王 偉孫永濤

（1.遼寧大學(xué)，沈陽(yáng) 110036；2.沈陽(yáng)城市學(xué)院，遼寧 110112）

內(nèi)容提要:近年來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)外多重因素疊加影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，普惠小微金融遭遇巨大沖擊。隨著國(guó)家“六穩(wěn)六?！闭吣繕?biāo)的提出，財(cái)政金融政策協(xié)同支持普惠小微金融的重要作用日益凸顯。財(cái)政政策可通過(guò)轉(zhuǎn)移支付等方式，直接提升小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)及融資活力，并通過(guò)政策性金融、商業(yè)性金融和民間金融三層次傳導(dǎo)路徑，協(xié)同引導(dǎo)資金支持小微企業(yè)。因此，財(cái)政金融政策需要圍繞其功能影響路徑和協(xié)同傳導(dǎo)機(jī)制，從優(yōu)化金融產(chǎn)品服務(wù)保障體系、直接補(bǔ)貼財(cái)政政策、普惠小微公共金融體系構(gòu)建、金融科技和普惠小微信用體系建設(shè)等方面采取有效舉措，共同助力普惠小微金融發(fā)展。

普惠小微金融，是通過(guò)多層次、廣覆蓋和可持續(xù)的普惠金融體系，為小微企業(yè)提供便捷、有效、全面的貸款、儲(chǔ)蓄、支付及保險(xiǎn)服務(wù)的金融業(yè)態(tài)。近年來(lái)，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，特別是新冠肺炎疫情的嚴(yán)重沖擊，普惠金融發(fā)展面臨諸多新挑戰(zhàn)，而普惠金融面對(duì)的小微企業(yè)是社會(huì)發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主力軍，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)就業(yè)、改善民生和擴(kuò)大收入中發(fā)揮著重要的作用。我國(guó)中小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)可概括為“456789”①即中小微企業(yè)銀行貸款占比40%、為國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)50%的稅收、對(duì)GDP貢獻(xiàn)度達(dá)60%、貢獻(xiàn)70%的技術(shù)創(chuàng)新成果、帶動(dòng)80%的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)、在我國(guó)實(shí)體企業(yè)占比90%。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)普惠小微金融發(fā)展報(bào)告（2020）[EB/OL].零壹財(cái)經(jīng).零壹智庫(kù)https：//www.01caijing.com/article/274090.htm。，但其融資難、融資貴問(wèn)題卻長(zhǎng)期存在。隨著2015年普惠金融首次被國(guó)務(wù)院納入國(guó)家戰(zhàn)略，中央近年高度重視小微企業(yè)，多次強(qiáng)調(diào)減費(fèi)讓利、減租降息政策等紓困措施要確保企業(yè)真正受益，加大對(duì)小微企業(yè)的金融支持，進(jìn)一步解決小微企業(yè)融資難題。2022年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于落實(shí)〈政府工作報(bào)告〉重點(diǎn)工作分工的意見(jiàn)》明確要從“實(shí)施新的組合式稅費(fèi)支持政策”和“加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效支持”兩方面，即財(cái)政與金融協(xié)同對(duì)小微企業(yè)給予全面支持。5月23日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)會(huì)議部署了進(jìn)一步穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的“一攬子”6方面33項(xiàng)措施，央行和銀保監(jiān)會(huì)也召開(kāi)了主要金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析會(huì)，均涉及財(cái)政金融政策支持普惠小微金融。在扶持普惠小微金融發(fā)展過(guò)程中，財(cái)政政策與金融政策分別立足于政府端與市場(chǎng)端進(jìn)行資金引導(dǎo)，貨幣融資不是絕對(duì)不可能觸碰的紅線，財(cái)政赤字也不是絕對(duì)不可以貨幣化[1]。因此，探討財(cái)政金融如何協(xié)同助力普惠小微金融發(fā)展具有重要意義。雖然我國(guó)普惠小微金融發(fā)展已取得一定成效，但2020年新冠疫情暴發(fā)對(duì)其發(fā)展再次提出了更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，政府需繼續(xù)加強(qiáng)政策制定與調(diào)整，采取更適宜普惠小微金融的財(cái)政金融協(xié)同支持政策。為此，本文在闡析我國(guó)普惠小微金融發(fā)展現(xiàn)狀與“六穩(wěn)六保”目標(biāo)下財(cái)政金融協(xié)同促進(jìn)普惠小微金融發(fā)展新視角的基礎(chǔ)上，探討財(cái)政金融協(xié)同助力普惠小微金融發(fā)展的影響路徑和傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而有針對(duì)性地提出一些相應(yīng)的政策建議。

