文_王國(guó)剛

2022年4月29日，習(xí)近平總書(shū)記在主持中央政治局第三十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)，就依法規(guī)范和引導(dǎo)我國(guó)資本健康發(fā)展發(fā)表了重要講話。這一講話立意高遠(yuǎn)、內(nèi)涵深邃、博大精深、指向明確，是推進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展是黨領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容。各級(jí)黨委（黨組）應(yīng)切實(shí)承擔(dān)起主體責(zé)任，正確認(rèn)識(shí)資本，把握資本運(yùn)行規(guī)律，提升資本治理本領(lǐng)，依法規(guī)范引導(dǎo)資本健康發(fā)展。

一、全面準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)資本

（一）資本的內(nèi)涵和界定

資本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和基本概念，從不同角度出發(fā)，其內(nèi)涵不盡相同，主要有五種：一是從日常生活看，資本與本金、本錢(qián)時(shí)常屬于同義語(yǔ)，它是指持有者可利用來(lái)獲得利益或借貸抵押的價(jià)值物。根據(jù)載體的不同，可分為實(shí)物資本、貨幣資本、人力資本等。二是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)從經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和經(jīng)濟(jì)制度角度，將資本定義為“能夠帶來(lái)剩余價(jià)值的價(jià)值”，反映的是資本主義制度中資本家剝削勞動(dòng)者的生產(chǎn)關(guān)系。馬克思在《資本論》等論著中深刻揭示了資本主義制度下資本產(chǎn)生、資本本質(zhì)、資本功能、資本積累、產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)、資本收益（利潤(rùn)）分配和資本歸宿，指出了資本主義滅亡的歷史必然性。三是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論認(rèn)為，資本、勞動(dòng)和科技是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本生產(chǎn)要素。從亞當(dāng)·斯密到哈羅德—多馬模型再到索洛、斯旺、羅默和盧卡斯等都強(qiáng)調(diào)了資本在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用。但他們?nèi)狈Y金概念，所使用的“資本”范疇實(shí)際上是“資金”，與此對(duì)應(yīng)，他們使用的股權(quán)性資本和債務(wù)性資本等概念實(shí)際上是股權(quán)性資金和債務(wù)性資金。四是在國(guó)際金融領(lǐng)域流行的“國(guó)際資本流動(dòng)”表述中的“資本”，在內(nèi)涵上指的是資金，既包括資本性資金（或股權(quán)性資金）、債務(wù)性資金等，也包括貨款、捐贈(zèng)、投資收益等資金在國(guó)際流動(dòng)。不難看出，這一角度論及的“資本”，涉及從貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資、證券投資、國(guó)際捐贈(zèng)、投資收益和個(gè)人間的國(guó)際貨幣匯兌等幾乎所有的貨幣支付領(lǐng)域。五是從金融、財(cái)務(wù)和法律角度，基于資產(chǎn)負(fù)債表機(jī)理，資本通常指的是投資者投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作且屬于所有者權(quán)益范疇的資金，與它對(duì)應(yīng)的概念是“負(fù)債”，資本+負(fù)債=資產(chǎn)。公司法規(guī)定，公司設(shè)立前發(fā)起人應(yīng)提供注冊(cè)資本并進(jìn)行驗(yàn)資，在營(yíng)業(yè)執(zhí)照上明確記載公司的注冊(cè)資本數(shù)額；公司營(yíng)運(yùn)過(guò)程中從稅后利潤(rùn)中提取的資本公積金、未分配的利潤(rùn)均屬于“所有者權(quán)益”范疇。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)。公司法是調(diào)整公司營(yíng)運(yùn)的基本法律遵循，合伙企業(yè)法、商法、證券法、破產(chǎn)法等都建立在公司法的各項(xiàng)規(guī)定之上。企業(yè)的財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)運(yùn)作貫徹著資產(chǎn)負(fù)債機(jī)理，對(duì)負(fù)債、資本、資產(chǎn)等的管理不僅需要符合資金來(lái)源的性質(zhì)、數(shù)量和結(jié)構(gòu)，而且必須符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。企業(yè)間基于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的商業(yè)往來(lái)、信用機(jī)制應(yīng)符合相關(guān)法律規(guī)定和財(cái)務(wù)制度規(guī)定。各種金融活動(dòng)（包括發(fā)股、發(fā)債、借款等）不得違反公司法等法律法規(guī)，也不得違反資產(chǎn)負(fù)債表機(jī)理。從這些角度看，在經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中，資本的界定以金融、財(cái)務(wù)和法律的內(nèi)涵為宜。

