賈敏

摘要：文章通過測度2005-2018年30個省級行政區(qū)貿(mào)易便利化水平，并基于金融發(fā)展視角，研究我國各區(qū)域貿(mào)易便利化對FDI的影響及門檻效應(yīng)。結(jié)果表明：貿(mào)易便利化對FDI具有顯著的促進作用，東部地區(qū)引資效果更好。而且貿(mào)易便利化對FDI發(fā)揮了顯著的空間溢出效應(yīng)，高水平的貿(mào)易便利化對鄰近地區(qū)FDI發(fā)揮的“擴散效應(yīng)”強于“虹吸效應(yīng)”。貿(mào)易便利化分維度回歸結(jié)果表明：各維度呈現(xiàn)差異化引資效果。門檻檢驗表明：金融發(fā)展在貿(mào)易便利化促進FDI的過程中表現(xiàn)出顯著的門檻特征。

關(guān)鍵詞：貿(mào)易便利化;外商直接投資;金融發(fā)展;空間效應(yīng)：門檻效應(yīng)

2020年5月，習(xí)總書記提出建設(shè)國內(nèi)國際雙循環(huán)新發(fā)展格局，要求我們既要拓展內(nèi)需，使國內(nèi)市場消費潛力被充分釋放，也要追求高質(zhì)量的國際合作。在新冠疫情廣泛蔓延的背景下，逆全球化和國家間貿(mào)易摩擦使國際大循環(huán)的不確定性增加，貿(mào)易便利化作為改善貿(mào)易環(huán)境的有效途徑，有利于我國貿(mào)易暢通，更好地參與國際大循環(huán)。2020年我國實際利用外資額達到1444億美元，相比2000年的407億美元，實現(xiàn)了跨越式增長，說明FDI在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)重要地位。因此提高對外開放標準，引入高質(zhì)量FDI，有利于加大我國進行國際合作的“含金量”，更深層次地參與國際大循環(huán)。因此，新時期探究貿(mào)易便利化是否促進了FDI，對于我國實施更好的“引進來”具有重要的現(xiàn)實意義。

一、文獻綜述

眾多學(xué)者關(guān)于貿(mào)易便利化的研究主要圍繞其與經(jīng)濟增長、進出口貿(mào)易和企業(yè)的關(guān)系展開。C.ZAKI（2013）認為貿(mào)易便利化有利于提高本國GDP。李斌等（2014）通過構(gòu)建貿(mào)易便利化體系并采用熵值法完成測度，認為貿(mào)易便利化正向影響服務(wù)貿(mào)易的出口規(guī)模，其中基礎(chǔ)設(shè)施的正向影響效果最大。齊瑋等（2021）認為：各國要積極加入貿(mào)易合作組織，優(yōu)化雙方貿(mào)易發(fā)展環(huán)境，這將顯著促進進出口貿(mào)易的發(fā)展。黎新伍和黎寧（2021）通過構(gòu)建貿(mào)易便利化綜合指數(shù)，認為貿(mào)易便利化可以提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，同時降低進口中間品成本，促使企業(yè)有充足資金提高出口產(chǎn)品質(zhì)量。

