◆李 言 ◆周玉芳

內(nèi)容提要：隨著要素市場化配置改革的推進，分析資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響，有助于從市場化改革角度尋找優(yōu)化地方政府財稅行為的路徑。文章從資本規(guī)模與房價渠道切入，構(gòu)建資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響機制。利用生產(chǎn)函數(shù)法測度資本價格扭曲，結(jié)合雙固定效應(yīng)模型實證分析資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響效應(yīng)及其異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn)：資本價格扭曲會降低地方政府稅收努力，且在西部地區(qū)、稅收努力較小、財政收支規(guī)模較小的情形下，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響幅度更大。機制檢驗結(jié)果表明，資本價格扭曲會通過抑制資本擴張和提高房價這兩個渠道降低地方政府稅收努力。

一、引言

改革開放以來，市場化改革主要側(cè)重于商品市場，要素市場的改革相對滯后。其中，政府不當干預(yù)下要素價格不完全由市場供求決定的問題較為突出。在競爭格局下，地方政府為實現(xiàn)資本積累，傾向于扭曲資本價格，從而達到降低資本使用成本、吸引更多企業(yè)入駐的目的。在此過程中，資本價格扭曲成為影響地方財政收入的主要因素，進而對地方政府稅收努力產(chǎn)生影響。所謂稅收努力是指地方政府在通過征稅籌措資金的過程當中所做的主觀努力（呂冰洋和郭慶旺，2011）。相較于通過提高稅收努力建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施推動經(jīng)濟增長的方式，加速資本積累是推動經(jīng)濟增長見效更快的手段。因此，在刺激經(jīng)濟增長的需求下，地方政府傾向于通過扭曲資本價格加速資本積累的方式推動經(jīng)濟增長。資本價格扭曲變動對地方政府稅收努力的影響主要體現(xiàn)在兩個方面，其一是通過改變稅基影響地方政府稅收努力，其二是通過改變非稅收入影響地方政府稅收努力。隨著要素市場化配置改革的加速推進，扭曲資本價格獲取財政收入的空間將逐漸縮小，探討資本價格扭曲變動對地方政府稅收努力的影響便成為市場化改革背景下思考地方政府稅收行為的重要視角。

要素價格扭曲表現(xiàn)為要素邊際產(chǎn)出與要素價格之間的偏離，市場價格機制無法發(fā)揮對資源的配置作用，偏離越大表明市場價格機制失靈程度越大。這其中，政府干預(yù)和市場勢力是導(dǎo)致要素價格扭曲的主要原因（Bhagwati et al.，1985；鄢萍，2012；Brandt et al.，2013；白俊紅和卞元超，2016）。隨著要素市場化配置改革的推進，關(guān)于資本價格扭曲的研究越來越多，大致可以歸納為兩類：其一是測算類研究，主要關(guān)注市場化改革進程中資本價格扭曲的演變特征（李言，2020）；其二是實證類研究，主要圍繞經(jīng)濟效率開展資本價格扭曲的經(jīng)濟效應(yīng)分析（Hsieh和Klenow，2009；蓋慶恩等，2015；李言和孫獻貞，2021）。此外，已有文獻對于地方政府稅收努力影響因素的研究較為充分（田彬彬和范子英，2016；于井遠，2021），但尚未涉及資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響。

本文從資本價格扭曲視角出發(fā)，分析要素市場化配置改革對地方政府稅收努力的影響。在機制分析部分，基于資本價格扭曲通過影響地方財政收入的途徑作用于地方政府稅收努力的思想，本文從資本規(guī)模和房價兩個視角切入，構(gòu)建資本價格扭曲對地方政府稅收努力的作用機制。在實證分析部分，首先，利用稅柄法和生產(chǎn)函數(shù)法分別對中國省級層面的地方政府稅收努力和資本價格扭曲進行測度；其次，利用面板雙固定效應(yīng)模型，實證分析資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響效應(yīng)及異質(zhì)性；最后，利用面板雙固定效應(yīng)模型，對資本規(guī)模和房價的作用機制進行檢驗。基于實證分析所得結(jié)論，本文從要素市場化配置改革角度出發(fā)，為優(yōu)化地方政府財稅行為提出相應(yīng)的政策建議。

