◆唐世芳 ◆孫群力

內(nèi)容提要：良好的社會(huì)信用是企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中立足的重要無(wú)形資產(chǎn)。文章以納稅信用評(píng)級(jí)制度為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，通過(guò)構(gòu)建多期雙重差分模型，實(shí)證檢驗(yàn)了評(píng)定為A級(jí)納稅人所帶來(lái)的社會(huì)信譽(yù)提升如何作用于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。研究發(fā)現(xiàn)，A級(jí)納稅人的良好信譽(yù)對(duì)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用。機(jī)制分析表明，交易費(fèi)用降低、融資約束緩解、資源配置優(yōu)化以及研發(fā)創(chuàng)新能力增強(qiáng)是主要的作用渠道。異質(zhì)性分析顯示，這一積極影響在西部地區(qū)、所有制為民營(yíng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分以及第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中更為突出。在全面加強(qiáng)社會(huì)信用建設(shè)的現(xiàn)實(shí)背景下，文章的研究為加快企業(yè)融入全民信用體系、推動(dòng)市場(chǎng)主體良性健康互動(dòng)提供了政策參考，也為探索稅收征納共治、實(shí)現(xiàn)稅收征管現(xiàn)代化提供了思路。

一、引言

完善現(xiàn)代稅收制度是我國(guó)“十四五”時(shí)期全面深化改革的重要目標(biāo)，這不僅表現(xiàn)為稅收實(shí)體制度的優(yōu)化完善，還體現(xiàn)為稅收征管制度的持續(xù)進(jìn)步。在此背景下，如何創(chuàng)新稅收征管理念、豐富稅收征管模式顯得至關(guān)重要。近年來(lái)，隨著“國(guó)家管理”逐漸轉(zhuǎn)向“國(guó)家治理”，稅收征管也愈發(fā)強(qiáng)調(diào)激發(fā)納稅人主動(dòng)繳稅的意愿，以更加積極的方式提高納稅人遵從度，國(guó)家稅務(wù)總局于2014年頒布施行的《納稅信用管理辦法》便是一次重要嘗試。該辦法規(guī)定，稅務(wù)部門(mén)每年根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的涉稅狀況對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)定，并將其劃入A、B、C、D四個(gè)信譽(yù)等級(jí)，評(píng)級(jí)為A的企業(yè)能夠憑借優(yōu)質(zhì)納稅信譽(yù)享受領(lǐng)用更多增值稅專(zhuān)用發(fā)票、更加便利的涉稅服務(wù)以及更加專(zhuān)業(yè)的涉稅事項(xiàng)處理等紅利。隨著制度的不斷完善，稅務(wù)部門(mén)與工商、銀行、交通等部門(mén)開(kāi)展信譽(yù)資質(zhì)共享。憑借良好的納稅信譽(yù)，企業(yè)還能在商業(yè)貸款、抵押合同以及交通運(yùn)輸?shù)确矫嫦硎軐?shí)質(zhì)好處，同時(shí)為自身塑造了優(yōu)良的商業(yè)口碑和信譽(yù)名片，A級(jí)納稅人的金字招牌逐漸演變?yōu)閮?yōu)質(zhì)社會(huì)信譽(yù)的公開(kāi)表證。相比于強(qiáng)制征管的約束手段（陳曉光，2016；于文超等，2018），采取納稅信用評(píng)級(jí)的征管辦法帶有明顯的激勵(lì)色彩，這種更加柔性的稅收征管措施無(wú)疑能夠提高納稅人自覺(jué)納稅的意識(shí)、規(guī)范納稅人主動(dòng)繳稅的行為（李建軍和范源源，2020）。與此同時(shí)，由于A級(jí)納稅人的名單會(huì)對(duì)外公布，市場(chǎng)交易主體會(huì)將各企業(yè)的納稅信譽(yù)資質(zhì)作為開(kāi)展商業(yè)互動(dòng)的參考和憑證，納稅信譽(yù)的影響力不再局限于征稅機(jī)關(guān)和納稅人之間，逐漸演化為信用社會(huì)中所有參與個(gè)體的聯(lián)系紐帶。

良好的信譽(yù)的確給企業(yè)帶來(lái)了真金白銀的實(shí)質(zhì)財(cái)富。多項(xiàng)研究表明，除改進(jìn)稅收征管外，納稅信用評(píng)級(jí)制度還產(chǎn)生了很強(qiáng)的正外部性，例如在緩解融資約束、促進(jìn)科技創(chuàng)新以及降低股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等方面對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了積極影響（孫雪嬌等，2019；孫紅莉和雷根強(qiáng)，2019；李建軍和范源源，2020）?？梢?jiàn)，在信用時(shí)代，良好信譽(yù)能為企業(yè)帶來(lái)品牌效應(yīng)，推動(dòng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來(lái)，下行壓力不斷增大，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題亟需解決。黨的十九大報(bào)告指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。提高全要素生產(chǎn)率（TFP）是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力，這說(shuō)明全要素生產(chǎn)率在衡量高質(zhì)量發(fā)展水平中發(fā)揮著重要作用。從微觀視角來(lái)看，全要素生產(chǎn)率是反映企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵指標(biāo)，代表企業(yè)除資本、勞動(dòng)之外的其他一切技術(shù)條件創(chuàng)造的績(jī)效，能較好概括企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)程。隨著信用在商業(yè)經(jīng)營(yíng)和社會(huì)發(fā)展中的地位越來(lái)越重要，優(yōu)質(zhì)信譽(yù)能否加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐呢？

本文以2014年《納稅信用管理辦法》頒布實(shí)施以來(lái)，納稅信用評(píng)級(jí)制度的執(zhí)行為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，使用多期雙重差分模型識(shí)別良好納稅信用對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。在進(jìn)一步分析中，本文分別從企業(yè)性質(zhì)、地理區(qū)位、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)類(lèi)型等方面對(duì)納稅信用的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)展開(kāi)異質(zhì)性分析。此外，本文還從公司治理、融資約束、資源配置以及技術(shù)創(chuàng)新等渠道，對(duì)良好信譽(yù)作用于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的具體路徑進(jìn)行了探究。結(jié)果表明，評(píng)定為A級(jí)納稅人對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)有著顯著的促進(jìn)作用，且這種積極影響的程度在所有權(quán)性質(zhì)為民營(yíng)、西部地區(qū)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中更大。機(jī)制分析顯示，良好的信用降低了企業(yè)的交易費(fèi)用、緩解了企業(yè)的融資約束、優(yōu)化了企業(yè)的資源配置、促進(jìn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而推動(dòng)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