關(guān)于直接研究貿(mào)易便利化與FDI的文獻較少，部分學(xué)者從貿(mào)易便利化某一維度出發(fā)，研究其對FDI的影響。陳艷瑩和董旭（2013）認為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是長期吸引FDI的重要因素，可以提高中西部地區(qū)交通便利度，吸引優(yōu)質(zhì)FDI。何劍等（2021）以2001-2016年省級數(shù)據(jù)為樣本進行空間面板模型檢驗，發(fā)現(xiàn)制度環(huán)境的確與FDI正相關(guān)，而且通過弱化政府干預(yù)，塑造便利化投資環(huán)境，有利于降低制度性成本，進而提升引資質(zhì)量。李浩和黃繁華（2021）通過分析互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展影響FDI的作用機理，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展有利于擴大消費者規(guī)模、降低市場交易成本，進而增強地區(qū)引資力度，甚至提高引資質(zhì)量。貿(mào)易便利化水平是綜合指標，學(xué)者們對貿(mào)易便利化評價體系的構(gòu)建主要在Wilson （2003）提出的海關(guān)效率、基礎(chǔ)設(shè)施、電子商務(wù)和制度環(huán)境這四個維度上進行擴充。一些學(xué)者考慮到金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的重要驅(qū)動力，將評價體系中加入金融市場指標。但是由于各地區(qū)金融發(fā)展水平不均衡，為了探究貿(mào)易便利化的引資效果是否會受到金融發(fā)展水平的影響，本文將金融發(fā)展作為貿(mào)易便利化體系外的獨立變量進行處理，而且金融發(fā)展水平內(nèi)容豐富，單一指標衡量具有片面性，本文將金融發(fā)展指標從“質(zhì)”和“量”上進行細分。

綜上所述，現(xiàn)有文獻主要研究貿(mào)易便利化某一維度對FDI的影響，鮮有文獻探究貿(mào)易便利化綜合水平與FDI的關(guān)系及空間效應(yīng)。因此本文利用2005 2018年省級層面數(shù)據(jù)探究貿(mào)易便利化對FDI的影響機理及空間效應(yīng)，并從“數(shù)量”和“質(zhì)量”角度衡量金融發(fā)展水平，驗證貿(mào)易便利化對FDI的非線性門檻效應(yīng)，以期為各地區(qū)營造健康發(fā)展的貿(mào)易發(fā)展環(huán)境、培育新的引資競爭優(yōu)勢提供建議。

二、機制分析

（一）貿(mào)易便利化對FDI的直接影響

本文將貿(mào)易便利化分為四個維度：制度環(huán)境、電子商務(wù)、海關(guān)效率和基礎(chǔ)設(shè)施，分析各維度對FDI的影響。貿(mào)易便利化制度環(huán)境維度正向影響FDI，穩(wěn)定的制度環(huán)境有利于降低政局變動和政策不確定引起的非確定性投資風(fēng)險，最終降低外企市場交易成本和投資不確定性，吸引FDI。貿(mào)易便利化電子商務(wù)維度正向影響FDI，外國企業(yè)可以借助電子商務(wù)參與線上貿(mào)易活動，以及用電子轉(zhuǎn)賬完成投資交易，附加成本變小，可以吸引FDI。貿(mào)易便利化海關(guān)效率維度正向影響FDI，提升海關(guān)效率有利于縮短跨境物品運輸時間，降低運輸途中物品破損度，使跨境產(chǎn)品具有較高時效優(yōu)勢，提高外企產(chǎn)品的市場競爭力，進而吸引FDI。貿(mào)易便利化基礎(chǔ)設(shè)施維度正向影響FDI，基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展可以降低產(chǎn)品運輸成本，有利于外企靈活調(diào)整各地區(qū)的生產(chǎn)要素與產(chǎn)品分布情況，使其有效應(yīng)對投資環(huán)境的不確定性風(fēng)險，進而吸引FDI。

