王曼怡 朱家樂

1 引 言

1988年，鄧小平根據(jù)科學(xué)技術(shù)發(fā)展的趨勢和客觀規(guī)律提出，“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的觀點(diǎn)，既反映了科學(xué)技術(shù)發(fā)展的重要特點(diǎn)，也是科學(xué)技術(shù)發(fā)展的必然結(jié)果。在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的今天，金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，其與科學(xué)技術(shù)之間相互穿插，互相影響，動(dòng)態(tài)發(fā)展，技術(shù)領(lǐng)域的拓寬為金融生態(tài)注入了新的活力，給金融業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了源源不斷的生命力和成長力。

近年來，隨著人工智能（artificial intelligence，縮寫為AI）、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、5G等信息技術(shù)日益成熟完善，應(yīng)用不斷深入，金融創(chuàng)新與科技發(fā)展不斷融合，科技服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用愈發(fā)顯著。2019年8月，央行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃》，文件闡明了金融科技賦能金融服務(wù)的必要性，在未來金融發(fā)展規(guī)劃中，金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型形成以金融科技為重要支持的新業(yè)態(tài)和新模式已經(jīng)成為金融業(yè)發(fā)展的必然趨勢，對(duì)未來金融服務(wù)行業(yè)產(chǎn)生極為深刻的影響。那么，商業(yè)銀行作為金融行業(yè)的核心組成部分，如何抓住科技發(fā)展的機(jī)遇實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新，促進(jìn)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展，已經(jīng)成為當(dāng)前被廣泛關(guān)注的焦點(diǎn)。

近十年來，我國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民呈逐年增長趨勢，如圖1所示，手機(jī)網(wǎng)民占比在2016年已經(jīng)超過95%，近兩年高達(dá)99.7%。由此不難看出，隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，人們的生活方式也產(chǎn)生了巨大的變化?；ヂ?lián)網(wǎng)的普及帶動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展，如圖2所示，在2011-2021年這十一年的時(shí)間里，我國互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，使用人數(shù)逐年上升。在互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的背景下，為滿足社會(huì)和客戶的需求，中國銀行業(yè)持續(xù)打造以技術(shù)、數(shù)據(jù)、場景為依托的線上服務(wù)平臺(tái)，使用線上和線下相結(jié)合，人工和智能并行的創(chuàng)新型服務(wù)模式。圖3中，2011-2020十年的時(shí)間，網(wǎng)上銀行客戶數(shù)持續(xù)增長，在金融科技協(xié)同發(fā)展的大背景下，得到了廣泛的支持和認(rèn)可，為銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展指引了方向。

圖1 我國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展情況

圖2 中國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

圖3 網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

然而，通過對(duì)中國工商銀行，中國建設(shè)銀行，中國農(nóng)業(yè)銀行，中國銀行，交通銀行，郵儲(chǔ)銀行這六大國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率的統(tǒng)計(jì)分析，如圖4所示，6家銀行近10年來資產(chǎn)收益率呈明顯的下降趨勢，這與金融科技迅速發(fā)展的趨勢背道而馳。因此，本文將焦點(diǎn)集中在金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響上，通過深入研究探討金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響，從而不同類型商業(yè)銀行在金融科技背景下轉(zhuǎn)型發(fā)展提供路徑和建議。

圖4 國有商業(yè)銀行資產(chǎn)收益率

與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行發(fā)展模式不同，金融科技在信息數(shù)字分析功能和智能處理功能上具有極強(qiáng)的能力，且金融科技還兼具了高創(chuàng)新、高擴(kuò)展性、去中心化等特點(diǎn)，其對(duì)于銀行業(yè)產(chǎn)生的影響不容小覷。金融科技的發(fā)展如同一把雙刃劍，從根本上改變了商業(yè)銀行的競爭環(huán)境，既給商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來了沖擊，也給商業(yè)銀行創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來了新的機(jī)遇，從而謀求更大更廣闊的發(fā)展空間。

