文/王玉娟（廣東海大集團股份有限公司）

本文通過進一步剖析國企A進口大宗商品能源產(chǎn)品，在企業(yè)經(jīng)營和管理中存在的問題，分析國企A在經(jīng)營中普遍存在的問題和缺點，并得出廣東省國企A日后的大宗商品進口貿(mào)易風險管理與控制的經(jīng)營管理提前做好分析和判斷，并給出改進的建設(shè)性意見，最后總結(jié)提煉在進行大宗貿(mào)易進口企業(yè)風險管理與控制中的經(jīng)營管理建議，為企業(yè)的風險管理提供一定的參考價值，這是本文研究的現(xiàn)實意義。

一、大宗商品進口貿(mào)易風險管理的必要性

從全球的視角，白翠翠（2018）指出，因為全球不同國家和不同地區(qū)的經(jīng)濟體制、政策制度、經(jīng)濟環(huán)境以及國家的法律法規(guī)都有很多的不同，這讓外貿(mào)企業(yè)在進行進口貿(mào)易業(yè)務(wù)的過程中要應(yīng)對很多不同的壓力和風險。如果外貿(mào)企業(yè)不能有效地識別、監(jiān)測和控制風險，不僅會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，稍有不慎，就可能會造成重大的經(jīng)濟損失。所以，對于外貿(mào)企業(yè)開展進口貿(mào)易中可能經(jīng)歷的風險要能夠事前做好預(yù)見假設(shè)，即使突發(fā)風險時也能夠采取積極有效的措施加以管理、控制甚至規(guī)避，具有重大的現(xiàn)實意義[1]。

二、大宗商品進口貿(mào)易風險管理分析

（一）國企A的概況

國企A是廣東省屬國有獨資大型骨干企業(yè)集團，從事大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)已經(jīng)有20余年，公司主要經(jīng)營的產(chǎn)品包含有色金屬、煤炭、鋼材、能源化工產(chǎn)品等大宗商品業(yè)務(wù)。

（二）國企A風險管理分析

本文首先從國企A的業(yè)務(wù)發(fā)貨流程管理、商品價格管理和人民幣匯率管理三方面的現(xiàn)狀進行分析，從而了解國企A在風險管理與控制中的現(xiàn)狀。

1.發(fā)貨審批流程管理

大宗商品的貨權(quán)交接重要的環(huán)節(jié)，即發(fā)貨審批手續(xù)，是企業(yè)內(nèi)部風險管理控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

首先，我們來熟悉國企A一般的發(fā)貨審批流程，根據(jù)公司的規(guī)章流程，國企A公司一般按照以下的發(fā)貨流程進行審批發(fā)貨（圖1）。

圖1 國企A內(nèi)部發(fā)貨流程

通過上述流程可以看到，公司的發(fā)貨流程最后要受財務(wù)復(fù)核，確定客戶的資金是否足夠，經(jīng)管獨立于業(yè)務(wù)和財務(wù)，安排對接庫存進行發(fā)貨，實現(xiàn)相互崗位相分離的核心思想。

但是，在實際業(yè)務(wù)操作中，關(guān)于提單轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)方面。因為進口貨物在國企A的名下“不落地”，即不以國企A的名義存到第三方監(jiān)管倉庫，實際業(yè)務(wù)操作當中，直接以“提單轉(zhuǎn)賣”的方式銷售給客戶。一般在國際業(yè)務(wù)中，很多交易的提單是采取“空白抬頭提單”的交易，即誰持有提單，誰擁有貨權(quán)。所以，業(yè)務(wù)執(zhí)行人員在實際的提單交接中，按照以下流程完成發(fā)貨：

通過上述圖2的內(nèi)部異常發(fā)貨流程發(fā)現(xiàn)，由于管理漏洞，在提單轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)中因為實際貨物未落地入庫，所以貨物在國際運輸途中已經(jīng)實現(xiàn)了貨權(quán)的交接。而公司內(nèi)部管理疏于對企業(yè)貨權(quán)憑證“提單”的嚴格管理而直接通過業(yè)務(wù)部門進行貨權(quán)轉(zhuǎn)移，造成企業(yè)的內(nèi)部重大經(jīng)營管理漏洞。最基本的貨權(quán)管理不到位，造成大額的資金缺口，實際業(yè)務(wù)中最后下游客戶因經(jīng)營不善不能歸還貨款，在企業(yè)的銀行信用證到期款疊加到期后事發(fā)，形成企業(yè)的經(jīng)營壞賬。