（二）從法治視角看資本的功能

在經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，資本有六個(gè)主要功能。

第二，界定了企業(yè)的組織性質(zhì)。公司法等法律規(guī)定，各類(lèi)企業(yè)的組織性質(zhì)由股權(quán)結(jié)構(gòu)決定。有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立，股份有限公司的股東人數(shù)不受限制，獨(dú)資公司由一個(gè)股東投資設(shè)立，如此等等。在有限責(zé)任制中，股東以其出資額對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；在合伙企業(yè)制中，合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。只有明確了企業(yè)的組織性質(zhì)，才能確定哪類(lèi)企業(yè)實(shí)行何種治理結(jié)構(gòu)。

第三，界定了企業(yè)的信用能力。在商業(yè)往來(lái)中，企業(yè)與員工、企業(yè)間、企業(yè)與政府等之間有著大量的信用交易。企業(yè)的信用能力直接由其資本數(shù)量決定，即企業(yè)的資本數(shù)量越大，可能承受的信用規(guī)模也越大。資本是企業(yè)信用的資金基礎(chǔ)。一旦無(wú)力償付到期的債務(wù)本息，不論是否有盈利能力，企業(yè)都將陷入破產(chǎn)境地；破產(chǎn)首先破的是與資本（或所有者權(quán)益）對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，由此，資本成為維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中信用機(jī)制的基石。正因如此，發(fā)達(dá)國(guó)家在實(shí)施公司法中將注冊(cè)資本虛假、抽逃注冊(cè)資本等行為視為第一大罪或欺詐罪。

第四，界定了企業(yè)盈虧的基準(zhǔn)。企業(yè)發(fā)展以資本增加為前提，資本增長(zhǎng)越快則標(biāo)志著企業(yè)的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)拓展越快。從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中的自負(fù)盈虧以資本是否獲得利潤(rùn)為基本標(biāo)準(zhǔn)。資本是承擔(dān)企業(yè)虧損的基礎(chǔ)性資金，企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損首先表現(xiàn)為資本（或所有者權(quán)益）減少。如果說(shuō)利潤(rùn)是企業(yè)抵御經(jīng)營(yíng)運(yùn)作各種風(fēng)險(xiǎn)的第一道防火墻，資本則是企業(yè)抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防火墻。由此，資本規(guī)模界定了企業(yè)可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能力。

第五，界定了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳遞程度。從資金來(lái)源看，每一家企業(yè)的債務(wù)性資金都是對(duì)手方（如商業(yè)銀行等債權(quán)人）的資產(chǎn)，資本數(shù)量與負(fù)債數(shù)量的比例直接界定了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高低。資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，不僅將增大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，而且將影響到債權(quán)人資產(chǎn)的安全性。2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)在內(nèi)生機(jī)制上主要由“負(fù)債→資產(chǎn)→負(fù)債……”的傳遞引致。反之，如果企業(yè)有充足的資本可以抵御虧損風(fēng)險(xiǎn)，則債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向債權(quán)人傳遞并引致連鎖效應(yīng)的程度就將大大降低。

