萬佑卿，謝 煜

(南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037)

1 引言

我國2030—2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和、碳達(dá)峰”的發(fā)展目標(biāo)進(jìn)一步推動國內(nèi)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加速了非化石能源替代化石能源的步伐，對于火電企業(yè)來說意義非凡。

火電企業(yè)是大氣污染物的排放大戶，也是供應(yīng)經(jīng)濟(jì)用電的主力軍，占中國電力年供應(yīng)總量的73%[1]，如何在滿足現(xiàn)有用電需求的同時實(shí)現(xiàn)清潔生產(chǎn)，“綠色轉(zhuǎn)型”成為了新的突破口。早期將綠色轉(zhuǎn)型理論應(yīng)用于城市層面的研究較多，隨著綠色發(fā)展理念的不斷深入，開始有學(xué)者將綠色轉(zhuǎn)型理論延伸到了行業(yè)層面[2]。從內(nèi)涵來看，綠色轉(zhuǎn)型是企業(yè)由“高污染、高能耗”的粗放型生產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗臀廴尽⒌湍芎摹钡募s型生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動態(tài)過程[3]。政府推動及同業(yè)競爭是企業(yè)開展綠色轉(zhuǎn)型的驅(qū)動因素；綠色財(cái)政的支持、清潔生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展則是企業(yè)轉(zhuǎn)型的保障[4]；績效變化可以直觀體現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型成效，然而行業(yè)與行業(yè)之間、企業(yè)與企業(yè)之間存在個體差異性，綠色轉(zhuǎn)型對企業(yè)績效的影響不能泛泛而論。綠色轉(zhuǎn)型和企業(yè)環(huán)境績效的變動存在客觀的因果關(guān)系，但企業(yè)的經(jīng)營績效受多種因素的交叉影響，往往夾雜著各種噪音，籠統(tǒng)地將企業(yè)經(jīng)營績效的變動原因歸集到綠色轉(zhuǎn)型之上是草率的。因此需要從微觀出發(fā)，將火電企業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和綠色業(yè)務(wù)切分開來，做對比分析。

選擇火電企業(yè)作為研究對象是因?yàn)榛鹆Πl(fā)電是我國能源供給的主力，同時也是碳排放監(jiān)管的重點(diǎn)行業(yè)，綠色轉(zhuǎn)型可以改善企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。既往研究中較少涉及具體企業(yè)的轉(zhuǎn)型分析，企業(yè)是綠色轉(zhuǎn)型的實(shí)踐者，研究綠色轉(zhuǎn)型可以為其他企業(yè)制定、調(diào)整、實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型計(jì)劃提供借鑒。此外，政府為扶持企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型出臺了諸多政策，研究綠色轉(zhuǎn)型可以向政策制定者反饋實(shí)施效果。通過評價結(jié)果分析企業(yè)需要調(diào)整的地方，若企業(yè)轉(zhuǎn)型成效普遍不佳，說明相關(guān)政策可能需要調(diào)整，對下一步的政策制定具有一定的參考價值。

2 火力發(fā)電企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的驅(qū)動分析

環(huán)保規(guī)制的收緊和同業(yè)競爭都會對火電企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響，火電企業(yè)開展綠色轉(zhuǎn)型的驅(qū)動因素主要可以從政府驅(qū)動和同行驅(qū)動兩方面概括。

從政府驅(qū)動來看，2021年11月2日國務(wù)院印發(fā)了《中共中央國務(wù)院關(guān)于深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見》(以下簡稱《意見》)，明確提出將“能源轉(zhuǎn)型”“清潔生產(chǎn)”“健全綠色政策”列為了“十四五”期間的發(fā)展重點(diǎn)。具體到火電行業(yè)上表現(xiàn)為：提升清潔能源發(fā)電比例、優(yōu)化發(fā)電結(jié)構(gòu)。不僅如此，“十四五”期間要完善綠色電價政策，加快推進(jìn)排污權(quán)、用能權(quán)、碳排放權(quán)市場化交易。