面對(duì)極速變幻的市場環(huán)境，我國商業(yè)銀行紛紛加大了對(duì)金融科技的投入力度，進(jìn)一步加強(qiáng)金融與科技融合發(fā)展。2021年上半年，郵儲(chǔ)銀行信息科技投入52.02億元，占營業(yè)收入的3.30%；招商銀行投入50.55億元，占營業(yè)收入的3.26%；光大銀行投入17.04億元，占營業(yè)收入的2.21%；華夏銀行投入9.43億元，同比增長20.74%。除了資金和人力的投入，各家商業(yè)銀行紛紛出臺(tái)了金融科技發(fā)展規(guī)劃，以期為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展提供方向指引。

隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行借助金融科技的力量發(fā)展自己的業(yè)務(wù)平臺(tái)和風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，從而提高其盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，在表1中列出了部分商業(yè)銀行出臺(tái)的金融科技相關(guān)產(chǎn)品以及前沿技術(shù)應(yīng)用。

表1 我國部分商業(yè)銀行金融科技產(chǎn)品及前沿技術(shù)應(yīng)用

本文首先對(duì)之前關(guān)于金融科技對(duì)商業(yè)銀行的影響的研究進(jìn)行歸納總結(jié)，針對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的重要文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。然后運(yùn)用理論分析和數(shù)據(jù)實(shí)證的方法探求金融科技對(duì)我國上市商業(yè)銀行盈利能力的影響。最后，依據(jù)實(shí)證結(jié)果提出金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力有關(guān)的建議和對(duì)策。

2 文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

2.1 金融科技的定義

金融科技（fintech）是金融（finance）與技術(shù)（technology）兩個(gè)詞的英文縮寫，最早由花旗董事長John Reed在上世紀(jì)90年代提出，代指金融企業(yè)運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字信息技術(shù)為傳統(tǒng)的金融生態(tài)提供數(shù)字信息服務(wù)的行為。由于金融科技尚處于發(fā)展階段，到目前還沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的定義，因此學(xué)界學(xué)者，國際組織和政府紛紛根據(jù)自己的研究和觀點(diǎn)給出了可供參考的定義。

Arner等（2015）［1］認(rèn)為是金融科技是信息技術(shù)與金融的有機(jī)結(jié)合，新興技術(shù)的廣泛應(yīng)用使得很多傳統(tǒng)金融難以解決的問題迎刃而解。Zavolokina等（2016）［2］認(rèn)為金融科技是金融與信息技術(shù)的聯(lián)姻，深刻反映了數(shù)字化對(duì)金融業(yè)的影響。Schueffel（2016）［3］在整理分析了40多年來金融科技相關(guān)領(lǐng)域的研究后，認(rèn)為金融科技是新型金融產(chǎn)業(yè)，其依靠技術(shù)創(chuàng)新來推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展。Gomber等（2017）［4］認(rèn)為金融科技將傳統(tǒng)的金融服務(wù)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)前沿技術(shù)相結(jié)合，對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)既有技術(shù)革新所帶來的創(chuàng)新和發(fā)展，也破壞了原有的金融業(yè)生態(tài)環(huán)境和秩序。

嚴(yán)圣陽（2016）［5］認(rèn)為金融科技的發(fā)展離不開五項(xiàng)基本技術(shù)，即大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能和物聯(lián)網(wǎng)的支持。這些技術(shù)的應(yīng)用促進(jìn)了金融業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，也為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供了轉(zhuǎn)型升級(jí)的空間。劉園等（2018）［6］強(qiáng)調(diào)“金融科技”與“科技金融”具有不同的立足點(diǎn)，“金融科技”聚焦科技給金融帶來的創(chuàng)新效應(yīng)，而“科技金融”關(guān)注金融對(duì)科技型企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。并提出互聯(lián)網(wǎng)金融包含于金融科技這一概念之中，是金融科技的一個(gè)子集。

除了學(xué)界學(xué)者的觀點(diǎn)，世界組織和政府也提出了關(guān)于金融科技的定義，如表2所示。其中，最廣為人接受的是金融穩(wěn)定理事會(huì)（Financial Stability Board，簡稱FSB）對(duì)于金融科技的定義，認(rèn)為金融科技是指具有新興科技屬性的，可以對(duì)傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)金融市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的新興金融產(chǎn)品、金融服務(wù)和金融模式。