二、理論分析

根據(jù)古典經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)濟增長理論，資本積累是推動經(jīng)濟增長的關(guān)鍵（張旭昆，2016）。根據(jù)內(nèi)生經(jīng)濟增長理論的AK模型，資本積累也是推動經(jīng)濟內(nèi)生增長的重要因素。資本規(guī)模通過提高機械化水平的方式提高勞動力生產(chǎn)率，隨著勞動力生產(chǎn)率的提高，市場供給和需求都將增加，進而擴大市場規(guī)模。而市場規(guī)模擴大意味著稅基增大，地方政府將更有動力提高稅收努力以獲得更多的稅收收入。1994年分稅制改革后，地方政府之間開始圍繞各種經(jīng)濟指標展開競爭（李郇等，2013；孫秀林和周飛舟，2013；謝貞發(fā)和范子英，2015）。由此，通過招商引資加速資本積累進程成為地方政府的工作重點。結(jié)合中國資本價格扭曲的具體情況看，為獲取發(fā)展優(yōu)勢，地方政府會主動干預(yù)要素價格，通過財稅優(yōu)惠等措施補貼企業(yè)面臨的資本價格，導(dǎo)致資本價格負向扭曲，從而提高本地區(qū)的資本吸引力（冼國明和徐清，2013；謝攀和林致遠，2016；柏培文和楊伊婧，2020）。資本價格負向扭曲能否真正擴大資本規(guī)模取決于經(jīng)濟增長模式，在投資驅(qū)動型經(jīng)濟增長模式下，價格因素是影響資本流入的關(guān)鍵，較低的資本價格會吸引更多的資本流入。隨著經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)變，在創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟增長模式下，質(zhì)量因素是影響資本流入的關(guān)鍵，尤其是營商環(huán)境，良好的營商環(huán)境會吸引更多的資本流入。由此可見，資本價格扭曲對資本規(guī)模的影響可能出現(xiàn)兩種情形，既可能擴大資本規(guī)模，也可能縮小資本規(guī)模。只有在資本規(guī)模擴大的情形中，稅基才能擴大，進而提高地方政府稅收努力?；诖颂岢黾僭O(shè)1：當資本價格扭曲加劇擴大資本規(guī)模時，資本價格扭曲會提高地方政府稅收努力；當資本價格扭曲加劇縮小資本規(guī)模時，資本價格扭曲將會降低地方政府稅收努力。

資本規(guī)模渠道側(cè)重于從稅收收入內(nèi)部增加地方政府財政收入，而房價渠道側(cè)重于從稅收收入外部增加地方政府財政收入。資本價格扭曲對資本密集型行業(yè)具有較高的吸引力，而房地產(chǎn)市場作為資本密集型行業(yè)，房地產(chǎn)資本會被資本價格扭曲所吸引而不斷流入，并推高房價。地方政府因房價高漲更傾向于通過土地市場獲取財政收入，而非通過提高稅收努力增加財政收入。1998年房地產(chǎn)貨幣化改革之后，房地產(chǎn)市場快速發(fā)展，與之相伴隨的是地價的攀升，地方政府逐漸開始以出讓土地的形式獲取推動地方經(jīng)濟發(fā)展的資金，土地財政也成為地方政府財政收入的主要組成部分（李升，2015）。在土地財政形成的過程中，房價變動與地價變動之間的相互作用增強了地方政府對土地財政的依賴程度，房價的不斷上漲促使地價也不斷上漲，地價上漲又會推動房價進一步上漲，地方政府預(yù)期通過出讓土地可以獲得更多的財政收入（唐云鋒和馬春華，2017）。與此同時，利用土地財政獲得的收入完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也會推動房價上漲。因此，房價的提高通過土地財政增加了地方政府財政收入，減弱了地方政府通過提高稅收努力的方式獲取財政收入的動力?；诖耍岢黾僭O(shè)2：資本價格扭曲加劇會通過提高房價渠道抑制地方政府稅收努力。