圖2 國企A內(nèi)部異常發(fā)貨流程

對比圖1和圖2業(yè)務(wù)中的兩個發(fā)貨流程，發(fā)現(xiàn)圖2的實際發(fā)貨流程是在公司正常的流程中，架空了財務(wù)和經(jīng)管審核。即業(yè)務(wù)部門沒有經(jīng)公司的相關(guān)其他獨立的財務(wù)部門核對客戶的資金情況，就完成了對下游客戶的發(fā)貨手續(xù)，這是一個巨大的管理漏洞。當被發(fā)現(xiàn)時，已經(jīng)造成企業(yè)內(nèi)部近億元的應(yīng)收賬款，恰逢國家金融去杠桿，加強金融監(jiān)管的宏觀背景下。最后這些應(yīng)收賬款無法收回，造成企業(yè)巨大的損失。所以，企業(yè)必須在日常業(yè)務(wù)中善用逆向思維，從企業(yè)目前的正常業(yè)務(wù)中發(fā)現(xiàn)風險點，堵塞管理漏洞，加強風險管理與控制。

2.商品價格管理

大宗商品基于其價格波動劇烈，所以進口業(yè)務(wù)的商品價格的管理至關(guān)重要。由于進口商品的價格計價標的是參考境外布倫特原油計價，對應(yīng)進口回來后人民幣到岸的價格除了受計價標的布倫特原油價格的影響外，國內(nèi)市場的供需情況也直接影響商品的國內(nèi)銷售價格。因為進口商品的計價標價格與國內(nèi)市場銷售價格的關(guān)系，當時在2014年國際大宗布倫特原油價格觸碰最高價115美元/桶，但是在國內(nèi)還沒有原油期貨的背景下，集團不同意企業(yè)運用金融機構(gòu)提供的OTC套期保值賣出ICEBRENT原油進行套期保值，后續(xù)在油價沖高回落，面臨斷崖式下跌的恐慌中，集團下屬公司手上的現(xiàn)貨頭寸造成2億多元的跌價損失。

所以，從事大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)，企業(yè)必須強化商品價格管理，運用完善的金融避險工具，強化商品價格風險管理，為企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營提供保駕護航的作用。

3.匯率風險敞口頭寸管理

國企A經(jīng)營大宗商品進口貿(mào)易的業(yè)務(wù)。在過去2015年8月11日前，人民幣匯率幾乎呈現(xiàn)單邊升值的趨勢，所以企業(yè)對于公司內(nèi)部的人民幣匯率風險敞口頭寸的管理比較欠缺，基本等著信用證到期后，自動到期結(jié)算匯率。

但是，在美聯(lián)儲加息的背景下，美元走強的呼聲越來越高。相比之下，人民幣面臨較大的貶值壓力，為了提前一次性釋放人民幣貶值的壓力，降低市場對人民幣進一步貶值的預(yù)期。中國政府在2015年8月11日連續(xù)3個交易日，一次性貶值2500BP，讓國企A的風險暴露無遺，瞬間虧損數(shù)千萬元人民幣。這是一次沉痛的教訓(xùn)，警示大宗商品進口貿(mào)易企業(yè)一定要加強風險敞口頭寸的管理，評估企業(yè)風險承受能力，及時在銷售確定后，鎖定匯率以確保企業(yè)的經(jīng)營利潤固定，保存企業(yè)經(jīng)營的勝利果實。

