曹井雪

本周公募基金二季報開始披露，在權(quán)益基金領(lǐng)域，繼長城基金的新能源高手陳良棟外，本周丘棟榮、陸彬、聶世林等幾位權(quán)益名將也相繼交上期中考試答卷，《紅周刊》注意到，幾位明星還是在二季度進(jìn)行了較大幅度的調(diào)倉換股。

其中丘棟榮和陸彬還是保持了超九成倉位，顯示對后市信心滿滿，但聶世林管理的安信優(yōu)勢增長倉位不到八成。以丘棟榮為例，在前十大重倉股方面，出現(xiàn)了比較大的調(diào)整，比如在中庚小盤價值上，興發(fā)集團(tuán)、中國電研、創(chuàng)業(yè)慧康、旺能環(huán)境、康華生物等進(jìn)入前十大重倉股。

7月15日，丘棟榮管理的4只產(chǎn)品皆披露了二季報，他的管理規(guī)模從一季度末的203.38億元增長至292.01億元，又邁上了一個臺階，距離“三百億”俱樂部僅一步之遙。

其中，價值領(lǐng)航和價值品質(zhì)一年持有為基金經(jīng)理的管理規(guī)模做出了較大貢獻(xiàn)，它們上半年的收益率分別為13.48%和15.84%，前者的規(guī)模直接從一季度末的79.63億元增加至154.75億元，實現(xiàn)了接近翻倍的增長。對比來看，由于小盤價值和價值靈動兩只產(chǎn)品上半年出現(xiàn)3.13%和2.11%的回撤，規(guī)模也分別出現(xiàn)了小幅度的下降。

“兩組”產(chǎn)品之所以出現(xiàn)了業(yè)績的分化，似乎主要在是否重倉對港股有所涉獵上。其中，價值領(lǐng)航和價值品質(zhì)一年持有具備投資港股的資格。以中庚價值領(lǐng)航為例，除了將金地集團(tuán)替換為興發(fā)集團(tuán)外，其他九大重倉股中國宏橋、中國海洋石油、中國海外發(fā)展、蘇農(nóng)集團(tuán)、美團(tuán)-W、魯西化工、快手-W、康華生物和常熟銀行均與一季度末保持一致。

特別是，中國海洋石油和中國海外發(fā)展表現(xiàn)最為出色，上半年的股價漲幅分別達(dá)到了42.63%和38.84%，它們也從原來第三和第七大重倉股的位置被提升至第二和第三大重倉股，這一調(diào)整使得基金整體的業(yè)績增幅擴(kuò)大。

丘棟榮在二季報中表示，港股依舊具備低估的優(yōu)勢：“基本面弱現(xiàn)實和流動性壓制，港股并未隨A股反彈，僅政策緩解的科技互聯(lián)網(wǎng)股有所表現(xiàn)，港股整體的估值水平仍處于絕對低位。港股的價值股相比對應(yīng)的A股更便宜，同時對應(yīng)的分紅收益率水平更高。而以互聯(lián)網(wǎng)、科技、醫(yī)藥為代表的成長股估值便宜，保持相當(dāng)有吸引力的水平，能很好的符合我們低估值價值投資策略的選股標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

再聚焦兩只沒有重倉港股的基金，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)它們也都新進(jìn)重倉了興發(fā)集團(tuán)，該公司是一家以磷化工開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的公司，其產(chǎn)品恰好是鋰電池所用磷酸鐵鋰的上游原料，因此從去年開始業(yè)績就進(jìn)入了高速增長階段，去年和今年一季度的凈利潤同比增長分別達(dá)到了685.53%和453.23%，而在今年二季度，該公司的股價漲幅也高達(dá)33.91%。

具體以中庚小盤價值為例，該基金直接將新進(jìn)的興發(fā)集團(tuán)安排在了重倉股的首位，此外，它也將原有的魯西化工提到了第二大重倉股的位置，這直接提升了基礎(chǔ)化工行業(yè)在該基金重倉行業(yè)中的占比。

丘棟榮在二季報中指出，包括化工在內(nèi)的廣義制造業(yè)的細(xì)分龍頭公司能夠在未來的高端制造中繼續(xù)發(fā)揮作用。他表示：“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與政策共振，疊加制造業(yè)本身在全球范圍內(nèi)確立競爭優(yōu)勢，既有傳統(tǒng)制造業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)能質(zhì)高價優(yōu)帶來的份額持續(xù)擴(kuò)張，更有制造業(yè)細(xì)分龍頭企業(yè)的遷移迭代，將新材料、零部件、元器件等具有技術(shù)工藝壁壘的產(chǎn)品，對應(yīng)于智能化、電動化、國產(chǎn)化等新需求擴(kuò)張和新技術(shù)應(yīng)用，其價值量和滲透率有巨大的提升空間，有望進(jìn)一步提升盈利能力和質(zhì)量?！?/p>

除了興發(fā)集團(tuán)外，中國電研、創(chuàng)業(yè)慧康、旺能環(huán)境和康華生物等四只小眾股票也被丘棟榮挖掘，至于它們是否會成為它的“獨(dú)門重倉股”，則需要在二季報全部披露完后才能得出結(jié)論。