一、我國(guó)普惠小微金融發(fā)展現(xiàn)狀及財(cái)政金融協(xié)同支持新視角

（一）普惠小微金融發(fā)展現(xiàn)狀

自2015年國(guó)務(wù)院印發(fā)《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》以來(lái)，我國(guó)普惠金融產(chǎn)品創(chuàng)新逐漸活躍，供需對(duì)接更加有效，服務(wù)重心不斷下沉，金融基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善。至2020年，我國(guó)基本建成了與全面建成小康社會(huì)相適應(yīng)的普惠金融服務(wù)體系。在普惠小微金融方面，信貸投放持續(xù)增加，利率水平穩(wěn)步下降，覆蓋面不斷拓寬，小微企業(yè)金融服務(wù)能力和水平顯著提升。2021年，中國(guó)人民銀行進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，利用定向降準(zhǔn)工具對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行融資支持，其中，中小金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率降至9%，較歷史19%的高點(diǎn)下降了10個(gè)百分點(diǎn)，較大型金融機(jī)構(gòu)低3個(gè)百分點(diǎn)，為中小微企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境。截至2021年三季度，全國(guó)小微企業(yè)貸款余額48.94萬(wàn)億元，其中普惠型小微企業(yè)貸款余額18.48萬(wàn)億元，較年初增速21.05%，較各項(xiàng)貸款增速高11.4個(gè)百分點(diǎn)。①數(shù)據(jù)來(lái)源：2021年前三季度普惠型小微企業(yè)貸款階段性完成“兩增”目標(biāo)[EB/OL].中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)http：//www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/Item Detail.html?docId=1020651&itemId=961&generaltype=0.

圖1顯示，2015年至2021年第三季度，小微企業(yè)金融服務(wù)可得指數(shù)整體呈現(xiàn)不斷上升趨勢(shì)，小微金融服務(wù)質(zhì)量不斷提高。但自2019年第二季度開(kāi)始出現(xiàn)下降趨勢(shì)，加之疫情沖擊，小微企業(yè)的金融服務(wù)可得性出現(xiàn)較為明顯的下降，至2020年一季度達(dá)到最低點(diǎn)后穩(wěn)步提升。近年來(lái)，在疫情反復(fù)和外貿(mào)沖擊的雙重影響下，小微企業(yè)復(fù)工進(jìn)度緩慢、外貿(mào)訂單銳減導(dǎo)致融資難度增大、獲取能力不足等問(wèn)題再現(xiàn)，而如何緩解現(xiàn)金流緊張，并協(xié)助小微企業(yè)完成全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)必將成為2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重點(diǎn)。圖2中質(zhì)量指數(shù)從金融服務(wù)的滿意度、服務(wù)效率、信貸障礙三個(gè)角度，考察了金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供普惠金融服務(wù)的質(zhì)量。結(jié)果顯示，2015年至2021年第三季度，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的普惠小微金融服務(wù)質(zhì)量不斷提高，2021年第三季度，金融服務(wù)滿意度與上季度保持總體穩(wěn)定。服務(wù)質(zhì)量指數(shù)為117.51點(diǎn)，較第上季度小幅上升1.16點(diǎn)。但相較于普惠小微金融服務(wù)可得性，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)質(zhì)量偏低，仍存在較大的提升空間。

圖1 2015年-2021年普惠金融-小微服務(wù)可得指數(shù)

圖2 2015年-2021年普惠金融-小微服務(wù)質(zhì)量指數(shù)