三、研究設(shè)計

（一）指標測算

關(guān)于地方政府稅收努力，相關(guān)研究使用的測算方法主要有代表性稅制法（楊得前，2014）和稅柄法（Lotz和Morss，1967；Bahl，1972），代表性稅制法由美國政府間關(guān)系顧問委員會提出，其核心思想是利用一個國家或地區(qū)的代表性稅基與代表性稅率的乘積測算各地潛在稅收收入。稅柄法由國際貨幣基金組織的經(jīng)濟學(xué)家提出，其核心思想是通過比較實際稅收比率（實際稅收收入/GDP）與潛在稅收比率（潛在稅收收入/GDP）的偏離度來反映稅收努力程度。在分稅制改革過程中，稅制結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致代表性稅基與代表性稅率也出現(xiàn)變化，為了避免由于選擇偏誤導(dǎo)致測算結(jié)果的偏差，本文采用稅柄法對地方政府稅收努力進行測算，這也是國內(nèi)相關(guān)研究常用的測算方法。借鑒黃夏嵐等（2012）的做法，潛在稅收比率通過構(gòu)建下述方程得出：

taxg是實際稅收收入占比，即實際稅收收入占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重；pop是地區(qū)人口規(guī)模；pgdp是人均地區(qū)生產(chǎn)總值；eig是進出口規(guī)模占比，即將進口和出口貿(mào)易總額按當年匯率換算后的值與地區(qū)生產(chǎn)總值相除得到；secg是第二產(chǎn)業(yè)占比，即第二產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值；thg是第三產(chǎn)業(yè)占比，即第三產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值。利用式（1）的預(yù)測值衡量潛在稅收比率，然后將實際稅收比率比上潛在稅收比率便可得到地方政府稅收努力（taxe）。

關(guān)于資本價格扭曲，目前主要使用的有三種測算方法：生產(chǎn)函數(shù)法（Hsieh和Klenow，2009；施炳展和冼國明，2012）、隨機前沿分析法（Skoorka，2000）、市場化進程指數(shù)法（張杰等，2011）。本文主要利用生產(chǎn)函數(shù)法，將資本價格扭曲引入地區(qū)i的利潤函數(shù)中，然后通過求解利潤最大化的方式得到測算資本價格扭曲的表達式。在具體測算過程中，首先需要將資本價格扭曲引入地區(qū)i的利潤函數(shù)，并假設(shè)地區(qū)i追求利潤最大化，如下式所示：

地區(qū)i的生產(chǎn)函數(shù)為C-D形式，生產(chǎn)函數(shù)中disr表示資本價格扭曲。通過求解利潤最大化的一階條件，并進一步轉(zhuǎn)換后，就可以得到測算資本價格扭曲的表達式：

在具體測算過程中，借鑒Hsieh和Klenow（2009）的研究，將資本生產(chǎn)彈性設(shè)為與美國相同的水平，這主要是考慮到美國市場經(jīng)濟體系更加成熟，其資本價格扭曲較小，資本和勞動力生產(chǎn)彈性更接近于反映一個不包含要素價格扭曲的經(jīng)濟體的水平。同時，本文也將利率設(shè)為10%。為了測算資本價格扭曲，就需要獲得地區(qū)生產(chǎn)總值、地區(qū)勞動力人口、地區(qū)資本存量等數(shù)據(jù)。本文參考李言（2020）的處理思路對數(shù)據(jù)進行處理，地區(qū)勞動力人口利用三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)之和衡量，地區(qū)資本存量利用永續(xù)盤存法測算。關(guān)于期初資本存量，參考Hall和Jones（1999）的研究，關(guān)于資本折舊率，參考張軍等（2004）的研究。資本價格扭曲可能出現(xiàn)兩種情形，即正向扭曲和負向扭曲，正向扭曲是指資本實際支付價格超過其邊際產(chǎn)出，負向扭曲則是指資本實際支付價格低于其邊際產(chǎn)出（王寧和史晉川，2015）。