從同行驅(qū)動來看，“雙碳”背景下火力發(fā)電比例降低，新能源發(fā)電比例上升?；痣娖髽I(yè)開始布局新能源發(fā)電，以應(yīng)對“碳達(dá)峰”所帶來的煤電市場的萎縮。截至今年三季度披露的財(cái)報(bào)，火力發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出了3個很明顯的特點(diǎn)：一是以火力發(fā)電為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)中，有7成企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了下滑；二是以風(fēng)電、水電、光伏、核電為主營業(yè)務(wù)的清潔能源發(fā)電企業(yè)業(yè)績普遍上升；三是綠色轉(zhuǎn)型幫助一批企業(yè)維持了業(yè)績增長態(tài)勢。煤炭供給的減少引發(fā)了成本的上升，在可以預(yù)見的未來，化石能源供給的不斷緊縮勢必進(jìn)一步壓縮傳統(tǒng)火電企業(yè)的利潤空間。在生產(chǎn)成本上升和監(jiān)管壓力變大的雙重壓力下，火電企業(yè)開展綠色轉(zhuǎn)型已是大勢所趨。

3 案例企業(yè)的篩選和選擇依據(jù)

根據(jù)同花順行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，在“巨潮資訊”搜集了26家火電上市公司2015—2020年6年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。以國資委《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值2020》的計(jì)算公式為基礎(chǔ)[5]，先后計(jì)算了盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營增長[6]四個方面共計(jì)20個財(cái)務(wù)指標(biāo)。對26家企業(yè)的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行打分，均值得分為50.48分，上海電力為49.8分，績效得分最接近行業(yè)均值。說明用上海電力作為案例企業(yè)能夠代表火電企業(yè)的平均財(cái)務(wù)績效水平。上海電力的體量在行業(yè)中處于中等水平，以此為研究對象有利于減少極端因素的影響，同時適用范圍更廣。不僅對于大型火電廠有借鑒作用，對于中小型火力發(fā)電企業(yè)也具有一定的借鑒價值，上海電力的轉(zhuǎn)型案例具有普適性。

上海電力曾被國家能源局和上海市政府推薦為煤電機(jī)組環(huán)保改造示范企業(yè)、并依靠企業(yè)集約化管理的優(yōu)勢發(fā)掘了機(jī)組污染物協(xié)同集成治理技術(shù)路線，吸引了新華社、中央電視臺、中央人民廣播電臺等媒體的采訪，引起了較大的社會反響，研究對象具有代表性。此外，上海電力綠色轉(zhuǎn)型實(shí)踐時間較長，相關(guān)數(shù)據(jù)完備，便于計(jì)量綠色轉(zhuǎn)型下的績效變動，研究具有可行性。

4 上海電力綠色轉(zhuǎn)型的路徑分析

上海電力股份有限公司(以下簡稱“上海電力”)是上海市最主要的火力發(fā)電企業(yè)之一，本文將企業(yè)在電力行業(yè)供給側(cè)改革背景下提高自身新能源發(fā)電比例，改造生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型舉措歸納為“供給側(cè)”綠色轉(zhuǎn)型。2015年3月，中央9號文件的印發(fā)開啟了國內(nèi)售電側(cè)改革，火電企業(yè)不再依托電網(wǎng)從事售電業(yè)務(wù)。上海電力在這一背景下上馬綜合能源項(xiàng)目，提供增值服務(wù)，向建筑、交通、工業(yè)等領(lǐng)域邁進(jìn)，本文將此類轉(zhuǎn)型舉措歸納為“消費(fèi)側(cè)”綠色轉(zhuǎn)型。同時，有效的產(chǎn)業(yè)鏈延伸可以為火電企業(yè)提供可持續(xù)發(fā)展的契機(jī)[7]，本文將案例企業(yè)的此類探索歸納為“產(chǎn)業(yè)鏈延伸”。具體如圖1所示。

