn)定性一度受到嚴重威脅。為了維系金融體系的穩(wěn)健運營，巴塞爾委員會于1988年正式推出《統(tǒng)一資本計量和資本標準的國際協(xié)議》，并提出“資本充足率”的概念和相應(yīng)的監(jiān)管要求。這一政策導(dǎo)向促使國際銀行業(yè)由盲目追求資產(chǎn)規(guī)模擴張向重視內(nèi)部資本管理方向轉(zhuǎn)變，經(jīng)營管理的重心也從一直以來的資產(chǎn)負債管理逐步向以風(fēng)險計量和資本優(yōu)化配置為核心的經(jīng)濟資本管理方向傾斜。經(jīng)濟資本管理作為貫穿商業(yè)銀行風(fēng)險計量和資本優(yōu)化配置始終的核心工具，其本質(zhì)就是通過將銀行風(fēng)險內(nèi)化，將風(fēng)險管理滲透于銀行管理的各個層面，將資本、風(fēng)險、收益三者進行更好的匹配與平衡，從而改變銀行內(nèi)部原有的資本配置形式，在有效控制銀行風(fēng)險的同時為其創(chuàng)造更大的價值，它是商業(yè)銀行維系可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展必不可少的管理手段。

在動態(tài)變化的環(huán)境中，以經(jīng)濟資本為核心的全面風(fēng)險管理尤顯重要。伴隨近年來數(shù)字經(jīng)濟作為國家戰(zhàn)略的蓬勃興起，數(shù)字金融成為當下推動金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主流。繼2019 年中國人民銀行首次明確金融科技的定位后，2022年1月中國人民銀行和銀保監(jiān)會又先后發(fā)布了《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》和《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》，在明確“十四五”期間金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型目標和任務(wù)的同時為下一階段各金融機構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作指明了方向。

在此背景下，我國各商業(yè)銀行紛紛踏上轉(zhuǎn)型求變之路。但在數(shù)字技術(shù)賦能商業(yè)銀行經(jīng)濟資本管理的過程中，對其風(fēng)險管控能力、經(jīng)濟資本占用和經(jīng)濟資本配置效率等方面的影響具有兩面性：一方面，大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈和人工智能等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用賦能，極大緩解了商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)中存在的信息不對稱問題，在強化商業(yè)銀行風(fēng)險管控能力的同時降低了經(jīng)濟資本占用；另一方面，大數(shù)據(jù)技術(shù)雖能采集海量數(shù)據(jù)，但其對數(shù)據(jù)信息的真實性核實方面存在缺失，而一旦混入虛假數(shù)據(jù)或信息，則可能直接導(dǎo)致商業(yè)銀行管理層做出錯誤的分析與決策[2]，造成銀行內(nèi)部不合理的經(jīng)濟資本配置和資本與風(fēng)險資產(chǎn)失衡的局面，反而會降低商業(yè)銀行的資源配置效率和價值創(chuàng)造能力。由此令人不由提出商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型會使其經(jīng)濟資本管理變得更好還是更糟的問題。

鑒于信用風(fēng)險是商業(yè)銀行內(nèi)部經(jīng)濟資本的“需求大戶”，占比高達70%～90%[3]，本文旨在以商業(yè)銀行信用風(fēng)險為探討對象，對相關(guān)文獻進行系統(tǒng)梳理，在展示我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型與其信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理研究進展的同時，進一步辨析商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對其信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理的影響機制，并在此基礎(chǔ)上展望這一領(lǐng)域的未來研究方向。

二、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的概念探析

近年來，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅是各行各業(yè)謀發(fā)展、創(chuàng)價值的必然選擇，更引發(fā)了學(xué)術(shù)界的廣泛熱議。目前關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的定義和對其本質(zhì)的認識，學(xué)術(shù)界的觀點莫衷一是，學(xué)者們多層次、多角度地對這一概念的內(nèi)涵進行了界定。商業(yè)銀行作為服務(wù)實體經(jīng)濟的特殊企業(yè)群體，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型的概念既不失一般性又兼顧自身特點[4]，因而應(yīng)在探析企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型定義的基礎(chǔ)上界定商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵。

1. 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的定義。根據(jù)研究視角和側(cè)重點的不同，本文將有關(guān)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的研究劃分為兩類：一是側(cè)重從技術(shù)角度強調(diào)數(shù)字技術(shù)在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的重要性。Li等[5]認為，信息技術(shù)的改進升級是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。企業(yè)通過引入顛覆性數(shù)字技術(shù)進行軟硬件升級，進而實現(xiàn)處理數(shù)據(jù)的即時性和獲取信息的智能化[6]。二是側(cè)重探討由技術(shù)升級所引發(fā)的企業(yè)內(nèi)部一系列轉(zhuǎn)型變革。曾德麟等[7]認為，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個覆蓋多層面的變革過程。小到個人，大到組織、產(chǎn)業(yè)，其轉(zhuǎn)型目標是成為由數(shù)據(jù)智能驅(qū)動的數(shù)字企業(yè)[8]。Singh 和Hess[9]表示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型從根本上變革了企業(yè)的商業(yè)模式和組織架構(gòu)，助力企業(yè)參與到更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)之中以保持競爭力。