本文的邊際貢獻(xiàn)包括以下三點(diǎn)：第一，豐富了企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響因素研究。目前此類(lèi)文獻(xiàn)大多集中于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和政府的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，從社會(huì)信用的角度探究企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的文獻(xiàn)仍較匱乏。第二，豐富了柔性稅收征管的研究。近年來(lái)，學(xué)者們圍繞如何實(shí)現(xiàn)稅收征管現(xiàn)代化、構(gòu)建現(xiàn)代稅收征管制度展開(kāi)了全面討論。相較于嚴(yán)格征管體系、提高稽查效率的硬性征管，更加注重征納協(xié)同共治的柔性征管能夠產(chǎn)生巨大的收益，而這往往被學(xué)者們所忽視。本文聚焦納稅信用等級(jí)制度這一柔性征管措施的創(chuàng)新之舉，從企業(yè)社會(huì)信用的角度評(píng)價(jià)該項(xiàng)制度的實(shí)際效果，為柔性征管體系的完善與發(fā)展提供參考和依據(jù)。第三，更加細(xì)致地刻畫(huà)了納稅信用評(píng)級(jí)制度的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)。從現(xiàn)有文獻(xiàn)來(lái)看，學(xué)者們一般以2014年《納稅信用管理辦法》的執(zhí)行或者此后年份內(nèi)的某一時(shí)點(diǎn)構(gòu)建雙重差分模型（孫紅莉和雷根強(qiáng)，2019；冀云陽(yáng)和高躍，2020），這種以某項(xiàng)政策的出臺(tái)或變革作為事件沖擊的做法，顯然無(wú)法刻畫(huà)納稅信用評(píng)級(jí)制度發(fā)展的全過(guò)程，也無(wú)法精準(zhǔn)反映該制度的持續(xù)影響和演變趨勢(shì)。本文通過(guò)Python爬取了國(guó)家稅務(wù)總局公布的歷年A級(jí)納稅人名單，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建多期DID模型，相較于某一政策出臺(tái)帶來(lái)的短期沖擊，多期DID更符合現(xiàn)實(shí)狀況，能夠?qū)κ录_擊進(jìn)行更為精準(zhǔn)的分解，從而更加真實(shí)地反映這一政策的實(shí)際影響。

接下來(lái)的結(jié)構(gòu)安排為：第二部分為柔性稅收征管影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的理論分析，并提出研究假說(shuō)；第三部分構(gòu)建計(jì)量模型，并進(jìn)行指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來(lái)源的說(shuō)明；第四部分進(jìn)行實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)；第五部分在基準(zhǔn)模型的基礎(chǔ)上，進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)和機(jī)制分析；第六部分得出本文的結(jié)論和政策啟示。

二、理論分析與研究假說(shuō)

為構(gòu)建與現(xiàn)代稅收制度相適應(yīng)的征管制度，我國(guó)不斷創(chuàng)新稅收征管模式、征管手段。2013年開(kāi)始試點(diǎn)推行的“金稅三期”工程極大地提高了稅務(wù)部門(mén)的征稅能力，企業(yè)逃稅規(guī)模大幅下降（張克中等，2020；樊勇和李昊楠，2020）；2014年起執(zhí)行的聯(lián)合懲戒措施，大大增加了納稅人的違法違規(guī)成本，也顯著降低了企業(yè)的避稅程度（李林木等，2020）。這些措施都具有強(qiáng)制性和命令性，能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生約束效應(yīng)（李維安和徐業(yè)坤，2013；劉春和孫亮，2015），較好地執(zhí)行了打擊偷逃漏稅、反避稅等強(qiáng)制性稅務(wù)稽查。近年來(lái)，隨著稅收治理理念的貫徹落實(shí)，稅收征管愈發(fā)突出以激勵(lì)為主的柔性征管，這類(lèi)稅收征管措施帶有明顯的激勵(lì)、引導(dǎo)色彩，將過(guò)去稅務(wù)部門(mén)的“單向管理”轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗖块T(mén)聯(lián)合的“共同治理”（劉召和武靖國(guó)，2012），征納之間的關(guān)系由過(guò)去的“單向、對(duì)抗”轉(zhuǎn)為“互動(dòng)、合作”（劉劍文和陳立誠(chéng)，2015），彰顯了現(xiàn)代稅收治理的合法、透明、有效、法制和互動(dòng)（蔣建湘和李沫，2013）。2014年頒布的《納稅信用管理辦法》便是柔性稅收征管的重要形式，這項(xiàng)以等級(jí)量化考核為主的納稅情況評(píng)定體系旨在反映納稅人的誠(chéng)信納稅狀況，對(duì)評(píng)級(jí)為A的納稅人給予更加便利的涉稅服務(wù)以及多部門(mén)協(xié)調(diào)的聯(lián)合激勵(lì)措施，大大提高了企業(yè)的納稅遵從意愿（李建軍和范源源，2020）。

從權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系來(lái)看，A級(jí)納稅人帶來(lái)的信譽(yù)保障同樣是企業(yè)優(yōu)質(zhì)社會(huì)信譽(yù)的證明。一方面，企業(yè)不僅可以獲得繳納稅款方面的程序便利和優(yōu)待條件，也能享受非稅領(lǐng)域的諸多紅利，納稅信譽(yù)成為企業(yè)優(yōu)質(zhì)的對(duì)外資產(chǎn)；另一方面，企業(yè)所承擔(dān)積極繳納稅款的義務(wù)也演變?yōu)槎嗑S度、多領(lǐng)域的信譽(yù)維系，納稅信譽(yù)逐漸朝著社會(huì)信譽(yù)的方向發(fā)展。綜合來(lái)看，評(píng)定為A級(jí)納稅人所形成的優(yōu)質(zhì)社會(huì)信譽(yù)給企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值極高的無(wú)形資產(chǎn)，從而改善了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和條件（孫雪嬌等，2019，孫紅莉和雷根強(qiáng)，2019；李建軍和范源源，2020）。具體表現(xiàn)為以下四個(gè)方面：

第一，融資約束得到緩解。一方面，稅務(wù)部門(mén)聯(lián)合工商、銀行等部門(mén)對(duì)納稅評(píng)級(jí)為A的企業(yè)給予各種政策優(yōu)惠和綠色通道，其中包括對(duì)外融資和財(cái)政資金的下?lián)?，這拓寬了企業(yè)的融資渠道和融資規(guī)模，舒緩了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力；另一方面，良好信譽(yù)為企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中樹(shù)立了一塊金字招牌，經(jīng)過(guò)官方認(rèn)可的納稅信用評(píng)級(jí)信號(hào)顯著降低了銀行和企業(yè)間信息的不對(duì)稱(chēng)，銀行更愿意為此類(lèi)企業(yè)提供貸款（孫雪嬌等，2019），企業(yè)不僅在向金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)面臨更低的交易門(mén)檻，還能在商貿(mào)往來(lái)中采取更靈活變通的資金交付形式。融資約束是制約企業(yè)生產(chǎn)率提高的主要障礙之一（劉小玄和吳延兵，2009）。當(dāng)外部金融環(huán)境收緊時(shí)，企業(yè)不能做出最優(yōu)的經(jīng)營(yíng)決策，因而無(wú)法實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，這不利于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，而納稅信用評(píng)級(jí)制度下的A級(jí)納稅人能夠依靠信譽(yù)保證進(jìn)行債務(wù)融資，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。

