尹星

小泛上周一句“指數(shù)這輪反彈以來(lái)的首次拐點(diǎn)信號(hào)出現(xiàn)”，直接讓本周指數(shù)出現(xiàn)了寬幅震蕩，特別是以上證50和滬深300為代表的傳統(tǒng)權(quán)重股指數(shù)，反觀創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，則堅(jiān)強(qiáng)得多，這是為何呢？

其實(shí)上上周下旬各大指數(shù)就開始陸續(xù)出現(xiàn)了拐點(diǎn)信號(hào)，這完全符合7月指數(shù)進(jìn)入休整期的判斷。至于為何上證50波動(dòng)幅度大，創(chuàng)業(yè)板反而強(qiáng)，我認(rèn)為有兩個(gè)原因。第一，上證50今年以來(lái)跌幅不大，所以同理，此次反彈幅度也不大，但是其也回到了2月左右的平臺(tái)。大伙可以去看看，幾乎所有主要指數(shù)無(wú)論這次反彈幅度有多少，都回到了2月左右的平臺(tái)。這代表A股已經(jīng)部分消化了外圍沖突、及疫情局部反復(fù)的因素。第二，這周資金流入較多的板塊依然是碳中和，特別是其中儲(chǔ)能等分支。那是因?yàn)橹鞍l(fā)售的十多只碳中和ETF逐漸進(jìn)入了建倉(cāng)期，按照當(dāng)時(shí)公開的數(shù)據(jù)看，這塊的增量資金大致有100多億。主題鮮明的基金建倉(cāng)目標(biāo)也必然清晰，就是圍繞著碳中和來(lái)，這些公司大多都在創(chuàng)業(yè)板內(nèi)，所以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在本周出現(xiàn)了下跌后漲的現(xiàn)象，也是可以理解的。

新資金入場(chǎng)，但是建倉(cāng)完畢之后呢？

沒有了增量資金，短期估值又處于不便宜的階段，同時(shí)賽道擁擠度偏高，再次回歸震蕩也是正常的事。關(guān)于主流成長(zhǎng)股，我依然長(zhǎng)期看好，但短期波動(dòng)幅度會(huì)加大。畢竟這兩個(gè)月內(nèi)積累的漲幅過大，而且碳中和范疇太寬，內(nèi)部的細(xì)分眾多，每個(gè)階段都有一兩個(gè)細(xì)分行業(yè)走勢(shì)較佳，也就是說(shuō)，在碳中和板塊內(nèi)都有結(jié)構(gòu)化行情，短線上只要觀察這些就可以了。

那指數(shù)往后會(huì)怎么演繹呢？

波動(dòng)加大，但不會(huì)形成單邊趨勢(shì)。大伙需要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板何時(shí)出現(xiàn)雙殺信號(hào)，這波跌下去后，還有一次反復(fù)的機(jī)會(huì)，且周期未必會(huì)短，但這會(huì)是年內(nèi)最后一次指數(shù)回升的機(jī)會(huì)了。我們一步步看不著急。

上周蕭蕭分析市場(chǎng)轉(zhuǎn)入橫向震蕩概率在增加，本周市場(chǎng)連續(xù)回探，周末已經(jīng)有企穩(wěn)現(xiàn)象，這一輪調(diào)整已經(jīng)摸清了市場(chǎng)的震蕩區(qū)間下沿？

本周市場(chǎng)回踩了10周均線，回調(diào)縮量基本鎖定了震蕩區(qū)間下沿。其實(shí)本周不利因素是比較多的，比如說(shuō)央行的地量回購(gòu)，市場(chǎng)開始揣測(cè)是不是跟2020年一樣，只要經(jīng)濟(jì)回暖，貨幣政策就“見好就收”。再有海外通脹再創(chuàng)新高，7月議息會(huì)不會(huì)超預(yù)期緊縮，各地散發(fā)的新冠疫情，海外數(shù)據(jù)分析新變種病毒傳染性更強(qiáng)等等，加上炒高的鋰礦、新能源車紛紛回撤，市場(chǎng)有些招架不住，但是回調(diào)過程中，成交量逐級(jí)遞減，市場(chǎng)情緒較為穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)3-4月那種兵敗如山倒的局面，行情依然處于“可為”期。在我看來(lái)，2022年的復(fù)蘇力度顯然不能和2020年相比。國(guó)內(nèi)地產(chǎn)業(yè)務(wù)尤其是銷售還需要觀察，大家都知道銷售不力回款不暢，地產(chǎn)商就很難進(jìn)入下一輪開發(fā)周期中。加上預(yù)期歐美國(guó)家將進(jìn)入衰退期，出口也會(huì)回落，很顯然，政策還沒到“收工”的時(shí)候，“扶上馬送一程”才是正解。