2. 商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的定義。商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項系統(tǒng)性工程[10]。從宏觀上講，不僅要做好戰(zhàn)略上的頂層設(shè)計和轉(zhuǎn)型規(guī)劃，還要構(gòu)建數(shù)字化的組織架構(gòu)和信息平臺[11]；從微觀上講，則是以數(shù)據(jù)和技術(shù)為驅(qū)動力、以金融科技為引擎、以客戶需求為業(yè)務(wù)導(dǎo)向，通過創(chuàng)新金融服務(wù)、重塑業(yè)務(wù)流程等方式促進金融效率的提升[12]。羅勇[13]指出，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的根本動機在于應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境的不確定性。數(shù)字化轉(zhuǎn)型可賦能商業(yè)銀行利用數(shù)據(jù)流動自動化并輔以高能算法，最終實現(xiàn)對外部環(huán)境的高效響應(yīng)和資源配置效率的提高。

三、商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的具體路徑

商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型是順應(yīng)時代發(fā)展和應(yīng)對競爭壓力的必然選擇[2]。依據(jù)2019年由中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會金融科技發(fā)展與研究專委會聯(lián)合瞭望智庫撰寫的《中國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型調(diào)查研究報告》以及張燁寧和王碩[14]的研究成果，可將我國商業(yè)銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑分為戰(zhàn)略規(guī)劃、組織文化、業(yè)務(wù)流程和渠道變革四個方面。

1. 戰(zhàn)略規(guī)劃。正確且明晰的戰(zhàn)略規(guī)劃是一個企業(yè)發(fā)展的方向標和主心骨。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項由上至下、由里及外的系統(tǒng)性工程，這就要求商業(yè)銀行在實施數(shù)字化轉(zhuǎn)型之前，必須制定明確的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略[15]，為銀行今后數(shù)字化轉(zhuǎn)型各項工作的協(xié)調(diào)開展提供支持與指導(dǎo)[16]。當前，大多數(shù)商業(yè)銀行均制定了數(shù)字化戰(zhàn)略和金融科技規(guī)劃等，運用系統(tǒng)化、體系化的思維為銀行下一階段在數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的發(fā)展理念和工作任務(wù)明確了方向。

2. 組織文化。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的迫切要求和金融科技的持續(xù)賦能應(yīng)用下，商業(yè)銀行逐漸意識到應(yīng)調(diào)整傳統(tǒng)的組織架構(gòu)以適應(yīng)新的發(fā)展需求。商業(yè)銀行通過設(shè)置單獨部門、建立金融科技子公司等方式推動各部門協(xié)調(diào)配合，提升銀行的管理能力。例如：為更專業(yè)、更有針對性地消除銀行在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中所觸及的業(yè)務(wù)痛點，使其擺脫轉(zhuǎn)型困境，商業(yè)銀行升級或設(shè)立了金融科技部、網(wǎng)絡(luò)金融部、數(shù)字金融部等獨立部門，為銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的開展提供堅實的組織保障[17，18]；大銀行憑借其資金規(guī)模等優(yōu)勢自行建立金融科技子公司，中小型銀行則采取“抱團取暖”的方式聯(lián)合成立“中小銀行互聯(lián)網(wǎng)金融（深圳）聯(lián)盟”[19]。這一系列舉措根植于銀行內(nèi)部生態(tài)建設(shè)中，進一步加深了商業(yè)銀行的數(shù)字化程度，為銀行更專注地摸索探尋數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展路徑創(chuàng)造了有利條件。

3. 業(yè)務(wù)流程。業(yè)務(wù)流程的數(shù)字化變革是商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型成功與否的關(guān)鍵。在保證服務(wù)質(zhì)量的前提下，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的智能化、高效化和精細化是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)流程轉(zhuǎn)型升級的根本目標。一方面，金融科技的應(yīng)用使商業(yè)銀行在提升業(yè)務(wù)處理效率的同時降低了人工干預(yù)程度[14]。以信貸業(yè)務(wù)為例，商業(yè)銀行可以利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)在處理海量、非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)等方面的優(yōu)勢，提升貸款審核的精確度和貸款發(fā)放速度，并有效消減審貸過程中的尋租行為[20]。另一方面，金融科技的應(yīng)用使商業(yè)銀行在提升服務(wù)精細化程度的同時降低了服務(wù)成本。以智能投顧和精準營銷為例：首先，智能投顧的投入使用可以幫助商業(yè)銀行依據(jù)不同投資者在資金、風(fēng)險和投資回報等方面的條件和要求，為投資者們打造個性化的投資理財方案[21]；其次，商業(yè)銀行通過大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)探尋客戶的行為模式和動態(tài)需求[18]，以此為客戶精準匹配其所需的產(chǎn)品和服務(wù)，從而形成“人找貨”的新服務(wù)模式。