第二，交易成本顯著降低。代理成本問(wèn)題是影響企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要因素（孫俊杰和張?jiān)疲?019）。評(píng)級(jí)為A的納稅人將面臨相對(duì)更寬松的審查環(huán)境，主要表現(xiàn)在企業(yè)賬簿、記賬憑證、報(bào)表等資料的監(jiān)督核查上，這意味著企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中減少了大量應(yīng)對(duì)稅務(wù)部門(mén)檢查的遵從成本，從而有更多精力投入到研發(fā)創(chuàng)新、技術(shù)改造等有利于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的活動(dòng)中。良好的社會(huì)信譽(yù)還能減少市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，從而降低企業(yè)之間的溝通協(xié)調(diào)成本和信息摩擦損耗，降低了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的交易成本，這將進(jìn)一步節(jié)省企業(yè)的盈余資金，使其更高效地投入到轉(zhuǎn)型升級(jí)當(dāng)中。

第三，資源配置效率不斷提高。一方面，良好的社會(huì)信譽(yù)既是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，也對(duì)企業(yè)形成有力約束，使其更加積極主動(dòng)地披露經(jīng)營(yíng)信息，提高自身的信息披露質(zhì)量。此外，企業(yè)還能獲得權(quán)威審計(jì)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)認(rèn)可，這無(wú)疑會(huì)提高企業(yè)的投資效率和投資質(zhì)量（曾穎和陸正飛，2006；朱凱和陳信元，2009），經(jīng)濟(jì)資源在企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的合理配置減少了資源浪費(fèi)，提高了企業(yè)在市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力和適應(yīng)能力；另一方面，優(yōu)質(zhì)信譽(yù)還能提高消費(fèi)者對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的信任度與購(gòu)買(mǎi)意愿，進(jìn)而提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平、改善其經(jīng)營(yíng)狀況，使企業(yè)的資源配置效率得到進(jìn)一步提高，使其有更充裕的資金從事研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)。而良好的信用環(huán)境能為企業(yè)營(yíng)造積極健康的創(chuàng)新環(huán)境，降低自身研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升創(chuàng)造物質(zhì)基礎(chǔ)（武曉芬等，2018）。

第四，研發(fā)創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)。企業(yè)行為是由其擁有的資源決定的，當(dāng)面對(duì)未來(lái)收益不確定和高昂的支出成本時(shí)，企業(yè)往往不愿意從事創(chuàng)新。由于良好的社會(huì)信譽(yù)為企業(yè)面向市場(chǎng)融資提供了有效擔(dān)保，其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中獲取外部支持的能力大大提升，因此企業(yè)更容易聚集從事創(chuàng)新活動(dòng)的人、財(cái)、物等物質(zhì)資源，從而在創(chuàng)新活動(dòng)中提高自身分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的能力。此外，當(dāng)企業(yè)處于寬松的金融環(huán)境當(dāng)中時(shí)，可以利用的金融資源增加、面對(duì)的融資約束減少，研發(fā)創(chuàng)新的激勵(lì)越大，越有利于促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

綜合來(lái)看，良好的納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了很大的正外部性，集中反映在企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展上。據(jù)此，本文提出以下研究假說(shuō)：

A級(jí)納稅人的良好信譽(yù)有利于促進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)定與變量定義

早在2003年7月，國(guó)家稅務(wù)總局就頒布過(guò)《納稅信用等級(jí)評(píng)定管理試行辦法》，據(jù)此對(duì)納稅企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，但彼時(shí)的激勵(lì)措施局限于放寬發(fā)票領(lǐng)取、簡(jiǎn)化退稅手續(xù)等納稅領(lǐng)域，企業(yè)納稅信譽(yù)尚未轉(zhuǎn)化為社會(huì)信譽(yù)這樣的無(wú)形資產(chǎn)，因此尚未對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大溢出效應(yīng)。基于此，本文以2014年以來(lái)企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)的披露作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，實(shí)證檢驗(yàn)良好納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。目前階段，大多文獻(xiàn)都以2014年《納稅信用管理辦法（試行）》的頒布來(lái)構(gòu)建傳統(tǒng)雙重差分模型（孫雪嬌等，2019；李建軍和范源源，2020；冀云陽(yáng)和高躍，2020），這樣做的思路是將2014年頒布《納稅信用管理辦法（試行）》這一事件視作納稅信用評(píng)級(jí)制度改革的一項(xiàng)政策沖擊，但事實(shí)上從國(guó)家稅務(wù)總局官網(wǎng)公布的名單來(lái)看，每年的A級(jí)納稅人名單都有所變化，這意味著以2014年（部分學(xué)者認(rèn)為存在滯后效應(yīng)，遂選擇2015年）的A級(jí)納稅人劃分出的對(duì)照組和實(shí)驗(yàn)組，實(shí)際上與現(xiàn)實(shí)情況有很大出入?；谶@一考慮，本文用Python爬取了國(guó)家稅務(wù)總局公布的2014—2019年A級(jí)納稅人名單，將其與同時(shí)期的上市公司數(shù)據(jù)相匹配，構(gòu)造多期雙重差分模型來(lái)檢驗(yàn)A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好信譽(yù)如何影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為（許和連和王海成，2018）。

本文使用模型（1）來(lái)驗(yàn)證納稅信譽(yù)對(duì)轄區(qū)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。其中，被解釋變量TFP是指企業(yè)全要素生產(chǎn)率，作為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的代理變量，解釋變量是Credit，反映企業(yè)納稅信用評(píng)級(jí)是否為A的虛擬變量，X是控制變量集合，下標(biāo)c、s、i、t分別代表城市、行業(yè)、企業(yè)和時(shí)間。此外，本文在基準(zhǔn)回歸模型中還加入了行業(yè)虛擬變量Industry、城市虛擬變量City以及年份虛擬變量Year，同時(shí)控制個(gè)體固定效應(yīng)和時(shí)間固定效應(yīng)。最后，本文對(duì)所有回歸系數(shù)使用聚類(lèi)（Cluster）到城市層面的異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。本文最關(guān)心的是核心解釋變量Credit的系數(shù)，若為正，則表明A級(jí)納稅人所帶來(lái)的良好信譽(yù)有助于推動(dòng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步。

本文的被解釋變量TFP是企業(yè)全要素生產(chǎn)率，這是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)理想代理變量。全要素生產(chǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與生產(chǎn)力發(fā)展越快。該指標(biāo)的主流測(cè)度方法是在擬合C-D生產(chǎn)函數(shù)的基礎(chǔ)上構(gòu)造線性關(guān)系并獲取殘差項(xiàng)，但這樣做會(huì)出現(xiàn)同時(shí)性偏差和樣本選擇性偏差（魯曉東和連玉君，2012）。Olley和Pakes（1996，以下簡(jiǎn)稱(chēng)OP）借助企業(yè)的當(dāng)期投資作為不可觀測(cè)生產(chǎn)率沖擊的代理變量來(lái)解決同時(shí)性偏差問(wèn)題。這種方法的短板在于大量投資額為零的企業(yè)被舍棄，結(jié)果估計(jì)的隨機(jī)性受到挑戰(zhàn)。為此，Levinsohn和Petrin（2003，以下簡(jiǎn)稱(chēng)LP）在繼承OP思路的基礎(chǔ)上采用企業(yè)中間品投入作為代理變量，從而在一定程度上解決了OP法計(jì)算下樣本損失嚴(yán)重的問(wèn)題。此外，OP法和LP法通過(guò)刻畫(huà)企業(yè)生存概率估計(jì)了企業(yè)的進(jìn)入和退出，即使存在樣本選擇性偏差也不影響度量結(jié)果的一致性。本文在基準(zhǔn)模型中選擇LP法度量企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中使用OP法。