第六，界定了遵紀(jì)守法的程度。在法治條件下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中的違法違規(guī)行為將受到對(duì)應(yīng)處罰，它不僅迫使企業(yè)繳納相應(yīng)的罰金，而且將影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作秩序和市場(chǎng)聲譽(yù)，這些損失最終由資本承擔(dān)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資本越扎實(shí)，對(duì)違法違規(guī)就越忌憚，反之，資本數(shù)額越虛置，違法違規(guī)的可能性就越大。

（三）資本的本性及其效應(yīng)

馬克思在《資本論》第一卷中揭示資本原始積累的罪惡時(shí)，以腳注方式引述了《評(píng)論家季刊》的一段話：“資本逃避動(dòng)亂和紛爭(zhēng)，它的本性是膽怯的。這是真的，但還不是全部真理。資本害怕沒(méi)有利潤(rùn)或利潤(rùn)太少，就像自然界害怕真空一樣。一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)，資本就膽大起來(lái)。如果有10%的利潤(rùn)，它就保證到處被使用；有20%的利潤(rùn)，它就活躍起來(lái)；有50%的利潤(rùn)，它就鋌而走險(xiǎn)；為了100%的利潤(rùn)，它就敢踐踏一切人間法律；有300%的利潤(rùn)，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險(xiǎn)。如果動(dòng)亂和紛爭(zhēng)能帶來(lái)利潤(rùn)，它就會(huì)鼓勵(lì)動(dòng)亂和紛爭(zhēng)。走私和販賣(mài)奴隸就是證明?！保R克思：《資本論》第一卷，人民出版社2004年版，第871頁(yè)注250）這段話深刻地揭示了資本的雙重本性，一方面它害怕動(dòng)亂和紛爭(zhēng)，內(nèi)在地要求經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行秩序的穩(wěn)定；另一方面，它又害怕沒(méi)有利潤(rùn)或利潤(rùn)太少，在追逐利潤(rùn)中敢于冒險(xiǎn)、踐踏法律，鼓勵(lì)動(dòng)亂和紛爭(zhēng)。

不論是馬克思的理論還是西方國(guó)家200多年的實(shí)踐都認(rèn)為，資本追逐利潤(rùn)未必一定是壞事。在《共產(chǎn)黨宣言》中，馬克思和恩格斯精辟指出：“資產(chǎn)階級(jí)在它的不到一百年的階級(jí)統(tǒng)治中所創(chuàng)造的生產(chǎn)力，比過(guò)去一切世代創(chuàng)造的全部生產(chǎn)力還要多，還要大。”（馬克思、恩格斯：《馬克思恩格斯選集》第一卷，人民出版社1972年版，第256頁(yè)）在《資本論》和其他論著中，馬克思也屢屢肯定了資本追逐利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)功績(jī)和歷史功績(jī)。

在法治不到位的條件下，資本追逐利潤(rùn)的負(fù)面效應(yīng)就將凸顯。一是它將一切經(jīng)濟(jì)社會(huì)關(guān)系都變成了純粹的金錢(qián)關(guān)系，只要能夠獲利，各種非勞動(dòng)產(chǎn)品乃至勞動(dòng)力、良心、道德等都可以成為交易對(duì)象。二是在單個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的組織性和全社會(huì)生產(chǎn)的無(wú)政府狀態(tài)的矛盾中，經(jīng)濟(jì)危機(jī)頻繁發(fā)生。恩格斯指出，資本的“運(yùn)動(dòng)逐漸加快，慢步轉(zhuǎn)成快步，工業(yè)快步轉(zhuǎn)成跑步，跑步又轉(zhuǎn)成工業(yè)、商業(yè)、信用和投機(jī)事業(yè)的真正障礙賽馬中的狂奔，最后，經(jīng)過(guò)幾次拼命的跳躍重新陷入崩潰的深淵。如此反復(fù)不已”（恩格斯：《反杜林論》，人民出版社1971年版，第273頁(yè)）。三是自由競(jìng)爭(zhēng)引致生產(chǎn)集中、資本集中進(jìn)而引致壟斷，銀行資本和工業(yè)資本熔合形成了金融寡頭（即萬(wàn)能壟斷者）。它們不僅操控著生產(chǎn)和市場(chǎng)，而且操控了政府和政治，在全球持續(xù)地引發(fā)國(guó)際爭(zhēng)端、軍事沖突乃至戰(zhàn)爭(zhēng)。在完善法治的過(guò)程中，1890年《謝爾曼法》問(wèn)世，西方國(guó)家邁入反壟斷的進(jìn)程；二戰(zhàn)以后，凱恩斯主義的宏觀調(diào)控政策落地，改變了自1825年以后每隔10年左右爆發(fā)一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的軌跡。在一國(guó)范圍內(nèi)，資本的負(fù)面效應(yīng)得到法治的約束，但國(guó)際資本霸權(quán)依然強(qiáng)硬。