4. 渠道變革。商業(yè)銀行通過拓展線上渠道和優(yōu)化線下渠道兩種方式提升自身的獲客和留客能力。一方面，手機銀行、網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)的開展拓寬了商業(yè)銀行的服務(wù)范圍，使其不再受限于時間和空間等物理因素，可為客戶提供“7×24”小時不間斷服務(wù)[22]，增強了自身獲客能力；另一方面，商業(yè)銀行通過引入智能柜員機、機器人大堂經(jīng)理等智能設(shè)備優(yōu)化線下服務(wù)網(wǎng)點，實現(xiàn)查詢、轉(zhuǎn)賬、存取款一體化等自助服務(wù)，在分流柜臺業(yè)務(wù)量的同時節(jié)省了客戶排隊等候的時間，優(yōu)化了客戶線下服務(wù)體驗，提升了自身留客能力[14]。

四、商業(yè)銀行實施經(jīng)濟資本管理的主要內(nèi)容

隨著經(jīng)營環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境的不斷變化以及內(nèi)部資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)擴張，我國商業(yè)銀行實行精細化資本管理的需求日益迫切，以經(jīng)濟資本為核心的全面風(fēng)險管理隨之被提上日程。自20 世紀70 年代美國信孚銀行首次引入經(jīng)濟資本概念以來，銀行業(yè)的經(jīng)濟資本管理就廣受國內(nèi)外學(xué)者們的熱切關(guān)注。他們在界定經(jīng)濟資本內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，主要從經(jīng)濟資本計量、經(jīng)濟資本配置和經(jīng)濟資本績效考核三個方面對商業(yè)銀行的經(jīng)濟資本管理展開研究。鑒于本文的研究側(cè)重點，以下著重從經(jīng)濟資本內(nèi)涵、經(jīng)濟資本計量和經(jīng)濟資本配置的角度對商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理展開論述。

1. 經(jīng)濟資本內(nèi)涵。早期Ong[23]在其專著中界定了經(jīng)濟資本的內(nèi)涵，他認為經(jīng)濟資本是銀行為了維持正常經(jīng)營、防止意外損失的發(fā)生而提前預(yù)留的資本。隨后，Schroeck[24]通過引入風(fēng)險資本的概念，進一步深化了經(jīng)濟資本的內(nèi)涵，他表示經(jīng)濟資本的本質(zhì)就是風(fēng)險資本，銀行持有其的目的在于避免觸及擠兌臨界水平。國內(nèi)對于經(jīng)濟資本概念的定義始于2000 年李宗怡[25]對銀行信用風(fēng)險內(nèi)部模型的評述，他指出，經(jīng)濟資本是銀行在發(fā)生不可預(yù)見的風(fēng)險時必須保有的資本量，以防引發(fā)銀行的流動性危機。隨著后續(xù)研究的不斷深入，學(xué)者們對經(jīng)濟資本本質(zhì)的認識基本達成一致，即：經(jīng)濟資本是一種虛擬的、為了緩沖或彌補銀行非預(yù)期損失所需要的資本[26，27]。

2. 經(jīng)濟資本計量。經(jīng)濟資本計量的目的是將風(fēng)險量化，這里主要從計量方法的演進歷程、計量方法的分析與改進以及計量方法的應(yīng)用三個方面對信用風(fēng)險經(jīng)濟資本的計量展開闡述。

關(guān)于信用風(fēng)險經(jīng)濟資本計量方法的演進歷程，吳仕建和李心愉[28]認為，2000 年巴塞爾委員會漸進單因子模型的提出成為信用風(fēng)險經(jīng)濟資本計量模型發(fā)展的分水嶺。在此之前，國際銀行業(yè)均遵從1988 年的資本協(xié)議且內(nèi)部風(fēng)險計量獨立于監(jiān)管資本要求。與此同時，鑒于部分領(lǐng)先銀行自身風(fēng)險管理的需要，不少機構(gòu)在這一階段創(chuàng)建出多種信用風(fēng)險計量模型，如KMV 公司的KMV 模型、CSFP 的CreditRisk+模型以及JP Morgan 的Credit Metrics 模型等，一度成為該時期組合信用風(fēng)險計量的主流方法。2000年之后，出于激勵商業(yè)銀行提升風(fēng)險管理水平以及使監(jiān)管資本的計量更貼合商業(yè)銀行真實風(fēng)險等方面的考慮，巴塞爾委員會提出漸進單因子模型，這也為后來內(nèi)部評級法的提出奠定了基礎(chǔ)。