本文的解釋變量Credit是企業(yè)是否被評(píng)為A級(jí)納稅人的虛擬變量，將評(píng)為A級(jí)納稅人的當(dāng)年及以后年份設(shè)為1，其余年份設(shè)定為0。鑒于部分企業(yè)在評(píng)為A級(jí)納稅人之后仍會(huì)被撤銷(xiāo)，本文剔除了那些樣本期內(nèi)評(píng)為A級(jí)納稅人不連續(xù)的企業(yè)，只保留始終是A級(jí)納稅人的企業(yè)，從而盡可能使本文的實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組不存在系統(tǒng)性偏差。除此之外，為了探究A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好信譽(yù)是否存在持續(xù)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，本文還構(gòu)建了連續(xù)變量，具體做法是評(píng)為A級(jí)納稅人的企業(yè)年齡加1取自然對(duì)數(shù)，將其命名為L(zhǎng)ong。

本文控制變量的選取兼顧兩個(gè)方面，一方面是反映企業(yè)基本特征的，另一方面是反映企業(yè)收益情況的，具體變量名稱(chēng)和含義見(jiàn)表1。

表1 變量對(duì)照

（二）數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文以滬深兩市A股上市公司作為初始樣本，時(shí)間跨度為2012—2019年。在借鑒已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，本文對(duì)初始樣本進(jìn)行了以下處理：第一，刪除了關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失的樣本；第二，剔除ST、ST*類(lèi)企業(yè)樣本；第三，剔除了金融類(lèi)上市公司樣本；第四，刪除了最終控制人不詳?shù)钠髽I(yè)樣本；第五，剔除了樣本期內(nèi)所有權(quán)性質(zhì)發(fā)生變化的企業(yè)。本文所使用的上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），A級(jí)納稅人的名單來(lái)自于國(guó)家稅務(wù)總局官網(wǎng)和“信用中國(guó)”網(wǎng)站聯(lián)合公布的納稅信用A級(jí)納稅人名單公布欄。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表2。

表2 主要變量統(tǒng)計(jì)特征描述

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表3列示了基準(zhǔn)回歸的結(jié)果。表3中列（1）和列（3）僅檢驗(yàn)了核心解釋變量的影響，列（2）和列（4）分別在列（1）和列（3）的基礎(chǔ)上加入了影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的控制變量。從列（2）的回歸結(jié)果可以看出，A級(jí)納稅人所帶來(lái)的良好信譽(yù)使企業(yè)的全要素生產(chǎn)率提高了7.45%，且通過(guò)了5%水平的顯著性檢驗(yàn)。這一結(jié)果表明，良好信譽(yù)有助于激發(fā)企業(yè)生產(chǎn)效率的潛能，從而推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，本文的研究假說(shuō)得到驗(yàn)證。從列（4）的結(jié)果來(lái)看，評(píng)級(jí)為A的信譽(yù)保證對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的積極影響會(huì)隨著時(shí)間的推移越來(lái)越大，這說(shuō)明A級(jí)納稅人的稱(chēng)號(hào)能夠使企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中持續(xù)獲益，這也是企業(yè)納稅遵從意愿不斷提升的重要原因。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（二）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

由于多期DID的政策實(shí)施年份不統(tǒng)一，無(wú)法使用傳統(tǒng)DID的平行趨勢(shì)檢驗(yàn)方法，因此本文設(shè)計(jì)了如下計(jì)量模型（許和連和王海成，2018），通過(guò)事件分析法來(lái)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)組和對(duì)照組是否存在平行趨勢(shì)。

①在模型（2）中，j不取值為0，因?yàn)镺代表當(dāng)期，模型想檢驗(yàn)的是當(dāng)期和其他期的差異，當(dāng)期與當(dāng)期的差異不需要檢驗(yàn)。

圖1反映的是平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果。與對(duì)照組相比，在評(píng)定A級(jí)納稅人之前，無(wú)論是用Tfp_lp還是Tfp_op，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)這一變量并未出現(xiàn)顯著差異；在評(píng)定之后轉(zhuǎn)型升級(jí)呈現(xiàn)顯著的正向差異。這一結(jié)果表明，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的變化來(lái)自于納稅信用評(píng)級(jí)帶來(lái)的良好聲譽(yù)，進(jìn)一步驗(yàn)證了基準(zhǔn)回歸結(jié)論的穩(wěn)健性。

圖1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文通過(guò)四種方式對(duì)基準(zhǔn)回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，分別從替換被解釋變量、動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析、安慰劑檢驗(yàn)和綜合考慮其他因素等方面展開(kāi)。

1.替換被解釋變量

在基準(zhǔn)回歸時(shí)，本文主要參考了Levinsohn和Petrin（2003）的LP算法測(cè)算了企業(yè)全要素生產(chǎn)率，以此對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)行衡量。雖然LP法在最大程度上保證了數(shù)據(jù)的完整性，但其對(duì)中間品投入的刻畫(huà)較為粗糙，為此本文使用OP法測(cè)算全要素生產(chǎn)率，將其作為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的代理變量。相較而言，OP法下的中間品投入為企業(yè)當(dāng)期投資，因此對(duì)于全要素生產(chǎn)率的度量更接近現(xiàn)實(shí)。表4中列（2）和（4）的解釋變量分別為是否評(píng)價(jià)為A級(jí)和評(píng)為A級(jí)的時(shí)長(zhǎng)，可以看出，加入一系列控制變量后系數(shù)仍然顯著為正，因此替換被解釋變量定義的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果和基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致，即A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好信譽(yù)有利于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，且隨著時(shí)間的推移其積極影響越來(lái)越大。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)Ⅰ：替換被解釋變量

2.動(dòng)態(tài)效應(yīng)分析：系統(tǒng)GMM方法估計(jì)

全要素生產(chǎn)率是刻畫(huà)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、效率提高以及轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的累積變化，由于無(wú)法在短期內(nèi)出現(xiàn)質(zhì)的跨越，企業(yè)不同期的全要素生產(chǎn)率可能存在關(guān)聯(lián)效應(yīng)。鑒于此，本文在基準(zhǔn)回歸模型的右側(cè)引入被解釋變量的滯后一期和滯后二期，通過(guò)構(gòu)造動(dòng)態(tài)面板模型，在考慮全要素生產(chǎn)率的動(dòng)態(tài)效應(yīng)存在時(shí)，納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)可能產(chǎn)生的影響。由于模型（3）存在內(nèi)生性，且普通最小二乘法無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)，本文使用廣義矩估計(jì)（系統(tǒng)GMM）的方法重新評(píng)估。

