文/王偉東 申凌燕 霍云波

作者單位：北京安泰科信息股份有限公司

2022 年以來，國內(nèi)疫情呈現(xiàn)點(diǎn)多、面廣且持續(xù)時間長的特點(diǎn)，對鋁產(chǎn)業(yè)成本、價格、供需、貿(mào)易等都產(chǎn)生不同程度的影響。安泰科統(tǒng)計，本輪疫情造成氧化鋁減產(chǎn)345 萬噸/年，電解鋁減產(chǎn)40 萬噸/年，目前這些減產(chǎn)產(chǎn)能已逐步復(fù)產(chǎn)或正在準(zhǔn)備恢復(fù)，疫情對行業(yè)生產(chǎn)端產(chǎn)生的影響總體可控。

但是，受疫情影響，鋁消費(fèi)面臨較大挑戰(zhàn)，以汽車行業(yè)為代表的多數(shù)終端企業(yè)停工停產(chǎn)；運(yùn)輸效率明顯下降，企業(yè)運(yùn)輸成本有所增加。在疫情等多因素作用下，陽極價格高位攀升；氧化鋁價格在多輪反復(fù)之后觸底回升并保持穩(wěn)定；鋁價沖高回落后于低位徘徊。各板塊的表現(xiàn)具體如下：

一、預(yù)焙陽極

2022 年以來，國內(nèi)預(yù)焙陽極價格在采暖季環(huán)保管控、原材料供應(yīng)緊張和疫情引發(fā)運(yùn)輸受阻等多因素影響下持續(xù)上漲。5 月份國內(nèi)陽極均價漲至7500 元/噸，再創(chuàng)歷史新高，環(huán)比上漲663 元/噸，較年初上漲近2487 元/噸，漲幅達(dá)50%。

生產(chǎn)端，炭素產(chǎn)業(yè)的上下游集聚在東北和華東地區(qū)，疫情之下，原料供應(yīng)緊張、成品運(yùn)輸受阻和回款周期延長使企業(yè)資金占用增加，企業(yè)生產(chǎn)積極性下降。據(jù)統(tǒng)計，一季度國內(nèi)陽極產(chǎn)量為487 萬噸，環(huán)、同比分別下降7.7%和5.5%。分月來看，2022 年1-2 月中國疫情零星爆發(fā)，對陽極生產(chǎn)的影響相對有限，華東和華中地區(qū)生產(chǎn)主要受冬奧會和采暖季管控的影響較大。3 月疫情多地爆發(fā)，疫情中心城市及周邊因封控導(dǎo)致供應(yīng)鏈阻斷，特別是原料石油焦的跨區(qū)運(yùn)輸一度陷入停滯狀態(tài)，人員流動不暢，企業(yè)開工率受到一定影響。

成本端，2022 年以來，中國預(yù)焙陽極生產(chǎn)成本大幅上漲。安泰科測算，3 月山東省商用陽極完全成本為5611元/噸，環(huán)比上漲315 元/噸，成本增加主要是受原料價格上漲推動，在陽極制造成本中石油焦占比高達(dá)71%，石油焦價格變化成為陽極價格波動的主導(dǎo)因素。年初，地緣政治沖突推升原油價格屢創(chuàng)新高，國際原油價格一度升至每桶139 美元，達(dá)到2008 年以來最高值。而國內(nèi)成品油現(xiàn)行定價機(jī)制施行“地板價”和“天花板價”，當(dāng)國際油價位于每桶40 美元和130 美元之間時調(diào)價機(jī)制正常作用，而超出此范圍時國內(nèi)油價不調(diào)整，因此當(dāng)前高油價給煉廠帶來巨大的壓力，煉廠煉油積極性下降，石油焦供應(yīng)減少促使價格上漲。

同時，疫情導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)輸周期延長和成本增加。據(jù)了解，疫情期間，道路運(yùn)輸大部分受到封控限制，炭素原料原油及石油焦的跨區(qū)運(yùn)輸在疫情嚴(yán)重時甚至一度陷入停滯。今年以來，國內(nèi)石油焦價格的上漲也使炭素企業(yè)對進(jìn)口石油焦需求提升，但港口集裝箱短缺，船期延誤嚴(yán)重，港口擁堵加??；此外，由于防控要求造成卡車司機(jī)短缺，進(jìn)口石油焦的陸側(cè)物流也面臨較大挑戰(zhàn)。運(yùn)輸不暢導(dǎo)致運(yùn)輸成本全面增長，效率下降。據(jù)了解，3 月份山東疫情最嚴(yán)重的時段，山東地區(qū)貨物運(yùn)輸?shù)教旖蚋圻\(yùn)費(fèi)漲幅達(dá)30%-50%。目前運(yùn)費(fèi)逐步趨于穩(wěn)定，但4 月企業(yè)平均運(yùn)輸成本依然較年初約上漲20%。