表2 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于金融科技的定義

由表2可以看出，雖然不同的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融科技的定義各不相同，但是萬變不離其宗，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于金融科技定義的核心要義始終圍繞著“金融”和“科技”這兩個(gè)關(guān)鍵詞，通過“改革”和“創(chuàng)新”這兩大手段，最終實(shí)現(xiàn)二者的協(xié)同發(fā)展。

2.2 金融科技對(duì)商業(yè)銀行的影響

國內(nèi)的學(xué)者通過研究認(rèn)為金融科技在商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中扮演著相當(dāng)重要的角色，既會(huì)對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但同時(shí)，也有一些研究表明金融科技所具有的特性可以對(duì)商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生正向的促進(jìn)作用。喬海曙和楊彥寧（2017）［7］提到傳統(tǒng)金融體系包容性不足，并預(yù)測金融科技將成為金融業(yè)由傳統(tǒng)向智能轉(zhuǎn)型的重要推手。吳朝平（2018）［8］認(rèn)為金融科技對(duì)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要作用會(huì)體現(xiàn)在改變商業(yè)銀行內(nèi)外部生態(tài)、促進(jìn)前沿技術(shù)研發(fā)和構(gòu)建智能銀行等方面。董倩（2018）［9］通過收集并運(yùn)用96家商業(yè)銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)金融科技發(fā)展與商業(yè)銀行全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，得出了“金融科技發(fā)展可以顯著促進(jìn)銀行全要素生產(chǎn)率的提升”的結(jié)論。蔡國良和龔鈺涵（2019）［10］認(rèn)為隨著金融科技的廣泛應(yīng)用和不斷普及，銀行機(jī)構(gòu)與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的競爭將會(huì)隨之加大，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，比如支付業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)等，會(huì)因此受到一定程度的沖擊。

謝治春等（2018）［11］認(rèn)為金融科技的發(fā)展會(huì)從營銷能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、金融邊界服務(wù)拓展能力和創(chuàng)新能力四個(gè)方面來驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，大數(shù)據(jù)、人工智能，區(qū)塊鏈，云計(jì)算等前沿技術(shù)的充分運(yùn)用將為商業(yè)銀行構(gòu)建出高效的經(jīng)營模式。

國外學(xué)者認(rèn)為金融科技所具有的高創(chuàng)新性，高擴(kuò)展性促使其對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營和發(fā)展具有兩面性的作用。Berger等（1993）［12］提出技術(shù)進(jìn)步會(huì)在很大程度上使商業(yè)銀行表現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特征，促使金融資源不斷整合，從而導(dǎo)致市場競爭加劇。Shahrokhi（2008）［13］則認(rèn)為應(yīng)該從積極的一面去分析金融科技對(duì)商業(yè)銀行的影響，以金融科技發(fā)展為代表的金融創(chuàng)新會(huì)改變銀行傳統(tǒng)的服務(wù)模式，提高商業(yè)銀行運(yùn)行效率。Wonglimpiyarat（2017）［14］構(gòu)建了系統(tǒng)創(chuàng)新模型，該模型可以跟蹤技術(shù)發(fā)展和擴(kuò)散的進(jìn)展和模式。通過運(yùn)用系統(tǒng)創(chuàng)新模型，Wonglimpiyarat認(rèn)為金融科技對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展具有正向推動(dòng)作用，但與此同時(shí)他的研究也揭示出金融科技所引起的競爭加劇會(huì)給銀行帶來的負(fù)向沖擊。Bomer和Maxin（2018）［15］對(duì)德國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析，他們認(rèn)為金融科技的發(fā)展可以促進(jìn)商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)增加商業(yè)銀行的利潤。Jagtiani和 John（2018）［16］指出，如今，在銀行業(yè)和金融業(yè)的運(yùn)營方式中，金融科技越來越受到重視，并逐漸成為商業(yè)銀行運(yùn)營所不可或缺的一部分。

2.3 金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響機(jī)制

（1）金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的促進(jìn)作用

金融科技促進(jìn)商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新。傳統(tǒng)商業(yè)銀行只能提供比較標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)，存在著服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重、缺乏創(chuàng)新、不夠靈活的問題，造成大量客戶流失，大大降低了商業(yè)銀行競爭力。金融科技前沿技術(shù)的加入更精確地分析用戶需求，為客戶做出定制化的金融產(chǎn)品，兼具了創(chuàng)新獨(dú)特，靈活高效等諸多優(yōu)點(diǎn)，拓寬了客戶群體，增加了產(chǎn)品收入，對(duì)商業(yè)銀行盈利能力起到促進(jìn)作用。