市場(chǎng)熱點(diǎn)怎么看？

盤面觀察，市場(chǎng)在調(diào)整過程中也啟動(dòng)了電力、高速等公用事業(yè)屬性的板塊來(lái)接力新能源主線板塊，然而效果不佳。邏輯上講，電力高速這些板塊屬于防御性，只有行情見頂后的慘淡期才會(huì)有明顯機(jī)會(huì)。比如2021年初，核心資產(chǎn)類退潮期市場(chǎng)瘋炒“碳交易”主題，這個(gè)主題中很多就是火電股，2021年四季度市場(chǎng)炒“電力市場(chǎng)改革”主題，主打“綠電”分支。你覺得管理層三個(gè)月時(shí)間出了N多利好政策就這么點(diǎn)點(diǎn)成效？所以當(dāng)下市場(chǎng)最悲觀也是看區(qū)間震蕩，而且新能源主線還有許多細(xì)分的方向可以深入挖掘，比如儲(chǔ)能，電池新技術(shù)，風(fēng)電等等，所以還不能說(shuō)3424點(diǎn)就已經(jīng)反彈見頂。本周的回調(diào)夯實(shí)了10周均線支撐，短期調(diào)整了9個(gè)交易日，已經(jīng)進(jìn)入超賣區(qū)，估計(jì)下周會(huì)形成強(qiáng)勁反彈，當(dāng)然由于趨勢(shì)指標(biāo)死叉，反彈過程中容易形成趨勢(shì)指標(biāo)的背離，而這種背離一般都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的再度調(diào)整，這樣下跌→超賣→反彈→背離（新高）→再度調(diào)整，一個(gè)輪回下來(lái)，區(qū)間震蕩就基本成型了。

大宗商品近期持續(xù)暴跌，驕陽(yáng)未跌之前就明確看跌，現(xiàn)在暴跌后，怎么看對(duì)資本市場(chǎng)的影響？

對(duì)資本市場(chǎng)的影響就是再次明確了我之前說(shuō)的全球衰退的必然性，巨大衰退風(fēng)險(xiǎn)下，近期的光伏就是相對(duì)最確定的板塊，當(dāng)然還有我們一直說(shuō)的新能源車?yán)锩娴钠浒鍓K。汽配的原材料就是鋼鋁銅，上游成本越是暴跌，利潤(rùn)預(yù)期就越大，所以這個(gè)板塊近期也是一直強(qiáng)于市場(chǎng)的，核心龍頭品種更是不斷新高。資本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)利潤(rùn)向下游轉(zhuǎn)移的過程，下半年成本端下降，讓利中下游這一環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)應(yīng)該會(huì)被放大。整體來(lái)說(shuō)，下半年一定大分化，強(qiáng)的繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，大多數(shù)沒有確定性的會(huì)被無(wú)情拋棄，重新跌破前低都很正常。

怎么看待本周儲(chǔ)能的持續(xù)上漲？

單獨(dú)從業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，核心公司也不便宜了，資金選擇了更高估值下的空間博弈。下周，在沒有熄火之前，盡量以逢低的思路去低吸，不輕易追高。

下半周不少汽配股漲勢(shì)加速，會(huì)不會(huì)影響三季度板塊持續(xù)走趨勢(shì)？

雖然短線核心龍頭加速，但是趨勢(shì)性行情不會(huì)改變，頂多就是加速后展開一定時(shí)間的拉鋸震蕩，之后還是會(huì)繼續(xù)走高。不過要注意，盡量要選擇核心公司，那些市值很小，題材類的，概率上強(qiáng)過龍頭的機(jī)會(huì)很小。

福建海風(fēng)低價(jià)競(jìng)標(biāo)帶崩了整個(gè)電力板塊，怎么看待后續(xù)影響？

電力核心公司估值不在高位，而是在低位，此次事件我覺得只利空福建本地主要涉及海風(fēng)的公司吧，對(duì)于很多優(yōu)質(zhì)電力公司，只是短線情緒上的影響，不影響中長(zhǎng)期邏輯。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）