伴隨研究過程的不斷深入，學(xué)者們進一步剖析了信用風(fēng)險經(jīng)濟資本計量方法。彭建剛等[29]對比分析了美國銀行和瑞士波士頓銀行的信用風(fēng)險經(jīng)濟資本計量方法，他們認為后者的計量方法更貼合我國商業(yè)銀行的實際情況。孫巍[30]在系統(tǒng)論述運用監(jiān)管類模型和市場類模型度量信用風(fēng)險經(jīng)濟資本原理的同時指出了這兩類方法的優(yōu)缺點，他表示：監(jiān)管類模型雖簡單易行，但測算結(jié)果的準確度和風(fēng)險敏感性還有待提高；而市場類模型雖彌補了監(jiān)管類模型的不足，但其實施成本較高，可操作性不強。因而，為滿足實際計量過程中的需要，提高模型的測算精度，部分學(xué)者對信用風(fēng)險經(jīng)濟資本的計量方法和模型進行了相應(yīng)改進。慕文濤等[31]采用Johnson 變換的方式實現(xiàn)了以非正態(tài)數(shù)據(jù)計算信用風(fēng)險經(jīng)濟資本。彭建剛和黃璽[32]改良了零售貸款違約概率和損失分布的測算方法，最終構(gòu)建出基于CreditRisk+模型且符合零售貸款信用風(fēng)險特征的經(jīng)濟資本計量模型。

此外，學(xué)者們還通過測算信用風(fēng)險經(jīng)濟資本對相應(yīng)實務(wù)問題進行了研究。姚婷和宋良榮[33]選用KMV 模型測算了我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險經(jīng)濟資本，并進一步探究了金融科技對銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟資本水平的影響。楊繼光等[34]將信用風(fēng)險經(jīng)濟資本測度應(yīng)用于貸款定價，以此提高貸款定價的風(fēng)險敏感度。

3. 經(jīng)濟資本配置。學(xué)者們主要從理論層面對經(jīng)濟資本配置方法做了相應(yīng)研究。目前主要有“自上而下”“自下而上”和“上下結(jié)合”三種配置方法。

“自上而下”的配置方法是依據(jù)商業(yè)銀行整體可用的總量經(jīng)濟資本，綜合銀行未來發(fā)展戰(zhàn)略、高層管理者的風(fēng)險偏好以及各管理維度的風(fēng)險狀況和盈利能力，將有限的經(jīng)濟資本逐級分配至各業(yè)務(wù)單元[35]。Merton和Perold[36]運用邊際風(fēng)險資本“自上而下”地配置銀行經(jīng)濟資本。Kimball[37]指出，銀行可以先按照“自上而下”的方法對內(nèi)部經(jīng)濟資本進行分配，再將分配后業(yè)務(wù)的資本結(jié)構(gòu)與其在理論上的結(jié)構(gòu)相比較。

與“自上而下”的配置方式相比，“自下而上”的配置理念更注重“底層大眾需求”，旨在先由各業(yè)務(wù)單元依據(jù)過去的經(jīng)營情況和對未來風(fēng)險的預(yù)判，確定各自的經(jīng)濟資本需求，然后逐級匯總上報至總行[3]。新巴塞爾協(xié)議中的標準法、賈正晞等[38]在對商業(yè)銀行市場風(fēng)險經(jīng)濟資本分配方法的研究中均用到了“自下而上”的配置方式。

“自上而下”的配置方法雖能有效貫徹銀行高層的戰(zhàn)略思想和管理理念，但可能造成各管理維度風(fēng)險與資本匹配不合理的現(xiàn)象[35，38]；而“自下而上”的方法雖有助于實現(xiàn)經(jīng)營目標，但存在對未來經(jīng)營狀況把控不準、配置周期長、配置方案保守等缺陷[3，35]。將以上兩種配置方法“取其精華，去其糟粕”，由此形成“上下結(jié)合”的經(jīng)濟資本配置路線。該方法先“自下而上”地統(tǒng)計全行各層級單元的經(jīng)濟資本需求，然后“自上而下”地進行資本分配，最終達到既能將商業(yè)銀行的戰(zhàn)略理念貫徹始終，又能合理匹配各層級單元風(fēng)險與資本的目的[35，38]。在實證研究層面，Tasche[39]在引入核估計方法提高對單一投資組合VaR貢獻估計精度的同時，進一步研究了信貸投資組合的經(jīng)濟資本分配問題。