圖1 上海電力綠色轉(zhuǎn)型路徑

供給側(cè)轉(zhuǎn)型主要表現(xiàn)為改造火電機(jī)組、發(fā)展清潔能源，減少企業(yè)污染物排放并優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)?；痣姍C(jī)組的改造涉及公司煤電機(jī)組的超低排放改造(機(jī)組除塵改造、機(jī)組脫硫改造、機(jī)組脫銷改造)、鍋爐煙囪出口的污染物排放檢測系統(tǒng)以及進(jìn)行廢水治理。上海電力對新能源發(fā)電的投資主要涉及風(fēng)電和光伏發(fā)電：2015—2020年，上海電力風(fēng)電裝機(jī)容量由42.19萬千瓦上升至293.9萬千瓦、光伏裝機(jī)量由19.2萬千瓦上升至289.77萬千瓦，清潔能源裝機(jī)比例領(lǐng)先了行業(yè)平均水平5個百分點(diǎn)。供給側(cè)轉(zhuǎn)型有效加強(qiáng)了上海電力的清潔生產(chǎn)能力，為企業(yè)在新能源產(chǎn)業(yè)的布局打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

消費(fèi)側(cè)轉(zhuǎn)型主要表現(xiàn)在智慧能源和電氫替代兩方面。綜合智慧能源系統(tǒng)利用大數(shù)據(jù)平臺分析客戶用能傾向，而后按需供能，不僅提高了資源利用效率還打破了原有的能源壁壘。不僅如此，綜合智慧能源系統(tǒng)還有助于規(guī)避能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、保障能源安全?！半姎涮娲敝饕?wù)于交通領(lǐng)域和工業(yè)領(lǐng)域，順應(yīng)非化石能源替代化石能源的趨勢。在交通領(lǐng)域，新能源汽車逐步替代傳統(tǒng)燃油汽車，“電氫替代”有望補(bǔ)齊燃油供應(yīng)的能源缺口。

其產(chǎn)業(yè)鏈延伸主要有兩個方向，一是向上游延伸，通過控股煤場掌握優(yōu)質(zhì)原材料，從而提高火電機(jī)組的運(yùn)作效率；二是向下游延伸，通過火電鍋爐摻燒城市生活污泥，實(shí)現(xiàn)污泥處置的無害化和資源化。從源頭解決污泥處理造成的環(huán)境污染問題，對改善周邊生態(tài)環(huán)境具有積極效應(yīng)。

5 上海電力綠色轉(zhuǎn)型績效分析

5.1 經(jīng)濟(jì)績效的分析框架和結(jié)果

本文主要從投資、運(yùn)營兩個環(huán)節(jié)計(jì)量上海電力綠色轉(zhuǎn)型下的經(jīng)營績效。在投資階段，根據(jù)項(xiàng)目的來源將其區(qū)分為“并購項(xiàng)目”和“自建項(xiàng)目”，而后以清潔生產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)劃分“綠色投資”和“非綠色投資”。在運(yùn)營階段，將業(yè)務(wù)區(qū)分為“傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)”和“綠色新業(yè)務(wù)”，分別計(jì)量收入和成本。本文所述的傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)即以煤炭發(fā)電為主的經(jīng)營業(yè)務(wù)，其相關(guān)的投資囊括了企業(yè)的前期投資和后期運(yùn)營、維護(hù)、改造投資。傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)投資具體表現(xiàn)為燃煤發(fā)電、火力發(fā)電、電力成套設(shè)備及附件安裝、熱力供應(yīng)、燃煤電站建設(shè)、燃機(jī)項(xiàng)目建設(shè)、火電機(jī)組超低排放改造、污染治理等。綠色新業(yè)務(wù)包含清潔能源發(fā)電、智慧能源、電氫替代等，相關(guān)投資具體表現(xiàn)為：光伏發(fā)電投資、風(fēng)力發(fā)電投資、智慧能源系統(tǒng)建設(shè)、氫能建設(shè)。分析框架如圖2所示。

圖2 上海電力轉(zhuǎn)型經(jīng)營績效分析架構(gòu)