金融科技降低商業(yè)銀行運(yùn)營成本。相較于運(yùn)營成本較高的傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式，金融科技的加入，加快了業(yè)務(wù)審批的進(jìn)程，減少了人工窗口服務(wù)等，提高了效率，也降低了經(jīng)營成本，促使商業(yè)銀行盈利能力得以增強(qiáng)。

金融科技拓寬商業(yè)銀行客戶群體。商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，客戶通過網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行辦理業(yè)務(wù)，人工成本高，且不夠便利，使得商業(yè)銀行難以拓寬客戶群體。隨著金融科技的發(fā)展，線上業(yè)務(wù)得以拓展，其所帶來的便利性，被更多客戶接受，從而增加了業(yè)務(wù)量，進(jìn)而提升了商業(yè)銀行盈利能力。

（2）金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的抑制作用

金融科技的發(fā)展使大量競爭者涌入市場。金融科技迅猛發(fā)展的背景下，大量競爭者涌入市場。依靠前沿的金融科技技術(shù)，這些競爭者可以設(shè)計(jì)出更加符合當(dāng)下客戶需求的多樣化，定制化金融產(chǎn)品，致使商業(yè)銀行大量潛在客戶流失，甚至吸引了部分現(xiàn)有客戶，這直接導(dǎo)致商業(yè)銀行市場份額降低，盈利能力下降。

金融科技對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成沖擊。目前，商業(yè)銀行提供的業(yè)務(wù)中金融科技應(yīng)用的深度和廣度都還有很大局限性，仍存在門檻高、靈活性低、收益率低等弊端，而且商業(yè)銀行在那些具有高額回報(bào)的金融產(chǎn)品和服務(wù)上的研發(fā)投入程度不到。然而，在金融科技背景下，新涌入市場的競爭者們卻能夠覆蓋這些核心痛點(diǎn)，從而對(duì)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成沖擊，在很大程度上造成商業(yè)銀行盈利能力的下降。

因此，根據(jù)對(duì)已有文獻(xiàn)的梳理和相關(guān)的研究成果，依據(jù)目前金融科技發(fā)展的現(xiàn)狀，金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響結(jié)論目前尚有不確定性，基于此，提出如下競爭性假設(shè)：

H1a：金融科技對(duì)上市商業(yè)銀行的盈利能力會(huì)產(chǎn)生抑制作用。

H1b：金融科技對(duì)上市商業(yè)銀行的盈利能力會(huì)產(chǎn)生促進(jìn)作用。

目前我國，不同類型商業(yè)銀行在資源配置、管理模式以及規(guī)模大小等多方面存在較大差距。隨著金融科技的發(fā)展，它對(duì)于不同銀行間的盈利能力所產(chǎn)生的影響也會(huì)有所不同?；诖耍岢鋈缦赂偁幮约僭O(shè)：

H2a：面對(duì)金融科技發(fā)展所帶來的沖擊，不同類型的商業(yè)銀行盈利能力受到的影響存在異質(zhì)性。

H2b：面對(duì)金融科技發(fā)展所帶來的沖擊，不同類型的商業(yè)銀行盈利能力受到的影響不存在異質(zhì)性。

3 金融科技發(fā)展對(duì)我國上市商業(yè)銀行影響的實(shí)證研究

3.1 變量選取

（1）被解釋變量

在關(guān)于研究商業(yè)銀行盈利能力的文獻(xiàn)中，喬晗，張婧（2017）選擇使用總資產(chǎn)收率（Return on Assets，簡稱ROA）和凈資產(chǎn)收益率（Return on Equity，簡稱ROE）這兩個(gè)指標(biāo)；胡文濤（2018）選擇使用總資產(chǎn)收益率（ROA）這個(gè)指標(biāo)。