動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)的結(jié)果如表5所示。Sargan檢驗(yàn)的P值均大于0.1，說(shuō)明模型接受工具變量無(wú)過(guò)度識(shí)別的原假設(shè)；AR（2）檢驗(yàn)的P值也都大于0.1，說(shuō)明模型不存在二階自相關(guān)，因此初步認(rèn)定系統(tǒng)GMM 的結(jié)果是可信的。其中，列（1）和列（2）的被解釋變量為L(zhǎng)P法計(jì)算的全要素生產(chǎn)率，列（3）和列（4）被解釋變量為OP法計(jì)算的全要素生產(chǎn)率。在表5所有模型中引入全要素生產(chǎn)率的滯后一期和二期后，核心解釋變量前的系數(shù)仍然顯著為正，與基準(zhǔn)回歸相比未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化。且在所有模型中加入企業(yè)全要素生產(chǎn)率滯后一期數(shù)據(jù)后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)上一年的全要素生產(chǎn)率對(duì)本年的全要素生產(chǎn)率存在促進(jìn)作用，即企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步與轉(zhuǎn)型升級(jí)存在時(shí)間動(dòng)態(tài)效應(yīng)，企業(yè)以往年份的全要素生產(chǎn)率越高，越能促進(jìn)當(dāng)年的技術(shù)進(jìn)步及今后的企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，即企業(yè)的全要素生產(chǎn)率具有很好的延續(xù)性。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)Ⅱ：考慮被解釋變量自相關(guān)

3.安慰劑檢驗(yàn)

由于本文長(zhǎng)達(dá)8年的樣本期，正是我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的特殊時(shí)期，在此期間可能出現(xiàn)諸多影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的因素，這其中包括許多觀測(cè)不到的事件或變化，這無(wú)疑會(huì)使得本文基準(zhǔn)回歸的結(jié)果出現(xiàn)偏差。為驗(yàn)證這種情況是否存在，我們使用了安慰劑檢驗(yàn)（Placebo Test）。安慰劑檢驗(yàn)是一種反事實(shí)檢驗(yàn)，通過(guò)做出與事實(shí)不符的假設(shè)來(lái)推斷政策的效應(yīng)。倘若確實(shí)存在觀測(cè)不到的因素影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，那么施以安慰劑的實(shí)驗(yàn)組也會(huì)出現(xiàn)變化。本文采用政策發(fā)生事件的方法來(lái)進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)（夏杰長(zhǎng)和劉誠(chéng)，2017），具體思路是：將各企業(yè)評(píng)級(jí)為A的時(shí)間分別提前4年和5年，如果確實(shí)因?yàn)槲从^測(cè)的因素而非納稅信譽(yù)影響了企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，即出現(xiàn)了虛假回歸，那么改變其評(píng)級(jí)時(shí)間后，企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及轉(zhuǎn)型升級(jí)應(yīng)該依然是顯著的，反之則證明企業(yè)技術(shù)進(jìn)步及轉(zhuǎn)型升級(jí)的提升來(lái)自于納稅信譽(yù)的影響?；貧w結(jié)果證明，無(wú)論哪種方法度量的技術(shù)進(jìn)步及轉(zhuǎn)型升級(jí)，在改變納稅信用評(píng)級(jí)的年份后均不顯著，排除了未觀測(cè)因素對(duì)于實(shí)證結(jié)果的干擾，進(jìn)而證明了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

表6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)Ⅲ：安慰劑檢驗(yàn)

4.綜合考慮其他因素

最后，本文還分別考慮了控制樣本選擇偏差、地區(qū)、行業(yè)和時(shí)間的聯(lián)合固定效應(yīng)及聚類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)誤的變化，綜合檢驗(yàn)基準(zhǔn)回歸的穩(wěn)健性。

第一，控制樣本選擇偏差。企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及轉(zhuǎn)型升級(jí)，一方面源于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理，另一方面也受所在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的環(huán)境影響。因此，本文通過(guò)控制樣本城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)變量，進(jìn)一步來(lái)檢驗(yàn)納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。城市層面控制變量包括以下幾項(xiàng)：財(cái)政自給率（Self），等于政府當(dāng)年的財(cái)政收入除以財(cái)政支出；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Structure），等于第三產(chǎn)業(yè)GDP占全部GDP的比重；人口密度（Density），等于人均擁有的土地面積；金融發(fā)展水平（Finance），等于金融機(jī)構(gòu)貸款余額除以全市GDP；工資水平（Wages），等于人均勞動(dòng)工資的自然對(duì)數(shù)。從表7的列（1）、（2）可知，控制了系列城市層面的變量后，模型回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致，說(shuō)明原結(jié)論依然穩(wěn)健。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)Ⅳ：考慮其他因素

第二，在基準(zhǔn)模型中雖然控制了地區(qū)、行業(yè)和時(shí)間效應(yīng)，但仍可能遺漏了各行業(yè)、地區(qū)內(nèi)出臺(tái)的相關(guān)政策隨著時(shí)間推移對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響，如各個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策不同，企業(yè)獲得的政策支持不一樣。如果部分納稅信用評(píng)級(jí)為A的企業(yè)獲得政策支持與福利補(bǔ)貼與得到A評(píng)級(jí)的年份相接近，那么就不足以說(shuō)明納稅信譽(yù)促進(jìn)了企業(yè)技術(shù)進(jìn)步及轉(zhuǎn)型升級(jí)。基于此，為進(jìn)一步控制地區(qū)、行業(yè)層面隨時(shí)間變化的固定效應(yīng)，我們?cè)诨貧w模型中分別引入地區(qū)、行業(yè)和時(shí)間趨勢(shì)的交乘項(xiàng)，對(duì)地區(qū)—時(shí)間和行業(yè)—時(shí)間固定效應(yīng)進(jìn)行了控制。從列（3）、（4）的回歸結(jié)果不難看出，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果保持一致，仍然支持本文的研究假說(shuō)。

第三，本文在基準(zhǔn)回歸中使用聚類(lèi)到城市層面的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，但現(xiàn)實(shí)中組內(nèi)各樣本之間也有可能存在自相關(guān)，因此我們放寬模型假定，將聚類(lèi)層級(jí)分別放大到省份層面，盡可能消除遺漏組內(nèi)自相關(guān)對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響。從列（5）、（6）結(jié)果顯示，納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的促進(jìn)作用沒(méi)有發(fā)生變化，且隨時(shí)間的推移，促進(jìn)作用更加明顯。

五、異質(zhì)性檢驗(yàn)與機(jī)制分析

（一）異質(zhì)性檢驗(yàn)

基準(zhǔn)回歸檢驗(yàn)了A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的促進(jìn)作用，且結(jié)果通過(guò)了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)。然而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，良好的信譽(yù)保證對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為和決策可能存在結(jié)構(gòu)性影響，這需要我們對(duì)不同類(lèi)型的個(gè)體展開(kāi)異質(zhì)性分析。結(jié)合納稅信譽(yù)和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的特點(diǎn)，本文主要從企業(yè)性質(zhì)、地理區(qū)位、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)類(lèi)型等四個(gè)方面進(jìn)行異質(zhì)性探討，從而形成更可靠充分的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