（二）金融發(fā)展視角下貿(mào)易便利化對FDI的非線性影響

貿(mào)易便利化的快速發(fā)展離不開金融要素的支持。從金融發(fā)展數(shù)量來看，當金融規(guī)模水平低時，如果某地區(qū)在開展貿(mào)易便利化的相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)時，金融機構(gòu)則無法提供更多信貸資金和資本支持，這樣外企進行貿(mào)易投資的風(fēng)險加大，投資者財產(chǎn)安全得不到保障，不利于貿(mào)易活動的開展，最終限制了貿(mào)易便利化的引資效果。當金融規(guī)模達到一定程度后，金融機構(gòu)呈現(xiàn)多元化發(fā)展，有實力為優(yōu)化貿(mào)易發(fā)展環(huán)境提供技術(shù)支持，改善貿(mào)易便利化的引資效果。但是過度的金融規(guī)模擴大，容易造成金融資源閑置和浪費，甚至加劇金融風(fēng)險，從而抑制FDI的提升。從金融發(fā)展質(zhì)量來看，金融效率處于低水平時，提升海關(guān)效率、基礎(chǔ)設(shè)施等可以降低發(fā)展進出口貿(mào)易的交易成本，有利于吸引FDI。但此時金融體系積累社會閑散資金速度慢，導(dǎo)致儲戶的儲蓄金不能有效地轉(zhuǎn)化為貸款，面臨高額融資成本，外企投資意愿降低。當金融效率處于高水平時，外資在東道國獲得研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等一系列生產(chǎn)活動所必備的生存資金更容易，這樣有利于引資。綜上所述，各省份金融發(fā)展水平的差異會影響貿(mào)易便利化的引資效果，貿(mào)易便利化對FDI存在非線性影響。

（三）貿(mào)易便利化對FDI的空間效應(yīng)機制

從擴散效應(yīng)角度看，某地區(qū)貿(mào)易便利化水平的提升可以降低貿(mào)易成本，意味著外企投資利潤增加，吸引大量FDI進入，這樣本地企業(yè)競爭力和區(qū)域貿(mào)易規(guī)模也會大幅度提升。一方面，周邊地區(qū)迫于競爭壓力會紛紛效仿，完善自身貿(mào)易便利化水平，以提高自己引資優(yōu)勢。另一方面本地企業(yè)在與外企交流合作中帶動技術(shù)和人才跨企業(yè)流動，這會產(chǎn)生知識外溢。這種外溢不僅僅局限于本區(qū)域，還會帶動鄰近區(qū)域經(jīng)濟增長，因此貿(mào)易便利化對周邊FDI具有正向溢出效應(yīng)。從虹吸效應(yīng)角度看，某地區(qū)貿(mào)易便利化的提高，會增長貿(mào)易規(guī)模和福利水平，周邊的人力、資金、技術(shù)等優(yōu)質(zhì)資源被吸引過來，使得鄰近地區(qū)投資環(huán)境惡化，因此貿(mào)易便利化對周邊FDI具有負向溢出效應(yīng)。

三、研究設(shè)計

（2）面板門檻模型

本文設(shè)置如下面板門檻模型，處理方式參考Hansen（1999）的研究。并且將金融發(fā)展水平從數(shù)量和質(zhì)量的角度進行細化，門檻變量設(shè)置為金融規(guī)模和金融效率。

其中fin表示金融發(fā)展門檻變量，γ使門檻值，其他變量含義與基準模型保持一致。

（3）空間計量模型

借鑒以往研究，本文選用一般化的空間Durbin模型，考慮到外商直接投資具有空間自相關(guān)性，模型中加入被解釋變量與權(quán)重矩陣的交互項，具體設(shè)定如下：

其中mfdi是被解釋變量，traf是核心解釋變量。W為空間權(quán)重矩陣，三種權(quán)重矩陣在實證檢驗部分被采用，其中地理鄰接型矩的元素表示各省份之間是否相鄰，相鄰取1，否則取0;地理距離型權(quán)重矩陣的元素表示兩個省份省會距離的倒數(shù);經(jīng)濟距離型權(quán)重矩陣的元素表示兩省份之間人均GDP差距的倒數(shù)。

（二）變量選取

（1）被解釋變量：外商直接投資

現(xiàn)有文獻主要從流量和存量這兩個維度測度外商直接投資，本文考慮到FDI的動態(tài)變化可以通過測度流量來反映，因此這里選擇流量值。

（2）核心解釋變量：貿(mào)易便利化

本文制定了以下貿(mào)易便利化指標體系，并采用主成分分析法來衡量2005年至2018年中國各省行政區(qū)域的貿(mào)易便利化水平。在相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，制度環(huán)境、電子商務(wù)、海關(guān)效率和基礎(chǔ)設(shè)施被設(shè)定為一級指標，并細化為七個二級指標（見表1）。原始數(shù)據(jù)在實證檢驗前進行了標準化處理。