由兩個(gè)指標(biāo)的計(jì)算公式（1）和式（2）可以看出，兩個(gè)指標(biāo)的區(qū)別在于，ROA衡量的是所有資產(chǎn)所帶來的利潤情況，而ROE反映的是銀行自有資本所創(chuàng)造的價(jià)值。二者比較，ROE忽略了銀行信貸資產(chǎn)所起到的重要作用。因此，在研究銀行盈利能力時(shí)，選擇ROA作為被解釋變量更合適。

（2）解釋變量

由于金融科技還處于發(fā)展階段，目前并沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義，在過去的研究中，國內(nèi)外學(xué)者大多數(shù)采用的都是定性研究。目前我國也沒有一個(gè)統(tǒng)一的測度金融科技發(fā)展水平的指標(biāo)體系。

結(jié)合前文中提及的金融科技的相關(guān)概念，本文借鑒郭峰等（2020）［17］中的做法，選取由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心課題組所編制的《北京大學(xué)數(shù)字惠普金融指數(shù)（2011-2020）》來衡量金融科技發(fā)展水平。選擇該指數(shù)主要有兩個(gè)優(yōu)勢：其一，可信度高，該指數(shù)由北大課題組發(fā)布，從來衡量我國金融科技的發(fā)展，其編制包含了數(shù)字金融服務(wù)的數(shù)字化程度、使用深度和覆蓋廣度三個(gè)維度，計(jì)算的結(jié)果更加科學(xué)，權(quán)威，精確，且該指數(shù)包含了螞蟻金服等第三方機(jī)構(gòu)的大量信息，覆蓋面廣，故而有較高可信度；其二，數(shù)據(jù)連續(xù)，可得性高，為實(shí)證工作提供有力的支持，且金融科技發(fā)展水平細(xì)化到了省級(jí)層面，既可以緩解內(nèi)生性問題，又能具體地體現(xiàn)了我國金融科技水平和均衡發(fā)展程度。

在過去的研究中，多以銀行總部所在城市的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為該銀行的金融科技指數(shù)，但是針對(duì)全國性商業(yè)銀行僅僅以總部所在城市的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為金融科技指標(biāo)并不能準(zhǔn)確反映銀行經(jīng)營所處的金融科技發(fā)展水平。因此，本文利用商業(yè)銀行在各地區(qū)的營業(yè)收入占總營業(yè)收入的比重為權(quán)重，將兩者相乘得到全國性商業(yè)銀行的金融科技發(fā)展水平指數(shù)。而城商行和農(nóng)商行其絕大部分營業(yè)收入來源于其總行所在城市，故以其總行所在省份的數(shù)字惠普金融指數(shù)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。

（3）控制變量

通過對(duì)國內(nèi)外已有文獻(xiàn)的梳理，商業(yè)銀行的盈利能力可能會(huì)受到銀行內(nèi)部和外部社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)條件兩個(gè)方面的影響，因此本文從這兩個(gè)方面選取控制變量。

①銀行內(nèi)部因素

成本收入比（CR）：成本收入比反映銀行每獲得一單位收入需要付出多少成本，該指標(biāo)越小，說明銀行盈利能力越強(qiáng)。

非利息收入占比（NIRR）：非利息收入是銀行開展中間業(yè)務(wù)獲得的收入，與利息收入相比，這部分收入更加穩(wěn)定、安全。非利息收入占比越高，銀行的盈利能力越強(qiáng)。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（LA）：銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理是影響商業(yè)銀行盈利能力的重要因素。本文選用貸款資產(chǎn)比率來衡量銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

流動(dòng)性水平（DPR）：現(xiàn)金、短期票據(jù)等流動(dòng)性資產(chǎn)可以保障客戶日常資金需求，到期償債能力，但是收益率較低。因此流動(dòng)性越高，那么可獲得的預(yù)期收入就會(huì)減少，銀行盈利能力就會(huì)降低。因此，銀行流動(dòng)性對(duì)盈利能力有較大的影響。本文選用存貸比來反映銀行流動(dòng)性水平。

②社會(huì)經(jīng)濟(jì)外部因素

GDP增長率（gdp）：宏觀經(jīng)濟(jì)水平可以折射出我國當(dāng)前各個(gè)行業(yè)的狀況和未來發(fā)展趨勢，GDP增長率越大，說明社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展迅速，對(duì)于商業(yè)銀行盈利能力存在正向的推動(dòng)作用。因此，本文選擇GDP增長率來反映當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)水平。