（二）“六穩(wěn)六保”下財(cái)政金融協(xié)同支持的新視角

2018年的7月，在中美貿(mào)易摩擦加劇的背景下，我國(guó)首次提出“六穩(wěn)”概念，強(qiáng)調(diào)要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。2020年4月，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析我國(guó)受到疫情嚴(yán)重沖擊下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并在“六穩(wěn)”的基礎(chǔ)上提出了“六?！备拍?，即保居民就業(yè)、?；久裆⒈Ｊ袌?chǎng)主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保基層運(yùn)轉(zhuǎn)。中央及時(shí)做出政策調(diào)整，并最終形成“六穩(wěn)”加“六?！钡墓ぷ黧w系。其中，保居民就業(yè)、保市場(chǎng)主體、穩(wěn)就業(yè)均與小微企業(yè)發(fā)展關(guān)系密切。2021年以來(lái)，國(guó)家與各地方政府已高頻度出臺(tái)多項(xiàng)財(cái)政與金融支持政策，并仍在不斷發(fā)力。4月份，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于2021年進(jìn)一步推動(dòng)小微企業(yè)金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，強(qiáng)調(diào)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)普惠性小微企業(yè)要保持穩(wěn)定高效的增量金融供給，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增速、戶數(shù)的“兩增”目標(biāo)。2022年3月份，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步實(shí)施小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的公告》規(guī)定對(duì)小型微利企業(yè)年應(yīng)納稅所得額超過(guò)100萬(wàn)元但不超過(guò)300萬(wàn)元的部分，減按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。2022年5月份，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署的“一攬子”經(jīng)濟(jì)措施中包括將小微企業(yè)緩繳養(yǎng)老等三項(xiàng)社保費(fèi)政策延至年底，并要加大小微企業(yè)水電氣費(fèi)、房租等支持，將全年小微貸款支持工具額度和支持比例增加一倍，同時(shí)對(duì)小微企業(yè)貸款，支持銀行年內(nèi)延期還本付息。隨后，人民銀行印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會(huì)貸長(zhǎng)效機(jī)制的通知》，以進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快建立長(zhǎng)效機(jī)制。以上政策均體現(xiàn)出國(guó)家保市場(chǎng)主體、穩(wěn)就業(yè)，通過(guò)財(cái)政金融政策不斷加大對(duì)小微企業(yè)領(lǐng)域的支持力度。

然而，由于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)受制于自身收益性經(jīng)營(yíng)原則，主動(dòng)將金融資源投入小微企業(yè)的動(dòng)力仍顯不足，而財(cái)政收入又存在有限性，僅靠財(cái)政政策建立長(zhǎng)期支持機(jī)制難度較大；同時(shí)，由于對(duì)財(cái)政金融協(xié)同傳導(dǎo)路徑認(rèn)識(shí)不夠清晰、傳導(dǎo)機(jī)制運(yùn)用不夠充分，導(dǎo)致金融服務(wù)質(zhì)量滯后于金融服務(wù)可能性等問(wèn)題尚存。鑒于目前在“六保六穩(wěn)”要求下，財(cái)政金融政策協(xié)同支持普惠小微金融的重要作用日益得到凸顯和強(qiáng)化，需要基于這一新視角，進(jìn)一步推進(jìn)普惠小微金融的發(fā)展。為更全面有效發(fā)揮財(cái)政金融政策協(xié)同支持小微金融發(fā)展的作用，筆者從理順并溯源財(cái)政金融政策影響路徑與協(xié)同傳導(dǎo)機(jī)制出發(fā)，從中發(fā)掘政策可提升空間、彌補(bǔ)制度不足，通過(guò)由政府主導(dǎo)制定相關(guān)的政策制度并成立相關(guān)機(jī)構(gòu)以發(fā)揮其強(qiáng)制性和引導(dǎo)示范效應(yīng)，助推引導(dǎo)商業(yè)資金流入小微企業(yè)，從而兼顧政策導(dǎo)向和市場(chǎng)調(diào)節(jié)，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)政與金融一加一大于二的協(xié)同效果。

二、財(cái)政金融協(xié)同助力普惠小微金融的路徑及傳導(dǎo)機(jī)制

（一）財(cái)政與金融協(xié)同的影響路徑

1.財(cái)政政策影響路徑

普惠小微的主要財(cái)政政策工具包括政府轉(zhuǎn)移支付和稅收調(diào)節(jié)。財(cái)政政策對(duì)普惠小微影響是通過(guò)直接影響和間接影響兩條路徑實(shí)現(xiàn)的。直接影響路徑一方面通過(guò)政府轉(zhuǎn)移支付、減稅降費(fèi)、貸款貼息等方式，向普惠小微企業(yè)提供資金，以達(dá)到降低企業(yè)成本、增加企業(yè)收入，激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及融資活力的目的。2022年3月份，國(guó)務(wù)院通過(guò)加大增值稅期末留抵退稅政策，完成了對(duì)首批小微企業(yè)留抵退稅專(zhuān)項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付4000億元的財(cái)政政策支持。另一方面通過(guò)科技型企業(yè)創(chuàng)新補(bǔ)助、吸納高學(xué)歷人才就業(yè)補(bǔ)貼等各類(lèi)專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)貼政策，直接促進(jìn)小微企業(yè)核心技術(shù)能力與人員素質(zhì)的提升，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展及融資能力提升創(chuàng)造條件。間接影響路徑主要是通過(guò)影響國(guó)民收入總需求量、促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)而改善小微企業(yè)融資環(huán)境、拓寬融資與盈利渠道，最終達(dá)到促進(jìn)普惠小微金融發(fā)展目的。如圖3所示。