三、大宗商品進口貿(mào)易風險管理策略

（一）健全內(nèi)部風控體系

經(jīng)營大宗商品進口貿(mào)易的國企應(yīng)該積極效仿金融機構(gòu)，實行前中后三臺分離獨立運作的管理風控體系（前臺：業(yè)務(wù)部門；中臺：執(zhí)行運營、法務(wù)風控部門；后臺：財務(wù)、資金、審計部門）。嚴格按照不相容的崗位相分離的原則，堅持重要崗位經(jīng)辦與復(fù)核的雙人管理要求，有效地規(guī)避公司流程管理漏洞。公司個別人員因監(jiān)管漏洞鉆空子導(dǎo)致避開公司的監(jiān)管，造成資金被挪用，或者庫存商品被偷的重大監(jiān)管不利的風險。

因此，在大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)這種流程長、環(huán)節(jié)多、風險轉(zhuǎn)移復(fù)雜的業(yè)務(wù)上，一定要嚴格加強前中后三臺獨立運作的風控體系。在流程設(shè)計上杜絕個人的道德風險和職業(yè)操守的缺陷，保證企業(yè)風險管控到位。

大宗商品進口貿(mào)易企業(yè)必須加強企業(yè)的業(yè)務(wù)流程設(shè)計，葉維東（2017）指出同時要加強事前預(yù)防、事中控制和事后監(jiān)督的風控準則，確保風險管理落實到工作的細節(jié)[1]。

（二）優(yōu)化客戶篩選準入機制

大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)，對于交易客戶的篩選是企業(yè)進行交易前必須嚴格把關(guān)的重點工作?？蛻舻馁|(zhì)量也將直接影響業(yè)務(wù)履約質(zhì)量，進而影響企業(yè)經(jīng)營風險的高低。客戶篩選的依據(jù)，主要遵循以下原則：

1.客戶背景資料盡職調(diào)查

首先了解客戶的基本背景，如：

（1）從客戶的基本資料，了解客戶的基本情況；了解客戶是否具有經(jīng)營資質(zhì)，關(guān)注客戶的注冊資金金額；了解客戶的資金實力與合同交易金額是否匹配。

（2）了解該公司實際控制人的背景，他在該行業(yè)的經(jīng)營年限、行業(yè)口碑、行業(yè)信譽等，是否具有不良記錄。

（3）了解該實際控制人的自有資產(chǎn)情況。

（4）了解該企業(yè)的過往背景及團隊構(gòu)成、內(nèi)部控制等內(nèi)容。

（5）利用第三方平臺（如我國工商管理局建設(shè)并投入運用的全國企業(yè)信息信用信息系統(tǒng)，或者啟信寶、天眼查等第三方資訊平臺），了解客戶的經(jīng)營資質(zhì)、行政處罰、經(jīng)營負面信息或者異常信息，進一步對該企業(yè)的資信情況進行核查，盡量做到全面客觀。

2.動態(tài)跟蹤客戶履約實力

一般公司要求動態(tài)關(guān)注企業(yè)的履約情況，尤其當國內(nèi)市場不景氣，進口商品倒掛的時候，尤其要關(guān)注客戶的履約動態(tài)。如果客戶的商品長期不能銷售出庫，存在滯銷的情況，甚至有可能違約棄貨的征兆時，公司風控人員一定要第一時間到客戶現(xiàn)場，了解第一手準確的信息。如果公司是暫時性困難，可以克服，那么持續(xù)跟蹤。如果客戶遇到重大經(jīng)營困難，確實難以周轉(zhuǎn)，那么盡量及時跟客戶達成一致意見，及時處理貨物，避免造成更大的經(jīng)營虧損。

（三）建立動態(tài)風控監(jiān)督機制

大宗商品進口貿(mào)易因為其貿(mào)易鏈條長，涉及的交易環(huán)節(jié)多、環(huán)環(huán)相扣，企業(yè)要動態(tài)跟蹤并監(jiān)督合同管理全流程的風控機制。當業(yè)務(wù)量大、業(yè)務(wù)頻繁，僅僅靠個人的專注來進行動態(tài)風險管理與控制是不夠的。在目前互聯(lián)網(wǎng)及AI人工智能高度發(fā)展的時代，要能選擇運用新的技術(shù)來彌補人工的不足，爭取管理更加精細化和精準化。