五、商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理的影響機制辨析

商業(yè)銀行作為一個以承擔(dān)風(fēng)險、轉(zhuǎn)化風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險為核心業(yè)務(wù)謀生并創(chuàng)造收益的“風(fēng)險工廠”，風(fēng)險于其而言就是最基礎(chǔ)的經(jīng)濟資源。風(fēng)險必然伴隨著損失，而資本正是吸收、覆蓋損失的良好“海綿”，更是商業(yè)銀行維持市場信心、確立自身市場信譽的“招牌”。經(jīng)濟資本管理作為合理匹配銀行風(fēng)險、資本、收益的重要工具，是商業(yè)銀行實現(xiàn)價值最大化不可或缺的“尖兵利器”。信用風(fēng)險作為商業(yè)銀行占比最高的風(fēng)險類型，在銀行轉(zhuǎn)型求變的當下，其經(jīng)濟資本管理會受到怎樣的影響是任何一家商業(yè)銀行都無法忽視的問題。通過梳理相關(guān)文獻，本文基于經(jīng)濟資本需求端、經(jīng)濟資本供給端和經(jīng)濟資本配置效率三個層面辯證地分析我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對其信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理的影響路徑和作用機理。

1. 正面影響。

（1）經(jīng)濟資本需求端層面的正面影響。經(jīng)濟資本需求即經(jīng)濟資本占用，是商業(yè)銀行為抵御各項業(yè)務(wù)帶來的非預(yù)期損失所必須持有的最低資本額[40]。因此，經(jīng)濟資本需求的確定本質(zhì)上就是量化風(fēng)險的過程，信用風(fēng)險經(jīng)濟資本占用的多寡與商業(yè)銀行信用風(fēng)險水平的高低具有內(nèi)在一致性。

信息不對稱問題是商業(yè)銀行信貸風(fēng)險的關(guān)鍵誘因，而金融科技的應(yīng)用可以從根源上緩解該類問題[41]。一方面，大數(shù)據(jù)技術(shù)打破了傳統(tǒng)銀行處理信貸業(yè)務(wù)時對借款對象的抵押品資料和財務(wù)信息過度依賴的局面[42]，豐富并細化了借款對象信息的維度和粒度，實現(xiàn)了對客戶風(fēng)險狀況的精準把控，提高了客戶甄別度。在貸前審批環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行可以通過大數(shù)據(jù)技術(shù)對海量數(shù)據(jù)的抓取并結(jié)合人工智能對非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的高效利用和分析，實現(xiàn)信息對抵押品資料的替代[43]。而且，機器學(xué)習(xí)算法可以有效提升銀行預(yù)測借款對象違約概率的精度[2]，在幫助銀行過濾劣質(zhì)客戶的同時也不致引起優(yōu)質(zhì)客戶過分流失，在事前即主動遏止信用風(fēng)險攀升的可能，降低經(jīng)濟資本占用。在貸中貸后的監(jiān)督環(huán)節(jié)，人工智能和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)還有助于商業(yè)銀行對已授信的客戶進行實時全方位的資金鏈監(jiān)控，對任何觸及預(yù)警指標的行為及時發(fā)出警報，從而形成一套具有前瞻性和時效性的貸前、貸中和貸后的風(fēng)險管理閉環(huán)流程[1]，降低了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險水平和相應(yīng)的經(jīng)濟資本需求。

（2）經(jīng)濟資本供給端層面的正面影響。經(jīng)濟資本供給是指所有可用于抵擋非預(yù)期損失沖擊、確保銀行能夠正常運營的財務(wù)資源總和[40]。雖然前文對于經(jīng)濟資本的定義明確指出經(jīng)濟資本并非銀行真正的資本，它僅是一個“算出來”的數(shù)字[26]，但這并不意味著經(jīng)濟資本是看不見、摸不著，僅存續(xù)在銀行管理層面和理論層面的虛無概念。相反，它需要銀行具備實實在在的資本與之對應(yīng)，以備意外之險真正發(fā)生時銀行有足夠的資本抵御非預(yù)期損失而不致瀕臨破產(chǎn)倒閉。因此，資本供給于信用風(fēng)險經(jīng)濟資本而言意義重大。目前，補充資本、提高資本供給的途徑有很多，如留存利潤、發(fā)行普通股、優(yōu)先股、永續(xù)債以及二級資本債等。但相比較而言，作為商業(yè)銀行唯一的內(nèi)源性資本——留存利潤，其獲取方式簡單，自主性強，而且能夠節(jié)省外部籌資費用，是商業(yè)銀行增加資本最廉價的方法[44]。因此，為了提高資本供給，商業(yè)銀行可以直接提高利潤留存比例，但該舉動可能引發(fā)股利分配減少、銀行股價下跌等不利影響。為避免此類現(xiàn)象出現(xiàn)，商業(yè)銀行可以通過增強自身盈利能力，進而提升利潤水平來間接實現(xiàn)資本內(nèi)生增長，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的實施則為商業(yè)銀行盈利能力的提升提供了強大助力。