從投資角度來看，企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?？梢酝ㄟ^并購和自建兩種手段實(shí)現(xiàn)。為了剔除不同轉(zhuǎn)型路徑之間的交叉影響因素，本文將企業(yè)的轉(zhuǎn)型投資拆分為并購和自建兩個模塊，再根據(jù)投資屬性，將企業(yè)的每項(xiàng)投資標(biāo)記為“綠色投資”和“非綠色投資”。而后逐項(xiàng)歸集項(xiàng)目的投入、產(chǎn)出現(xiàn)金流，最后計(jì)算投資報(bào)酬率(ROI)。結(jié)果顯示新能源項(xiàng)目投資報(bào)酬率較高，傳統(tǒng)火電項(xiàng)目投資報(bào)酬率逐年降低。從轉(zhuǎn)型路徑的角度來看，采用并購擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模見效快，有即買即用的特點(diǎn)。內(nèi)部新建的投資周期長，項(xiàng)目從籌備到建設(shè)最后到正式投產(chǎn)，平均下來需要三到五年的時間。從投資比例來看，上海電力的自建投資大于并購?fù)顿Y，“綠色投資”和“非綠色投資”規(guī)模持平。

表1 上海電力2015—2020年業(yè)務(wù)盈利變化表

從運(yùn)營角度來看，火電業(yè)務(wù)的成本由燃料成本、折舊成本、員工薪酬、超低排放改造支出、環(huán)保稅、廢水治理費(fèi)用、其他相關(guān)支出共同構(gòu)成。綠色新業(yè)務(wù)成本主要包含折舊和員工薪酬。從計(jì)算結(jié)果來看，2015—2020年，上海電力傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的營業(yè)凈利率由50%下降到24%，上海電力的綠色新業(yè)務(wù)營業(yè)凈利率則一直保持在62%～65%。環(huán)保規(guī)制的收緊使得企業(yè)不得不為自身在生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的環(huán)境破壞而買單，這在一定程度上增加了企業(yè)運(yùn)營成本，煤炭價格的上漲也是造成火電業(yè)務(wù)成本上升，凈利率下降的重要原因。綠色項(xiàng)目由于其自身的“綠色”“無害”等特征，并不需要為環(huán)保規(guī)制付出額外的成本，又因其循環(huán)生產(chǎn)的特征，不需要承擔(dān)燃料成本。上海電力的綠色新業(yè)務(wù)相較于傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)在運(yùn)營環(huán)節(jié)中展現(xiàn)出了成本低、凈利率高、收益穩(wěn)定、前景優(yōu)良的優(yōu)勢。上海電力2015—2020年業(yè)務(wù)盈利水平如表1所示。

5.2 環(huán)境績效評價

對26家火電上市公司的績效評價中可以發(fā)現(xiàn)，單純從經(jīng)營角度出發(fā)不能準(zhǔn)確計(jì)量企業(yè)的轉(zhuǎn)型績效，因此，本文基于《GBT24031-2021環(huán)境績效評價指南》搭建上海電力綠色轉(zhuǎn)型環(huán)境績效評價指標(biāo)體系，突破將績效研究局限在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的不足。在指標(biāo)選擇的過程中，本文參考了《DL/T1264-2013火電廠環(huán)境統(tǒng)計(jì)指標(biāo)》設(shè)計(jì)了一部分用以反映火電企業(yè)能源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。指標(biāo)體系如表2所示。

表2 上海電力綠色轉(zhuǎn)型環(huán)境績效評價指標(biāo)體系

熵值法是一種利用客觀數(shù)據(jù)計(jì)算信息熵獲得指標(biāo)權(quán)重的方法。在進(jìn)行熵值法之前，因?yàn)楦髦笜?biāo)的量綱不同，對數(shù)據(jù)進(jìn)行了歸一化處理，最終將指標(biāo)數(shù)值全部轉(zhuǎn)化為[-1,1]之間再進(jìn)行熵值法計(jì)算。計(jì)算后結(jié)果如表3所示。