二、氧化鋁

年初以來，國內(nèi)氧化鋁價格整體呈現(xiàn)“N”字形走勢。4 月底，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格3019 元/噸，較年初上漲215 元/噸，漲幅7.6%。

疫情對氧化鋁企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個階段，第一階段為1 月下旬至3 月中旬，涉及省區(qū)為河南、廣西、貴州。2 月初百色市突發(fā)疫情，廣西華銀鋁業(yè)有限公司因位于疫情比較集中的德?？h，生產(chǎn)受到較大影響，減產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)125 萬噸/年；位于靖西市的廣西信發(fā)鋁業(yè)公司也同時減產(chǎn)120 萬噸/年。3 月，國電投遵義鋁業(yè)公司因疫情導(dǎo)致減產(chǎn)100 萬噸/年。在此階段，疫情造成氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)合計345 萬噸/年，目前該部分產(chǎn)能已基本恢復(fù)生產(chǎn)，截至4 月底，中國氧化鋁產(chǎn)能為9205 萬噸/年。這一階段氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)和物流均受影響，影響時間雖短但強(qiáng)度大，氧化鋁價格在短時間內(nèi)出現(xiàn)較高漲幅。據(jù)安泰科統(tǒng)計，一季度氧化鋁產(chǎn)量1780 萬噸，較去年同期減少4.5%。除因疫情造成的減產(chǎn)外，冬奧限產(chǎn)也是一季度產(chǎn)量下降的原因之一。

第二階段為4 月中上旬，疫情涉及省份為山西、山東，影響主要體現(xiàn)在汽運(yùn)嚴(yán)重不暢，企業(yè)被迫轉(zhuǎn)鐵運(yùn)，造成發(fā)貨停滯或延遲。但在4 月18 日 “全國保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定電視電話會議”召開之后，物流防控措施更加科學(xué)合理，涉疫地區(qū)貨物運(yùn)輸已有所緩解，工廠生產(chǎn)恢復(fù)正常。此階段特點(diǎn)為疫情影響時間較長但強(qiáng)度弱，氧化鋁價格呈現(xiàn)平緩上漲，漲幅較小。

成本端，2022 年以來，由于原材料價格上漲，中國氧化鋁成本持續(xù)上升。根據(jù)安泰科測算，2022 年3 月，中國氧化鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為2793 元/噸，環(huán)比增加122 元/ 噸或4.6%，同比增加614 元/ 噸或28.2%。以3 月份國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價2980 元/噸的水平，噸氧化鋁行業(yè)盈利水平為187 元，較2 月份下降390 元/噸，國內(nèi)高成本氧化鋁企業(yè)盈利水平大幅下降。

三、電解鋁

2022 年以來，國內(nèi)外鋁價呈現(xiàn)倒“V”型走勢，于3月上旬分別觸及年內(nèi)高點(diǎn)24255 元/噸和4073.5 美元/噸后快速下行。4 月底，滬鋁主力合約收盤價為20890 元/噸，較高點(diǎn)下降13.9%，較年初上漲1.9%；LME 三月期鋁收盤價3013 美元/噸，較高點(diǎn)下降26.0%，較年初上漲6.8%。3 月上旬之前，價格上漲主要是能源危機(jī)以及地緣沖突導(dǎo)致海外供應(yīng)緊張、成本增加等，海外是價格變動的主因；之后的價格下行除了美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏的原因之外，與中國疫情導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、需求下滑有著直接的關(guān)系。

總體來看，疫情對電解鋁生產(chǎn)的直接影響相對有限，僅2 月份廣西突發(fā)疫情導(dǎo)致40 萬噸/年產(chǎn)能關(guān)停，其它地區(qū)無減停產(chǎn)情況發(fā)生。因此，2022 年以來電解鋁生產(chǎn)呈現(xiàn)快速恢復(fù)的態(tài)勢，根據(jù)安泰科統(tǒng)計，截至4 月底，中國電解鋁建成產(chǎn)能4341 萬噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能4031 萬噸/年，較2021 年底增加261 萬噸/年。一季度，電解鋁產(chǎn)量959萬噸，同比下降2.1%；日均產(chǎn)量同比降幅逐月收窄，4 月份回歸正增長。生產(chǎn)恢復(fù)主要有兩個原因：一是電力供應(yīng)逐步寬松，去年以來一直困擾電解鋁行業(yè)的能源短缺問題明顯改善，為電解鋁生產(chǎn)提供能源保障。二是經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，穩(wěn)工業(yè)的意愿較強(qiáng)，地方政府大力支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)活動。