1.企業(yè)性質(zhì)

本文的理論分析部分認(rèn)為，融資約束是影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要因素，而A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好信譽(yù)能舒緩企業(yè)的融資困境。但事實(shí)上這種影響會(huì)因不同所有權(quán)性質(zhì)的企業(yè)而有所差異。不同文獻(xiàn)顯示，相較于民營(yíng)企業(yè)，國(guó)有企業(yè)同政府之間的政治聯(lián)系更為緊密，其擁有更加突出的政治資源優(yōu)勢(shì)。此外，國(guó)有企業(yè)通常在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，且規(guī)模龐大、盈利可觀，這些因素都使得國(guó)有企業(yè)的融資渠道和融資手段更為多元化，因此國(guó)有企業(yè)的融資約束就相對(duì)較?。ǚ杰娦?，2007）。與此相反，民營(yíng)企業(yè)既無(wú)法建立緊密的政治聯(lián)系，也無(wú)法通過(guò)雄厚的實(shí)力贏得金融機(jī)構(gòu)和投資主體的普遍青睞，加之抵押擔(dān)保方面的天然劣勢(shì)，其面對(duì)的融資約束更大。本文將樣本中的所有企業(yè)按照股權(quán)性質(zhì)劃分為國(guó)有和民營(yíng)兩類(lèi)（其中對(duì)于國(guó)有和民營(yíng)、國(guó)有和外資、民營(yíng)和外資的混合經(jīng)營(yíng)企業(yè)，按照最大持股人確定；外資企業(yè)和港澳臺(tái)企業(yè)視作民營(yíng)企業(yè)），分別檢驗(yàn)納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。

從表8的列（1）、（2）可以看出，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好信譽(yù)都使得自身的轉(zhuǎn)型升級(jí)更好實(shí)現(xiàn)，這與基準(zhǔn)回歸的結(jié)果保持一致。然而民營(yíng)企業(yè)受影響程度明顯更大，這一結(jié)果說(shuō)明信譽(yù)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響更為可觀。由于民營(yíng)企業(yè)無(wú)法利用政治資源、盈利能力和自身規(guī)模為外部融資背書(shū)，通常在資本市場(chǎng)中處于劣勢(shì)地位，納稅信用評(píng)級(jí)制度為民營(yíng)企業(yè)提供了良好的資質(zhì)認(rèn)定，使其通過(guò)良好信譽(yù)獲得資金供給方的認(rèn)可，這是此項(xiàng)制度產(chǎn)生正外部性的突出表現(xiàn)之一。

2.地理區(qū)位

中國(guó)幅員遼闊，且經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈現(xiàn)明顯的階梯化，因此不同地區(qū)的轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程存在明顯差異，這意味著納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響也會(huì)在不同地區(qū)之間呈現(xiàn)不同表現(xiàn)。按照學(xué)者們通常的地理劃分方式，本文將全國(guó)的27個(gè)省、自治區(qū)劃分為東部、中部、西部三組①本文樣本不包括北京、天津、上海、重慶及港澳臺(tái)地區(qū)。，分別考察A級(jí)納稅人帶來(lái)的信譽(yù)會(huì)如何影響企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程。

從表8的（3）、（4）、（5）列來(lái)看，無(wú)論是東部、中部還是西部地區(qū)，納稅信譽(yù)都會(huì)顯著促進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，但西部地區(qū)的促進(jìn)作用更強(qiáng)，中部次之，東部最弱。究其原因，這是因?yàn)槲鞑康貐^(qū)的改革起步較晚、發(fā)展更為滯后，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的空間更為廣闊，外部環(huán)境或自身?xiàng)l件的變化能夠產(chǎn)生更為明顯的激勵(lì)作用。此外，西部地區(qū)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善，企業(yè)面臨的融資環(huán)境更為惡劣，且地方金融體系不健全，信貸資源稀缺（魏志華等，2012），納稅信譽(yù)在很大程度上緩解了企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，提高了融資便利程度，促進(jìn)了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)；對(duì)于中部和東部地區(qū)而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)更快，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)展更早、推進(jìn)更為迅速，當(dāng)?shù)亓己玫娜谫Y環(huán)境、便利的融資條件以及豐富的信貸資源都有助于企業(yè)緩解自身的融資壓力，納稅信譽(yù)對(duì)于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)質(zhì)影響相對(duì)更為有限。從上述分析可以看出，納稅信譽(yù)對(duì)于不同地區(qū)的異質(zhì)性影響，說(shuō)明推廣納稅信用評(píng)級(jí)制度能在一定程度上縮小地區(qū)之間的發(fā)展差距，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

表8 異質(zhì)性分析Ⅰ：所有制和地區(qū)

3.競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境

企業(yè)所處的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境可能對(duì)自身轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)生截然相反的影響。一方面，出于追逐利潤(rùn)和搶占市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)，競(jìng)爭(zhēng)有利于激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造的活力，使企業(yè)更加積極地投身到轉(zhuǎn)型升級(jí)的活動(dòng)中；另一方面，持續(xù)高壓的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)制約企業(yè)的創(chuàng)收能力，造成嚴(yán)峻的資金緊張局面，這顯然不利于轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)現(xiàn)。但無(wú)論如何，納稅信譽(yù)對(duì)處于不同競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的企業(yè)會(huì)產(chǎn)生異質(zhì)性影響。

為此，本文以行業(yè)集中度來(lái)刻畫(huà)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。行業(yè)集中度越高的市場(chǎng)，壟斷傾向更為明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越不充分；相反，行業(yè)集中度越低的市場(chǎng)，市場(chǎng)中不存在明顯的寡頭企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能夠充分實(shí)現(xiàn)。本文利用赫芬達(dá)爾指數(shù)①文中赫芬達(dá)爾指數(shù)是根據(jù)行業(yè)中企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入計(jì)算的。來(lái)度量行業(yè)集中度，該指數(shù)越大，表明行業(yè)集中度越高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越不充分；反之則表示市場(chǎng)集中度越低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分。構(gòu)造異質(zhì)性虛擬變量的具體做法是：先計(jì)算每年所有行業(yè)各自的赫芬達(dá)爾指數(shù)，按年求平均值，高于平均值的取1，低于平均值的取0。

從表9列（1）、（2）的結(jié)果來(lái)看，充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，納稅信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的激勵(lì)作用更為明顯。相比于行業(yè)集中度高、未充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，企業(yè)對(duì)于有限經(jīng)濟(jì)資源的爭(zhēng)奪更為激烈，其中就包括影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的信貸資源，這是基于資金供給的考慮。此外，從資金需求的角度來(lái)看，在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)內(nèi)，企業(yè)普遍面臨更強(qiáng)的轉(zhuǎn)型訴求，寄希望于通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新來(lái)占據(jù)主導(dǎo)地位，頻繁的研發(fā)活動(dòng)使企業(yè)面臨巨大的資金壓力，對(duì)于信貸資源的需求更為迫切。在資金供求的雙重影響下，充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的企業(yè)有著更強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)型動(dòng)力，但也面臨更嚴(yán)峻的資金狀況，而A級(jí)納稅人帶來(lái)的信譽(yù)保證為企業(yè)融資提供了資質(zhì)認(rèn)定，使其在資本市場(chǎng)中遭受更少的阻礙，相對(duì)更容易地獲得金融機(jī)構(gòu)的資金扶持。