目前家政市場(chǎng)管理不規(guī)范，內(nèi)部存在諸多管理漏洞。有的家政公司只是一個(gè)平臺(tái)中介，并沒(méi)有對(duì)家政服務(wù)人員進(jìn)行正規(guī)的和定期的培訓(xùn)，家政服務(wù)人員缺乏相關(guān)專業(yè)知識(shí)，這也是導(dǎo)致看護(hù)人虐待被看護(hù)老人的重要原因之一。院不予受理。如果被害人因受強(qiáng)制、威嚇無(wú)法告訴的，則由人民檢察院和被害人的近親屬告訴。虐待家庭成員，情節(jié)惡劣的，將處二年以下有期徒刑、拘役或者管制。

二、把握資本行為規(guī)律，防止資本無(wú)序擴(kuò)張帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有序展開(kāi)必須遵守三方面規(guī)則：一是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律、機(jī)制和道德，如公平交易、欠債還錢(qián)、明碼標(biāo)價(jià)、童叟無(wú)欺和誠(chéng)實(shí)守信等；二是相關(guān)法律的規(guī)定，如公司法、證券法、破產(chǎn)法等；三是不可突破社會(huì)道德底線，擾亂經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活秩序。1994年以后，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)，我國(guó)出臺(tái)了公司法等一系列商法制度，頒布了民法典。這些法律制度立足于國(guó)情，反映了經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的基本機(jī)理，是中國(guó)資本發(fā)展的基本遵循。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，資本作為生產(chǎn)要素的擴(kuò)張是必然的，但它必須建立在“依法”和“守理”的基礎(chǔ)上。一旦離開(kāi)了這些遵循，資本擴(kuò)張就將進(jìn)入“無(wú)序”狀態(tài)，給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融運(yùn)作帶來(lái)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。

在我國(guó)實(shí)踐中，資本無(wú)序擴(kuò)張有多種表現(xiàn)。第一，在新設(shè)企業(yè)中，抽逃注冊(cè)資本、重復(fù)使用同一資本、交叉使用資本和將信貸資金用于注冊(cè)資本。這些運(yùn)作方式的一個(gè)基本目的在于，以少量資本滾動(dòng)擴(kuò)展為多倍的注冊(cè)資本。第二，在資產(chǎn)運(yùn)作中，通過(guò)疊加運(yùn)用股權(quán)質(zhì)押、對(duì)賭入股、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、頻繁進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估、滾動(dòng)式擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模和財(cái)務(wù)造假等路徑，達(dá)到以少量資本套取巨額信貸資金、控制巨額資產(chǎn)、在“做大”的名義下實(shí)現(xiàn)獨(dú)霸一方的愿景。第三，以“產(chǎn)融結(jié)合”為幌子，借助股權(quán)方式介入銀行等金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)重復(fù)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，以不當(dāng)手法套取信貸資金，增強(qiáng)其壟斷市場(chǎng)的能力。第四，利用“龍頭老大”的壟斷地位，通過(guò)霸王條款，強(qiáng)制獲取客戶各方面信息，再利用信息和數(shù)據(jù)的壟斷，操縱市場(chǎng)渠道、市場(chǎng)行情和市場(chǎng)價(jià)格，牟取暴利。第五，在花錢(qián)辦事的基礎(chǔ)上，動(dòng)用各種資源和手段，借助某些行政力量和媒體影響力，散布不實(shí)之詞，實(shí)施不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，壓制乃至打垮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