（二）模型設(shè)定

構(gòu)建資本價格扭曲影響地方政府稅收努力的計量模型，具體設(shè)定如下：

式（5）中，下標i表示省份，下標t表示時間，被解釋變量taxe表示地方政府稅收努力，disr是資本價格扭曲，X是向量，包含所有的控制變量，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（stru），對外依存度（eig），財政自給率（gov）和經(jīng)濟規(guī)模（lngdp）。為了控制個體效應(yīng)和時間效應(yīng)，采用面板雙固定效應(yīng)模型，其中，γ表示個體效應(yīng)，θ表示時間效應(yīng)。a0為常數(shù)項，εi,t表示隨機擾動項，假設(shè)服從正態(tài)分布。控制變量處理過程如下：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（stru），為第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值；對外依存度（eig），為進出口規(guī)模與GDP的比值；財政收支規(guī)模（gov），為財政收入與財政支出的比值；經(jīng)濟規(guī)模（lngdp），利用國內(nèi)生產(chǎn)總值對數(shù)衡量。

進一步采用面板雙固定效應(yīng)模型對作用機制進行檢驗。在進行面板雙固定效應(yīng)模型分析之前，利用核密度分析法考察機制變量與地方政府稅收努力之間的關(guān)系，然后利用面板雙固定效應(yīng)模型分析資本價格扭曲對機制變量的影響，面板雙固定效應(yīng)模型的設(shè)定模式如下：

機制變量mechi,t包括資本積累和房價，控制變量與前面計量模型的設(shè)置相同，且都考慮了個體和時間固定效應(yīng)。關(guān)于機制變量的處理過程如下：資本規(guī)模（lncap）利用資本存量的對數(shù)衡量；房價（lnhp）利用商品房銷售價格對數(shù)衡量。以上各變量的數(shù)據(jù)都來自國家統(tǒng)計局網(wǎng)站和中經(jīng)網(wǎng)地區(qū)數(shù)據(jù)庫?？紤]到相關(guān)數(shù)據(jù)的完整性，本文的研究樣本為中國大陸地區(qū)不包括西藏的30個省級行政區(qū)2001—2017年的數(shù)據(jù)。

根據(jù)表1，地方政府稅收努力的最大值與最小值的差異明顯，因此，其變異系數(shù)也較大，僅次于對外依存度，表明中國不同地區(qū)的地方政府稅收努力差異較為明顯。資本價格扭曲與地方政府稅收努力相似，變異系數(shù)也較大。

表1 變量描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果與分析

（一）基本回歸分析

首先對全國層面進行分析，采用逐步回歸的方式進行。由表2可知，資本價格扭曲加劇對地方政府稅收努力的影響是負向影響，且在1%的顯著水平下顯著，即資本價格扭曲加劇會顯著抑制地方政府稅收努力。在逐步加入控制變量后，資本價格扭曲加劇對地方政府稅收努力的負向影響依然是顯著的。當所有控制變量都納入回歸模型后，根據(jù)解釋變量的系數(shù)可知，資本價格扭曲提高1個單位將會使地方政府稅收努力降低0.0943個單位。上述結(jié)果表明，資本價格扭曲加劇將會抑制地方政府提高稅收努力的積極性，此時，地方政府將采取更多非市場競爭的手段獲取發(fā)展所需的資源。結(jié)合要素市場化配置改革看，推動資本市場市場化改革，降低資本價格扭曲將有助于推動地方政府稅收努力提升，進而提升地方政府稅收征收能動性，加速地方政府治理能力現(xiàn)代化建設(shè)。

表2 全國層面回歸結(jié)果

接下來對基本分析結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗，主要采用更換解釋變量和更換估計方法這兩種方式。前面在測算資本價格扭曲過程中采用C-D生產(chǎn)函數(shù)形式，為了克服可能存在的模型設(shè)定偏誤問題，這里采用超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù)形式對資本價格扭曲進行測算。根據(jù)表3，更換資本價格扭曲測算方法之后，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響在1%的顯著水平下顯著，且系數(shù)小于0，說明降低資本價格扭曲有利于推動地方政府稅收努力的提升，前面的基準分析結(jié)果是穩(wěn)健的。為了克服可能存在的反向因果關(guān)系，借鑒鐘輝勇和陸銘（2015）的處理方式，將解釋變量滯后一期。根據(jù)表3，滯后一期的資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響在1%的顯著水平下顯著，且系數(shù)小于0，說明降低資本價格扭曲有利于提高地方政府稅收努力。為了克服可能存在的內(nèi)生性問題，采用工具變量法進行穩(wěn)健性檢驗，借鑒Bartik（1991）的研究，采用如下方式設(shè)定城市要素規(guī)模的工具變量：