圖3 財(cái)政政策影響路徑

2.金融政策影響路徑

金融政策對(duì)普惠小微金融影響同樣通過(guò)直接影響和間接影響兩條路徑得以實(shí)現(xiàn)。直接影響路徑主要包括金融機(jī)構(gòu)的存款理財(cái)業(yè)務(wù)、融資信貸業(yè)務(wù)和擔(dān)保保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。首先，存款理財(cái)業(yè)務(wù)是企業(yè)的基本金融服務(wù)需求。對(duì)于小微企業(yè)而言，充分且適配的存款理財(cái)方式，可以獲得安全的資本積累和利息收入，實(shí)現(xiàn)自有資金和收入分配的合理運(yùn)用，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的能力；其次，融資信貸服務(wù)是小微企業(yè)的重要資金來(lái)源，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)企業(yè)提供信貸服務(wù)，將改善其資金狀況與發(fā)展?jié)撃?，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模與收入；最后，通過(guò)向小微企業(yè)提供擔(dān)保保險(xiǎn)服務(wù)，可提高其應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力和融資獲取能力，既能夠降低疫情、貿(mào)易摩擦等外部風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的損失，又能維持保障企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。綜上，通過(guò)高質(zhì)量的金融基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)品服務(wù)，能夠直接助力小微企業(yè)資本積累與良性循環(huán)。間接影響路徑首先通過(guò)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也是金融擴(kuò)展功能在經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)方面的主要體現(xiàn)，包括對(duì)市場(chǎng)失靈的克服和對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)引導(dǎo)兩個(gè)方面[2]，金融發(fā)展通過(guò)服務(wù)企業(yè)完成資本積累，從微觀層面為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可靠保障。金融政策的間接影響同財(cái)政政策相似，均通過(guò)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、拓寬融資渠道等實(shí)現(xiàn)對(duì)普惠小微金融的間接支持。

（二）財(cái)政金融協(xié)同作用的傳導(dǎo)機(jī)制

普惠金融不應(yīng)等同于政策性金融甚至第二財(cái)政，過(guò)度強(qiáng)調(diào)社會(huì)性必將削弱市場(chǎng)原則和可持續(xù)性[3]。因此，財(cái)政金融政策應(yīng)協(xié)同助力普惠小微金融，其傳導(dǎo)機(jī)制是由財(cái)政政策引導(dǎo)，通過(guò)與金融政策協(xié)作，借助金融市場(chǎng)調(diào)節(jié)，最終完成資金向小微企業(yè)的有效投放。財(cái)政政策與金融協(xié)同作用傳導(dǎo)機(jī)制通過(guò)三個(gè)層面產(chǎn)生效果：一是財(cái)政政策與政策性金融的協(xié)同合作。政策性金融不同于財(cái)政針對(duì)公共產(chǎn)品進(jìn)行配置，其資源配置的客體是準(zhǔn)公共產(chǎn)品，其服務(wù)主要集中在中小企業(yè)、低收入人群、基礎(chǔ)設(shè)施、住房保障等低利潤(rùn)領(lǐng)域，但是由于政策性金融機(jī)構(gòu)是代表國(guó)家利益從事非營(yíng)利的政策性業(yè)務(wù)，因此，其又無(wú)法完全脫離適量的財(cái)政支持，政策性金融通過(guò)與財(cái)政政策合作共同將政策紅利轉(zhuǎn)移至小微企業(yè)，其支持效果最為明顯；二是財(cái)政政策與商業(yè)性金融協(xié)同。金融系統(tǒng)中信貸規(guī)模的多少并不一定與金融滲透率的高低一致，因?yàn)檫@些信貸資源很可能大量被大型企業(yè)和富裕個(gè)人所吸收[4]。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)作為金融市場(chǎng)中資金市場(chǎng)化配置的主體，其追求自身安全性與盈利性的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與普惠小微金融的高風(fēng)險(xiǎn)、低利潤(rùn)性相矛盾，商業(yè)性金融更青睞于資金規(guī)模大、背景雄厚的行業(yè)龍頭企業(yè)和國(guó)有企業(yè)，從而進(jìn)一步抑制了普惠小微的融資發(fā)展空間，因此通過(guò)有效的政府購(gòu)買(mǎi)、稅收優(yōu)惠、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)政政策工具，對(duì)其資金投放運(yùn)用加以引導(dǎo)、鼓勵(lì)和保障是十分必要的，也只有通過(guò)財(cái)政政策與商業(yè)金融的協(xié)同才能將金融市場(chǎng)中的巨大資金逐漸引流并持續(xù)性注入普惠小微金融領(lǐng)域；三是財(cái)政政策與民間性金融協(xié)同。普惠小微具有收益不穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)高等特征，使其較易成為商業(yè)性金融的排斥對(duì)象，而民間金融具有審批靈活、投資多樣、覆蓋面廣等相對(duì)優(yōu)勢(shì)，能夠較好匹配普惠小微金融的需求特點(diǎn)，因此應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)政政策對(duì)民間性金融的倡導(dǎo)示范功能，協(xié)同促進(jìn)普惠小微金融發(fā)展。