本文將數(shù)字技術(shù)對商業(yè)銀行盈利能力的賦能影響機制分為直接和間接兩種。首先，在直接作用機制方面，商業(yè)銀行一方面依托金融科技“盤活”數(shù)據(jù)，提升服務(wù)的精準化和個性化，并通過電子支付和網(wǎng)上銀行等創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)增加客戶粘性，從而實現(xiàn)盈利水平的提升[45]；另一方面，銀行系金融科技促進了數(shù)據(jù)、技術(shù)、業(yè)務(wù)、員工的深度融合，通過降低邊際服務(wù)成本和營業(yè)成本提升銀行的利潤水平[46]。其次，在間接作用機制方面，商業(yè)銀行在“數(shù)據(jù)+技術(shù)”的合力驅(qū)動下，實現(xiàn)了風(fēng)險管理水平、中間業(yè)務(wù)收入和經(jīng)營效率的顯著提升，最終拓寬了商業(yè)銀行的盈利空間。一方面，大數(shù)據(jù)、云計算和AI 自動檢測技術(shù)緩解了銀企間的信息不對稱，降低了呆、壞賬對銀行利潤的侵蝕[47]；另一方面，金融科技開拓了商業(yè)銀行中間收入的“藍?！盵48]，線上支付、精準營銷、智能托管等業(yè)務(wù)創(chuàng)新實現(xiàn)了商業(yè)銀行盈利模式的多元化[47]，使其非利息收入顯著提升。最后，商業(yè)銀行還可以利用金融科技在優(yōu)化、重組生產(chǎn)要素方面的強大功能，進一步實現(xiàn)資源配置效率和利潤的提升[48]。

除了通過留存利潤進行內(nèi)源性資本補充，商業(yè)銀行還可以通過調(diào)整風(fēng)險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)間接提高內(nèi)部資本供給。具體來說，針對增量業(yè)務(wù)開發(fā)，商業(yè)銀行可以通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升信貸管理水平，改善資產(chǎn)質(zhì)量。同時，商業(yè)銀行應(yīng)重點開發(fā)諸如中間業(yè)務(wù)等資本占用水平低、收益相對穩(wěn)定的低風(fēng)險資產(chǎn)業(yè)務(wù)[49]，減小高風(fēng)險資產(chǎn)業(yè)務(wù)投入力度。如上所述，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型在開辟中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的賦能作用強大。而針對存量業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)借助數(shù)字技術(shù)提升不良資產(chǎn)的清收力度和效率，釋放無效資本占用。以平安銀行為例，2020年智慧特管平臺的投入使用實現(xiàn)了平安銀行不良資產(chǎn)清收的線上化、智能化和生態(tài)化，全年回收總額超300 億元，同比增長21%，有效釋放了更多經(jīng)濟資本占用[50]。

（3）經(jīng)濟資本配置效率層面的正面影響。經(jīng)濟資本作為一種稀缺性資源，成本高昂且數(shù)量有限，依據(jù)經(jīng)濟增加值（EVA）和風(fēng)險調(diào)整資本收益（RAROC）指標，將有限的經(jīng)濟資本高效分配給銀行各分支機構(gòu)、業(yè)務(wù)條線、產(chǎn)品和客戶等，促使資本與風(fēng)險資產(chǎn)合理匹配，是每家商業(yè)銀行求取價值最大化的必經(jīng)之路。但是，經(jīng)濟資本配置過程會消耗大量資源[51]，因而高效的經(jīng)濟資本配置對于商業(yè)銀行的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)決策、資本利用率以及價值創(chuàng)造等意義重大。

伴隨金融科技的蓬勃發(fā)展和客戶需求的更新迭代，傳統(tǒng)的經(jīng)濟資本配置方式已不再適配也無法跟上我國商業(yè)銀行的發(fā)展速度和業(yè)務(wù)需求。因而，商業(yè)銀行借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字技術(shù)改善經(jīng)濟資本配置手段，提升經(jīng)濟資本配置效率。劉志洋[51]認為，人工智能和機器學(xué)習(xí)技術(shù)憑借其強大的數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)計算能力，有效提高了資本優(yōu)化的準確度和運算效率。Mckinsey[52]研究發(fā)現(xiàn)，機器學(xué)習(xí)算法能夠優(yōu)化風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量，其測算結(jié)果相較于傳統(tǒng)計量方法會降低5%～15%。而且，各業(yè)務(wù)單元EVA 和RAROC 指標的計算精度對于經(jīng)濟資本的配置至關(guān)重要，兩項指標的準確測度均離不開對各業(yè)務(wù)單元風(fēng)險承擔(dān)的精確量化，機器學(xué)習(xí)算法在精進風(fēng)險計量模型和提高相應(yīng)回測檢驗設(shè)計的準確性方面做出了重要貢獻，它通過高頻運算和對極值數(shù)據(jù)的精細化處理，得出資本配置和限額管理的具體數(shù)值[51]，提升了經(jīng)濟資本配置的合理性和科學(xué)性。此外，經(jīng)濟資本配置并不是一成不變的，而是一個動態(tài)的、持續(xù)優(yōu)化的過程。在這一過程中，商業(yè)銀行可以運用大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和人工智能等數(shù)字技術(shù)實現(xiàn)對資產(chǎn)組合風(fēng)險水平和RAROC指標的智能監(jiān)控，依據(jù)指標的變化動向?qū)崟r調(diào)整經(jīng)濟資本配置方案[26]，在降低人力成本的同時實現(xiàn)資本配置效率的提升，有效提高了商業(yè)銀行防范風(fēng)險的主動性和資本配置的靈活性。