1.優(yōu)化電子信息化管理風險預(yù)警提示

一般的國有企業(yè)運用的電子信息管理系統(tǒng)，如用友ERP或者金蝶等。因系統(tǒng)設(shè)計普遍大眾化，適合傳統(tǒng)的一般貿(mào)易企業(yè)的日常管理需要。但是對于大宗商品進口貿(mào)易企業(yè)這種比較復(fù)雜的業(yè)務(wù)，要強化其系統(tǒng)的風險管理提示的要求，目前的一般系統(tǒng)難以滿足管理的要求，對公司的經(jīng)營風險預(yù)警提示不足。

所以，公司應(yīng)該細化電子信息化系統(tǒng)管理，個性化設(shè)計與開發(fā)符合大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)風險管理的需要，一是加強價格風險預(yù)警提示；二是加強匯率風險預(yù)警提示；三是加強合同履約期限風險提示。

2.嚴格核定公司交易品種

為了避免公司因一時的機遇，而開展不熟悉的業(yè)務(wù)品種，最后因小失大，公司應(yīng)該規(guī)定企業(yè)可以進行大宗商品進口貿(mào)易的品種名錄，企業(yè)在該品種名錄內(nèi)進行深耕經(jīng)營，熟悉產(chǎn)品的特性，也了解商品價格波動的趨勢、產(chǎn)業(yè)及行業(yè)的供需情況及客戶的分布、產(chǎn)品的適銷性和企業(yè)對于貨物處置的能力。

如果企業(yè)提出要交易新的品種，那么需要提交對上述信息的報告，進行上會報告，經(jīng)集團管理的領(lǐng)導(dǎo)確認是否可以開展新品種的業(yè)務(wù)，盡量做到深思熟慮的研究后再開展新的業(yè)務(wù)，避免企業(yè)短期利益而給企業(yè)帶來新的風險。

動態(tài)監(jiān)控企業(yè)的交易品種，及時更新交易品種的市場供需、價格走勢、匯率走勢等，強化合同履行的過程管理，是識別風險和化解風險的重要過程。

3.嚴格控制貨權(quán)風險

大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)，必須嚴格控制貨權(quán)安全問題。

其一，防范運輸風險：嚴格保證進口開立信用證前進行投保，將保險單作為開出信用證的必要條件，確保每一筆進口運輸貨物，都有海上運輸保險用于轉(zhuǎn)嫁風險，簽訂倉至倉條款，保證提單數(shù)與卸貨入庫數(shù)的短量差異作為保險條款中短量的計算基礎(chǔ)，這樣可以爭取到一次免賠基數(shù)。

其二，防范倉儲貨權(quán)風險：（1）嚴格甄選倉庫，選擇上市公司、國有背景的第三方獨立的倉儲公司作為合作對象，貨物入庫后盡快取得貨物入庫證明的原件，作為企業(yè)貨權(quán)的重要憑證；（2）設(shè)計發(fā)貨流程，雙人簽章+雙人郵件，作為貨權(quán)簽發(fā)的重要憑據(jù)，避免個人擔任利用職務(wù)之便冒充發(fā)貨；（3）不定時進行貨物的實地盤點，要善于結(jié)合貨物特點，如液體化工品，要嚴防倉庫利用儲罐不透明，設(shè)計中間通道是有液體化工品，其他空間都是空置狀態(tài)的虛假情況，預(yù)防倉庫與某些客戶串通，在貨物上做手腳，通過企業(yè)盤點核查，防止存貨被挪用。

其三，嚴格控制公司實物貨權(quán)的風險。蔡振（2018）提到企業(yè)要加強企業(yè)內(nèi)部的道德、廉政警示的教育，嚴重排除內(nèi)外勾結(jié)，利用職務(wù)之便，私放貨權(quán)給客戶的重大風險[3]。

貨權(quán)風險，是大宗商品進口貿(mào)易重點防范的風險之一，要從源頭倉儲的選擇、流程的設(shè)計、內(nèi)部控制的實施來杜絕貨權(quán)風險的問題。