表3 上海電力2015—2020年環(huán)境績效變動

6 結(jié)論

本文以上海電力為研究對象，對火力發(fā)電企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的路徑及績效進(jìn)行了深入的研究。以轉(zhuǎn)型項(xiàng)目在企業(yè)價值鏈中所處的環(huán)節(jié)為基準(zhǔn)，將上海電力的綠色轉(zhuǎn)型歸納為供給側(cè)、消費(fèi)側(cè)和產(chǎn)業(yè)鏈延伸三種。在此基礎(chǔ)上分別從投資、運(yùn)營兩環(huán)節(jié)計(jì)量經(jīng)營績效，并對比分析了企業(yè)傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)的盈利水平和綠色新業(yè)務(wù)的盈利水平。本文從廢氣排放、清潔生產(chǎn)、綠色創(chuàng)新三方面入手構(gòu)建了上海電力環(huán)境績效評價指標(biāo)體系，并以熵值法為綜合評價方法，計(jì)量了綠色轉(zhuǎn)型背景下上海電力的環(huán)境績效變動情況。從結(jié)果來看，綠色新業(yè)務(wù)相較于傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)更具發(fā)展?jié)摿Α⑼獠坎①彵葍?nèi)部新建更具性價比。2015—2020年上海電力清潔生產(chǎn)能力顯著提升，清潔能源裝機(jī)量由322.49萬千瓦上升到823.49萬千瓦。生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變降低了企業(yè)的污染物排放量，同時也減輕了對煤炭資源的依賴程度。

本文的創(chuàng)新點(diǎn)有以下2個方面：①由微觀出發(fā)，將企業(yè)業(yè)務(wù)歸類為傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)和綠色新業(yè)務(wù)，并對比了企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中新老業(yè)務(wù)的績效水平，避免了籠統(tǒng)地將企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效的變動原因全部歸集到綠色轉(zhuǎn)型上。②從經(jīng)營績效、環(huán)境績效兩個角度進(jìn)行研究，也避免了單純用經(jīng)營績效來衡量企業(yè)績效的不足。

結(jié)合上海電力的轉(zhuǎn)型實(shí)踐，本文為火電企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型提出了3點(diǎn)建議：一是企業(yè)可以將重心逐步轉(zhuǎn)向利潤率高、穩(wěn)定的綠色新項(xiàng)目。傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)生產(chǎn)成本高，不僅受煤炭價格的影響大，企業(yè)因處理污染物而產(chǎn)生的費(fèi)用也會增加企業(yè)的間接成本。綠色新項(xiàng)目凈利潤率不僅遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)，而且更加穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)更小；二是相較于大型火電企業(yè)，中小型火電企業(yè)更適合通過并購重組的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)型。自行建造新能源項(xiàng)目不僅要投入大量資金，還要經(jīng)過很長的建設(shè)周期，對于中小型火電企業(yè)來說負(fù)擔(dān)過重。此外，自行開發(fā)新能源項(xiàng)目需要一定的研發(fā)能力，對于中小型火電企業(yè)來說并不現(xiàn)實(shí)。通過并購升級生產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有周期短、見效快的優(yōu)勢，綠色并購可以節(jié)約技術(shù)開發(fā)所需要的大量時間和人力物力、降低研發(fā)成本[8]；三是產(chǎn)業(yè)鏈延伸不僅可以為火電企業(yè)找到優(yōu)質(zhì)煤炭資源，降低煤炭價格變化對企業(yè)的影響。還可以利用鍋爐開展城市污水摻燒，既能為城市綠化發(fā)揮出自身的作用，履行企業(yè)社會責(zé)任，也可以拓寬創(chuàng)收渠道。

由于火電企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型開展的時間不長和環(huán)境數(shù)據(jù)可得性的限制，本文只是選取了上海電力一家火電案例企業(yè)，所得出的結(jié)論也有一定的局限性。隨著更多的企業(yè)開展綠色轉(zhuǎn)型，更多的企業(yè)公開環(huán)境數(shù)據(jù)，可以開展多個企業(yè)在時間序列上的對比，屆時將得出更加有力的結(jié)論。