綜上，財(cái)政和金融協(xié)同作用傳導(dǎo)機(jī)制如圖4所示。財(cái)政政策首先可將資金直接投向普惠小微企業(yè)，通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、減稅降費(fèi)、貸款貼息等方式，向普惠小微企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)發(fā)展資金并提升企業(yè)融資償債能力，同時(shí)引導(dǎo)政策性、商業(yè)性、民間性金融資源彌補(bǔ)財(cái)政資金的供給缺口，實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策與金融政策相互影響促進(jìn)，共同構(gòu)成助力普惠小微金融發(fā)展的協(xié)同傳導(dǎo)系統(tǒng)。

圖4 財(cái)政金融協(xié)同作用及傳導(dǎo)機(jī)制

三、財(cái)政金融協(xié)同支持普惠小微金融發(fā)展的政策建議

財(cái)政金融在協(xié)同助力普惠小微金融發(fā)展方面，可以結(jié)合上述對(duì)影響路徑和協(xié)同作用傳導(dǎo)機(jī)制梳理與溯源，重點(diǎn)從優(yōu)化金融產(chǎn)品服務(wù)保障體系、采用直接補(bǔ)貼財(cái)政政策、建立健全普惠小微公共金融體系、發(fā)展數(shù)字普惠小微金融和完善普惠小微信用體系建設(shè)等方面，采取相應(yīng)的政策協(xié)同優(yōu)化舉措。

（一）聚焦融資成本，協(xié)同優(yōu)化普惠小微金融產(chǎn)品服務(wù)保障體系

近年來(lái)，在“六穩(wěn)六?！卑l(fā)展戰(zhàn)略下，我國(guó)出臺(tái)了一系列減費(fèi)讓利的財(cái)政金融政策，但小微企業(yè)融資的主要阻礙仍然是融資成本過(guò)高導(dǎo)致企業(yè)融資需求得不到充分滿足，2021年我國(guó)小微企業(yè)的平均貸款利率為5.6%，國(guó)有企業(yè)為3.8%（以LPR為準(zhǔn)）。但扣除通貨膨脹率后比較兩者的實(shí)際利率，其差距巨大。我國(guó)大部分小微企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，其產(chǎn)品價(jià)格可采用消費(fèi)者價(jià)格測(cè)算，則實(shí)際貸款利率為4.7%（5.6%-0.9%，CPI同比上漲了0.9%）；而我國(guó)國(guó)有企業(yè)主要位于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，將其產(chǎn)品使用生產(chǎn)者價(jià)格換算后的實(shí)際貸款利率為-4.3%（3.8%-8.1%，PPI同比上漲了8.1%）。因此對(duì)比剔除通貨膨脹率后的真實(shí)貸款利率，小微企業(yè)的融資成本較國(guó)有企業(yè)高9個(gè)百分點(diǎn)[5]。通過(guò)創(chuàng)新普惠小微金融產(chǎn)品和服務(wù)以降低其融資成本是從根本上紓困融資需求的重要手段。在財(cái)政政策與商業(yè)性金融協(xié)同作用傳導(dǎo)機(jī)制影響下，筆者認(rèn)為，應(yīng)提升商業(yè)性金融的市場(chǎng)化資源配置功能與財(cái)政政策信用保障的激勵(lì)功能兩者間的協(xié)同作用效果，首先，可在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，打造優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行面向普惠小微金融的互補(bǔ)合作與差異化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，“數(shù)字鴻溝”的存在意味著部分群體的需求處于數(shù)字金融服務(wù)供應(yīng)商的“雷達(dá)”范圍之外[6]，金融企業(yè)可依托優(yōu)秀金融科技企業(yè)的大數(shù)據(jù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)獲客與客戶篩選，可有效降低運(yùn)營(yíng)成本和信用風(fēng)險(xiǎn)，并放大商業(yè)銀行普惠金融的長(zhǎng)尾效應(yīng)，同時(shí)，銀行機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展具有差異性。傳統(tǒng)商業(yè)銀行的基礎(chǔ)金融服務(wù)并未覆蓋以小微經(jīng)營(yíng)者中的個(gè)體商戶，大量小微企業(yè)在銀行根本沒(méi)有開(kāi)立賬戶，與銀行基本沒(méi)有信貸業(yè)務(wù)往來(lái)[7]，其中原因之一即開(kāi)戶與審貸手續(xù)較為繁瑣，因此可充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)產(chǎn)品便利、靈活的優(yōu)勢(shì)，將基礎(chǔ)金融服務(wù)通過(guò)充分引導(dǎo)與嚴(yán)格監(jiān)管，利用差異化形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，內(nèi)外部主動(dòng)創(chuàng)新升級(jí)，形成細(xì)分市場(chǎng)，二者共同構(gòu)建普惠小微金融藍(lán)圖；其次，地方政府因地制宜完善普惠小微金融保障體系，例如可通過(guò)成立小微企業(yè)政府性融資擔(dān)?；?，為企業(yè)提供短期流動(dòng)性支持、股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)戎饕獦I(yè)務(wù)支持，并堅(jiān)守保本微利運(yùn)營(yíng)初心，通過(guò)信用保障激勵(lì)機(jī)制的傳導(dǎo)協(xié)同商業(yè)性金融切實(shí)有效降低普惠小微融資成本。