另一公募明星陸彬也選擇了在7月15日公布二季報，目前他管理的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了7只，規(guī)模也達(dá)到339億元，其中有三只產(chǎn)品是年內(nèi)新增管理的。除了6月8日成立的新品匯豐晉信時代先鋒沒有二季報外，其他的產(chǎn)品皆披露了基金二季報。

從倉位來看，他管理的5只產(chǎn)品倉位都在九成以上，其中，他于4月29日新接手的匯豐晉信新龍騰，在一季度的倉位還只有53.3%，但在二季度末已經(jīng)提升至91.93%。由此可見，陸彬?qū)τ诤笫谐謽酚^態(tài)度，他在二季報中指出：“經(jīng)過中觀行業(yè)比較和自下而上個股研究，當(dāng)前不少成長行業(yè)和公司估值因為市場下跌或者業(yè)績增長，已經(jīng)具備較大的投資吸引力?！?/p>

其中，他管理規(guī)模最大的產(chǎn)品低碳先鋒就主要踐行投資成長的策略，二季度的重倉股依舊以新能源為主。在保持寧德時代持股數(shù)量不變的情況下，新進(jìn)了億緯鋰能，同時也增持了華友鈷業(yè)和杭可科技，此外，非新能源賽道的成長股深信服也被增持。

在他看來：“在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級以及科技創(chuàng)新的時代趨勢下，我們已經(jīng)看到越來越多優(yōu)質(zhì)的成長行業(yè)和公司（新能源、新材料、高端裝備、醫(yī)藥、新消費(fèi)、TMT科技等），因為產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)、全球市占率提升，新產(chǎn)品放量或者進(jìn)口替代等原因，整體行業(yè)空間較大，公司競爭力日益加強(qiáng)，未來幾年有望實現(xiàn)較快的復(fù)合增速?！?/p>

回顧今年年初時，陸彬曾提到“價值回歸”和“優(yōu)質(zhì)成長”是今年的兩大主線，而隨著成長股的估值優(yōu)勢更為顯著，在7月5日匯豐晉信的策略會上，陸彬也提出了下半年市場主線可能是以優(yōu)質(zhì)成長為主，價值回歸為輔的觀點(diǎn)，新能源是他看好的優(yōu)質(zhì)成長領(lǐng)域，而以券商為代表的非銀金融板塊就是他看好的價值回歸領(lǐng)域的機(jī)會之一。

這一點(diǎn)在他另一只百億基金匯豐晉信動態(tài)策略中也有所體現(xiàn)，該基金在一季度就重倉了東方財富和中國平安，而在二季度末還增加了中信證券和中國太保，非銀金融股在重倉股中的占比增加至四席。

此外，港股也是他涉獵的范圍，在今年新品匯豐晉信研究精選的一季報中，美團(tuán)-W、中國海洋石油就出現(xiàn)在了重倉股之中，而二季度除了繼續(xù)持有上述公司外，他還新進(jìn)重倉了快手-W，這三只股票同樣出現(xiàn)在了丘棟榮的重倉股之中，這樣看來，兩位明星對港股的重倉思路存在一定程度的“默契”。

略早于前兩位基金經(jīng)理，安信基金聶世林管理的安信優(yōu)勢增長在7月13日就搶先披露了二季報。不過值得注意的是，聶世林管理的產(chǎn)品共有6只，其他5只產(chǎn)品暫時還沒有交卷。

今年上半年，安信優(yōu)勢增長取得了4.41%的正收益，在2207只同類產(chǎn)品中排在前3%的位置，其中二季度的凈值反彈幅度為8.54個百分點(diǎn)，其穩(wěn)健的業(yè)績受到了投資者的青睞，規(guī)模由一季度末的4.58億元增加至二季度末的12.74億元。

二季度，基金經(jīng)理聶世林踐行穩(wěn)健投資策略的方式是減少此前大漲的傳統(tǒng)能源板塊，一季度大漲62.94%的兗礦能源就被他剔除出重倉股之列;前期上漲的地產(chǎn)股招商蛇口、保利發(fā)展和金地集團(tuán)3只地產(chǎn)股也被他剔除。

而新進(jìn)的股票則有絕味食品、芒果超媒、分眾傳媒、三七互娛等消費(fèi)或傳媒領(lǐng)域個股;另外，比亞迪和鹽湖股份等與新能源相關(guān)的股票也被他增持，同時他青睞度增加的還有瀘州老窖和貴州茅臺兩只白酒股。

對此，他在季報中解釋：“本基金前期持有相對較高倉位的地產(chǎn)與煤炭，后期隨著上海疫情解封以及經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺，兌現(xiàn)了部分偏防御性質(zhì)的地產(chǎn)板塊收益。煤炭因價格管制，需求側(cè)預(yù)期走弱，也少量減倉。另外加大了新能源的持倉比例，尤其整車企業(yè)在新車型的催化下，表現(xiàn)較好。市場對消費(fèi)的悲觀預(yù)期有所修復(fù)，本基金持有的高端白酒、大眾食品也為凈值增長貢獻(xiàn)一定正收益?！保ū疚奶峒皞€股僅做分析，不做投資建議。）

數(shù)據(jù)來源：Wind

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