4.產(chǎn)業(yè)類(lèi)型

在不同產(chǎn)業(yè)中，企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)所面臨的實(shí)際情況以及推進(jìn)過(guò)程有著顯著差異，這意味著納稅信譽(yù)對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生異質(zhì)性影響。本文根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》（2011年版、2017年版），將樣本企業(yè)所屬的70余個(gè)行業(yè)分為農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)三大類(lèi)，分別探究納稅信譽(yù)的影響。

表9的列（3）、（4）、（5）顯示，第一產(chǎn)業(yè)的估計(jì)系數(shù)為負(fù)，但是并不顯著；第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，其中第三產(chǎn)業(yè)受影響程度相對(duì)更大。這是因?yàn)?，相較于第二產(chǎn)業(yè)而言，第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造能力更強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)提出了更為嚴(yán)苛的要求。這種情況下，第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)動(dòng)力更足、需求更為迫切，A級(jí)納稅人所帶來(lái)的納稅信譽(yù)對(duì)其產(chǎn)生的積極影響更為突出。

（二）機(jī)制分析

上文對(duì)理論部分提出的研究進(jìn)行了驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)納稅信譽(yù)確實(shí)促進(jìn)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，并且這一結(jié)論通過(guò)了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)。接下來(lái)，本文使用中介效應(yīng)模型，借助因果逐步回歸法，通過(guò)引入公司治理、融資約束、資源配置以及技術(shù)創(chuàng)新等四個(gè)方面的中介變量，對(duì)解釋變量、中介變量以及中介變量、被解釋變量之間的兩層因果邏輯進(jìn)行系統(tǒng)闡述，從而驗(yàn)證前文理論部分所提出的邏輯假設(shè)是否正確。由于本文所提出的研究假設(shè)為鏈條式的線性傳導(dǎo)關(guān)系，因此通過(guò)中介效應(yīng)模型能夠檢驗(yàn)其邏輯是否成立。

模型（4）、（5）是本文機(jī)制分析部分的中介效應(yīng)模型，其中Middle是待檢驗(yàn)的中介變量，除此之外，其他設(shè)定均與基準(zhǔn)回歸保持一致。模型（4）用來(lái)檢驗(yàn)納稅信用評(píng)級(jí)為A對(duì)中介變量的影響，模型（5）則主要檢驗(yàn)中介變量對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。我們最關(guān)心的是系數(shù)β1、γ1和γ2的方向與顯著性水平，如果三個(gè)系數(shù)均非常顯著且符號(hào)與理論預(yù)期相同，那么可以認(rèn)為納稅信用評(píng)級(jí)通過(guò)作用于Middle進(jìn)而影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，但此時(shí)Middle并未發(fā)揮完全的中介效應(yīng)；如果β1和γ2的系數(shù)非常顯著，但γ1并不顯著，則Middle發(fā)揮了全部的中介效應(yīng)，即納稅信用評(píng)級(jí)只通過(guò)影響中介變量進(jìn)一步作用于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

本文的中介變量包含以下四個(gè)：

第一，企業(yè)交易費(fèi)用。交易費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中同其他市場(chǎng)主體產(chǎn)生關(guān)聯(lián)互動(dòng)所發(fā)生的開(kāi)支，用于反映企業(yè)的治理能力高低。A級(jí)納稅人所帶來(lái)的信譽(yù)保障加深了市場(chǎng)主體之間的互信程度，在一定程度上降低了企業(yè)同其他個(gè)體（無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)還是經(jīng)貿(mào)往來(lái)方）之間的信息不對(duì)稱(chēng)，減輕了企業(yè)的對(duì)外溝通成本和信息損耗。在資源相對(duì)稀缺的情況下，企業(yè)能夠?qū)⒏噘Y金和精力投入到轉(zhuǎn)型升級(jí)的活動(dòng)中。借鑒姜付秀等（2009）、嚴(yán)若森和葉云龍（2017）的做法，本文用企業(yè)的管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重來(lái)度量企業(yè)的交易費(fèi)用，其值越小，說(shuō)明企業(yè)的治理能力越強(qiáng)。

第二，企業(yè)融資約束。融資約束用來(lái)反映企業(yè)對(duì)外融資的困難程度，間接反映企業(yè)所處資金困境下的實(shí)際融資能力，這無(wú)疑是影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要因素。而市場(chǎng)信譽(yù)的提高為企業(yè)在融資市場(chǎng)爭(zhēng)取到更多的主動(dòng)權(quán)，使其能夠與資金借貸主體建立更密切的業(yè)務(wù)往來(lái)，從而緩解自身融資壓力，進(jìn)而在創(chuàng)新創(chuàng)造、轉(zhuǎn)型升級(jí)活動(dòng)中獲得更多的資金支持。本文采用Hadlock和Pierce（2010）構(gòu)建的SA指數(shù)①SA=0.737*Size+0.043*Size2+0.04*Age，其中Size是企業(yè)規(guī)模、Age是企業(yè)年齡。衡量企業(yè)融資約束，SA指數(shù)越大，企業(yè)融資約束越弱。

第三，企業(yè)資源配置。對(duì)既有資源的支配能力反映了管理層的決策能力和執(zhí)行能力，也在一定程度上能夠反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的好壞。A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好社會(huì)信譽(yù)為企業(yè)在生產(chǎn)者市場(chǎng)和消費(fèi)者市場(chǎng)建立良好口碑，有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成良性循環(huán)，提高自身資源配置效率。本文使用企業(yè)把握投資的能力來(lái)近似反映資源配置效率。具體做法是，用解釋變量（Credit）與上一期企業(yè)的資產(chǎn)收益率的交乘項(xiàng)反映企業(yè)當(dāng)期的投資意向或投資決策依據(jù)，對(duì)企業(yè)當(dāng)期實(shí)際投資（當(dāng)期投資/總資產(chǎn)）進(jìn)行回歸。該指標(biāo)反映了企業(yè)實(shí)際投資和投資意向之間的匹配程度，結(jié)果為正且絕對(duì)值越大，表明企業(yè)的資源配置效率越高。

第四，企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。研發(fā)創(chuàng)新水平是直接反映企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的指標(biāo)，也是企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中最為倚重的手段。社會(huì)信譽(yù)的提高使企業(yè)面臨更為溫和寬松的市場(chǎng)環(huán)境，為其創(chuàng)造了更為舒適的研發(fā)創(chuàng)新條件。本文使用企業(yè)當(dāng)期的研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入的比重表示研發(fā)創(chuàng)新，其值越大，表示企業(yè)越傾向于創(chuàng)新投資。