綜上，數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理存在多路徑機制（見圖1），通過助力商業(yè)銀行降低信用風(fēng)險經(jīng)濟資本需求、增加經(jīng)濟資本供給和提高經(jīng)濟資本配置效率，最終實現(xiàn)商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理水平的提升。

圖1 商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理的正面影響機制路徑

2. 負面影響。數(shù)字化轉(zhuǎn)型于商業(yè)銀行而言是把“雙刃劍”，商業(yè)銀行在“享受”數(shù)字化賦能優(yōu)勢的同時，必然要承擔(dān)多重風(fēng)險與挑戰(zhàn)，銀行的信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理也因此受到一定沖擊（見圖2）。

圖2 商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理的負面影響機制路徑

（1）經(jīng)濟資本需求端層面的負面影響。從直接影響來看，一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型在拓寬商業(yè)銀行服務(wù)范圍的同時降低了客戶門檻，加大了對低端客戶的覆蓋面，從而提升了商業(yè)銀行信用風(fēng)險攀升的可能性[22]；另一方面，在對客戶的信用評級上，數(shù)字技術(shù)的賦能應(yīng)用導(dǎo)致傳統(tǒng)“面對面”的信息采集和人工信用審查機制被逐漸取代，使商業(yè)銀行并不能完全獲取客戶的信用資料和完整的信用周期數(shù)據(jù)，更無法判斷客戶借款的真實意圖，這對于銀行的信用風(fēng)險而言也是一個潛在隱患[53]。

從間接影響來看，金融科技作為商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要工具，在引入一系列新型風(fēng)險的同時賦予了商業(yè)銀行信用風(fēng)險新特征，從而加劇了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。具體來說：①創(chuàng)新風(fēng)險。在數(shù)字經(jīng)濟背景引領(lǐng)下，各企業(yè)為抓住發(fā)展機遇，加快了數(shù)字化創(chuàng)新步伐。但由于創(chuàng)新無范本可言，且試錯成本高[54]，一旦創(chuàng)新失敗，可能會引發(fā)企業(yè)流動性危機，商業(yè)銀行作為企業(yè)主要的信貸支持，其信用風(fēng)險也會隨之上升。②監(jiān)管風(fēng)險。監(jiān)管與創(chuàng)新始終是一對矛盾的共同體。監(jiān)管趨嚴則限制創(chuàng)新發(fā)展，監(jiān)管松懈則易誘發(fā)違規(guī)行為。劉莉和李舞巖[55]指出，金融科技帶來的新風(fēng)險并未在原有監(jiān)管框架內(nèi)，這就可能使得商業(yè)銀行在應(yīng)用金融科技操作信貸業(yè)務(wù)時出現(xiàn)“鉆空子”現(xiàn)象，從而導(dǎo)致信貸風(fēng)險攀升。③技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險是商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型無法避免的新型風(fēng)險。數(shù)據(jù)安全、黑客攻擊、隱私保護等問題一旦出現(xiàn)，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險也會受到一定程度的波及和沖擊[55]。此外，云計算和API等數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用促使商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)節(jié)點的關(guān)聯(lián)性更強[51]，導(dǎo)致風(fēng)險傳染“牽一發(fā)而動全身”。同時，金融科技的應(yīng)用還拉長了交易鏈條[54]、模糊了金融市場邊界[22]，使傳統(tǒng)金融風(fēng)險變得更隱蔽復(fù)雜[56]，導(dǎo)致風(fēng)險傳播速度更快、范圍更廣，信用風(fēng)險更難以管控。

因此，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型也可能造成其信用風(fēng)險水平不降反升、風(fēng)險特征更復(fù)雜隱蔽的局面，進一步加大了銀行的經(jīng)濟資本需求。