（二）直接補(bǔ)貼小微企業(yè)，擴(kuò)大政策協(xié)同效果

財(cái)政政策在扶持小微企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，始終存在著“是減稅政策好還是補(bǔ)貼政策好”的討論。減稅政策目前使用更為頻繁，因其一定程度上屬于單邊政策，政策制定更加高效、快捷、普適性高，而如果政府想要通過(guò)補(bǔ)貼政策進(jìn)行普惠小微金融支持，需要進(jìn)行大量的調(diào)查研討，導(dǎo)致政策落地歷時(shí)漫長(zhǎng)。自2020年初的疫情暴發(fā)期間，國(guó)家一方面通過(guò)貨幣政策持續(xù)鼓勵(lì)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供貸款支持，另一方面主要通過(guò)減稅降費(fèi)的財(cái)政政策措施幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。但上述財(cái)政金融的協(xié)同政策適用的主要是普惠小微群體中實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)較好的企業(yè)主體，他們才有融資意愿或能夠從減稅降費(fèi)中獲益，而大量的發(fā)展基礎(chǔ)較薄弱的企業(yè)面對(duì)疊加疫情影響，已失去向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的意愿，也因經(jīng)營(yíng)受挫交稅較少而無(wú)稅可減。從財(cái)政金融協(xié)同傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)看，單一的減稅降費(fèi)財(cái)政政策成為限制協(xié)同作用發(fā)揮的短板，導(dǎo)致收效甚微。從財(cái)政政策對(duì)普惠小微金融直接影響路徑來(lái)看，為有效幫助身陷困境的小微企業(yè)激發(fā)經(jīng)營(yíng)及融資活力，財(cái)政政策應(yīng)著力通過(guò)補(bǔ)充企業(yè)自有資金進(jìn)而全面提升小微企業(yè)金融服務(wù)覆蓋面和可得性，尤其對(duì)經(jīng)濟(jì)下行期的不發(fā)達(dá)地區(qū)中，受競(jìng)爭(zhēng)非中性①競(jìng)爭(zhēng)非中性是指在經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中，體制上存在的對(duì)民營(yíng)企業(yè)的一些歧視性做法，會(huì)使民營(yíng)企業(yè)融資的難度比國(guó)有企業(yè)更為惡化[8]。嚴(yán)重影響的小微企業(yè)發(fā)展進(jìn)行直接資金支持。筆者認(rèn)為政府首先可借鑒其他一些國(guó)家的實(shí)踐措施，直接向中小企業(yè)發(fā)放補(bǔ)貼，幫助經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)嚴(yán)重困難的小微企業(yè)維持并恢復(fù)正常生產(chǎn)，提升其主動(dòng)融資意愿和償債能力。相較于減稅政策，盈利性較差的企業(yè)可通過(guò)補(bǔ)貼政策直接受益、增加經(jīng)營(yíng)收入，解決自身現(xiàn)金流不足等問(wèn)題。其次，在具體執(zhí)行過(guò)程中，地方政府可以根據(jù)發(fā)展需要，精準(zhǔn)制定針對(duì)目標(biāo)區(qū)域、行業(yè)和群體的補(bǔ)貼政策，由于其覆蓋群體范圍小和目標(biāo)群體特定等特點(diǎn)，政策更便于調(diào)整與糾偏，相較于減稅政策具有更好的針對(duì)性和靈活性。