式中disralli表示除省份i之外的其他地區(qū)的資本價格扭曲的均值。根據(jù)表3，引入工具變量后資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響在1%的顯著水平下顯著，且系數(shù)小于0，說明降低資本價格扭曲有利于推動地方政府稅收努力的提升，前面的基準分析結(jié)果是穩(wěn)健的。

表3 穩(wěn)健性分析回歸結(jié)果

（二）異質(zhì)性分析

為了更加系統(tǒng)地揭示資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響，本文接下來從分地區(qū)、時段、分位數(shù)、財政收入規(guī)模和財政支出規(guī)模等層面考察資本價格扭曲變動影響地方政府稅收努力的異質(zhì)性。分地區(qū)主要從東部、中部和西部三大地區(qū)層面切入，如表4所示。盡管資本價格扭曲對三個地區(qū)的政府稅收努力同時存在負向影響，但這種影響在東部地區(qū)并不顯著。從影響幅度看，在西部地區(qū)的影響幅度最大，資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力下降0.2235個單位；在東部地區(qū)的影響幅度最小，資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力將會下降0.0268個單位。上述結(jié)果表明，盡管在經(jīng)濟發(fā)展水平不同的地區(qū)，資本價格扭曲加劇都將對地方政府稅收努力具有負向影響，但仍存在區(qū)域差異，即在經(jīng)濟發(fā)展水平較高的東部地區(qū)，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的推動作用不顯著，可能的原因在于沿海地區(qū)經(jīng)濟規(guī)模較大，地方政府提高稅收努力的效果更好，資本價格扭曲并不會顯著改變地方政府的征稅行為。

分時段分析主要以2008年金融危機爆發(fā)為時點，如表4所示。與分地區(qū)相似，在分時段層面，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響也存在異質(zhì)性。在金融危機前后，資本價格扭曲加劇對地方政府稅收努力均具有負向影響，但上述影響只在金融危機之前是顯著的。從影響幅度看，金融危機之前的影響幅度更大一些，資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力下降0.1316個單位，而在金融危機之后資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力下降0.0671個單位。上述結(jié)果表明，盡管在經(jīng)濟增長不同的時段，資本價格扭曲加劇都將對地方政府稅收努力產(chǎn)生負向影響，但仍存在時段差異，即隨著經(jīng)濟增速放緩，經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響幅度有所減少，顯著性有所降低?？赡艿脑蛟谟诮鹑谖C之后，隨著經(jīng)濟增長動能從投資驅(qū)動加速轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，資本價格扭曲對經(jīng)濟發(fā)展的推動效果不再顯著，因而對地方政府稅收努力的影響幅度和顯著性都有所降低。

表4 分地區(qū)和分時段回歸結(jié)果

為了進一步考慮地方政府稅收努力分布的影響，本文將利用面板分位數(shù)模型展開分析。根據(jù)表5，在所考察的分位數(shù)情形中，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響存在異質(zhì)性。盡管金融危機前后，資本價格扭曲加劇對地方政府稅收努力均具有負向影響，但上述影響只在40%、50%和60%分位數(shù)情形是顯著的。從影響幅度大小看，隨著分位數(shù)的增加，資本價格扭曲變動對地方政府稅收努力的影響幅度經(jīng)歷了逐漸遞減的過程。具體而言，資本價格扭曲提高1單位，在20%分位數(shù)情形中，地方政府稅收努力下降0.1063個單位，而在80%分位數(shù)情形中，則下降了0.0820個單位。上述結(jié)果表明，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的負向影響幅度在稅收努力較低的地區(qū)更大，而在稅收努力較高的地區(qū)更小。