（3）門檻變量：金融發(fā)展

本文將金融發(fā)展水平從數(shù)量和質(zhì)量的角度進行細化。金融規(guī)模：股票市場價值總額比各省級行政區(qū)實際GDP來表示，用于反映金融發(fā)展的數(shù)量情況。金融效率：保險密度與銀行存貸比的比值來表示，用于反映金融發(fā)展的質(zhì)量情況。

（4）控制變量

根據(jù)學(xué)者們的相關(guān)研究，本文采用如下變量作為影響FDI的其他變量。經(jīng)濟發(fā)展水平：用經(jīng)濟增長率來測度。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：第二產(chǎn)業(yè)比GDP。交通基礎(chǔ)設(shè)施水平：以單位國土面積的公路和鐵路公里數(shù)來衡量。環(huán)境規(guī)制：用實際GDP比總能源消耗量來衡量。創(chuàng)新水平：用R&D經(jīng)費投入強度來表示。

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)主要來源于《中國檢察年鑒》、國家統(tǒng)計局和各?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）歷年的統(tǒng)計年鑒。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，最終確定以2005 2018年30個省級行政區(qū)（剔除西藏地區(qū)）的數(shù)據(jù)為樣本，并采用指數(shù)平滑法補齊個別缺失數(shù)據(jù)，實際GDP采用GDP平減指數(shù)進行換算。

四、實證結(jié)果分析

（一）貿(mào)易便利化對FDI的直接影響

表2的列（1）是貿(mào)易便利化對FDI的回歸結(jié)果，后四列分別是制度環(huán)境、電子商務(wù)、海關(guān)效率以及基礎(chǔ)設(shè)施對FDI的回歸結(jié)果。

通過關(guān)注traf的系數(shù).我們可以發(fā)現(xiàn)：貿(mào)易便利化在吸引FDI方面具有積極作用，并且制度環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、電子商務(wù)這三種維度的貿(mào)易便利化正向影響FDI，且作用效果依次減弱，說明提升貿(mào)易便利化的重點在于優(yōu)化制度環(huán)境。值得注意的是，第（4）列traf的系數(shù)為負，說明海關(guān)效率對FDI產(chǎn)生顯著的抑制性，這與前文理論分析不一致。筆者猜測可能海關(guān)效率對FDI的影響不是簡單的線性關(guān)系。故本文基于門檻模型驗證是否海關(guān)效率非線性影響FDI（結(jié)果略）。本文發(fā)現(xiàn)：海關(guān)效率通過了雙重門檻檢驗，而且不同程度的海關(guān)效率對FDI的促進效果呈現(xiàn)差異性。這可能是因為，當海關(guān)效率處于低水平時，復(fù)雜的海關(guān)程序使跨境交易成本增加，擠占了外企投資的利潤空間，使外企不愿意投資。而隨著海關(guān)效率的提高，有利于縮短跨境物品運輸時間，使跨境產(chǎn)品具有較高時效優(yōu)勢，使外企進行跨境轉(zhuǎn)移生產(chǎn)要素的成本降低、效率變高，從而促進FDI。通過海關(guān)效率的測度分數(shù)，本文發(fā)現(xiàn)近五年我國海關(guān)效率均值為0. 01，遠低于第一個門檻值，說明提升海關(guān)效率使其跨越第一個門檻值，對于提高各省引資優(yōu)勢意義重大。分析控制變量的回歸系數(shù)可以發(fā)現(xiàn)：提高經(jīng)濟增長率有利于吸引FDI。第二產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平程度越高，越不利于FDI。完善的交通基礎(chǔ)設(shè)施，能夠顯著促進FDI。提升環(huán)境規(guī)制水平有利于吸引FDI。提高地區(qū)創(chuàng)新水平有利于吸引外資。