（三）完善協(xié)同體系，建立健全普惠小微公共金融體系

作為概念性“安全基石（anchor）”和關(guān)鍵性基礎(chǔ)要素而加以關(guān)注的金融功能，需要建立和運(yùn)作與功能相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)和金融體系[9]。面對(duì)當(dāng)下疫情發(fā)展與防控形勢(shì)，可以預(yù)見(jiàn)在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，天然弱勢(shì)的小微企業(yè)將面臨日趨嚴(yán)峻的生存壓力與挑戰(zhàn)，根據(jù)協(xié)同作用中財(cái)政政策與政策性金融的傳導(dǎo)機(jī)制，筆者認(rèn)為，一方面，需要在“六穩(wěn)六?！毕卤３忠延姓咝越鹑跈C(jī)構(gòu)對(duì)普惠小微的金融支持力度，最大化釋放對(duì)小微企業(yè)的政策覆蓋能力和支持效果；另一方面，可借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，盡快籌建專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、專(zhuān)門(mén)獨(dú)立服務(wù)小微企業(yè)的政策性銀行和信用擔(dān)保類(lèi)政策性金融機(jī)構(gòu)等公共金融機(jī)構(gòu)①公共金融包含政策性金融但又是后者的理論深化和創(chuàng)新發(fā)展[10]。，重點(diǎn)突出對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資擔(dān)保支持，彌補(bǔ)政策效果中財(cái)政政策與政策性金融協(xié)同傳導(dǎo)的短板。在協(xié)同作用的具體操作方面，首先，政策性金融機(jī)構(gòu)在為小微企業(yè)提供政策性融資支持的同時(shí)，應(yīng)著力通過(guò)倡導(dǎo)和虹吸更多的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和民間資金參與普惠小微金融活動(dòng)，充分發(fā)揮其倡導(dǎo)示范和逆向選擇職能，更好地服務(wù)并促進(jìn)小微企業(yè)可持續(xù)、健康發(fā)展；其次，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)聚焦于普惠小微的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，在降低小微企業(yè)商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也將為小微企業(yè)政策性銀行減負(fù)，為企業(yè)從商業(yè)銀行和民間資本融資創(chuàng)造更多可能性。目前，我國(guó)多個(gè)省份均存在具有政府背景的中小企業(yè)擔(dān)保公司，因此筆者建議可以在規(guī)范運(yùn)營(yíng)和管理的基礎(chǔ)上，根據(jù)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特殊性和此類(lèi)現(xiàn)存擔(dān)保公司規(guī)模，逐步通過(guò)合并重組、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的方式，從地方到全國(guó)循序漸進(jìn)地進(jìn)行小微企業(yè)信用擔(dān)保類(lèi)政策性金融機(jī)構(gòu)的籌建與改革。

（四）應(yīng)用金融科技，協(xié)同助力數(shù)字普惠小微金融發(fā)展

近年來(lái)，新冠疫情的沖擊成為限制金融服務(wù)向普惠小微金融有效傳導(dǎo)的瓶頸，我國(guó)銀行業(yè)“無(wú)接觸金融”模式應(yīng)運(yùn)而生，并引發(fā)普惠小微金融向科技化、線上化、平臺(tái)化變革。以互聯(lián)網(wǎng)銀行的領(lǐng)頭羊——網(wǎng)商銀行為例，其聯(lián)合其他銀行發(fā)起“無(wú)接觸貸款”計(jì)劃，累計(jì)為全國(guó)的醫(yī)藥類(lèi)小微企業(yè)放款47億元。另一方面，眾多小微企業(yè)自身也正加速推進(jìn)圍繞大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的數(shù)字化經(jīng)營(yíng)改革。普惠金融的發(fā)展需要與數(shù)字技術(shù)進(jìn)行加速融合[11]，從金融科技的角度緩解小微企業(yè)融資難。筆者認(rèn)為首先政府應(yīng)鼓勵(lì)銀行與金融科技公司在創(chuàng)新產(chǎn)品、場(chǎng)景應(yīng)用、智能投顧及智能風(fēng)控等領(lǐng)域的合作共建，加快商業(yè)模式改革，加大核心技術(shù)研發(fā)力度，組建、招募實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)豐富、潛力可期的科研團(tuán)隊(duì)為金融科技不斷升級(jí)提供保障。其次，各地方財(cái)政政策要精準(zhǔn)定位數(shù)字普惠金融在不同地區(qū)的重點(diǎn)服務(wù)領(lǐng)域，優(yōu)先將資源投入到經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)和受經(jīng)濟(jì)下行影響嚴(yán)重行業(yè)的小微企業(yè)，針對(duì)當(dāng)下小微企業(yè)現(xiàn)金流緊張、訂單量下滑的經(jīng)營(yíng)困局，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)借助科技手段，不斷豐富供應(yīng)鏈融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押等企業(yè)需求旺盛的各類(lèi)數(shù)字應(yīng)用場(chǎng)景，并持續(xù)對(duì)金融機(jī)構(gòu)體系新模式下的資金投入、制度建設(shè)、人才培養(yǎng)目標(biāo)進(jìn)行完善；最后，要提高科技金融快速發(fā)展大環(huán)境下的信用風(fēng)險(xiǎn)防范能力，日新月異的數(shù)字科技發(fā)展必然面臨著監(jiān)管政策的相對(duì)滯后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)借助大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，構(gòu)建更加有效、精準(zhǔn)的風(fēng)控體系，同時(shí)建立貫穿業(yè)務(wù)全流程的數(shù)字化監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，嚴(yán)防普惠小微金融的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（五）嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，協(xié)同完善普惠小微信用體系建設(shè)