（2）經(jīng)濟資本供給端層面的負面影響。盈利周期不確定是商業(yè)銀行開展數(shù)字化創(chuàng)新的一大難題。目前，眾多商業(yè)銀行積極探索數(shù)字技術(shù)的研發(fā)和實施，以求通過創(chuàng)新產(chǎn)品、提升服務(wù)質(zhì)量來謀取新的利潤增長點。但是，布局金融科技是一項耗時且費力的系統(tǒng)性工程，期間“投入產(chǎn)出不對等”現(xiàn)象突出，盈利周期不確定，極易加劇商業(yè)銀行財務(wù)資源緊張程度[57]，從而影響信用風(fēng)險經(jīng)濟資本供給。

（3）經(jīng)濟資本配置效率層面的負面影響。經(jīng)濟資本配置效率與商業(yè)銀行高層管理者的戰(zhàn)略決策密不可分?，F(xiàn)如今，大數(shù)據(jù)分析技術(shù)為銀行高層的決策下達提供了重要支撐與參考。但在進行數(shù)字化分析與應(yīng)用前，應(yīng)確保所采集數(shù)據(jù)和信息的真實性和安全性，而數(shù)字技術(shù)在這方面存在缺失，一旦混入虛假數(shù)據(jù)或信息，則可能直接導(dǎo)致銀行管理層做出錯誤的分析、預(yù)測與決策[2]，更無法優(yōu)化經(jīng)濟資本配置，甚至造成銀行風(fēng)險資產(chǎn)與經(jīng)濟資本失衡的局面。

六、總結(jié)與展望

當前，我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作如火如荼，信用風(fēng)險作為商業(yè)銀行的風(fēng)險主體，其經(jīng)濟資本管理問題也受到多方面影響。本文通過系統(tǒng)梳理國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，厘清商業(yè)銀行數(shù)字化對其信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理影響的“兩面性”，這對于提升商業(yè)銀行的經(jīng)濟資本管理水平、瞄準轉(zhuǎn)型痛點、構(gòu)建新型全面風(fēng)險管理體系，均具有一定的理論價值和現(xiàn)實意義。然而，目前關(guān)于商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型和信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理的研究仍處于初級階段，未來還有許多問題值得深入探究。

1. 商業(yè)銀行在積極轉(zhuǎn)型升級的同時，如何兼顧數(shù)據(jù)質(zhì)量和數(shù)據(jù)安全？一方面，數(shù)據(jù)質(zhì)量直接決定了經(jīng)濟資本計量的準確性和經(jīng)濟資本配置效率；另一方面，長久經(jīng)營為商業(yè)銀行積累了大量的客戶數(shù)據(jù)信息。因此，保障數(shù)據(jù)安全、維護客戶隱私是商業(yè)銀行的應(yīng)有之義。未來，如何在應(yīng)用金融科技的同時彌補數(shù)字技術(shù)在數(shù)據(jù)信息核實方面的缺失，避免數(shù)據(jù)泄露并兼顧隱私保護等問題是一個重要的研究方向。

2. 如何科學(xué)量化商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平？現(xiàn)有研究中關(guān)于商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的量化測度，多是借助網(wǎng)絡(luò)爬蟲技術(shù)并采用“銀行名稱+關(guān)鍵詞”的方法構(gòu)建金融科技指數(shù)[19，41]。該指數(shù)雖能在一定程度上反映各商業(yè)銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平，但在關(guān)鍵詞選取上存在主觀性，且主要從底層技術(shù)和產(chǎn)品服務(wù)兩方面選擇關(guān)鍵詞，忽視了商業(yè)銀行在戰(zhàn)略規(guī)劃、組織文化、數(shù)據(jù)治理和生態(tài)合作等方面的轉(zhuǎn)型成效，因而該指數(shù)的構(gòu)建不夠客觀與全面，難以準確評估各商業(yè)銀行的數(shù)字化能力?？梢?，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平的量化方面仍有待進一步深入研究。

3. 如何既發(fā)揮數(shù)字技術(shù)賦能商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型升級的積極效應(yīng)，又規(guī)避其引發(fā)的消極效應(yīng)？商業(yè)銀行在應(yīng)用金融科技轉(zhuǎn)型的同時承擔(dān)了多重風(fēng)險與挑戰(zhàn)，對商業(yè)銀行的信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理造成了一定沖擊。對此，商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對或規(guī)避這些沖擊？監(jiān)管部門應(yīng)補充或完善哪些政策法規(guī)以防范該類問題的發(fā)生？這些問題都亟待相關(guān)研究和實踐的持續(xù)推進。

4. 如何提高商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟資本計量精度？目前，我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟資本計量普遍存在因相關(guān)數(shù)據(jù)缺失而計量精度不高的問題[3]。無法建立高級的計量模型并覆蓋內(nèi)部評級法是我國大多數(shù)商業(yè)銀行信用風(fēng)險經(jīng)濟資本管理的難點和痛點。如何有效改善這一局面或從根源上解決該問題，也是今后相關(guān)監(jiān)管部門、各商業(yè)銀行以及眾多學(xué)者們共同探究的方向。