（二）異質(zhì)性檢驗

由于我國各地區(qū)在經(jīng)濟發(fā)展水平和資源稟賦等方面存在較大差距，因此將全樣本分為東部和中西部進行異質(zhì)性檢驗。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)（表略），各地區(qū)貿(mào)易便利化均發(fā)揮了顯著的正向引資效果。東部地區(qū)貿(mào)易便利化在促進FDI方面發(fā)揮了更大的作用。說明外企更愿意選擇經(jīng)濟發(fā)展條件優(yōu)越的東部地區(qū)，這是因為經(jīng)濟條件、人才規(guī)模和基礎(chǔ)設(shè)施在中西部地區(qū)水平不高，外資企業(yè)選擇在這些地區(qū)進行投資所需要承擔較高成本，導(dǎo)致外資企業(yè)不愿意投資。

（三）門檻效應(yīng)檢驗

基于前文理論分析，將金融發(fā)展水平從數(shù)量和質(zhì)量的角度進行細化，門檻變量設(shè)置為金融規(guī)模和金融效率，驗證金融發(fā)展是否存在門檻效應(yīng)。表3可得，貿(mào)易便利化對FDI存在金融規(guī)模的雙門檻效應(yīng)。表4可得當1. 276

（四）空間效應(yīng)檢驗

為檢驗貿(mào)易便利化是否存在空間溢出效應(yīng)，本文基于地理鄰接型矩陣估計出貿(mào)易便利化和FDI的Moran's I指數(shù)，如表5所示。可以發(fā)現(xiàn)Moran's I顯著為正，代表我國省域?qū)用娴馁Q(mào)易便利化水平與FDI確實存在空間相關(guān)性。也就是貿(mào)易便利化水平高（低）的省份，周邊聚集的省份貿(mào)易便利化水平也高（低），說明研究貿(mào)易便利化空間溢出效應(yīng)很有必要。盧進勇（2021）發(fā)現(xiàn)FDI短期內(nèi)會選擇國際經(jīng)貿(mào)往來更加便利的東部沿海地區(qū)，但是長期來看，F(xiàn)DI的空間溢出范圍將變大。因此我們要從貿(mào)易便利化角度引導(dǎo)FDI，發(fā)揮FDI正向外溢性，帶動周邊落后地區(qū)經(jīng)濟增長，這對于緩解我國經(jīng)濟發(fā)展不平衡具有重要意義。

表6中第一列采用經(jīng)濟距離型權(quán)重矩陣作為空間矩陣，第二列采用地理距離型權(quán)重矩陣作為空間矩陣。結(jié)果表明：兩列的貿(mào)易便利化與矩陣乘積的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，說明其對FDI存在空間溢出效應(yīng)，也就是本地區(qū)貿(mào)易便利化水平的改善不僅能夠正向影響本地區(qū)的FDI，還會正向影響鄰近地區(qū)的FDI。貿(mào)易便利化間接效應(yīng)的系數(shù)正向顯著進一步證明這一結(jié)論。這同時說明高水平的貿(mào)易便利化對本地區(qū)增加FDI發(fā)揮了重要作用，同時具有正向外部性，對鄰近地區(qū)FDI發(fā)揮的“擴散效應(yīng)”強于“虹吸效應(yīng)”。

本文通過如下方式進行穩(wěn)健性檢驗（結(jié)果略）：首先更換計量方法，具體采用OLS和隨機效應(yīng)模型。其次由于基準回歸中外商直接投資采用測度流量的方式，這里將其替換為測度存量的FDI進行穩(wěn)健性檢驗，具體采用張軍等（2004）的處理方式。然后采用系統(tǒng)GMM和2SLS計量方法改善內(nèi)生性問題。對比發(fā)現(xiàn)，本文結(jié)果比較穩(wěn)健。