資本無(wú)序擴(kuò)張擾亂了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常秩序，抑制了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的效率，不僅不利于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的深化、信用信義機(jī)制的堅(jiān)實(shí)展開(kāi)和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的優(yōu)化，而且容易引致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，影響宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健運(yùn)行，妨礙新發(fā)展理念的落實(shí)、新發(fā)展格局的構(gòu)建和高質(zhì)量發(fā)展的推進(jìn)，甚至在權(quán)錢(qián)交易中加重腐敗，因此，必須予以規(guī)范和治理。

三、規(guī)范引導(dǎo)資本有序健康發(fā)展

（一）在“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”基礎(chǔ)上發(fā)揮各類(lèi)資本的積極作用

堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制等基本經(jīng)濟(jì)制度，必須毫不動(dòng)搖地鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì)，毫不動(dòng)搖地鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，規(guī)范資本發(fā)展，充分發(fā)揮各類(lèi)資本作為重要生產(chǎn)要素的積極作用。

推進(jìn)國(guó)有資本發(fā)展，應(yīng)著力深化國(guó)企改革。一是推進(jìn)國(guó)企資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。通過(guò)引入民營(yíng)資本、外資等非國(guó)有資本，充實(shí)國(guó)企的資本性資金來(lái)源，優(yōu)化國(guó)企的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既促進(jìn)國(guó)有獨(dú)資企業(yè)向國(guó)有控股股份公司轉(zhuǎn)變、公司治理結(jié)構(gòu)完善和高質(zhì)量發(fā)展，又促使國(guó)企的業(yè)務(wù)運(yùn)作建立在長(zhǎng)期性資產(chǎn)基礎(chǔ)上，擺脫短期債務(wù)資金的還本付息和續(xù)貸的糾纏，專心致力于攻克關(guān)鍵性核心技術(shù)、強(qiáng)化支柱產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展、開(kāi)拓全球市場(chǎng)（尤其是“一帶一路”建設(shè)）等方面的運(yùn)作。二是降低資產(chǎn)負(fù)債率。通過(guò)增加資本數(shù)量和發(fā)行長(zhǎng)期債券等路徑，籌集發(fā)展所需要的資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率（尤其是流動(dòng)負(fù)債率），提高國(guó)企抵御各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)打下資產(chǎn)基礎(chǔ)。三是加快發(fā)股上市進(jìn)程。通過(guò)發(fā)股上市，籌集發(fā)展所需的資本性資金，擴(kuò)展資本來(lái)源渠道，同時(shí)，通過(guò)信息公開(kāi)披露，增強(qiáng)國(guó)企上市公司業(yè)務(wù)運(yùn)作的透明度，在接受市場(chǎng)機(jī)制洗禮的過(guò)程中，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力（尤其是國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力）的質(zhì)量和覆蓋面。四是深化控股機(jī)制改革。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是專業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)企應(yīng)以專業(yè)化為導(dǎo)向，在擴(kuò)展市場(chǎng)廣度的同時(shí)以持續(xù)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和協(xié)同優(yōu)勢(shì)深耕市場(chǎng)，改變四面出擊、廣種薄收的攤大餅擴(kuò)張戰(zhàn)略，優(yōu)化子公司、孫子公司等的層級(jí)，提高母公司對(duì)集團(tuán)整體的掌控能力和全面發(fā)展戰(zhàn)略的把控能力，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效、優(yōu)化結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新發(fā)展的目標(biāo)。