需求端，受疫情影響，去年四季度政策提振需求回暖的態(tài)勢在2022 年沒有延續(xù)，特別是今年3 月底以來，旺季不旺的特點(diǎn)較為突出。鋁錠庫存從3 月中旬開始下降，但去庫進(jìn)程并不順暢，兩周下降之后便又連續(xù)增加近三周，于4 月中下旬才再次逐步減少，而五一假期之后又再次激增。安泰科預(yù)計，4 月份中國原鋁消費(fèi)量為334.2 萬噸，同比下降5.5%，是自2020 年3 月份以來的最大月度降幅。

市場的反常走勢與疫情的關(guān)聯(lián)較大。一方面，運(yùn)輸不暢導(dǎo)致到庫和出庫數(shù)量不均衡。3 月份疫情爆發(fā)后，汽運(yùn)難尋和汽運(yùn)價格上漲是企業(yè)面臨的普遍性問題，無錫等倉庫無法正常提貨出庫，而鐵運(yùn)鋁錠到庫相對流暢，導(dǎo)致庫存不降反增。另一方面，華東地區(qū)是國內(nèi)最大的鋁錠消費(fèi)地，此次上海、無錫等地疫情對鋁消費(fèi)產(chǎn)生較大沖擊，汽車行業(yè)表現(xiàn)最為明顯。2022 年以來，幾個主要汽車生產(chǎn)基地都受到了嚴(yán)重影響，上汽、特斯拉、蔚來等企業(yè)因自身處于疫區(qū)或其供貨商處于疫區(qū)而斷供等問題陸續(xù)減停產(chǎn)。因多數(shù)汽車生產(chǎn)企業(yè)和配套廠家停工時間集中在4 月份，故4-5 月份鋁需求受到嚴(yán)重沖擊。

目前，上海市正在積極推動企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，以龍頭企業(yè)為牽引，以點(diǎn)帶鏈，有序帶動全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同恢復(fù)。建立了支持重點(diǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)“白名單”制度，第一批有666家企業(yè)，第二批有1188 家。第一批名單已于4 月16 日發(fā)布，666 家企業(yè)中，汽車及其配套產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量占比三分之一以上，目前相關(guān)企業(yè)已陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)或正在進(jìn)行產(chǎn)能爬坡中。

一季度，國內(nèi)GDP 增速為4.8%，較去年四季度回升0.8個百分點(diǎn)，在目前疫情形勢仍未好轉(zhuǎn)的情況下，實現(xiàn)全年5.5%的GDP 增速仍有壓力。下一步，促消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)、擴(kuò)大投資等是政策的主要發(fā)力點(diǎn)，有利于穩(wěn)定中長期商品市場走勢。短期內(nèi)，交易的主要邏輯仍然在于疫情拐點(diǎn)何時出現(xiàn)以及美聯(lián)儲加快加息節(jié)奏。近期全國疫情仍處于攻堅克難時期，無疑使當(dāng)前金融市場再添悲觀情緒，預(yù)計短期內(nèi)價格仍以偏弱運(yùn)行為主。

四、鋁加工

近期，安泰科與國內(nèi)部分鋁加工企業(yè)進(jìn)行了交流，大家普遍認(rèn)為，自年初以來，國內(nèi)市場需求整體低于原有預(yù)期，除原材料價格高企抑制需求外，國內(nèi)疫情加劇及防控措施升級對后續(xù)訂單也構(gòu)成較大影響。

安泰科估計，2022 年一季度國內(nèi)鋁材產(chǎn)量約為1074萬噸，同比增長5.6%。各產(chǎn)品生產(chǎn)情況分化格局延續(xù)，其中鋁板帶材產(chǎn)量330 萬噸，比上年同期增長8.6%；鋁箔產(chǎn)量109 萬噸，同比增長4.8%；鋁擠壓材520 萬噸，同比增長3.8%。具體情況如下表所示：