表10反映的是A級(jí)納稅人所帶來(lái)的社會(huì)信譽(yù)提升對(duì)中介變量的影響。列（1）顯示，納稅信譽(yù)使企業(yè)承擔(dān)更少的交易費(fèi)用，說(shuō)明納稅信用評(píng)級(jí)制度顯著改善了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和條件，提高了企業(yè)的治理水平。列（2）顯示，納稅信譽(yù)緩解了企業(yè)的融資壓力。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的擔(dān)保是其償債能力，大多情況下表現(xiàn)為企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模。而在信用時(shí)代，良好的社會(huì)信譽(yù)也能為企業(yè)提供抵押貸款，A級(jí)納稅人恰恰發(fā)揮了重要的品牌效應(yīng)。列（3）顯示，納稅信譽(yù)提高了企業(yè)的資源配置效率，這是因?yàn)楹每诒疄槠髽I(yè)在友商和顧客群體之間建立起穩(wěn)定的市場(chǎng)聯(lián)系，使其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策面臨更小的不確定性，投資活動(dòng)能夠按照管理層的意愿部署。列（4）顯示，納稅信譽(yù)使企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力顯著提高。得益于融資困境有所緩解、交易費(fèi)用不斷降低以及資金鏈的完整充裕，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力不斷增強(qiáng)。上述結(jié)果表明，A級(jí)納稅人所帶來(lái)的社會(huì)信譽(yù)提升為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和環(huán)境的改善創(chuàng)造了諸多益處，這是稅收征管制度改革的溢出效應(yīng)，即在企業(yè)納稅遵從意愿上升的同時(shí)，對(duì)市場(chǎng)主體的經(jīng)營(yíng)也產(chǎn)生了巨大裨益。

表10 機(jī)制分析Ⅰ：影響中介變量情況

表11反映的是中介變量對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。列（1）—（4）顯示，交易費(fèi)用降低、融資約束緩解、資源配置優(yōu)化以及研發(fā)創(chuàng)新提高，均有利于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)現(xiàn)。結(jié)合表10的結(jié)果可以看出，納稅信譽(yù)通過(guò)公司治理、融資約束、資源配置以及研發(fā)創(chuàng)新等路徑，推動(dòng)了企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的進(jìn)程。同時(shí)可以看到，交易費(fèi)用、融資約束、資源配置在柔性稅收征管對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的促進(jìn)過(guò)程中，僅能發(fā)揮部分中介效應(yīng)，研發(fā)創(chuàng)新則發(fā)揮了全部中介效應(yīng)。

表11 機(jī)制分析Ⅱ：中介變量效應(yīng)

六、結(jié)論和政策建議

本文以納稅信用評(píng)級(jí)制度為政策沖擊，采用多期雙重差分的方法研究了A級(jí)納稅人帶來(lái)的良好社會(huì)信譽(yù)對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：首先，良好納稅信譽(yù)推動(dòng)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這一結(jié)果通過(guò)了替換解釋變量、內(nèi)生性檢驗(yàn)、平行趨勢(shì)檢驗(yàn)、安慰劑檢驗(yàn)和綜合考慮其他因素等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)；其次，異質(zhì)性分析顯示，這種積極影響對(duì)西部地區(qū)、所有權(quán)性質(zhì)為民營(yíng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分以及第三產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)更明顯；最后，作用機(jī)制表明，納稅信用評(píng)級(jí)主要通過(guò)降低交易費(fèi)用和緩解融資約束、優(yōu)化資源配置以及提高技術(shù)創(chuàng)新等途徑，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)現(xiàn)。

基于研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：

第一，推進(jìn)稅收征管現(xiàn)代化應(yīng)始終堅(jiān)持治理理念。本文研究表明，納稅信用評(píng)級(jí)這一柔性征管舉措不僅能提高企業(yè)的納稅遵從意愿、減少政府的稅收收入流失，還能通過(guò)社會(huì)信譽(yù)的提高，對(duì)納稅企業(yè)產(chǎn)生很強(qiáng)的正外部性，改善其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件，推動(dòng)其轉(zhuǎn)型升級(jí)。這一結(jié)果給我們的啟示是，相比于更為嚴(yán)格強(qiáng)硬的征管理念，在稅收征管中貫徹治理理念能夠?qū)崿F(xiàn)稅務(wù)部門(mén)和納稅人的雙贏。給予企業(yè)一定的納稅紅利，使其主動(dòng)承擔(dān)納稅義務(wù)，從而減輕征管難度和稽查壓力。納稅信用評(píng)級(jí)不僅改善了納稅人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，也促使其更加積極主動(dòng)地繳納稅款，從而實(shí)現(xiàn)稅務(wù)部門(mén)和納稅人的雙贏。因此，應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大稅務(wù)部門(mén)同海關(guān)、工商、交通、銀行等其他部門(mén)之間的聯(lián)合激勵(lì)范圍和力度，使企業(yè)在更多層面享受到經(jīng)濟(jì)利益，充分調(diào)動(dòng)其納稅積極性，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

第二，政府應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)自身引導(dǎo)資源整合的能力。在當(dāng)前構(gòu)建更高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)下，政府應(yīng)減少直接參與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的力度，但并不意味著政府在資源整合中的重要性有所下降。本文的結(jié)果顯示，政府提供給納稅人的信用資質(zhì)認(rèn)定使其在市場(chǎng)中享受到更多的實(shí)質(zhì)利益，充分說(shuō)明政府在市場(chǎng)資源配置中仍然發(fā)揮著重要的引導(dǎo)和疏解作用。各級(jí)政府應(yīng)有效整合不同部門(mén)之間的監(jiān)管權(quán)限和信息資源，在劃分不同部門(mén)職能范圍的基礎(chǔ)上加強(qiáng)協(xié)同合作，以信息共享為基礎(chǔ)、服務(wù)市場(chǎng)主體為目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源的充分流動(dòng)，根本目的在于提高市場(chǎng)主體的創(chuàng)新能力。

第三，企業(yè)應(yīng)完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量，加強(qiáng)自身信用建設(shè)。從本文的結(jié)果來(lái)看，良好的信用環(huán)境不僅能有效降低內(nèi)外部信息不對(duì)稱(chēng)，而且還可以有效解決委托代理問(wèn)題，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身資源優(yōu)化配置。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)的推進(jìn)，各個(gè)部門(mén)將建立信息共享機(jī)制，良好的信用將為企業(yè)帶來(lái)“真金白銀”，當(dāng)然失信也會(huì)加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。因此，企業(yè)更應(yīng)注重自身對(duì)外信息公開(kāi)的完備性和精確性，通過(guò)科學(xué)有效的內(nèi)部控制機(jī)制，針對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)中的盲區(qū)進(jìn)行監(jiān)管，努力提高自身的信息公布質(zhì)量?？傊?，企業(yè)應(yīng)更加珍惜自身形象，通過(guò)信用度的提高獲得“資源福音”，有效引導(dǎo)資源的合理配置。