貨幣政策（M2）：貨幣政策是國家調(diào)節(jié)和控制宏觀經(jīng)濟(jì)的主要手段之一，其對(duì)于商業(yè)銀行會(huì)產(chǎn)生極大的影響。我國貨幣政策的中介目標(biāo)是貨幣供應(yīng)量，因此，本文選擇M2增長率來反映當(dāng)前貨幣政策。

通貨膨脹（CPI）：由于存貸利差是商業(yè)銀行獲取利潤的主要方式，通貨膨脹或者通貨緊縮會(huì)對(duì)此產(chǎn)生巨大的影響，因此，本文選擇CPI來反映當(dāng)年通貨膨脹或緊縮情況。

失業(yè)率（unemployment rate，本文簡寫做UR）：充分就業(yè)是社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要目標(biāo)之一，本文用失業(yè)率來衡量充分就業(yè)情況，從而反映社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。

綜上，對(duì)本文所涉及的變量及變量的含義總結(jié)如表3所示：

表3 變量名稱及變量的含義

3.2 模型設(shè)計(jì)

基于對(duì)國內(nèi)外學(xué)者研究成果的分析和本文所提出假設(shè)，為更加直觀地研究金融科技發(fā)展對(duì)我國上市商業(yè)銀行盈利能力的影響，現(xiàn)建立模型如下：

其中，t表示年份，i表示銀行，為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

為了驗(yàn)證假設(shè)二中金融科技發(fā)展對(duì)不同類型上市商業(yè)銀行盈利能力影響的異質(zhì)性，本文將總樣本劃分為國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行、城商行和農(nóng)商行這兩個(gè)子樣本，將子樣本回歸結(jié)果與總樣本進(jìn)行比較分析，從而探討金融科技對(duì)不同類型商業(yè)銀行盈利能力影響的差異性。

3.3 數(shù)據(jù)來源及實(shí)證結(jié)果

（1）數(shù)據(jù)來源

本文以51家上市商業(yè)銀行2011到2020年的數(shù)據(jù)作為研究樣本，其中包括6家大型國有商業(yè)銀行，10家全國性股份制商業(yè)銀行，25家城市商業(yè)銀行和10家農(nóng)村商業(yè)銀行。金融科技指數(shù)數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心課題組所編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011-2020）》，銀行相關(guān)數(shù)據(jù)來源于51家銀行近十年年報(bào)和Choice數(shù)據(jù)庫，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來源于統(tǒng)計(jì)年鑒和前瞻數(shù)據(jù)庫。

（2）變量描述性統(tǒng)計(jì)

如表4所示，總資產(chǎn)收益率均值為0.91%，最大值為1.7%，51家銀行近十年收益率均為正，但不同商業(yè)銀行間總資產(chǎn)收益率存在較大差異。近年來，金融科技發(fā)展迅速，因此將加權(quán)后的金融科技指數(shù)取對(duì)數(shù)，得到最小值為2.916，最大值為6.068，由此可以看出金融科技在我國的發(fā)展迅速，應(yīng)用廣泛。

表4 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，CPI相對(duì)穩(wěn)定，M2增長率始終為正，說明我國近十年來貨幣供應(yīng)量呈上升趨勢。失業(yè)率波動(dòng)較小。GDP增長率受到疫情的影響最小值為2.54% 出現(xiàn)在2020年，GDP增速大幅下跌。

關(guān)于銀行內(nèi)部因素的變量，成本收入比，非利息收入占比，貸款資產(chǎn)比的最大值，最小值，標(biāo)準(zhǔn)差相差較多，尤其是不同商業(yè)銀行類型之間的存在明顯差距，表明我國商業(yè)銀行在經(jīng)營管理、盈利結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)決策等方面有明顯的差異。

（3）相關(guān)性分析

由于本文實(shí)證部分涉及變量較多，為避免出現(xiàn)多重線性，回歸之前先要對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)性分析，結(jié)果如表5所示。