表5 面板分位數(shù)模型分析回歸結(jié)果

地方政府財政收支規(guī)模是影響稅收努力的重要因素。本文接下來從財政收入規(guī)模和財政支出規(guī)模兩個角度對資本價格扭曲影響地方政府稅收努力的異質(zhì)性進行分析。根據(jù)財政收入規(guī)模均值對樣本進行劃分，高于均值的樣本為財政收入規(guī)模較大情形，低于均值的樣本為財政收支規(guī)模較小情形。從回歸結(jié)果看（見表6），資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響在財政收入規(guī)模層面存在明顯的異質(zhì)性。在財政收入規(guī)模較小情形，資本價格扭曲對地方政府稅收努力具有顯著的負向影響，資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力下降0.1414個單位。在財政收支規(guī)模較大情形，資本價格扭曲對地方政府稅收努力具有不顯著的負向影響，且影響幅度明顯縮小，資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力下降0.0333個單位。

根據(jù)財政支出規(guī)模均值對樣本進行劃分，高于均值的樣本為財政支出規(guī)模較大情形，低于均值的樣本為財政支出規(guī)模較小情形。從回歸結(jié)果看（見表6），資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響在財政支出規(guī)模層面同樣存在異質(zhì)性，但該異質(zhì)性主要體現(xiàn)在影響幅度方面。財政支出規(guī)模較小情形下，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的負向影響幅度更大，資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力下降0.1156個單位。財政支出規(guī)模較大情形下，資本價格扭曲提高1個單位，地方政府稅收努力下降0.0647個單位。上述結(jié)果表明，在財政收入規(guī)?；蜇斦С鲆?guī)模較小的地區(qū)，實施資本市場化配置改革戰(zhàn)略對地方政府稅收努力的推動作用更加顯著。

表6 分財政收入和財政支出規(guī)?；貧w結(jié)果

（三）機制分析

本文根據(jù)地方政府稅收努力均值將樣本劃分為“小于均值”和“大于均值”兩部分，然后考察分樣本的資本規(guī)模和房價的核密度分布。

根據(jù)圖1，就資本規(guī)模而言，大于均值的樣本分布更加靠右，表明資本規(guī)模越大的地區(qū)，地方政府稅收努力越大。就房價而言，小于均值的樣本分布更加靠右，表明房價越低的地區(qū)，地方政府稅收努力越大。

圖1 資本積累和房價分樣本核密度分布

從資本規(guī)模渠道的回歸結(jié)果看（見表7），資本價格扭曲對資本規(guī)模具有負向影響，且當所有控制變量都引入后，上述影響是顯著的。結(jié)合前面資本規(guī)模與地方政府稅收努力之間的關(guān)系可知，資本價格扭曲加劇將通過縮小資本規(guī)模渠道降低地方政府稅收努力。

表7 資本價格扭曲影響資本規(guī)模的回歸結(jié)果

從房價渠道的回歸結(jié)果看（見表8），資本價格扭曲對房價具有正向影響，且當所有控制變量都引入后，上述影響是顯著的。根據(jù)前面房價與地方政府稅收努力之間的關(guān)系可知，資本價格扭曲加劇將通過提高房價渠道降低地方政府稅收努力。

表8 資本價格扭曲影響房價的回歸結(jié)果

綜合上述分析結(jié)果，資本價格扭曲加劇會降低地方政府稅收努力，因此，推動資本市場化配置改革有助于提高地方政府稅收努力，且在西部地區(qū)、地方政府稅收努力和財政收支規(guī)模較小地區(qū)，以及在金融危機之前，資本市場化配置改革對地方政府稅收努力的推動作用更加顯著。機制檢驗分析結(jié)果表明，資本價格扭曲加劇會通過抑制資本擴張和提高房價兩個渠道降低地方政府稅收努力。從政策組合角度看，優(yōu)化營商環(huán)境可以吸引資本流入，構(gòu)建房地產(chǎn)市場長效機制可以抑制房價上漲。因此，為了更加有效地提高地方政府稅收努力，可以將資本市場化配置改革與優(yōu)化營商環(huán)境、構(gòu)建房地產(chǎn)市場長效機制等戰(zhàn)略相結(jié)合實施。