“六穩(wěn)”中“穩(wěn)金融”的底線要求是不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，信用體系建設(shè)是金融風(fēng)險(xiǎn)防控的“第一公里”也是“最后一公里”，其從貸前對(duì)企業(yè)的客戶風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定到貸后的不良貸款催收，始終扮演著“守門(mén)人”的角色，因此守住普惠小微金融的風(fēng)險(xiǎn)底線，必然需要與其適配的社會(huì)信用體系。關(guān)于小微企業(yè)的信用體系建設(shè)，人民銀行自2014年起相繼印發(fā)《關(guān)于加快小微企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)的意見(jiàn)》《關(guān)于全面推進(jìn)中小企業(yè)和農(nóng)村信用體系建設(shè)的意見(jiàn)》等文件，提出持續(xù)推進(jìn)信用評(píng)價(jià)與信用培育，加強(qiáng)信息服務(wù)與應(yīng)用，構(gòu)建信用激勵(lì)約束機(jī)制等建設(shè)方向。但近年來(lái)，我國(guó)小微企業(yè)不良貸款率持續(xù)升高，現(xiàn)行信用體系及其服務(wù)機(jī)構(gòu)逐漸暴露出無(wú)法充分滿足金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控需求等問(wèn)題。為有效推進(jìn)小微企業(yè)社會(huì)信用體系建設(shè)，筆者認(rèn)為，首先應(yīng)依法開(kāi)放相關(guān)信息資源，加快推進(jìn)實(shí)現(xiàn)銀、政、企多方信息平臺(tái)共享，通過(guò)財(cái)政政策支持搭建涵蓋工商部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、電子商務(wù)平臺(tái)、金融科技公司、稅務(wù)部門(mén)、行政監(jiān)管、醫(yī)療養(yǎng)老、海關(guān)航空、司法部門(mén)等的大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、跨時(shí)空、跨區(qū)域的數(shù)據(jù)全面互聯(lián)，通過(guò)對(duì)小微企業(yè)信用歷史數(shù)據(jù)的全覆蓋，突破貸前調(diào)查中的信息不對(duì)稱(chēng)阻礙；其次應(yīng)鼓勵(lì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與新興的金融科技公司和智能投顧等各類(lèi)第三方征信服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作共建，將互聯(lián)網(wǎng)第三方征信公司技術(shù)融入傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)通過(guò)金融政策支持信用服務(wù)類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用類(lèi)企業(yè)發(fā)展；最后，應(yīng)通過(guò)立法建設(shè)與執(zhí)法層面，完善守信激勵(lì)和失信懲戒機(jī)制。對(duì)惡意逃廢債、非法集資、違法民間借貸、金融欺詐等非法金融活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，依法嚴(yán)肅查處小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)互通造假、騙貸騙補(bǔ)等違法違規(guī)行為，并將上述行為中的金融機(jī)構(gòu)責(zé)任人、小微企業(yè)負(fù)責(zé)人及情節(jié)嚴(yán)重的相關(guān)參與者納入涉金融失信黑名單，同時(shí)應(yīng)制定銀保監(jiān)會(huì)、企業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)多部門(mén)的聯(lián)合巡查和懲戒制度。