推進(jìn)民營(yíng)資本發(fā)展，首先，要提高對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)，保障民營(yíng)企業(yè)的合法權(quán)益。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著舉足輕重的作用，它的貢獻(xiàn)可用“56789”概括，即對(duì)國(guó)家的稅收貢獻(xiàn)超過(guò)50%、對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等的貢獻(xiàn)占60%、高新技術(shù)企業(yè)占比超過(guò)了70%、解決的城鎮(zhèn)就業(yè)超過(guò)80%、對(duì)新增就業(yè)貢獻(xiàn)率達(dá)到了90%。在“穩(wěn)增長(zhǎng)”“保就業(yè)”“保市場(chǎng)主體”中，民營(yíng)企業(yè)的作用不容忽視。其次，要深化民營(yíng)企業(yè)改革。一是深化民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)改革。在中國(guó)，相當(dāng)多民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)表現(xiàn)為家族集中持股，它有利于家族對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的管控，但既不利于吸收社會(huì)資本，增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力，加快企業(yè)的做大做強(qiáng)進(jìn)程，也不利于推進(jìn)高管層市場(chǎng)化聘用機(jī)制的形成，不利于打破雇傭觀念、樹(shù)立職工主人翁精神從而調(diào)動(dòng)職工的創(chuàng)新積極性。要改變這種狀況，必須進(jìn)行股份制改制，突破家族股權(quán)的制約，運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，引入戰(zhàn)略投資者，形成多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。二是加快增資進(jìn)程。融資難融資貴是多年來(lái)民營(yíng)企業(yè)中較為普遍存在的現(xiàn)象。一個(gè)重要成因在于，相當(dāng)多民營(yíng)企業(yè)的資本數(shù)量不足，資產(chǎn)負(fù)債率較高，由此，抑制了債務(wù)性資金增加的空間。要促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，必須著力增加資本性資金。解決方案包括原有股東的擴(kuò)股增資、加大利潤(rùn)轉(zhuǎn)投資力度、爭(zhēng)取發(fā)股上市等。三是加快公司并購(gòu)重組。在一些縣鄉(xiāng)等存在著產(chǎn)品生產(chǎn)專業(yè)化程度較高但各家企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模較小且相互競(jìng)爭(zhēng)的狀況，這既不利于集中力量握緊拳頭開(kāi)拓市場(chǎng)和技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，也不利于減少內(nèi)耗、提高效率，更不利于集中資本獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)所需的融資和其他金融服務(wù)。要改變這種狀況，需要運(yùn)用并購(gòu)重組等市場(chǎng)機(jī)制，對(duì)區(qū)域內(nèi)諸多小企業(yè)進(jìn)行整合，形成具有較大經(jīng)營(yíng)運(yùn)作規(guī)模且具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的骨干企業(yè)。四是規(guī)范治理民營(yíng)金融控股公司。中國(guó)的民營(yíng)控股公司大致有兩類(lèi)：實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)中的控股公司和較深介入金融領(lǐng)域的控股公司。近年來(lái)，民營(yíng)金融控股公司屢屢暴雷。內(nèi)在成因是，一些民營(yíng)企業(yè)在急于做大、試圖成為某一產(chǎn)業(yè)或某一區(qū)域的龍頭老大過(guò)程中，較深介入金融領(lǐng)域，展開(kāi)了一系列不規(guī)范運(yùn)作，將持股的城市商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)作為取款機(jī)，同時(shí)，又疏于風(fēng)險(xiǎn)防控。2020年9月，中國(guó)人民銀行出臺(tái)《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》。民營(yíng)金融控股公司應(yīng)按照市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在要求和相關(guān)法律法規(guī)，進(jìn)行規(guī)范治理，變資本的無(wú)序擴(kuò)張為依法有序發(fā)展。五是進(jìn)一步夯實(shí)民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。在“六穩(wěn)”“六?！敝?，民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在就業(yè)、創(chuàng)新和物質(zhì)財(cái)富創(chuàng)造等方面，與此對(duì)應(yīng)，資本的發(fā)展應(yīng)主要在這些方面展開(kāi)，提高民營(yíng)企業(yè)在研發(fā)關(guān)鍵性核心技術(shù)中的貢獻(xiàn)度，增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)在保就業(yè)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的能力。