五、結(jié)論與對策建議

文章通過測度2005 2018年30個省級行政區(qū)貿(mào)易便利化水平，研究貿(mào)易便利化對FDI的影響及門檻效應(yīng)。結(jié)論如下：貿(mào)易便利化顯著正向影響FDI，東部地區(qū)效果更好。四種維度的貿(mào)易便利化對FDI的影響存在差異性，其中制度環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、電子商務(wù)正向影響FDI。而海關(guān)效率與FDI存在動態(tài)關(guān)系，其對FDI的促進作用先上升后下降。進一步從金融發(fā)展門檻效應(yīng)來看，金融規(guī)模在貿(mào)易便利化影響FDI的過程中發(fā)揮雙重門檻效應(yīng);金融效率發(fā)揮單一門檻效應(yīng)。而且貿(mào)易便利化對FDI有顯著的空間溢出效應(yīng)，高水平的貿(mào)易便利化對本地區(qū)增加FDI發(fā)揮了重要作用，同時具有正向外部性，對鄰近地區(qū)FDI發(fā)揮的“擴散效應(yīng)”強于“虹吸效應(yīng)”。根據(jù)上述研究，提出如下對策建議：

（1）考慮到貿(mào)易便利化正向影響FDI，要制定提升貿(mào)易便利化水平的相關(guān)政策，著重從制度環(huán)境、電子商務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施等方面入手?？梢圆扇√岣哒?wù)處理能力、搭建外貿(mào)電商服務(wù)平臺等措施，培育引資優(yōu)勢，營造健康發(fā)展的貿(mào)易環(huán)境，提升各地對外資的向心力。同時盡快使海關(guān)效率跨越第一個門檻值，精簡報關(guān)審核流程，提升出入境效率，也要注意海關(guān)效率過低和過高都不利于吸引FDI，要使其保持在合理區(qū)間范圍內(nèi)，實現(xiàn)引資效果最大化。

（2）考慮到金融發(fā)展發(fā)揮了門檻效應(yīng)，在提高貿(mào)易便利化引資效果的同時，制定相應(yīng)政策優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境。深化金融市場改革，加大對保險、證券、期貨等金融工具的創(chuàng)新發(fā)展。在擴大金融規(guī)模的過程中，也要注重發(fā)展金融效率，避免出現(xiàn)金融規(guī)模過大帶來的資源浪費與閑置等一系列不利于引資的負面問題，追求金融發(fā)展與貿(mào)易便利化的適度匹配，促進FDI可持續(xù)性增長。

（3）考慮到地區(qū)創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、環(huán)境規(guī)制以及交通基礎(chǔ)設(shè)施顯著促進FDI，首先采取加大知識產(chǎn)權(quán)保護力度和提高居民生活保障等措施吸引人才，留住人才，提升地區(qū)創(chuàng)新水平。其次加大科技創(chuàng)新力度，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。同時合理把控環(huán)境規(guī)制水平，提高環(huán)境規(guī)制體系完善度，協(xié)調(diào)好環(huán)境規(guī)制與FDI的正向關(guān)系。還要大力支持中西部地區(qū)鐵路和公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴大全國物流覆蓋面積，降低物流成本，縮小地區(qū)間引資差距，充分發(fā)揮交通基礎(chǔ)設(shè)施對FDI的拉動作用。

（4）考慮到貿(mào)易便利化的空間溢出效應(yīng)，要重視空間距離在貿(mào)易便利化影響FDI的過程中產(chǎn)生的巨大影響力，各省要樹立協(xié)同發(fā)展理念，加強與周邊地區(qū)合作交流并吸取經(jīng)驗，優(yōu)勢互補，充分發(fā)揮貿(mào)易便利化的溢出效應(yīng)。 ▲

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