4.加強經(jīng)營風險敞口頭寸管理

大宗商品貿(mào)易經(jīng)常面臨價格和匯率都是不確定的，不確定就意味著存在機會，同時也可能面臨風險。

（1）核定經(jīng)營風險敞口額度

大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)因為大部分的合同以活價計價，即計價標的價格和人民幣匯率不確定，那么公司應(yīng)該有專人負責及時更新統(tǒng)計公司的經(jīng)營頭寸，包括計價標的敞口額度和匯率敞口額度，避免公司經(jīng)營敞口額度的頭寸過大，導(dǎo)致風險敞口擴大。

一般現(xiàn)有的經(jīng)營，原則上先確定商品計價標的，然后確定商品的成本，再對外銷售。或?qū)ν怃N售在后1-2天內(nèi)盡快確定商品計價標的價格，盡快鎖定商品的成本，這樣就保證公司的經(jīng)營敞口風險不大。

如進口某化工品抽余油的價格=[日本石腦油MOPJ1905合約價格+貼水]×美元兌人民幣匯率×（1+關(guān)稅稅率）×（1+進口增值稅稅率）合約，當企業(yè)鎖定日本石腦油MOPJ1905價格后，后續(xù)就能確定化工品抽余油的價格。如果公司一直持續(xù)銷售貨物，卻一直沒有鎖定商品計價標的價格，那么即形成“賣空”的頭寸。如果計價標的的價格下降，企業(yè)等下降后再鎖定價格，那么企業(yè)的經(jīng)營利潤就將增加；如果計價標的價格上漲，企業(yè)在上漲后鎖定價格，那么企業(yè)經(jīng)營的利潤就會減少；如果上漲幅度過大，那么則可能增加的成本超過原來盈利的部分，甚至導(dǎo)致虧損。

（2）定期更新風險敞口頭寸

大宗貿(mào)易企業(yè)的經(jīng)營，實質(zhì)就是對企業(yè)經(jīng)營風險敞口頭寸的管理。所以企業(yè)要定期更新公司現(xiàn)有的風險敞口頭寸及浮動盈虧情況，讓公司經(jīng)營者及時知道目前經(jīng)營風險敞口頭寸，并對公司經(jīng)營可能遇到的風險提前做好應(yīng)對措施和準備。應(yīng)該加速周轉(zhuǎn)，提前銷售；還是暫緩銷售，等待漲價機會。公司可以承擔的風險損失及發(fā)生突發(fā)事件時，該如何應(yīng)對上述風險。因此，對于公司穩(wěn)健經(jīng)營而言，要核定一個風險敞口額度并定期更新風險敞口持倉頭寸。這部分可以賦予公司一定的靈活性，判斷預(yù)期趨勢，這樣可能有額外的收益，或者承擔額外的損失。但是因為敞口額度有限，那么額外的收益和額外的損失，都是在一定的范圍內(nèi)，對企業(yè)的經(jīng)營不會造成大起大落的風險。

否則，如果企業(yè)的風險敞口金額過大，在企業(yè)內(nèi)部管理不到位的情況下，在價格行情與企業(yè)的預(yù)判相差甚遠時，會擴大企業(yè)的經(jīng)營風險敞口，最后經(jīng)營的結(jié)果與企業(yè)的經(jīng)營目標造成偏離，導(dǎo)致經(jīng)營虧損。

四、結(jié)束語

改革開放40多年來，隨著中國經(jīng)濟的穩(wěn)步向前發(fā)展，不斷深化進出口貿(mào)易，中國已經(jīng)躍升為全球第一貿(mào)易大國，為提升我國的國際地位創(chuàng)造了有利的條件，取得舉世矚目的成績。但是，在上述輝煌的背景下，我們也不可忽視在進行大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)中蘊藏的諸多風險。所以，對大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)中的風險管理和控制的研究顯得至關(guān)重要。

國企A以及其他類似的大宗商品進口企業(yè)，應(yīng)該在大宗商品進口貿(mào)易業(yè)務(wù)的過程中，強化企業(yè)自身內(nèi)部控制的制度建設(shè)，優(yōu)化企業(yè)的流程設(shè)計，提高企業(yè)自身風險管理與控制的能力。