五、結(jié)論與政策建議

要素市場化配置改革是深化市場化改革的重點，探討資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響，可以將要素市場化配置改革與地方政府治理能力現(xiàn)代化建設(shè)相結(jié)合。本文從資本規(guī)模和房價渠道切入，構(gòu)建資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響機制。利用稅柄法測算地方政府稅收努力，利用生產(chǎn)函數(shù)法測算資本價格扭曲，結(jié)合面板雙固定效應(yīng)模型實證分析了資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響效應(yīng)及其異質(zhì)性，并進一步結(jié)合面板雙固定效應(yīng)模型，考察資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響機制。本文得到的主要結(jié)論如下：

第一，降低資本價格扭曲有助于提升地方政府稅收努力。從全國層面看，資本價格扭曲提高1個單位將會使地方政府稅收努力降低0.0943個單位。異質(zhì)性分析表明，降低資本價格扭曲始終能夠起到提升地方政府稅收努力的作用，但在影響幅度方面存在差異。在分地區(qū)層面，西部地區(qū)的影響幅度最大，東部地區(qū)的影響幅度最小；在分時段層面，進入金融危機之前的影響幅度更大；在分位數(shù)層面，隨著分位數(shù)的增加，資本價格扭曲對地方政府稅收努力的影響幅度逐漸縮??；在財政收入規(guī)模層面，財政收入規(guī)模較小地區(qū)的影響幅度更大；在財政支出規(guī)模層面，財政支出規(guī)模較小地區(qū)的影響幅度更大。

第二，資本價格扭曲通過抑制資本擴張和提高房價的渠道降低地方政府稅收努力。核密度分布圖分析結(jié)果表明，資本規(guī)模越大的地區(qū)，地方政府稅收努力越大；房價越低的地區(qū)，地方政府稅收努力越大。進一步分析發(fā)現(xiàn)，資本價格扭曲對資本規(guī)模具有顯著的負向影響，而對房價具有顯著的正向影響。

根據(jù)以上結(jié)論，可以從以下兩個方面著手提高地方政府稅收努力：

其一，加速推進資本市場化配置改革。根據(jù)前文的分析結(jié)論，降低資本價格扭曲能夠有效提高地方政府稅收努力，表明推進資本市場化配置改革能夠從稅收努力角度加速政府現(xiàn)代化治理能力建設(shè)。資本市場化配置改革既需要從自身切入，也需要從外部切入，前者包含證券市場、股票市場和債券市場等金融市場改革，為資本流動提供更多的機會，降低信息不對稱現(xiàn)象；后者包含約束地方政府對資本市場的不當干預(yù)行為，尤其是資本市場軟約束問題。當然，資本市場化配置改革要因地制宜推進，以減輕改革可能會對資本積累產(chǎn)生的負向沖擊，進而對經(jīng)濟穩(wěn)定增長產(chǎn)生不利影響。

其二，穩(wěn)步推進營商環(huán)境優(yōu)化和房地產(chǎn)市場長效機制建設(shè)。根據(jù)機制檢驗結(jié)果，資本價格扭曲加劇將會通過抑制資本擴張和提高房價兩條渠道降低地方政府稅收努力，所以，將資本市場化配置改革與推進資本規(guī)模和穩(wěn)定房價波動的手段相結(jié)合能夠更好地提高地方政府稅收努力。從推進資本規(guī)模角度看，如何更好地吸引資本流入是關(guān)鍵。隨著市場化改革的不斷推進，采取財稅補貼等方式進行招商引資的空間越來越小，優(yōu)化營商環(huán)境成為下一步地方政府吸引資本流入的重要選擇。從穩(wěn)定房價角度看，中國房地產(chǎn)市場調(diào)控政策正在從過去的以短期調(diào)控為主逐步向以長期調(diào)控為主過渡，比如租購?fù)瑱?quán)改革、房地產(chǎn)稅改革、土地流轉(zhuǎn)制度改革等，目標是建立房地產(chǎn)市場長效機制。