表5 變量相關(guān)性分析

由表中所示結(jié)果可以看出，變量之間的相關(guān)性絕大部分在1%的水平下顯著，個(gè)別變量之間相關(guān)性在5%和10%水平下顯著。

為進(jìn)一步確保沒有多重共線性的存在，進(jìn)行VIF檢驗(yàn)，結(jié)果如表6所示。

表6 VIF檢驗(yàn)結(jié)果

續(xù)表

由VIF檢驗(yàn)結(jié)果可知，各變量VIF值均小于10，且Mean VIF值為3.06。因此，各變量間不存在嚴(yán)重的多重共線性，可以進(jìn)行接下來的回歸分析。

（4）金融科技發(fā)展對(duì)我國上市商業(yè)銀行盈利能力影響的實(shí)證分析

經(jīng)過F檢驗(yàn)，F(xiàn)值為48.41（P值為0.000）顯著，同時(shí)進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，P值為0.000，所以本文選用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析?；貧w分析結(jié)果如表7所示。

表7 實(shí)證分析結(jié)果

通過回歸分析結(jié)果可以看出，控制變量CPI，UR，CR，NIRR，DPR前的系數(shù)為負(fù)數(shù)，從商業(yè)銀行內(nèi)部來看，成本收入比，非利息收入占比和流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行盈利能力存在一定的抑制作用，而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對(duì)商業(yè)銀行盈利能力具有促進(jìn)作用；從宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境來看，通貨膨脹率和失業(yè)率對(duì)商業(yè)銀行盈利能力具有抑制作用，貨幣政策和GDP增長率對(duì)商業(yè)銀行盈利能力具有促進(jìn)作用。FINTECH的系數(shù)為-0.25，金融科技發(fā)展環(huán)境對(duì)我國上市商業(yè)銀行盈利能力具有一定的抑制作用，這個(gè)結(jié)果也印證了蔡國良等（2019）的研究結(jié)論，金融科技的發(fā)展會(huì)降低商業(yè)銀行的盈利能力。

（5）金融科技發(fā)展對(duì)不同類型商業(yè)銀行盈利能力影響差異性的實(shí)證分析

在研究了金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響后，更深一步，對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行分類，研究金融科技發(fā)展對(duì)不同類型商業(yè)銀行盈利能力影響的差異性。本文將所選取的51家上市商業(yè)銀行按類型分，大型國有商業(yè)銀行和全國性股份制商業(yè)銀行為樣本一，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行為樣本二，分別進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果如表8，表9所示。

表8 樣本一實(shí)證分析結(jié)果

表9 樣本二實(shí)證分析結(jié)果

由上面實(shí)證分析結(jié)果可知，樣本一FINTECH的系數(shù)為-0.18，樣本二FINTECH的系數(shù)為-0.27。有前面對(duì)于總體的實(shí)證分析得出，總樣本FINTECH的系數(shù)為-0.25。由此可見，金融科技發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行確實(shí)具有負(fù)面沖擊的作用，但是，金融科技對(duì)于大型商業(yè)銀行的沖擊作用比其對(duì)于中小型商業(yè)銀行的沖擊作用小。這意味著不同類型的商業(yè)銀行受到金融科技的沖擊卻有不同，從而驗(yàn)證了前面提出的假設(shè)二。

4 結(jié)論及政策建議

通過對(duì)已有的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和利用51家上市銀行近10年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析可以得出以下結(jié)論，金融科技的發(fā)展雖然對(duì)商業(yè)銀行提升工作效率，提高客戶體驗(yàn)等方面表現(xiàn)出正向的促進(jìn)作用，但是就商業(yè)銀行盈利能力這一單項(xiàng)而言，目前金融科技發(fā)展并沒有給商業(yè)銀行帶來預(yù)期的利潤效應(yīng)，從而提高商業(yè)銀行盈利能力。