（二）將資本發(fā)展納入法治化軌道

切實(shí)規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展，發(fā)揮各類(lèi)資本作為重要生產(chǎn)要素的積極作用，必須在尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在規(guī)律和運(yùn)行機(jī)制的基礎(chǔ)上，運(yùn)用綜合舉措，全面強(qiáng)化法治建設(shè)，使得各類(lèi)資本在法治化軌道中健康發(fā)展。其中包括以下方面。

第一，完善和落實(shí)公司法等法律制度。公司法、合伙企業(yè)法、外商投資法、證券法、破產(chǎn)法等是商法重要組成部分，也是各類(lèi)資本和各類(lèi)公司的基本遵循。要落實(shí)這些法律要求，首先，需要強(qiáng)化對(duì)注冊(cè)資本到位和在位情況的監(jiān)管執(zhí)法檢查，嚴(yán)禁虛假注冊(cè)、抽逃資本等現(xiàn)象的發(fā)生。其次，需要強(qiáng)化對(duì)股東入股資金來(lái)源和股權(quán)結(jié)構(gòu)的監(jiān)管，防范入股資金虛假、股東身份虛假、股東人數(shù)不規(guī)范等現(xiàn)象發(fā)生。最后，需要對(duì)新設(shè)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，防范一些企業(yè)通過(guò)新設(shè)公司轉(zhuǎn)移原有公司的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、客戶等惡意逃避所欠債務(wù)的現(xiàn)象發(fā)生。

第二，進(jìn)一步完善資本制度。一是限制企業(yè)創(chuàng)設(shè)子公司、孫子公司的層級(jí)，以此形成限制資本擴(kuò)張倍數(shù)的機(jī)制，對(duì)控股公司的各層級(jí)股權(quán)進(jìn)行穿透式追溯，避免同一數(shù)量資本在重復(fù)注冊(cè)中放大。二是限制股權(quán)質(zhì)押的效力，強(qiáng)化股權(quán)質(zhì)押的審查機(jī)制，厘清與該股權(quán)對(duì)應(yīng)的企業(yè)負(fù)債狀況，遏止同一股權(quán)反復(fù)質(zhì)押套取銀行信貸資金的行為。三是落實(shí)公司法中關(guān)于禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)定，同一家母公司下屬的各家子公司之間不得存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，由此，弱化壟斷的形成機(jī)制和壟斷優(yōu)勢(shì)。四是限制同一資產(chǎn)的頻繁評(píng)估增值，從制度上限定企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的最短間隔年限，同時(shí)，嚴(yán)格資產(chǎn)評(píng)估增值部分的所得稅繳納。五是落實(shí)以“資本規(guī)模界定信用規(guī)模”的機(jī)制，通過(guò)穿透性監(jiān)管，查實(shí)債務(wù)性資產(chǎn)的最后承擔(dān)者，使負(fù)債規(guī)模與資本規(guī)模相匹配。

第三，健全產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，落實(shí)公平競(jìng)爭(zhēng)原則，強(qiáng)化公平競(jìng)爭(zhēng)的監(jiān)管審查制度，破解各種市場(chǎng)壁壘，形成各類(lèi)資本機(jī)會(huì)平等、公平進(jìn)入、有序競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境；同時(shí)，廢止各類(lèi)霸王條款和霸王舉措，禁止各類(lèi)企業(yè)利用市場(chǎng)定位不公平地強(qiáng)制獲得客戶（尤其是城鄉(xiāng)居民）私密信息，并利用對(duì)這些信息的壟斷地位牟取商業(yè)利益。