數(shù)據(jù)來源：安泰科

從主要消費(fèi)領(lǐng)域來看，房地產(chǎn)行業(yè)整體需求依然低迷，建筑鋁門窗型材生產(chǎn)受影響較大，工業(yè)型材市場表現(xiàn)則好于建材市場。新能源汽車和光伏行業(yè)用鋁材生產(chǎn)活躍度較高，企業(yè)普遍對乘用車用鋁板、電池箔、電池軟包、電池托盤和電池殼、太陽能邊框型材及支架型材等產(chǎn)品市場看好，近期針對上述細(xì)分市場的投資項目數(shù)量較多。

從分領(lǐng)域來看，一季度鋁板帶和鋁箔市場需求盡管環(huán)比出現(xiàn)下降，但與上年同期相比則相對較好。

鋁箔方面，目前國內(nèi)大多數(shù)鋁箔企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營延續(xù)了上年的良好發(fā)展勢頭，訂單充足，特別是食品包裝箔、藥箔和電池箔等產(chǎn)品需求保持旺盛。但受疫情影響嚴(yán)重的地區(qū)，物流運(yùn)輸效率明顯下降，物料和成品運(yùn)輸均受一定影響；有企業(yè)出現(xiàn)了部分或全部生產(chǎn)線停產(chǎn)的情況，也有管控出色的企業(yè)，生產(chǎn)基本有序進(jìn)行。出口方面，前四個月，鋁箔出口保持增長，雖然歐盟對鋁箔征收雙反稅，但因稅率相對溫和，影響較為有限，此外，受國際沖突影響，歐洲能源供應(yīng)面臨壓力，對中國鋁板帶箔產(chǎn)品仍有需求，一些新興市場需求也仍存增長潛力，特別是受疫情影響，藥箔和包裝箔需求仍然旺盛。

鋁板帶方面，一季度，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常，個別企業(yè)營收較上年同期增幅較為明顯，但從4 月份開始，企業(yè)新接訂單情況較第一季度偏弱，與往年同期相比，企業(yè)排產(chǎn)期有所縮短，甚至有個別企業(yè)面臨訂單不飽滿的問題。企業(yè)設(shè)備（特別是冷軋線和精整線）開工率不足，主要以生產(chǎn)熱軋卷為主。從產(chǎn)品細(xì)分市場來看，鋁箔坯料、易拉罐料等需求良好，而其他產(chǎn)品表現(xiàn)一般。預(yù)計今年下半年情況將有所好轉(zhuǎn)，但多數(shù)板帶企業(yè)對全年的判斷沒有在年初時那樣樂觀，個別企業(yè)表示完成此前制訂的全年產(chǎn)量增長目標(biāo)有困難。由于市場競爭加劇、加工成本上升、鋁價大幅波動、疫情導(dǎo)致物流受限等因素疊加影響，板帶箔市場不確定性加大。

與鋁板帶和鋁箔生產(chǎn)企業(yè)相比，國內(nèi)鋁型材行業(yè)受疫情影響較為嚴(yán)重。有多家國內(nèi)大型建筑鋁型材企業(yè)表示，除了此前受房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控政策影響之外，由于近期國內(nèi)多個地區(qū)疫情嚴(yán)重，管控措施不斷升級，導(dǎo)致很多建筑工地?zé)o法開工，企業(yè)有訂單，但無交貨期。也有建筑鋁型材企業(yè)表示，受部分地區(qū)疫情管控影響，企業(yè)訂單有所減少。除受鋁價波動影響外，疫情管控和資金壓力對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營影響壓力較大，不看好今年的建筑鋁型材市場。工業(yè)材市場盡管還有增量，一些企業(yè)也在加大工業(yè)材市場開發(fā)力度，爭奪新的訂單，但產(chǎn)品附加值或毛利潤沒有增長，個別產(chǎn)品如果在生產(chǎn)、營銷、財務(wù)等方面管控不好，還有可能不賺錢。

安泰科認(rèn)為，從歷年情況來看，每年一季度是鋁材傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，最近2-3 年這種情況表現(xiàn)更加明顯。除受春節(jié)假期因素影響外，疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的影響也不容忽視。

考慮到短期內(nèi)政府將防疫清零目標(biāo)定位高于其他目標(biāo)，可認(rèn)為在今年一季度疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱的現(xiàn)狀下，此輪疫情過后進(jìn)行經(jīng)濟(jì)刺激的可能性加大，短期內(nèi)疫情對經(jīng)濟(jì)影響越大，后續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激舉措的實施力度越強(qiáng)，持續(xù)時間越長。在新冠清零目標(biāo)完成后，會加大加快政策措施來提振經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。如果在5、6 月份后各地陸續(xù)解除封控，盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋁加工整體運(yùn)行情況將得到持續(xù)改善，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況較上半年會有明顯好轉(zhuǎn)。