金融科技在商業(yè)銀行的深入應(yīng)用，有助于銀行內(nèi)部提高管理效率，升級(jí)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，從而提高商業(yè)銀行盈利能力；而隨著人工智能，大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)在商業(yè)銀行的廣泛運(yùn)用，會(huì)降低商業(yè)銀行的運(yùn)營成本，為商業(yè)銀行開辟新的獲客渠道，促進(jìn)銀行對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新和升級(jí)，促進(jìn)商業(yè)銀行多元化發(fā)展，提高銀行的盈利水平。然而，金融科技作為新興前沿領(lǐng)域，其運(yùn)用和發(fā)展也不是一蹴而就的，目前金融科技在商業(yè)銀行運(yùn)用的廣度和深度還都處于起步階段，其對(duì)于商業(yè)銀行盈利能力的促進(jìn)作用還沒能展現(xiàn)出來，且行業(yè)的發(fā)展和改革是需要代價(jià)的，商業(yè)銀行金融科技的發(fā)展離不開大量資金和人力的投入，這使得現(xiàn)階段商業(yè)銀行所負(fù)擔(dān)的成本處于較高的水平，這也是導(dǎo)致商業(yè)銀行盈利能力出現(xiàn)下降的重要原因。雖然，就目前情況和實(shí)證結(jié)果來看，金融科技對(duì)于商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生了一定的抑制作用，然而隨著時(shí)間的推移，技術(shù)不斷發(fā)展成熟，金融科技應(yīng)用持續(xù)深化，負(fù)擔(dān)的成本不斷下降，金融科技對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力的影響有可能會(huì)從抑制作用轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)作用，但是這個(gè)假設(shè)的成立與否需要時(shí)間來進(jìn)行驗(yàn)證。

不同類型的商業(yè)銀行對(duì)于金融科技帶來的影響反應(yīng)不同。與城商行和農(nóng)商行相比，國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行由于具有規(guī)模大，抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，重要決策的傳遞和執(zhí)行上更加及時(shí)等優(yōu)勢，因此，面對(duì)金融科技發(fā)展所帶來的沖擊，大型商業(yè)銀行可以快速適應(yīng)新型前沿技術(shù)發(fā)展，積極運(yùn)用金融科技快速調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，升級(jí)存貸款業(yè)務(wù)模式，開發(fā)出與當(dāng)前前沿技術(shù)發(fā)展相適應(yīng)的新產(chǎn)品、新服務(wù)，將金融科技對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的負(fù)面影響降到較低水平，并隨著技術(shù)的成熟，產(chǎn)品的更新，以及前期投入成本的回收，大型銀行會(huì)更早的將其轉(zhuǎn)換為正面影響。

當(dāng)今時(shí)代，金融科技的發(fā)展和在商業(yè)銀行領(lǐng)域的運(yùn)用是大勢所趨，因此商業(yè)銀行在金融科技發(fā)展的問題上應(yīng)該更加主動(dòng)，以期在轉(zhuǎn)型發(fā)展的過程中獲得更加有利的局面。由此，本文提出下面幾條建議：

①加大金融創(chuàng)新力度，更好的將金融和科技協(xié)同發(fā)展。

商業(yè)銀行如今更多的是金融科技的使用者，而不是開發(fā)者。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該利用自身數(shù)據(jù)資源廣泛的優(yōu)勢，加大金融科技研發(fā)力度，創(chuàng)造真正與商業(yè)銀行本身貼合的金融科技體系，形成特有的優(yōu)勢。

②依托金融科技發(fā)展，實(shí)現(xiàn)客戶的個(gè)性化定制。

目前我國商業(yè)銀行在服務(wù)和產(chǎn)品等方面，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)和產(chǎn)品雖然便于管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，但是標(biāo)準(zhǔn)化帶來的單一性和難以靈活調(diào)整使商業(yè)銀行的競爭力下降，從而影響盈利能力。金融科技的發(fā)展，前沿技術(shù)的應(yīng)用深度和廣度不斷增加，讓個(gè)性化定制成為了可能。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該抓住與金融科技協(xié)同發(fā)展的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品的多樣化，形成商業(yè)銀行的優(yōu)勢競爭力。

③依據(jù)商業(yè)銀行情況，差異化定制金融科技發(fā)展路線

不同類型商業(yè)銀行受到金融科技發(fā)展的影響不同，銀行內(nèi)部的規(guī)模，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，經(jīng)營管理，以及銀行外部政策導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等各種因素都會(huì)對(duì)不同銀行產(chǎn)生不同的作用。因此商業(yè)銀行金融科技的發(fā)展不能一概而論，不同商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)自身的優(yōu)勢和特點(diǎn)，有針對(duì)性探索金融科技背景下對(duì)自身最有利的發(fā)展路徑。